Operator
女士们、先生们，下午好，感谢各位的参与。欢迎参加好未来教育集团2024财年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲结束后，将进行问答环节。[接线员说明]请注意，今天的会议正在录音。现在我将会议交给投资者关系总监丁先生。谢谢。请开始，先生。
Jackson Ding
谢谢接线员，也感谢各位今天参加好未来教育集团2024财年第四季度业绩电话会议。业绩公告已于今天早些时候发布，您可以在公司投资者关系网站或通过新闻专线找到副本。在本次电话会议中，您将听到总裁兼首席财务官彭先生以及我本人——投资者关系总监的发言。在准备好的发言之后，彭先生和我将回答各位的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的那些。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件。此外，我们的业绩公告和本次电话会议包含对某些非美国通用会计准则财务指标的讨论。请参阅我们的业绩公告，其中包含非美国通用会计准则指标与最直接可比的美国通用会计准则指标的对账表。现在我将电话会议交给彭先生。Alex，请开始。
Alex Peng
谢谢，Jackson。我也要感谢各位参加今天的电话会议。在本次会议中，我们将讨论第四季度的财务业绩和业务进展，并回顾2024财年全年的一些关键成果。随后，我将简要更新我们的业务战略展望。在整个财季中，我们继续管理学习服务项目，为寻求引人入胜且高效学习体验的用户提供服务。我们的培优小班和学而思网校素养学习项目因其产品和服务的质量继续获得用户的积极反馈。我们提供优质学习体验的努力，加上学习中心网络的扩展和入学人数的增加，推动了学习服务业务的持续增长。对于学习设备，我们将产品和服务扩展到更广泛的用户群体，使更多用户能够找到适合其需求的学习解决方案。我们旨在通过利用学习设备集成的智能功能和丰富资源，帮助用户完成自主学习之旅。本着这一目标，我们在本财季推出了两款新版本的学习设备，硬件和软件能力均得到增强。xPad2 Pro和xPad2 Pro Max自推出以来均获得了早期的市场关注度，并收到了坚实的用户参与反馈。展望未来，我们仍致力于发展产品能力和市场推广能力。为此，我们继续追求新技术并完善现有的研发工作。在最近一项专门全面评估大语言模型数学能力的全国性协作倡议中，我们的MathGPT大语言模型最近在全国排名中位列第一。从基础算术到高级数学系列，MathGPT大语言模型都能对学生的学习体验提供回应。在财务业绩方面，本季度我们录得净收入4.296亿美元或人民币30.8亿元，分别按美元和人民币计算同比增长59.7%和66.9%。关于盈利能力，本季度我们的非GAAP经营利润和非GAAP归属于好未来的净利润分别为940万美元和4800万美元。2024财年全年，我们报告净收入为15亿美元或人民币107亿元，分别按美元和人民币计算同比增长46.2%和53.7%。本季度我们的非GAAP经营利润和非GAAP归属于好未来的净利润分别为1970万美元和8530万美元。我们还报告全年实现非GAAP净利润8480万美元。接下来，我将把电话交回给Jackson，他将更新我们核心业务线的运营进展，并讨论第四财季的财务业绩。Jackson，交回给你。
Jackson Ding
谢谢Alex。我很高兴分享我们在第四季度核心业务线取得的进展。请注意，本季度所有财务数据均为未经审计数据。让我从我们的学习服务及其他业务开始，该业务包括面向消费者的广泛学习项目等。在2024财年第四季度，我们通过对各产品线的持续投资，延续了学习服务及其他业务的同比增长势头。我们的线上和线下素质学习项目继续作为学习服务的主要收入来源。通过系统化的教学设计、与时俱进的学习内容和互动课堂设计，我们帮助用户培养多方面能力，并将所学应用于实际生活情境。我们的素质学习项目使学生能够从多元视角构建自己的思维，通过引人入胜且高效的学习体验促进全面发展。 