Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加好未来教育集团2014财年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节（接线员说明）。我必须提醒您，本次会议正在录音，日期为2013年10月22日。现在我将会议交给今天的第一位发言人，投资者关系经理李梅女士。谢谢，请开始。
Mei Li
大家晚上好。感谢各位今天参加好未来教育集团2014财年第二季度财报电话会议。第二季度财报已于今天早些时候发布，您可以在公司投资者关系网站或通过新闻专线找到副本。在本次电话会议中，您将听到首席财务官Joseph Kaufman先生的发言。在他准备好的发言之后，Kaufman先生将回答您的问题。在我们继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于向SEC提交的公开文件中概述的内容。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅我们向SEC提交的文件。此外，我们的财报发布和本次电话会议包含对某些非GAAP财务指标的讨论。请参阅我们的财报发布，其中包含非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标之间的调节表。现在，我将电话会议交给Joseph Kaufman先生。
Joseph Kaufman
感谢梅总，也感谢各位参加我们2014财年第二季度的业绩电话会议。我们很高兴报告第二财季的增长势头，因为我们继续按计划执行可持续增长和扩张。本季度的亮点包括：净收入同比增长35.1%至9200万美元，比我们指引的上限高出150万美元。收入增长得到了入学人数增长24.8%的支持。您可能记得，我们的指引中包含了约2100万元人民币的春节时间影响。剔除这一影响，收入同比增长30%，这仍然比我们第一季度实现的24.5%同比增长显著加速。 我们在北京和上海以外新市场的小班业务仍然是关键的增长引擎。同时，我们很高兴看到上海在收入和入学人数增长方面再次表现良好。在中心利用率改善的基础上，我们抓住机会更积极地加速产能扩张。我们在第二季度扩大了学习中心总数，您可能记得我们在前两个季度没有这样做。我们开设了15个小班中心，关闭了2个，净增13个小班中心。我们关闭了6个一对一中心，开设了2个，净减少4个一对一中心。总体而言，我们净增了9个学习中心，总数达到264个，而第一财季末为255个。 就教室容量而言，本季度我们的小班业务网络净增了247间教室。由于在利用率水平、增长和盈利能力方面的执行情况好于预期，我们已经超过了2014财年教室增加的计划。在本财年剩余时间里，我们预计将继续投资于产能扩张并增加新的学习中心，但速度将比上半年放缓。 除了强劲的营收表现外，我们的净利润增长也超出预期，同比增长45.4%，这主要得益于销售及管理费用杠杆作用，以及我们强劲现金余额带来的利息收入进一步推动。我们保持了与去年持平的毛利率，但我想强调的是，我刚才概述的中心和教室增加并不会立即反映在本季度的营收成本中。教室增加在合同签订时确认，因此运营这一扩大产能的全部成本不会在合同签订的同一季度承担。我们预计在接下来的季度中会产生更高的运营成本和费用，因为我们继续投资于中心产能扩张以及人力资本，以支持我们的核心业务并扩展到新业务。 即使在本季度新增中心的情况下，我们的大部分投资都用于为现有中心增加更多教室。正如我上季度解释的那样，我们选择增加教室而非开设新中心的关键理由是，从现有产能扩张是更节约成本的投资方式，使我们能够在每个设施中实现更大的规模。一个新的学习中心涉及启动成本，包括招聘人员、培训人员、建立新的客户获取和注册流程等。然而，由于扩大现有中心并不总是可行的，而且在许多市场中，我们运营的中心数量相对于可寻址市场仍然相当不足，因此我们在一些地点也选择了新中心。 我们继续采取更渐进的方法来管理这些与人员相关的成本，并进行有纪律的投资，以寻求我们小班业务的长期增长。