Operator
女士们、先生们，下午好，感谢各位的参与。欢迎参加好未来教育集团2025财年第一季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后，将进行问答环节。请注意，今天的会议正在录音。现在请投资者关系总监刘芳女士发言。谢谢。请开始。
Unidentified Company Representative
感谢各位今天参加好未来教育集团2025财年第一季度业绩电话会议。业绩公告已于今天早些时候发布，您可以在公司投资者关系网站或通过新闻专线找到副本。在本次电话会议中，您将听到总裁兼首席财务官彭永东先生和副首席财务官丁杰先生的发言。在准备好的发言结束后，彭先生和丁先生将回答您的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的内容。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件。此外，我们的业绩公告和本次电话会议包含对某些非公认会计准则财务指标的讨论。请参阅我们的业绩公告，其中包含非公认会计准则指标与最直接可比的公认会计准则指标的对账表。现在请彭永东先生发言。彭先生，请开始。
Alex Peng
谢谢，方总。我也要感谢各位参加今天的电话会议。在本次电话会议中，我们将讨论我们的财务业绩和业务进展，并回顾2025财年第一季度的一些关键业绩。随后，我将简要更新我们的业务战略展望。因此，在整个财季中，我们始终致力于运营和管理核心业务线，同时积极探索新举措并把握新兴机遇。首先，我们进一步优化了学习服务业务的线上和线下产品，以更好地满足用户偏好。在本财季，我们以审慎的步伐进一步战略性地扩展了培优素质教育项目的学习中心网络。我们对产品供应和运营能力的关注，通过我们的产品和服务实现了持续的用户价值创造。我们的努力体现在学员及其家长的反馈中，也体现在我们的运营指标中，如留存率。对于我们的内容解决方案，我们致力于持续升级学习设备的硬件、软件和内容，以满足用户需求。在本季度，我们继续专注于开发学习设备产品供应和市场拓展能力，以用我们高质量的学习资源服务更多学员。我们将学习内容、人工智能技术、优质硬件和软件整合到我们的内容解决方案中，为学员提供更好的学习体验。随着我们专有的MathGPT大语言模型的演进，融入学习设备的人工智能驱动功能为学员提供了便捷可靠的学习辅助工具。由于我们的产品能力，我们在扩大的用户基础上见证了学习设备用户参与度的稳定水平。我们的学习设备赋能儿童进行自主学习，促进他们的个人发展。上述努力正在推动我们的财务增长。本季度我们的净收入为4.142亿美元或人民币29.9亿元，分别以美元和人民币计算同比增长50.4%和56.9%。我们的非GAAP运营收入——本季度归属于好未来的非GAAP净收入分别为90万美元和2960万美元。那么，在概述之后，我将把电话交给Jackson，让他更新我们在核心业务线方面取得的一些运营进展，并回顾第一财季的财务业绩。Jackson，请开始。
Jackson Ding
谢谢Alex。我很高兴分享我们在第一季度在核心业务线方面取得的进展，包括培优、xueersi.com以及我们的学习设备。请注意，本季度所有财务数据均未经审计。我将从我们的学习服务及其他业务开始，这包括为我们的客户提供的广泛学习项目。学习服务在2025财年第一季度保持了增长势头。受多个产品线进展的推动，该板块收入实现同比增长。学习服务及其他业务中最大的收入贡献者仍然是培优的小班课程，其保持了增长轨迹。培优的表现主要归因于入学人数的增长，因为我们扩大了线下学习中心网络。为响应客户需求并为暑期做准备，我们在第一季度扩大了运营能力，同时管理了运营效率。留存率和利用率等效率指标环比相对稳定。至于在线素质教育，我们一直在通过专注于内容、用户互动和参与度来完善我们的产品。通过稳步推出针对不同用户群体的新在线素质教育项目，我们继续为学习者创造价值，提供他们期望的学习效果和体验。展望未来，我们将继续优化产品组合，提升用户体验，并完善运营效率。接下来是我们的内容解决方案业务。我们的学习设备业务在本季度实现了同比增长，这得益于我们的产品开发和市场推广能力。特别是，我们继续丰富了内容并整合了更多AI功能，为用户创造价值。同时，我们推出了新的SKU，为用户带来更广泛的学习设备产品。今年5月，我们推出了xPad经典款2024型号，旨在提供全面且互动的学习体验。与xPad经典款2023相比，升级后的经典款采用了新版本的硬件设计，包括保护用户视力的功能和提升整体运行性能的硬件。