Operator
早上好，感谢各位参加新濠博亚娱乐有限公司2014年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。电话会议结束后，我们将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。现在，我将电话转交给新濠博亚娱乐有限公司首席财务官Geoffrey Davis先生。请开始。
Geoff Davis
感谢各位今天参加我们2014年第三季度业绩电话会议。今天与我一同参加电话会议的有何猷龙先生、陈志玲女士和Ross Dunwoody先生。在开始之前，请注意今天的讨论可能包含根据联邦证券法安全港条款作出的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与预期结果存在差异。现在，我将电话转交给何猷龙先生。
Lawrence Ho
谢谢，Geoff。在2014年第三季度，我们在新濠天地的大众市场业务继续表现强劲，这使得我们公司在较弱的贵宾厅环境下仍能实现稳健的财务业绩。由于业务向更高利润率的大众市场转移，加上严格的成本控制和有纪律的赌场再投资计划，我们的运气调整后物业EBITDA利润率在2014年第三季度环比扩大至超过28%，这完全抵消了劳动力相关成本的增加以及澳门贵宾厅环境的挑战。新濠天地继续在澳门高端大众市场保持领先地位，提供领先的大众赌桌收益率，再次显著高于该地区所有其他综合度假村。澳门仍然是一个竞争激烈的市场，我们的几家同行在复制我们在高端大众市场开创的一些策略方面做得相当不错。然而，新濠天地作为一个专门建造的、专注于高端市场的综合度假村，拥有大量非博彩景点和豪华设施，展现了其独特的竞争地位。我们在2014年第三季度再次在大众市场领域获得了市场份额。我们继续对新濠天地澳门进行有意义的改进，例如最近在赌场二楼开设的餐饮娱乐区Soho，以及计划于2016年开放的物业新豪华零售体验。新濠天地第五座也是最后一座酒店塔楼的施工正在顺利进行，将于2017年上半年新增近800间客房、套房和别墅。我们对新濠天地马尼拉即将开业感到兴奋。我们计划在12月向顾客开放，让他们先睹为快，然后在2015年农历新年前举行盛大开业。菲律宾博彩市场继续强劲增长，我们相信新濠天地马尼拉的引入，凭借其世界级品牌和景点的集合，将显著增强马尼拉对寻求刺激休闲娱乐体验的本地和国际客户的吸引力。新濠影汇仍按计划在2015年中期开业。我们已经获得了所有必要的许可和批准，并确保了完成开发各方面所需的所有劳动力配额和蓝卡。我们已经完成了酒店封顶，现在正进入酒店和综合度假村裙楼区域的装修阶段。这个以电影为主题的度假村将使我们在澳门的客房库存以及博彩和娱乐总楼面面积大约翻倍，提供这个市场上前所未有的娱乐和博彩体验。除了推进我们众多的开发项目外，我们还致力于通过普通股息政策和我们的5亿美元股票回购计划向股东返还过剩资本，在2014年第三季度，我们已通过该计划回购了约1亿美元的股票。那么，现在我将把电话交还给Geoff。
Geoff Davis
谢谢Lawrence。我们在2014年第三季度报告了约3.06亿美元的物业EBITDA，而去年同期约为3.4亿美元。2014年第三季度我们的物业EBITDA利润率约为27.5%，而2013年第三季度为27.4%，今年第二季度为26.4%。我们的运气调整后物业EBITDA约为3.25亿美元，而运气调整后物业EBITDA利润率扩大至超过28.1%，尽管受到今年早些时候宣布的工资上涨和留任计划带来的劳动力成本增加的影响。在第三季度，我们受到2.69%的低混合赢率负面影响，这影响了2014年第三季度约2000万美元的EBITDA。我们非VIP业务的EBITDA贡献在新濠天地和集团层面均占运气调整后EBITDA的85%以上。我们的资本管理计划持续演进。我们已从5亿美元的股份回购计划中机会性地返还了1亿美元资本，并继续以普通股息形式分配MCE应占净收入的30%。按照惯例，我们将为您提供下一季度非运营项目的指引。总折旧和摊销费用预计约为9500万至1亿美元，公司费用预计约为3000万美元，合并净利息费用预计约为4000万美元，其中包括与新濠天地马尼拉相关的1100万美元融资租赁利息，扣除约2700万美元的总资本化利息。我们的准备发言到此结束。主持人，现在交回给您进行问答环节。谢谢。
