Operator
女士们、先生们，大家好，感谢各位的参与。欢迎参加好未来教育集团2025财年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。在管理层发言结束后，将进行问答环节。请注意，今天的会议正在录音。现在，我将会议交给投资者关系部黄柳女士。谢谢，请开始。
Huang Liu
感谢各位今天参加好未来教育集团2025财年第三季度业绩电话会议。业绩公告已于今天早些时候发布，您可以在公司投资者关系网站或通过新闻通讯社找到副本。在本次电话会议中，您将听到总裁兼首席财务官彭永东先生和副首席财务官丁杰先生的发言。在准备好的发言结束后，彭先生和丁先生将回答您的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的内容。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件。此外，我们的业绩公告和本次电话会议包含对某些非公认会计准则财务指标的讨论。请参阅我们的业绩公告，其中包含非公认会计准则指标与最直接可比的公认会计准则指标之间的调节表。现在，我将电话会议交给彭永东先生。Alex，请开始。
Alex Peng
感谢黄总，同时也感谢各位参加今天的电话会议。我将首先概述我们2025财年第三季度的业务进展和财务表现，随后由Jackson回顾我们的运营进展和关键业务成果，最后我将简要介绍我们未来的战略和展望。在最后一个财季，我们仍然致力于提供高质量的学习体验和服务。越来越多的学生和家长选择我们的产品和服务来提升孩子的日常学习。这些用户在整个与好未来的旅程中提供了宝贵的反馈，推动我们持续创新，根据实际用户需求完善产品功能和形式。一如既往，我们的目标是改善学习体验，支持学生的全面发展。本季度，我们通过学习服务项目提供了更具吸引力的学习体验。我们的线下和线上素养学习项目继续获得用户的积极反馈，这反映了我们产品和服务的质量。我们的素养学习项目旨在提升学习者的能力，培养跨多种能力的全面发展。我们认识到真正的学习不仅仅是获取知识，因此在好未来，我们优先培养阅读理解、批判性思维、问题解决和量化推理等技能。这些能力使学习者具备应对现实世界挑战的工具。我们相信这种产品市场定位符合新一代家长的需求，他们正在为孩子寻求深入的跨学科教育机会。以我们的培优素养小班为例——市场对素养学习的需求以及我们持续提供的高质量服务推动了该业务线在本财季的持续增长。在内容解决方案方面，我们仍然致力于创建和策划高质量内容，支持用户多样化的学习旅程。我们的目标是赋能学习者，用鼓舞人心且有影响力的资源丰富他们的学习体验，使他们能够茁壮成长。因此，本季度我们继续完善内容解决方案产品组合，并加强市场推广策略。2024年8月下旬，我们推出了一款新的学习设备XBook，这是一款针对有练习导向学习需求的客户的平板电脑。它采用彩色电子纸显示屏，具有三种模式：学习、练习和阅读。本季度我们收到了一些关于该产品的初步用户反馈，我们很高兴地报告，它已被证明在练习导向学习场景中是一个有价值的工具。我们提升产品能力的努力正在为学习设备业务带来积极成果。随着产品线和用户群的持续扩大，整个用户群的关键指标，如周活跃率和平均每周使用时间，保持稳定和健康。整个学习设备用户群的平均周活跃率约为80%，本季度每台设备的平均日使用时间为1小时。更重要的是，超过一半的活跃用户每周使用设备五天或以上。除了这些成就，我们的xPad最近在2025年消费电子展上获得了Twice Picks奖项。这个年度奖项表彰了当年有影响力的消费技术，突显了xPad的市场认可度和创新功能。服务和产品的执行继续推动我们的财务增长。本季度我们的净收入达到6.064亿美元或43.232亿元人民币，分别以美元和人民币计同比增长62.4%和59.2%。我们的非GAAP运营亏损和非GAAP归属于好未来的净收入分别为190万美元和3860万美元。概述到此，我将把电话交给Jackson，讨论我们在核心业务线取得的运营进展，并回顾第三财季的财务表现。Jackson，交给你了。
