Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加好未来教育集团2021财年第一季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，好未来投资者关系总监严女士。谢谢。请开始。
Echo Yan
谢谢主持人。感谢各位今天参加好未来教育集团2021财年第一季度业绩电话会议。业绩公告已于今天早些时候发布。您可以在公司的投资者关系网站以及新闻通讯社上找到副本。在本次电话会议中，您将听到；以及我本人，好未来的投资者关系负责人。在准备好的发言之后，罗先生和霍女士将回答您的问题。在我们继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件。此外，我们的业绩公告和本次电话会议包含对某些非公认会计准则财务指标的讨论。请参阅我们的业绩公告，其中包含非公认会计准则指标与最直接可比的公认会计准则指标之间的调节表。现在，我将会议交给罗荣先生。罗荣，请。
Rong Luo
谢谢Echo。大家晚上好，早上好。感谢大家今天参加我们的财报电话会议。与一个季度前的情况相比，我们对中国政府和人民在控制COVID-19疫情方面取得的进展感到鼓舞。我们仍然对这场疫情给公共和个人生活带来的压力以及许多其他国家面临的持续挑战感到难过。在好未来，在第一财季期间，我们继续在组织限制的可能性范围内运营，自2月份以来进行了运营调整。我们成功减轻了第一季度后对我们线下业务的负面影响，这得益于在线课程学生入学人数的增长及相关收入。第一季度的净收入按美元计算同比增长35.2%，达到9.107亿美元，按人民币计算增长41.5%。总正常价格课程和课程学生入学人数同比增长72.1%，主要受在线入学人数增长以及小班课推动。GAAP运营收入为3550万美元，同比下降26.8%，去年同期为4850万美元。非GAAP运营收入为6880万美元，同比下降7.8%，去年同期为7460万美元。现在我将电话转交给我们的财务副总裁Linda Huo。她将向大家介绍我们第一季度的运营进展。然后我们的投资者关系总监Echo Yan将公布我们第一季度的财务数据。之后我将向大家更新我们的投标策略并讨论我们下一季度的业务。Linda，请。
Linda Huo
谢谢。我将回顾我们第一季度儿童会议的各项战略。让我从小班及其他业务开始，这部分包括学而思培优小班、励步英语、摩比和其他一些教育项目与服务。这些业务占总净收入的68%，而上一财年第四季度为77%。以美元计，收入增长率为21%，以人民币计为27%。学而思培优小班作为我们稳定的核心业务，第一季度占总收入的60%，而去年同期为67%。学而思培优收入贡献较低主要是由于在线课程增长更快，在线课程本季度占总收入的25%，而去年同期为15%。学而思培优小班的净收入以美元计增长22%，以人民币计增长28%，其中正常价格长期课程入学人数同比增长43%。在第四季度，由于COVID-19疫情的影响，几乎所有培优业务继续通过在线平台交付。第一季度，正常价格长期学而思培优小班ASP以人民币计同比下降13%，以美元计下降17%。下降主要是由于更多低线城市覆盖的组合变化，以及疫情期间为从线下转为线上的小班客户提供的课程优惠。我们第一季度的业绩反映了小班业务在我们城市网络中的稳定增长。学而思培优小班收入来自前五大城市（北京、上海、广州、深圳、南京）的部分以美元计同比增长18%，占学而思培优小班业务的56%。来自前五大城市以外其他城市的收入以美元计增长27%，这些城市占学而思培优小班业务的44%。接下来我想讨论我们的智康在线业务，该业务部门实现收入同比增长5%（美元计）和10%（人民币计）。智康在线在2021财年第四季度约占总收入的6%，而去年同期为8%。