在此期间，我们的线下培优小班项目保持了同比增长轨迹。这归因于多种因素，包括我们的学习中心网络扩张。我们在本季度增加学习中心的决策基于对市场需求、运营能力和效率的评估。值得注意的是，随着我们扩大容量并招收更多学员，留存率等效率指标保持相对稳定。我们看到线下小班素质学习具有明显的增长路径。 与我们的战略目标一致，我们的线上素质学习业务保持了运营进程。为提高教学效果，我们定制了线上项目以区别于线下产品，并应用智能互动功能来激励用户并增强他们的参与度。这些项目不仅旨在适应在线学习习惯，还充分利用在线教育的独特优势，将稀缺的优质教育资源带给更广泛的受众。展望未来，我们将继续创新和迭代产品与服务，以满足用户对数字化学习体验不断变化的新需求。 接下来是我们的内容解决方案业务，包括智能图书、印刷书籍、学习设备和数字内容。我们的产品组合和市场拓展能力在本财季推动了持续的同比增长势头。与之前季度一样，学而思xPad是我们内容解决方案业务收入增长的关键贡献者。得益于我们在xPad系列中推出的几款新产品——xPad2 Pro和xPad2 Pro Max，学习设备产生的收入在第四财季继续保持增长路径。最新的xPad具备增强的硬件和软件能力、丰富的嵌入式学习资源以及来自自研大语言模型MathGPT的AI功能。例如，客户可以使用我们的AI赋能学习工具进行数学解题、中英文伦理复习、分步答案解释等。这些升级共同提供了改进的人机交互体验和更精准高效的学习解决方案，同时保持了稳定的用户参与度。 与此同时，我们专注于管理销售渠道和优化营销策略。在密切监控线上渠道效率的同时，我们也开始探索线下渠道机会以扩大产品市场。 有了这个概述，我现在想分享本季度的关键财务结果。我们录得净收入4.296亿美元或30.8亿元人民币，分别按美元和人民币计算同比增长59.7%和66.9%。这一增长归因于我们学习服务业务和内容解决方案业务的增长。营收成本从2023财年第四季度的1.277亿美元增长58.4%至2.022亿美元。非GAAP营收成本（不包括股权激励费用）从2023财年第四季度的1.249亿美元增长59.8%至1.996亿美元。 2024财年第四季度毛利润也从去年同期的1.413亿美元增长60.9%至2.273亿美元。毛利率从去年同期的52.5%提高至52.9%。本季度销售和营销费用为1.259亿美元，较去年同期的7450万美元增长69%。非GAAP销售和营销费用（不包括股权激励费用）从去年同期的6690万美元增长80.1%至1.204亿美元。销售和营销费用的增加主要受销售和营销活动增加推动。销售和营销费用占总净收入的比例从27.7%同比上升至29.3%。 一般及行政费用从去年同期的1.122亿美元增长4.5%至1.172亿美元。非GAAP一般及行政费用（不包括股权激励成本）从去年同期的9630万美元同比增长8.9%至1.049亿美元。非GAAP一般及行政费用占总净收入的比例从35.8%同比下降至24.4%。 分配给相关运营成本和费用的股权激励费用总额从去年同期的2630万美元下降22.1%至2024财年第四季度的2050万美元。2024财年第四季度运营亏损为1110万美元，而去年同期运营亏损为4440万美元。非GAAP运营收入（不包括股权激励费用）为940万美元，而去年同期非GAAP运营亏损为1810万美元。 2024财年第四季度归属于好未来的净利润为2750万美元，而去年同期归属于好未来的净亏损为3940万美元。非GAAP归属于好未来的净利润（不包括股权激励费用）为4800万美元，而去年同期非GAAP归属于好未来的净亏损为1310万美元。 接下来看我们的资产负债表。截至2024年2月29日，我们拥有22.087亿美元现金及现金等价物、10.946亿美元短期投资以及2.487亿美元流动和非流动受限现金。截至第四财季末，我们的递延收入余额为4.283亿美元。 现在转向我们的现金流量表。2024财年第四季度经营活动所用现金净额为2370万美元。 现在让我们转换话题，转向2024财年全年财务结果。