Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加好未来教育集团第四季度及2020财年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲结束后，将进行问答环节。[接线员指示]请注意，今天的会议正在录音。现在请将会议交给今天的第一位发言人，好未来投资者关系总监Echo Yan。谢谢。请开始。
Echo Yan
谢谢接线员。感谢各位今天参加好未来教育集团第四财季及2020财年业绩电话会议。业绩公告已于今天早些时候发布。您也可以在公司的投资者关系网站及新闻通讯中找到副本。在本次电话会议中，您将听到首席财务官罗戎先生、财务副总裁Linda Huo以及我本人（好未来投资者关系部）的发言。在准备好的发言之后，罗先生和Huo女士将回答您的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件。此外，我们的业绩公告和本次电话会议包含对某些非美国通用会计准则财务指标的讨论。请参阅我们的业绩公告，其中包含非美国通用会计准则指标与最直接可比的美国通用会计准则指标之间的调节表。现在请将电话会议交给罗戎先生。罗先生，请。
Rong Luo
谢谢Echo。大家晚上好，早上好。感谢大家今天参加我们的财报电话会议。在回顾公司业绩之前，请允许我先就当前中国乃至全球所处的特殊时期说几句话。我们对生命的巨大损失表示诚挚的哀悼，并向失去亲人的家庭以及所有直接遭受这场悲剧性疫情影响的其他人表示同情。同时，我们也向各行各业的人们，包括我们辛勤工作、竭尽全力抗击疫情的员工，表达深深的感激和赞赏。我们第一财季的营收表现受到了中国COVID-19疫情爆发以及我们针对线下业务采取的预防性措施的影响。线下业务的负面影响部分被在线课程学生入学人数及相关收入的增长所抵消。第四季度净营收按美元计算同比增长18%至8.577亿美元，按人民币计算增长21%，这与我们2月28日预公告中反映的预测一致。疫情爆发后，正常价格长期课程的总学生入学人数同比增长56.6%，主要由在线入学以及学而思培优小班驱动。GAAP运营亏损为4130万美元，而去年同期GAAP运营收入为1.147亿美元。非GAAP运营亏损为840万美元，而去年同期非GAAP运营收入为1.57亿美元。正如我们4月7日所宣布的，我们在常规内部审计过程中发现某些员工在[听不清]方面存在不当行为。这对2020财年前三个季度的总收入产生了约8610万美元（或6亿人民币）的影响，以及2020财年各季度后对其他财务指标的相应影响。详情请参阅我们几小时前发布的财报公告。我想重申，我们将始终遵循最高的公司治理标准，对任何违法行为始终持零容忍态度。现在我将把电话交给我们的财务副总裁Linda Huo。她将向大家介绍我们第四季度的运营进展；接下来，我们的投资者关系总监Echo将回顾第四季度的财务状况。之后，我将向大家更新我们的业务战略并讨论业务展望。Linda，请。
Linda Huo
谢谢。我将回顾我们辅导业务第四季度的各项收入来源。让我从小班及其他业务开始，这部分包括学而思培优小班、励步英语、摩比和其他一些教育项目与服务。这些业务占总净收入的68%，而第四季度为76%。以美元计的收入增长率为6%，以人民币计为9%。同比收入增长率较低主要归因于两个因素：第一，我们在2月份提供的定价指导退款，当时我们需要将新的线下小班学生迁移到线上小班；第二，双学期重新安排的影响。在此期间，在冬季学期，我们已将全部线下业务迁移到我们的在线平台。如您所知，培优在线的平均售价（ASP）低于培优线下。我们为客户提供了定价GAAP退款，作为在短暂的过渡、准备和教师培训时间后未能提供完美服务的补偿。此外，我们还调整了期中考试的时间安排，以完全符合相关的教育政策。