Operator
女士们、先生们，感谢各位的参与。欢迎参加好未来教育集团2015财年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演示结束后将进行问答环节。（接线员说明）我必须提醒您，本次会议正在录音，时间为2014年10月21日星期二。现在我将会议交给李梅女士。谢谢。请开始。
Mei Li
感谢各位今天参加好未来教育集团2015财年第二季度财报电话会议。第二财季财报已于今天早些时候发布，您可以在公司投资者关系网站或通过新闻专线找到副本。在本次电话会议中，您将听到我们现任首席财务官Joseph Kauffman先生和新任首席财务官罗荣先生的发言。在他们准备好的发言之后，Kauffman先生和罗先生将回答您的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件。此外，我们的财报发布和本次电话会议包含对某些非GAAP财务指标的讨论。请参阅我们的财报发布，其中包含非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标之间的调节表。现在我将电话会议交给Joseph Kauffman先生。
Joseph Kauffman
谢谢，梅。感谢各位参加我们2015财年第二季度的业绩电话会议。我也要向罗荣表示热烈欢迎，他将于11月1日起接替我担任首席财务官。我们一致认为这次业绩电话会议是分析师和投资者认识罗荣的绝佳且及时的机会。我们很高兴报告本季度收入符合预期，并取得了坚实的盈利成果。今天，我将讨论本季度的亮点，并更新我们在在线教育和战略投资方面的举措。然后罗荣将深入分析财务数据，并与大家讨论我们的业务展望。第二财季净收入同比增长33.1%，达到1.224亿美元。收入增长主要由32.2%的入学人数增长推动，而整体平均售价基本持平。年初至今收入同比增长37.8%，我们正稳步实现全年预算收入增长约35%的目标，正如我们在之前的业绩电话会议中所阐述的。我们对今年的积极展望保持不变。请注意，第二季度具有通常的隔年季节性，这与春节时间等因素有关。如果我们加回因春节时间导致少一周课程以及5月少一个周六课程（这已计入第一季度）的影响，第二季度收入增长本应约为40%。我们核心的小班课程继续成为增长的主要驱动力，本季度增长38%。如果我们加回上述春节季节性和其他因素，第二季度小班课程的标准化收入增长本应为44%。一对一课程本季度收入增长7%，低于预算，但该业务线的利润贡献好于预期，因为我们以盈利为导向管理这一增长。在线课程继续是我们增长最快的业务板块，第二季度收入增长62%。按业务板块的收入细分来看，小班课程贡献了第二季度收入的82%，高于去年同期的78%；一对一课程占收入的15%，而去年同期为19%；在线课程贡献了第二季度收入的3%，与去年同期持平。现在，让我们更仔细地看看小班业务。本季度，除北京和上海外的城市再次增加了对小班总收入的贡献。除北京和上海外的城市在第二季度占小班收入的48%，而去年同期为35%，上季度为44%。正如您所见，这些城市继续快速增长，因为我们能够提供特别强的差异化优势，同时在这些市场面临相对有利的竞争环境。本季度我想重点强调的城市包括西安、南京、杭州、郑州、苏州、重庆、沈阳和太原，这些城市都实现了三位数的收入增长。上海本季度再次报告了强劲的两位数收入增长。北京同比略有下降。正如我在上一季度指出的，我们看到北京政策变化对中考和高考英语考试等待时间的影响。因此，本季度北京英语课程的入学人数再次同比下降。我们很高兴看到Hello English在北京开始站稳脚跟，北京入学人数占我们提供该课程的四个城市总入学人数的近60%。除英语外，我们看到北京初中阶段有些疲软。我们已将高度差异化的智能课堂系统3.0版本重点应用于初中阶段，并相信通过这一产品升级，我们将使北京初中业务恢复增长。