本季度，正常价格长期智康在线课程ASP以人民币计基本持平，以美元计同比下降3%。现在，让我更新一下我们当前的扩张战略。我们略微放缓了线下容量增长计划，以更好地应对COVID-19的近期影响。在过去的一个月里，除了少数几个城市，中国的情况一直在持续改善。随着进展，我们已谨慎地推进线下容量扩张计划，覆盖那些原本就在我们2021财年年度计划中的城市和地区。在去年COVID-19爆发之前。今年及可预见的未来，我们将继续遵循政府指导方针和市场需求，追求健康可持续的学习中心网络扩张。第一季度，我们净增65个学习中心，新开了78个培优小班学习中心和5个一对一中心，关闭了13个培优小班学习中心（其中12个为多中心）和1个一对一中心。本季度，我们新增了685间培优小班教室。我们进入了20个新城市，每个城市开设了一个新的培优小班学习中心。新城市[听不清]。截至2020年5月，我们在90个城市拥有936个学习中心，其中89个在中国城市，1个是位于美国的培优学习中心。在总共936个学习中心中，713个是培优小班和国际教育中心，91个是新合并的摩比小班，132个是智康一对一中心。对于2021财年第二季度，目前随着不同城市的逐步复工，以及持续的数字化工作实践，以及对COVID-19影响的持续观察。我们有条件地租赁了培优小班学习中心，我们预计会根据标准运营情况增加一些并关闭一些学习中心。这些估计反映了我们当前的预期，可能会发生变化。现在转到我们的在线业务，第四季度xueersi.com的收入以美元计同比增长123%，以人民币计增长133%，而我们的正常价格长期课程入学人数同比增长143%，达到约128万。在线业务本季度贡献了总收入的25%，以及总正常价格长期入学人数的43%，而去年同期分别为总收入的15%和总正常价格长期课程入学人数的31%。在线业务的加速增长得益于当前推动在线教育长期需求的环境，以及销售和营销努力以及前几个季度的留存率。此外，第一季度，正常价格长期在线课程ASP以人民币计同比下降9%，以美元计下降13%，主要是由于我们多样化在线课程产品的组合变化。说到这里，我现在将电话转交给Echo Yan，请她更新第一财季的财务业绩。Echo，请。
Echo Yan
谢谢，Linda。现在我来回顾一下2021财年第一季度的一些关键财务要点。毛利率从上年同期的3.77亿美元增长27.6%至4.811亿美元。第一季度毛利率为52.8%，较去年同期的56%有所下降。销售和营销费用从2020财年第一季度的1.554亿美元增长41%至2.191亿美元。非GAAP销售营销费用（包含股权激励费用）从上年同期的1.514亿美元增长39.6%至2.112亿美元。2021财年第一季度销售和营销费用的同比增长主要是由于为加强客户基础和品牌而进行的更多营销推广活动，以及为支持更多项目和服务产品而向销售和营销人员支付的更高薪酬。其他收入在2021财年第一季度为4,210万美元，而去年同期为其他费用3,130万美元。长期投资减值损失在2021财年第一季度为230万美元，而2020财年第一季度为5,060万美元。长期投资减值损失主要是由于对几所大学的长期投资价值下降所致。所得税费用在2021财年第一季度为2,200万美元，而2020财年第一季度为所得税收益280万美元。归属于TAL的净利润在2021财年第一季度为8,170万美元，而2020财年第一季度为归属于TAL的净亏损1,620万美元。非GAAP归属于TAL的净利润（剔除股权激励费用）为1.149亿美元，而去年同期非GAAP归属于TAL的净利润为990万美元。截至2020年5月31日的资产负债表显示，公司拥有23.238亿美元现金及现金等价物和5.906亿美元短期投资，而截至2020年2月29日为18.769亿美元现金及现金等价物和3.454亿美元短期投资。