Operator
各位好，欢迎参加YY 2016年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。今天出席会议的有YY董事长李学凌先生、YY首席执行官周晨先生、YY首席财务官何震宇先生。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。在开始之前，请参阅我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于今天的电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。现在我将电话转交给董事长李学凌先生。
David Xueling Li
谢谢主持人。大家好，欢迎参加我们的财报电话会议。我们有很多内容要讨论，让我从大家最关心的话题开始——私有化计划的撤回。正如大家所知，我和我们的前董事长雷军先生原本计划将公司私有化，直到最近。考虑到中国资本市场政策的不确定性，我们认为美国资本市场更适合YY的长期发展，尤其是在我们确定国际化战略之际。目前，我们需要回归基本面，专注于各自的增长前沿，更积极地推动业务发展。因此，第一步是撤回私有化计划。我们今天采取的第二步是雷军辞去董事长及YY董事会成员职务，这将使他能够更专注于小米。正如我们在新闻稿中提到的，雷先生将继续作为YY的主要投资者、战略合作伙伴和顾问。此外，我将担任公司董事会主席，并辞去CEO职务。这一变动将使我能够更专注于公司整体战略以及新兴应用和产品的开发。我们重组的第三步包括晋升周晨先生为CEO。他一直是过去六年来运营我们最大业务板块——在线音乐业务的关键高管。周晨于2007年加入YY公司，从零开始建立了我们的在线音乐和娱乐业务。在他的领导下，YY在线音乐在过去五年中收入实现了超过16倍的有机增长。这一显著增长展示了陈先生强大的战略思维和执行能力，以及快速适应不断变化的市场的能力。董事会认为陈先生是一位受人尊敬且富有冒险精神的领导者，他在识别和执行YY平台上的娱乐业务方面一直领先多年。我们坚信他具备领导YY进入下一发展阶段所需的所有素质。最后，作为加强我们高级管理团队以迎接下一增长阶段的一部分，我们晋升董荣杰先生为虎牙直播的新任CEO，虎牙直播是YY旗下独立的在线游戏直播子公司。董先生自2006年加入YY以来一直担任执行副总裁，在过去10年中，他凭借战略领导力和对市场的深刻理解赢得了员工和董事会的广泛尊重。董先生将为新职位带来超过15年的经验，我们毫不怀疑这一任命将进一步深化和拓宽YY管理团队的能力。感谢大家对YY的支持和关注，我们期待与您共同推动股东价值的增长。接下来，我将把话筒交给我们的新任CEO周晨。
Zhou Chen
感谢David，大家好。能够担任YY的CEO，我感到非常荣幸。David的远见和领导力将YY打造成为中国领先的直播平台，我深知自己肩负重任，同时也看到YY面临的巨大机遇。展望未来，我将继续运用我的知识和经验，加速我们内容和服务产品的创新，并全面执行我们的扩张战略，以增强YY平台实力，保持行业领先地位。首先，我们很高兴报告本季度业绩表现强劲，各项收入和利润指标均实现增长。我们的增长和多元化势头持续不减，近期移动直播的流行进一步推动了我们平台的普及和发展势头。这一点在第二季度营收同比增长46%至20亿元人民币的数据中得到了体现。增长动力主要来自用户采用率的稳步提升，终端用户同比增长超过54.5%至420万，以及IVAS收入同比增长48.7%的强劲表现。更重要的是，基于YY平台的直播月活跃用户持续稳定增长至超过1.419亿，同比增长16%。2016年6月，我们将在线音乐和娱乐品牌升级为YY Live。这一品牌重塑是公司向直播娱乐平台转型的关键部分，也是我们聚焦核心直播能力的战略重点。通过新品牌，我们旨在进一步发挥YY品牌的既有优势，构建更深入的内容生态系统。首先，我们将致力于发展PUGC（专业策划的用户生成内容）。