Operator
女士们、先生们，感谢各位参加新濠博亚娱乐有限公司2016年第三季度业绩电话会议。[接线员指示] 今天的电话会议正在录音。现在，我将电话转交给新濠博亚娱乐有限公司投资者关系副总裁Ross Dunwoody先生。谢谢。请开始，先生。
Ross Dunwoody
感谢各位今天参加我们的2016年第三季度业绩电话会议。今天参加电话会议的有何猷龙先生；陈志玲女士；以及Geoff Davis先生。在开始之前，请注意今天的讨论可能包含根据联邦证券法安全港条款作出的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与预期结果存在差异。现在我将电话转交给何猷龙先生。
Lawrence Ho
谢谢，Ross。大家好。2016年第三季度，得益于新濠影汇和新濠天地马尼拉的贡献增加，我们集团整体物业EBITDA同比增长约22%。本季度，澳门物业EBITDA同比增长15%至2.44亿美元，而利润率环比扩大近200个基点至约24%，这最终是新濠影汇大众市场收入增长的结果。我们的旗舰物业新濠天地澳门在贵宾和大众赌桌业务量上均实现环比改善，而新濠锋则受益于更高的贵宾业务量和赢率。虽然新濠影汇的表现至今未达我们的预期，但该物业在上一季度实施各项市场举措后，近期大众博彩指标已呈现温和改善，同时也受益于澳门更为稳定的环境。2016年第三季度，新濠影汇的大众赌桌总博彩收入环比增长24%，并在所有其他主要关键绩效指标上均呈现增长，包括大众赌桌收益率、酒店入住率和日均客流量。我们即将在新濠影汇启动贵宾业务，配备约30张赌桌。我们的高端直营贵宾业务将于本周末开始，而中介贵宾业务将于下周中启动。我们相信，该物业增加贵宾业务将为更广泛的客户提供更全面的产品组合，从而随着时间的推移推动该物业盈利能力的提升。虽然我们对澳门市场，特别是我们始终保持行业创新领导者地位的大众市场领域出现的初步企稳迹象感到鼓舞，但我们承认环境仍然充满挑战。然而，澳门政府将博彩业从传统博彩模式转型为综合度假村模式的愿景，应能支持澳门的长期成功。与政府的愿景一致，我们在路氹城的大型度假村提供了世界级且独特的住宿、娱乐、零售和博彩体验，我们相信这能增强澳门对区域内更广泛受众的吸引力。我们相信，随着需求环境在中长期内持续改善，并得益于澳门和珠江三角洲地区基础设施的完善，澳门政府对这座城市的战略愿景将继续实现。我们很自豪能成为博彩持牌商中的领导者，协助澳门政府实现这一目标。在马尼拉，新濠天地继续在所有博彩领域实现业务量改善。新濠天地马尼拉的EBITDA利润率同比扩大，这得益于我们持续努力管理赌桌收益率并优化再投资及其他运营费用。菲律宾仍然是全球增长最快的博彩市场之一，而娱乐城是这一增长的主要驱动力。我们预计，菲律宾博彩业将继续得到该国强劲的经济增长、不断扩大的入境旅游战略、即将全面开通的尼诺伊·阿基诺国际机场高速公路以及其他计划中的基础设施项目的支持。接下来，我把电话交给Geoff，让他来介绍一些具体数据。
Geoff Davis
我们在2016年第三季度报告了集团整体物业EBITDA约为2.89亿美元，较上一季度增长18%，较2015年第三季度增长近22%。经运气调整后的澳门物业EBITDA环比增长23%，较去年同期增长约19%。澳门经运气调整后的EBITDA利润率约为25%，与2015年同期基本持平，较上一季度上升260个基点。新濠天地受到不利的VIP赢率影响，损失约1500万美元，而澳门皇冠则受益于有利的赢率，获利约700万美元。我们非VIP业务的EBITDA贡献继续占新濠天地澳门经运气调整后EBITDA的约95%，澳门整体情况也是如此。与上一季度一样，我们希望提请各位注意新濠影汇调整后EBITDA（根据MCE财报新闻稿计算）与新濠影汇高级担保贷款协议合并EBITDA之间的计算差异。举例说明，2016年第二季度，新濠影汇高级担保贷款的合并EBITDA约为1800万美元，而MCE季度新闻稿报告的新濠影汇调整后EBITDA为2500万美元。这两个数字之间的差异主要源于共享服务和企业再收费，以及不属于新濠影汇借款集团运营的部分。第三季度的确切数字目前尚未公布，但预计2016年第三季度这两个数字之间的差异约为700万至900万美元。新濠天地马尼拉实现物业EBITDA总额4500万美元，环比增长23%，同比增长85%。