Operator
女士们、先生们，下午好，感谢各位的参与。欢迎参加好未来教育集团2023财年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲结束后，将进行问答环节。请注意，今天的会议正在录音。现在我将会议交给投资者关系总监丁先生。谢谢。请开始，先生。
Jackson Ding
谢谢主持人。感谢各位今天参加好未来教育集团2023财年第三季度业绩电话会议。业绩公告已于今天早些时候发布，您可以在公司投资者关系网站或通过新闻专线找到副本。在本次电话会议中，您将听到总裁兼首席财务官彭先生以及我本人投资者关系总监的发言。在准备好的发言之后，彭先生和我将回答各位的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件。此外，我们的业绩公告和本次电话会议包含对某些非公认会计准则财务指标的讨论。请参阅我们的业绩公告，其中包含非公认会计准则指标与最直接可比的公认会计准则指标的对账表。现在我将电话会议交给彭先生。Alex，请开始。
Alex Peng
谢谢，Jackson。感谢大家参加我们今天的电话会议，尤其是在临近中国农历新年假期之际。我想借此机会衷心祝愿您和您的家人新春快乐。农历新年的传统之一是回顾过去、规划未来。在这次电话会议上，我也想与大家分享我们上个季度的业绩表现，以及我们对未来几个季度的展望。在本财年第三季度，我们继续加强产品供应，同时发展我们的市场拓展能力。本季度我们录得净收入2.327亿美元和16.585亿元人民币。与第二季度相比，以人民币和美元计价的净收入分别下降了16%和21%。从历史上看，我们的财年第二季度往往受益于季节性收入效应。因此，如果我们看一个与第三季度更具可比性的季度，例如第一季度，以美元计价的净收入增长了4%，以人民币计价的净收入增长了14%。我们预计在下一季度将继续发展。截至2022年11月30日的财季，在盈利能力方面，我们录得非GAAP运营亏损450万美元和非GAAP归属于TAL的净亏损2,320万美元。您可能已经注意到，我们的运营收入环比减少了4,760万美元。运营收入的下降主要是由于季节性因素导致的收入减少，以及我们对新举措的投资。在概述之后，我想请Jackson分享更多关于我们核心业务线运营发展和财务表现的详细信息。之后，我将为大家更新我们的业务战略，然后我们将开放电话会议进行问答。Jackson，请开始。
Jackson Ding
谢谢Alex。我很高兴分享本季度我们在三大业务线取得的进展。在开始之前，请注意财务数据基于本季度未经审计的结果。我将从我们的学习服务及其他业务开始。学习服务及其他业务继续是我们最大的收入来源，占本季度总收入的略高于三分之二。在学习服务业务中，我们继续优化我们的素质教育项目，因此连续两个季度平均留存率有所提升。我们认为健康的留存率对于素质教育项目的长期可持续发展至关重要。我们将继续监控学员留存情况并优化我们的产品，以推动健康的留存水平。在学员注册方面，我们录得平均学员注册量环比第二季度下降，主要由于季节性波动。然而，如果将第三季度的注册量与第一季度相比，我们在这两个期间录得了学习注册量的增长。此外，最近推出的如修辞学和国际象棋等素质教育项目在本季度展现了初步的客户接受度。正如我之前在对话中提到的，我们的素质教育项目旨在促进学员的全面发展。这是一个需要市场一定时间来消化和接受的概念。除了运营指标外，我们也在密切关注客户对我们素质教育项目的反馈。我们对客户的反馈感到鼓舞，并感谢他们的信任和支持。我们将继续优化我们的素质教育产品，为客户提供价值。在本季度，我们还见证了线下学习中心的复苏。事实上，与第二季度相比，第三季度线下素质教育项目产生的收入有所增长。尽管通常历史上第三季度相对于第二季度是淡季。我们在本季度以个位数增加了线下学习中心数量。这是我们学习中心数量连续第二个季度略有增长。在这个OMO学习体验持续普及的时代，我们认为线上和线下存在都是我们学习服务业务的重要组成部分。我们的线上存在能够触达不同地理位置的客户，而线下存在则为我们提供了与客户面对面互动的机会。我们将继续优化学习中心网络，并在未来几个季度逐步谨慎地增加学习中心数量。虽然我们的国内学习服务业务继续发展，但我们的海外学习服务业务Think Academy保持其发展势头，线上运营覆盖全球市场，线下运营覆盖美国、新加坡等国家。Think Academy本季度再次实现了同比三位数的增长。我们看到Think Academy具有巨大的市场潜力，并将继续推动该业务的发展。接下来看我们的内容解决方案业务，该业务占总净收入约20%，而上一季度为略高于15%。内容解决方案收入环比增长，由多个产品线的增长驱动。我在过去几个季度提到过智能图书，这是一种将视频嵌入印刷书籍以补充所有用户学习体验的产品。本季度，我们很高兴看到购买并激活智能图书在线功能的用户中，有相当一部分是据我们所知从未注册过我们学习项目的学员。