Operator
女士们、先生们，感谢各位参加新濠博亚娱乐有限公司2017年第一季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。电话会议结束后，我们将进行问答环节。今天的会议正在录音。现在，我将电话会议转交给新濠博亚娱乐有限公司投资者关系副总裁Ross Dunwoody先生。请开始，先生。
Ross Dunwoody
感谢各位今天参加我们2017年第一季度的业绩电话会议。今天参加电话会议的有何猷龙先生、Geoff Davis先生，以及我们在澳门和马尼拉的物业总裁。在开始之前，请注意今天的讨论可能包含根据联邦证券法安全港条款作出的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与预期结果存在差异。现在，我将电话会议转交给何猷龙先生。
Lawrence Ho
谢谢，Ross。大家好。2017年第一季度，我们集团整体物业EBITDA同比增长42%，这主要得益于澳门物业EBITDA同比增长近33%，以及马尼拉新濠天地物业EBITDA较去年同期增长超过一倍。尽管澳门和马尼拉近期都有新物业开业，我们仍取得了这些令人瞩目的业绩。2017年第一季度，我们集团整体物业EBITDA利润率接近28%，这是自2014年第一季度以来我们实现的最高利润率。这反映了我们公司在博彩收入方面的强劲改善以及持续进行的效率提升举措。我们的贵宾业务取得了出色业绩，尤其是在澳门，尽管近期新增了两家拥有重要贵宾业务的综合度假村。在澳门，我们的贵宾业务量同比增长41%，环比增长超过20%。过去几个月，我们对新濠天地进行了多项升级，包括开设了澳门顶级的奢侈品零售区，我们相信这将为顾客体验和长期盈利能力做出重要贡献，因为澳门正持续发展成为一个为游客提供世界级休闲娱乐体验的市场。我们还宣布将移除新濠天地的Hard Rock品牌，暂时将其重新命名为Countdown Hotel。Countdown Hotel将运营至2018年上半年Morpheus酒店开业。Morpheus开业后，Countdown将关闭，我们将重新设计和改造Countdown，打造一个更符合新濠天地作为区域领先高端综合度假村定位的新酒店概念。关于Morpheus酒店，我们不仅荣幸能够实现已故建筑大师扎哈·哈迪德的最后一件建筑杰作，更为澳门带来一个真正的地标性建筑，一个所有澳门人都能引以为傲的标志性结构。这家酒店将新增近800间客房，使新濠天地的豪华高端客房、套房和别墅总数达到约2,200间。Morpheus还将配备澳门一些最令人惊叹、最具创意的非博彩设施，包括令人难以置信的天空别墅、位于130米高空的无限泳池、空中桥梁上的餐饮概念，以及令人叹为观止的中庭，更不用说新增的先锋博彩设施。尽管新濠天地已被广泛认可为澳门领先的高端综合度假村，我们对这些转型升级带来的未来机遇感到非常兴奋，这将使我们旗舰综合度假村能够巩固其作为区域（如果不是全球）领先高端综合度假村的地位。我想强调的是，与许多同行今年将完全完成允许开发建筑面积不同，新濠天地的最后阶段和Studio City的第二阶段将在未来几年为我们提供重要的盈利驱动力，同时重大交通基础设施改善也将生效。在马尼拉，新濠天地继续创下纪录业绩，2017年第一季度是该物业连续第五个季度创下EBITDA纪录。这一业绩得益于所有细分市场的创纪录博彩收入，突显了该物业为充分发挥潜力而进行的全面重新定位。我们决定投资菲律宾等市场，体现了我们对寻找增值机会的承诺，这些机会能够带来可观的投资资本回报，同时仍能让我们战略性地再投资于现有业务，并向股东返还大量剩余资本。最后，我很高兴地宣布，我们已将公司名称更改为Melco Resorts & Entertainment。众所周知，我们的长期合作伙伴Crown在过去一年中变现了其在Melco Resorts的大部分股份，其中相当一部分被公司回购并注销，或被Melco International收购。这些交易凸显了我们公司和我个人对我们运营市场的信心，对我们世界级管理团队、我们建设的创新综合度假村以及未来发展机遇的信心。接下来，我将把电话交给Geoff，让他介绍一些具体数据。
Geoffrey Stuart Davis
