Operator
女士们、先生们，大家好，感谢各位的参与。欢迎参加好未来教育集团2025财年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。在管理层发言结束后，将进入问答环节。请注意，本次电话会议正在录音。现在，我将会议交给投资者关系部刘女士。谢谢，请开始。
Huang Liu
感谢各位今天参加好未来教育集团2025财年第四季度及全年业绩电话会议。业绩公告已于今天早些时候发布，您可以在公司投资者关系网站或通过新闻专线查阅。在本次电话会议中，您将听到总裁兼首席财务官彭先生和副首席财务官丁先生的发言。在准备好的发言结束后，彭先生和丁先生将回答各位的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的内容。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件。此外，我们的业绩公告和本次电话会议包含对某些非GAAP财务指标的讨论。请参阅我们的业绩公告，其中包含非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的调节表。现在，我将电话会议交给彭先生。彭先生，请开始。
Alex Peng
感谢黄总。我也要感谢各位参加今天的电话会议。首先，我将概述我们2025财年第四季度及全年的业务进展。接下来，Jackson将回顾我们的运营进展和财务业绩。最后，我将简要介绍我们的战略重点和未来展望。那么，让我们从本财年的核心业务表现开始。首先，我们的学习服务在2025财年实现了稳定增长，通过线下和线上丰富课程真正赋能学习者。用户需求的增长以及我们对高质量学习体验的不懈关注是这一进展的关键驱动力。在过去一个季度，我们战略性地在现有城市新增了丰富学习中心，为当地社区提供更便捷的学习机会。我们的线上丰富学习业务也保持健康，通过技术驱动的学习产品持续提供引人入胜的学习体验。过去一年，我们深入分析用户偏好，定制新产品开发以更好地满足他们的需求。我们还根据用户反馈不断完善现有产品，并通过整合智能互动功能提升教学效果，增强用户参与度。其次，在学习设备方面，我们扩展了产品线以覆盖更广泛的用户群体，让用户更容易找到适合自己需求的学习解决方案。我们还整合了更多智能功能和学习资源，以更好地支持用户的自主学习之旅。通过每月功能更新和内容刷新，我们为用户提供日益智能和实用的学习伴侣，使家庭自主学习更加有趣和高效。那么，基于这样的运营势头，让我们来看看本季度和全年的财务亮点。第四季度，我们实现净收入6.102亿美元或44.4亿元人民币，同比分别增长42.1%和44.3%。按非美国通用会计准则计算，运营亏损为170万美元，而归属于好未来的净利润达到700万美元。整个财年，净收入总额为23亿美元或162亿元人民币，同比分别增长51%和52.2%。非美国通用会计准则运营收入为6180万美元，非美国通用会计准则归属于好未来的净利润为1.495亿美元。在Jackson带我们深入探讨详细的运营和财务回顾之前，我想分享董事会的最新动态。我们很高兴欢迎王毅先生担任好未来的新任独立董事兼薪酬委员会主席。王先生在商业和教育领域都拥有丰富经验，我们相信他的见解将进一步强化好未来的战略方向、治理和运营卓越性。我们还要衷心感谢陈伟武博士过去十年来的杰出服务和宝贵贡献。我们期待在陈博士担任新顾问角色后继续与他合作。那么，在完成高层概述后，我现在将电话交给Jackson，让他深入探讨我们的运营执行和详细财务表现。Jackson？
Jackson Ding