让我简要回顾如下关键财务数据：财年净收入增至14.904亿美元或107亿元人民币，分别按美元和人民币计算同比增长46.2%和53.7%。毛利润增长38.2%至8.061亿美元。2024财年运营亏损为6920万美元，而上一财年运营亏损为9070万美元。非GAAP运营收入（不包括股权激励费用）为1970万美元，而2023财年非GAAP运营收入为1780万美元。 2024财年归属于好未来的净亏损为360万美元，而上一财年归属于好未来的净亏损为1.356亿美元。非GAAP归属于好未来的净利润（不包括股权激励费用）为8530万美元，而2023财年非GAAP归属于好未来的净亏损为2700万美元。 财务亮点部分到此结束。2023年4月，公司董事会授权将公司于2021年4月启动的股票回购计划延长12个月。根据延长的股票回购计划，公司可在2024年4月30日前回购最多约7.374亿美元的普通股。截至2023年8月31日，公司已根据股票回购计划以总对价约2.336亿美元回购了1340万股普通股。我们在2024财年第四季度未进行任何额外购买。2024年4月，好未来董事会已授权将其股票回购计划延长12个月。 财务部分到此结束。我现在将电话交回给Alex，请他简要更新我们的业务展望。Alex，请继续。
Alex Peng
谢谢，Jackson。正如本次电话会议中强调的，在2024财年，对于学习服务业务，我们扩展了学习中心网络，开发了更多针对不同用户群体特定需求的学习项目，同时也提升了运营效率。因此，该业务在过去几个季度实现了同比增长。我们的内容解决方案业务也取得了进展，通过提供高质量的学习设备，并通过各种市场渠道与目标客户进行沟通。我们相信2024财年为我们的未来发展奠定了基础。现在，我想分享一些关于公司2025财年战略和目标的见解。首先，我们将继续专注于进一步完善我们的成熟业务。我们将继续坚持线下和线上学习产品与服务的高质量标准。我们的目标是通过应用技术、改进教学内容和学生互动，使学习体验更具吸引力和有效性。在我们的成熟业务中，我们预计各种学习服务项目将继续在新的财年成为我们最大的收入贡献者。我们也将继续在2025财年进行创新和探索。为了跟上客户不断变化的需求，我们将探索和设计差异化的产品和服务。我们还将继续投资人工智能，以优化我们的模型，提高其响应速度和准确性，并努力将人工智能与我们现有的产品和服务整合。我们密切关注行业趋势以及教育在人工智能时代的转型，敏锐地关注我们如何与其他参与者互动，并识别我们可以抓住新机遇的潜在领域。我们保持开放态度，探索合作并分享我们的发现，希望能为全球教育界贡献一些有价值的见解。最后，我们将专注于完善运营细节，以提高整体效率和盈利能力。我们相信，我们致力于提供学习服务和产品将为我们的用户和社会创造价值，同时推动我们的业务向前发展。我们还将密切关注所有业务部门的效率指标，并及时进行调整，以优化运营中的各个环节，包括内容生成、产品研发、销售和营销等。以上就是我准备好的发言。主持人，我认为我们现在可以开始问答环节了。
Operator
[接线员指示] 我们的第一个问题来自大和证券的Candis Chan。Candis，请提问。
Candis Chan
很好。嗨，Jackson和Alex。感谢回答我的问题，同时也祝贺你们取得了非常强劲的业绩。在实现今年46%的强劲营收增长后，能否详细说明新财年的营收增长目标？另外，今年的关键投资重点将是什么？谢谢。
Alex Peng
谢谢，Candis。我是Alex。让我来回答这个问题。我认为从宏观层面来说，增长实际上是投资投入的产出结果。我认为这些投资投入将来自产品和服务创新、技术、渠道和网络，最后但同样重要的是我们的人员和组织。所以，从宏观层面来看，我想我会一次性回答你的两个问题。如果进一步展开来说，显然，我们将继续专注于进一步振兴和完善我们的成熟业务。我确实期望我们各种学习服务项目在新财年继续作为最大的营收贡献者，并继续保持强劲增长。我们显然将继续创新，探索和设计真正适合所有客户群体和所有学习场景的差异化产品和服务，为他们提供整合的体验和完整的学习旅程。我们显然将继续投资人工智能。我想我在电话会议早些时候提到过，这是我们高度关注的领域，我们相信人工智能时代及其对教育的变革性影响才刚刚开始。我们将继续优化运营细节，以提高整体效率和盈利能力。我认为这实际上贯穿了整个运营链条，从内容生成到产品研发，再到销售和营销。所以Candis，希望这回答了你的问题。