截至2020年5月31日，公司的递延收入余额为14.954亿美元，较2019年5月31日的9.684亿美元增长54.4%。递延收入主要包括培优小班和通过www.xueersi.com提供的在线课程的学费，以及其他业务相关的递延收入。最后一点，关于董事会于2020年4月28日授权的股票回购计划。截至2020年5月31日，公司已回购185,000份ADS，总计约1,000万美元。公司管理层在此期间也回购了36,000份ADS。现在我将把电话交还给罗先生，请他简要介绍我们的战略执行情况并提供下一季度的业务展望。荣，请。
Rong Luo
感谢Echo。首先，我想说的是，我们非常感谢中国政府近期在遏制COVID-19传播方面取得的进展，并感谢我们教师、技术人员及所有员工的辛勤努力，以及客户和合作伙伴的信任与合作。我们得以在线提供儿童服务，并免费提供一些在线课程和技术服务，以支持教育连续性。其次，我想强调，要实现业务的长期成功需要坚实的基础，这比单纯的[听不清]更为重要。我们将致力于提供最优质的货物和服务，真正理解并适应学生的需求，在不同时期满足家长的期望。基于这一原则，我们的市场份额增长和盈利能力优化必须与我们追求长期优质服务的严肃雄心齐头并进。最后但同样重要的是，鉴于中国政府在保护国家公共卫生方面的政策和法规不断完善，我们始终将学生和员工的健康与安全视为首要任务，并基于这一优先事项开展业务。总而言之，作为在教育、技术和服务领域拥有长期良好记录的企业，我们对中国未来的发展和教育市场机遇保持充分信心。最后让我谈谈我们的展望：根据当前预估，2021财年第二季度总净收入预计在10.776亿美元至11.05亿美元之间，同比增长18%至21%。若不考虑人民币与美元汇率潜在变动的影响，2021财年第二季度预计收入增长率预计在20%至23%之间。我的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始提问了。
Operator
[接线员指示] 第一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
晚上好，荣、Linda和Echo，感谢回答我的问题。我想了解下个季度以人民币计20%至23%的同比增长指引中，线下培优和在线学而思网校分别的贡献如何。另外，我们应该如何看待未来的利润率？从长期来看，我们应该如何看待在线业务模式的盈利状况以及竞争格局？考虑到最近12月的市场动态，我想知道你们对在线业务长期前景的看法是否有任何变化？谢谢。
Rong Luo
谢谢，Natalie。首先，我们需要修正我们自己的数字，第一季度我们的人民币收入增长了41.5%，第二季度我们的指引是20%到23%，这里我们需要考虑到一些因素，实际上[indiscernible]的成本导致部分收入从第二季度转移到了第一季度，所以第一季度的数字在真实数字中有所放大，而第二季度则略小一些。我认为看待我们数字的最佳方式之一是将第一季度和第二季度合并来看，我认为这对于我们行业中的其他同行也是类似的。因此，如果我们将两者合并，我们上半年的收入增长将超过40%左右。 其次，我认为如果我们深入不同细分领域，我们需要逐一审视我们的数字。首先，对于培优小班业务，我们需要非常谨慎。培优小班意味着我们的转型将是从线下到线上模式。在上个季度，由于COVID-19疫情的影响，大多数线下授课实际上是通过我们的在线平台进行的。因此，对于这种培优小班业务，我认为我们已经经历并且仍在经历着比行业其他公司更少的挑战和压力。我们需要等待COVID-19疫情的发展情况。我们很高兴看到在本季度，通过政府的努力，疫情已经得到控制。我们已经看到大多数城市实际上已经停止了运营。