高中方面，夏季学期表现平平，但秋季学期前景良好，基于目前注册的入学人数，入学人数增长超过10%。现在让我转向我们的一对一业务。我们继续管理一对一业务的增长。虽然增长有所放缓，但该业务板块的盈利能力高于去年同期。我们继续实施有效的成本控制，能够以盈利为导向管理一对一业务，并将其作为核心小班课程的补充产品。至于我们的在线业务，第二季度再次实现盈利。本季度在线入学人数占总入学人数的13%，而去年同期为11%。现在让我更新一下我们的地理覆盖和学习中心网络。我们在本财年上半年新增的四个城市——济南、青岛、石家庄和郑州——为夏季学期提供了常规课程运营。与往常一样，我们在新城市的第一个学习中心提供有限名额，然后再扩展到多个中心。我们预计这些初始新学习中心将表现良好，并通过出色的内部驱动口碑营销帮助我们建立品牌影响力。我们的学习中心网络扩大到总计287个中心，环比净增2个中心，其中净增6个小班中心，净关闭4个一对一中心。我们净增了270个新的小班教室，其中包括新增小班中心的教室。小班净增教室容量最多的关键城市是南京、深圳、杭州和广州。截至季度末，在我们总计287个学习中心中，200个是小班学习中心（包括4个Mobby学习中心），87个是一对一中心。在我将发言权交给罗荣进行财务概述之前，让我简要回顾一下我们最近对Minerva项目的8000万美元投资。Minerva旨在为世界上最有潜力的本科生重新设计本科体验，将在线互动教育与线下跨大陆生活体验相结合。我们的投资与另外两家中国公司——真格基金和永金集团——以及硅谷的Benchmark Capital共同代表了Minerva B轮优先股融资的首次交割，最终交割计划在三个月内完成，届时新融资总额将达7000万美元。根据投资协议条款，好未来的代表将加入Minerva董事会。我们对此次投资感到非常兴奋。我们与Minerva的教学理念、创新动力以及对顶尖学生的关注有着很强的相似性。通过对Minerva的投资，我们将业务范围扩展到K-12之外，并接触到新的教育技术，这有助于我们思考自身项目的持续发展。我们将继续在中国和全球寻找额外的投资机会，以补充和增强我们的核心业务，并支持我们成为领先的技术驱动型教育服务提供商的愿景。总之，第二季度业绩使我们处于财年中期，运营、战略和财务执行均按计划进行。与以往一样，在通过扩张和技术创新推动增长的同时，我们继续寻求当前与未来增长之间的适当平衡。最后，就个人而言，我要感谢大家在我担任好未来首席财务官四年期间的出色合作与支持。我将继续担任董事会成员，并在未来支持好未来。我现在将接力棒交给罗荣，你们中的一些人可能已经在他之前担任艺龙首席财务官时认识他了。
Rong Luo
谢谢，Joe。首先我想说，我很高兴能加入好未来教育集团的管理团队。在未来的时期能与各位共事，我感到非常荣幸。为了给问答环节留出更多时间，我只想简要说明几点，这些将为今天财报新闻稿中的财务数据增添更多背景信息。关于第二季度的盈利表现，营业利润和归属于普通股股东的净利润均同比增长24.8%。毛利率扩张是本季度盈利能力改善的主要驱动力。毛利率较去年同期增长320个基点，从53.3%提升至56.5%。销售及管理费用增长57.1%，因为我们继续执行投资未来增长的计划。您可能记得，第一季度我们并未如预期增加那么多销售及管理费用。Joe在上次财报电话会议上提到，这主要是时间安排问题。第二季度出现了我们预期的较高水平的销售及管理费用支出，因为我们计划在新业务和产品线上的投资加速推进。这一增长归因于多项举措，包括ICS 3.0及其他项目的内容开发、学而思培优小班报名和混合学习应用的升级、重新品牌化的家长帮社交社区的营销支出增加，以及我们为新人才引进所做的努力，特别是针对新兴的在线和移动驱动的业务和产品线。为了让您更好地了解全年计划投资总额，我们预计家长帮在其新产品线以及培优新举措（包括ICS3.0和学而思培优移动应用）上的第四年亏损将在1200万至1500万美元之间。