更详细地查看中心数量的变化显示，我们在新市场以及上海和北京都扩大了产能。我们在广州和上海各开设了三个新中心。我们在北京和深圳各增加了两个中心。我们在西安、南京、成都、杭州和重庆各开设了一个新的小班中心。同时，我们在上海和西安各关闭了一个小班中心。在15个新的小班中心中，有10个开设在北京和上海以外的城市。 教室增加的情况类似，大部分新教室分配发生在新市场，同时我们仍然确保增加新教室以支持上海的入学人数增长，并在北京有合适位置可用时抓住机会。净额计算下，我们再次减少了一对一中心的数量，因为我们仍然主要专注于改善这部分业务的绩效和成本效率。我们在深圳开设了一个一对一中心，同时在天津关闭了两个一对一中心，在北京、上海和广州各关闭了一个。 截至2013年8月底，我们共有264个中心，比上一季度增加了9个，其中173个是小班学习中心，包括4个我们Mobby品牌的学前教育和3-8岁少儿业务学习中心；91个是一对一中心。 现在让我回顾一下不同的业务线。新市场的小班业务在第二季度继续推动我们的增长。在北京和上海以外的城市，小班收入再次比去年同期增长了一倍以上，这得益于入学人数增长以及更高的平均售价。就收入贡献而言，北京和上海以外的城市在第二季度占小班收入的35%，而去年同期为22%，上一季度为34%。同样，北京和上海以外的城市也贡献了小班总入学人数的更大比例。 在上海，我们很高兴看到第二季度关键业务指标增强。收入增长非常符合预期，并由入学人数增长驱动。您可能记得，我们今年没有在上海提价。我们目前看到这种积极势头在全期入学中持续。至于北京，我们的业务仍在从去年关于重点初中选拔使用考试和竞赛成绩的政策变化中恢复。然而，尽管我们尚未看到夏季全期入学有意义的复苏，但由于我们在夏季学期提价，收入同比增长了个位数百分比。我们预计北京在第三季度将继续处于低收入增长模式。同时，我们正在为这个市场的未来增长投资，主要是通过对我们课程的持续改进。我们还将一些资源集中在学前班和高中生的新机会上，以及数学和科学课程之外的科目。 我们的智康品牌一对一业务在北京以外的市场也表现良好。一对一增长在广州、上海、西安、南京、成都和杭州尤其令人鼓舞。正如预期的那样，北京的一对一业务继续受到不利影响，尽管我们在高中生入学方面取得了令人鼓舞的成绩。总体而言，一对一收入在本季度贡献了收入的19%，而去年同期为21%。我们继续设法将[听不清]贡献作为我们总收入的比例降低，主要将其定位为我们小班业务的补充，因为我们寻求更好的成本效率和学习方法的质量改进。 在成功的试点之后，我们还在我们的[听不清]学习中心增加了更多迷你教室，旨在提高辅导质量和客户体验。另一项举措是引入教育规划师，我们不再采用直接销售方式，而是使用像教练一样的人与学生和家长互动，讨论教育目标，并跟踪学生的出勤率和学习动力。我们相信这种更个性化的方法可以鼓励学生更长时间地留在我们这里。 同时，我们的在线战略正成为我们业务中更重要的一部分。在线平台edu.com继续作为营销工作的宝贵替代品，帮助推动我们的核心业务。Edu目前活跃在23个城市，这些本地城市网站的流量将帮助我们确定未来几个季度计划进入哪些城市。我们预计在未来半年左右推出四个新城市，至少有两个在本财年末尾。 在产品方面，首先，我们在xueersi.com上的在线课程为我们提供了商业基础，在我们只想通过在线课程服务提供服务的城市，只要这些城市的规模不足以通过中心业务以经济可行的方式服务。这种方法帮助我们管理更可控的扩张模式。其次，我们正在研究提供更多在线实时辅导课程的可能性，作为我们线下业务的补充。第三，我们越来越多地将在线辅导纳入混合学习模式。例如，通过为我们的学生提供移动应用程序，包含练习题目，供他们在不上课的日子使用。 此外，我们还通过在线战略寻找增强客户服务的方法。例如，我们正在尝试在线和移动入学注册和支付以及履行跟踪，这样家长就不必总是访问我们的服务中心来注册或修改课程。我们仍处于新移动互联网时代的早期阶段，现在确定教育和辅导格局将如何演变还为时过早。即使我们享有强劲的营收和利润增长势头，并将注意力集中在当前的产能扩张驱动上，我们也清楚地意识到新技术趋势以及对我们商业模式的长期潜在影响。