Jackson Ding
谢谢Alex。在我开始回顾之前，请注意本季度所有财务数据均未经审计。让我从我们的学习服务及其他业务开始，这涵盖了广泛的学习项目。该业务线在2025财年第三季度保持了增长势头，得益于多条产品线的发展，实现了同比收入增长。值得注意的是，我们的培优小班培优项目仍然是学习服务及其他业务中最大的收入贡献者。在客户对培优学习接受度提高的顺风推动下，培优培优小班继续其发展势头。对于这项业务，我们的首要任务是为用户提供优质的线下学习体验。我们采取动态且系统的方法来管理我们的学习中心网络。每个决策都基于对市场需求、用户接受度、运营能力和效率等因素的仔细评估。我们的在线培优学习业务继续按照我们的战略目标推进。我们通过整合迎合在线学习习惯的智能互动功能，将在线项目与线下产品区分开来，从而提升用户动力并加深参与度。通过持续创新和完善我们的在线产品，我们努力满足对动态且有影响力的数字学习体验日益增长的需求。对于学习设备，我们的目标是通过多样化的产品选择、更丰富的智能功能和学习资源来支持用户的自主学习之旅。本财季，我们扩大了产品供应以覆盖更广泛的用户群，帮助更多用户找到适合其独特需求的学习解决方案。自我们第一代学习设备推出以来已经两年了。去年，我们只提供一款产品；现在，我们拥有四款产品系列。在2025财年第三季度电商活动季的推动下，我们的学习设备收入实现了同比和环比增长。在扩大产品组合的同时，我们仍然致力于增强产品能力。在本财季，我们升级了现有的xPad学习设备，优化了精准学习Pro功能，以更好地满足在家学习的需求，并支持所有用户的个性化学习之旅。此外，我们引入了分屏功能，允许学习者在同一界面上同时使用两个应用程序，进一步增强了学习设备的可用性。我们还推出了虚拟头像定制功能，以加深用户参与度。设计和个性化头像使学习过程更具互动性，提高了孩子们的学习动力和热情。在产品扩展方面，正如Alex提到的，在8月下旬，我们通过推出XBook进一步丰富了我们的产品线。XBook允许学习者使用内置切换按钮在学习、练习和阅读模式之间无缝切换，从而提升整体学习体验。它还配备了护眼屏幕和流畅的书写笔。在过去一个季度里，我们密切观察了XBook的用户习惯，我们很高兴看到XBook的练习相关功能被频繁使用。依托我们的大型语言模型，XBook的AI驱动功能包括智能评分、箭头跟踪和个性化推荐，全面支持用户的指导练习环节。AI技术的持续发展也正在提升XBook的智能评分能力。XBook可以生成学生表现的详细档案，捕捉响应时间、准确率和箭头模式等指标，使学生能够更有效地评估学习进度并专注于针对性学习。这不仅使我们能够更好地支持用户成长，还为内容开发和优化提供了洞察。我们将继续监控XBook的表现并完善其功能，以确保与用户需求保持一致。现在让我们来看看2025财年第三季度的关键财务业绩。我们的净收入为6.064亿美元或人民币43.232亿元，按美元和人民币计算分别同比增长62.4%和59.2%。收入成本同比增长65.5%至2.867亿美元，去年同期为1.732亿美元。非GAAP收入成本（不包括股权激励费用）同比增长67.2%至2.854亿美元，去年同期为1.707亿美元。2025财年第三季度的毛利润同比增长59.6%至3.198亿美元，去年同期为2.003亿美元。毛利率从去年同期的53.6%下降至52.7%。本季度的销售和营销费用为2.264亿美元，较去年同期的1.220亿美元增长85.6%。非GAAP销售和营销费用（不包括股权激励费用）同比增长91%至2.224亿美元，去年同期为1.164亿美元。销售和营销费用占总净收入的百分比从去年同期的32.7%上升至37.3%。销售和营销费用的增加主要是由于部分在线渠道的销售和营销活动增加所致。一般及行政费用同比增长0.8%至1.115亿美元，去年同期为1.107亿美元。非GAAP一般及行政费用（不包括股权激励成本）同比增长4.8%至1.014亿美元，去年同期为0.967亿美元。