Operator
各位好，欢迎参加YY 2014年第一季度财报电话会议。[接线员说明] 现在，请ICR的Charles Eveslage发言。
Charles Eveslage
谢谢接线员。欢迎参加YY 2014年第一季度财报电话会议。今天出席的有YY首席执行官李学凌先生和首席财务官何震宇先生。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。在开始之前，请参阅我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于今天的电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。现在，请我们的首席执行官李学凌先生发言。
David Xueling Li
谢谢大家。各位早上好，晚上好。我们已经发布了——我们很高兴宣布2014年第一季度业绩强劲。在季节性低迷的第一季度，我们实现了稳健增长，并计划将这一势头延续至2014年全年。特别是，本季度在线音乐和娱乐业务再次超出我们的预期，收入同比增长228%，付费用户同比增长103%。这一强劲增长得益于我们完善的生态系统和多样化的内容线，这有助于留住表演者并鼓励用户消费。因此，在我们不断扩大的9550万月均活跃用户基础中，我们继续看到日益动态和互动的在线活动。此外，用户继续在我们的平台上寻找新的社交和互动方式，这为我们提供了新的商业机会和额外的变现途径。在这方面的一个令人兴奋的时刻是我们在2月下旬推出了专门的教育平台100教育。利用我们强大的音视频通信技术以及海量的实时承载能力，我们的教育服务为学生和教师提供了实时互动环境。通过在中国广泛的实时在线互动服务领域扩大我们的足迹，我们旨在进一步扩大多样化的在线社区和用户基础。此外，我们在移动端取得了重大进展，用户流量实现稳健增长，扩大了我们的移动优势。特别值得一提的是，自去年10月我们将虚拟物品销售引入移动在线娱乐服务以来，在所有在线娱乐服务的付费用户中，移动平台产生的收入环比激增180%，达到2900万元人民币。8%的用户完全通过移动设备进行支付，数量环比大幅增长88%。这一结果表明，我们通过允许用户保持活跃并通过这些移动设备访问我们高需求的服务，在培养用户移动支付习惯方面取得了初步成功。基于在线音乐和娱乐业务的良好势头，我们已正式启动造星活动，打造我们自己的流行偶像品牌1931。与其他公司仅在自有渠道上提供内容、品牌与粉丝互动非常有限不同，我们的1931品牌将在晚上7:31定期演出，利用YY的实时互动平台实现歌手与用户之间的直播和创新互动。通过这一努力，我们还将能够将快速增长的音乐和娱乐业务扩展到线下业务，可能创造一个新的增长机会，打造
Eric He
谢谢David。大家早上好。我想进一步阐述我们日益关注的教育和移动业务。首先，随着2月份100教育的推出，以及上个月品牌客户端的发布，我们现在在中国快速增长的在线教育市场中建立了专门且品牌化的PC和移动接入平台。通过提供革命性、实时、互动的教育体验，我们将教育服务与传统通常是被动、异步、单向、学生参与度最低的教育服务区分开来，为用户免费提供各种高人气在线直播备考课程和项目。我们近期的重点仍然是优化产品和服务。通过这些努力，我们旨在改善用户体验，同时通过有节制的营销支出吸引更多教师和学生加入我们的平台。这一策略已经开始见效，我们看到活跃月度教师数量、付费课程和免费课程在3月份相比仅一个月前的推出时均增长了70%以上。随着平台的扩展，我们也希望赋能教师，让他们与我们共同获得专业发展。我们相信这种双赢安排将在未来为我们的技术平台创造额外的货币化途径。我们继续看到移动平台增长的积极成果，这体现在我们移动应用采用率和货币化能力的提升上。移动教育的月均用户环比增长18%至约2000万。此外，正如David之前强调的，我们移动平台的货币化能力持续改善，移动在线娱乐收入环比增长180%至2900万元。这占在线娱乐总收入的8%。此外，24%的在线娱乐付费用户使用移动设备支付虚拟物品。在这些付费用户中，每3人就有1人专门使用移动设备支付音乐和娱乐费用。尽管中国消费者对移动支付解决方案的采用率仍然较低，我们非常高兴看到用户已迅速养成了在我们新移动生态系统中消费的习惯，并建立了通过我们移动支付渠道付款的信任。