因此，我们可能会通过结合我们自己的新产品举措和选择性的战略股权投资来寻求参与这一转型。 去年，我们对第三方教育平台进行了少数股权投资，以获得对新技术发展的宝贵理解。我们继续密切关注其他未来增长的投资机会，这些机会将使我们能够在正确的时间拥抱正确的在线和移动技术，并帮助我们适应新的学习环境，具备远见和敏捷性。 在我继续讨论财务业绩之前，我想向您更新我们在企业社会责任方面的最新举措。我们推出了[听不清]公益基金，将支持中国教育领域的公益项目。通过该基金，我们将为偏远地区的学生提供帮助，为追求中等教育的年轻人提供免费的在线自学材料和解决方案，并与国内外机构合作进行教育研究和学术活动。我们希望[听不清]公益基金将成为促进中国教育领域平等、创新和发展的新渠道。 一对一辅导在2014财年第二季度贡献了收入的19%，而上一季度为29%，2013财年同期为21%。 现在回到公司整体数据，营收成本同比增长35.0%至4300万美元，而2013财年第二季度为3180万美元。营收成本的增加与我们的收入增长一致，主要是由于教师薪酬增加、租金成本增加以及其他与学习中心产能扩张相关的人员成本增加、与去年同期相比的工资和教师费用增加以及第三方索赔的解决。正如我之前提到的，我们仅在本季度承担了与产能扩张相关的部分成本，全部成本将在未来几个季度承担。 我们持续密切监控利用率水平和其他运营指标，基于我们在几乎所有市场看到的非常强劲的班级履行和教室利用率指标，我们在第二季度加大了投资。非GAAP营收成本（不包括股权激励费用）同比增长35.1%至4300万美元，而2013财年第二季度为3180万美元。 第二季度的GAAP和非GAAP毛利润均为4900万美元，而去年同期分别为3620万美元和3630万美元。第二季度的GAAP和非GAAP毛利率均为53.3%，与去年同期基本持平。 销售和营销费用同比增长20.9%至850万美元，而2013财年第二季度为700万美元。非GAAP销售和营销费用（不包括股权激励费用）同比增长26.1%至820万美元，而2013财年第二季度为650万美元。增加主要反映了销售和营销人员薪酬的增加，以支持更多的项目和服务产品。 一般及行政费用同比增长28.8%至1610万美元，而2013财年第二季度为1250万美元。增加主要是由于一般及行政人员费用的增加，以支持公司业务运营所在城市数量的扩大，以及办公室折旧和其他费用的增加。非GAAP一般及行政费用（不包括股权激励费用）同比增长33.0%至1460万美元，而2013财年第二季度为1100万美元。 上述因素共同为我们带来了2440万美元的营业利润，同比增长46.6%。非GAAP营业利润同比增长40.0%至2620万美元。第二季度的营业利润率为26.6%，而去年同期为24.5%。非GAAP营业利润率为28.5%，而去年同期为27.6%。 2014财年第二季度，其他费用为30万美元，而去年同期其他收入为30万美元。本季度的其他费用主要是由于向今年4月遭受地震的四川省雅安地区捐款20万美元。去年同季度的其他收入主要由汇兑收益驱动，因为我们持有绝大部分现金余额为人民币，但以美元报告。 我们本季度的净利润为2330万美元，同比增长45.4%。第二季度的非GAAP净利润为2510万美元，同比增长38.7%。这使我们的净利润率达到25.4%，而去年同期为23.6%。非GAAP净利润率为27.3%，而去年同期为26.6%。 本季度基本和稀释后每ADS净收益分别为0.30美元和0.29美元。非GAAP基本和稀释后每ADS净收益（不包括股权激励费用）分别为0.32美元和0.31美元。 2014财年第二季度的资本支出为330万美元，比2013财年第二季度的170万美元增加了160万美元。增加主要来自购买设备，包括服务器、计算机和其他硬件，以更好地支持公司的运营。 截至2013年8月31日的资产负债表显示，公司拥有2.672亿美元现金及现金等价物和2700万美元定期存款，而截至2013年2月28日为1.851亿美元现金及现金等价物和2410万美元定期存款。截至2013年8月31日，公司的递延收入余额为1.437亿美元，而截至2012年8月31日为1.033亿美元，同比增长39.0%。 接下来是第三季度指引，2014财年第三季度的总净收入预计在6950万美元至7100万美元之间，同比增长42%至45%。如果实现，这将使我们在2014财年前九个月实现34%至35%的同比增长。 我的准备发言到此结束。主持人，我现在准备回答问题。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。（接线员指示）第一个问题来自高盛的分析师方菲。请提问。