因此，学而思培优小班的第四季度收入反映了这些因素的影响。我想强调的是，我们对教师、学生和家长在这次紧急过渡中表现出的即时灵活性印象深刻。学而思培优小班仍然是我们稳定的核心业务，在第四季度占总净收入的59%，而去年同期为66%。学而思培优收入贡献较低主要是由于学而思网校在线课程的快速增长，该业务在本季度占总收入的24%，而去年同期为17%。学而思培优小班的净收入以美元计增长6%，以人民币计增长8%。我们的正常价格长期班入学人数同比增长了37%。在第四季度，正常价格长期学而思培优小班的ASP以人民币计同比下降23%，以美元计下降25%。这同样主要归因于我们在2020年2月提供的定价退款，当时线下小班迁移到线上小班。在这些同比情况下，由于我们所有业务都通过在线平台交付，我们现在将分别披露线下和线上培优的业绩，直到该时期结束。我们的线下业务将会恢复。受COVID-19疫情影响，来自前五大城市（北京、上海、广州、深圳和南京）的学而思培优小班收入以美元计同比下降3%，占学而思培优小班业务的54%。来自前五大城市以外城市的收入以美元计增长18%。其他城市占学而思培优小班业务的46%。接下来，我想简要讨论我们的Tutor一对一业务。该业务部门以美元计实现30%的同比增长，以人民币计增长34%。Tutor一对一在2020财年第四季度约占总收入的8%，而去年同期为7%。在第四季度，正常价格长期Tutor一对一课程的ASP以人民币计同比增长8%，以美元计增长5%。现在，让我更新我们当前的产能扩张策略。为了应对COVID-19的近期影响，我们将暂时放缓当前的线下产能增长计划，主要专注于提高利用率和运营效率。然而，我们对中国复工复产进程以及中国教育行业市场前景充满信心。我们将密切关注政府对线下活动恢复的指示，并相应调整我们的产能扩张计划，基于这一特殊时期后的市场需求。在第四季度，我们净增了77个学习中心，主要是在疫情爆发前的12月和1月。我们净开设了73个新的培优小班学习中心，以及一些一对一中心，并净关闭了3个新的励步英语、摩比中心。本季度，我们增加了963间培优小班教室。我们在第一季度没有进入任何新城市。总体而言，截至2020年2月底，我们在70个城市拥有871个学习中心，其中69个中国城市各有一个培优学习中心，美国有一个，其中648个是培优小班和国际教育中心，95个是新合并的励步英语和摩比小班，124个是Tutor一对一。至于2021财年第一季度，截至目前，随着不同城市逐步复工复产以及持续的数字化办公实践，我们有条件地批准了44个培优小班学习中心。我们预计会根据标准运营情况增加一些并关闭一些学习中心。这些估计反映了我们当前的预期，可能会发生变化。现在谈谈我们的在线业务。第一季度，学而思网校的收入以美元计同比增长68%，以人民币计增长72%，其中正常价格长期班入学人数同比增长96%，超过200万美元。在线业务贡献了总收入的24%以及本季度总正常价格长期班入学人数的44%，而去年同期分别为总收入的17%和总正常价格长期班入学人数的35%。在线业务的快速增长得益于当前环境下对在线教育的长期需求，以及销售和营销努力以及前几个季度的留存率。此外，在第四季度，由于我们多样化在线课程组合的变化，正常价格长期在线课程的ASP以人民币计同比增长15%，以美元计增长17%。接下来，我将把电话交给Echo Yan，请她更新第四财季的财务业绩。Echo，请。
Echo Yan