随着中国无线网络基础设施的改善和4G使用的普及，我们相信YY的移动采用率将继续增加，并为货币化提供充足机会。最后我想指出的是，我们的董事会批准了一项股票回购计划。授权金额最高为1亿美元，为期一年，立即生效。现在转到我们的季度财务细节。在开始介绍财务数据之前，我想说明，我们今天呈现的所有财务数据均以人民币（RMB）计，百分比变化为同比比较，除非另有说明。首先，我想强调，在第一季度我们再次实现了超出预期的收入表现。此外，由于YY业务运营规模的扩大和杠杆效应，归属于YY的净利润几乎同比增长了两倍。2014年第一季度净收入增长112%至6.66亿元。这一增长主要受IVAS收入增长的推动。IVAS收入增长127%至6.42亿元。这一整体增长主要反映了付费用户数量的增加和ARPU的提高。让我们更具体地看看各IVAS业务线。在线音乐和娱乐收入增长228%至3.83亿元。这一增长主要反映了付费用户数量增长103%至略超过100万，以及2014年第一季度ARPU增长61%至381元。在线游戏收入增长36.3%至1.8亿元。这一增长主要反映了ARPU增长241%至391元，以及付费用户数量增长10%至46.1万。此外，截至2014年3月31日，在线游戏数量从去年的92款增加至139款。其他收入增长134%至7900万元。会员计划收入增长54%至4300万元。这一增长主要反映了截至2014年3月31日会员数量增长56%至85.1万。在线游戏的直播游戏收入从去年同期的300万元大幅增长至2400万元。2014年第一季度在线广告收入为2400万元，而2013年同期为3200万元。收入成本增加至3.17亿元。这主要归因于收入分成费和内容成本的增加，本季度从去年的5600万元增加至1.79亿元。这一增加包括支付给表演者、频道所有者和内容提供商的收入分成费和内容成本，这主要是由于用户参与度和消费水平的提高。此外，带宽成本增加至6300万元，占收入的10%，低于去年同期的14%，因为我们继续通过更好的带宽资源分配和基础设施改进来管理带宽成本。毛利润增长106%至3.49亿元。毛利率为52%，而2013年同期为54%。毛利率下降主要归因于在线音乐和娱乐收入占比提高，以及相应的收入分成费和内容成本增加。我们的非GAAP运营收入增长177%至2.29亿元。非GAAP运营利润率从去年同期的26%提高至34%。运营利润率的提高主要得益于与业务扩张相关的运营杠杆效应。归属于YY的GAAP净利润从去年同期的6400万元增长187%至1.84亿元。GAAP净利率从去年同期的20%提高至28%。归属于YY的非GAAP净利润增长153%至2.08亿元，而非GAAP净利率从去年同期的26%扩大至31%。每ADS稀释净收益从去年同期的1.11元增加至3.06元或0.49美元。非GAAP每ADS稀释净收益从2013年同期的1.42元增加至3.46元或0.56美元。对于2013年第二季度，我们目前预计净收入将在7.45亿元至7.55亿元之间，同比增长约82%至85%。这是我们今天的准备发言。主持人，我们现在可以开始提问了。
Operator
[操作员说明] 今天第一个问题来自摩根士丹利的Timothy Chan。Timothy，请提问。
Timothy Chan
早上好。非常感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个问题实际上是关于你们教育业务的后续跟进，该业务显示出非常有前景的开端。能否谈谈你们今年的下一步计划和目标？例如，你们计划招收的学生数量，或者是否有计划将业务扩展到其他类别。我还有另一个问题。谢谢。
Eric He
好的。抱歉，让我先为我们的CEO翻译一下。我想这个问题将由CEO David来回答。
David Xueling Li
[口译] 是的。我们非常高兴地宣布我们在教育业务方面的努力。我们使用了一个新品牌名称——100教育。我们采用与传统方式完全不同的方式进入这个市场。我认为在现阶段，我们的重点不是学生数量或课程数量。我们想要专注于为学生和教师提供最好的课程和最好的服务。我们很高兴看到几周前我们开设的第一门课程获得了97%的非常满意或好评率，这是非常罕见的。我们打算保持这种评级水平。所以现阶段我们想强调的是，学生数量或课程数量并不是最重要的指标。事实上，我们真正想要的是为学生和教师提供最佳的用户体验和满意的服务。