Operator
女士们、先生们，我们现在开始问答环节。（接线员指示）第一个问题来自富国银行的Cameron McKnight。请提问。
Cameron McKnight
晚上好。谢谢。向Lawrence或Geoff提问，能否评论一下10月份市场整体中场收入增长情况？昨天有评论称10月中场收入同比下降8%。您对中场市场真正的潜在增长率有何看法？您认为从中场重新分配赌桌到VIP（如果确实发生）产生了多大影响？谢谢。
Lawrence Ho
嗨，Cameron，我是Lawrence。我会把深入的部分留给Ted回答，但最终市场的低迷也影响了高端大众市场。我认为市场存在很多不确定性，包括我们在内的许多人都感到担忧。正如我们之前所说，我们的高端客户在成熟度和财富水平上并不亚于大多数VIP客户。中国经济的情况以及反腐运动带来的影响，以及这种恐惧已经深入大多数中上层阶级的心中，这也影响了高端市场。所以，我对10月份出现同比下降并不感到意外。但关于重新分类的问题，也许我会留给Ted或Geoff来回答……
Ted Chan
嗨，Cameron，我是Ted。是的，实际上在10月下旬的某个时候，我们将大部分高端大众赌桌转换成了VIP，这就是你可能在10月份注意到的重新分类的一部分。事实上，如果我们将其转换为10月份通常报告的数字，我们的COD同比增长略为正数，而市场整体呈负增长曲线。
Geoff Davis
Cameron，我是Geoff。鉴于有猜测认为存在广泛的重新分类，这很难或不可能由我们核实。我们无法真正估计对市场的整体影响，但正如Ted所说，在可比基础上我们略有增长。
Cameron McKnight
好的。明白了。接下来是给Lawrence的后续问题，然后可能也给Geoff，你们对公司的最优资本结构有什么看法？我的意思是，Studio City明年将开业，City of Dreams Manila将在未来几个月内开业，日本的情况每天都在变化。美国上市的赌场公司或美国本土的赌场公司都运营着几倍的债务。你们对回购更多股票并承担一些额外杠杆有什么看法？
Geoff Davis
例如，在第三季度，Cameron，我们加速了资本回报计划，回购了1亿美元的股票，并且我们将继续考虑未来进一步回购。就我们公司目前的发展状况而言，我认为现阶段的主要考虑是保持灵活性，以追求转型性增长。等到我们成为一家更成熟的公司，转型性增长机会减少时，目标杠杆比率将成为我们未来更重要的驱动因素。但是，如果我们看到像日本这样的大机会消失，那将显著改变我们对资本配置、股票回购和股息政策的看法。
Cameron McKnight
完美。非常感谢。
Operator
谢谢。您的下一个问题来自Sterne的David Bain。请提问。
David Bain
好的，谢谢。接着Cameron的问题再澄清一下，当游戏在贵宾厅重新分类为VIP时，除了向政府支付的小额重新分类费用外，利润率并不会因为这种重新分类或桌台名称的改变而发生变化，对你们来说是这样吗？
Geoff Davis
正确。
David Bain
好的，很好。然后还有一个问题——Lawrence，我想有几家竞争对手在财报电话会议上评论了高端中场和大众市场的利润率。一家直言由于促销活动利润率会下降，另一家表述比较模糊，还有一家则认为没有理由进行更激进的促销，因为高端玩家更关注服务和硬件，这也是你们过去提到过的。促销方面的竞争格局是否发生了一些变化？
Lawrence Ho