毕业生方面，通过我们在往年正常时期的一些帮助，我们没有任何病毒传播的情况，但复苏仍然较慢，我们正处于相当直接的情况下，所以我们很高兴看到我们正在逐渐恢复正常，但这种复苏需要非常谨慎。因为在任何时候，我们都必须将教师和学生的安全与健康作为首要任务。我们也遵守所有政府政策和法规来重新开放我们的学校。 总的来说，基于我们今天看到的情况，如果疫情在中国下半年不会恶化，那么根据我们今天掌握的信息，下半年的增长可能会比上半年更加显著。 其次，我们还需要谈谈培优在线业务。培优在线是我们与培优小班相关的在线产品，今年这一业务持续增长。去年，如果大家还记得，培优在线实现了三位数的增长，今年第一季度，它们也实现了超过预期的增长。根据今天的数据，第二季度它们将保持类似的趋势。在在线学校方面，这也是我们本季度25%的收入来源，7月份入学人数增长了143%，收入增长了133%。根据我们今天掌握的数字，它们也基本有望在第二季度实现大约三位数的增长，上下浮动范围不大。 因此，总的来说，我认为我们的学而思培优小班、学而思培优在线和学而思培优在线学校的增长基本符合我们之前的预期。 如果我们看底线，我认为和以前一样，很难给出关于利润率的明确指引。我们有一些颜色或俄罗斯人可以引起注意。特别是我们鼓励大家尽可能养成习惯，在我们的意见中大致了解情况。 第一，培优小班的情况和我们刚才说的一样，我们很高兴看到一切都在控制之中，超过90%的城市实际上已经恢复了正常运营，虽然不是像以前那样，但比上个季度要好。因此，整个复苏需要一些时间。如果我们没有看到任何病毒再次出现的迹象，我们可能会看到下半年情况会好转。挑战和压力仍然存在。特别是你可以看到，我们还在第一季度进入了新的城市，继续在[indiscernible]扩张，这种扩张过程对于第二季度的学而思培优小班来说仍然会存在。 其次，关于一对一业务，我认为即使在今天，我们的第一季度，我们在在线学校有128万长期入学人数，这意味着在线学习同比增长143%。到年底，128万除以中国总学生人数的市场潜力，实际上这仍然是一个非常不成熟的数字。所以我们仍然相信前面有巨大的潜力或市场机会。因此，在线领域仍有市场份额增长空间。为了在在线领域获得市场份额，我们需要至少在以下领域进行投资，但不限于以下领域： 第一，我们需要继续投资技术。坦率地说，我认为两年前，当我们刚刚开设学而思在线学校业务时，我们没有想到周日我们会同时支持数百万学生进行在线学习。但今天，这每天都在发生。在线学校的正常增长仍然更加健康和高速。因此，技术平台上的挑战将比以往更大。所以我们需要保持我们的投资，甚至稍微增加我们在技术研究方面的投资，以确保我们的技术平台在这个市场上具有高度竞争力。 第二，我们还需要投资教师和助教。在今天的模式下，我们仍然需要助教来支持学生获得更好的学习体验。因此，在线学习有时不仅仅是简单地从线下转移到线上，实际上这是一种全新的学习模式。所以除了教师之外，我们还需要建立一个非常强大的助教团队来支持他们。因此，即使在COVID-19期间，我们继续为在线团队建立更高效的系统。今天，这个数字比以往高得多，我们已经为夏季的高流量做好了准备。 此外，我们还需要投资必要的销售和营销资金，以确保我们能够在即将到来的夏季吸引更多学生。我认为这是过去两年战略中的正确方向，我们有很多经验教训。我们总是在平衡我们能够教授的学生数量与我们提供的效率以及这些投资的效率和效果。所以我们有一个系统来评估不同渠道的AI表现。我们需要根据不同渠道的实时表现来调整我们的策略。因此，这种必要的销售和营销投资也很重要，可以帮助我们让更多人了解我们，并吸引更多人尝试我们的产品，然后我们将利用我们的高质量产品来提高转化率，最终确保终身价值。 总而言之，我们需要在在线领域、技术领域、未来研究和销售营销研究方面进行投资。这种投资也会在第二季度给我们带来一些压力。 