Fang Fei
我们关注的重点显然是强劲的三季度指引。增长正在加速，而利润率保持稳定。能否详细说明推动三季度强劲表现的因素？与此相关的是，我们对北京业务的假设是什么？谢谢。
Joseph Kaufman
好的，当然。我们预计优异表现将继续主要由北京以外的城市驱动。方菲，我们之前已经讨论过这一点。一段时间以来，我们观察到这些市场——这些我们认为具有大量未开发潜力的新市场——前景乐观。因此，我认为我们在三季度看到的优异表现，以及二季度已经发生的表现，至少部分地证明了我们进入新市场的时机选择和策略理念开始取得成效。如您所知，我们一直以谨慎的方式进入新市场，最初开设一个中心，首先建立品牌声誉。因此，我们真正获得了强大的口碑营销效果，并创造了被压抑的需求。所以我认为您看到的部分情况是，这种方法正在取得成效，外围城市实现了非常强劲的招生和收入增长，我们的业务在一些关键市场正跨越临界点，在这些本地市场我们享有真正的品牌优势和良好的质量声誉。我认为这是部分原因。随着我们持续增长，我们也意识到不能对业务采取一刀切的方法。上海业务的扭亏为盈就是一个很好的例子。我们在那里的经验强化了我们的认识：以质量而非数量为导向管理业务，才能真正实现可持续增长。因此，经过一段过渡期后，上海已重回稳健增长轨道。所以我们相信，更好的执行力也有助于我们的业务。此外，我们在某些市场（包括北京）的暑期学期对小班业务进行了提价，这将延续到三季度，并且我们从9月开始在北京的一对一业务也进行了提价。我认为这些是部分因素。关于利润率，我从您的问题中无法判断。我们没有给出利润率指引，但我们给出了业务展望和收入指引。
Fang Fei
好的，Joe，我问题的第二部分是：在这个指引中，我们对北京业务的假设是什么？您是否看到招生情况有所改善？
Joseph Kaufman
我们在夏季在北京进行了提价。正如我在准备好的发言中提到的，这是促成我们在北京能够实现个位数收入增长的部分原因，但就整个学期而言，我们并不预期会有巨大影响，我在准备好的发言中也提到了那里的复苏情况。话虽如此，我们继续寻找新的增长领域。北京是我们最成熟的市场，但我们仍然认为有很多新的增长领域可以探索，可能是新科目、新年级，考虑到我们现有业务的相对成熟度。就现有业务而言，我们继续专注于顶尖教学质量、产品开发、课程体系、教师培训。我在准备好的发言中提到，我们也在考虑在未来几个季度投资智能课堂系统ICS 3.0，正如您记得的，这是关于通过教室中的互动白板整合技术。所以在互动性和我们可以在课堂上通过ICS使用的评估工具方面，我们还可以做更多。这就是我们正在关注的。总的来说，我们认为北京有点像我们在上海的做法。正如我们之前讨论过的Aoshu。这是我们公司的核心价值观之一，我认为可以最好地理解为一种低调专注、把事情做好的方式。所以我们只是继续专注于为北京的学生提供最优质的教学和课程，我们认为入学人数会随之而来。我们总体上相当有耐心，可能需要再多几个季度才能让北京恢复，但重要的是，我认为北京当前的挑战幸运地被我们在其他运营城市的强劲表现所抵消。回到您的问题，在我们考虑第三季度指引时，我们并不假设北京会有巨大的回升。
Fang Fei
太好了，这非常有帮助。我的最后一个问题是，最近有一些关于英语学校在毕业考试中如何被对待或加权的监管变化。Joe，您是否看到这对您自己的业务或整个教育行业有任何影响？
Joseph Kaufman