我们认为这是YY最重要的内容生成模式，因为它结合了PGC和UGC的优势，能够在内容数量和生产成本之间取得平衡。其次在PUGC方面，YY Live将通过与合作领先伙伴，深入更多元化的细分市场，如体育、电影、动漫等。我们相信，通过与合作伙伴的共同努力，YY将能够进一步提升直播互动性，提供高质量和创新的内容产品。凭借我们优化的管理结构、新品牌以及全面的内容[听不清]，我们坚信YY在向更广泛的娱乐平台转型的同时，聚焦核心直播能力，正在取得扎实进展。我们有信心保持行业领先地位，进一步巩固我们作为中国领先互动直播平台的竞争优势。现在，我想把电话会议交给我们的首席财务官何先生。
Eric He
谢谢周晨，大家早上好、晚上好。正如之前提到的，2016年第二季度我们各项业务均实现了收入和利润的增长，这主要得益于付费用户和IVAS收入的强劲增长，这让我来谈谈各业务板块的表现。首先在虎牙，我们的在线游戏直播业务，我们对取得的成功感到非常兴奋和自豪，这得益于我们强大的主播阵容，他们提供创新多元的内容，以及我们在移动设备上实施的改进的变现策略，所有这些都带来了显著增长。举例来说，第二季度收入同比增长67.7%至1.431亿元人民币，这主要得益于付费用户数量同比大幅增长111.6%至110万。接下来是我们的在线音乐娱乐业务，正如David和周晨提到的，我们已经将在线音乐娱乐品牌升级为YY Live。2016年第二季度，我们保持了强劲的收入增长，同比增长50.3%至11亿元人民币。付费用户数量进一步同比增长51.4%至280万；同时，我们在移动设备上的音乐娱乐业务继续保持强劲增长，收入同比增长96.7%，付费用户数量同比增长88.3%。根据我们的内部分析，我们的YY Live应用在第二季度是Android平台上最受欢迎的直播应用。随着新品牌的推出，我们将扩展为更广泛的娱乐平台，并战略性地专注于我们的核心直播能力。我们将继续加强和投资我们的内容提供，特别是PUGC，以进一步扩大我们的用户社区和用户在我们平台上的粘性。对于我们的在线约会业务，2016年第二季度收入继续同比增长72.3%至2.711亿元人民币，主要得益于付费用户数量同比增长35.6%至31.6万。展望未来，我们将继续投资并利用我们全面的内容生态系统以及主播、明星和行业合作伙伴的资源，进一步扩展我们各业务线的创新内容和服务提供。这一战略是我们的关键差异化优势，因为我们努力满足中国动态互联网市场中庞大用户群体不断变化的需求。总体而言，我们对市场机会保持信心，特别是通过新的品牌战略来巩固我们作为中国领先互动直播平台的地位。现在我将转向我们的季度财务细节。在开始之前，我想澄清一下，我们今天呈现的所有财务数字均以人民币计。百分比变化均为同比比较，除非另有说明。2016年第二季度净收入同比增长45.9%至19.8亿元。这一增长主要得益于IVAS收入的增加。IVAS收入同比增长48.7%至19.3亿元，这主要得益于付费用户数量同比增长54.5%。现在让我们看看我们的各IVAS业务线。2016年第二季度，在线音乐娱乐收入同比增长50.3%至11亿元。这一增长得益于付费用户数量同比增长51.4%至280万。此外，第二季度移动用户数量同比增长88.3%至180万。在线约会收入同比增长72.3%至2.711亿元人民币。这一增长反映了付费用户数量同比增长35.6%至31.6万，以及第二季度ARPU同比增长27.1%至858元人民币。在线游戏收入为1.883亿元人民币，而2015年同期为1.994亿元人民币。这一下降主要由于付费用户数量同比下降29.2%，这反映了中国网页游戏市场的持续疲软，但部分被在线游戏ARPU同比增长33.3%所抵消。其他IVAS收入在2016年第二季度同比增长76.6%至3.753亿元人民币。这主要包括虎牙直播收入，同比增长67.7%至1.431亿元，以及PK Show收入在2016年第二季度显著增长。其他收入，主要包括我们的在线教育平台环球教育在线收入以及多玩网的在线广告收入，在2016年第二季度为4780万元人民币，而2015年同期为5720万元。