嗯，让我——我会让Ted从高层角度详细阐述。我们公司的理念保持不变，我们希望基于产品和服务进行竞争，我们相信我们是拥有真正支撑高端业务的硬件的顶级公司之一；我认为这就是为什么除了我们市场领先的分析团队外，你们还能看到真正为高端业务打造的产品。但与此同时，考虑到环境的不确定性，所有这些都非常及时，因为如果你看看十月份的下降，这无疑是今年最大的下降——在许多方面是多年来最大的下降月份。我们听说我们的一家竞争对手可能利用其极其庞大的厅房基础进行更多促销。我认为这是一个担忧，但与此同时，我们对我们拥有的产品充满信心，最终我认为我们的产品比仅仅过度促销更具粘性。不过也许我会让Ted进一步详细说明。
Ted Chan
是的，Lawrence。所以我们在过去几年中对客户或玩家管理的方法从未改变，更多的是在这些玩家管理方面的战略方法。更重要的是，这一切都与高端产品与高端客户相匹配有关。因此，在季度环比基础上，我会说这两个季度的整体利润率将保持稳定。话虽如此，我们确实看到了一些促销影响，以及高端中场细分市场的促销意图。这是最近发生的情况，我们认为这对未来走势有些令人担忧。
David Bain
好的，很好。最后一个宏观问题，我想问Lawrence或任何一位都可以，但投资者似乎有一种看法，认为主席访问澳门可能导致12月份收入困难，仅仅是因为签证收紧等原因。但您是否认为他的访问实际上可能有利于市场进入2015年，特别是对VIP的心理心态，或者有任何实质性礼物来纪念回归交接之类的？
Lawrence Ho
是的，我认为从长远来看，澳门对我们来说在结构和基本面上都具有非常强劲的长期前景。我认为总统的访问从长远来看也将是极好的，因为最终有猜测认为他可能会带来一份'礼包'，这份礼包可能包括澳门与中国之间24小时通关安排——这是香港多年来一直享有的。我认为，当澳门有更多酒店房间且基础设施改善时，这将成为明确的催化剂。但短期而言，同时这种情况在过去已经发生过两次，当总统来访时，澳门在那几天的那个星期通常会相对安静。不过，我认为我们只需咬紧牙关，享受其带来的长期利益。
David Bain
好的，很好。谢谢各位。
Lawrence Ho
谢谢。
Geoff Davis
谢谢。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Anil Daswani。请提问。
Anil Daswani
晚上好，各位。我有几个问题，第一个是我们在Altira看到了非常令人鼓舞的转机。能否告诉我们这真的是由太阳城推动的吗？您觉得太阳城的业务增长到了什么程度？我知道它刚刚开始运营，但这是否确实是推动Altira第三季度表现的主要因素？
Ted Chan
是的，Anil。你说得对。太阳城在9月中旬才开始运营。我认为它已经开始增长。我会说目前还没有全速前进，我们看到了一些潜力。就Altira而言，我认为我们的策略是吸引更多大型且优质的贵宾厅运营商进入Altira，我们已经优化了Altira的一些贵宾赌台。所以下一步就是邀请那些大型优质的贵宾厅运营商入驻。这是我们在Altira的基本策略。未来你会看到一些改善。
Anil Daswani
谢谢。我的第二个问题是，你们报告第三季度COD的入住率达到100%。Lawrence或Ted，能否给我们一个概念，在这种环境下你们不得不拒绝多少客户？因为当季度入住率达到100%时，显然你们会放弃一些业务，对吧？
Lawrence Ho
是的，Anil，你说得对。给你一个数量级或百分比的概念，我想一年前我们基本上不得不拒绝大约40%到45%的合格客户。但现在我认为这个数字已经降低到接近30%，这意味着我们仍然有很多新的优质客户，但拒绝的百分比有了显著改善。
Anil Daswani
好的。我最后一个问题是，12月MCP马尼拉的'抢先体验'意味着什么？能否告诉我们12月将开放什么，以及在农历新年盛大开业时，该产品会有哪些变化？
Lawrence Ho
Anil，我是Lawrence。如你所知，我们从菲律宾合作伙伴那里继承了马尼拉的产品。因此我们继承了大量基础建筑和MEP系统。考虑到我们希望给客户留下最佳的第一印象，我们希望在试营业期间进行更全面的压力测试模拟。但同时，几乎所有设施都会开放，不过我想我们可能要到第一季度某个时候才会举办盛大的开业典礼。这是我们首次进入该市场，是一个新的司法管辖区，而且我们并非从零开始建设整个物业。我认为这是最稳妥的做法。但试营业也是我们回馈当地社区的方式，同时我们有5000名非常热情的员工已经准备好开始工作。