再次，我认为我们经营这项业务已经很长时间了。今天的在线教育与五年前大不相同，五年前当我们在在线领域做很多事情时，在良好的展示模式下，也许没有那么多[indiscernible]竞争对手。但今天竞争始终存在。我们可能会看到一些私营公司获得大量资金，所以我们仍然需要保持竞争力，确保我们在整个行业中处于领先地位。但再次，如果只看这个领域的前五名在线玩家，我们计算他们的数字总和，实际上这种在线学生人数除以中国总人口仍然是一个很小的数量。我认为我们仍然有很大的潜力可以挖掘。现在谈论我们如何做出一些决定还为时过早，我们需要做更多的事情实际上是我们正在做的，以确保我们如何提高运营效率，保持健康的投资水平，平衡我们的成本驱动因素，发布在线美丽模型和培优在线保险学校，以实现稳步增长，并在长期内实现健康和可持续的增长。谢谢。
Natalie Wu
明白了，非常清楚。谢谢您，罗荣。
Operator
下一个问题来自花旗银行的Mark Li。请提问。
Mark Li
您好，罗荣。祝贺取得的业绩。我想再问几个关于线上业务的问题，我记得去年您提到，主要专注于线上战略的推进过程，而且看起来最近几个季度所有业务的线上增长都强于我们的预期。回顾线上业务的一些促销活动，我们做对了什么？展望下半年以及即将到来的季度，与去年相比，今年您在战略上会重点关注哪些方面？我想多听一些细节？谢谢。
Rong Luo
谢谢，Mark。我想如果你回顾一些数字。去年，我们的学而思网校收入增长约为86%到87%，接近去年约90%的水平。今年第一季度增长133%，第二季度我们基本按计划实现约三位数增长，在这个范围内上下浮动。我认为部分原因是市场变化，过去几个月大多数中国学生被迫待在家里，接受在线教育。这推动了在线教育在学生和教师中的普及。作为教育行业的领先企业之一，我们也从中受益。如果你观察这个市场的其他在线教育参与者，实际上这种情况相当普遍，不仅对我们，对整个行业来说都不新鲜。因此，市场环境是我们需要非常诚实地面对的重要原因。其次，我认为经过几年的运营，特别是在线教育这几年的发展，我们通过培训提升了产品竞争力。有时在线教育看似神奇，但实际上需要大量的数字化运营和努力。这不仅仅是简单地将学生从线下转移到线上，从教室转移到屏幕，一切就都好了。实际上我们需要重新设计很多流程。我们需要重构学生在我们平台上的学习方式，如何试听课程，如何确保在线互动优于线下，让学生感觉他们确实在课堂上学习，即使是虚拟在线课堂。我们还需要重构培训教师助理的方式，如何协助学生和家长，确保学生能够持续参与并获得更长时间的支持。这里有很多工作要做。因此，我们持续投入精力和资源进行技术研发，帮助我们改进助教系统和其他流程，以应对这种快速增长的学生注册量。我认为这是我们一直在做的事情。过去三到五年我们一直在这样做，在可预见的未来我们也将继续这样做，因为只有投资技术、投资平台、投资产品，我们才能服务更多学生。这也是我们能够以可负担的方式提供服务的唯一途径，这可能更重要，你可以看到我们的ASP（平均售价）在下降。混合产品的价格也在下降，这不是因为我们降低了价格，而是因为我们试图为学生提供更多在线产品和更实惠的产品。因此，持续投资技术、平台和产品是我们将继续做的事情。我不能说我们是对是错，但这是我们需要做的。另外，我认为在当今的在线教育中，教师助理至关重要，我们需要有足够的教师和教师助理来支持学生。这也需要大量努力。坦率地说，要招聘到合格的教师助理并不容易。因此，我们需要确保我们的系统有效运行，这样我们才能招聘新员工并培训他们，确保他们能为家长和学生提供高质量的服务，保障教学质量。我们持续提高运营效率，确保优化各个细节操作流程，这是我们每个季度和每年都在努力做的事情。展望夏季，我想说的是，我今天讨论的主要是第一季度的业绩，大部分数字实际上是春季的数据。