强劲的博彩量增长推动2016年第三季度EBITDA利润率达到34%，而去年同期为27%。经运气调整后，马尼拉物业EBITDA与上一季度持平，较2015年第三季度增长57%。按照惯例，我们将为各位提供下一季度非运营项目的指引。总折旧和摊销费用预计约为1.35亿至1.40亿美元，其中新濠影汇约占4500万美元。企业费用预计约为2800万至3000万美元。合并净利息费用预计约为7200万美元，其中包括与新濠天地马尼拉相关的1000万美元融资租赁利息，扣除约700万美元的总资本化利息。对于更密切关注新濠天地马尼拉的投资者，我们在2016年第三季度的建筑租赁付款约为800万美元。我们的准备发言到此结束。主持人，现在交还给您进行问答环节。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自富国银行的Cameron McKnight。请提问。
Cameron McKnight
晚上好。非常感谢。
Lawrence Ho
你好，Cameron。
Cameron McKnight
首先问你一个问题，Lawrence，过去几个月里，你是否看到市场上有新进入者带来的竞争压力？
Lawrence Ho
也许我让Ted来回答这个问题。但我认为，就像所有司法管辖区一样，当新物业开业时，无论是在人力资本方面，还是最终在如此大型的综合度假村中，人们都在努力填满那些房间、赌桌和老虎机，都会存在竞争压力。所以，是的，我们看到了一些竞争压力，但我想更多是在一线层面。也许Ted可以……
Ted Chan
你好，Cameron。那么我们来谈谈COD和Studio City，因为我们的定位不同，而且新供应在这两个物业的地理位置上也略有不同。在COD，我们实际上看到了一些改善，在邻居开业后，环比有所改善。我们没有看到这些开业带来负面影响。Studio City也是如此，我们看到客流量有所改善，其他关键绩效指标也有所改善。而且我认为，在新物业开业后，我们看到酒店方面的库存增加了。如果我们看看我们的入住率和平均每日房价，这些影响基本上可以忽略不计；我希望这是市场整体改善的一个迹象。
Cameron McKnight
好的，很好。非常感谢，Ted。还有一个问题问Lawrence，关于市场整体情况，我想我们都同意过去几个月整个市场的业绩有所改善且好于预期，你认为复苏的基础有多广泛？你认为这是真正的复苏，还是说只是短期的波动或暂时现象？
Lawrence Ho
嗯，Cameron，我是Lawrence。我认为市场肯定已经稳定下来了。我想，与最近一两周内召开电话会议的一些竞争对手类似，现在宣布复苏还为时过早，因为毕竟只是连续三个月出现积极增长，但别忘了在这三个月里有两家大型综合度假村开业，所以我谨慎乐观地认为我们正在走向最终的复苏。但在现阶段，我认为判断增长是否真的来自整个市场的增长还为时过早。我们看到我们物业的赌注额稳定且表现良好，但大部分增长是来自新物业，还是对其他物业产生了溢出效应，现在还很难判断。
Cameron McKnight
好的，很好。谢谢。我最后再问一个简短的问题，你们认为——我的意思是，现在贵宾和中场业务的分类方式与过去有所不同，你们认为本季度你们在中场业务方面获得了一些市场份额吗？
Ross Dunwoody
Ted，你想回答吗？
Ted Chan
是的。从第二季度到第三季度，Studio City当然在逐步提升。所以从Studio City的角度来看，它肯定在获取市场份额。从COD来看，无论是从投注额还是从总博彩收入的角度，我们都看到了环比改善。我们认为在贵宾厅业务方面我们正在获取市场份额。
Cameron McKnight
好的，非常感谢。
Lawrence Ho
谢谢。
Operator
下一个问题来自德意志银行的Karen Tang。请提问。
Karen Tang
大家好。祝贺你们取得如此出色的业绩，特别是在两个新物业开业之后。我的问题是关于澳大利亚皇冠度假村员工在中国被拘留的事件，您认为这可能对你们在澳门的运营产生什么影响？谢谢。
Lawrence Ho
