Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加JOYY Inc. 2021年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。现在，我将会议交给今天的主持人——公司投资者关系高级经理Jane Xie。Jane，请开始。
Jane Xie
谢谢主持人。大家好。欢迎参加JOYY 2021年第二季度财报电话会议。今天参加会议的有JOYY董事长兼首席执行官李学凌先生；我们的首席运营官李婷女士；以及财务总经理Alex Leo先生。在今天的电话会议中，管理层将首先回顾本季度业绩，然后我们将进行问答环节。2021年第二季度财务业绩和本次电话会议的网播可在ir.joyy.sg获取。本次电话会议的回放也将在几小时后在我们的网站上提供。在继续之前，请参阅我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以美元计。现在，我将电话会议交给我们的董事长兼首席执行官李学凌先生。先生，请开始。
David Xueling Li
大家好，欢迎参加我们2021年第二季度财报电话会议。尽管某些地区的本地节假日带来了负面影响，我们在第二季度仍保持了增长势头。2021年第二季度，我们的总收入同比增长39.7%至6.62亿美元，而Bigo的收入同比增长38.4%至5.98亿美元。值得注意的是，本季度按非GAAP计算，在我们将YY Live分拆后，集团层面首次几乎实现盈亏平衡，因为Bigo的非GAAP净利率从上一季度的1.6%持续改善至3.3%，其非GAAP净利润增至1900万美元。 在我们深入讨论产品发展细节之前，我们想与大家分享我们在进一步强化本地化内容提供方面的最新进展。正如上季度电话会议所讨论的，我们将内容生态系统视为决定产品长期竞争力的战略核心之一。本季度，我们在扩展产品内容优先级和扩大优质内容库方面取得了重大进展。基于对本地用户内容偏好的深入洞察，我们与游戏娱乐公司和本地人才机构合作，引入了大量高质量的主播和内容创作者，涵盖游戏、真人秀、音乐、生活方式等多个类别。 在娱乐内容类别中，通过与本地娱乐机构和名人合作，我们在进一步扩展优质内容和聚集音乐及真人秀类别的顶级本地人才方面取得了有意义的进展。在美国，Bigo Live于5月举办了BIGO IDOL才艺大赛，评委阵容包括Tamar Braxton、Kreesha Turner和DJ WhooKid等明星，吸引了超过30万独立观看量。在土耳其，我们的平台吸引了流行音乐之王Serdar Ortaç和标志性新生代歌手İrem Derici成为Bigo Live的明星主播。在泰国，我们Bigo Live上的一位乡村音乐主播参加了顶级音乐综艺节目Bonus Karaoke，并取得了巨大成功，为其他乡村音乐歌手提供了展示才华的舞台。Bigo Live的女主唱们发起了乡村音乐比赛，与知名本地人才机构合作，邀请了名人顾问和专业评委。 在2020年在中东地区测试运行游戏直播频道并正式推出名为BIGOFUN的电竞活动后，我们组织了各种活动，包括视频创作、挑战赛和涵盖多款热门游戏的内容。第二季度，我们与多家游戏公司合作，进一步丰富了平台上的游戏内容，以更好地满足用户的热情需求。6月，我们与手机策略多人在线角色扮演游戏《King of Avalon: Dragon Warfare》达成了战略合作协议。我们在法国和德国推出了一系列中世纪主题的在线游戏活动，期间虚拟宝箱随机发放给观众，而本地顶级游戏主播在直播频道中玩游戏并与当地粉丝互动。在印度尼西亚，Bigo Live成为Free Fire锦标赛和137支队伍直播季后赛的独家合作伙伴，为当地观众带来沉浸式电竞体验。 除了持续扩展内容类别外，我们还追求内容与丰富多样的本地文化的无缝融合。如前所述，我们的使命是培育一个包容性的全球社区，让每个人都能被听到和看到。多样性和包容性不仅体现在我们运营的地区数量和提供的内容类别多样性上，还体现在我们将内容与本地文化、用户行为和社会环境融合的程度。例如，在斋月期间，Bigo Live在印度尼西亚推出了Food to be Good活动。该活动激励当地年轻人通过音乐或单口喜剧表演展示斋月独特的文化和习俗来表达创造力，从而赢得了印度尼西亚旅游部和其他政府机构的认可。 由于内容创作者是我们成功创建和维护充满活力、引人入胜的内容和社区的基础，我们实施了广泛的计划来识别、培养和激励有才华的创作者。过去一个季度，除了举办本地文化主题比赛和才艺挑战赛以更好地识别有才华的内容创作者外，Likee还与外部合作伙伴合作，帮助创作者提高公众曝光度，扩大社会影响力，并将内容创作作为终身职业追求。