谢谢Alex。在深入细节之前，我想说明今天讨论的所有季度财务数据均为未经审计的。我将从我们的学习服务及其他业务开始，这部分包括为我们的客户提供的广泛学习项目。学习服务在2025财年第四季度保持了收入增长势头，这得益于多个产品线的进展。过去几个季度，培优小班培优项目的收入实现了同比增长。我们持续提供高质量服务，获得了学员和家长们的积极反馈。虽然我们扩大了学习中心网络，但我们保持了审慎的方法。我们正在仔细评估市场需求、用户反馈和运营效率，以平衡增长与质量。这种方法已通过关键运营指标得到进一步验证，并直接促成了同比增长的入学人数。值得注意的是，本财季培优小班的留存率达到80%。在我们的在线培优学习业务中，持续的创新帮助我们应对不断变化的市场环境和用户动态需求。在用户反馈和市场洞察的指导下，我们持续投资加强在线产品能力，并完善运营和营销策略。通过新产品和互动形式，我们为学员提供切实价值，提升学习成果和用户体验。最近的举措包括互动学习模块和AI驱动的助手。此外，通过在多个渠道建立多样化的客户触点，我们扩大了现有和潜在用户的市场覆盖范围，并更深入地了解他们的需求。这使我们能够扩大运营规模，同时为持续的长期竞争力奠定基础。接下来，让我们转向我们的内容解决方案业务。我们的学习设备业务在第四财季实现了同比增长，这得益于我们增强的产品开发和市场推广能力。过去一年，我们扩大了学习设备产品组合，以吸引更广泛的受众。我们还进一步升级了硬件和软件，丰富了内容库，优化了阅读体验，并整合了实用的AI功能，以创造更具沉浸感的自主学习体验。今年二月，我们通过提供新鲜和经典材料以及渐进式挑战性练习，进一步丰富了整个学习设备系列的内容。我们保持学生的参与度，同时培养他们提问、分析和解决问题的能力。我们独特的阶梯式方法，通过量身定制的提示逐步引导孩子，帮助他们建立掌握新技能的信心。为了加强基础读写能力，我们推出了无缝分级阅读系统，涵盖从早期教育到高中阶段，配备了适合年龄的工具，如针对年幼学习者的语音辅助和针对年长学生的跨学科内容。通过与20多家出版商的合作，我们已将图书馆扩展到包含数千种图书。得益于我们增强的产品能力，我们的学习设备在覆盖更广泛受众的同时，保持了坚实的用户参与度。值得注意的是，随着活跃用户基数的持续增长，周活跃率稳定在80%左右，整个季度每台设备的日均使用时间约为1小时。接下来，请允许我回顾本季度的财务表现。公司报告净收入为6.102亿美元或44.4亿元人民币，按美元计算同比增长42.1%，按人民币计算同比增长44.3%。这些增长归因于我们学习服务业务和内容解决方案业务的增长。现在来看成本。收入成本同比增长44.7%，从2.022亿美元增至2.926亿美元。剔除股权激励费用后，非GAAP收入成本同比增长46.1%，从去年同期的1.996亿美元增至2.917亿美元。毛利润为3.176亿美元，较去年同期高出3,970万美元。毛利率为52%，去年同期为52.9%。转向运营费用。本季度销售和营销费用为2.18亿美元，较去年同期增长73.1%。这些费用的非GAAP等值增长77.9%至2.143亿美元。占净收入的百分比来看，非GAAP销售和营销费用占35.1%，而去年同期为28%，这一变化主要源于通过某些在线渠道增加的销售和营销活动。一般及行政费用同比增长0.8%至1.182亿美元。非GAAP指标显示增长3.5%至1.085亿美元。然而，占净收入的百分比来看，非GAAP一般及行政费用从24.4%下降至17.8%。股权激励费用总额下降30.1%，从去年同期的2,050万美元降至1,430万美元。本季度运营亏损为1,600万美元。去年同期运营亏损为1,110万美元。按非GAAP基准计算，运营亏损为170万美元，而去年同期非GAAP运营收入为940万美元。归属于好未来的净亏损为730万美元，而去年同期归属于好未来的净利润为2,750万美元。归属于好未来的非GAAP净利润为700万美元，去年同期为4,800万美元。关于我们的现金状况，截至2025年2月28日，我们持有17.7亿美元现金及现金等价物，以及18.5亿美元短期投资和2.205亿美元受限现金。季度末我们的递延收入余额为6.712亿美元。在现金流方面，本季度经营活动所用现金净额为2.263亿美元。整个2025财年，净收入为23亿美元或162亿元人民币，按美元计算同比增长51.0%，按人民币计算同比增长52.2%。毛利润为12亿美元，较上年增长48.9%。2025财年运营亏损为320万美元，而2024财年运营亏损为6,920万美元。按非GAAP基准计算，运营收入为6,180万美元，而上一财年为1,970万美元。在净利润方面，归属于好未来的净利润为8,460万美元，而2024财年归属于好未来的净亏损为360万美元。归属于好未来的非GAAP净利润为1.495亿美元，而上一财年为8,530万美元。最后，我想简要谈谈我们的股票回购计划。2025年4月，公司董事会批准将其股票回购计划延长12个月，该计划最初于2021年4月启动。根据延长后的计划，公司可在2026年4月30日前动用最多约4.907亿美元回购其普通股。在2025财年，公司已根据该计划回购了50万股普通股，总对价约为1,310万美元。以上是我对我们业务表现和财务更新的回顾。Alex，我现在将电话交还给你，进行我们的展望。