你好Karen。我是Lawrence。首先，我认为新濠博亚娱乐以及我们在中国的营销活动等一直遵守相关规则和法规。当然，随着皇冠度假村最近的事件，我们更加谨慎，重新审视了所有标准操作程序，以确保我们格外小心。所以从我们公司的角度来看，这方面没有问题。至于皇冠事件是否会影响我们的贵宾客户以及他们对旅行和博彩的感受，这还言之过早。我感觉到我们的一些客户可能会有一些犹豫，但同样，现在判断还为时过早。
Karen Tang
好的，明白了。我的下一个问题是关于运营开支，您现在能否给我们一些指引，这两个物业的每日运营开支水平是多少，还有进一步的成本合理化潜力吗？谢谢。
Lawrence Ho
这个问题我想交给Geoff回答，但我想不用说，这对我们来说是一个有潜力的领域。因为我认为，考虑到环境已经稳定，我们可以更好地判断未来合理的运营开支水平，这当然是我们关注的重点，我已经要求团队认真研究如何从运营角度变得更好，如何随着时间的推移提高效率。但关于具体数字，Geoff你准备好了吗？
Geoff Davis
当然。正如Lawrence所说，成本控制是我们管理团队持续关注的一个领域，这是Lawrence给我们的任务，我们继续寻找提高效率和削减开支的方法。在主要物业层面，新濠天地大约在120万到130万美元之间，Studio City大约在100万美元左右。[听不清]相对平稳，但我们预计未来会有额外的成本合理化措施，并且已经确定了在整个公司范围内以及Studio City适合进行成本优化的领域。
Karen Tang
好的。谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Joseph Greff。请提问。
Joseph Greff
大家好。Geoff，你可能已经说过，我可能错过了，但马尼拉新濠天地第三季度的持有调整后EBITDA是多少？
Geoff Davis
马尼拉的持有调整后EBITDA约为3500万美元。正如我们所说，这基本上与上一季度持平。
Joseph Greff
明白了。你们能提醒我一下，马尼拉业务有多少来自中国大陆，你们是否看到皇冠事件的影响？
Lawrence Ho
Joe，我是Lawrence。再次说明，现在说还为时过早，但就马尼拉业务而言，正如你所知，很大一部分是本地和东南亚客户。主要是贵宾业务部分主要来自中国，并且会非常集中在中国大陆客户。我不确定，也许让Ted来回答，但我认为目前我们还没有看到任何影响，但再次强调，现在还很难判断。
Ted Chan
目前在马尼拉，就来自中国的贵宾业务组合而言，我指的是高端直营业务，约占业务的20%左右，其余来自中介世界。在高端直营业务中，几乎一半来自本地客户，另一半来自我们的国际团队，其中中国是其中的一部分。所以我认为目前的影响，正如Lawrence提到的，现在下结论还为时过早，但我认为对高端直营业务的影响，根据我们目前的情况来看，实际上是最小的，因为从总交易量来看，目前的贡献水平大约在20%左右。
Joseph Greff
谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Praveen Choudhary。请提问。
Praveen Choudhary
谢谢。嗨，Lawrence。嗨，Geoff，你们好吗？
Lawrence Ho
嗨，Praveen。还好，你怎么样？
Praveen Choudhary
很好。谢谢。显然是一个非常不错的数字，恭喜你们。我的问题是关于巴黎人开业的情况，想了解在巴黎人开业的最后15天里，你们是否看到了与过去2.5个月季度内不同的情况？因为我们无法从整个季度的数据中区分出来，特别是在你们的大众业务方面，无论是在Studio City还是City of Dreams？我的第二个问题与永利皇宫的可达性问题有关，你认为当MGM在2017年5月左右开业时，这会改变你们的业务吗？你们是否会在永利、City of Dreams、凯悦区域和MGM之间形成一个不错的小区域？对此的任何评论都将不胜感激。
Lawrence Ho
