Operator
女士们、先生们，感谢各位参加新濠博亚娱乐有限公司2021年第一季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。电话会议结束后，我们将进行问答环节。今天的会议正在录音。现在请将会议转交给投资者关系总监袁先生。请开始。
Robin Yuen
谢谢。感谢大家今天参加我们2021年第一季度的业绩电话会议。参加本次电话会议的有何猷龙、Geoff Davis、Evan Winkler，以及我们在澳门、马尼拉和塞浦路斯的物业总裁。
Lawrence Ho
谢谢，Robin。在第一季度，我们的综合度假村业务水平继续逐步复苏。虽然全球各地仍持续出现COVID病例，但我们受益于澳门和中国内地政府在应对全球疫情方面的效率，以及他们在边境重新开放方面采取的审慎措施，这些一直是澳门综合度假村行业及更广泛的澳门经济持续复苏的关键因素。澳门已超过一年没有本地传播的COVID病例，按照澳门政府制定的指导方针，我们为客人和团队成员提供了安全的环境。在澳门，我们的中场赌桌业务（占我们EBITDA的绝大部分）再次实现了季度环比改善。与2020年第四季度类似，我们报告了澳门业务和全球整体业务的物业EBITDA均为正值。虽然我们继续看到澳门业务量的改善，但确保同事、客户和我们运营所在社区的安全与福祉仍然是我们的最高优先事项。我们对澳门的复苏保持乐观，并继续预期高端中场和高端直接业务将更快反弹和增长，这将有利于新濠的豪华综合度假村组合。正如我们上次业绩电话会议所提到的，我们当前预期在3月中下旬开始看到被压抑需求的效益已经实现。菲律宾的业务趋势在大部分第一季度持续改善，City of Dreams Manila实现了正的物业EBITDA，我们的博彩和酒店业务在第一季度大部分时间以PAGCOR授权的有限试运营方式运行。不幸的是，由于COVID担忧，马尼拉的所有综合度假村在3月下旬关闭，目前计划持续关闭至2021年4月底。
Geoff Davis
谢谢，Lawrence。2021年第一季度，我们报告集团整体物业EBITDA约为3000万美元，而运气调整后物业EBITDA为5400万美元。按季度环比计算，这代表我们运气调整后集团整体物业EBITDA增长了10%。在COD、Studio City和Altira，EBITDA受到不利的VIP赢率影响，分别减少了约1700万美元、400万美元和1000万美元。有利的VIP赢率对COD马尼拉的EBITDA产生了约800万美元的正面影响。在合并基础上，整体业绩受到约2300万美元的负面影响。这些调整的详细信息可在我们投资者关系网站发布的补充收益幻灯片中找到。 转向我们的资产负债表，为优化资本结构，Studio City于1月份发行了7.5亿美元、票面利率5%、2029年到期的优先票据。所得款项用于偿还6亿美元、票面利率7.25%、2024年到期的优先票据，剩余资金将用于第二期资本支出和一般公司用途。该交易降低了我们的平均借款利率，并延长了到期期限，Studio City的下一个债务到期日要到2025年。同样在1月份，Melco利用有利的市场条件，额外发行了2.5亿美元、票面利率5.375%、2029年到期的优先票据。此次增发定价为面值的103.25%，实际借款利率约为4.9%。 截至3月底，我们持有约16亿美元现金。加上我们在澳门和马尼拉约20亿美元的未动用循环信贷额度，这意味着截至3月底的可用流动性约为36亿美元。为更清晰地说明我们的资本结构，Melco（不包括我们在Studio City、菲律宾和塞浦路斯的业务）在2021年第一季度末持有约7.7亿美元现金，总债务约为41亿美元。 按照惯例，我们将为您提供下一季度非运营项目的指引。总折旧和摊销费用预计约为1.45亿至1.5亿美元；公司费用预计约为2000万至2200万美元；合并净利息费用预计约为8500万至9000万美元，其中包括与City of Dreams马尼拉相关的700万美元融资租赁利息，以及500万至800万美元的资本化利息。
Operator
您的第一个问题来自摩根大通的Joe Greff。请提问。
Joe Greff