Alex Peng
谢谢，Jackson。总体而言，我们认为2025财年为我们的未来发展奠定了坚实基础。现在我想分享公司对2026财年的战略和展望。首先，我们仍然致力于核心业务线的可持续增长。我们将继续坚持线下和线上素质教育产品与服务的高质量标准，为更广泛的用户群体提供优质项目。我们预计学习服务将继续成为新财年最大的收入来源。除了学习服务，我们还专注于拓展学习内容解决方案业务。我们将继续扩大这一业务规模，精心优化内容和设备功能，并利用技术进步，特别是AI驱动的功能，来提升学习效果。随着业务的持续发展和增长，我们正在积极探索新领域和新兴行业，以扩展核心业务线的覆盖范围。在此过程中，我们也在稳步加强渠道能力，建立品牌认知度，并深化与新一代家长和学习者的互动。通过这些努力，我们持续从各行业优秀公司汲取宝贵见解，并将在即将到来的财年中相应完善我们的增长战略。其次，我们致力于在学习和技术的交叉点持续创新。通过将前沿AI与教学专业知识相结合，我们力求有意义地改善学习和教学体验。展望未来，我们将继续增强产品和服务，以满足数字化学习不断变化的需求，为AI时代重新定义智能学习解决方案。纵观历史，从电视到计算机再到互联网，每一项重大技术突破都找到了进入教育领域的途径。今天，我们正在探索并塑造AI如何变革学习，并将这些进步整合到我们的产品和服务中。我们也保持开放合作和知识共享，确保我们对智能学习的见解能为教育界贡献有意义的价值。最后，我们将专注于优化运营细节，以提升整体效率和盈利能力。虽然我们预计将受益于规模经济，但随着收入增长，高效管理将变得越来越关键，因为我们的运营规模扩大且变得更加复杂。我们将密切关注所有业务线的效率指标，并及时进行调整，以优化运营的各个方面，包括内容创作、产品研发、销售、营销等。以上就是我准备好的发言。主持人，我认为我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。[接线员指示] 我们现在将接听来自摩根士丹利Eddie Wang的第一个问题。Eddie，请提问。
Eddie Wang
感谢Alex、Jackson、Fang回答我的问题。我的问题是关于培优素质学习业务的。管理层能否提供第四季度培优素质学习业务的最新进展？我们应该如何看待培优业务在下个财年的增长战略和扩张步伐？谢谢。
Alex Peng
谢谢，Eddie。我是Alex。我来回答这个问题。实际上，正如我们在最近几个季度所看到的，培优业务持续实现稳定的同比增长。我想我们在准备好的发言中已经涵盖了关键亮点。所以，让我更多地关注我们未来的发展路径。好的。那么，展望下一个财年，只要我们的关键增长驱动力——即市场需求、产品能力、我们招聘和培训讲师的能力——这些关键增长驱动力保持稳定，我们确实期望培优业务能够保持这种积极的势头。但我也想补充一点，技术将在我们的战略中扮演越来越重要的角色，对吧？所以，你们可能已经注意到，我们正在扩大双屏（小屏和大屏）解决方案的推广。这确实将智能课堂体验带给更多学生。我认为，这实际上是在重新构想课堂学习体验。同时，我们继续创新我们的产品，优化产品市场契合度，以创造出既受学生喜爱又受家长信赖的解决方案。我们坚信，在这个市场中实现可持续增长，来自于开发并持续开发这些具有强大性能指标、真正满足用户需求的高质量产品——不仅仅是广义上的用户需求，而是本地化的用户需求。这将继续是我们产品开发理念和战略的核心。我知道你们许多人对扩张感兴趣。关于扩张，我们保持着过去一年行之有效的同样审慎的方法。