Operator
早上好，感谢您参加新濠博亚娱乐有限公司2012年第一季度业绩电话会议。[接线员指示] 今天的会议正在录音。现在，我将电话会议转交给新濠博亚娱乐有限公司首席财务官Geoffrey Davis。
Geoffrey Davis
谢谢，接线员。大家早上好，感谢各位今天参加我们2012年第一季度的业绩电话会议。今天与我一同参加电话会议的有何猷龙、陈志玲和Ross Dunwoody。许淑清在澳门线上。 在我们开始之前，请注意今天的讨论可能包含根据联邦证券法安全港条款所作的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与预期结果存在差异。 现在，我将电话会议转交给何猷龙。
Yau Ho
谢谢，Geoff。大家好。在2012年第一季度，我们实现了创纪录的EBITDA和EBITDA利润率，无论是按实际还是按持有调整基础计算。本季度我们的EBITDA同比增长超过100%，达到2.43亿美元，净收入增长27%。这一令人印象深刻的EBITDA转化率证明了我们中场业务（特别是新濠天地）的实力，该业务持续推动集团整体盈利能力。 在新濠天地，我们的中场百家乐收入同比增长78%，而整体市场增长为39%。按环比计算，新濠天地的中场百家乐业务增长19%，而市场增长为7%。 新濠天地现已成为澳门中场百家乐收入第二大的物业，在中场百家乐方面拥有市场领先的赢率，这证明了我们专注于这一细分市场的成功。考虑到我们的旗舰物业尚未迎来三周年纪念，这是一个令人印象深刻的成就。 从市场角度看，中场百家乐细分市场继续超越整体博彩市场，这增强了我们对中场聚焦战略的信心。即使考虑到这一令人印象深刻的市场增长，我们在该细分市场的市场份额也有所增加。我们继续专注于最大化赌桌收益率，确保我们最宝贵的资源得到最佳配置。 不仅如此，在泥码或中场细分市场，以及在新濠天地和澳门新濠锋之间。我们不断增长的泥码量反映了这种赌桌重新配置（特别是在澳门新濠锋）的过渡性影响。 作为这一战略的一部分，我们最近在新濠天地开设了3个新的固定贵宾厅，我们相信这将从2012年第二季度开始为我们的业绩做出贡献。我们还在升级和改进我们的博彩和非博彩设施，确保我们继续满足日益挑剔和忠诚的客户群，巩固我们在市场高端领域的竞争地位。 本月早些时候，我们在新濠天地开设了新的高端中场博彩和娱乐区，为我们的关键客户提供定制化和奢华的博彩体验，巩固了我们在这一关键细分市场的主导地位，并为澳门的高端博彩设定了新标准。 我们还在继续完善我们的管理架构，正如最近的管理精简举措所强调的那样。Ted Chan已担任首席运营官一职，这将进一步促进我们博彩和非博彩业务的整合，在整个运营组合中释放收入和成本协同效应。 澳门继续发展成为亚洲领先的休闲和旅游目的地，拥有越来越多的博彩和非博彩景点，特别是在路氹城地区，为澳门旅游业提供了增量增长动力。我们在路氹城的显著曝光度和令人羡慕的地理位置使我们处于有利地位，能够充分实现博彩市场向更侧重于中场市场的转变所带来的好处。 澳门游客量持续增长，游客人口结构日益多元化，这得益于澳门不断改善和多样化的博彩和非博彩景点。这种日益增长的访问澳门的愿望得到了中国快速发展的交通基础设施网络的有力支持，通过诸如中国各地的城际和高速铁路网络等改进措施，提高了与我们最重要的目标市场的连通性。 横琴岛的全面发展规划进一步证明了当地和内地政府对区域发展的支持。考虑到潜在的大幅增长渗透率、支持性的基础设施发展管道，以及我们主要客源市场的经济增长和日益繁荣，我们相信澳门的未来得到了充分的支持。 关于新濠影汇，我们继续与政府合作，使该项目更接近实现。我们尊重政府流程，并继续与当局合作以推进事宜。我们仍然乐观地认为，我们可以在本季度末重启建设，当然，这取决于政府的批准。 那么，回到Geoff。
Geoffrey Davis