Timothy Chan
谢谢。很好。我的第二个问题与近期政府对在线内容政策的调整有关。我想问，这对YY是否有任何影响？如果有，你们将采取什么措施来最小化影响？谢谢。
Eric He
我们将请CEO David来回答这个问题。
David Xueling Li
[口译] 是的。首先，我想明确表示，我们支持政府对互联网上不当内容和色情内容的监管和打击。我们相信政府的管控和监督将为行业带来许多积极影响，特别是这将使竞争更加规范，推动行业长期健康发展。因此，我们实际上支持政府的监督和监管。第二，我想强调，YY作为一家公司，长期以来一直在努力打击色情和不当内容。因此，政府的这些监管或新的监督政策实际上与我们的政策和战略是一致的。所以，在现阶段，我们将继续按照既定策略监控和管控不当及色情内容。第三，由于我们的政策一直致力于消除所有色情内容，您可能已经看到，在我们第一季度业绩和第二季度展望中，我们的业务并未受到太大影响。因此，我们认为政府的这次打击行动不会对我们的业务线或运营造成太大影响。第四，我们想强调，我们一直与政府相关部门保持持续沟通，我们实际上愿意向政府报告和互动，告知他们我们平台上哪些方面做得好，哪些方面存在问题。如果我们发现任何不当案例，通常会主动向政府报告。因此，我们与政府之间的对话和沟通一直非常良好。到目前为止，我们尚未因任何不当内容受到质询或要求整改。
Timothy Chan
这非常有帮助。谢谢David和Eric。
David Xueling Li
谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。Alex，请提问。
Alex Yao
早上好，David和Eric。祝贺本季度取得稳健业绩。我有两个问题。第一个是关于今年网页游戏的前景。在我看来，整个网页游戏市场正在放缓。今年你们将如何推动这部分业务的增长？最近推出的游戏如《风云》、《武神》等是否有助于进一步推动业务发展？我先问到这里，还有第二个问题。谢谢。
Eric He
好的，当然。谢谢，Alex。我来回答你关于网页游戏业务前景的第一个问题。正如你所见，2013年我们的网页游戏业务以80%的速度增长，大约是行业平均增速的两倍。行业估计增长约40%。正如你所见第一季度，我们的网页游戏业务同比增长约40%，确切地说是约36%。这实际上与我之前的预期非常一致。我们曾与投资界沟通，告诉大家：第一，网页游戏在增长但正在放缓。整个网页游戏业务可能不再以40%的速度增长，现在可能是15%到20%，正如我告诉或与投资界沟通的那样。所以如果我们能继续保持行业增速的两倍，我们应该能达到30%到40%左右。这正是我们在第一季度所实现的。你的问题是，展望未来，这项业务的前景如何？事实上，我认为整个行业的前景变化不大。我认为它会继续增长，但速度会放缓。我们仍然相信我们应该会超越行业平均水平。除此之外，我们对网页游戏业务持谨慎乐观态度，因为在这项业务中，我们不仅拥有网页游戏业务作为基础，我们还在探索一些新市场。我们相信这将为我们带来额外的增长。所以对于整个今年，我们仍然相信我们应该能实现相当不错的同比增长率。
Alex Yao
这非常有帮助。其次，你们的在线广告业务本季度同比下降了25%。能否帮助我们理解为什么该业务在本季度表现不佳，以及未来的前景如何？谢谢。
Eric He
你的问题是关于广告的吗？
Alex Yao
是的。
Eric He
好的。是的。我认为这个在线广告业务，实际上从去年第四季度的水平有所下降。首先，我认为这是季节性的，因为正如您所知，第一季度是一年中最淡的季节。但从同比来看，我们确实——我们确实放缓了。原因是我们改变了销售策略。去年2013年，我们有一个策略，专注于与广告代理公司签订打包协议。现在我们正试图多元化使用广告代理公司。所以2014年第一季度，也就是上个季度，正处于这个调整过程中。因此，当我们调整策略时，我们试图将去年那些非常大的所谓合同金额分解到今年，这样我们会失去一些势头，会失去一些收入。从我们现在看到的情况来看，这个在线广告收入应该会回升。对于整个2014年全年来说，我们对在线广告业务的估计将与2014年的数字持平。我相信2014年我们全年实现了大约1.6亿元人民币的收入。我认为今年我们将交付非常类似的数字，尽管第一季度略低于正常或平均水平，我认为第二季度、第三季度、第四季度，这项业务将会回升，将会恢复。所以整个2014年全年来看，我们的在线广告业务应该会非常接近。总金额或贡献将与我们在2013年实现的非常接近。