谢谢，Lawrence。2017年第一季度，我们报告了集团层面的物业EBITDA为3.53亿美元，较2016年第一季度增长42%，而剔除运气因素调整后的物业EBITDA同比增长47%，达到约3.5亿美元。澳门剔除运气因素调整后的物业EBITDA利润率约为26%，高于上一季度的25%和2016年第一季度的21%。在澳门，我们的剔除运气因素调整后EBITDA与报告EBITDA基本相当。按物业划分，新濠天地受到有利赢率的影响小于500万美元，而新濠影汇则受到约同等金额的负面影响。我们非贵宾业务分部的EBITDA贡献占澳门新濠天地剔除运气因素调整后EBITDA的90%以上，在澳门整体层面也是如此。新濠天地马尼拉实现总物业EBITDA 6100万美元，环比增长22%，同比增长114%。该物业的EBITDA利润率在2017年第一季度扩大至39%，而上一季度为35%，去年同期为30%。按剔除运气因素调整后计算，马尼拉的物业EBITDA本应为5500万美元，环比增长25%，同比增长超过80%，剔除运气因素调整后的EBITDA利润率扩大了近400个基点至38%。为了更清晰地展示我们在澳门核心业务的实力，截至2017年第一季度末，按分部报告基准计算，我们拥有现金约7.2亿美元，总债务略低于15亿美元（不包括新濠影汇和菲律宾业务）。按照惯例，我们将为您提供下一季度非经营性项目的指引。总折旧和摊销费用预计约为1.35亿至1.4亿美元，其中包括新濠影汇约4700万美元。公司费用预计约为3100万至3300万美元，合并净利息费用预计约为6600万美元，其中包括与新濠天地马尼拉相关的融资租赁利息1000万美元以及资本化利息1000万美元。对于更密切关注新濠天地马尼拉的投资者，我们2017年第一季度的建筑租赁付款约为800万美元。主持人，我们的预先准备好的发言到此结束。现在交还给您进行问答环节。
Operator
谢谢，先生。[接线员指示] 您的第一个问题来自Aegis Capital的David Bain。请提问。
David Bain
很好。谢谢。非常出色的季度。在新濠天地，你们的表现明显优于市场，而且实际上在各个领域都是如此，贵宾市场方面，我知道Lawrence您概述了新濠天地的零售业务，但除了市场复苏和可能回归首选物业之外，还有其他因素或想法吗？比如新的中介机构或其他方面？关于表现优异的原因，任何补充说明都会很有帮助。
Lawrence Ho
嗨，David。我是Lawrence。我想在交给Gabe详细解释为什么COD的VIP业务表现更好之前，首先整个市场已经复苏了。同时，我们在信贷发放方面继续保持非常严格的纪律。如果说有什么变化的话，我认为我们实际上削减了信贷。但我觉得这主要是客户回归、消费增加的结果，同时我们的中介合作伙伴也对市场更有信心，在发放信贷方面更加灵活。所以，我不知道Gabe是否还有补充。总而言之——我认为我们表现优异的原因是我们与相同的合作伙伴合作了很长时间。我们一直支持他们——我认为多年来我们对他们的设施做了很多改进。因此，我们与他们有着良好的工作关系，未来我们将继续获得更多市场份额。
David Bain
很好。然后，关于VIP增长的市场可持续性，我有个快速跟进问题。我们经常收到这方面的询问。如果可以的话，我还有一个问题。
Lawrence Ho
嗨，David。所以，总的来说，正如我所说，市场增长非常良好。我们已经连续八个月实现正回报。至于未来VIP能否以这种两位数增长率增长，我认为很难预测。但从长期来看，VIP增长可能会与中国GDP增长大致相当，上下浮动几个百分点。所以，无论是高两位数还是高个位数增长，我们都会同样满意。但毫无疑问，我们公司一直以高端中场业务和高端直营业务为基础，这就是为什么我们对目前正在进行的Morpheus塔楼开业计划感到极其兴奋——距离开业不到一年了。当Morpheus酒店开业时，我认为我们将成为整个澳门（如果不是全世界的话）高端中场和高端直营业务无可争议的冠军。它拥有一些最具标志性的建筑。我们最近参观了物业内部，我们在建造和实现方面取得的成就令人惊叹。所以，我认为我们——今年在为Morpheus做准备方面还有很多工作要做，因为当Morpheus开业时，我们的整个零售区和公共区域最终将连接起来。因此，除了增加塔楼、新增博彩空间以及我们期待已久的急需客房外，零售区域也将得到改善。总而言之，我们对市场复苏感到兴奋。我认为Morpheus将在最完美的时机开业。
David Bain
很好。最后一个问题，香港回归20周年庆祝活动以及官员访问是否会影响5月份的短期表现？对于澳门，无论是表面还是官方访问方面，在此之后我们应该关注哪些可能的影响？