开设新学习中心的每个决定都仔细平衡了多个因素：当地市场需求（我说的'当地'，是真正意义上的城市、区域、社区层面的本地市场）、客户接受度、运营能力和效率目标。因此，我认为这种严谨的方法将继续指导我们的业务直至2026财年。实际上，如果退一步看，我想说，我们仍然对行业的增长潜力持乐观态度。在这个新领域，我之前也提到过，我们感觉——我们真切地感觉到，素质教育正契合新一代家长和学习者的需求，并且我们对自己提供高质量产品以满足未来需求的能力持乐观态度。确实，由于我们现在的运营基础比几年前显著提高，我们预计培优素质教育业务的同比增长率未来可能会逐渐放缓。但我们的重点仍然是我刚才所说的，追求可持续的健康增长，而不是为了增长而追求超高速增长。所以，Eddie，我希望这回答了你的问题。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自高盛的分析师Timothy Zhao。Timothy，请提问。
Timothy Zhao
好的。感谢管理层回答我的问题。我的问题是关于学习设备或学习内容解决方案业务板块。我想了解管理层能否就该板块在第四季度以及上一财年的盈利状况提供一些说明。展望2026财年，我想知道该特定业务板块的战略是否有任何更新，以及你们将采取哪些新计划或措施来进一步提升学习内容解决方案板块的盈利能力？谢谢。
Alex Peng
谢谢，Timothy。我是Alex。这个问题也由我来回答。我们的学习设备业务在2025财年第四季度和全年财报中报告了调整后的营业亏损。这是一个大约两年前推出的新产品类别，我们相信这项业务仍有很大空间来扩大高质量学习体验的覆盖范围，也就是我们刚才谈到的家庭自主学习体验，并且面向更广泛的客户群体。现阶段，我们的重点仍然是建立长期的竞争力和能力。所以，谈到2026财年的战略，我们的努力将集中在以下几个领域。首先，增强设备功能。我们将持续推出人工智能赋能的功能升级。我们不断扩大内容库。我们相信这些是我们为学习者提供的核心价值，我认为这也是我们过去两年定期持续更新功能和内容库的记录。其次，我们将扩大产品组合。扩大产品组合的努力将真正改善产品市场契合度并扩大覆盖范围。正如我所说，我们坚信有充足的空间来扩大覆盖范围，从而扩大高质量学习体验和高质量内容的可及性。因此，我们扩大产品组合的目标就在于此。第三是市场推广。我们一直在加强分销和营销，以触达更多用户，同时深化与现有客户的互动。这两点都非常关键，您可能已经看到，我们在之前的电话会议中也讨论过这一点。当我们审视市场推广时，我们会关注不同的渠道形式，您可能已经注意到有更多的线下渠道和销售点可用。因此，这些都是持续的努力，旨在同时扩大用户增长和用户参与度，这些都是我们扩展学习设备业务时的优先事项。我还要提到运营效率。随着收入规模的扩大，我们将利用规模经济，优化成本结构并改进运营，以推动健康高效的业务增长。虽然我说这项业务才刚起步两年，但我们在所有这些维度上都积累了经验，能够真正推动进一步的运营效率提升。总之，我们将此视为多年的能力建设过程，每项举措都旨在建立可持续的竞争力，并为未来的增长和盈利能力铺平道路。所以，Timothy，我希望这回答了你的问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的Sophie Zhang。请提问，Sophie。
Sophie Zhang
晚上好，Alex和Jackson。感谢回答我的问题。能否请您按业务线分解上一季度的总收入增长，以帮助我们更好地理解各自的驱动因素？另外，能否详细说明导致营业利润同比下降的原因是什么，以及销售和营销支出增长背后的关键原因是什么？谢谢。
Jackson Ding