非GAAP一般及行政费用占总净收入的百分比从去年同期的25.9%下降至16.7%。分配给相关运营成本和费用的股权激励费用总额同比下降29.5%至1550万美元，去年同期为2200万美元。2025财年第三季度的运营亏损为1740万美元，而去年同期运营亏损为3220万美元。非GAAP运营亏损（不包括股权激励费用）为190万美元，而去年同期非GAAP运营亏损为1020万美元。2025财年第三季度归属于TAL的净利润为2310万美元，而去年同期归属于TAL的净亏损为2390万美元。非GAAP归属于TAL的净利润（不包括股权激励费用）为3860万美元，而去年同期非GAAP归属于TAL的净亏损为190万美元。接下来看我们的资产负债表，截至2024年11月30日，我们拥有22.408亿美元现金及现金等价物、15.95亿美元短期投资以及3.476亿美元流动和非流动受限现金。截至2025财年第三季度末，我们的递延收入余额为8.256亿美元。现在来看我们的现金流量表，2025财年第三季度经营活动产生的净现金为3.78亿美元。财务部分到此结束。我现在将电话交还给Alex，请他简要更新我们的业务展望。Alex，请继续。
Alex Peng
谢谢Jackson。我想分享一些关于公司未来发展前景的见解。展望未来，由于季节性因素，我们的业务表现可能会出现一些波动；例如，在2025财年第四季度，我们预计学习设备收入将出现同比下降，因为第三季度通常是电子商务活动的高峰期。尽管如此，我们仍然致力于在所有业务线实现健康可持续的长期增长。对于学习服务，我们将保持线下和在线学习产品的高质量标准，并努力向更广泛的用户群体提供优质的素质教育项目。我们计划审慎管理我们的学习中心网络，并开发更多针对不同用户群体特定需求的课程，同时管理我们的运营效率。在内容解决方案方面，我们将密切关注用户反馈和市场需求，并利用这些见解进一步优化我们的学习设备及其功能。我们还将扩展我们的学习内容库，并探索新的产品开发。同时，我们将继续完善我们的市场进入策略。通过将创新与用户需求相结合，我们的目标是为所有客户提供有影响力的学习体验。过去几年，我们一直在学习与技术的交叉领域进行创新，提升我们的技术能力以提供高质量的学习解决方案。新兴技术，特别是人工智能的潜力，具有变革性和启发性。在过去一两年里，我们对人工智能在教育领域的可实现性以及充分发挥其潜力所需的条件有了清晰的认识。我们现在的重点有两个方面：第一，利用行业特定数据训练垂直模型；第二，开发能够利用基础模型和垂直模型能力的应用程序。当今的儿童和家长面临一个重大挑战：如何成长为能够在人工智能时代茁壮成长的个体。他们对智能解决方案的需求超出了当前技术的能力。这为我们提供了一个机会，来弥合几个世纪前的传统解决方案与当今儿童和家长先进需求之间的差距。以对学习和技术的热爱为我们一切工作的核心，我们仍然致力于创造创新产品，赋能学生、家庭和教育工作者。我们期待共同塑造并见证这个激动人心的未来。我的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。我们现在将开始问答环节。[接线员说明] 我们的第一个问题来自花旗银行的Alice Tsai。请提问。
Alice Tsai
晚上好，管理层。祝贺你们取得强劲业绩。我有两个问题。关于培优线下业务，能否分享一下近期市场动态有何变化？是否注意到消费降级或竞争加剧带来的任何负面影响？我的第二个问题是，TL业务在第三季度的网络扩张情况如何？关键运营指标（如续费率）是否有任何变化？非常感谢。
Alex Peng