谢谢，Linda。现在我来回顾一下2020财年第四季度的一些关键财务要点。毛利润同比增长7.5%，从去年同期的4.204亿美元增至4.518亿美元。第四季度毛利率下降至52.7%，而去年同期为57.9%。2020财年第四季度运营亏损为4130万美元，而2019财年第四季度运营收入为1.147亿美元。非GAAP运营亏损（不包括股权激励费用）为840万美元，而2019财年第四季度非GAAP运营收入为1.37亿美元。2020财年第四季度归属于toll的净亏损为9010万美元，而2019财年第四季度归属于toll的净利润为9960万美元。2020财年第四季度非GAAP净亏损（不包括股权激励费用）为5720万美元，而去年同期归属于toll的非GAAP净利润为1.219亿美元。截至2020年2月29日的资产负债表显示，公司拥有18.739亿美元现金及现金等价物和3.454亿美元短期投资，而截至2019年2月20日，公司拥有12.471亿美元现金及现金等价物和2.684亿美元短期投资。截至2020年2月29日，公司递延收入余额为7.81亿美元，而截至2019年2月28日为4.361亿美元，同比增长79.1%。递延收入主要包括通过学费课程产生的一次性[听不清]小班课程收入，以及其他业务相关的不同收入。现在，我将把电话交还给罗先生，让他简要更新我们的战略执行情况，并提供下一季度的业务展望。荣？
Rong Luo
感谢Echo。让我向您更新我们当前的基础发展战略。首先，我想对我们学生、家长、教师、技术人员和员工在这困难时期展现出的快速适应能力表示深切感谢，这使我们能够将所有内容服务上线并尽可能维持业务运营。在2020财年，尽管受到COVID-19疫情的影响，我们实现了以美元计总净收入增长27.7%，以人民币计增长32.4%。按不同业务细分，学而思培优总净收入以人民币计增长23%。我们的在线业务学而思网校以人民币计增长88%，而一对一业务以人民币计同比增长39%。我们的整体收入以及主要业务板块均达到了全年预期。1月26日，好未来宣布设立总额1亿元人民币的专项基金，用于支持中国抗击COVID-19疫情的整体努力；其中2000万元为直接捐赠给慈善联合会，8000万元用于教育相关投资，为湖北省及全国的学生和行业合作伙伴提供免费技术、教学培训及其他必要支持，以在这特殊时期继续日常学习。我们自己的教育平台学而思网校已向全国学生提供免费在线课程。此外，我们向公立学校及其他中小型培训机构开放了我们的智慧教育和开放平台系统。在这种情况下，我们近期的可见度可能仍不如正常时期清晰；但无论如何，我们相信这对收入和行业的影响是短期的，我们鼓励您看到中国的情况正在显著改善，积极变化每天都在持续。我们将遵守所有关于保护国家政治安全的政府政策和法规。我们将始终把学生和员工的安全作为首要任务，并基于这些优先事项运营业务。尽管当前环境困难，我想强调，从长期来看，我们的增长战略保持不变。我们将持续投资改进全方位的在线和线下教育技术，进一步多元化我们的产品和服务组合，并优化所有相关的推广和运营效率。总而言之，作为中国教育市场的领先企业之一，在教育、技术和服务方面拥有长期记录，我们对未来发展充满信心。4月28日，好未来董事会已授权在未来12个月内回购最多5亿美元的公司普通股。此外，公司管理层告知公司，他们有意根据交易所法案适用规则回购总计最多1亿美元的公司普通股。我们将根据规则披露有关股票回购的进一步信息。最后让我谈谈我们的业务展望。根据我们目前的估计，2021财年第一季度的总净收入预计在8.754亿美元至8.956亿美元之间，同比增长30%至33%。这未考虑人民币与美元之间汇率潜在变化的影响；预计2021财年第一季度的收入增长率将在35%至38%的范围内。我的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始提问了。
Operator
女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 您的第一个问题来自瑞士信贷的Alex Xie。请提问。
AlexXie
管理层好，感谢回答我的问题。首先，能否请您分享更多关于FY21第一季度指引的详细信息，包括不同业务线的展望？其次，FY21第一季度的利润率预期如何？另外，我们看到第四季度在线业务有大规模投资，请问FY21第一季度的在线投资计划是怎样的？谢谢。