Anil Daswani
太好了。谢谢你，Lawrence。
Lawrence Ho
谢谢Anil。
Operator
谢谢。下一个问题来自美国银行美林证券的Billy Ng。请提问。
Billy Ng
大家好，晚上好。我有三个关于两个方面的快速问题。第一个是关于大众市场利润率。我想确认一下大众市场利润率或整体利润率的趋势是上升、持平还是下降？第二个问题是关于你们提到的重新分类，你们说10月份有一些赌桌从大众市场重新分类到VIP赌桌。我想澄清一点：你们提到如果取消重新分类，10月份的大众市场收入应该会同比增长，而且环比也会增长，我们能确认这一点吗？
Geoff Davis
澄清一下，这是在不考虑重新分类情况下的同比评论。
Billy Ng
那是同比。那是同比，好的，不是环比。好的。关于大众市场？
Ted Chan
关于整体大众市场。是的，就整体大众市场利润率而言，基本上是环比持平的。
Billy Ng
好的，谢谢。非常感谢。我的问题就这些。谢谢。
Ted Chan
谢谢Billy。
Operator
谢谢。下一个问题来自德意志银行的Karen Tang。请提问。
Karen Tang
你好。我的第一个问题是关于Studio City，你们大概在什么阶段开始计划大规模招聘，或者你们是否已经开始招聘高级管理人员？我的第二个问题是关于横琴岛，你们的几个竞争对手都提到了横琴岛的潜在机会，特别是在12月总统来访之际。能否谈谈你们对此的看法？谢谢。
Lawrence Ho
你好，Karen，我是Lawrence。正如我们在准备好的发言中提到的，Studio City已经封顶，现在正在进行内部装修，这通常是物业建设中较为困难的部分。但目前我们按计划进行，目标是在2015年中开业。通常我们会在实际开业前5到6个月开始大规模招聘，所以目前还没有开始。我认为我们正在密切关注竞争对手银河娱乐，他们应该会比我们更早开业并启动大规模招聘。但我想在招聘方面也会有先发优势，因为我相信银河和我们都能填补必要的职位。关于横琴岛和总统访问，我们之前讨论过这个问题，我们主要是一家综合度假村开发商，对博彩业务有浓厚兴趣。虽然如你所见，娱乐和景点是我们核心价值和DNA的一部分，但我们确实认为博彩成分是必要的——这样才能让我们做所有有趣和疯狂的事情。横琴岛可能是一个很好的区域，可以用于我们的许多支持功能和支持性宿舍。我们还没有积极研究横琴岛，因为如你所知，我们已经有了非常满的日程安排，包括马尼拉项目、Studio City以及City of Dreams的扩建。但我想在后期阶段我们会考虑，看看是否可以在那里设立更多支持功能。
Karen Tang
好的，明白了。我想我会在下一次电话会议上问你们同样关于招聘的问题。谢谢。
Lawrence Ho
谢谢Karen。
Operator
谢谢。下一个问题来自Union Gaming Macau的Grant Govertsen。请提问。
Grant Govertsen
好的，谢谢。晚上好，各位。关于菲律宾的问题，考虑到我们看到澳门贵宾市场因反腐败而承压，而其他一些区域市场似乎正在经历贵宾业务增长，你们对贵宾业务的展望是否发生了变化，或者你们与中介的对话是否发生了变化，特别是考虑到你们即将开业的COD马尼拉项目？
Lawrence Ho
嗯，Grant，我是Lawrence。我想我们过去讨论过；在菲律宾，我们对中介合作伙伴的需求超过了可用的客房和赌桌数量。这一情况依然如此。菲律宾今年将成为全球增长最快的博彩市场，这是必然的，因此我们对此感到鼓舞。但与此同时，我认为反腐运动不仅涉及澳门，因为实际上任何在海外旅行或消费的人，无论是在澳门、韩国、菲律宾、韩国还是拉斯维加斯，都受到了影响。所以我认为这一策略保持不变。那里的产品看起来很棒。遗憾的是，完成它需要更长的时间。但与此同时，我们——我们将为此感到非常自豪。