年初至今，我们已经投入了大约750万美元，我们将在下半年继续投入更多资金，并预计我们所有的投资将接近1200万至1500万美元区间的高端。在平均售价方面，第二财季的混合平均售价与去年同期基本持平，这继续反映了我们业务向小班和在线课程积极转变的趋势，同时我们也在管理一对一业务的增长。小班平均售价本季度增长6.1%，这反映了自去年同期以来在北京、上海、深圳、武汉、郑州、苏州、重庆和太原的价格上涨。我们还看到小班收入从北京和上海向近期新开设的城市多元化发展，这些城市的平均售价较低。本季度每ADS基本和稀释净利润分别为0.37美元和0.34美元。非GAAP下，每ADS基本和稀释净利润（均排除股权激励费用）分别为0.42美元和0.39美元。让我简要讨论一下2014年5月发行的可转换票据对每股收益的影响。从基本每股收益的角度来看，由于本季度没有可转换债券投资者进行转换，股份数量并未增加。从稀释每股收益的角度来看，当前的每ADS稀释净利润是基于所有可转换债券已转换为股份的假设，这与美国GAAP下的转换计算方式一致。因此，稀释每股收益通常不反映上限期权交易的抗稀释效应。然而，如果上限期权合约到期或提前终止，且股价高于上限期权的最低行权价26.29美元，则预计上限期权的行使或提前终止将有效减少将添加到总流通股中的增量股份数量。因此，在公司选择从上限期权交易对手方筹集股份而非现金的情况下，上限期权的存在将对基本每股收益产生积极影响，相较于无上限期权的情况。在资本支出方面，财报新闻稿已提供了上半年的资本支出数字。2015财年第二季度的资本支出为860万美元，较2014财年第二季度的330万美元增加了530万美元。这一增长主要归因于租赁物业改良、IT项目支出以及为公司教学设施购买服务器、计算机、软件系统和其他硬件。最后让我谈谈我们的业绩指引。对于2015财年第三季度，根据我们目前的估计，我们预计总净收入将在9630万至9850万美元之间，同比增长31%至34%，假设汇率没有重大变化。如果我们在第三季度实现31%至34%的收入增长指引，那么今年前九个月我们将实现35.6%至36.6%的同比增长。我们第三季度的指引已经考虑了晚秋学期课程相对于去年的影响，以及由于北京APAC会议导致的一门课程推迟到第四季度的影响。我们预计这一影响至少为3000万元人民币，即本季度3000万元，假设我们将其加入第三季度指引中约3000万元人民币。本季度经标准化调整后的标准收入增长将为37%至40%。这些估计反映了公司当前的预期，可能会发生变化，我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始提问了。
Operator
谢谢。（接线员指示）第一个问题来自高盛的分析师Fei Fang。请提问。
Fei Fang
嗨，Joe和Rong。感谢给我这个机会。一直都很愉快。祝你们一切顺利。能否谈谈你们在新市场（北京和上海以外的低线城市）的竞争情况？与北京相比，这些市场的竞争强度如何？我还有一个后续问题。谢谢。
Joseph Kauffman
好的。谢谢，Fei。正如我们在准备好的发言中所说，我们继续看到北京和上海以外的城市实现了非常好的增长，正如我们提到的，这些城市在本季度贡献了小班课总收入的48%。这是这些北京和上海以外城市对我们小班课总收入贡献的新高。重要的是，我们看到这些市场有非常强劲的增长空间，主要原因与我们之前提到的相同。这些市场仍然渗透率很低，而且重要的是，我们发现竞争格局实际上相对较弱，特别是在我们的核心培优领域。这些市场没有真正强大的竞争对手，尤其是与北京和上海相比。而且我们在这些市场拥有与竞争对手高度差异化的产品。所以如果你考虑每个市场的本地竞争对手，可以预期竞争相对没有北京或上海那么激烈。
Fei Fang