Lawrence Ho
嗯，我认为下周全国人大常委会委员长将会进行官方访问，这是中国最高级别的政府官员之一。他是在工作日来访，所以对我们业务的影响有望最小化，减少干扰。但同时，普遍共识是他显然会带来一些好消息。因此，我们对此感到相当兴奋。
David Bain
太好了。谢谢。
Lawrence Ho
非常感谢，David。
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Anil Daswani。请提问。
Anil Daswani
好的。恭喜各位取得出色的业绩。我有三个问题。首先，Lawrence，你谈到了Hard Rock酒店品牌变更为Countdown Hotel。现在James已经离开，你们对Crown品牌的策略是什么？你们是否也考虑在澳门和菲律宾重新命名这个品牌？
Lawrence Ho
你好，Anil，我是Lawrence。感谢支持。我认为今年将会是非常忙碌的一年。我们正在进行很多调整，整个管理团队都是全新的。去年我们与Crown进行的交易，特别是年底使新濠国际持股超过50%的主要交易，促使我们对内部品牌进行了很多重新思考。替换Hard Rock品牌就是其中之一，因为自2009年开业以来，新濠天地已经取得了显著进展。我们是澳门拥有最多米其林星级餐厅的酒店，也是澳门拥有最多福布斯五星级酒店的酒店。因此，随着Morpheus的开业，我们真正想要打造新濠天地2.0。所以明年将是重要的一年。随着Crown持股比例减少，我们正在以新的视角审视整个新濠天地和我们所有重要品牌。我认为目前我们正在考虑这个问题，但很可能在适当的时候会用我们自己的品牌替换该品牌，因为最终我们正在努力打造并继续打造世界上最豪华的综合度假村。
Anil Daswani
关于这个话题，Lawrence，能否多谈谈你们在日本的计划，以及你们如何看待在那里的竞争定位？
Lawrence Ho
嗯，我认为在第一季度，以及过去12年来我们一直在与日本的各方利益相关者沟通，这无疑是本公司迄今为止最重要的单一举措。我们在澳门、马尼拉建造的所有综合度假村，我们所做的一切，实际上都是在为日本打造展示平台。所以，再次强调，对我们来说没有什么比这更重要了。如果我们在日本听到的消息属实——即这是一个非常透明和开放的过程，将基于过往记录、历史、世界级管理、创新设计——那么作为一家公司，Melco将是完美的选择。因为如果你看看我们建造的度假村，以及我们在所有运营市场中都是最好的企业公民、当地政府的最佳合作伙伴这一事实。无论是在澳门还是马尼拉，这都是真实情况，我们将是理想的合作伙伴。而且我认为，与我们的一些竞争对手相比，我们拥有迄今为止最具活力、最年轻的管理团队，思想非常开放。我们总是交付能够惠及整个当地社区而不仅仅是让我们自己受益的度假村。所以，我们对此感到非常非常兴奋，但前路依然漫长。我们将继续与日本的所有利益相关者密切合作。
Anil Daswani
谢谢，Lawrence。我最后一个问题，这个有点更个人化，但关于——有很多关于你的一家竞争对手SJM管理层变动的猜测。显然这涉及到你的直系亲属，你能给我们一些关于那边情况的见解吗？
Lawrence Ho
嗯，Anil，我认为Melco和SJM在公司方面简直是完全相反的。所以，我之前提到的所有关于创新、活力、年轻的描述，都不能用在那家公司上。但作为一个不幸通过继承成为间接少数股东的人——也就是我——我建议所有机构股东和分析师让公司支付更高的股息，并像一家正常的公司那样运作。但这只是我的个人观点。
Anil Daswani
非常感谢Lawrence，再次祝贺。
Lawrence Ho
谢谢Anil。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自CLSA的Jon Oh。请提问。
Jon Oh
谢谢。Lawrence，出色的季度业绩。我有几个问题想跟进。我先从Studio City和贵宾业务开始。这对你们来说是一个相当新的业务，但能否评论一下你们取得的进展？另外，你们目前在Studio City看到的业务量确实让很多人感到意外，超出了预期。能否谈谈你们做了什么，以及未来的发展空间？
Lawrence Ho
嘿，Jon。我会交给David，他可以提供更多细节。但我认为我们在Studio City为VIP和高端直营业务翻新的空间一直都很出色，所以我对我们看到的业务量并不感到惊讶。不过，关于更多细节，我还是交给David来说吧。