Grant Govertsen
好的。谢谢。Ted，我不知道你手边是否有数据，但你能提供各物业的大众市场与贵宾赌桌数量吗？如果可能的话，还包括10月份重新分类后的数字。
Geoff Davis
Grant，我是Geoff；我可以给你截至第三季度的数字。在Altira，我们大约有95张贵宾赌桌，30张大众赌桌。在City of Dreams，有185张贵宾赌桌和310张大众市场赌桌。
Grant Govertsen
明白了。好的。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Praveen Choudhary。请提问。
Praveen Choudhary
谢谢。嗨，Lawrence，嗨，Geoff，嗨，各位。两个简单的问题，第一个是关于高端大众市场和普通大众市场。第二个是关于吸烟的问题。第一个问题我想了解的是，你们显然更专注于高端大众市场。听起来反腐运动同时影响了贵宾和高端大众市场，对普通大众市场影响较小。所以，请帮助我们理解，在你们刚刚提到的重新分类背景下，你们如何能够实现比市场更快的增长。第二点我们都想了解的是，根据你们对市场以及自身业务的观察，贵宾和高端大众市场的放缓是否正在缓慢蔓延到普通大众市场。这将非常有助理解。我稍后会跟进吸烟的问题。
Ted Chan
好的，Praveen。让我为你解答这个问题。那么，我们如何在高端大众或大众市场领域超越市场表现呢？正如我之前在另一个问题中所说，这实际上是我们玩家管理系统与我们所提供产品和服务的质量相结合的结果。这一点实际上——你可以从我们过去几年，特别是最近几个季度所实现的持有率粘性中看到这一点。COD的持有率已提升至接近37%、38%的水平，这意味着这些服务的基本关键方面确实在我们的市场中取得了成效。我们并不是通过市场推广来购买业务，而是专注于与客户需求相匹配的优质物业。从这个意义上说，如果你是同一客户，COD对我们来说比低质量物业更容易向这些客户进行营销。我认为这一点相当根本，并且也体现在数字上，即持有率。希望这能回答你的问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自CLSA的Richard Yu。请提问。
Richard Yu
是的，只有两个问题。第一个问题是关于Praveen之前问题的后续。您是否看到禁烟令的实施对大众博彩楼层产生任何重大影响？第二个问题是，随着贵宾和大众博彩板块近期发展的放缓，您是否对Studio City在下一个即将启动的项目中的定位方式做出了任何调整，或者鉴于近期市场疲软，可能调整Studio City项目的开业时间？谢谢。
Lawrence Ho
大家好，我是Lawrence。对于Studio City，我认为我们更关心的是最终我们如何成功开业。从历史来看，我认为我们当初在全球金融危机末期开业City of Dreams时，时机可以说是最差的。但随着时间的推移，我们让它成功运营了。所以我认为，当我们准备好开业时，我们就会开业。我仍然相信，在路氹早期开业的第二波项目中，作为先行者将具有相对的竞争优势。至于Studio City的设计，我们花了三年时间进行设计。考虑到它位于莲花大桥口岸旁边，如果那个口岸真的成为24小时通关口岸，这将真正有助于我们当初的投资理念，即打造一个——它仍然是一个优质中场物业，仍然以中场为主，更侧重于中端中场。但我觉得看过它并与市场上其他一些产品相比，我认为我们仍然会处于较高水平。但同时，正如我们在电话会议早期讨论过的，我们正在将客房库存供应翻倍。所以我认为我们可以利用我们的大量客户数据库，那些我们一直在婉拒的、处于婉拒边缘的客户，那里将会有全新的体验。Studio City也将是一个很棒的一日游目的地，考虑到我们为家庭创造的所有景点和设施。所以，我认为我们不会有重大变化，但关于你提到的吸烟问题，也许我会让——交给Ted来回答。
Ted Chan