收入成本同比增长45%至12亿元，这主要归因于收入分成费和内容成本在2016年第二季度增至8.933亿元。支付给表演者、频道所有者和内容提供商的收入分成费和内容成本的增加与收入增长一致，主要由于促销活动推动的用户参与度和支出水平提高，以及公司投资扩大向用户提供的新颖创新内容数量。此外，带宽成本在2016年第二季度增至1.507亿元，主要反映了用户持续扩张和视频质量改进，但部分被我们提高的效率和定价条款所抵消。2016年第二季度毛利润同比增长47.4%至7.724亿元。毛利率从去年同期的38.6%提高至39%。我们的非GAAP运营收入在2016年第二季度同比增长52%至4.854亿元。非GAAP运营利润率从去年同期的23.5%提高至24.5%。归属于YY的GAAP净利润在第二季度同比增长18.1%至3.433亿元人民币。2016年第二季度净利润率为17.3%，而2015年同期为21.4%。扣除处置YY子公司产生的一次性非运营费用2350万元人民币后，归属于YY的净利润为3.668亿元人民币，同比增长26.2%。归属于YY Inc.的非GAAP净利润从去年同期的3.023亿元增长27.3%至3.848亿元。2016年第二季度非GAAP净利润率为19.4%，而去年同期为22.3%。2016年第二季度每ADS摊薄净收益从去年同期的5.10元人民币增长17.1%至5.97元人民币。非GAAP每ADS摊薄净收益从去年同期的5.29元人民币增长25.7%至6.65元人民币。最后，展望我们的业务前景，对于2016年第三季度，公司预计其净收入将在20亿元人民币至21亿元人民币之间，同比增长约34%至41%。这一预测反映了公司当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。主持人，我们的准备发言到此结束。我们可以进入问答环节。
Operator
[接线员指示] 您的第一个问题来自野村证券的[听不清]。请提问。
Unknown Analyst
您好，感谢接听我的电话。[中文发言] Eric。晚上好，同时也祝贺周晨担任新职务。我有两个问题。首先，我想周晨已经对此进行了一些解释，但我还是想进一步了解将YY音乐更名为YY直播的理由。我想知道YY直播与YY音乐在内容和提供的服务方面是否存在任何差异。我的第二个问题是关于直播行业的竞争格局。中国直播行业的竞争似乎正在加剧，出现了许多直播初创公司。我想了解YY在捍卫市场份额方面有哪些策略或竞争优势，特别是在移动端市场份额方面。我会自己翻译。[翻译]
Eric He
[翻译中] 我认为我们将YY音乐更名为YY直播的原因非常明确，那就是YY需要制定一个更加专注于直播、实时广播的战略。在这一更广泛的公司战略基础上，特别是在音乐娱乐领域，我们将执行或实施更加具体的PUGC（专业用户生成内容）战略，同时我们也在提供渠道合作伙伴战略。在这些战略中，我们将实现内容多样化。在YY平台上，我们的内容种类繁多。例如，我们有歌唱、舞蹈、脱口秀，平台上有很多表演，这些都是我们将进一步加强的领域，这也将成为YY与其他竞争对手之间的关键差异化因素。未来，我们甚至将增加更多不同的类别，如体育、旅游、美食、烹饪等，这些都是我们将进一步拓宽内容视野的领域，以便在未来吸引更多用户。现在我来回答问题的第二部分，关于行业竞争。在我看来，行业中所谓的直播业务可以分为几个类别。第一类实际上以YY为代表，包括许多不同类型的才艺表演。第二类以我们的虎牙业务为代表，主要是网络游戏直播领域。第三类以所谓的名人直播为典型，微博就是一个很好的例子。第四类是试图窥探个人生活或生活方式的直播类型，这是非常典型的类型——映客类型的直播。还包括其他一些垂直领域的直播，如电商直播。在所有不同类别中，我认为才艺表演多样化和游戏直播类型具有非常强大的内容和广播能力，这与其余类别有很大不同。以微博为代表的名人直播类型更倾向于所谓的媒体池，因为名人效应会吸引大量粉丝涌入该服务。但这种商业模式是否能够持久还有待观察。第四类，正如我提到的，是关于生活方式或窥探一些非常个人化生活的直播类型，以映客为代表，主要受用户好奇心驱动。但这种好奇心在最近几个月似乎已经趋于平稳，所以我们不知道这种好奇心能持续多久。因此，我认为这些趋势有可能走向另一个方向。所以对于那些名人和生活方式类型的直播，实际上未来可能会面临一些困难，比如我们想看看它能持续多久、发展多快。因此，我们将看到所有这些直播服务的未来发展，这与YY有很大不同。我们在市场上已经存在了五年多，并且已经证明我们在过去五年中具有很强的业务扩展和增长能力。这就是我的回答，谢谢。