RongLuo
谢谢Alex。正如我们所知，第四季度是一个非常困难的时期，甚至接近第一季度，比如现在的三月和四月，对我们来说仍然不是好时机。我认为我们目前的所有业务都面临高压，与行业内的同行一样。让我尝试更清晰地说明我对第一季度的指引。我想我试图将其分为三个部分：第一，培优小班业务。我认为在第四季度之后——我们的第四季度在二月，我们的续费率完全——这让我们感到意外；所以我们几乎没有时间将学生从线下转移到线上。但到了第一季度，我们做得比第四季度好得多，所以我们在[听不清]第一季度，培优小班仍将保持20%到30%范围内的健康增长。一对一业务也受到COVID-19续费率的影响；所以我们也将他们从线下转移到线上，但一对一业务的增长比以前少，我认为第一季度总体上，我们可能只能实现高个位数增长。第三部分是学而思网校业务。学而思网校——实际上在这种困难情况下，其增长反而加速了，因为在线成为学生想要继续学习的唯一可用选择。所以学而思网校业务将继续增长。我认为它可能实现三位数增长，这能为我们提供一些缓冲。因此，我们今天的第一季度指引反映了我们主流业务的所有这些关键信息，这个指引不包括任何收购或其他活动。我认为我们给出指引的原因仍然基于我们的主流业务。第二，关于你的利润率问题，我们的同行在本季度所经历的，我们的第一季度利润率也面临压力。让我尝试更清晰地说明这一点。第一，在学而思网校业务方面，我认为我们持续为全中国的K-12学生提供免费课程。这从二月开始，并将持续到三月和四月，甚至今天。所以这些都是对所有学生的免费课程。我们相信这对教育公司来说是一个非常重要的举措。这是我们应该做的事情，但当然，这会花费一些资金。第二，我们看到越来越多的学生从线下转移到线上，在线学生数量大幅激增，这也需要从不同角度进行一定水平的投资。第一，我们需要在教学质量上投入更多资金和精力。我们需要投资于我们的教师，需要培训教师，需要有足够的助教；我们需要确保在教学质量上投入足够时间，以确保满足家长和学生的需求。教学质量始终是关键和首要任务，无论是线下业务还是在线业务。第二，我们还需要优化在线教学技术，丰富产品和内容。我认为几年前，我们可能只有不到10万名学生，压力要小得多。但今天我们有数百万学生在我们的平台上学习，我认为难度和技术挑战将大幅增加。所以我们必须进行投资，确保平台质量和平台互动能够达到标准；我们不能依赖之前的投资，需要持续投资于主要技术，使平台成为行业最佳之一。第三，我们还需要在销售——促销和营销策略上投入一些资金，因为你知道，在这段时期之前，我的大多数学生[听不清]来自一线和二线城市，但今天我们发现有越来越多的学生来自低线城市，甚至来自一些以前不认识我们的地方。所以我们仍然需要在那里进行一定水平的销售和营销投资，以确保我们能够获取市场份额。最后，你知道，学而思网校业务在第四季度已经占我总业务的24%，但利润率方面，我认为第一季度，我们或多或少有机会确保在线部门能够运营并几乎实现盈亏平衡，但与学而思培优业务相比，我认为我们的利润率要低得多。即使今天，我们仍然相信学而思网校最重要的优先事项是获取更多市场份额，拥有更多学生，教授更多学生，甚至能够为全中国的学生提供付费或免费服务，所以市场份额仍然是关键。第二，我们也面临来自培优部分的一些挑战。你知道，我们将所有培优线下学生转移到线上，我们仍然——当培优线下学生从线下转移到线上时，我们也给予了一些促销或优惠券。这将导致培优ASP略有下降。我认为第四季度产品较差，因为我们将他们从线下转移到线上，培优ASP下降了23%。第一季度会比第四季度好，但培优ASP的下降趋势仍在继续。这种下降将导致我们的收入减少，也会对我们的底线造成压力。我还想谈谈我们的学前业务，因为当学生从线下转移到线上时，特别是针对3-6岁学生的学前业务，这非常困难。