David Sisk
嗨，Jon。我认为有几个不同的因素。显然，Lawrence已经谈过，作为一家公司，我们一直努力设计出色的空间并创造这种卓越的服务动态。我认为，通过我们的中介业务和高端直营业务，我们确实与那些客户产生了共鸣，他们非常喜欢这个空间，也非常喜欢我们的服务方式。展望未来，我们也在考虑增加另一个中介，这将在五月中旬实现。所以，另一个中介即将加入。但我们感到惊喜的是，这是我们在各个层面都在努力的工作，从运营到营销，再到餐饮服务。但这是一项工作；我们确实努力做好，因为我们真的希望在这方面有一个良好的开端。现在效果已经显现，中介们都很满意。我们还收到了其他中介的大量咨询，并且开始看到越来越多以前在度假村从未见过的高端直营业务。
Jon Oh
谢谢，David。我想跟进一下非吸烟区业务，这是你们非常擅长的领域，特别是在COD方面，你能评论一下你们在那个区域的表现吗？关于非吸烟区的吸烟特权，你们看到了什么样的收益率趋势？你如何看待这个细分市场的表现与VIP业务复苏的关系？它们是否在相互蚕食？你能就这方面做一个广泛的评论吗？
Lawrence Ho
嗯，Jon，我认为，再次强调一下——我是Lawrence。关于细节，我会交给Gabe。但我想这些年来我们一直保持这样的观点，并且在过去几年中得到了验证，那就是我们的高端大众业务和VIP客户之间确实没有重叠——或者说重叠非常非常少，因为归根结底，VIP客户和高端大众客户是完全不同类型的人群。但关于11号赌台区和我们的一些高端大众空间更具体的情况，也许我该交给Gabe了。
Gabriel Hunterton
Jon，我们在11号赌台区继续看到非常好的收益率。我完全同意Lawrence的观点，这个区域和VIP业务之间不存在蚕食现象。这只是团队努力持续提供优质产品的一个区域，客户也对此给予了积极的回应。
Jon Oh
太好了。如果我能再问最后一个问题，这个问题是给您的，Lawrence。您前几天在CNBC上谈到澳门博彩总收入可能恢复到450亿美元。您能否帮助我们理解这450亿美元数字背后的一些隐含增长驱动因素？这个数字恰好与澳门2013年的博彩总收入峰值相符，但当时主要是贵宾厅驱动的市场。在您看来，未来这潜在的450亿美元将如何构成或组成？谢谢。我的问题就这些。
Lawrence Ho
您好，非常感谢，Jon。不，这也是一个很好的问题，因为我在彭博社采访中没有谈到的是，如今的450亿美元与2013年的450亿美元相比有着显著变化，因为最终我认为市场可以在五年内达到的450亿美元目标将由中场业务驱动。众所周知，中场业务的盈利能力是贵宾厅的四倍。因此，尽管市场可能只恢复到2013年的水平，理论上所有公司都应该考虑到，如果剔除通胀率等因素，业绩应该是当时的四倍。当然，我们也相信贵宾厅市场在过去一段时间、过去几个季度有所复苏。但再次强调，澳门市场的基础将始终由中场业务驱动，并得到基础设施支持。说实话，如果您看这个数字，如果市场在未来五年以约10%的速度增长，您确实能达到那个水平。假设中国GDP增长约6%、6.5%，在五年内回到那个数字并不那么困难。
Operator
那么，我们是否应该进入下一个问题。
Lawrence Ho
是的，请继续。
Operator
谢谢。下一个问题来自美国银行的Billy Ng。请提问。
Billy Ng
您好。晚上好，祝贺本季度业绩非常稳健。我有两个问题。第一个问题实际上是给Lawrence的。您能否分享一下您对这两家公司——新濠国际和新濠博亚的看法？现在新濠国际完全控制着新濠博亚。同时，我们了解到新濠国际在全球也参与了一些较小的博彩或赌场项目。那么，这两家公司之间的动态关系是怎样的？
Lawrence Ho
Billy，我是Lawrence。我认为当新濠国际从皇冠手中收购新濠博亚的多数股权后，我们完全控制了公司，决策和想法是将所有博彩项目或综合度假村项目整合到新濠博亚旗下运营。但目前阶段，我认为我们仍需等待一系列内部流程，但长期来看这确实是目标。新濠国际实质上将成为主要博彩业务的控股公司，所有博彩业务都将纳入新濠博亚旗下。这是我们的意图，当然需要经过一系列内部流程以及可能在不同层面获得股东批准。
Billy Ng
谢谢。下一个问题可能想问Geoff。Geoff，我想知道，第一季度利润率扩张相当令人印象深刻。是否有任何成本节约举措正在进行？另外，如果有的话，今年剩余时间还有多少潜在的额外或增量成本节约空间？