谢谢，Lawrence。我们在2012年第一季度报告了调整后EBITDA为2.43亿美元，净收入约为10亿美元。相比之下，2011年第一季度的EBITDA为1.21亿美元，净收入为8.07亿美元。2012年第一季度的EBITDA利润率约为24%，而去年同期为15%。正如Lawrence提到的，我们在大众市场业务方面实现了有意义的同比增长。 在本季度，通过强劲的投注额增长和大众赌桌赢率显著改善的组合，我们将集团范围内的大众赌桌总赢额市场份额提高了超过100个基点，达到12.5%。2012年第一季度，新濠天地的大众赌桌赢率攀升至超过28%，较2011年第一季度的23%和2011年第四季度的26%有显著改善。我们相信这一大众赌桌赢率水平是可持续的，反映了我们为提高赢率所采取的各项举措。由于这些成功举措，我们现在预计新濠天地的大众赌桌赢率将在25%至30%的范围内。 假设我们在整个贵宾业务中保持2.85%的赢率，我们第一季度的EBITDA约为2.1亿美元，高于2011年第四季度约2亿美元和2011年第一季度约1.75亿美元。这标志着按此基础计算的EBITDA连续第11个季度改善。这为我们公司创造了经赢率调整后的EBITDA新纪录，同时也创造了经赢率调整后的EBITDA利润率22%的新纪录，相比之下，2011年第四季度约为21%。利润率的改善归因于我们大众市场业务和运营的强劲表现以及严格的成本控制。我们非贵宾业务对EBITDA的贡献持续增加，现在占新濠天地经赢率调整后EBITDA的近75%，在集团范围内约占经赢率调整后EBITDA的2/3。 由于我们强劲的经营现金流，截至2012年第一季度末，我们的净债务与股东权益比率现在为15%，低于2011年第四季度的24%。我们的净债务约为5.1亿美元，而2011年底约为8亿美元。 按照我们通常的做法，我们将为您提供2012年第二季度非运营项目的指引。总折旧和摊销费用预计约为9000万至9500万美元。公司费用预计在1800万至2000万美元之间，净利息费用预计约为2300万至2500万美元。 我们的准备发言到此结束。主持人，现在交还给您进行问答环节。
Operator
[接线员指示] 您的第一个问题来自Sterne Agee的David Bain。
David Bain
各位，你们的一位竞争对手最近重新审视了他们的路氹城项目计划，看起来他们正在相当大幅度地增加预算。我想问的是，那19亿美元的资本支出预测是否与澳门新濠影汇相关？这个数字最近有没有被重新审核过？我知道可能一直在微调。但你们预计会有任何潜在的重大变化偏离这19亿美元吗？
Yau Ho
David，我是Lawrence。是的，我们为新濠影汇准备的19亿美元预算保持不变。我们拥有一支非常优秀的开发和设计团队，而且我们已经请外部工料测量师进行了评估，目前这些标段正在与大型建筑公司进行招标。到目前为止，我们还没有遇到任何阻力。所以我认为我们一直在遵循的预算方案非常好。正如我们在上一次电话会议（第四季度电话会议）中所说，设计实际上已经完成，因此我认为我们在那方面的预算相当准确。你有什么要补充的吗？
Geoffrey Davis
不，我对此没有补充。从设计和施工预算来看，那19亿美元仍然保持不变，Dave。
David Bain
好的。很好。那么，COD的角子机投注额环比增长了21%。是否对角子机楼层进行了一些调整，或者有什么异常情况？看起来不利的角子机实际上环比下降了。
Geoffrey Davis
David，我们这边在通话质量上有点问题。你能重复一下那个问题吗？
David Bain
是的——不。我刚才在看COD的角子机投注额。环比增长相当显著，达到21%。我想知道，我们听说了一些不同的赌桌转换和变化，我想知道是否对角子机楼层做了什么调整——以推动这一增长，或者这是否是一个良好的未来运行速率。从角子机投注额来看，本季度是否有什么不同之处？
Ying Tat Chan
David，我是Ted。在COD这里，我们在2011年的中场业务方面做得相当不错。进入2012年，我们正在关注角子机产品的高端客户部分。你可能知道，半岛地区在该细分市场的表现非常好。所以我们尝试关注这一点，并将大量精力投入到产品供应以及销售团队上。所以基本上，我认为这是由于该区域竞争加剧而改善了这方面的表现。
Yau Ho