是的，关于在中场赌场区域实施禁烟令，首先，我认为大家都很清楚，当赌客可以吸烟时，他们确实会玩更长时间，这一点是众所周知的。当他们不能吸烟时，肯定会对赌场区域产生一些负面影响。所以在10月份期间，我们在COD和Altira的中场赌场区域都增加了几个吸烟室。我认为反响相当不错。整体情况得到了控制，但确实我们看到在中场赌场区域实施禁烟令带来了一些负面影响或干扰。
Richard Yu
谢谢。这非常有帮助。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自JPMorgan的Joe Greff。请提问。
Joe Greff
大家好。在最近一个季度，能否提供中场收入在优质中场和基础中场之间的细分？如果能帮助我们了解每个部分的利润率就更好了。我的第二个问题涉及一些从优质中场区域转移到贵宾区域的赌桌。据我了解，博彩监察协调局（DICJ）仍在与澳门卫生局就这些赌桌转移进行协商。能否谈谈这方面的情况，以及你们在这个过程中的进展，如果我的理解正确的话。谢谢。
Geoff Davis
Joe，关于第一个问题，我是Geoff。我们新濠天地整体中场业务中，高端中场业务占比在50%至60%之间。
Lawrence Ho
Joe，我是Lawrence。关于吸烟问题以及政府部门博监局和卫生局，我们只能说——我们一直极其尊重澳门的法规法律，我们相信在吸烟规定方面，我们完全、彻底、绝对遵守政府制定的法律。
Joe Greff
很好，那么利润率问题呢，Geoff？如果你不想给出具体数字，你是否会说它们与金沙集团披露的数据有实质性差异？
Lawrence Ho
我们在高端中场业务的任何方面都没有进行太多披露。但可以放心地说，高端中场与中场之间的利润率差异是微乎其微的。
Joe Greff
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛的Janet Lu。请提问。
Janet Lu
早上好——晚上好，感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于澳门新濠影汇。考虑到市场环境疲软，您如何看待新濠影汇的潜在回报。如果市场持续疲弱，您是否会考虑推迟其开业。我还有一个后续问题。
Lawrence Ho
你好Janet。我想我可能之前已经提到过——我可能已经回答过这个问题，但我认为当我们准备好开业时，我相信——中国的情况变化非常快，可能会发生变化。虽然我不认为类似全球金融危机那样的开关式事件会再次发生，这次我不认为会有开关式事件。但同时，反腐败打击——这种方式吓到了人们，吓到了消费者，这很大程度上是一种心理因素。所以我认为，如果你看看欧洲债务危机或过去的其他危机，我认为一旦人们习惯了这种状况将伴随我们前行，我认为人们会再次消费。所以我们没有计划推迟开业。当我们准备好开业时，我们就会开业，因为最终我们相信，假设市场没有负面消费者情绪，额外的客房应该会带来增量收入。但关于你的另一个问题，抱歉，在你问题的前半部分我没有完全理解。
Janet Lu
实际上是在市场环境疲软的情况下，您如何看待潜在回报。
Lawrence Ho
关于回报，也许Geoff你可以谈谈我们的——基于疲软的市场条件，因为我们有一个最低预期回报率，但我们……
Geoff Davis
我认为即使市场出现下滑，我们仍能维持20%的现金回报率，这应该是可以实现的。
Janet Lu
谢谢。我的第二个问题是关于股息支付。考虑到当前市场状况以及您们对Studio City和马尼拉项目的持续资本支出需求，您如何看待第四季度以及2015年的股息支付？
Geoff Davis
如果我理解正确的话，股息支付率设定为30%。我们预计未来将保持或维持这一股息支付率。目前没有改变的计划。
Janet Lu
谢谢。我的最后一个问题是关于Altira的后续问题。我记得您在电话会议中早些时候提到，由于本季度早些时候新增了一些贵宾厅，Altira仍有上升空间。那么您对Altira未来正常化的EBITDA运行率有何预期？谢谢。
Ted Chan