例如，在第二季度，Likee在印度尼西亚举办了第三季Likee Star Idol才艺秀。与当地娱乐公司合作，Likee选出了五名顶级参与者组成了名为Dreamgirls的流行女子组合，该组合的首秀音检和音乐视频在超过116家印度尼西亚广播电台播放，吸引了大量内容分享和商业广告邀约，这是Likee测试其识别、培养和激励专业内容创作者能力的试点项目。 展望未来，Likee将推出更多支持计划，将更多用户流量导向创作者，帮助创作者实现内容变现，从而创建一个友好、互动和充满活力的内容社区。随着越来越多有才华的内容创作者提供更多样化、高质量的内容，我们相信我们将能够建立一个更丰富、更吸引人的内容生态系统，并进一步扩大我们平台的用户基础。 现在，让我与大家分享我们核心产品线的季度更新。对于Bigo Live，尽管某些地区的本地节假日带来了负面影响，其整体MAU同比增长0.3%至2950万，而印度以外的MAU得益于其内容生态系统本地化的进展，同比增长27.8%。同时，其付费用户同比增长10.7%，推动收入同比增长31.8%。从地理分布来看，Bigo Live保持了良好的多元化增长，发达国家持续表现优异，其原始收入同比增长47.6%，特别是欧洲收入增长104.6%，东太平洋地区收入增长52.5%。东南亚和其他新兴国家的收入增长31.7%。 在产品升级方面，Bigo Live持续改善用户直播体验，本季度平均直播时长环比增长1.6%就是明证。通过优化内容推荐算法，Bigo Live将其新用户的平均观看时长环比提高了4.4%。此外，通过引入更多游戏内容，Bigo Live在本季度提高了整体用户参与度，并将游戏直播会话的平均观看时长环比延长了40.9%。 接下来关于Likee，正如上季度电话会议所提到的，由于我们优先考虑长期增长，我们更加重视生态系统的健康和可持续性以及增长模式，这就是为什么我们从第一季度开始调整了Likee的营销策略，并将投资重点放在内容和社交生态系统上。由于我们的营销策略调整，加上印度政府禁令的影响，自去年第三季度以来，Likee的MAU同比下降38.6%至9230万。印度以外的MAU同比增长6.8%。尽管用户基数暂时波动，Likee本季度的总收入继续同比增长136.7%，主要得益于发达国家和中东地区的强劲表现。发达国家收入增长106.3%，中东地区收入同比增长四倍。 在产品方面，Likee基于TTS技术升级了字幕功能，提供自动字幕和配音，还更新了功能，支持视频上传长达三分钟和后期录制。从而为内容创作者，特别是信息类内容类别的创作者，提供了更高效的内容生产工具。此外，Likee更新了用户流量定位和内容分发机制，将更多流量导向创作者的私域。结果，创作者的私域流量增加了25%，加强了创作者与其粉丝之间的社交联系。 为了激励用户和创作者参与直播，Likee对其粉丝互动功能进行了多次更新，每日加入粉丝群的用户数量增加了7.7倍，这反过来激励创作者通过更新社交互动功能举办更多直播会话。通过更新社交互动功能，Likee改善了用户在直播会话中的体验，其平均直播时长环比增长22.3%，多用户聊天室中每用户平均直播时间增长30.9%。 最后关于HAGO，同样由于营销策略调整和自去年第三季度以来的印度政府禁令，HAGO的MAU在第二季度同比下降62.9%至1180万。印度以外的MAU同比增长25.5%。然而，HAGO在用户互动性和产品商业化方面继续取得有意义的进展。其收入同比增长54.3%，非GAAP运营亏损进一步环比收窄。 在第二季度，HAGO推出了4.0版本产品，以更好地满足用户基于兴趣的社交娱乐需求。在此版本中，特色频道使用户能够与朋友和社区成员互动，并通过实时文本、语音、视频和互动游戏的形式自由交流。用户还可以在其虚拟家庭中发布帖子，从而满足他们实时和非实时的社交需求。结果，HAGO特色频道的渗透率提高了7.4%，其30天用户留存率环比增长5.5%。 本季度，HAGO推出了派对游戏，包含多款热门游戏，这些游戏具有多用户音频聊天和游戏功能，并升级了实时互动游戏的用户体验。结果，派对游戏的渗透率提高了10.7%，平均用户使用时间环比增长30%。 总之，尽管某些地区的本地节假日带来了负面影响，我们保持了全球业务的增长轨迹，并在进一步丰富本地化内容提供方面取得了显著进展。随着产品变现能力的增强、运营杠杆的改善以及更审慎的营销策略的执行，在我们将YY Live分拆后，集团层面按非GAAP计算首次几乎达到盈亏平衡。尽管近期宏观环境波动和COVID-19带来的不确定性增加，我们仍然致力于我们的长期愿景和覆盖使命。我们将继续将资源部署到能够增强我们竞争优势的领域，包括进一步优化本地化内容和社交生态系统，以及增强我们的研发能力，以便为股东创造更大价值。 接下来，我将把电话转交给财务总经理Alex Leo，为我们详细的季度财务结果进行解释。