是的。Dave，我是Lawrence。让我再强调一下Ted的评论。如您所知，我们在高端大众市场以及更高端的大众市场细分领域都做得非常好。所以我认为高端大众市场和高限额老虎机——VIP老虎机区域之间有很多协同效应。是的，在去年第四季度末到今年第一季度期间，Ted和他的团队在这些方面做了大量工作。所以我认为这些领域还有更多上升空间，我在准备好的发言中提到的最近开放的高端大众区域也是如此。老虎机区域也有一个很受欢迎的新项目——我们的客户对我们在这个领域投入的创新给予了高度评价。
David Bain
好的。很好。最后一个问题，如果可以的话。你们是否仍然计划在路氹城中心和COD之间建造空中走廊？如果是的话，这个项目的启动时间表是怎样的？
Yau Ho
是的。Dave，还是Lawrence。我们正在考虑这个项目。但我想中央区的一部分——如您所知，金沙城中心一期已经开业，而那个区域和那个楼层目前实际上什么都没有。所以我们在空中走廊的那部分进展有所放缓。但我们正在与威尼斯人积极讨论在澳门威尼斯人和新濠天地之间建造空中走廊，这个项目正在推进中。
Operator
下一个问题来自富国银行的Cameron McKnight。
Cameron McKnight
Lawrence，关于赌桌限额的问题。现在限额已经实施，你们如何考虑在各个物业之间以及大众市场和VIP之间分配赌桌？
Yau Ho
嗯，我想我稍后会让Ted补充更多细节，但关于赌桌限额，我们在过去3-4个季度一直在进行赌桌优化和充分利用赌桌驱动。我想大约1.5年前我们就讨论过这个问题。我们在大众赌桌和VIP赌桌之间正在达到一个平衡点，因为如果你回顾大约2年前，这根本不需要思考——直接把赌桌给中介，让他们每月滚动一定金额。我最近看到一些竞争对手的业绩公告，这似乎是一个普遍现象。但对我们来说，我们更愿意把这些赌桌留给利润率更高的大众业务。我认为目前这个过程还在进行中。但我想，如果有的话，在澳门新濠锋和新濠天地之间会有一些赌桌的转移。Ted，你想补充一些细节吗？
Ying Tat Chan
是的，Lawrence。Cameron，我认为我们在EBITDA提升和盈利能力增强方面非常有纪律性，不仅在物业之间，也在不同业务板块之间。我相信大家都知道，真正的潜力在路氹城这边。因此我们希望将一些更大的改进潜力转移到COD（新濠天地）这边。我们决定将一些赌桌从澳门新濠锋转移到COD，特别是在贵宾厅和VIP业务方面。在过去一个季度和本季度的第一个月，我们大约转移了15到20张赌桌从新濠锋到COD，以支持VIP业务的扩张。我们继续在赌桌方面保持这种EBITDA提升的纪律性。我们在COD的君悦酒店侧开设了新的Signature Club，客户反响非常非常好。因此我们继续监控情况，看看未来几个月会有怎样的潜力。
Cameron McKnight
很好。如果可以的话，我想再问一个后续问题。Lawrence，既然金沙城中心已经开业将近一个月了，您能否评论一下开业后看到的一些影响或效果？
Yau Ho
Cameron，我认为金沙城中心再次是分三期开业的第一阶段。所以目前阶段提供的服务是有限的。即使在这种有限的服务下，我们已经看到新濠天地的访客量有所提升。我认为集群效应以及重心从澳门半岛向路氹城转移，更具体地说，向路氹金光大道转移，正在显著发生。所以我们迫不及待地等待金沙城中心未来阶段的开放，因为我认为当它们完全开放时，将真正推动显著的访客量增长，特别是对路氹金光大道区域。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Anil Daswani。
Anil Daswani
我有几个问题。首先，Lawrence，您能否评论一下您在准备好的发言中提到的君悦酒店新开设的大众高端市场板块的进展情况？这会在第二季度显著改变业务组合吗？我知道您提到第一季度75%的EBITDA来自大众市场板块。随着更多大众市场的增加，您预计这一比例会继续上升吗？
Yau Ho
Anil，我是Lawrence。非常感谢您的支持。也许我让Ted来提供更多关于这方面的细节。
Ying Tat Chan