Alex Yao
非常有帮助。非常感谢。
Operator
您今天的下一个问题来自德意志银行的Vivian Hao。Vivian，请提问。
Vivian Hao
你好，Eric。感谢回答我的问题。我有一个问题。最近我们注意到，特别是聊天室中针对高额玩家的某些变现功能被要求——我不知道是要求还是已经被移除。想了解这种变化带来的预期影响是什么。
Eric He
谢谢。Vivian，我将请我们的CEO David来回答这个问题。[中文发言]
David Xueling Li
[口译] 是的。我想最近您提到过一些游戏，比如《踢人》游戏或《舞动中国》已经被关闭。我认为这是正常的业务运营过程。因为，您知道，事实上在今年2月和3月，我们主动禁止了一款名为《奴隶交易》的游戏，因为我们认为该游戏存在一些问题，所以我们实际上停止了它。所以我想再次强调，目前我们再次主动禁止了我们渠道中的一些功能和游戏。我认为我们正在努力做的是，我们试图制定更好的管理规范或方法，这样一旦我们有了它——一旦我们安装或落实了这些规范，我们将重新启动那些功能、游戏或渠道。我认为您刚才提到的正是我们遇到的情况。
Vivian Hao
明白了。我可以再快速跟进一个问题吗？能否请您提醒我们，音乐社区中高消费用户的贡献大致是多少？
Eric He
嗯——
Vivian Hao
——收入。谢谢。
David Xueling Li
是的。正如我之前提到的，在我们的音乐、娱乐业务中，例如今年——抱歉，这个季度我们有超过100万付费用户，对吧？通常在基于项目的变现模式中，较小比例的付费用户会贡献较大比例的收入。对我们来说，情况也大致如此。大约5%的付费用户贡献了大约70%的总音乐收入。这在最近几个季度一直相当稳定。
Vivian Hao
谢谢。
Operator
您的下一个问题来自瑞信的分析师Jialong Shi。Jialong，请提问。
Jialong Shi
您好。早上好，David，Eric。感谢回答我的问题。我有一个关于教育业务的后续问题。我理解你们可能不急于变现这项业务。但想了解管理层能否与我们分享未来这项业务的潜在变现模式。我有一个后续问题。谢谢。
Eric He
好的。让我稍微翻译一下这个问题。
David Xueling Li
[口译] 是的。我们要强调的是，在教育市场或商业或行业中，有很多方面。学习是一个方面。互动是一个方面。所以我们想强调，我们不会让每个人在所有方面都获得免费午餐，意思是并非一切都是免费的。事实上，目前我们希望在业务的某些部分采用免费策略。这个特定的业务部分是目前学生最关心的部分。我们认为目前学生最关心的是速成课程。这些速成课程是学生最关心和关注的焦点。然而，学生确实有其他需求，有其他关心的领域。所以当学生被吸引到我们的平台后，我们提供非常好的服务。然后我们会让教师设计非常个性化的课程或销售点，让他们赚钱。所以我们的商业模式是利用这些免费的速成课程，吸引大量流量到我们的平台。我们会让教师设计他们的个性化课程和服务，以便他们可以向人们收费并提供服务。这就是我们的商业模式。
Jialong Shi
感谢您的详细说明。我的第二个问题是关于1931。我想知道您对这个业务的长期目标是什么。它是否旨在像YE兄弟那样发展艺人经纪业务，以便YY可以从线下和线上的付费表演者那里赚钱？谢谢。
Eric He
[中文发言] 我正在将问题翻译给我们的CEO David。David将回答您的问题。谢谢。
David Xueling Li
[口译] 好的。我们认为1931对我们的在线音乐和娱乐业务非常重要，因为它具有战略意义，非常重要。成立这个团体的目的是覆盖音乐业务的上游到下游。我们已经在所谓的草根人群、草根歌手方面有很强的粉丝基础。现在1931是帮助我们向价值链上游发展。所以我们也希望能够创建一个链条或渠道来打造超级明星。在YY平台上，有很多草根歌手。但有时我们会发现非常有才华、非常有声誉的表演者。我们希望让1931成为这些有潜力的表演者的出口，使他们有一天能成为中国娱乐界的家喻户晓的名字。我记得之前我们提到过日本AKB 48的商业模式。我想强调的是，据我了解，AKB 48实际上赚了很多钱。如果我没记错的话，每年应该大约在3亿美元左右。所以这项业务将是我们当前业务的一个很好的补充，也有助于我们扩大用户基础，并使YY娱乐在长期内成为主流娱乐。这就是我们的目的和目标。