晚上好，各位。感谢回答我的问题。Lawrence，一个季度前，很难不注意到您语气中的渐进变化以及更乐观的语调。就您四月份至今观察到的情况而言，这种乐观情绪是否有所减弱？您能否谈谈您认为下个月的黄金周假期会如何发展？另外，您一个季度前也提到，您认为到今年年底大众中场博彩业务将达到与2019年一致的水平。您是否仍然看到一条路径，即重新开放和复苏能让您在年底前达到——让这些市场达到那些水平？
Lawrence Ho
嗨，Joe。这样吧，我稍后让David提供更多细节，但总体而言，我的观点与上个季度保持一致。在上个季度的电话会议中，我们谈到复苏实际上从三月份开始，我认为我们看到了这一点。在今年头两个月开始时，中国北方地区也出现了一些COVID问题，但他们很快就控制住了局面。因此，从三月份起，我们确实开始看到反弹，并且我们对五月份黄金周的远期预订情况感到非常鼓舞。我认为关键在于，这种势头是会持续下去，还是仅仅在假期期间昙花一现。所以，我认为我们的信心来自于，从中国的消费情况来看，尤其是奢侈品零售和奢侈品消费，人们的生活正在中国境内恢复正常。中国每天的新冠病例数最多只有个位数，对于一个拥有14亿人口的国家来说。因此，我们对此感到鼓舞，并且——话虽如此，这仍然是一个渐进的复苏过程。所以，澳门目前的问题并不完全是COVID，毕竟澳门已经一年多没有出现本地传播的COVID病例了。真正的问题在于让人们能够前往澳门旅行。在亚洲，尤其是中国，对COVID确实采取零容忍政策。所以，关键在于人们何时能够自由旅行。关于这一点，也许David可以补充更多细节。
David Sisk
谢谢，Lawrence。嗨，Geoff。嘿，我想就黄金周我们正在做的几件事谈一下。其中一件事是，这将产生一个结果，即在一段相当长的时间内再次与成本削减保持一致。自我们开业以来，实际上是在COVID危机之后，我们有三家度假村。
Joe Greff
非常感谢各位的见解。
Operator
下一个问题来自美国银行的分析师Billy Ng。请提问。
Billy Ng
谢谢。晚上好，感谢回答我的问题。我也有两个问题。第一个问题是，我想我们注意到最近访客数量持续改善，但改善速度有所放缓。所以我想了解，在现阶段复苏过程中，你们在旗下物业中观察到的客户构成情况如何。是否看到客户构成发生变化，更多主流或普通时段客户占比增加？这与高端时段和常规高端时段相比如何？这是我的第一个问题。
Lawrence Ho
嘿，Billy。我来回答第二个问题，然后David可以回答第一个问题。关于香港-澳门旅游走廊，如果能够实现就太好了，因为香港传统上占我们在澳门业务的20%-25%。与华南地区类似，这部分业务一直是非常优质的。但正如我很早就提到的，中国和澳门——因为澳门已经坚定地（而且理所当然地）将中国作为最重要的市场。中国对新冠病例采取零容忍政策。所以我认为澳门需要在香港旅游走廊和不损害目前与中国的关系之间取得平衡。之前他们讨论过，如果连续两周本地传播病例少于10例，这是他们的初步想法，后来修订为——零不明来源病例。不过我听说，也在新闻上看到，香港特首上周在博鳌论坛与澳门特首会面。所以希望他们能与中国一起推出这个走廊计划。我对领导层正在讨论此事持乐观态度，而且我认为香港第四波或第五波疫情最严重的阶段现在已经相对得到控制。这对我们来说将是巨大的利好，再次强调，这占我们业务的20%-25%。那么，David，你能回答第一个问题吗？
David Sisk
好的。所以，Billy Ng，再次说明，这里的情况有点像'双城记'，从某种意义上说，如果你看看我们的高端大众和大众+客户，新濠天地（City of Dreams）的这部分客户继续推动我们的复苏，而且我们也看到这转化为了零售方面的大量销售，来自那些高端客户，我们称之为高端或奢侈高端疫苗销售。新濠影汇（Studio City）则更偏向大众市场模式，正如你提到的，到访量主要取决于大众玩家的水平。那些大众玩家似乎没有像过去那样强劲地参与。我认为这可能更多是因为当前来的客户类型有所不同。大众+玩家表现非常好——那些大众玩家，或者我们称之为高端大众玩家，仍然在参与。可以说，那种大众市场，如果你称之为'磨'的话，有点下滑。显然，我们希望通过黄金周能更好地了解情况，因为我们预计会有显著增长。所以目前的情况大致如此。
Billy Ng
非常感谢。这非常有帮助。谢谢。
Operator