第二季度的部分数字将在下一季度公布。但总体而言，我们可以看到我们基本按计划实现了增长目标。对于夏季，我认为我们没有什么特别之处。我们需要保持专注，但我们会持续努力。我们需要确保将产品质量放在首位，确保我们的产品能够满足学生需求。让人们对我们提供的产品感到满意，让他们觉得付出的金钱物有所值。所有这些都需要细致的工作，我们没有任何捷径可以创造成功，没有太多秘密。我们需要做的就是脚踏实地，尽快做好每一个细节，并持续改进。另一方面，我们需要保持开放态度，我们看到这个行业有很多优秀的同行。我们从他们那里学到了很多，不仅在市场营销、品牌建设、产品设计等很多方面。我们很高兴在这个行业中有幸拥有更多同样投入精力和时间的同行。他们有很多伟大的创新和创意功能，我们可以向他们学习。这是我们在未来几年将继续做的事情。总而言之，我们没有任何捷径。我们需要做的就是比以往更加努力地工作。谢谢Mark。
Echo Yan
请提下一个问题。
Operator
您的下一个问题来自摩根大通的DS Kim。请提问。
DS Kim
大家好，晚上好。感谢回答我的问题，祝贺取得良好业绩。如果可以的话，我有两个问题。首先是关于利润率，今天我查看了为什么本季度毛利率下降了300多个基点，尽管circle nine的贡献（即优化）是一个很大的积极惊喜。所以，只是想了解为什么第二季度利润率相对于产品组合较低，想知道这是因为慢利润率细分市场的大幅削减还是其他原因，之后我还有一个小的后续问题。谢谢。
Rong Luo
感谢提问。关于毛利率，我认为第一季度略有下降是因为在此期间我们将培优小班学生从线下转移到线上，这相当成功，我们大多数学生实际上都转移过去了，需要指出的一点是，在第二季度当我们试图留住从线下转移过来的学生时，实际上留存率相当不错，甚至比去年略高。所以，这些努力是有效的，当我们将学生从线下转移到线上时，实际上我们向他们提供了一些价格优惠券。因此，这会在收入中扣除一些。所以，这会使培优的毛利率比以前略低一些？我认为这是我们毛利率略有不同的最重要原因。我可以澄清您的第二个问题吗？是关于营业利润率吗？
DS Kim
是的，我认为您说得对，他很好地解释了所有这些。谢谢。如果可以的话，我想跟进另一个问题。这更多是中期问题，但考虑到现在COVID之后线上和线下之间的界限有些模糊，我们未来将如何平衡培优线下和培优线上？我们是否考虑将线上价格与线下匹配，实质上是用线上取代培优线下，还是我们将保持两个细分市场完全独立或相互补充，试图服务不同的学生群体。就这些，感谢回答我的问题。
Rong Luo
首先，我认为这个问题的最佳答案应该从家长角度出发。因为实际上，我们不同的驱动因素，当然包括商业模式，其根本驱动力源于市场的需求，来自家长和学生的需求。我认为过去几个月在新冠疫情爆发后，这是一个特殊时期。这对我们所有人来说都是第一次经历。所以这非常特殊，也许非常独特。我们不能仅仅用三四个月的经验来决定未来三到五年需要做什么。因此我们仔细评估和观察过去三四个月发生的情况，特别是我看到更多学生选择了在线课程。我们需要确定这是暂时现象还是永久性现象。今天做出判断还为时过早。其次，我认为今天就像之前经营公司一样，将小班课和在线业务分开运营是很好的，因为培优小班业务按城市逐个覆盖，我们覆盖了其他20个新城市。所以总数大约90个城市，包括美国的一个城市。培优在线与培优小班高度关联，是培优小班的补充服务。因此他们将专注于如何为线下学生提供更好的服务，特别是提供更多本地化内容。这就是我们培优在线产品的发展进展。所以它们是培优小班的一部分。在线学校从一开始就是一项广度战略。我们希望利用这些产品覆盖整个市场的大部分。因此他们将关注通用课程和通用功能以及通用科目。我们更希望他们能够覆盖更多学生，特别是如何服务低线城市的学生。