在本财季，我们还通过软件升级了经典款型号，覆盖多个使用场景，为用户带来个性化学习体验。在概述之后，我想分享我们第一财季的关键财务业绩。我们的净收入为4.142亿美元或29.9亿元人民币，分别按美元和人民币计算同比增长50.4%和56.9%。增长归因于学习服务业务和内容解决方案业务的增长。营收成本从2024财年第一季度的1.395亿美元增长43.4%至2亿美元。非GAAP营收成本（不包括股权激励费用）从2024财年第一季度的1.371亿美元增长44.2%至1.976亿美元。2025财年第一季度的毛利润同比增长57.6%，从去年同期的1.359亿美元增至2.142亿美元。毛利率从去年同期的49.3%提高至51.7%。本季度的销售和营销费用为1.224亿美元，较去年同期的9770万美元增长25.4%。非GAAP销售和营销费用（不包括股权激励费用）从去年同期的9020万美元增长30.8%至1.181亿美元。销售和营销费用占总净收入的百分比从去年同期的35.5%下降至29.6%。一般及行政费用从去年同期的1.049亿美元增长4.5%至1.097亿美元。非GAAP一般及行政费用（不包括股权激励成本）从去年同期的8920万美元同比增长10%至9820万美元。非GAAP一般及行政费用占总收入的百分比从去年同期的32.4%下降至23.7%。分配给相关运营成本和费用的股权激励费用总额在2025财年第一季度从去年同期的2550万美元下降28.6%至1820万美元。2025财年第一季度的运营亏损为1730万美元，而去年同期运营亏损为5780万美元。非GAAP运营收入（不包括股权激励费用）为90万美元，而去年同期非GAAP运营亏损为3230万美元。2025财年第一季度归属于TAL的净利润为1140万美元，而去年同期归属于TAL的净亏损为4500万美元。非GAAP归属于TAL的净利润（不包括股权激励费用）为2960万美元，而去年同期非GAAP归属于TAL的净亏损为1950万美元。接下来看资产负债表，截至2024年5月，我们拥有22.226亿美元现金及现金等价物、11.96亿美元短期投资以及3.558亿美元流动和非流动受限现金。我们的递延收入余额在第一财季末为6.419亿美元。现在来看现金流量表，2025财年第一季度经营活动产生的净现金为2.468亿美元。财务部分到此结束。我现在将电话交回给Alex，让他简要更新我们的业务展望。Alex，请继续。
Alex Peng
谢谢，Jackson。现在我想分享一下我们对下一季度的展望。第二季度传统上是我们的旺季，季节性因素对我们有利。展望下一季度，我们预计增长势头将持续，由暑假和618[ph]购物节期间电商活动增加所推动。对于学习服务，我们的核心重点仍然是提供高质量产品，并高效管理线上线下运营，以有效服务学习者。我们致力于持续投资学习服务，为用户提供优质的线上线下学习体验。展望未来，我们将扩展服务范围，通过我们的产品组合触达更多客户，同时利用我们强大的线上线下能力。我们的商业模式，结合品牌和运营效率，使我们能够把握市场机遇，为客户和股东创造长期价值。我们相信素质教育不仅符合用户需求和社会趋势，还能促进学习者的长期发展。我们在这方面选择的道路在最近几个季度得到了持续验证。我们将继续致力于完善我们的前进方向。除了学习服务，我们还专注于提供学习内容解决方案。我们相信整合人工智能等技术将增强我们的内容解决方案产品。我们将继续改进学习设备及其功能，同时扩展学习内容库并探索新产品开发。同时，我们将继续优化市场进入策略，以更好地服务客户。凭借我们扩展的产品矩阵和市场进入能力，我们真正致力于触达更多用户，让他们在闲暇时间进行自主学习。我的准备发言到此结束。主持人，我认为我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员说明] 第一个问题来自瑞银的Felix Liu。请提问，Felix。
Felix Liu
晚上好，Alex和Jackson。祝贺本季度表现强劲。我的问题是关于你们的培优素质教育项目。能否分享一下近期运营指标和即将到来的夏季旺季需求情况？谢谢。
Jackson Ding