Jialong Shi
谢谢。
Operator
您的下一个问题来自麦格理的Jiong Shao。Jiong，请提问。
Jiong Shao
感谢您回答我的问题。我的第一个后续问题是关于政府对在线UGC视频内容的监管。我想了解一下，像贵公司这样的企业通常需要哪些许可证才能在网络上播放UGC内容？YY目前拥有多少许可证来开展这项音乐业务？这是我的第一个后续问题。我还有第二个后续问题。谢谢。
Eric He
[中文发言]
David Xueling Li
[口译] YY已经经营这么多年了。实际上从2005年开始，接近10年了。我们拥有许多许可证，使我们能够进行各种互联网广播。具体来说，我认为有两个许可证非常相关。一个叫做音视频许可证。我相信这是来自GAPP或者——实际上是来自SOF[ph]。音视频许可证来自SOF[ph]。此外，我们还有文化部颁发的网络表演许可证。这些是最关键的许可证。这两个许可证使我们能够在互联网上进行所有这些内容广播。当然，我想强调，不仅仅是这两个。我们公司实际上还有许多其他许可证。所以我认为在许可证方面，我们配备了所有必要的（甚至超过必要）许可证来在中国开展业务。
Jiong Shao
好的，很好。谢谢David和Eric的回答。我的第二个后续问题是关于移动业务。您已经分享了移动业务的一些指标，如MAU和收入贡献。我想知道，能否谈谈用户行为方面，比如移动端使用时长、变现情况、移动用户购买或不购买哪些项目等方面的差异？任何额外的细节分享都会很有帮助。谢谢。
Eric He
当然。我认为，是的，我们很高兴看到我们的移动计划已经取得了一些成果。我想强调，我们于2013年第四季度开始移动变现。正如我们刚刚报告的，移动变现表现比我们预期的要好得多，无论是在用户数量还是金额方面。我认为在行为方面，这是我们关注的。如果您看数据，可以清楚地看到目前移动用户或移动消费的ARPU较小。我想再回顾一下数据给您。我们的移动变现收入仅占娱乐总收入的8%。然而，使用移动设备购买虚拟物品的用户占比为24%。如果解读这个数据，您可以清楚地看到移动购买的ARPU小于PC端的正常ARPU。这是一个明显的证据。第二点是，根据我观察到的一致情况，我们的用户通常会在PC端长时间使用我们的服务。如您所知，大多数移动用户使用该服务的时间要短得多。所以这是移动用户和PC用户在用户行为方面的两个非常明显的差异。
Jiong Shao
好的。再次感谢，Eric。谢谢大家。
Eric He
是的。
Operator
今天的下一个问题来自野村证券的王超。王超，请提问。你好，王超，你的线路现在已接通。
Chao Wang
喂？能听到我说话吗？
Operator
请讲。
Chao Wang
你好。我的问题是关于递延收入的。能否大致分解一下游戏和音乐业务的递延收入？另外我注意到，继上季度环比增长22%之后，本季度又环比增长了5%。那么我们应该如何看待递延收入与收入之间的季节性差异？谢谢。
Eric He
抱歉。能重复一下你的问题吗？你是说要分解游戏和音乐业务的收入？
Chao Wang
我指的是递延收入。
Eric He
哦，递延收入。
Chao Wang
是的。还想了解递延收入与收入之间的季节性差异。
Eric He
好的，明白了。关于递延收入，我们都知道这是资产负债表项目。递延收入产生的原因是，根据美国通用会计准则，部分服务在季度末尚未完全履行，因此我们必须将其递延至下一季度。实际上我们并不披露递延收入的详细构成。但我可以给您一些指导性信息。我们递延收入中最大的部分是音乐业务，大约占总金额的三分之一以上。第二大的是游戏递延收入，占比也在30%左右。第三大的是会员业务，占比在接近30%的高位20%区间。这三项合计约占递延收入的95%或96%。所以它们大致均匀分布在30%到38%或39%之间。就季节性而言，我认为没有太明显的季节性，除了递延收入通常与特定业务线的收入同步变动。比如说，如果音乐业务增长，收入增加，在一切正常的情况下，递延收入也会随之上升。通常情况就是如此。
Chao Wang
非常感谢。非常有帮助。
Operator