Sophie，感谢你的提问。我是Jackson。让我来回答这个问题，或许我可以稍微展开分析一下。我认为你同时询问了营收和利润两方面。那么，让我先谈谈营收表现。与上季度类似，我们的培优小班素质课程仍然是学习服务业务线中最大的收入贡献者和主要增长驱动力。同时，学习设备继续是内容解决方案中最大的收入贡献者，同时也作为关键增长驱动力。那么，让我为这两项业务补充更多细节。培优素质课程本季度和今年都实现了稳健的环比和同比增长。虽然我们现在运营的基数显著高于往年，正如Alex所谈到的，这自然会随着时间的推移逐渐缓和同比增长率。我们预计该业务将继续扩张，这得益于不断扩大的市场需求和我们增强的产品能力。学习设备出现了第四季度环比下降，反映了在第三季度电商节达到峰值后的典型季节性。然而，当我们观察同比增长时，该业务仍然保持健康，突显了业务的增长势头。当我们观察整个2025财年时，学习服务和内容解决方案相对于2024财年都实现了稳定的业务组合。现在，Sophie，让我回答你问题的第二部分关于利润率状况。或许我们先看看一般及行政费用。非GAAP G&A费用本季度从24.4%降至17.8%，这表明通过更大的收入基础实现了杠杆效应。然而，正如你提到的，非GAAP销售和营销费用上升至收入的35.1%，同比增长7.1个百分点，这主要是由于在线渠道活动增加，旨在市场渗透和产品知名度提升。这是我们调整后营业利润率同比下降的主要原因。此外，我们开展了品牌建设活动，这些活动可能不会立即产生收入，但预计将提升客户认知度和我们的市场定位。作为我们战略的一部分，我们致力于建立和加强与用户的多渠道沟通机制。对于学习设备和shares.com等数字产品，这些努力对于培养深度客户参与、触达更多用户并获得更广泛接受至关重要。展望未来，我们正在完善市场策略并多元化我们的渠道，以与业务成熟度、产品周期和市场条件保持一致。通过这一过程，我们旨在稳步增强渠道能力、提升品牌认知度，并深化与新一代家长和学习者的联系。我们相信，通过升级渠道策略、多元化分销网络和推动用户参与，将推动长期业务增长。我希望这回答了你的问题。
Sophie Zhang
谢谢，Jackson，这非常有帮助。那么关于底线问题再快速跟进一下。那么，我们是否应该预期未来盈利能力会有所改善？谢谢。
Alex Peng
Sophie，谢谢，这是个好问题。我想说的是，展望未来，提升整体盈利能力仍然是我们的一项关键优先事项。随着我们业务的持续发展，我们预期盈利能力将主要受两个因素驱动。首先，我们不断扩大的收入基础自然会产生运营杠杆效应，这将使我们能够更高效地分配固定成本，你可能已经在我们过去几个季度公布的财务结果中看到这一点，对吧？随着业务增长，我们持续释放运营杠杆，例如，一般及行政费用占收入的比例在过去几个季度已大幅下降。其次，我们的盈利能力将受益于我们在工作流程的每个阶段实施有针对性的运营优化。这包括内容创作、产品研发、服务交付以及销售和营销，对吧？虽然这些努力需要一些时间才能完全反映在我们的损益表中，但我只想再次重申，运营效率仍将是我们下一个财年的优先事项。希望这回答了你的问题，Sophie。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自瑞银的Felix Liu。请提问，Felix。
Felix Liu
晚上好，管理层。感谢回答我的问题。我的问题是关于AI的。那么，管理层预期在近期AI可以在哪些学习场景中应用到你们的业务中？将DeepSeek整合到你们的商业模式中，特别是对我们的学习服务和学习设备业务，将带来哪些影响？谢谢。
Alex Peng
谢谢，Felix，我是Alex。让我来回答这个问题。我想先退一步来看。我们一直在讨论AI，我想回到大约一年甚至两年前我讨论过的一些内容。我认为AI对我们确实有多维度的影响，而且说实话，我们真心欢迎基础模型的每一次AI能力进步。我认为每一次进步对我们都是有益的，让我解释一下原因。首先，我们认为AI对教育内容创作有着巨大、巨大的影响。整个创作过程正从AI中受益匪浅。第一，它在效率提升和速度提升方面有着重大意义，过去两年我们每天都在见证这一点。而且，顺便说一句，它也让以前看似不可能的事情变得可能。利用这种能力，你可以开发多语言、多课程、适应性强的学习内容材料。所以，我认为这是我们以前认为不太可能的事情。我认为我们越来越接近能够使用AI实时生成互动、高质量的内容。这甚至不是成本问题，我认为这在以前基本上是不可能的。所以，这些我认为真正提升了可能性的上限，同时以与以前完全不同的成本结构来实现，对吧？所以，这是我想与电话会议上的各位分享的第一点。