基于我们目前的情况，我们仍然鼓励在线学校按照自己的方向快速发展，尝试渗透并吸引不同的家长，因为家长的需求各不相同。现在并非100%的家长都缺乏课程选择。但同样，现在也不是100%的学生和家长都喜欢在线课程。所以我们需要确保我们能够提供多样化的课程选择，以满足学生的需求。再次强调，今天无论是线下还是线上，我们的学生总数以及市场份额可能只有个位数。所以现在说我们需要将它们合并或做其他事情还为时过早。我们真正需要做的是专注于我们的战略，继续当前的执行工作，携手合作，确保我们能够实现长期的高质量增长。谢谢。
DS Kim
谢谢，这非常清楚。
Operator
您的下一个问题来自摩根士丹利的Sheng Zhong。
Sheng Zhong
晚上好，感谢您提问。我的问题是关于贵公司的在线业务。能否大致告诉我们，目前有多少学生来自低线城市参与在线学习？我记得之前您提到过，正在低线城市尝试不同的商业模式，以寻找最佳模式。能否分享一些观察和见解，以及公司对低线城市未来战略的思考？谢谢。
Rong Luo
谢谢，盛忠。我认为低线城市的影响始终是一个非常重要的问题。去年，我们大约有20多名学生来自低线城市。今年情况有所变化，特别是在新冠疫情爆发后。我们正在全国范围内为学生提供一些免费课程促销和课程。同时，我们也在优化产品，以吸引低线城市的学生。我们看到，实际上对于新生，特别是参与促销的学生，越来越多的人来自低线城市。我认为即使到今天，我还没有一个完美的答案来说，嘿，这就是渗透低线城市的最佳策略，我们还没有找到捷径。但我们很高兴看到，随着我们持续的投入和进步，过去几个月来自低线城市的学生数量明显增加。这一趋势将在未来几个季度持续。我想说的是，实际上生活在低线城市的学生，与生活在大城市的学生相比，他们有着相同的需求、相同的抱负，希望变得更有竞争力，他们想学得更好，想过上更好的生活。所以我们需要做的是，当我们进入低线城市时，我们需要找到方法使我们的产品更实惠，但教学质量必须始终保持一致。因此，我们需要将产品质量作为首要任务。我们需要确保教学非常用心。我们将继续目前的业务，并评估其他数据，特别是低线城市学生的状况，以考虑适合他们需求的产品。总而言之，我想说的是，我们很高兴看到越来越多的学生使用我们的平台，在线平台。实际上，他们来自各地，这一趋势将在未来两个季度持续。谢谢，盛忠。
Sheng Zhong
谢谢。
Operator
下一个问题来自瑞银的Felix Liu。请提问。
Felix Liu
感谢您回答我的问题，并祝贺本季度业绩。我的问题是关于递延收入方面，我看到您的递延收入为15亿美元。然而，下一季度的指引似乎略低于这个数字。能否请您帮助我们理解不同的层级？我认为政府不允许过长时间的预付款。
Linda Huo
是的，感谢您的提问。递延收入的增长受到我们所有业务因素增长以及新收购的一对一在线英语辅导提供商合并的影响。合并从今年5月1日开始，希望这能回答您的问题。谢谢。
Felix Liu
好的，非常感谢。作为后续问题，这次合并带来的递延收入增加将在什么时间表内确认？典型的投资组合确认周期是多久？
Rong Luo
我认为这些收购发生在财年中期第一季度，但为了提供更多背景信息，实际上由于他们在治理研究中拥有较高的数字，净收入取决于他们的一对一续约情况。因此，实际上收入正在支付[听不清]的部分并不重要。
Felix Liu
非常感谢。
Operator
下一个问题来自瑞信的分析师Alex Xie。请提问。
Alex Xie
您好，感谢您回答我的问题。我想询问您对在线小班模式的看法。我认为上个季度您向数百万学生提供了在线小班模式，并且留存率表现良好。未来，您是否会在以前以大班为主的培优业务中保留一些在线小班课程？您是否看到了需求，或者有计划在热门城市开展在线小班业务，以此作为渗透低线城市、挖掘潜力的方式？谢谢。