Geoffrey Stuart Davis
你好，Billy。是的，尽管业务结构向更多贵宾业务倾斜，我们仍能实现利润率的连续改善。这主要反映了持续的成本节约举措和效率提升措施。目前，要量化2017年全年的具体效果还为时过早。但我们确实预计这将是一项有意义的举措，特别是随着我们与Gabe、David和Andy等新同事在澳门所有物业的合作。
Billy Ng
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自德意志银行的Karen Tang。请提问。
Karen Tang
谢谢。业绩很棒，我本来想问利润率扩张的问题，但你们已经解释了。谢谢。
Lawrence Ho
好的。谢谢Karen。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Praveen Choudhary。请提问。
Praveen Choudhary
谢谢回答我的问题。你好，Lawrence。你好，Geoff。你好，Ross。我有几个关于数字的问题，你们通常每季度都会提供非贵宾业务占EBITDA的百分比。如果能提供这个数据就太好了。另外在数字方面，如果能提供2017年和2018年的资本支出数据，也会很有帮助。然后我会问下一个问题。
Lawrence Ho
好的，Praveen，让我交给Geoff。Geoff已经准备好……
Geoffrey Stuart Davis
是的，Praveen。关于第一季度，我们在准备好的发言中确实提到，非贵宾业务对EBITDA的贡献超过90%。正如你所说，这是我们过去提供的一个指标，本季度大约为90%。展望未来的资本支出，今年剩余时间我们每季度大约有2亿美元。随着我们完成Morpheus项目——这是我们建设管道中最后一个在建项目——这个数字将在2018年及以后降至每年约1.5亿美元。2018年Morpheus项目还有大约5000万美元的支出，但每年约1.5亿美元是合理的。当然，这不包括Studio City二期项目的任何支出。
Praveen Choudhary
好的。Lawrence，我想问你这个关于二期时间安排的问题。我记得你的一些竞争对手在谈论他们的二期项目等，你如何看待时间安排、资本支出，以及如何将这些资本支出与你可能收购Studio City 40%股权以及日本潜在机会相协调？
Lawrence Ho
你好，Praveen。关于Studio City二期项目，我们仍在与澳门政府就土地[宪报]进行谈判和讨论。我认为设计方面自然发生了变化。由于Studio City，特别是二期项目，紧邻一个天然鸟类公园，还涉及环境问题。因此，我们仍在与政府进行讨论。同时，根据我们成为最佳企业公民的战略，我们也希望获得政府的意见，了解他们对城市未来发展的看法——无论是增加酒店客房、更多景点等等。我们有一个非常、非常、非常初步的预算，基于增加酒店客房和更多娱乐空间。但目前，我认为现在说还为时过早。即使是时间表，我们建造Studio City花了大约三年半时间。但对于二期项目，假设从开工日期算起，可能需要更长的时间，因为每当增加新阶段时，比从头开始建造一个新物业要困难得多。所以，我认为二期项目的建设从破土动工之日起，需要四年到四年半的时间。
Praveen Choudhary
明白了。我可以再问一个问题吗？
Lawrence Ho
哦，抱歉，我忘记回答了。关于收购我们在Studio City的少数股东权益，说实话，过去五年的答案都是一样的，那就是我们非常感兴趣，并且仍然相信我们是天然的买家。但我认为，我们和少数股东之间的重点一直是支持David及其团队真正发展业务。而我们两个股东——我们自己和New Cotai——确实已经有相当长一段时间没有就这个话题进行过认真的讨论了。不过，我们始终愿意进行这样的讨论。至于这笔交易、日本项目和二期工程之间的资本配置问题，也许让Geoff来回答更好。
Geoffrey Stuart Davis