感谢您的提问——我是Alex。让我来回答这两个问题，首先从我的市场观察开始，好吗？在素质教育方面，我们观察到过去几个季度市场需求和我们的素质教育业务表现都保持了持续的增长势头。这一代新生代父母，他们已经开始形成自己的育儿和教育理念。如今许多家长更注重孩子的全面发展，而不仅仅是关注学校的学业成绩。关于素质教育市场增长多快的官方数据仍然有限，但我们看到了更多实地活动和用户咨询，我认为这确实反映了客户兴趣的增长。我们的产品正是为了满足这一不断增长的需求而设计的。我们的素质教育项目的互动性和参与性体验，旨在提高学习者的批判性思维和逻辑推理能力，培养对人文学科、艺术的欣赏，并增强动手能力。随着素质教育市场的发展，我们的学习服务业务也在不断进步。我想谈谈市场竞争——这是一个经常被问到的问题。这确实是每个市场和每个发展阶段自然而然的一部分，对吧？就素质教育线下小班市场而言，它比许多其他市场更加分散。在这个市场中保持竞争力的关键在于开发高质量的产品，拥有扎实的以绩效为导向的指标，并确保我们的产品能够很好地服务本地用户。因此，虽然我们确实会关注素质教育领域的动态，但我们的核心重点确实是加强我们自身的产品能力。我们真正认为重要的是满足家长和学生的需求，为用户提供有意义的价值，并对社会做出积极贡献。这就是为什么我们努力持续改进产品能力和适应性。让我在这里详细介绍一下两个具体的工作方向。一个是关于教师招聘和培训，第二个是关于产品创新。我们拥有多年的行业经验和对学习者的深刻理解，我们开发了一套全面的教师培训体系，强调标准化的高质量授课方法和以学生为中心的互动学习体验。这两点对学习体验都至关重要。我们引以为傲的是，我们大部分教师都是内部培训的，以确保坚实且一致的服务质量。有了这样坚实的教学基础，我们同样致力于推动产品和服务的创新。我们一直在寻找将技术融入课堂的新方法，以提升学习体验和运营效率。举个例子，在我们培优课堂中使用的大屏和小屏——我们称之为大屏和小屏，就是朝着这个方向的一个例子。在传统的小组教学环境中，师生之间的一对一互动可能具有挑战性，对吧？我们正在通过技术驱动的解决方案逐步解决这一挑战。在我们的线下小班中，教师使用平板电脑——他们手持平板，我们称之为教师的
Operator
谢谢您的提问。下一个问题来自华兴资本的张艺文。请讲。
Yiwen Zhang
好的，感谢管理层回答我的问题。我的问题是关于R1投资。管理层能否提供关于长期投资的最新情况，具体来说，投资都投向了哪些领域，以及到目前为止我们是否看到了回报方面的显著变化？谢谢。
Alex Peng
是的，谢谢艺文。这个问题问得很好。我们一直专注于K-12教育领域，并在整个学习旅程和不同类型的学习场景中开发了多条业务线。我想说这些业务线确实处于不同的发展阶段，各自面临着独特的挑战或机遇，我们仍然致力于通过持续创新提升在该领域的地位。我们正在加大对仍处于早期阶段的领域的投资，以提升用户体验、扩大客户基础并创造更大的社会价值。您可能已经观察到我们在这些领域的产品进展，对吧？我认为这些进展确实得益于在产品开发、研究、营销和运营提升方面的持续投资；例如，如果您看看我们的学习服务，我们一直在稳步扩大在线产品的范围。最初，我们的在线课程基于双师直播模式，现在我们已经引入了新的产品形式，如录播课程。我们还在2024年推出了两款新的智能学习设备，并且我们正在持续不断地升级其AI驱动的软件和内容。在智能学习设备业务方面，我们继续投资于硬件、软件研发和内容，同时加强线上和线下渠道的市场推广能力，而且——正如我提到的消费电子展，我们正在探索将产品推向国际市场的机会。总体而言，基于我们服务用户的经验，我们相信这种全栈能力，即横跨硬件、软件、内容、AI技术、线下运营和在线服务运营能力的全栈能力，这是我们用户服务、未来增长和长期战略的基石，因此继续投资于这些全栈能力对我们来说确实至关重要。让我带您了解一下我们当前在该领域的几个重点事项。也许从技术和内容开始吧。技术与学习的融合确实增强了我们的产品，因此投资于研发对于创造前瞻性的学习体验和加强我们的长期竞争优势至关重要。我们也坚信，并且这确实是广泛认可的，这一代人工智能（以这些大型语言模型为代表）的变革力量将真正重新定义和重塑教育的未来。在内容方面，我们始终相信高质量课程是核心竞争优势。当学生和家长信任一家公司的质量和标准时，他们更有可能选择其产品和服务。这反过来又提升了公司的声誉并加强了品牌认知，对吧？接下来，我们致力于建立和加强线上和线下客户对话机制，让我详细谈谈这一点，我具体指的是什么。