您的下一个问题来自花旗集团的George Choi。请提问。
George Choi
非常感谢。我有几个问题。首先，关于二月份的情况，我想知道您是否看到竞争对手在开业后，特别是在高端大众市场方面，有任何变化？根据您的最佳估计，第一季度您在高端大众市场的份额是增加了还是减少了？我的第二个问题是关于账务处理的。您能否告诉我们第一季度是否有任何一次性项目？我记得去年第四季度有一个新平台诞生，您能提醒我们金额是多少吗？我假设这在过去一个季度已经摊销了，对吗？谢谢。
Lawrence Ho
嘿，David，你想回答第一个问题吗？我想，Geoff会回答第二个问题？
David Sisk
好的。那么，George，如果你看看这一年，对我们来说情况不错。它很突出，我在二月份有机会去看了另外两家。我认为他们做得不错。这是一个很受关注的物业。它很好。我们没有看到太大影响。我认为我们抱有希望，因为有更多玩家参与会带来影响，正如你刚才看到的，考虑到我们与新濠天地的邻近性，有机会吸引很多那些玩家，把他们带到我们这边来，可以这么说。但到目前为止，我们还没有看到任何影响。我们的高端大众市场份额——我们一直——我认为我们甚至有所增长。我不认为我们失去了任何份额。从我们看到的数字来看，似乎我们在这个COVID期间的增长比我预期的要多。所以看起来对我们来说非常强劲和有利。
Geoff Davis
好的。我来回答第二个问题。嗨，George。你说得对。在2020年第四季度，我们有一笔约1600万美元的管理层奖金计提转回。当然，没有奖金，也没有正常的奖金计提。所以只有这1600万美元的转回，然后在2021年第一季度，我们有更正常的奖金计提影响了第一季度。除此之外，第一季度没有重大的非经常性费用。
George Choi
非常感谢。这非常清楚。谢谢。
Geoff Davis
谢谢，George。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Praveen Choudhary。请提问。
Praveen Choudhary
非常感谢接受我的提问。嗨，Lawrence。嘿，Geoff。嗨，Evan。嘿，David。我的问题——这里有二三个问题。第一个是，Lawrence，你能谈谈目前人们来澳门最大的障碍是什么吗？是签证不是自动的而是手动的吗？是需要阴性检测结果吗？香港没有开放还是其他我们没有注意到的问题？这样一旦这些方面开始开放，我们就能看到完全正常化？第二个问题是关于日常运营的问题。Geoff，你能谈谈第一季度的运营费用吗？主要是澳门的运营费用，以及季度环比和同比的比较如何？最后一个问题，似乎没有坏账准备。去年的坏账准备要大得多。首先请告诉我们坏账准备是什么，以及为什么在22年第一季度下降的解释。非常感谢。
Lawrence Ho
嘿，你好，Praveen。我认为人们来澳门最大的障碍是电子签证，这比其他任何因素都重要。当然，核酸检测对很多人来说很烦人，但与此同时，除非世界各国很快能推出疫苗护照，否则这将成为生活的一部分——无论你从城市到城市、国家到国家旅行，都必须做这些检测。所以我认为电子签证确实是主要影响因素。另外，在疫情期间，我看到了香港和澳门的分化——过去人们来港澳时，真的会把澳门和香港放在一起谈论。但现在，考虑到澳门在控制疫情方面做得很好，我认为人们看待澳门的方式不同了，而且我认为在政治上也更与中国保持一致。因此，我认为这就是为什么我们这次电话会议上还没谈到的一个亮点可能是零售业。澳门的零售业表现非常好，可能已经达到2019年水平的20%左右，很快可能会超过2019年的水平。所以，你看到了一些以前的客户组合变化——他们过去会去香港购物和购买商品，现在他们也在澳门这样做。所以我认为，一旦电子签证问题解决，中国再次对人们更自由地前往澳门旅行感到放心，我认为这将在访客量方面给我们带来巨大的增长，并对业务产生巨大影响。我想，Geoff，你想回答第二个问题吗？
Geoff Davis
好的。谢谢，Lawrence。那么，Praveen，关于你的运营费用问题，在第四季度，仅澳门地区我们每天大约为190万美元，而在2021年第一季度，这一数字已增加到约210万美元，正如我们在第四季度电话会议上所预示的，随着业务恢复，我们预计运营费用也会相应开始回升。然后，关于你的第三个问题关于拨备，你是对的。我们正在达到更正常的拨备水平。因此，在2021年第一季度，我们计提了1700万美元的拨备，这低于2020年第四季度的大约2300万美元。