Unknown Analyst
感谢周晨和Eric的见解。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的施嘉龙。请提问。
Jialong Shi
管理层好，感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于内容策略。正如您刚才提到的，我们将扩展内容类别并建设更多PUGC。我想知道，我们是会直接投资这些内容，还是更多采用开放平台策略？第二个问题是关于虎牙的货币化。管理层能否给我们拆分一下来自游戏内容打赏与娱乐内容打赏的收入，以及付费比率？我会自己翻译。[翻译]
Zhou Chen
[翻译后]我来回答问题的第一部分。关于PUGC问题和内容多样性，我认为我之前关于PUGC和渠道合作伙伴的评论已经回答了部分问题。我认为YY是一个非常开放的平台——我们非常愿意与第三方合作伙伴合作。过去，我们的合作伙伴主要是我们的主播、表演者，或者在某些情况下的用户，但未来随着PUGC战略，我们的合作伙伴实际上会越来越多地转变为所谓的机构或拥有大量不同专业内容的企业。对于问题的第二部分，我的回答是这样的。我们的虎牙直播业务最初是通过我们的在线游戏直播业务创建的。自去年下半年和今年上半年以来，我们实际上已经将收入基础从在线游戏直播扩展到其他娱乐业务，以及[听不清]。我们实际上没有拆分收入，因为当我们查看虎牙的收入时，我们会将其视为同质收入，因此很难拆分虎牙业务的每个渠道并告诉我们哪些来自娱乐，哪些来自游戏直播。所以我们实际上没有现成的指标。关于付费比率，我认为最近几个季度我们看到付费用户数量显著增长。付费比率一直在上升。在我们平台上的付费比率方面，根据不同的业务线，范围在1%到3%之间。具体到虎牙，我认为在这个范围内，但我不记得具体的比率数字。我可能会稍后回到这些问题，如果您仍然感兴趣，我们可以在未来的电话会议中提供。谢谢。
Jialong Shi
谢谢，这非常有帮助。
Operator
下一个问题来自CCBI的Ronnie Ho。请提问。
Ronnie Ho
大家好，感谢管理层提供问答时间。我是Ronnie。我有三个问题。第一个问题是关于YY音乐目前的移动端贡献情况如何，以及业务其他部分在第二季度的表现，与上一季度和去年同期相比如何？我的第二个问题是能否提供更多关于付费用户未来增长的详细信息，因为到目前为止付费用户增长相当令人鼓舞，过去几个季度仍保持50%、60%的增长，所以我想了解一下未来的发展趋势。我的最后一个问题是关于[听不清]，能否提供更多关于在线教育的详细信息？看起来它正在逐步增长，但我想了解更多关于今年下半年和2017年的情况。
Eric He
好的，谢谢Ronnie的提问。我来尝试回答您的问题。我们都知道YY实际上起源于PC平台，但近年来YY在两个方面非常成功地实现了从PC型公司向移动型公司的转型。到目前为止，我们的移动用户数量已经超过了PC用户，无论是在音乐业务还是虎牙业务中都是如此。其次，我认为从收入方面来看，同样的情况也在发生。来自移动设备的收入实际上已经超过了我们的PC收入，所以我想说在向移动公司转型的过程中，YY已经做了很多工作。显然，我们将会继续努力，并尝试在未来几个季度中让这一进程更快地推进。据我所知，所有的产品升级和新功能都只会在移动平台上进行，这就是我们的决心和目标。 第二个问题关于我们的付费用户增长率，目前我们的付费用户增长非常非常快。这意味着转化率一直在非常平稳地上升。