您的下一个问题来自T.H. Capital的Tian Hou。Tian，请提问。 Tian Hou – T.H. Capital：早上好，David和Eric。感谢回答我的问题。我有几个问题。首先是关于你们的音乐业务。我看到本季度增长很多，这实际上是延续了2013年的高速增长。我想知道，这部分业务在2014年的前景如何？你们如何推动这项业务继续保持高速增长？这是关于音乐方面的问题。其次是教育业务方面，我知道你们正在大力投资这部分业务，旨在获取用户并培养高粘性用户。我想知道你们计划投入的总投资额是多少，以及我们应该如何看待未来的毛利率？这就是我的两个问题。
Eric He
好的。首先，关于音乐业务，正如大家所见，我们的音乐业务增长非常迅速、非常强劲。我认为我们发展音乐业务的方式是多方面的。我们拥有一支非常强大的音乐团队。他们不仅努力增加收入，还致力于扩大用户基础。因此，从短期来看，按季度计算，我们的音乐团队围绕各种节日赞助或开展了大量营销活动。我认为这一策略已被证明非常有效。他们将继续采用这一策略。例如，在第一季度我们有情人节、春节，还有二月里有个叫
Eric He
田，你能再说一遍吗？我不太明白。我以为你已经问了两个问题，所以没想到你还会提问。你能再重复一下你的问题吗？ 田厚 - T.H. Capital：是的。是关于赞助商的问题。你提到了对音乐表演者的赞助。我想知道这些赞助对表演者有多重要，以及这些赞助对你的收入增长有多重要。
Eric He
你能用中文说赞助商吗？因为我不太理解赞助商是什么意思。 田厚 - T.H. Capital：[中文发言]
Eric He
好的。现在我明白了。我想你又误解了我们的业务。我们的业务中没有你所说的赞助商。我们的术语叫做频道所有者。我们有运营频道的频道所有者。频道所有者会与数百名歌手签订合同。所以他们与很多歌手有关系。他们实际上并不赞助。你所说的商业模式可能与其他公司有关。这与我们无关。我们有频道所有者，他们会与表演者分享音乐收入。所以他们拥有的表演者越多，赚的钱就越多。他们能签约的表演者越好，那个特定合同的业务就会越好。所以我不认为我们称他们为赞助商。 田厚 - T.H. Capital：这很有帮助。他们对你的业务有多重要？
Eric He
我们可以进入下一个问题吗？请下一个问题。
Operator
下一个问题来自华兴资本的范宇恒。宇恒，请提问。
Yu-Heng Fan
嗨，早上好。感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于学生获取的。你提到现在会对教育业务的营销保持纪律性。我想知道，自从100.com推出以来，到目前为止，你的学生中有多少是通过自然方式获取的，你未来的计划是什么？然后我还有一个后续问题。
Eric He
宇恒，你能非常非常快地再重复一遍问题吗？因为我刚才有点分心，抱歉。
Yu-Heng Fan
抱歉。你提到会对教育业务的营销支出保持纪律性。我想知道，自从100.com推出以来，到目前为止签约的学生中有多少是通过自然方式获取的，你未来的计划是什么？然后我还有一个后续问题。谢谢。
Eric He
是的。我可以告诉你，到目前为止，他们都是通过自然方式来到100教育的。我们实际上没有购买任何流量或其他东西。因为那只是通过一次新闻发布会。所以我会说我们签约的20,000名学生只是因为那次新闻发布会。而那次新闻发布会就是我所说的纪律性营销策略，因为显然新闻发布会会花费我们一些钱，对吧？所以我们还没有尝试使用其他方式来吸引其他学生。
Yu-Heng Fan
谢谢。关于你们聘请的很多付费教师，我想了解一下这些教师的薪酬结构是怎样的，是基于固定年薪还是有什么激励性薪酬？谢谢。
Eric He
这非常有趣。目前我们确实有六位教师在100教育平台上授课。但你知道吗？他们都是志愿者。当我们宣布要招募一些教师来教授特定课程时，有数百名教师——数百名教师申请这个职位。我们只是从中挑选了一位来担任课程教师。所以目前我们还没有花钱聘请教师来授课。
Yu-Heng Fan
好的。谢谢。这很有帮助。祝贺你们取得的强劲进展。谢谢。
Operator
女士们、先生们，今天的问答环节到此结束。现在我将会议交还给管理层进行闭幕致辞。
Eric He
非常感谢大家。现在我们结束本次电话会议。谢谢。
David Xueling Li
谢谢。