感谢提问。我是Jackson，我来回答这个问题。您问到了用户需求和用户偏好。这是我们开发产品和服务以及运营业务时非常关注的重点。与其仅仅评论夏季的需求和运营指标（这部分我们留到下一季度再谈），让我为您提供更多关于过去几个季度我们看到用户需求和运营指标的情况以及我们观察到的趋势。当我们与这一代学习者及其家长交流时，我们确实看到了他们呈现出的多维发展需求，对吧？这一代学习者及其家长不仅关注在校表现，还关注全面发展以及学习者的整体核心能力。他们也关注底层技能，比如批判性思维、文化鉴赏等。这是我们实时看到正在发生的趋势，而且这个过程还在继续。而这正是我们的素质教育项目试图解决的问题。我们提供全面的学习项目，帮助学习者实现全面发展。通过这样做，我们希望抓住这一更广泛趋势带来的市场机遇。您还问到了运营指标。我们将运营指标更多地视为市场需求和我们自身运营能力共同作用的结果。因此，在管理业务时，我们的优先事项始终是：第一，提供能够创造用户价值并满足市场需求的产品和服务；第二，通过高效运营的方式提供服务。当您结合这两个因素来看我们的运营指标，比如留存率、利用率等，它们在过去的几个季度都保持相当稳定。希望这回答了您的问题，Felix。
Felix Liu
明白了。非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自华兴资本分析师Yiwen Zhang。请提问。
Yiwen Zhang
您好，管理层晚上好。感谢回答我的问题。我的问题是关于我们的学习中心。本季度我们新增了多少个中心？我们应该如何看待剩余季度的扩张节奏？另外，从长期来看，我们预期的扩张速度是多少？谢谢。
Jackson Ding
Yiwen，谢谢你的提问。我是Jackson，我来回答这个问题。首先，我想说的是，我们认为线下学习中心网络对我们整体用户体验至关重要。在考虑如何管理学习中心网络时，正如我们在过去几个季度讨论过的，我们采取审慎的方法，综合考虑我们考虑开设新学习中心的某些地区的市场需求，同时平衡我们自身的运营能力，对吧？所以正如你在过去几个季度看到的，我们在考虑线下布局时采取的是动态且审慎的方法。本季度，我们的学习中心数量有所增加，这部分是为即将到来的暑假做准备。因此，我们不期望未来每个季度线下学习中心都保持相同水平的增长。希望这回答了你的问题，Yiwen。
Yiwen Zhang
这很有帮助。谢谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自高盛的分析师Timothy Zhao。Timothy，请提问。
Timothy Zhao
好的。晚上好，Alex、Jackson和Fang。感谢回答我的问题，并对非常强劲的业绩表示祝贺。我的问题是关于人工智能的。我想知道是否有人能为我们概述一下AI技术是否以及如何改变了你们的业务运营策略？我注意到，正如你们在准备好的发言中提到的，你们正在将更多AI功能集成到内容解决方案中。公司还在过去一个季度发布了一些AI驱动的应用程序。我想知道公司能否分享更多关于未来AI驱动产品的具体产品计划？谢谢。
Alex Peng
嘿，Timothy，我是Alex。让我来回答这个问题。我想对电话会议上的所有朋友说，正如大家所知，在过去一年半里，我们一直在讨论人工智能在教育领域的应用。这个话题对我们来说非常重要且贴近内心。让我尝试从几个不同层面来解析这个问题。首先，我认为我们确实非常期待大型语言模型和下一代人工智能释放的力量，能够真正帮助我们重新构想教育的未来。我认为在最广泛的层面，从社会层面来看，超越我们作为一家公司和行业的视角，真正需要思考的是重新定义教育的目标，以及如何帮助下一代青少年、儿童与人工智能共同成长，发展成为适应未来的全面发展的人。这是我们一直在与来自社会各个不同领域的广泛利益相关者共同努力的方向。在第二个层面，我认为它已经在重塑我们开发产品和服务的方式。我想我在之前的电话会议中讨论过这一点。我们确实认为现在有一个巨大的机会，可以在我们的产品和服务中实现高质量教学、个性化学习和可负担成本三者兼备。第三个层面，它在帮助我们提高运营效率方面非常有效，包括教育内容的开发方式、AI辅助的人与人服务提供方式，以及内部编码和开发。展望未来，我认为我们将继续拥抱大型语言模型，并通过我们在微调和提高模型训练数据质量方面的努力，真正使这些模型在三个方面变得合适。第一是需要年龄适宜。如果你考虑K-12阶段，实际上每一两年就会定义一个重要的发育里程碑。那么如何以适合年龄的方式将模型与五岁儿童、十岁儿童和十五岁青少年对齐？这是模型的第一个年龄适宜性对齐。第二是学科和内容适宜。我们在过去一年半中已经有过这样的经验：模型处理数学问题与回答人文学科问题需要非常不同的方法。所以这是学科和内容适宜性。第三，我认为是场景适宜性。如果是在学生学习设备上消费内容的场景，还是学生向AI提出主动问题的场景，或者我们正在关注的学习旅程中的其他一些场景，这些都需要模型具有很强的情境和场景感知能力。