这很好。谢谢。另外，你们在过去一个季度推出了家长帮应用，能否向我们介绍一下目前的进展，以及学生和家长的使用体验如何？
Joseph Kauffman
是的，家长帮对我们来说仍然非常重要，特别是在客户获取方面，它在我们的整体企业战略中扮演着越来越重要的角色。我们每天都在持续关注它，改善家长的体验。你会看到产品的持续升级。我们非常专注于持续获取反馈并每天改进它。新功能的一个例子是，我们最近增加了群组功能，这样人们可以根据自己的兴趣或所在学区，在家长帮平台上组建自己的聊天群组。
Fei Fang
这很棒。祝贺你们取得的成果。
Joseph Kauffman
谢谢，Fei。
Operator
谢谢。下一个问题来自T.H. Capital的分析师Tian Hou。请提问。
Tian Hou - T.H. Capital
嗨，Joe和Mei，祝你们新事业一切顺利，也欢迎Rong加入。我的问题与你们更长远的战略相关。作为一家线下教育公司，你们的主要业务是线下业务。现在有很多在线教育公司兴起，我们不能说它们中的任何一家是完美的。如今，新的概念或趋势更多是O2O，无论是线下到线上还是线上到线下？这实际上是两个平台之间的互动，如何利用一个平台来推广另一个平台。所以我想知道，学而思在这个领域的长远计划是什么？我们也看到很多这类在线教育公司已经开始行动了？你们在这方面看到了什么？有没有看到一些不那么有趣的东西？我之后还有一个后续问题。
Joseph Kauffman
好的。谢谢，Tian。感谢这个问题。有很多内容，我会尽量涵盖。我认为这是一个有趣的观点，特别是关于O2O，重要的是，这正是我们集中大部分资源的地方。如果你从SG&A的角度看我们投入精力的方向，这些项目大部分实际上是O2O导向的项目。比如，如果你想想家长帮，这是我们最清晰的O2O布局，因为我们让社交社区的家长逐渐让孩子参加中心课程。正如我提到的，我的回应是，我们正在继续改进这个项目，它确实获得了吸引力，对我们来说具有重要的战略意义。我在准备好的发言中提到的另一件事，以及Rong在财务分析中谈到的SG&A，就是学而思培优APP，这也是一个清晰的例子，属于你所说的那种O2O，家长不再需要去服务中心注册课程或更改课程，他们可以直接通过APP完成。所以这是一个双赢，一方面家长获得了更好的客户满意度，同时我们也拥有了更高效的成本结构，不需要那么多服务中心来处理这类问题。然后ICS 3.0是另一个被提及的事情，这实际上也是一种O2O类型的模式，它不仅仅是关于教室里的平板电脑，而是利用课堂信息。孩子们回答了什么，哪些问题他们更困难，然后能够下载这些信息，用于针对性的练习和训练，这些可以在线或通过移动设备等进行。所以我们实际在做的大部分事情，确实与您关于O2O重要性的观察非常一致。
Tian Hou - T.H. Capital
这非常有帮助。那么另一个问题确实与此相关，就是你刚刚筹集了2.3亿美元资金，我猜这些资金将用于投资、收购等等。所以我想知道，你觉得需要在哪些领域进行投资才能使公司变得更加强大，以及你打算如何运用这些资金进行投资——是股权投资、直接投资还是收购，具体方式是什么？
Joseph Kauffman
是的，当然。我的意思是，从最近的融资来看，扣除上限看涨期权交易和其他费用等，净额更像是2.03亿美元，但我理解你的意思。我们一直在重点关注，到目前为止主要是战略投资，特别是当持股比例在20%或以下时，你不会看到合并财务报表带来的常规损益影响，而是记录为少数股东权益。正如我们之前讨论过的，我们认为这是管理新投资风险更好的方式，从战略投资或少数股权投资的角度来看，我们认为随着时间的推移，可能会将持股比例提高到更具控制权的水平。我们也会从一开始就考虑纯控制权投资，但到目前为止，我们的大部分投资实际上都是少数股权投资。
Tian Hou - T.H. Capital
好的，明白了。这非常有帮助。谢谢。