对于我们的在线产品，如[indiscernible]网站和学习设备，在线营销工作显然是促进与客户对话的关键，这种对话贯穿整个决策过程，并延伸到学习旅程本身。我们正试图深化这种客户对话，真正扩大我们触及的用户范围，并提高他们对我们产品的接受度。对于线下渠道，确实越来越需要线上和线下对话的整合，同时线下接触点本身对于用户参与仍然至关重要，因此在学习服务等领域，我们多年来一直在稳步建立线下沟通——我们在学习中心、接待处、教室内等与家长交流，但在其他领域，如学习设备，我们仍处于起步阶段。我们正在进行多项探索性工作。在学习设备方面，我们可以从现有参与者那里学到很多关于进行线下客户对话的经验，同时我们也寻找自己的创新方式。最后在投资方面，我也想谈谈组织建设。我们真正渴望成为一个推动持续创新的组织，我们持续投资于建设和完善我们的团队及其能力以实现这一目标，因此开发与主要行业趋势和更广泛生态系统相一致的计划是我们创新旅程的重要组成部分。冰球界有句名言：你要滑向冰球将要去的地方，这就是我们的方法。我们在这些领域需要具备的一些能力已经到位，而其他能力仍在建设中、仍在发展中，因此我们不断通过培养现有员工、帮助他们成长，同时招募优秀的外部人才来增强我们的组织实力。艺文，我希望这回答了您的问题。
Operator
感谢提问。我们的下一个问题来自。请开始提问。
Timothy Zhao
感谢管理层回答我的问题，并对非常稳健的业绩表示祝贺。我的问题是关于你们的在线提升课程业务。我想知道管理层能否提供更多关于[indiscernible] dot-com的见解。这项业务的主要增长驱动力是来自SKU扩展创新还是营销渠道[indiscernible]的获取？谢谢。
Jackson Ding
Timothy，感谢提问——我是Jackson。我来回答这个问题，很高兴分享一些关于[indiscernible] dot-com的想法。根据我们对市场需求的观察以及对产品质量的信心，[indiscernible] dot-com仍然是我们战略重点之一。我们持续投资这项业务，以加强在线素质教育产品能力，并优化运营和营销策略。我们当前的目标是通过创造和提供优质产品来服务更多用户。就像许多其他业务一样，我们对[indiscernible] dot-com的战略重点是产品质量，因此我们专注于开发高质量产品，通过产品卓越性进行竞争。此外，我们也认为通过多渠道触达用户非常重要，特别是在某些产品的探索阶段——这就是为什么我们不断探索更高效触达用户的方式。客户获取也是该业务的关键增长驱动力，但让我再次先谈谈产品。我们的产品开发工作主要集中于完善和扩展产品线。您可能已经注意到，我们持续升级现有产品，同时开发新SKU并多样化我们的在线形式。当我们首次推出在线素质教育业务时，主要产品形式是双师直播模式。此后，我们调整了产品以更好地满足用户需求，现在除了已有产品外，还提供更多主题和形式。我们也在不断完善产品的互动功能和技术。我们精心设计了在线课程，使其与线下产品形成差异化。其智能互动功能吸引用户参与并提升教学效果；因此，我们的课程很好地契合了在线学习习惯，满足了日益增长的数字学习体验需求。例如，今天的在线课程提供了模拟真实体验的互动，对吧？在我们的一些在线课程中，学生会被分成小组进行课堂讨论，然后重新分组进行讲座。我们已经观察到这种互动功能对用户参与度的影响。现在回到用户获取，有效触达新用户对于构建[indiscernible] dot-com始终至关重要。随着我们不断深化对用户需求的理解并增强产品供应，我们也在改进营销工作，以更好地匹配产品与用户需求。此外，我们利用多种营销渠道连接更广泛的目标客户群体。这提高了用户对我们产品的认知度，并吸引更多用户参与我们的私域运营，推动用户转化率的提升。展望未来，我们旨在进一步加强这些努力，与受众建立更紧密的连接。Timothy，希望这回答了您的问题。
Timothy Zhao
谢谢Jackson。
Operator