是的。Anil，我想你指的是Signature Club从前场侧重新分配到君悦酒店侧，这有两方面考虑。首先，我们认为市场有非常深厚的潜力，因此我们可以进一步专注于高端优质中场这一细分市场，我们看到巨大潜力并持续投资。其次，我认为这更多是关于我们客房产品的协调。我们将更多君悦酒店客房与我们的高端优质中场细分市场相匹配。通过持续这样做，我们预计持有率会有所改善。同时，我们也针对这一细分市场客户销售部分住宿时长。正如我之前所说，我们希望密切监控每张赌桌的EBITDA生产力表现。因此，我们将继续监控，并考虑将更多赌桌分配给高端利润业务的潜力。
Anil Daswani
关于Studio City还有一个问题。显然，指引仍然是预计在本季度末前获得所有批准，完成所有手续。关于完工时间表，你们的指引是否有任何变化？另外，关于Studio City，鉴于资产负债表现在看起来非常强劲，净债务得到控制，能否确认你们不考虑通过股权融资来为Studio City筹集资金？
Yau Ho
Anil，我是Lawrence。我来回答你问题的第一部分，然后交给Geoff回答关于Studio City融资的第二部分。Studio City方面，我们没有浪费任何时间，项目正在推进中。我们有时间完善设计并与承包商合作。同时，与我们三个月前在第四季度电话会议上给出的指引类似，我们仍然非常尊重政府流程。我认为我们的审批流程与一些竞争对手如永利、银河甚至澳博、美高梅有所不同，因为Studio City项目已经存在相当长一段时间了。因此，与其进入复杂的各个审批阶段，我们只会在实际获得重启施工许可时才会宣布。所以我们仍然乐观地认为，我们可以在接近上半年末时获得重启许可。而且众所周知，我们已经完成了相当多的现场准备工作，最近也有现场照片被拍摄。我们已经准备就绪，只是在等待政府完成所有手续。所以我认为我们的时间表保持不变。从开始施工到施工结束，我们仍然预计需要大约36个月。因此，我们有信心仍然在之前指引的时间范围内。我们期待能尽快获得施工许可。关于Studio City的融资问题，我现在交给Geoff。
Geoffrey Davis
是的，Anil，我们可以确认我们目前没有在香港、纽约或美国进行股权融资的计划。 [ :p id="-1" name="Operator" /> 您的下一个问题来自美国银行的Billy Ng。
Billy Ng
基本上我有三个问题。第一个问题是，对于澳门Studio City项目，你们会在动工前做一个重大公告，还是会在获得批准后立即开始，然后再考虑——或者稍后考虑合适的时机来宣布？第二个相关问题是关于设计方面，看起来你们的同行在路氹的下一个项目都专注于零售或会展空间。那么，澳门Studio City在非博彩产品方面将重点发展什么？最后一个问题是，从你们的资产负债表来看，无疑正在改善。我想知道，你们是否有可能同时处理澳门Studio City项目和潜在的海外其他机会？
Yau Ho
Billy，我是Lawrence。我来回答前两个问题，第三个关于资本结构的问题交给Geoff。我认为你的前两个问题实际上是相互关联的。我们仍在考虑是否要举办一个活动。但我想说，我们倾向于以更低调和谦逊的方式做事。所以我们可能会先开始行动，然后再——但我们确实有一些公告要发布，因为显然自从我们接手这个项目以来，我们已经做了重大的设计变更。因此，我们希望与投资界以及广大公众分享这些信息。我可以给你一些关于主题设计的背景信息。我认为与之前业主的设计相反，Studio City项目——我想说，新濠博亚在娱乐提案方面一直做得很好。你可以想想《水舞间》、《The Bubble》以及我们拥有的各种夜总会。因此，我们正在将Studio City的电影概念提升到一个新的水平，将澳门Studio City作为主题，同时也是我们的景点和非博彩设施。所以，在适当的时候，我们将宣布所有这些信息，可能还会包括重新开始施工。但我们仍在考虑何时举办这个活动，以及以什么形式进行。现在让Geoff来谈谈海外项目以及这将如何影响我们的资本结构。
Geoffrey Davis
谢谢，Lawrence。考虑到我们现有的资产负债表、现金状况以及未来的现金流，我们确实有能力考虑额外的项目，无论是在澳门内部还是外部。话虽如此，目前的重心显然是Studio City项目。对于未来可能出现的其他项目，我们会在适当的时候进行评估。至于澳门以外的开发项目，我认为时机仍然不太明确，可能不会很快有进展。