Operator
好的。谢谢，Candis。我们的下一个问题来自麦格理银行的Linda Huang。请提问，Linda。
Linda Huang
非常感谢。嗨，管理层。我的问题是关于学习中心扩张的。我记得在之前的电话会议中，我们的学习中心数量是250到300个。能否分享更多关于上一季度末学习中心扩张的情况？另外，对于FY '25，您如何评估市场需求和扩张计划？非常感谢。
Alex Peng
谢谢，Linda。我是Alex。这个问题也由我来回答。首先，我们在过去一个季度扩大了产能，这符合我们的预期。随着保留率相对稳定，在我们扩大产能并服务更多学生的过程中，我们对这条增长线未来的发展越来越有信心。现在，我想分享一下我们对接下来一年发展的看法，这其实是我过去几年一直在强调的主题。素质教育领域已经找到了新的产品市场契合点，我们始终会采取平衡的方法。我们会关注市场需求、需求的地理密度、用户对我们产品和服务的反应是否积极。当然，还有一些指标如用户留存率，会告诉我们是否达到预期。我们也会非常关注运营指标，如教室利用率和未来利用率。这些都是我们综合考虑的因素。所以，当我们审视我们的培优素质教育项目时，它们的设计初衷是帮助用户发展多方面的能力。他们需要将所学应用到实际生活中，需要从不同角度发展自己的思维，真正培养全面发展的人才。到目前为止，我们观察到用户对上述能力提升方面给予了非常积极的反馈，我们相信我们的专注、质量和效果将继续推动我们的持续增长。对于明年，我们看到了一些迹象，非常好的迹象，表明增长路径清晰可见。我们将继续扩大学习中心网络，以满足来年的用户需求。我们会坚持动态平衡的方法，真正考虑特定地区、特定城市或区域的市场需求，客户对我们产品和服务的反应，我们自身的运营能力，特别是一线团队正在建设和提升的能力，以及我提到的那些运营指标和效率指标。我们会综合考虑所有这些因素。所以，总结来说，我们预计将进一步扩大网络，并继续以动态平衡的方式进行管理。Linda，希望这回答了你的问题。
Operator
谢谢，Linda。下一个问题来自瑞银的Felix Liu。请提问，Felix。
Felix Liu
您好。晚上好，管理层。感谢回答我的问题，并祝贺第四季度业绩表现强劲。您刚才谈到了我们的线下战略——线下扩张战略。我可以将焦点转向线上吗？您如何看待在线投资学习方面的战略？您是否计划——类似于对线下扩张的承诺——增加在在线素质教育学习板块的投资？谢谢。
Jackson Ding
Felix，感谢提问。我是Jackson，我来回答这个问题。您知道，当我们审视在线素质教育业务或整个行业时，我们认为这是一个充满活力的市场格局。特别是在过去几年里，我们看到用户体验在这个特定领域逐渐演变。在展望未来之前，也许让我先谈谈本季度我们在线素质教育业务的情况。您知道，在刚过去的财年第四季度，我们的在线素质教育业务保持了运营轨道。我们也提升了运营效率，同时探索了新的SKU。在线素质教育对我们来说仍然是一个战略领域，不仅因为市场机会本身，还因为我们将其视为一个独特的机会，可以利用互动在线功能，为更广泛的受众提供引人入胜、高效的数字学习体验。您问到了投资计划。我想说，这更多是关于确保我们部署必要的资源，为客户提供高质量的学习体验，而不是简单地增加或减少投资。因此，展望未来，在线素质教育对我们来说仍然是一个战略领域。我们专注于为客户提供优质的产品和服务，同时利用在线学习的优势，我们将继续将稀缺的优质教育资源带给更广泛的受众，同时提升用户价值和社会效益。希望这回答了您的问题，Felix。
Operator
谢谢，Felix。我们的下一个问题来自高盛的Timothy Zhao。请提问，Timothy。