真的很难。我认为我们的学前业务需要比正常的K-12部门更多的时间来说服学生从线下转移到线上，确保他们取得进步。但与其他部门相比，他们仍然有些落后，这也会对底线造成一些压力。这不仅是我们，如果你看看这个领域的其他公司，他们也面临同样的痛苦。最后，我们还在做小教育和开放平台业务，愿意开放我们的平台，支持更多公立学校和小型培训公司，确保我们帮助他们从线下转移到线上，这也会花费我们一些资金。今天我们支持的客户数量比病毒爆发前多了很多倍。所以这也是对我们总损益表成本方面的一种挑战。总而言之，我认为我们面临来自学而思网校、培优业务的一些挑战，所有这些都会对我的第一季度底线造成一些压力。但再次强调，我们仍然相信这是一些必要的成本和我们必须花费的自然资金。如果我们将其放在一年或三年时间内来看，这将是短期影响，但从长远来看将是有益的。
Alex Xie
再快速跟进一个问题。您认为在线投资在缺失的两个季度中是前置性的，还是您认为整个FY21财年的在线投资整体增加了？
RongLuo
我能澄清一下您的问题吗；您是说第一季度的投资会导致……
Alex Xie
因为我认为今年学而思网校的推广时间表比以往更早；所以这是前置性时间表即将结束，还是整体预算比以前更多？
RongLuo
好的。第一点，我认为如果我们回顾去年的情况，去年实际上如果您能回到我的屏幕，也许去年第一季度或第二季度，当时我们实际上处于匆忙模式进行那种推广——投入战斗。但今年，我认为我们比以往准备得更充分，而且由于这个特殊时期——甚至今天，中国很多学校仍然关闭，我们只能为学生提供在线课程，所以我们根据衡量和抓住机会来投入资金。但今天，我认为判断全年数字会是多少还为时过早，因为您知道，情况每天都在变化。我们看到中国正在变得越来越好。所以今天，我对此没有全年的看法。我只能说我们相信第一季度是投资的正确时机，我们相信第一季度能帮助我们在线业务比以往增长得更好。我认为去年一月我们看到第一季度88%是三位数增长；所以我们将努力抓住市场份额和我们今天拥有的所有新机会。但我们会谨慎地关注投资或营销的季度变化，所以我可以为您提供下个季度的一些情况，但我无法提供全年的情况。让我们保持关注，从我们看到的情况来看，第一季度是积极的，任何实质性内容或任何我们可以为您提供数字的信息。
Alex Xie
谢谢。
RongLuo
谢谢，Alex。
Operator
下一个问题来自花旗银行的Mark Li。请提问。
MarkLi
您好，管理层。感谢回答我的问题。我想问一下，实际上，我认为本季度在线收入增长有点缓慢。您能分享任何原因吗？我注意到对于即将到来的季度，似乎有一些价格调整或One-South[ph]的价格上涨。那么您的策略是什么，您认为这对未来有多大帮助？谢谢。
RongLuo
好的，我认为第四季度学而思网校的毛利率大约在70%左右波动。这部分是因为，您知道，去年第四季度实际上也是一个重要的年份，如果我们将其归入第三季度的话，那是一个重要的季度课程。进入第一季度，学而思网校的毛利率因特殊时期而加速增长，这在行业内也相当普遍，如果您观察该领域的一些同行公司，比如南方[ph]公司。因此，我们相信全年来看，学而思网校有机会实现健康增长并略有加速，这对我们获得更多市场份额是一个非常好的机会。关于您提到的[技术困难]网校价格问题；让我就此提供更多背景信息。第一，我们开展学而思网校业务的原因是我们希望通过在线运营服务更多人群、更多学生。同时，这也是我之前在财报电话会议上提到的，学而思网校的类似目的是为学生提供负担得起的解决方案，服务尽可能多的学生。负担得起意味着我们无意只提供高价产品。不，我们希望给所有学生公平且负担得起的价格。所以我们有一些产品价格可能是每年几千元，也有一些产品价格是每年几百元。具体到这个——也许特定产品的价格上下波动，我对此没有太多评论。但我可以说的是，实际上在第四季度，如果您能看到我的在线平均售价正在下降，而第一季度甚至未来一年，我们想要做的是吸引更多学生。总而言之，我们相信关键是以负担得起的方式服务更多学生。我们无意制造高价产品或高利润产品。我们希望尽可能多地服务人群。