其次，随着AI的每一次进步，我们看到更多利用服务的机会，从教学到客户服务再到售后服务，覆盖各个方面。在这些领域，我认为我们每天都在推动这些可能性，既提升客户服务水平，又获得更高效率。所以，我认为这也非常有帮助。而且，随着AI能力变得更加明显，我们期待更多进展。第三，在研发方面，我们看到越来越多的代码由AI生成，这提高了速度，提升了效率。我们是一家大型的教育技术研发公司，我认为AI确实为我们提供了非常不同的开发方式。它更快、更灵活。你可以获得非常快速的原型设计，不仅通过使用AI编码本身获得更高效率，而且这种灵活快速的原型设计实际上消除了研发过程中的许多摩擦。我只想记录这三点。这些内容我们在过去的几次电话会议中可能没有详细讨论，但我认为这些实际上是非常具体、有意义的，我们期待从中获得更多益处和影响。所以，回到学习场景中的整合，我认为我们越来越多地看到AI正在成为学习伙伴。聊天助手真正体现了这一事实。越来越多在AI时代成长的学生在学习过程中习惯于从AI获得即时帮助和学习支持。目前，DeepSeek V3服务是我们Mass GPT（中文版）的基础模型之一。除了其通用智能能力外，我们还发现在学习内容方面，它增强了支持特定学科任务的能力。此外，我想补充一点。我认为我们需要对其进行微调以支持这些教学场景。让我们的模型能够生成答案是一回事，但让它能够使解决方案更容易理解、更受学生喜爱，这些我们认为从根本上来说是教育玩家的垂直能力，这就是我们的看法。我们将继续在这些方面努力和投资，真正降低获取这些AI能力的门槛，改进用户界面，让用户更容易向大语言模型提供输入，同时也努力使AI的输出不是这些大语言模型的原始直接输出，而是使其输出服务于学习目的并很好地发挥作用。最后，我想说，我们也将继续致力于为更广泛的智能学习生态系统做出贡献，推进新的教育范式，支持未来学校和第三方机构，就像我们过去所做的那样。我们真心期待重新构想学习的未来，塑造一个更具活力、更具思考性的教育生态系统整体。Felix，我希望这回答了你的问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗银行的Alice Tsai。Alice，请提问。
Alice Tsai
感谢管理层回答我的问题。我们如何考虑现金使用？能否请您详细说明未来的投资策略以及股东回报？非常感谢。
Jackson Ding
Alice，谢谢你的问题。我是Jackson。我来回答这个问题。让我先谈谈我们目前的现金状况。截至2025年2月28日，公司持有约32亿美元的现金、现金等价物、短期投资及受限现金，不包括递延收入。考虑到我们的现金状况，我们认为我们有能力为增长和回报提供资金。在部署这些资本时，就像我们处理很多事情一样，我们在评估现金的潜在用途时采取深思熟虑和平衡的方法。我们考虑多种因素，以在短期需求和长期发展之间取得适当平衡。我们的重点仍然是优化资源配置，战略性地再投资于业务，同时为股东创造价值。鉴于我们目前的利润率相对较薄，且我们相当一部分业务仍处于增长阶段，保持运营灵活性是我们的关键优先事项之一。在评估2026财年的投资机会时，我们特别关注能够增强现有产品和服务、加强核心能力并支持业务扩展的领域。此外，随着行业发展和新技术出现，我们将投资将这些进步整合到我们的运营中。我们相信这些投资将为股东创造长期价值。除了这些投资，我们同样关注股东回报。如前所述，董事会已将我们的股票回购计划延长一年，授权购买高达4.907亿美元的股票。未来，我们将审慎评估市场，真正服务于学习目的，以增强我们的服务。我们是一家非常大的服务提供商。在执行进一步回购之前，我们会与客户保持联系，了解服务市场状况、业务需求和其他相关因素。总之，我们的理念围绕一种有纪律、前瞻性的方法，这种方法促进可持续发展，同时保持应对这个动态市场所需的灵活性，我们会在适当时向各位通报最新情况。希望这回答了你的问题，Alice。
Operator
问答环节现已结束。非常感谢大家提问。现在我将会议交还给管理团队进行结束语。
Alex Peng
再次感谢今天参加电话会议的所有人，我们下个季度再见。谢谢。再见。
Operator
感谢您参加今天的电话会议。本次会议到此结束。您现在可以断开连接。