Joseph Kauffman
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Philip Wan。请提问。
Philip Wan
嗨，Joe和Rong，感谢回答我的问题。我有两个问题。一个是关于竞争。能否详细说明定价情况，因为你们的一些竞争对手最近在北京、上海等一线城市为学生提供折扣，而你们却在同一时间提高了类似课程在部分地区的价格。那么，这是否对你们的招生产生了影响？第二个问题是，考虑到小班课和一对一课程业务结构的变化，以及低线城市销售贡献的增长，我们应该如何看待未来平均售价（ASP）的趋势？谢谢。
Joseph Kauffman
好的，非常感谢，Philip。关于您的第一个问题，我认为我们与您可能指的那家竞争对手做的事情相当不同。我们定位的是完全不同的细分市场，我们与培优和顶尖学生群体打交道。我们真的不认为低价策略会奏效。我们不认为顶尖学生的家长会仅仅因为价格更低而冒险选择其他地方。需要说明的是，我们一开始的定价并不算特别昂贵——整个学期15节课，目前全中国最高的价格点是北京每小时75元人民币，每节课2小时，一个学期15次课。这样算下来，3.5个月的教学费用是3375元人民币，对吧？也就是大约每月1000元人民币，尤其是在北京和上海这样的城市，这对于大众市场来说是相当可承受的。我们不相信顶尖学生的家长会为了节省1000元或1500元人民币左右而牺牲孩子获得更好未来的机会。因此，我们认为低价策略可能在市场的其他细分领域有效，但对于我们所在的细分市场，我们不认为这是一个有效的策略，而且我们也没有看到这种策略在从我们这里夺取市场份额方面取得成效。我认为整体情况是，K-12是一个巨大的市场，我们仍然只是这个市场中很小的一部分。头部玩家也只占这个市场的几个百分点。所以每个人都可以在自己有优势的领域发展。最终，全国性品牌玩家可能会逐渐占据优势，挤压本地玩家的空间，但我们目前还没有看到全国性品牌玩家之间出现那种正面交锋、相互抢夺市场份额的情况。让我提一下上海，重要的是上海市场对我们来说增长非常强劲。我们继续看到上海有很长的增长跑道，因为我们在任何城市增长时讨论的典型驱动因素——科目、年级和区域——在上海市场还远未完全利用。例如，在初高中非数学科目以及城市区域，特别是在上海，仍有很大的增长空间。以上就是我对竞争相关问题的回答。接下来我会让Rong来谈谈我们对未来定价的看法。
Rong Luo
谢谢，Joe。正如我在准备好的发言中提到的，我们已经在某些城市提前于夏季学期进行了提价。因此，我认为本季度培优小班课程的当前涨价幅度应该大致是您在未来几个季度会看到的范围。我们的地理分布已经扩展到北京和上海以外的城市，您可能会看到本季度小班的平均售价增长略低。正如Joe之前提到的，平均售价应该在5%到8%的范围内。根据我们目前了解的情况，更可能处于该范围的下限。一对一业务占比较低。我们也预计在未来几个季度继续支付。我认为在线业务占比可能不会像前几个季度那样强劲，但总体而言，您计划中的平均售价在未来几个季度将继续保持平稳或略有下降。我希望如此。
Joseph Kauffman
谢谢，Rong。
Philip Wan
谢谢。这非常有帮助。如果我可以再问一个后续问题。我可能访问得较早，您能否详细阐述一下您对北京市场复苏的预期？谢谢。
Joseph Kauffman
是的。关于北京，我们在准备好的发言中谈到了我们已经在高中业务中看到了良好的复苏迹象，根据我们在秋季学期迄今为止看到的入学情况，高中入学人数增长了10%。这是一个良好的初步迹象。我们预计在初中业务中，目前正在七年级试点的ICS 3.0将继续增加差异化，并支持我们在该细分市场的持续增长。至于英语业务，我们看到Hello English取得了一些良好的初步进展。我们认为，对于整个市场，特别是像我们这样以考试为导向的英语培训机构以及其他知名品牌机构，恢复增长需要更长的时间。但我认为我们正在做所有正确的事情，包括专注于产品重新定位、增加互动性、利用移动技术、与剑桥大学合作使用新技术，更侧重于英语的会话部分而非应试。因此，我认为我们正在做所有正确的事情。这部分可能需要比其他业务更长的时间。