Mark Li
好的，谢谢。非常清楚。
RongLuo
谢谢，Mark。
Operator
下一个问题来自中金公司的Yuzhong Gao。请提问。
YuzhongGao
您好，管理层，感谢提供提问机会。我的问题是关于您的线下业务。考虑到本季度新增了73家培优学习中心，这是一个显著的加速，那么我们应该如何看待您在2020年或2021年的线下战略？特别是关于您的产能扩张计划，考虑到线下市场整合机会似乎更大，我想知道您是否对此更加乐观。谢谢。
LindaHuo
谢谢。关于产能计划，正如我们刚才提到的，我们目前正处于一个特殊时期，暂时放缓并暂停了部分现有学习中心以及教室扩张计划。我们的团队将更加专注于内部运营效率的优化工作，并在COVID-19疫情影响期间控制不必要的线下成本。我们公司在产能扩张方面拥有多年的执行经验。我们有能力根据实际市场需求对近期和长期的产能扩张速度进行影响调整，并寻求线上和线下投资的最佳平衡。我相信现在我们都抱有同样的愿望，希望这场疫情能在全球范围内得到完全控制，正常生活能够完全恢复。中国已经取得了巨大进展，我们将密切关注政府关于线下活动恢复的指示，并据此采取行动。
RongLuo
让我尝试对此进行更多说明。首先，坦率地说，我们不想对何时能恢复正常线下业务持乐观或悲观态度。我们不知道。我们需要做的就是100%执行政府的政策整合，并做好有意义的准备。其次，我认为在这次疫情之后，很多学生被迫在线学习。之后，部分学生会选择留在线上环境，部分学生会决定回归线下，但无论如何，我认为一定比例习惯了在线服务的学生会比以前更频繁地使用在线学习。因此，从我们今天的角度来看，短期内我们会放缓新学习中心的扩张步伐。同时，我们也在寻找更多空间来优化网络。对于效率低下的学习中心，我们将按照标准操作程序关闭它们，或者在某些地区尝试优化和提高效率。当情况变得更加明朗时，也许是下个季度，或者未来两个季度，当情况变得更加清晰时，我们处于同一市场，你们能看到的情况，我们也能看到。当情况更加明确时，我们会做出决定。我们也做好了充分准备，如何利用过去17年在线下运营方面的优势来开展正确的业务。今天，我能说的是，我们倾向于在网络发展方面暂时采取相对保守的方法，我们将观望未来一两个季度会发生什么。随着情况好转，我们将迅速做出反应。谢谢，宇中。
YuzhongGao
谢谢，非常有帮助。
Operator
您的下一个问题来自摩根士丹利的盛中。请提问。
ShengZhong
感谢您回答我的问题。我想跟进一下关于股票薪酬定价的问题。您提到公司课程更加多元化。能否确认这是否包括您的学前新项目整体还是[听不清]？如果是的话，能否提供一些关于该项目目前规模的详细信息？如果我们查看学而思网校网站上的课程，夏季小学和初中课程价格上调约10%，高中课程上调幅度稍大。想知道我们是否看到了意外的趋势，或者您仍然认为对于整体混合价格，我们应该如何看待这一点？实际上，如果我们查看夏季课程价格，看起来股票薪酬定价已经非常接近培优在线价格了。所以还想请教管理层能否提供一些关于公司如何定位学而思网校和培优在线的策略？非常感谢。
RongLuo