是的，这算是突发新闻。我们仍在评估潜在影响的过程中，但目前不预期影响会很大。我们的英语业务定位是为学生提供支持和工具，并且它们开始跨越K-12前课程。所以它不仅仅专门针对中考和高考的备考。因此，目前我们并不认为这对我们的英语业务会有巨大影响。但我们感到兴奋的是，对于我们正在加大关注并已重新命名为东学堂的中文业务，我们认为这是一个潜在的机会，我们非常兴奋地去追求。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Julian Chung。请提问。
Julian Chung
我有两个问题。第一个问题是关于网络扩张。能否详细说明您对网络扩张的预期？以及您认为这对招生和利润率会产生什么影响？我的第二个问题是，能否评论一下您对下一季度的定价趋势预期？谢谢。 摩根士丹利：我有两个问题。第一个问题是关于网络扩张。能否详细说明您对网络扩张的预期？以及您认为这对招生和利润率会产生什么影响？我的第二个问题是，能否评论一下您对下一季度的定价趋势预期？谢谢。
Joseph Kaufman
关于扩张方面，您可能还记得之前的投资周期，对我们来说扩张通常主要发生在上半年。我在谈到今年我们考虑的扩张时已经有所提及。我们将在今年下半年继续扩张，但速度和规模将取决于我们持续强调的课堂利用率和履约指标等绩效指标，这将决定我们在进一步产能扩张方面加大力度的程度。目前看来，我们计划在下半年为小班业务增加超过200间教室。这相比上半年会有所减少，但仍将代表我们有意义的产能扩张。 关于利润率方面，如您所知我不提供利润率指引。从方向性来看，我认为中心方面是值得思考的，考虑到我们正在进行的投资和持续的中心扩张。这可能对利润率产生一些影响。但话虽如此，我们的增长率以及假设我们达到第三季度的业务展望，也将超过我们的内部预算。这将有助于抵消部分较高的成本和费用。 除了中心扩张外，正如我在回答Fei的问题时提到的，我们将投资于智能课堂系统升级至ICS 3.0。我们将推出一些新的互联网驱动商业模式来补充我们当前的在线产品，同时还将进行一些内容开发计划。 在过去的电话会议中谈到这些时，我曾表示预计今年利润率将呈下降趋势。考虑到我们前两个季度出色的增长表现，以及第三季度指引中的全额招生情况，我认为我们将努力实现与去年持平的营业利润率。但我想强调的是，这是一个正在进行的工作，我目前对第四季度还没有清晰的可见度，因为冬季学期的招生注册要到11-12月才会进行。但希望这能让您了解我们如何看待增长与利润率，以及我们在思考业务各项指标时如何平衡这两者。 关于您的第二个关于定价的问题，我在回答前一个问题时已经提到了一些，但我们已从9月1日开始在北京的一对一业务中提价。考虑到一对一业务不同层级的不同折扣，这有点难以预测，因为它的定价方案与小班业务不同，基于家长预付的不同金额。但我们预计，北京一对一业务的定价影响至少会是单位数增长。 我们还将评估并在小班业务中提价。从今年冬季学期到明年夏季学期，不同城市将有所不同。提价的重点市场将是那些去年没有提价的城市，例如上海、广州、深圳和其他市场。但同样，我们尚未确定具体的提价时间安排，即冬季和明年夏季分别提价多少。但这就是我们在定价方面的考虑。
Operator
下一个问题来自奥本海默的Ella Ji。请提问。
Ella Ji
首先我想跟进一下之前关于北京发展的问题。看起来在招生增长方面，还需要几个季度才能恢复。我也注意到你们最近在北京提高了价格。那么是否可以合理地说，未来价格上调可能是北京城市收入增长的主要驱动力？另外，能否详细说明你们正在采取哪些具体措施来恢复北京的招生情况？ 奥本海默：首先我想跟进一下之前关于北京发展的问题。看起来在招生增长方面，还需要几个季度才能恢复。我也注意到你们最近在北京提高了价格。那么是否可以合理地说，未来价格上调可能是北京城市收入增长的主要驱动力？另外，能否详细说明你们正在采取哪些具体措施来恢复北京的招生情况？
Joseph Kaufman