Billy Ng
我可以提一个后续问题吗？假设菲律宾是一个可以考虑进行合资的可能性？比如你们能在一年后或两年后投入多少资金？或者你们是否将菲律宾视为一个潜在机会？
Yau Ho
比利，我是劳伦斯。再次强调，新濠博亚娱乐专注于——在新濠博亚娱乐内部，我们专注于亚洲市场。所以亚洲范围内的任何机会，我们都会考虑。但正如我们之前所指引的，我们对更大、更稳定的司法管辖区更感兴趣。当然，菲律宾是一个快速崛起的新兴市场。所以，关于一年后会发生什么，这太假设性了。当我们谈论合资企业或类似的事情时，很难给出具体答案。但我认为杰夫说得对——我们目前的主要重点是Studio City项目，并让Studio City顺利启动。希望我们能尽快获得政府的支持。所以，我们是一个非常专注的团队。目前，这是我们的首要任务。
Operator
下一个问题来自里昂证券的Aaron Fischer。
Aaron Fischer
实际上，我的问题已经得到了解答。但也许我可以问一个关于潜在股息更具体的问题。是否有任何股东特别期待在某个时间点支付可观的股息，以便为可能在亚太市场寻找的其他机会提供资金？
Geoffrey Davis
嗯，考虑到资产负债表的强劲实力，未来这可能成为我们董事会考虑的一个选项。但目前，鉴于对Studio City项目的关注，以及City of Dreams和其他潜在项目的可能性，很难评估支付股息的时间点。
Yau Ho
所以我认为——Aaron，我是劳伦斯。我认为在董事会层面，我们已经讨论过这个问题，我认为最终，甚至在我们去年年中启动Studio City项目之前，我们在董事会会议上进行了长时间的讨论，如果我们没有启动那个项目，我们本可以在今年支付股息。但我认为澳门的发展前景如此惊人，以至于很难放弃这个机会，因为你能有多少次机会在世界上最大且增长最快的市场中运营？所以，是的，如果其他司法管辖区适时开放，并且我们有能力支付股息，我认为代表两位主要股东，我们很乐意看到这种情况发生。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Praveen Choudhary。
Praveen Choudhary
显然，业绩非常出色。我有两个快速问题。第一个是关于路氹城项目，特别是Studio City。6个月前，当您提到并收购这个项目时，我们并未预料到会有3个竞争项目在2015年和2016年左右同期完工。因此，不仅在赌桌数量方面，而且在建筑工人方面，您都将面临竞争。您能否提供一些信息，说明在建筑工人竞争的情况下，您是否能够获得足够的工人？另外，关于赌桌数量呢？
Yau Ho
是的。Praveen，我认为我们——我想与最近获得土地批给的其他两家运营商类似——实际上，具体的建设过程会有所不同，因为即使在获得土地后，程序仍然非常复杂。您仍然需要获得设计和桩基、基础设计的批准。所以，我认为政府将继续遵循他们过去告诉我们的做法，即他们会错开这些项目的进度。显然，他们不希望重蹈2007年的覆辙，当时实际上有4家赌场、大型度假村在同一年开业，从而在社会整体和劳动力市场方面造成了一定程度的混乱。我们与政府进行了大量沟通，不仅包括高层领导，也包括工作层面。我们一再得到保证，他们会处理外国劳工配额问题，当然前提是我们遵守相关规定。因此，在建设进度方面，我们并不担心。而且，对于Studio City，前业主已经完成了大量的桩基工程，这为我们提供了几个月的领先优势。我认为政府已经告诉我们，澳门目前的失业率为2%。因此，当需要工人时，他们会采取适当措施，允许更多外国劳工进入，以支持城市的发展。关于您提到的赌桌上限问题，我认为政府在这方面一直非常透明地传达他们的观点，即未来10年每年增长3%。因此，从现在到2022年，有一个非常清晰和透明的规划——大约会增加2,000张赌桌。但政府也表示，当这些物业开业时（当然它们不会在2017年或2018年开业），他们可以分配这些赌桌。因此，只要他们满足到2022年每年3%的增长目标，这应该是可行的。所以，我认为我们已经得到了必要的保证。