因此，最终我们真正希望在整个学习旅程中为学生带来真正个性化的体验。在产品示例方面，本财季我们推出了新的数学搜索和问答工具，通过引导式探究帮助学生解决困难的数学问题。融入我们学习设备的人工智能驱动功能也为学习者提供了可访问且可靠的学习辅助。未来，我们非常期待增强AI的产品化，并利用不同形式的产品触达更广泛的用户基础。正如我之前提到的，我们将继续通过使用更大、更多样化和更高质量的数据集来训练模型，使其在年龄、学科内容和场景方面都更加适宜。我们认为这种综合方法将真正帮助我们的AI解决方案变得更加可靠，并能够满足不同场景下更广泛的用户需求。Timothy，我希望这回答了你的问题。
Timothy Zhao
好的。谢谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自中金公司的张晓丹。请提问，晓丹。
Xiaodan Zhang
大家好，谢谢Alex、Jackson和Fang回答我的问题，祝贺你们本季度取得稳健业绩。我的问题是关于现金使用计划。能否谈谈你们未来的投资策略以及股东回报方案？谢谢。
Jackson Ding
晓丹，谢谢你的问题。我是Jackson，我来回答这个问题。首先回顾一下，截至2024年5月31日，公司拥有38亿美元现金及现金等价物、短期投资以及流动和非流动限制性现金的总和。当我们考虑投资领域时，我们关注那些能够进一步改善现有产品和服务、补充我们能力或推动业务扩张的投资领域。同时，随着行业不断发展和新技术不断涌现，我们将寻求机会进行战略性投资，将新技术应用于我们的业务中。在考虑投资策略时，我们将采取平衡审慎的方法。晓丹，你问到股东回报。我们一直在寻找为长期股东创造价值的方式。过去，我们采取了多样化的措施来产生股东回报，我们将继续寻求为股东创造回报的机会。希望这回答了你的问题，晓丹。
Xiaodan Zhang
谢谢。这很有帮助。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自花旗银行的蔡爱丽。请提问，爱丽。
Alice Cai
晚上好，管理层。我是花旗银行的蔡爱丽。我有一个问题。首先祝贺你们取得强劲业绩。我想问的是，能否提供关于xPad当前战略的最新情况以及对该业务的展望？你们预见的主要机遇和挑战是什么？非常感谢。
Alex Peng
我是Alex。让我来回答关于xPad的问题。正如我在本次电话会议早些时候提到的，我们的学习设备提供的根本价值在于让学生能够在家庭环境中、在自主支配的时间里、按照自己的节奏进行自主学习。我认为这是我想首先强调的基础。我们还看到，通过整合硬件、软件、内容和人工智能功能的设备，我们实际上提供了更加个性化的体验，专注于孩子的个人发展，并且它能更无缝地融入学习旅程。采用这种集成方法，设备能更清楚地了解学生在学习旅程中的位置，以及我们需要在当下根据学生需求帮助解决哪些类型的挑战和问题。因此，我们确实认为这是一个巨大的机遇，而且我认为我们才刚刚开始触及这一未来潜力的表面。关于我们如何看待未来的业务战略，我们确实会持续改进设备的功能，这是一项持续的努力。我们定期向所有安装基础、所有当前使用xPad的用户提供这些更新。我们正在增加学习内容库，过去六个季度我们一直在这样做。我们还将扩展我们的市场推广能力，真正目标是触达更多用户，并通过自主学习场景赋能他们。正如Jackson早些时候提到的，五月份我们推出了新的SKU，所以现在市场上有多个不同的SKU。我们认为这确实为用户在学习设备产品方面带来了更广泛的选择范围。几个月前推出的xPad Classic Model 2024，确实采用了新版本的硬件设计。具有视力保护功能、强大的处理器以支持整体性能，特别是人工智能功能。所以当你审视现状时，我们始终关注的关键指标确实是用户参与度和学习成果。由于我们上市已有一年半时间，我们的用户基础确实在不断扩展。从安装基础的角度来看，确实在不断扩展。即使面对不断扩大的用户基础，我认为我们见证了稳定的用户参与度水平。我认为这验证了产品正在为客户提供价值。我们非常期待未来继续致力于改善这种用户体验。希望这回答了您的问题。
Xiaodan Zhang
非常感谢所有详细的分享。谢谢。
Operator
问答环节到此结束。非常感谢大家提出的问题。现在我将会议交还给管理团队进行结束语。Alex Peng再次感谢大家今天参加电话会议，我们期待下个季度与大家再见。谢谢。再见。
Operator
感谢各位参与今天的电话会议。本次会议到此结束。您现在可以断开连接。