正如我在准备好的发言中提到的，我们看到的个位数收入增长确实主要由价格上涨驱动。这在夏季确实是这种情况，目前所有迹象表明秋季也将如此。对于冬季，我没有太多能见度，目前对冬季完全没有能见度。因此，至少对于我们在本季度报告的夏季以及将影响第三季度的秋季来说，情况确实如此。而且，针对费总之前的问题，在我们给出的第三季度展望中，我们并没有假设入学人数会有大幅增长。关于我们正在做的事情，我在准备好的发言中稍微提到了一些，但我们首先关注的是我们业务的关键驱动因素，其中最重要的是内容。因此，我们正在认真审视内容开发计划，特别是在智能课堂系统升级期间，我们认为这对于为课堂上的孩子们创造互动环境非常有益。我们已经升级到2.0版本，并将在未来六个月内升级到3.0版本。这是其中的重要部分。我们关注的另一件事是专注于一些过去没有太多关注的新年龄段，包括学前班和高中业务。我在准备好的发言中提到，对于高中业务，我们已经看到学生留存率有了一些不错的增长。历史上，随着学生有更多事情要做，时间竞争加剧，我们没有看到相同水平的留存率。在那个年龄段，这更多是学生驱动的决定，而不是家长驱动的决定。因此，所有这些因素导致该年龄段的学生留存率略低，而我们实际上看到高中业务在这方面正在改善。所以，就增长率而言，这些是我们正在关注的一些方面。然后，在产品方面，我们上季度讨论了很多关于我们不仅继续专注于数学和科学这一优势领域，还专注于英语和中文等其他领域的问题。关于这一政策对中心的影响问题，我们希望这也能为我们的中文业务带来良好机会。因此，我认为这些是我们正在关注的一些方面，以使北京业务重新成为入学增长的贡献者。
Ella Ji
您能否向我们展示您当前的利用率水平，并且是否介意将其按北京、上海以及北京和上海以外的城市进行细分？ Oppenheimer：您能否向我们展示您当前的利用率水平，并且是否介意将其按北京、上海以及北京和上海以外的城市进行细分？
Joseph Kaufman
是的，我们不披露具体的利用率数据，但从生产情况来看，我们看到利用率有良好提升，整体利用率在个位数增长，甚至在某些市场提升了10%左右。这正是促使我们在本季度加速扩张的原因。实际上，随着更大规模的扩张，预计未来几个季度利用率会再次回落，但我们仍然预计到年底，我们大多数市场的整体利用率都会有所改善。因此，利用率对我们来说确实处于上升趋势。
Ella Ji
我的最后一个问题。根据你们对下个季度的指引，我们应该如何看待ASB趋势——它会保持当前水平，还是由于秋季有更多涨价措施，我们应该预期ASB趋势会加速？ Oppenheimer：我的最后一个问题。根据你们对下个季度的指引，我们应该如何看待ASB趋势——它会保持当前水平，还是由于秋季有更多涨价措施，我们应该预期ASB趋势会加速？
Joseph Kaufman
我认为应该大致保持一致。我们的小班课市场涨价措施早在夏季学期之前就已经实施了。所以唯一的增量贡献将来自一对一业务，但秋季学期通常不是一对一业务最强的学期。因此，它可能对当前ASB水平有边际上行空间，但我们预计这不会特别显著。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Clara Fan。请提问。
Clara Fan
有几个关于收入细分的常规问题：按小班课、一对一和在线业务的收入分解，以及在线和线下课程的学生注册情况，最后能否详细说明一下你们的在线教育业务模式？
Joseph Kaufman
关于日常运营事项，本季度小班课占营收的78%，一对一课程占19%，在线课程占3%。从线上线下业务结构来看，在线课程占入学人数的11%，其余为我们的实体中心业务。关于我们的在线业务思考，我在准备好的发言中已经讨论了整体在线战略的多个方面。我们正在探索从应用程序到预录内容、直播传输等多种形式的学生互动方式，以及不同价格点和预期的'在线课程价格'，以服务不同市场和不同消费者。这是一个非常不同的市场。但总体而言，我们对在线业务相当有耐心，认识到我们现在正在为未来三到五年分阶段展开的演进奠定基础。因此，我们正在探索该频谱上的各种不同领域。同时，正如我在准备好的发言中提到的，也在研究在线如何帮助我们在平台上以更高效的方式提供更好的客户服务，如何让我们能够更快地扩展规模。这些就是我们在在线领域思考的问题。
Clara Fan