谢谢，Lawrence。Praveen，你知道的，今年早些时候我们向股东进行了6500万美元的特别股息分配，并对季度股息进行了重新调整，将其设定为固定金额，且高于之前净利润的百分比。我们希望看到每股ADS 0.09美元的股息随着时间的推移而增加。但我们所有的资本配置决策都是基于公司的一项关键使命做出的，那就是为未来发展保持灵活性，这可能是我们众多有吸引力的投资项目之一。因此，我们有能力做更多事情，同时也在考虑向股东分配现金或进行股票回购。正如我们过去几年所做的那样，我们将重新评估我们的现金状况、资产负债表、前瞻性项目，并确定在那个时间点是否适合再进行一次特别股息分配。
Praveen Choudhary
Geoff，非常感谢。这实际上就是我想问你的问题。但我想了解一下，我们什么时候能看到这0.09美元增加到某个数字，比如0.12美元？我们应该等到2018财年（也就是明年3月），还是可能更早？同样地，那6500万美元的特别股息已经发放了。如果要有下一次特别股息，是需要等待一年，还是可以根据你对所有这些其他机会的看法随时进行？所以，时间点是我的问题。
Geoffrey Stuart Davis
关于特别股息，通常时间点是在年底前后，稍早或稍晚。那时我们会再次评估资产负债表的状况以及我们未来的需求。这对我们来说是典型的做法。而0.09美元股息的设立是相当新的。我想说，虽然总有机会看到它增加，但我认为这是我们更长期的兴趣，而不是近期的事情。
Praveen Choudhary
很好。我是说，我们听到Lawrence说他喜欢SJM的股息。所以，我们现有的股东粉丝俱乐部也想要更多股息，就像他一样。所以我希望他们很快都会非常高兴。我还想感谢大家达到了我们的预期——或者说超出了我的预期，这比市场共识要高得多，所以这个季度做得很好。再次感谢。
Lawrence Ho
好的。谢谢，Praveen。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Joe Greff。请提问。
Joe Greff
大家好。Geoff，我想你没有这样提供过，但能否给出第一季度City of Dreams和Studio City经持有调整后的物业层面EBITDA利润率？
Geoffrey Stuart Davis
当然，Joe。Altira经持有调整后的利润率与报告数字基本一致，而City of Dreams经持有调整后约为30%，Studio City约为24.5%。
Joe Greff
谢谢。我们注意到Studio City的大众市场赌桌游戏的持有百分比超过26%。这方面有什么异常情况需要报告吗？我知道这比去年高，也高于其他地方报告的数字。
Geoffrey Stuart Davis
嗯，我看看David有没有什么要补充的，但26%这个数字与我们在第四季度的表现大致一致，略高于第三季度。所以，随着该物业利用各种举措来推动游戏和游戏时长，我们一直朝着更高的数字趋势发展。
David Sisk
也许可以稍微补充一下，Joe，就物业本身而言，我们一直专注于推动更多促销活动，并试图让那些经过时代广场的客人玩得更久。我们还重新调整了一些赌桌的位置，并对赌桌限额做了一些调整，我认为这些举措正在推动部分增长。
Joe Greff
好的，很好。足够了。我知道City of Dreams的数字较低，所以只是好奇。非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Union Gaming的Grant Govertsen。请提问。
Grant Govertsen
晚上好，各位，恭喜。我只有一个关于Studio City的问题。我们注意到按季度来看，大众老虎机和非博彩业务似乎略有下降。能否对此提供一些说明？这是季节性趋势还是对VIP业务等的更重点关注？
David Sisk
这不是对VIP业务的更重点关注。三月份我们在Signature Club（我们的高端区域）的持有率比预期略低。交易量也略有下降。因此，作为我们试图纠正这一问题的一部分，我们对营销区域和销售团队的管理层进行了一些调整，这将为我们提供更强的领导力和问责制。虽然只是略有下降，但我们对此不太满意，所以我们将进行调整以推动业务向前发展，并期望未来季度能实现增长。
Grant Govertsen
好的，这很有帮助。谢谢你，David。
Operator
谢谢。目前没有更多问题了。现在我将会议交还给发言人。请继续。
Ross Dunwoody
很好。谢谢各位的参与，我们下个季度再见。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢各位的参与。现在大家可以断开线路了。谢谢。