Philip Wan
好的。谢谢您的详细说明。
Joseph Kauffman
谢谢，Phil。
Operator
谢谢。下一个问题来自Oppenheimer的Ella Ji。请提问。
Ella Ji
谢谢。Joe，过去几年与您合作非常愉快。祝您一切顺利，欢迎您加入。首先，我想请您澄清一下关于APAC会议影响的3000万元人民币。这个课程是会推迟到第四财季，还是会被取消？
Rong Luo
好的。关于这个问题，我们需要稍等片刻，不仅仅是因为——我们在第三季度缺少两个班级。一个是因为北京亚太区的安排。另一个是因为秋季学期课程相比去年开始得稍晚一些。所以这两个班级至少贡献了3000万元人民币。这些收入不会消失，它们将在整个第四季度逐步实现，因为我们的大部分业务是长期业务。它们仍然存在，不会因为时间上的延迟而消失。
Ella Ji
好的。感谢您的澄清。
Joseph Kauffman
典型的秋季学期是15节课的学期。正如荣总所说，学生是按整个学期报名的，他们不会一次只报几节课。所以这些收入只是会滚动到第四季度。
Ella Ji
好的。
Joseph Kauffman
我们的财季从家长的角度来看并不相关，所以——无论如何，这只是对该观点的进一步澄清。
Ella Ji
是的，明白了。我的第二个问题与您的投资相关。首先，能否谈谈您投资Minerva Project背后的逻辑？过去您投资了不同类型的业务，如宝宝树、考研，现在又是Minerva，它们处于不同的细分领域和不同地区。那么未来您的投资重点会放在某个细分领域还是特定地理区域？其次，关于您的内部投资，ICS 3.0、（听不清）和家校帮？能否提供关键运营指标，如下载量或使用量？考虑到所有这些支出，管理层预计到本财年末能够实现什么样的目标？谢谢。
Joseph Kauffman
好的。关于Minerva投资，Minerva和好未来在关注顶尖学生以及对创新和技术的兴趣方面有着相似的哲学理念。对我们而言，我们非常关注为高中生提供不仅进入中国顶尖大学，也能进入像Minerva这样的世界顶尖大学的选择。Minerva虽然成立时间不长，但其录取率非常低，入学率却很高，并且在构建由美国和全球顶尖教师组成的非常有趣的课程体系方面实现了所有目标。所以我认为这实际上与我们的愿景非常契合，能够直接为我们的顶尖学生提供除了中国顶尖大学之外的机会。除此之外，Minerva在技术创新方面的应用，特别是围绕这些实时互动在线课程的技术，也让我们非常感兴趣，我们认为这有助于推进我们自己的在线课程部分。所以当你考虑我们的投资策略时，我实际上不认为——我认为——我认为Babytree、Kaoyan、Minerva之间存在清晰的逻辑。这是关于延长客户生命周期价值的。Babytree是关于更早地吸引用户，而Kaoyan和Minerva则是关于扩展到K-12之外。所以我认为这其中有着清晰的逻辑。然后从区域角度来看，我认为通常在为我们的业务提供用户来源方面，国内类型的战略投资可能更有意义。在这种情况下，我们现有的学生为他们提供了潜在的海外机会，而且我们也认为硅谷在技术方面提供了很多机会。在技术方面要先进得多，我们可以在中国背景下充分利用这些技术。这就是我们从区域角度和战略角度思考这个问题的方式。然后我会让荣总谈谈他对我们投资的看法，他提到了家长帮、海淀等。
Rong Luo