我们通常不会提供这些数字的EBITDA预测。但如您所知，Altira每张赌桌的生产率实际上远低于COD水平。我认为我们的目标是通过邀请更多大型优质贵宾厅运营商入驻，在我们过去几个季度基本完成赌桌优化后，您将在未来几个季度看到每张赌桌的生产率在滚动基础上显著改善。
Janet Lu
谢谢。这非常有帮助。
Operator
谢谢。下一个问题来自渣打银行的Philip Chung。请提问。
Philip Chung
谢谢各位回答我的问题。还是关于重新分类的高端中场业务，我想确认一下——这是返佣业务吗？这是信贷业务，与您们内部高端直接贵宾业务完全相同吗？还是现金滚动类型的业务？
Ted Chan
这些都是现金业务，非返佣、非计划业务，全部是现金业务。与我们之前的高端中场细分市场没有区别。利润率保持不变。
Philip Chung
好的。谢谢，Ted。非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Craig-Hallum Capital的Bryan Maher。请提问。
Bryan Maher - Craig
是的，很快问一下，如果我之前错过了这个信息请见谅。关于Studio City，我只是想确认预算没有变化。另外，能否谈谈您对该物业开业初期的赌桌数量预期，以及最终预计会增加到多少？
Geoff Davis
我是Geoff。我可以确认Studio City的预算没有变化。
Lawrence Ho
嗨，我是Lawrence。关于赌桌数量，我认为就像所有在路氹城建设物业的竞争对手一样，实际情况是我们真的不知道，因为政府还没有——政府正处于过渡期。如您所知，新一届政府将在12月宣誓就职，虽然行政长官相同，但很多部长可能会不同。目前他们还没有向我们传达赌桌分配方案。我认为最终他们可能对我们所有人说的都一样，会说我们要求的分配方案看起来公平合理，但说实话我们有些担忧。
Bryan Maher - Craig
如果您感到担忧，并且没有获得您最初希望开业时所需的赌桌数量，我猜您可能会从Altira和City of Dreams调拨一些赌桌，以确保该物业有足够数量，或者您如何看待这个问题？
Lawrence Ho
在我们这种情况下，情况有点复杂。
Bryan Maher - Craig
好的。明白了。谢谢。
Lawrence Ho
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Morgan Stanley的Praveen Choudhary。
Praveen Choudhary
抱歉，我没想到我问了这么难的问题，以至于被切断，而且没有——我没有被允许回来问第二个问题。不过没关系。我想已经有人问过吸烟区的问题——我本来想问同样的事情，关于您如何看待除了他们玩的时间更长之外的影响，以及您不得不采取这种改变高端中场房间和支付更高VIP税款的激烈措施。另外，对于至少10月份三周内剩余的50%业务，如果您需要推断，您认为这是2%的影响、3%的影响，还是有其他量化方式？谢谢。
Ted Chan
你好，Praveen。就影响而言，我们都认为，当我们审视玩家群体特征时，我认为我们很大一部分玩家确实喜欢吸烟。而且——我们也理解这对他们来说是重要且必要的。因此，我们认为提供客户生活中的每一个重要方面都很重要。吸烟是其中一个重要元素，所以我们会认真实施我们认为符合政府规定的措施，并且会付诸行动。事实上，我们确实按照政府的建议改进了这些方面，包括大力投资通风系统，以及在餐桌上安装定制空气幕来保护我们的员工。所以回答这个问题：是的，我们观察到了负面影响，确实有一些负面影响，但我们无法量化具体数字。不过就客户群体而言，我们有很大一部分客户是吸烟者。我希望我已经回答了你的问题，Praveen。
Praveen Choudhary
是的，完全正确。非常感谢。
Operator
谢谢。（接线员指示）由于没有更多问题，我现在将把通话交还给今天的发言人。
Geoff Davis
好的。谢谢，接线员。也感谢各位今天参与我们的会议。我们将在三个月后再次与大家交流。谢谢。