Rong Luo
很多城市恢复正常，我们也看到很多学生和家长现在回到线下学校。我认为无论我们做出什么决定，都需要取决于家长的满意度，他们是否会在长期继续提供课程。目前只有两到三个月的初步积极迹象或结果[听不清]，现在判断或得出结论还为时过早。因此，我们将继续以这种方式运营业务，并在恢复正常城市恢复线下业务。我们将给家长和学生更多时间，并根据市场反馈、客户反馈来做出决策。我们的策略始终是根据市场中的这种新动态来发展的。谢谢。
Alex Xie
明白了，谢谢。
Operator
下一个问题来自美国银行的Lucy Yu。请提问。
Lucy Yu
谢谢。我有两个问题。第一个是关于扩张战略。我认为本季度你们进入了更多新城市，但人口增长较前几个季度有所延迟。展望未来，线下扩张战略是会主要集中在新城市，就像我们之前所做的那样，还是更多会集中在现有城市？因为正如我们提到的，进入新城市会在短期内稀释或至少对利润率造成压力。那么，我们是否会继续这样做，还是会稍微缩减新城市的扩张，更多地关注利润率？这是第一个问题。 第二个问题是关于约20%的收入预测。您提到学而思网校可能在下一季度实现三位数增长，培优生活也将以三位数增长，看起来其余业务将面临巨大压力，这样我们才能达到20%的目标，否则会远高于这个数字。所以，能否请您帮助我们更好地理解您的收入预测？谢谢。
Rong Luo
好的，关于地域扩张方面，实际上我们基本按照去年的计划推进，但过去几个月由于COVID-19疫情的影响，这一计划有所放缓。如今，我们正逐步恢复原有节奏。但再次强调，我们会对此保持非常谨慎的态度。我们仍需花费更多时间来观察未来几个月中国疫情的发展情况。第一季度我们进入了20个新城市，并开设了约65个新的学习中心。截至今天第二季度末，我们已经租赁了约10个新的学习中心。因此，我认为这很大程度上取决于未来几个月的情况，基于我们当前的观察。如果一切仍在控制之中，我们将对此持更积极的态度。关于您提出的新城市或现有城市的问题。首先，我认为我们将保持类似的节奏进入新城市。如果我没记错的话，去年我们进入了约15个新城市，前年大约是13-14个左右。今年第一季度我们进入了20个，所以基本符合预期。我们每年都会继续进入相当数量的新城市。同时，我们也在持续优化现有城市的运营效率，基于不同的关键绩效指标，特别是系统总结或其他KPI来决定年度激励措施。我认为我们的新网络扩张策略在过去已经基本成型，但考虑到COVID-19疫情的存在，在接下来的几个季度中我们会比以前更加谨慎。从长远来看，我们仍将尝试进入比过去更多的新城市。关于收入预测，我想我在开始时已经谈到了，但可以稍微回顾一下。在第一页，我不建议你们只看单一季度的数字，因为实际上由于第一季度某些福利的排期问题，第一季度数字比以往更好，而第二季度则有些波动。如果将两个季度的数字结合起来看上半年，我们的增长率超过30%以上。是的，您说得对。我们在培优业务和在线学校方面都有健康的增长。我们在培优小班业务方面遇到了一些挑战或下滑。这是因为如果你回顾一下——我们的第一季度通常是3月、4月和5月，第二季度通常是6月、7月和8月。当学生和家长决定报名第二季度的课程时，实际上这个决策时间应该在4月和5月左右。如果你还记得4月和5月的情况，我认为当时很多家长甚至整个社会对病毒仍有些担忧，很多人还没有做出付费决定。因此，我认为第二季度是一个挑战，增长率也面临压力。我们现在的情况好坏参半。如果我们的情况越来越好，下半年（也就是[indiscernible]的上半年）可能会有所改善。谢谢。
Lucy Yu
谢谢。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。现在大家可以断开连接了。