是的。我认为关于家长帮的逻辑相当直接，正如Joe刚才提到的O-to-O模式。家长在那里获取信息，当他们获得足够信息后，可以快速做出决定，来到我们的学校。对于ICS 3.0，我认为这也是一个非常清晰的方式来区分我们的课程，并能够提供更有针对性的训练练习。这是一个高度互动性的设备，可以使教师、学生和家长之间的沟通变得更加容易。学而思培优应用的逻辑也很清晰，因为它为家长提供了最简单的班级变更注册方式。长期来看，如果我们减少对这类中心的依赖，从成本角度有机会实现更高的效率。同时，也能更好地服务家长，因为所有这些都在（听不清）中，是非常便捷的方式。这对家长和公司来说是双赢的局面。对于海淀，我认为还处于非常早期的阶段。我们知道直播在线是我们有效进入市场的最佳机会，在这些市场开设学习中心对我们来说并不经济。每次我们想要开设新城市或新的学习中心时，实际上我们对此非常认真，因为我们需要确保质量足够好。所以对于海淀，这种直播互动产品，我们要求你能够轻松进入这个新市场。鉴于它是直播形式且有更多互动，其效果远优于预录制的产品。这就是为什么我们相信海淀计划将随着时间的推移带来更高的学生留存率，我们希望所有人都能听到我们未来快速扩大规模的计划，但再次强调，海淀还处于非常早期的阶段。我们仍在一些城市进行试点。如果我们未来获得更多进展信息，会及时向大家通报。
Ella Ji
好的。谢谢。管理层能否分享其他运营指标？
Joseph Kauffman
不，目前没有，Ella。这些都是相对早期的工作进展，但我们对目前的进展感到满意，我们会在适当的时候与大家分享相关指标。
Ella Ji
好的。谢谢，Joe。谢谢，Rong。
Joseph Kauffman
谢谢，Ella。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Leon Chik。请提问。
Leon Chik - J. P. Morgan
你好。很遗憾看到你离开。不，我已经很久没有覆盖了。但无论如何，问题是：我认为你之前提到小班制学费上涨了约6%，而整体学费上涨了约1%。那么，这个差异是否只是因为小班制比例增加而一对一比例减少？另外，与此相关的是，这是否是毛利率上升的唯一原因，因为小班制相对于一对一的比例增加了？谢谢。
Rong Luo
好的。谢谢Leon。是的。所以小班课（超过6%）与整体ASP（低于1%）之间的差异主要是产品结构变化导致的。但这不仅仅是一对一业务的影响，请记住还有在线业务，本季度在线业务的招生占比高于去年同期。在线业务的招生和ASP都特别低，因为不仅课时费率较低，而且学生通常学习的课时数也远少于小班课或一对一产品。因此，在线业务的影响以及您提到的一对一业务影响共同作用。关于毛利率的问题，产品结构变化很重要。一对一业务和小班课业务之间的毛利率存在很大差距。本季度我们还提高了利用率。此外，去年同期我们还处理了第三方索赔，影响了COGS项目。所以是多种因素共同推动了毛利率的显著改善。
Leon Chik - J. P. Morgan
您能告诉我们一对一学费的变化情况吗？可以披露吗？谢谢。
Joseph Kauffman
好的，一对一业务方面，我们实际上没有调整价格，所以本季度一对一的ASP没有上涨。
Leon Chik - J. P. Morgan
好的。谢谢。
Joseph Kauffman
谢谢，Leon。
Operator
谢谢。目前没有更多问题了。现在请将话筒交还给Kaufman先生做结束发言。
Joseph Kaufman
谢谢。我再次衷心感谢大家这些年来出色的合作与支持。我非常享受担任好未来CFO的时光，也很喜欢与各位共事。我期待未来作为董事会成员继续为好未来做出贡献。我对我们所有人拥有的光明前景一如既往地感到兴奋。Rong和我将随时准备回答大家可能有的问题，欢迎联系Mei、我本人或我们其他投资者关系团队成员。我们很乐意在未来几天和几周内为大家解答任何疑问。再次感谢。真的非常感谢。谢谢大家。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以挂断电话。祝您有美好的一天。