Timothy Zhao
好的。您好，Alex。您好，Jackson。感谢回答我的问题，并祝贺非常强劲的业绩。我的问题是关于内容解决方案业务线。想请问管理层能否分享本季度推出的最新硬件产品的销售情况和用户参与度？以及，您计划如何使该业务线在长期内更具可持续性？谢谢。
Alex Peng
谢谢，Timothy。我是Alex。让我来回答这个问题。首先，关于上个季度的情况，正如你提到的以及我在电话会议早些时候提到的，我们在本季度推出了两款新产品：xPad2 Pro和xPad2 Pro Max。所以在这个季度，我确实认为增长是由销量增加和更高ASP驱动的。但实际上，还有另一组我非常密切关注的数据，那就是用户参与度。一般来说，我们会关注平均每周使用时间。尽管用户基数不断扩大，但这一数据保持相对稳定，这非常了不起。我认为另一个有趣的现象是，我们在本季度推出的这组新产品，由于它们在硬件和人工智能学习工具方面都有增强，我们确实看到这些工具的使用量有所上升。我认为这显示出早期迹象，表明这些工具实际上成为了学生们在家自主学习、按照自己的风格和学习特点学习时的好伙伴。展望未来，我主要关注两个方向。显然，第一个方向是继续改进我们的产品。我们刚刚推出了新的硬件，距离我们首次推出xPad1大约10个月。但实际上，这些设备上的软件和内容也在持续升级。我认为真正驱动我们的北极星指标是参与度、学习参与度和学习效果，对吧。所以我们会关注硬件设计的进一步改进、更多高质量内容以及那些人工智能学习工具，以持续提升学习参与度、人机交互，并为我们的客户提供更有效、更有影响力的学习旅程。如果我可以补充的话，我认为这个旅程才刚刚开始。随着我们进一步投资人工智能和大型语言模型，我认为还有巨大的额外潜力。未来它会变得越来越好。我关注的另一个主要方向是，显然我们需要继续建设我们的品牌。我们的品牌份额是一个非常强大且知名的品牌，但我们在硬件领域是新手，所以我们将继续推动品牌建设，并扩大销售渠道。显然，我们会继续密切关注在线销售渠道的效率，这包括从直播到主流电商平台的各个渠道，但我们也将开始探索更多线下渠道的机会。我们相信这些渠道实际上会带来更多客户与我们互动的机会，让他们了解这款设备可能为他们的孩子带来什么样的影响，我认为未来我们也能够触达更广泛的客户群体。所以Timothy，我希望这回答了你的问题。
Operator
好的。谢谢，Timothy。下一个问题来自中金公司的Caini Wang。Caini，请提问。
Caini Wang
晚上好，Alex和Jackson。感谢回答我的问题。实际上，我的问题是，公司目前仍持有大量现金。那么，我们如何考虑现金使用，是否有进一步改善股东回报的计划？谢谢。
Jackson Ding
Caini，谢谢你的问题。我是Jackson，我来回答这个问题。正如你所说，截至2024年2月29日，公司拥有约36亿美元的现金及现金等价物、短期投资和受限现金。当我们考虑现金的潜在使用时，我们会权衡几个因素并试图平衡。一是我们试图平衡短期和长期发展。二是我们试图平衡对业务的再投资和股东回报的生成。目前，我们关注的几个现金使用领域包括：第一，我们将保持对核心业务板块的稳定投资节奏，以提供高质量产品并为客户及其学习旅程创造价值。第二，我们将资助仍处于探索阶段的新业务计划，其中一些我在电话会议或之前的交流中已经提到过。我们希望扩展这些新业务计划，并随着行业发展继续探索新机会。最后，我们始终寻求多样化的方式来生成股东回报，其中一种可能是股票回购。我提到过董事会授权的回购计划，该计划已延长一年，允许我们购买约5.04亿美元的股票。这就是我们目前对现金使用的思考方式。希望这回答了你的问题，Caini。
Operator
谢谢，Caini。我们现在已经到达问答环节的结束。现在我将会议交还给管理层进行结束发言。
Alex Peng
我是Alex。感谢大家参与今天的电话会议，我们下个季度再见。谢谢，再见。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。