我认为其中一个原因是我们移动用户的持续增长，因为在过去一年中，我们看到很多中国用户已经非常习惯使用移动设备来支付或购买虚拟物品。我们正在看到这一趋势的发生，所以这也是为什么我们在音乐领域和在线游戏直播领域的付费用户一直在非常强劲地增长的原因之一，我们预计这一趋势将在今年剩余时间和2017年持续下去。 第三，我们的在线教育业务，正如您所知，YY过去来自游戏和娱乐业务，然而在2014年底，我们实际上收购了两个教育团队。其中一个团队表现不佳，我们已经在2015年进行了减值处理。剩下的那个团队，我们在财报中已经披露过，表现相当不错。在前两个季度，他们无论是环比还是同比都增长得很好；然而，他们的基数仍然很小，即使增长速度很快。他们的收入在我们整体业务中不会非常显著，所以我想说在线教育是我们认为非常有趣和重要的业务，但由于该业务在我们平台上的规模，在不久的将来不会非常显著或成为核心业务。但我们看到这个团队表现良好，进展顺利且增长迅速。
Ronnie Ho
好的，谢谢。
Operator
您的下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
各位管理层晚上好，感谢回答我的问题。我们注意到YY过去一直采取非常保守且高效的销售和营销策略，考虑到现在推出了几款新应用，比如ME直播，以及涉及更广泛内容覆盖和可能不同类型受众的品牌重塑，想知道在销售和营销支出风格方面是否会有任何变化？我还有一个关于ME直播的后续问题。管理层能否分享一些运营数据方面的额外信息，比如最新的MAU、ARPU等？ME在货币化方面的增长模式是怎样的？谢谢。
Eric He
Natalie，你想自己翻译你的问题吗？我觉得那样会更准确。
Natalie Wu
哦，当然。[翻译]
Zhou Chen
[翻译后] 嗯，YY有非常低调的传统，实际上直到2014年我们只投入了非常有限的营销费用，这就是为什么YY音乐娱乐（现在叫YY直播）或虎牙的影响力与我们的市场份额相比非常不平衡，尽管我们一直是这个行业的先驱和领导者，但在市场上我们几乎没有影响力。
Eric He
关于ME的问题，我想我们是在今年2月推出ME的。这对我们来说取得了巨大成功。同样，这条业务线更偏向生活方式类直播，与映客非常相似。它完全基于移动端。它会让直播变得非常容易，目标受众是20岁出头的年轻男女。你知道，这是我们的政策，ME在指标和收入方面的数据过去一直没有披露。我认为目前我们不想打破这一点，所以我们希望将这些数字或指标保留一段时间，可能会在不久的将来选择适当的时机披露ME的指标数据。但到目前为止，我认为ME业务线非常成功。他们的收入增长非常强劲。这条业务线已经过了盈亏平衡点。
Natalie Wu
好的，那么只有一个快速跟进问题。您刚才提到未来销售和营销费用会增加，那么我们应该预期什么样的销售和营销支出水平？管理层能否在这方面给我们一些指导？[翻译]
Eric He
是的，让我回答你的问题，Natalie。我认为周晨的意思是，在2014年之前，YY的销售和营销费用占收入比例不到1%，所以我们在销售和营销上的支出金额非常微不足道。但自那时起，我们的销售和营销费用已稳步增长至总收入的45%。本季度，即第二季度，销售和营销费用占总收入的比例为4.4%、4.5%。我认为目前这个水平是足够的。我们将继续投入这类资金进行销售和营销；但是，我们没有任何特定时间点的销售和营销费用具体目标。这实际上取决于我们业务的发展情况。如果业务需要，如果业务有扩大覆盖范围的需求，并且我们认为这样做有意义，我们就会这样做，但到目前为止，我认为——在目前这个时间点，我们认为当前的销售和营销支出水平是足够且合适的。
Natalie Wu
明白了。谢谢Eric，也谢谢周晨。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。
Alex Yao