一个快速跟进的问题：记得您在发言中提到了可能的股权收购。目前是否有任何具体目标？
Joseph Kaufman
没有，没有任何具体目标，这个问题超出了我们应该在电话会议上讨论的范围。显然，我们一直在寻找特定的投资机会，无论是通过合作伙伴关系还是通过我们正在有机探索的未来投资。但目前还没有任何项目进展到我们应该在此阶段讨论的程度。
Operator
下一个问题来自Piper Jaffray的Mark Marostica。请提问。
Mark Marostica
我的第一个问题与上海有关。上海业务似乎获得了良好的发展势头。我知道其他竞争对手在该市场遇到了一些困难，我很好奇从您的角度来看，是什么推动了上海的改善？同时，关于上海整体竞争格局的任何评论也会很有帮助。谢谢。
Joseph Kaufman
是的，当然。对我们有帮助的是，我们较早地在上海市场经历了挫折。所以我们经历了一个阶段，没有过多关注招生增长，而是真正专注于确保我们提供的每一堂课都有非常高的教学质量，这实际上意味着我们有意识地限制了招生增长。因此，这对我们去年的增长产生了影响，当时我们为此付出了代价，但这使我们能够真正在业务中恢复口碑，让人们因为市场上顶尖的教学质量而选择我们。所以我认为这并没有什么秘密。我们没有进行大规模的校区扩张。实际上，我们一直在显著优化该市场的一对一业务，但我们的观点是，通过管理增长并专注于质量，有时在这个业务中慢就是快，在后续季度中，我们将能够以这种方式将更多增长带回业务。这就是我对我们业务情况的看法。就上海业务而言，对我们来说也还是早期阶段。我想这是另一点，相对于一些其他竞争对手，我们在该业务中也有相当长的跑道。竞争格局方面，我们对上海市场的看法是，它比其他城市更加分散。所以你看不到像其他市场那样有一个大型本地玩家。因此，从目标设定的角度来看，这有点棘手，因为你没有这样一个目标，让你认为随着时间的推移，你可以逐渐削弱他们的规模并能够逐步夺取市场份额。市场更加分散，消费者也有些不同，他们可能更倾向于专门选择某个玩家提供某项服务，选择另一个玩家提供另一项服务。所以我认为，你不太能够提供多个科目、多个年级，并在每个领域都被认为是专家。似乎每个领域都有更专门的玩家。在一对一市场中，有一个未上市的玩家最近在该市场表现强劲，还有一个最近在上海市场上市的玩家，也是一个本地玩家，最初从事所谓的
Mark Marostica
关于北京和上海以外市场的一个后续问题。我记得您在发言中提到这些市场占收入的35%。从北京和上海向这些市场的收入结构转移速度似乎已经趋于平缓？我想请您评论一下这一动态，以及随着未来几个季度的展开，您对收入结构变化的展望。
Joseph Kaufman
当然，我认为部分原因是我们能够在北京实施提价。因此北京在第二季度重回收入增长轨道，这对北京和上海部分的收入构成是一个积极因素。同时上海也继续保持良好表现。北京和上海以外城市的增长率仍然超过100%。所以这些市场仍然保持着非常强劲的增长。我认为本季度北京和上海的贡献度有所提高。我认为这种动态在未来几个季度仍将持续，如果北京复苏更加显著，短期内可能会看到收入结构进一步向北京和上海倾斜。但总体而言，我们认为今年新城市将继续为我们的增长故事做出重要贡献，它们将成为我们的主要增长驱动力。从长期角度来看，我们非常看好这一趋势的延续，我们在过去几年新增的许多市场仍处于渗透的早期阶段，而且我们未来六个月还将增加一些新城市。因此我们很可能在今年年底前增加几个城市，然后在明年第一季度再增加几个城市。这将持续推动新城市对我们整体增长的贡献。
Operator
目前没有更多问题。现在我将会议交还给今天的主持人。请继续。
Joseph Kaufman
好的。我想感谢大家今晚抽出时间参加我们的会议，我们非常期待继续与大家探讨TAL的故事，并欢迎您来到我们在中国的市场。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我或我们的其他投资者关系代表。非常感谢。祝您有美好的一天。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接。