好的，Praveen。我是Lawrence。让我来回答第一个问题。关于巴黎人开业，我认为自然当巴黎人开业时，这也释放了——如你所知，在建设期间，巴黎人实际上关闭了连接Studio City和路氹其他区域的步行通道，因此我们看到从巴黎人引来的客流有所改善。但与此同时，现在判断还为时过早。巴黎人吸引了大量客流，但同时，这些客流是否真的是Studio City类型的客户，现阶段也很难判断。关于MGM开业，我认为自然那只会改善City of Dreams、永利皇宫和MGM所在角落的连通性。所以我们期待这一天的到来，因为投资租赁是12年前的事，当我们最初建设City of Dreams时，它确实是路氹的中心。如果你想从威尼斯人、金沙城中心、MGM和永利步行过来，你真的必须经过City of Dreams。虽然这将是新的竞争，而且我们已经看到新度假村如何从现有玩家那里吸引业务，但我认为最终，净效果将是中性的。
Praveen Choudhary
完美。谢谢。后续问题是，关于Studio City的大众市场赢率，你们能谈谈吗？你们如何看待其进展，或者那里是否发生了任何异常情况？
Lawrence Ho
也许我们可以让Ted详细说明。
Ted Chan
当然。Praveen，我认为对于Studio City，我们继续看到整体百分比的改善。我相信您理解这涉及到几个因素，包括客户在我们这里停留的时间长短以及他们属于哪种类型的客户。我们有更多高端客户，他们的平均消费会稍高一些，停留时间也更长。但我们相信整体百分比会改善。因此，与两三个季度前相比，我们在过去几个月看到了显著的改善。我们实际上尝试优化数据库，更多地关注高端客户部分。我们查看了这些客户的回馈百分比。在过去几个月，您看到这些客户的每夜平均账单有所改善，这表明我们应该看到停留时间的改善。目前我们的百分比在20%左右。随着高端大众客户来到物业的改善，我们希望我们正朝着COD水平上升的趋势发展，这个水平相当高，但这源于几个原因。我认为我们正朝着正确的方向前进，高端大众细分市场的改善无疑将有助于我们整体百分比的改善。
Praveen Choudhary
这很棒，Ted。非常感谢。再次祝贺取得了一些不错的数字。
Lawrence Ho
谢谢。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Anil Daswani。请提问。
Anil Daswani
嗨，晚上好各位，祝贺取得出色的业绩。关于少数股东的问题，您能否给我们任何澄清？如果可能的话，您能否评论一下，这个问题是否有可能在未来12个月内得到解决？其次，Studio City表现很好，但在短期内我们应该期待多少进一步的提升？显然，您谈到了将其恢复到COD类型的水平，但[听不清]，您认为这个物业是否能在接下来几个季度持续看到这种改善，还是您认为情况至少会稳定在[听不清]？
Lawrence Ho
嗨Anil，我是Lawrence。关于我们在Studio City的少数股东，我们继续保持定期对话。但鉴于我们在Studio City面临的挑战和一些契约问题，我认为当前的主要重点确实是加强运营并尝试解决这些问题。同样，我们在过去五年没有改变。我们一直有兴趣，但同时，我们也希望考虑Melco Crown股东的最佳利益。关于Studio City的表现，我可能让Ted来详细说明。我认为无需多言，我们仍然认为有很大潜力，并且很高兴看到它开始提升。但还有很多提升空间，因为我认为最终我们仍然需要缓解契约压力。
Ted Chan
Anil，我是Ted。关于计划中的增长与COD水平的比较，我认为我们来看看产品。如果你看看Studio City的[客房]产品，我们有600间豪华客房，而City of Dreams的数量是多少。平均来说，COD大约有1,000间客房，这些基本上都是高端客房，包括皇冠塔和君悦酒店的一些豪华客房。而在Studio City，我们有600间星塔客房，这些都是品质优良的客房。所以潜力是存在的。关键在于数据库的增长，我们正在关注该物业高端中场业务的增长，特别是我们在俱乐部区域完成的一些改进，这些改进肯定会提升高端客户来到该物业时的体验。所以我们无法确切说出需要多长时间才能达到COD的水平，但我认为我们正朝着正确的方向前进。
Anil Daswani
谢谢。也许还有一个后续问题，你们在马尼拉的表现也很出色，那里的增长是否也在继续——我的意思是，你们是否仍然看到VIP业务量有增长动力，中场业务是否继续从这里增长，还是说现在已经大致稳定在一个水平上了？
Ted Chan