谢谢提问。请稍等下一个问题。我们的下一个问题来自瑞银的Felix Liu。请讲。
Jenny
大家好，晚上好。我是Jenny，代表瑞银的Felix Liu提问。感谢管理层回答我的问题，并祝贺本季度强劲的业绩表现。我的问题是关于我们的学习设备。一些第三方数据显示该设备在[听不清]期间表现良好，能否请您详细阐述强劲销售表现背后的原因？管理层能否从渠道和产品两方面提供一些最新情况？管理层之前提到预计第四季度学习设备收入将下降。这里想确认一下，这个下降是同比还是环比？非常感谢。
Alex Peng
大家好，我是Alex。首先，针对您刚才提到的最后一点，我们预计学习设备收入会环比有所下降，因为我们刚过去的这个季度确实是电商旺季，所以这是一个季度间的比较。让我回到您问题的主要部分。我认为我们的设备业务到目前为止实现了同比和环比增长，尤其是在电商旺季期间，这种增长确实归功于整个行业的增长和发展。正如我上次提到的，我们看到越来越多的具备强大能力的玩家进入市场，他们推动着产品的持续改进。如果您看看现在的产品，它们越来越被家长视为家庭学习场景中的宝贵工具，这是整个学习旅程中非常重要的一部分。与几年前相比，这些产品已经有了相当大的进步，但尽管如此，家庭学习仍然是一个用户体验可以持续改进的领域，因此我们相信这种结合软件、硬件和内容来支持家庭自主学习场景的智能硬件解决方案具有巨大的市场潜力。除了整体行业增长之外，我们的产品扩展和不断增强的产品能力也构成了第二个关键增长动力，对吧？根据我们从用户那里听到的反馈，今年我们已经推出了三种不同类型的xPad学习设备和一款XBook。它们面向不同的消费群体和偏好，不同类型的学习场景，并提供不同的功能选择、性能和价格。我们的xPad目前定价为4000元、6000元、8000元人民币，XBook则略低于4000元人民币，如果与上一财年同期相比，当时我们只提供一款产品，因此通过扩大产品范围，我们满足了更多用户的多样化需求。我们的重点始终是——您知道，很大程度上在于每次新产品发布时的产品设计和硬件创新，以确保学生、孩子们能够高效安全地使用这些工具。例如，我们为XBook配备了一些独特的功能，优先考虑安全性和可用性。XBook配备了电磁手写笔，并且真正设计了防儿童功能——您知道，如果您咬笔尖，有安全功能，并且它配备两种不同类型的笔尖，真正提供非常流畅、真实的纸笔书写体验。我们在XBook顶部放置了一个三向切换按钮，用户可以快速在学习、练习和阅读模式之间切换，这确实有助于确保孩子们能够保持专注并完全沉浸于每种模式。除此之外，我们正在持续将人工智能模型、我们的能力整合到所有智能设备中。这些设备是部署AI功能的绝佳平台，能够无缝连接内容、AI和用户数据，真正帮助实现其全部潜力。让我分享一些具体的智能设备功能更新。首先，我们不断更新我们的智能助手小希，它已集成到这些不同类型的学习设备中。它现在支持基于主题的连续对话。它为学生提供问题解答，协助英语口语练习，并在整个学习旅程中提供支持性陪伴。在截至2024年11月27日的12个月内，小希已被激活总计2.3亿次。Jackson提到了我们的作业批改工具。在同一时期，它们发现了7500万个错误和批改。它们执行了超过2500万次单词查询，并提供了约600万篇作文批改。这些都是很大的数字，对吧？但这些功能不仅支持学生在家高效学习，而且确实旨在减轻家长的负担。我们对用户的深入理解使我们能够为孩子们在我们的学习设备上创建个性化的学习档案。这些档案然后确实可以帮助我们为每个孩子提供更有针对性的支持、更有针对性、更有效的学习计划，根据孩子的需求量身定制。接下来，简单谈谈内容。我提到过几次——您知道，内容对这些设备确实至关重要，我们致力于长期建设这些内容。我们显然提供了一个多年来积累的高质量第一方内容库，我们也通过合作伙伴关系积极与第三方内容提供商合作，共同为我们的客户打造强大的协同内容产品。最后，在财年第三季度，正如我提到的，这传统上是电商旺季。我们也专注于管理销售渠道和优化营销策略。在密切关注在线渠道效率的同时，我们也开始探索线下机会，以真正进一步扩大客户覆盖范围，并回到我之前提到的一点，真正提供更多的接触点和机会与客户进行对话。Felix，我希望这回答了您的问题。