Praveen Choudhary
非常感谢。Geoff和Lawrence，祝你们五一假期顺利。谢谢。
Lawrence Ho
谢谢，Praveen。
Operator
下一个问题来自高盛的Simon Cheung。请提问。
Simon Cheung
大家好。感谢接受我的提问，也感谢刚才的演示。我有两个问题。首先，再次关注贵宾业务数据，显然这个数字仍然相当疲弱，并且持续对贵宾业务造成困扰，这对高端中场业务的复苏步伐产生了影响。我想了解您如何看待贵宾业务与高端中场业务可能进一步脱钩的前景？以及您认为从长期来看，贵宾业务是否会对高端中场业务产生一些负面影响？这是第一个问题。第二个问题，能否分享一下您澳门物业的访客数量数据？谢谢。
Lawrence Ho
嘿，Simon，我先回答第一个问题，然后交给David。实际上，我们十年前的观点就是贵宾市场并不真正可持续。我认为这一点已经在多个因素上得到验证，贵宾业务已经发生了根本性变化。所以，我认为即使在贵宾业务内部，中介部分也不会回到2019年的水平，更多业务可能会转向高端直营方面。但关于贵宾业务对高端中场的影响，David，你想谈谈吗？
David Sisk
当然。Simon，我认为贵宾业务确实对我们的高端中场产生了一些影响，就像我们高端中场业务增长中的其他因素一样，以及客户行为和观念的变化。我认为客户已经从通过中介转向更多通过贵宾渠道，现在又更多地转向高端中场。所以，我认为初期可能会有一些影响，但我不认为这对我们未来的发展会有太大影响。关于您询问的访客数量问题，我们目前的访客量大约比2020年第四季度下降了45%到50%。
Simon Cheung
所以你们的访客数量实际上略高于整个澳门的访客总量？
David Sisk
我们物业的访客量，我们之前提到的，大约比2020年第四季度下降了45%左右。
Simon Cheung
明白了。
David Sisk
我想再次说明，我不太确定访客数据是否完全可比，Simon，正如我们所说，这是基于人员计数系统的数据。如果有人多次进出，我们认为这个数字并不完全准确，我不确定它是否与澳门的整体访客数据完全对应。
Simon Cheung
明白了。明白了。这些信息很有帮助。非常感谢。谢谢各位。
Operator
下一个问题来自瑞银的Angus Chan。请提问。
Angus Chan
大家好。晚上好。向Lawrence提一个简短的问题。关于电子签证可能恢复的情况，您认为当局在考虑什么因素？显然，COVID疫情已经相当稳定，您认为他们在恢复签证前在等待什么样的指标？谢谢。
Lawrence Ho
嘿，Angus。我想，这是个价值十亿美元的问题。我想，我会回到这一点，中国确实对COVID采取零容忍政策。一方面，澳门和香港是中国的一部分，但另一方面，它们仍被视为特别行政区，技术上处于边境之外。我认为有时当他们看待澳门和香港时，他们看到可能成为进入中国的后门通道，因为从技术上讲，如果有人从美国、加拿大前往香港和澳门，如果存在旅行走廊，人们就可以进入中国。考虑到COVID的不同变种，人们仍然有些担忧。此外，中国、澳门和香港的疫苗推广正在进行中，但鉴于庞大的人口以及这些城市和中国作为一个国家在过去十二个月中相对安全地避开了COVID，疫苗热情没有像其他真正遭受COVID重创的国家那样高涨。所以，我想说，这确实是一个希望更多人接种疫苗的问题，这也是为什么我们也高度鼓励我们的同事和员工接种疫苗，保护自己，保护家人，并在未来保护我们的客户，为世界和人类做贡献，因为除非我们达到群体免疫，否则事情永远不会恢复正常。因此，我怀疑中国的犹豫可能在这方面，即在恢复全面旅行和全面电子签证方面。
Angus Chan
谢谢。
Operator
目前没有更多问题。我现在想把会议交还给袁先生进行闭幕致辞。请继续。
Robin Yuen
谢谢。感谢大家今天参加我们的电话会议。我们期待在下个季度再次与大家交流。
Lawrence Ho
谢谢。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。