Praveen Choudhary
确实。我们仍然难以给出——或者说了解谁会率先完成，谁将不得不推迟到2016年和2017年，但我们会稍后再向各位汇报这方面的情况。我的第二个问题是关于您在贵宾和大众市场看到的竞争情况。也许您做得相当不错，所以可能没有感受到。但能否谈谈，总体而言，在市场增长率已放缓至15%、20%的情况下，其中很大一部分增长来自金沙，因此可能增长没有那么快。您是否看到在营销成本、促销成本方面，无论是大众市场还是贵宾市场，即使您自身没有压力，您的竞争对手是否面临压力？
Ying Tat Chan
我是Ted。也许我应该回答您这个问题。首先，我们来谈谈贵宾市场。我认为特别是在路氹这里，我们不再像过去那样在信贷定价方面竞争。我认为我们更注重差异化，以及物业的表面质量和品质。我认为这就是去年第一季度或第四季度末新供应出现后的情况。至于大众市场，您确实看到市场发生了一些变化。但特别是在我们公司——在COD这里，我们没有看到大众市场的营销成本有显著增加或类似情况。这基本上是因为我们非常专注于该市场的正确细分领域。正如我之前提到的，我们对市场的深度感到相当惊讶，特别是大众市场方面，我们确定了这个需要重点关注的细分领域。因此，就我们而言，与去年第四季度相比，今年第一季度我们没有看到任何增加。
Praveen Choudhary
这非常有帮助。关于坏账数字有任何迹象吗？我知道这是一个很好的季度，所以不想多问。但我只是想确认坏账或应收账款没有增加。
Geoffrey Davis
Praveen，您可以看到我们的应收账款实际上出现了环比和同比的下降。我们的拨备大致持平，与过去几个季度的趋势一致。在我们的高端直营业务中，我们没有看到收款周期有任何变化。我们也没有从我们的中介合作伙伴那里听到任何变化。
Operator
下一个问题来自瑞银的Grant Chum。
Grant Chum
我有几个问题。第一个是关于贵宾市场。我想您在上次电话会议中已经讨论了Altira的一些问题，并希望提高收益率并重新分配一些赌台。但仅看新濠天地在贵宾市场方面。我的意思是，投注量环比下降了6%。我认为这比市场情况更差。所以我想知道，能否帮我理解这背后的驱动因素？是因为物业内的某些运营商表现更差吗？还是仅仅是竞争加剧的一般影响？或者您将其归因于市场背景？
Ying Tat Chan
Grant，我是Ted。我认为在COD方面，您可能会看到去年最后一个季度或去年末季，市场上出现了一些新增供应，特别是在路氹。这些供应都是全新和升级的供应。所以我认为这导致了COD在贵宾厅、转码数方面的业务量有所放缓。但同时，您可能也注意到今年第一季度和四月份，我们继续进行翻新工程。因此我们通过提升物业品质来应对市场变化。实际上，在路氹的免费物业中，我们是物业最新程度方面的最后一家。所以我们认为现在是进行一些翻新工程的合适时机。因此，我认为这两个因素共同导致了转码数略有下降。但您也会注意到，我们在三月底或第二季度初有三家新的固定中介运营商开始运营，这将使我们在第二季度COD的转码数得到更好的改善。
Grant Chum
我明白了。我的第二个问题是关于开发方面，可能是给Lawrence的问题。正如另一位提问者已经提到的，您的净债务下降得非常快。我的意思是，考虑到相对于新项目来说这是一个相对较小的投资，而且COD大众市场表现如此出色，为什么您不更快地推进COD的塔楼建设？等到塔楼完工时，时机可能会非常、非常有利，到2016年，我相信整个区域会变得更好。所以您为什么不考虑推进额外的塔楼建设呢？
Yau Ho
Grant，我是Lawrence。您说得完全正确。我们实际上正在考虑这个问题。并且已经向政府提交了一些申请。同时，设计工作正在进行中——我认为是处于详细但概念性的设计阶段。所以这项工作正在进行中，但从我们的规划目的来看，我们希望确保Studio City首先启动，因为最终，资产负债表以及资本结构——最终Studio City的情况也会对整个Melco Crown Entertainment集团产生整体影响。所以我们正在并行推进各项工作。但我认为优先考虑仍然是先启动Studio City。我不知道——Geoff，您想补充什么吗？