我们认为这是一个积极的信号，表明我们的内容产品正在触达新客户并扩大我们的总可寻址市场。在内容解决方案业务中，我们在智能学习设备的探索方面也取得了进展。我们倾向于将智能学习设备视为综合内容解决方案，结合了我们独家学习内容和由AI技术支持的个性化学习体验。我们将根据对用户学习习惯和学习需求的洞察，继续丰富我们的产品。除了产品开发，我们还在继续构建内容解决方案业务的上市能力。在一个线下分销渠道通常占总量大部分的行业中，我们的大部分内容解决方案通过线上渠道销售，如电商和直播。我们正在拥抱这些新的分销渠道，并将继续在这些渠道内构建我们的能力。最后，让我们看看我们的学习技术解决方案业务。学习技术解决方案业务的总收入在第三季度占我们总净收入的10%以上。在本季度，我们更新了产品并进一步发展了销售和营销工作。对于学习技术解决方案，我们向私营和公共部门销售。我之前谈过私营部门，今天将更多介绍我们在公共部门的努力。在本季度，我们推出了名为
Operator
是的，您的评论已接通且清晰。
Jackson Ding
好的。我想我刚才说到非GAAP归属于TAL的净亏损时被切断了——不包括股权激励费用的非GAAP归属于TAL的净亏损为2320万美元，而去年同期非GAAP归属于TAL的净亏损为5860万美元。接下来看资产负债表。截至2022年11月30日，公司拥有18.6亿美元现金及现金等价物、11.8亿美元短期投资以及4.474亿美元流动和非流动受限现金。公司第三季度末的递延收入余额为2.708亿美元。现在，我将把电话交还给彭永东先生，请他简要介绍我们的业务战略展望。Alex，请开始。
Alex Peng
谢谢Jackson。我想Jackson刚才已经给大家描绘了一幅相当详细的图景，提供了大量数据。所以，我接下来要做的是退一步，描绘一下宏观大局。在我们继续将业务转型为智能学习解决方案提供商的过程中，我们始终致力于通过四大业务板块执行公司的长期增长战略。尽管本季度营收受到汇率波动和季节性因素的影响，但我们的新业务保持了持续发展的势头。我们预计主要业务在未来几个季度将继续发展。首先是我们的学习服务及其他业务。我们将继续加强产品和服务质量，同时逐步推出更多项目并扩大实体覆盖范围。我们坚信素质教育和全面发展。随着素质教育市场的发展，我们计划利用我们在学习领域的专业知识和运营经验，进一步服务客户。对于我们的内容解决方案业务，我们对取得的进展感到鼓舞，但我们也明白，在这个相对较新的市场领域，我们还有很长的路要走才能具备竞争力。我们打算通过以各种形式为客户提供优质内容来扩大我们的总可寻址市场。在未来几个季度，我们将推出新的产品SKU，同时投资于我们的市场推广能力，特别是在OMO渠道方面。转向学习技术解决方案。我们致力于通过优质内容、创新设备和先进技术，为私人和公共部门的客户提升服务。我们的目标是与客户合作，为终端用户提供更好的学习体验。关于第四季度的展望，我们预计发展将在第四季度继续。由于我们继续投资于某些新举措，我们不预计下一季度能够实现盈亏平衡。我们相信转型为智能学习解决方案提供商是一个漫长的旅程，目前我们专注于通过我们的产品为客户创造价值。在我结束发言之前，我想说，我们距离春节只有几天了。春节还有一个名字，叫做春节。春天是更新和成长的季节。我想在上次与大家的电话会议中，我反思了我们改变使命宣言的事实，以及对我们来说，采用成长型思维向前发展是多么关键。因此，当我们进入春季时，我们将以这种成长型思维拥抱未来。我的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。[接线员指示] 我们的第一个问题来自美国银行的分析师Lucy Yu。请提问。您的线路已接通。
Lucy Yu
谢谢。谢谢Alex。谢谢Jackson分享业绩详情。我有一个关于利润率的问题。您能否详细说明本季度的利润率情况，以及主要业务运营利润率的前景预期？谢谢。
Jackson Ding
Lucy，谢谢你的提问。我是Jackson。我来回答这个问题。在详细讨论数字之前，我想说的是，随着我们业务转型和盈利思维方式的转变，我们可能更侧重于为客户创造更多价值并建立结构健康的商业模式，而不是过分关注短期运营盈利能力。但让我为你详细分析一下。当我审视三大主要业务线时，对于学习服务及其他业务，上个季度我们实现了正的运营利润率。对于学习技术解决方案业务，我们也实现了运营盈利，并达到了两位数的运营利润率。对于内容解决方案业务，如果我们看更成熟的SKU，它们在贡献利润率基础上是盈利的。但一些较新的SKU仍处于投资阶段。你还问到了未来的利润率前景。我想说，从长远来看，对于学习服务及其他业务，我们认为运营利润率会有一些较小的提升空间，随着业务增长，改善将是相当渐进的。对于内容解决方案业务，我们将谨慎管理运营盈利能力，平衡成熟SKU和新SKU之间的关系。Lucy，希望这回答了你的问题。
Lucy Yu
非常感谢，Jackson。