Anil，又是Ted。在上一季度，我认为我们的重点更多地放在成本分配的合理化以及向中场业务的再投资上。因此，我认为那边的团队在成本控制和合理化方面做得非常好，我们通过中场再投资来衡量这一点。你们看到老虎机业务也有很大改善，我们在这方面投入了大量精力进行优化。关于VIP业务，我认为我们的重点更多地放在国际VIP客户以及我们中介人组合中的优质客户上。我们也在关注本地中介人——以及本地高端VIP客户。所以我认为这基本上就是我们第三季度的总结。
Anil Daswani
非常感谢各位，再次祝贺。
Ted Chan
谢谢。
Lawrence Ho
非常感谢Anil。
Operator
下一个问题来自Buckingham的Chris Jones。请提问。
Chris Jones
谢谢。祝贺你们。有几个问题，首先，不想老调重弹，但我还是想再谈谈Studio City，能否具体谈谈这个季度是如何进展的，巴黎人酒店在其中起了多大作用，是全面性的吗？巴黎人酒店是否消除了所有施工障碍，还是在季度末开放后出现了显著提升？我的第二个问题是关于当地媒体对莲花大桥扩建开发延迟的一些讨论，考虑到它离Studio City很近，我们很想听听您的看法。最后，关于菲律宾新进入者Okada的准备情况，也许您也可以谈谈这个。谢谢。
Lawrence Ho
嗨，Chris。我是Lawrence。关于第一个问题，就巴黎人项目的影响而言，我认为我们在新濠影汇度过了一个非常不错的夏季，并且已经开始真正发挥其潜力。至于巴黎人项目具体带来了多大影响，这有点——我们看到从巴黎人及其埃菲尔铁塔到新濠影汇入口的客流量有所增加。但与此同时，我认为巴黎人和新濠影汇的客户群体并不完全相同。所以我们正在非常、非常密切地观察，但就巴黎人项目对新濠影汇的影响而言，随着所有道路开通，这肯定不会是坏事。关于一个相关事项，即目前正在新濠影汇和莲花大桥边境之间建造的轻轨及轻轨站，政府已告知我们，他们计划完成轻轨站以及连接轻轨站到新濠影汇的人行通道。另一侧连接莲花大桥出入境大楼的通道，预计将在今年年底或明年初完工。因此，无论如何，即使人行通道尚未完全投入使用，这都将显著改善莲花大桥出入境大楼与新濠影汇之间地面层的步行环境。所以，这又是连通性和可达性方面的另一个加分项。关于马尼拉和冈田的开幕，我不太确定——我们无法真正判断它们何时会真正开业，是12月还是其他时间，以及将以何种形式和规模开业。但与此同时，我认为随着基础设施的改善，特别是高速公路预计在今年年底或明年初全面开通，交通状况将得到显著改善。我们从澳门过去在路氹城的经验看到，一旦集群建成，它确实会成为吸引该地区所有游客的磁石。但与此同时，冈田是一个规模非常大的物业，从我们看到的初步图片来看，似乎达到了世界级水平。所以我认为，我们自然需要评估菲律宾旅游市场的增长及其GDP，并与新增一个运营商的情况进行比较。因此，总的来说，我们希望这会是中性的影响。
Chris Jones
谢谢。
Operator
下一个问题来自Union Gaming的Grant Govertsen。请提问。
Grant Govertsen
晚上好，各位。我有几个问题，第一个是关于新濠影汇的30张VIP赌桌，能否提醒我们一下，这些赌桌是来自新濠影汇现有的赌桌库存，还是将从新濠天地或澳门皇冠酒店调配？其次，考虑到新濠影汇的增长情况，显然，由于尚未运营VIP业务，这一点完全被掩盖了，但能否在这方面给我们提供更多信息？您看到的增长更多是来自高端客户方面还是普通客户方面？谢谢。
Geoff Davis
Grant，我是Geoff。我来回答问题的第一部分。Studio City将用于贵宾区的赌桌将来自Altira和City of Dreams。
Lawrence Ho
Ted，也许你可以回答第二部分？
Ted Chan
所以，在贵宾区本周末开业后，我们将在两周内进行试营业，大约一个月内逐步提升业务。与目前我们的邻居相比，我相信我们的物业更偏向高端市场。我们的贵宾厅非常出色，我认为与城中任何其他物业相比都毫不逊色。因此，我们将努力提升Studio City的高端中场业务，我相信贵宾业务肯定能够帮助我们在客户组合方面取得平衡。我们看到高端业务正在改善，并且我们正朝着这个方向前进。
Grant Govertsen
很好。非常感谢。
Lawrence Ho
谢谢。
Operator
目前没有更多问题。现在我将会议交还给主持人。请继续。
Ross Dunwoody
谢谢主持人，也感谢各位今天参加电话会议。我们将在三个月后再次与大家交流。谢谢。