Operator
感谢提问。请稍等下一个问题。下一个问题来自大和证券的Candace Chen [ph]。请提问。
Candace Chen
Alex和Justin，你们好。感谢回答我的问题。关于本季度50%的营收增长，能否详细说明各业务线的收入增长情况？另外，对后续季度的展望也请分享一些看法。谢谢。
Jackson Ding
Candace，感谢提问 - 我是Jackson，我来回答这个问题。我们主要有两条业务线：学习服务及其他，以及内容解决方案。本季度这两条业务线的收入均实现了同比增长，如果看2025财年前九个月，这两条业务线的收入占比与去年同期相比基本保持稳定。目前，培优小班课程和智能学习设备分别是学习服务及内容解决方案业务中最大的收入贡献者和关键增长驱动力。我们持续致力于向更多用户提供高质量的培优学习服务、先进的硬件设备和引人入胜的内容。智能学习设备收入在本季度电商旺季期间有所增长。相关驱动因素Alex之前已经介绍过，我就不再重复了。至于培优小班课程，近几个季度我们观察到该业务实现了同比增长。我们已经详细介绍了该业务的具体情况，但就增长驱动力而言，包括市场需求、我们的服务质量以及讲师招聘和培训能力，只要这些因素持续发挥作用，我们预计该业务线将继续增长。不过，Candace，你问到了长期趋势。我们确实预计培优业务的长期增长率将逐步放缓，因为我们现在对比的是比几年前更高的基数。从更宏观的角度看，我们认为公司的成长和发展从根本上取决于其为用户和社会创造的价值。这一原则体现在我们业务的方方面面。在公司层面和行业层面，我们都将收入增长视为创新改进、产品能力提升、组织效率和运营效能提高的直接结果。希望这回答了你的问题，Candace。
Operator
感谢提问。最后一个问题来自中金公司的Liping Chao。请提问。
Liping Chao
晚上好，Alex和Jackson。感谢回答我的问题。我注意到公司目前处于盈亏平衡水平。能否就盈利情况提供一些见解？未来是否有提高利润率的计划？谢谢。
Jackson Ding
我是Jackson，感谢你的提问，Liping。这是个很好的问题，也是个复杂的问题。我们围绕素质教育、技术驱动的智能学习解决方案发展了多条业务线。每条业务线都处于不同发展阶段，有着各自的优先级和参数；例如，在学习设备业务方面，我们仍在探索和验证用户价值。我们在该领域的重点是密切跟踪用户反馈、净推荐值和参与度。尽管我们的学习设备业务目前仍处于亏损状态，但它仍是一项关键的长期战略举措。我们将继续投资这一领域，推出新产品、构建内容、打造AI驱动的体验并定期迭代。另一方面，我们的培优小班素质教育业务更为成熟，利润率相对稳定。公司整体利润率受到不同业务线组合的影响，因此很难一概而论。展望未来，我们将继续优先投资具有长期战略价值高的业务线。通过技术与学习的结合，我们旨在开发和提升用户体验。这要求我们致力于持续创新。我们的挑战和机遇在于实现这一使命的同时平衡增长与效率，因此我们的一些早期业务将继续在一段时间内处于亏损状态，因为我们专注于用户体验。我们相信这能让我们在扩大现有业务的同时，为长期竞争力奠定坚实基础。这也将使我们能够很好地把握市场机遇并创造长期价值。然而，从集团角度来看，我们将继续积极应对这一挑战和机遇，密切监控所有业务因素中的效率指标，并及时调整以优化运营中的各个因素，包括内容生成、产品研发、销售营销等。Liping，希望这回答了你的问题。
Liping Chao
明白了，谢谢。
Operator
感谢各位的提问。问答环节到此结束。现在请将会议交还给管理层进行总结。
Alex Peng
再次感谢大家今天参加我们的会议，提前祝大家新春快乐，我们下个季度再见。再见。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开线路了。