谢谢，盛忠。让我试着回答三个问题。第一，我认为我们在学而思网校的主要科目如数学、语文和英语方面拥有庞大的正常价格学生注册量，因此我们能够在这些基础上开发一些其他产品。刚才股东提到，实际上这是一个非常早期的产品，我们需要对这些产品有耐心，它们需要发展成有意义的业务。今天仍处于非常早期阶段，它们还有很多需要改进的空间。除此之外，我认为之前我们也在增加例如在线编程产品和其他一些产品。是的，您提到得很对，我们也在学而思网校平台上增加了一些学前产品。有了所有这些产品，我们的目的非常简单。我们试图利用在线技术以更实惠的方式服务更多人。所有这些产品的价格都相当不同。我们决定定价，不是因为我们想收取高价。而是因为我们想服务更多人。在线的定价策略将服务于我们的目标，即获得更多市场份额，服务更多人，让人们更满意。第二个问题关于特定产品的价格上涨，我认为一方面我们支付的价格有点高，但另一方面，我们也为家长和学生提供了很多促销、优惠券和激励措施，如果他们能完成作业。总的来说，实际上，正如您在第四季度研究中可能看到的，我们下降了约10%。在第一季度，或多或少，我们将考虑看到我们所做的改变继续下去。总的来说，我们相信在线价格现在是我们想要说服的关键优先事项。我们试图做的是衡量一个产品。产品组合越来越好，越来越多，我们可以接受更多人。这仍然是市场份额。第三，您问的是培优直播的问题。如何定位培优直播和学而思网校。学而思网校实际上是广泛战略。我们试图使用这个产品[听不清]来自全中国，其难度水平相对低于其他培优产品。我们希望它能够覆盖更多人，不仅来自一线、二线城市，也来自低线城市。我们也很高兴看到，当我们在过去两个月开始为中国学生提供免费课程时，我们看到越来越多来自低线地区、农村地区的人涌入我们的平台。这是我们想看到的好事。我们想拥有更多人。培优直播实际上与培优主流业务高度相关。它们将有更多本地化内容。它们正在运行深度战略。它们更加本地化，并将尝试为当地城市的学生提供更多定制化产品。即使今天，我们还没有做到完美，但这是我们的关键方向。所以网校是广泛战略，而培优直播是与本地内容深度战略高度相关的。这就是我们产品在这个市场中的定位。
ShengZhong
非常清楚。非常感谢。
Operator
下一个问题来自瑞银的Felix Liu。请提问。
FelixLiu
管理层晚上好。非常感谢回答我的问题。我的问题是关于在线战略的后续。首先，您之前提到了几个投资领域，如教学质量、技术和销售营销。我想知道在这三个方面，第一季度您的优先级是什么？对于今年剩余时间，我们应该如何按支出金额来排序？其次，正如您提到的，学而思网校的用户群体发生了变化。我想知道这意味着什么？我们未来的销售或营销策略会有任何变化吗？第三，您能否分享学而思网校的师资规模，比如讲师和辅导老师的数量？谢谢。
RongLuo
好的，让我在回答之前先复述一下您的问题。第一个问题是关于学而思网校在不同领域的投资优先级，对吗？
FelixLiu
是的。
RongLuo
第二个问题是什么？
FelixLiu
第二个问题是，鉴于我们现在在低线城市拥有更多客户，销售和营销策略是否有任何变化？第三个问题是我们的师资规模，包括讲师和辅导老师的数量。
RongLuo
好的。我认为对于学而思网校来说，实际上并不是——有时候人们会说在线教育是这个领域的新物种，但坦率地说，在我们运营这个模式几年后，我们已经将学而思网校视为一项正常的业务了。在上个第四季度，它已经占到约24%的收入和44%的注册人数。几乎一半的注册来自在线领域。我们优先投资的第一点是教学质量投资。这始终是关键。我们需要确保我们向学生提供的内容和服务能够满足他们的需求。特别是当学生人数从20万迅速增加到数百万时，挑战将完全不同，因此我们需要确保我们的内容开发团队、教师团队等能够协同工作，确保我们提供高质量的教育。质量就是一切。第二是产品和技术，尤其是技术。我想你们可能还记得一个故事，从最初一直到这次COVID-19疫情爆发。在线平台实际上会被压垮，因为它们无法承受来自市场的高压。我们是做得比其他平台稍好一些的平台之一。我们并不完美，但我们比其他平台稍好一些。这种质量水平需要持续进行大量投资。我认为第一要务肯定是我们需要投入相应水平的营销来推广我们的产品，让更多人了解我们，提高我们的知名度。让更多人知道我们。