Operator
谢谢。我们将接听下一个问题。下一个问题来自中金公司的赵丽萍。请提问。您的线路已接通。
Liping Zhao
晚上好，Alex和Jackson。感谢回答我的问题。回到您的介绍报告，内容解决方案业务仍处于投资期。您能否分享投资的主要方向？另外，您能否分享关于公司如何成为行业领导者的看法？谢谢。
Alex Peng
谢谢，李平。让我来详细解答这个问题。关于投资方向，可能会集中在几个领域。首先，我们在之前的几次电话会议中提到过，我们的目标确实是打造世界级的内容。大部分内容将在内部制作完成。同时，我们也将加强与合作伙伴的合作，将这些内容推向市场。因此，我认为需要拓展更多主题领域，包括印刷品和智能书籍，并持续增强这些内容的数字化功能，以及更多硬件核心要素，这些都将是内容方面的投资领域。其次，我认为我们将继续增强渠道能力。刚才我们讨论过，我们的许多内容产品都是通过在线渠道销售的。这些渠道正在快速发展，应该能够建立有竞争力的渠道布局。我们需要继续投资于自身能力建设，并且还将采用全渠道策略，让客户在所有接触点都能获得无缝体验。最后，我还要提到基础设施，特别是在供应链方面。随着我们涉足各种产品形态，我们显然需要深入不同类型的供应链进行实体物流，这些都是我们需要积累经验和能力的专业领域，旨在持续提升产品质量和用户体验，同时确保我们拥有有竞争力的成本结构。所以，我认为从投资角度来看，这就是我们将关注的三个主要领域。关于战略方向——我想我在过去几个季度的几次电话会议中提到过，我们将继续致力于打造世界级内容。我们会持续将更多技术（如人工智能）融入产品中。同时，我们确保客户在所有产品形态中都能获得一体化体验。李平，希望这能回答你的问题。
Liping Zhao
好的，明白了。
Operator
谢谢。我们将进入下一个问题。下一个问题来自瑞银的Felix Liu。请提问，您的线路已接通。
Felix Liu
晚上好。谢谢Alex，谢谢Jackson回答我的问题。我的问题是关于最近中国发生的COVID疫情。这对我们2月季度的业务有何影响？考虑到现在中国许多城市的线下活动已基本恢复，我们应该如何看待未来的线上和线下战略？您是否预计我们的线下扩张会重新加速？谢谢。
Jackson Ding
Felix，感谢你的提问。关于你问题的第一部分，即疫情的影响，我想说从历史上看，我们通过为报名线下课程的学生提供在线选项来谨慎管理这种影响，当疫情造成不便时。在过去——展望未来，随着COVID在中国的影响开始减弱，我们将为学习者提供平衡的线上线下混合学习体验。我们确实将线上和线下服务都视为我们为学习者提供的学习体验的重要组成部分，它们各有优势。问题的第二部分询问了线下扩张计划和未来展望。关于我们的线下学习中心，我想说的是，在过去连续两个季度，我们学习中心的数量都实现了单位数的增长，目前我们拥有大约100到200个学习中心。在接下来的几个季度，我们将继续缓慢但逐步增加学习中心的数量。Felix，希望这回答了你的问题。
Felix Liu
明白了。非常感谢。
Operator
谢谢。我们将接听下一个问题。下一个问题来自摩根大通的DS Kim。请提问，您的线路已接通。
DS Kim
嗨，Alex。嗨，Jackson。新年快乐。我本来想问关于盈利能力的问题，但你们两位已经提供了很好的见解，所以感谢你们。那么我可以跟进几个快速的后勤问题吗？如果可以的话，也许三个问题。第一个是，本季度营业利润线以下的3200万美元其他费用是什么？只是好奇那里有什么细节吗？另外，能否提醒我们资产负债表上限制性现金的性质？这个金额相当大，我认为总计4.5亿美元，包括非流动部分？我记得这与一些金融产品、理财产品等有关，但只是想澄清或详细说明一下，将非常感激。非常感谢。
Jackson Ding
明白了。是的，我是Jackson。感谢你的提问。我听到了——你问题的第二部分关于限制性现金的部分很清楚。只是想确认你问题的第一部分是关于其他——那3200万美元的其他费用吗？
DS Kim
是的，正确，先生。谢谢。
Jackson Ding
明白了。是的。那么那3200万美元的其他费用显然与任何运营活动无关，这是多个因素的组合，包括：第一，汇率波动；第二，我们持有的一些按公允价值记账的股权。你问题的第二部分关于限制性现金，同样，这是多个因素的组合，包括：第一，我们从学习项目中收取的部分款项是受限制的；第二，一些理财产品根据底层工具的性质也是受限制的。
DS Kim
非常感谢您的澄清。是的。谢谢您，先生，祝贺您完成了稳健有力的重组并取得了更出色的业绩表现。再次感谢。
Alex Peng
谢谢，DS。
Operator
谢谢。现在我将把话筒交还给管理层进行结束致辞。
Alex Peng
好的。再次感谢各位今天参与我们的会议。祝大家春节快乐，我们下个季度再见。拜拜。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开连接了。