Geoffrey Davis
是的，没错。我们当然不需要等到Studio City完全建成后才考虑开始第三阶段的建设。但是——优先顺序很明确，首先是Studio City，然后是第三阶段。所以我们正在寻求在一定程度上加快这一进程。
Grant Chum
好的。Lawrence，抱歉在这个问题上追问您，但关于重新启动Studio City的许可流程，我的意思是，您是否需要新的条款重新公布线路特许权？或者我们对这个流程的理解与一些其他申请可能略有不同？
Yau Ho
是的，流程确实不同。但归根结底，为了让大家有个清晰的认识，新濠天地已经进行了4次重新规划。所以每次你对物业设计做出改动，或者想要调整总建筑面积分配——比如从酒店塔楼转移到裙楼，或者从裙楼转移到其他地方，包括硬石咖啡厅（因为一半在赌场区域，一半在酒店塔楼）——都需要经过重新规划程序。重新规划只是整个流程的一部分。我想再次强调，我们的流程与其他公司有所不同，因为这块土地——不像上周授予永利的那块地——新濠影汇的土地是11年前授予该物业前业主的。所以存在显著差异，情况会变得非常复杂。这就是为什么与一些竞争对手不同，我们不想基于这些批准发布公告，或者错误地发布公告。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Joe Greff。
Joseph Greff
我的大部分问题都已经被问过并得到了回答。只是想了解一下，随着新濠天地新增3家贵宾厅，您如何看待这可能会改变非贵宾与贵宾业务之间的比例？
Ying Tat Chan
Joe，我是Ted。关于这3家新贵宾厅运营商，我们总共为它们分配了大约23张赌台，这意味着与去年第四季度相比，新濠天地的贵宾赌台数量增加了约10%。至于中场赌台数量，我们保持相似水平，大约230张，确切说是229张。所以基本上，从收入增长来看，我们应该会在第二季度看到贵宾业务的快速增长。但在EBITDA利润率和绝对EBITDA百分比方面，我认为我们新增的Signature Club（高端中场）也将在第二季度做出贡献。因此，我们对现有比例保持预期不变。
Operator
下一个问题来自美国银行的Shaun Kelley。
Shaun Kelley
我想再深入了解一下高端中场业务。显然，你们在这方面取得了很大成功。但我想知道，您能否更详细地说明一下赢率百分比？我们看到其他多家运营商在转向高端中场业务时，这个指标都有所上升。您能否解释一下，从数学角度来看，是什么因素推动了您现在能够接受的更高赢率？是您看到的客户类型？还是平均投注水平？具体是什么在驱动这一变化？
Ying Tat Chan
肖恩，我是泰德。我认为基本上这是一个运营效率更高的赌场楼层。平均每季度都有改善，服务水平、客房流程协调，以及非博彩业务与目标客户的匹配度都在提升。这意味着这将有助于延长同一客户的停留时间（如果有的话），同时也会增加该细分市场的客户数量。我认为这是我们在过去4、5个季度一直专注的方向。因此，我们会继续与客房产品保持协调，并将合适的赌桌重新分配到合适的区域。这将有助于进一步延长客户在该物业的停留时间，同时我们在这些赌桌上的定价策略也会更加积极，从而提高这些客户的平均投注额。所以，综合所有这些努力，我们看到该领域有了很大改善，并且我们会继续这样做。
Shaun Kelley
这很有帮助，泰德。然后关于新濠天地整体物业的利润率问题。随着你们继续提高大众市场占比，我记得你在准备好的发言中提到已经达到75%。从理论上讲，你如何看待该物业的利润率潜力？30%是否可实现？我认为威尼斯人显然设定了标准，但他们的零售业务占比要高得多，那部分的利润率非常高。所以能否请你给我们一个概念，当然不是指引，而是从战略角度谈谈你认为该物业在中长期内可能达到什么水平？这会很有帮助。
Geoffrey Davis
肖恩，我是杰夫。我认为30%对我们来说并非遥不可及。我不会为此设定时间表。但考虑到澳门目前各细分市场的增长轨迹都偏向大众市场，我们获取市场份额的能力以及在该细分市场的成功，可能意味着我们将继续向更多大众市场业务转型，这应该会提高新濠天地的综合利润率。我认为随着时间的推移，达到那个范围的目标是我们绝对可以追求的。