就像我们看到这个领域的其他同行过去以及最近所做的那样，我们需要保持我们在销售和营销方面的市场竞争力。第二个问题，你问的是销售和营销的政策变化。我想说的是，实际上我们在过去两三年里一直在进行一些促销活动。我们学到了很多经验。今年，我们有一些新的机会，我们为在线学生提供了很多免费课程，这导致更多学生涌入我们的平台。这是新的情况；即使到今天，我们也无法确定这种方法与传统投资方法之间可能存在的显著差异。我们今天所做的是仔细进入每个渠道，并使用非常谨慎的AI模型来审视效率。我们也会审视我们已有的渠道，以及过去几个月新出现的渠道，以确保我们的投资理念是一致的。即使今天，如果你问我花钱的最佳方式是什么，我没有完美的答案，但我们可以说的是，我们尝试在每个渠道上投入不同的成本，包括可能是CPS渠道或印刷渠道。我们密切关注结果，并据此做出必要的调整。第三点；我们的讲师规模，教师助理。需要再次强调的是，在这个模式中拥有合格且高质量的教师体系非常重要，教师助理不能仅仅是这个模式中的机器部分。他们是真实的人，是真正的教师。他们接受了足够的培训，并且非常细心地照顾学生。当他们与家长和学生交流时，他们给予学生很多知识和帮助。作为管理层，我们非常珍惜他们所有的努力，因此我们将根据学生的需求，继续扩大我们学而思在线平台上的教师助理规模。如果你问我需要多少教师助理的具体数字，我想说的是，我们需要在效率和最终结果对家长的满意度之间取得平衡。如果你让我选择一边，一边是效率，另一边是学生满意度；我会选择后者。我们更重视家长和学生的满意度，而不是效率。因此我们需要以更平衡的视角来运营这个平台，因为今天我们服务的学生已经超过百万。
FelixLiu
非常感谢。
Operator
下一个问题来自华兴资本的Alex Liu。请提问。
AlexLiu
谢谢管理层。我有两个问题。第一个是关于培优在线。显然现在几乎所有人都在线上学习，但随着情况恢复正常，我们应该如何看待培优在线的独立利润率？随着培优在线规模越来越大，这项业务长期来看会对培优小班业务的利润率目标产生什么影响？这是第一个问题。第二个问题是关于学而思网校业务，如果市场上所有人都在亏损，那么保持市场第一的位置有多重要？谢谢。
RongLuo
好的，我认为培优直播因为大多数培优在线学生实际上之前都来自培优线下，所以他们不需要花太多营销费用来获取新学生。因此培优直播的利润率前景比其他业务要好得多。随着培优直播贡献越来越大，从我的角度来看，我们或多或少会从中获得某种杠杆效应。但最近我们将所有培优线下业务转移到了培优在线，所以我们现在同时运营培优小班和培优平台。所有这些都需要基于学生和家长的反应进行必要调整。所以，我不能预测具体方向，但我们看到越来越多的学生和家长发现这些课程比以前更有吸引力，我们也看到培优直播带来了健康的增长；我们对此充满信心。第二个问题是问我，在在线教育领域，保持第一是否重要？坦率地说，在我们公司，我们有一个非常重要的价值观叫做[听不清]；做强比做大更重要。我个人没有任何意图说我们需要在这个市场保持第一，因为第一意味着规模、体量。我们更关心的是质量。我们坚信，如果我们能服务好学生，让所有家长满意，并且通过更多自动化和更有影响力的产品来满足需求，我们最终能带来更好的结果。对于短期甚至长期来说，体量或实际规模是否是第一，对我们来说不那么重要。到目前为止，因为我们是这个市场的先行者，所以我们仍然有一些优势。在这个市场上，我们仍然比其他公司更大。但再次强调，做大不是我们的优先事项。做强、更具竞争力、对学生和家长更好，这才是我们的关键优先事项。谢谢。
AlexLiu
谢谢。
Operator
谢谢各位女士们、先生们。很遗憾，我们已没有时间回答更多问题。今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。大家可以全部断开连接。