你好，谢谢回答我的问题。我想跟进一下Jialong之前关于移动直播市场竞争的问题。谢谢周晨从内容生成和[听不清]到消费者角度给我们提供了非常有见地的讨论。我只是想知道，从可寻址市场，即消费这些内容的人群来看，你刚才确定的四大类别之间是否存在很大差异？哪种模式覆盖了更大的可寻址市场，以及市场趋势如何？
Zhou Chen
[已翻译] 显然我们确实提到过，实际上直播有四种不同的类别。对于所有这些不同网站或流媒体/直播业务的用户基础来说，差异是非常非常明显和清晰的。例如，以我们的虎牙业务为代表的在线游戏直播业务，显然如果你不是游戏玩家，不玩某些游戏，那么你很难观看或使用虎牙的在线游戏直播服务，所以这实际上是一种针对游戏玩家的垂直业务类型。另一个例子是微博，我们都知道微博实际上是媒体。它们充满了名人和明星，所以如果你不关心那些名人或明星，也不使用那些媒体，那么你成为他们用户的可能性很小。我们确实提到过，我们不知道这种类型的媒体以直播形式能持续多久，因为根据我们的观察，我们看到很多微博类型的直播是让名人与观众或粉丝见面，但这种应用类型的频率并不高，不是每天都有，甚至不是每周或每月都有。这就是为什么我们开始怀疑这种服务实际上会被他们的用户或粉丝消费多久。最后一个类别是我们所说的——以映客为代表的生活方式直播。这些服务满足了许多所谓的农村地区或三线、四线用户，他们喜欢看那些生活在一线或二线城市的人的生活方式。这背后有强烈的好奇心，而这种好奇心有其自身的周期。当这些周期或好奇心得到满足时，我们认为这类服务的消费或需求欲望会降低，这就是为什么我们说这类服务的长期发展是值得怀疑的。所以当这种情况发生时，我们认为这些服务都会转向YY所谓的才艺或综艺节目类型的直播。
Alex Yao
我明白了，非常有帮助。非常感谢。
Operator
您的最后一个问题来自美林银行的Benny Wong。请提问。
Benny Wong
管理层好，感谢回答我的问题。我有两个问题。首先是关于在线音乐和娱乐业务。如果我看季度平均ARPU，本季度大约在392、400左右，按同比来看基本持平。我们应该预期——除了去年第四季度较高外，趋势相对保持在相似水平。那么我们现在这里的策略是专注于用户数量增长，扩大用户广度，而不是在单个用户基础上进一步深化货币化吗？这是我的第一个问题。然后我的第二个问题是，管理层能否帮助我们更好地理解在线广播业务。如果看互动演唱会广播服务[indiscernible]，管理层能否分享对在线广播的看法，维持可持续货币化模式的关键要素是什么？谢谢。
Eric He
Benny，你介意自己翻译吗？我觉得这样效率更高。
Benny Wong
好的，当然可以。[翻译]
Zhou Chen
[翻译]关于YY音乐和娱乐，我们投入了大量努力来增加付费用户基数，同时也尝试扩大付费比例。这相当成功，这就是为什么你们看到最近几个季度我们的付费用户增长非常快。随着付费用户基数越来越大，ARPU数字趋于停滞，不会增长得非常快，而且我们也相信如果ARPU变得非常高，实际上对平台的发展和扩张是不利的。所以我们不希望看到ARPU增长得非常快或变得越来越大。我们在开发所谓的低付费用户方面相当成功，由于他们是新用户，他们支付较低的金额参与YY服务。当这些用户开始成熟、成长时，我们相信只要我们能够提供他们喜欢的内容，这些所谓的低付费用户有一天会成为中等付费或高付费用户，这对我们平台未来的增长将非常有益。
Benny Wong
[中文发言]
Zhou Chen
[翻译]关于[indiscernible]，这是我们平台提供的一个功能，已经有两个季度了，但到目前为止我认为我们遇到了一些障碍，实际上我们已经暂停了这项服务，直到明年第一季度。所以[indiscernible]的当前状态是已暂停。我们不是用[indiscernible]，而是用所谓的特定24x7音乐频道来替代。我们实际上招募了一些艺人或歌手在这些频道表演。我认为这项工作刚刚开始。截至目前，在这些音乐频道表演的艺人已经非常成功地实现了服务货币化。这将结束这个问题的回答。
Benny Wong
谢谢。
Operator
女士们先生们，今天的会议到此结束。感谢各位参与。大家可以断开连接了。