Operator
我们的下一个问题来自野村证券的刘嘉琳。
Charlene Liu
我想了解经运气调整后的EBITDA。杰夫，你能帮我解答这个问题吗？
Geoffrey Davis
当然。经运气调整后（按2.85%计算）为2.1亿美元。
Charlene Liu
好的，这很有帮助。第二个问题是关于澳门新濠影汇。是否可以假设该项目需要在本季度末重新启动，前提是获得政府批准？所以我们确实需要某种正式公告才能重启项目。这个假设正确吗？
Yau Ho
嘉琳，我是劳伦斯。正如我们所说，当我们获得重启的施工许可时，我们可能会先重启，然后再组织某种活动和公告。
Operator
我们的下一个问题来自Union Gaming的比尔·勒纳。
William Lerner
澳门高端住宅市场的定价需求一直非常强劲，比如最近的La Scala或One Oasis项目。结合您刚才谈到的资产负债表情况，我猜测您想重新考虑澳门新濠天地项目的分层产权问题。我的问题是，如果可能的话，目前与政府关于分层产权的对话进展如何？
Yau Ho
Bill，我是Lawrence。我认为作为一家公司，新濠博亚娱乐即使在2、3年前就已经放弃了分层产权的计划，因为我们非常尊重政府的意愿。我们也理解路氹城土地的性质、政府的立场以及如果走分层产权路线他们面临的公众压力。无论如何，博彩业务如此之好，我们确实需要额外的开发项目。所以我认为我们甚至在3年前就已经决定这将是一个酒店塔楼项目。
Operator
下一个问题来自高盛的Simon Cheung。
Simon Cheung
我有三个简短问题。第一，您提到在3个新的贵宾厅中有23张贵宾赌台。能否量化这能带来多少转码量？因为我想其中15-20张赌台可能是从新濠锋转移过来的。这是第一个问题，我还有两个后续问题。
Ying Tat Chan
Simon，我是Ted。是的，我们在新濠天地增加了23张赌台。我不能具体透露这个非中介人运营商的个别表现，但这是最大的中介人运营商之一。我相信你们有些人可能知道。就这23张赌台带来的转码量提升而言，肯定比新濠锋的要好得多。给您一些参考数据，我认为新濠天地单张赌台的盈利能力比新濠锋高出约30%。这可以作为基准参考。
Simon Cheung
好的，明白了，这很有帮助。第二个问题是关于澳门新濠影汇的，在您能分享的范围内，在博彩设施方面，您计划增加多少赌台和角子机容量？另外，能否确认新濠影汇将增加多少间酒店客房？
Yau Ho
Simon，我是Lawrence。关于赌台数量方面，我认为我们和竞争对手处于相同处境，政府将在赌台上限解除后批准这些项目，也就是2013年3月底，无论这些项目何时开业。但同样，我认为他们会根据投资类型、我们对澳门的贡献、非博彩方面的发展以及我们如何帮助澳门实现多元化来分配赌台。所以，我们已经获得了必要的许可，在重启方面与竞争对手类似。我们期待在这方面与政府合作。抱歉，我错过了您问题的第二部分。
Geoffrey Davis
问题是关于新濠影汇的酒店客房数量。第一阶段是1,600间。
Simon Cheung
1,600。好的。最后一个问题其实类似。关于酒店塔楼，能否提醒我们相关的资本支出，以及你们计划推向市场的酒店客房数量？
Yau Ho
嗯，西蒙，关于第三阶段，正如我之前所说，我们正在进行详细但概念性的设计。所以我们会最终确定。这是一个大型项目，总建筑面积达150万平方英尺。我们目前正在审查预算。所以我认为——我不想给出一个我们不是100%有把握的数字，这与Studio City不同，那里的数字已经经过与工料测量师和承包商的多次创新。所以我想或许下一次电话会议，甚至再下一次，我们会提供更多细节。
Operator
女士们、先生们，我们的问答环节现已结束。现在请将电话交还给杰弗里·戴维斯进行结束发言。请开始。
Geoffrey Davis
好的。非常感谢大家今天加入我们。我们期待在下个季度再次与大家交流。
Operator
感谢各位参加今天的电话会议。大家可以全部断开连接了。