Alex Leo
谢谢，David。大家好。作为JOYY的财务总经理，我将介绍财务业绩。由于我们大部分收入和支出现在以美元计价，自2021年1月1日起，我们将报告货币从人民币改为美元，以更好地反映我们的运营成果。请注意，我们第二季度财报新闻稿中披露的财务信息和非GAAP财务信息均基于持续经营业务列示，除非另有特别说明。自2020年第二季度起，公司对虎牙进行分拆，并将对虎牙的投资作为权益法核算投资，并采用滞后一季度的权益法核算，以便我们能够独立于虎牙的报告时间表提供财务披露。此外，YY Live的出售已于2021年2月8日基本完成，某些常规事项将在近期完成。YY Live的历史财务业绩自2020年第四季度起相应在公司合并财务报表中反映为终止经营业务。在2021年第二季度，尽管某些地区节假日带来负面影响，我们仍保持了强劲增长势头并实现了稳健的财务业绩。我们第二季度总净收入同比增长39.7%，从2020年同期的4.735亿美元增至6.617亿美元，主要得益于Bigo的持续用户增长和增强的变现能力。特别是，我们第二季度直播收入同比增长79.7%至6.296亿美元，由Bigo的直播收入增长驱动。第二季度其他收入增长40.3%至3210万美元。第二季度收入成本同比增长32.2%至4.583亿美元。收入分成费和内容成本从2020年同期的1.982亿美元增至第二季度的2.891亿美元，这与直播收入的增长保持一致。带宽成本从2020年同期的3270万美元降至2750万美元，主要原因是公司优化了重点，以及2020年6月底印度政府禁止中国应用后印度用户基于使用量的佣金减少，部分被印度以外地区的持续用户扩张所抵消。毛利润同比增长60.4%至2.034亿美元。2021年第二季度毛利率从2020年同期的26.8%改善至30.7%。第二季度运营费用从2020年同期的2.476亿美元增至3.4亿美元。在运营费用中，一般及行政费用从2020年同期的5150万美元增至本期的1.011亿美元，主要由于主要由我们往年投资产生的减值损失。我们第二季度GAAP运营亏损为1.011亿美元，而2020年同期为1.199亿美元。第二季度运营亏损率收窄至15.3%，而2020年同期为25.3%，主要由于BIGO运营收入的增加。我们第二季度非GAAP运营亏损（不包括股权激励费用、业务收购产生的无形资产摊销、以及商誉和投资减值及处置子公司和业务的收益）同比下降80.3%至1300万美元，而2020年同期为6570万美元。第二季度非GAAP运营亏损率从上年同期的13.9%收窄至2%。2021年第二季度归属于JOYY控股权益的持续经营业务GAAP净亏损为1.093亿美元，而2020年同期为2850万美元，主要由于主要由我们往年投资产生的减值损失。2021年第二季度净亏损率为16.5%，而2020年同期为6%。归属于JOYY控股权益的持续经营业务非GAAP净亏损为50万美元，而2020年同期为5050万美元。非GAAP净亏损率从2020年同期的10.7%显著收窄至2021年第二季度的0.1%。这意味着自我们分拆YY Live以来，我们首次几乎在集团层面实现了盈亏平衡。值得注意的是，Bigo在第二季度实现了1940万美元的非GAAP净利润，非GAAP净利率从上年同期的负3.8%改善至3.3%。2021年第二季度每ADS摊薄净亏损为1.43美元，而2020年同期为0.39美元。非GAAP每ADS摊薄净亏损从2020年同期的0.63美元收窄至0.01美元。此外，根据我们于2020年8月11日批准的季度股息计划，我们将在11月16日派发2021年第二季度每ADS 0.51美元的股息，预计将于2021年9月29日支付给截至2021年9月10日营业时间结束时的登记股东。同时，我们想更新一下我们于2020年5月宣布的股票回购计划的执行情况，公司可在截至2021年8月期间回购最多3亿美元的股票。截至2021年6月30日，公司已回购约2.968亿美元的股票。我们将继续投资于业务发展计划，以进一步扩大我们的全球市场覆盖范围，培育高度参与的用户社区，并增强我们的高质量内容供应。我们还将积极探索其他方式来最大化股东价值。从第二季度开始，我们已经预见到某些国家逐步解除疫情相关封锁措施对用户在线社交娱乐活动的一些负面影响。我们预计第三季度净收入将在6.08亿美元至6.35亿美元之间，按固定汇率计算，同比增长13.7%至18.7%，不包括去年同期虎牙和YY Live的收入贡献。目前，我们对COVID-19疫情的长期影响以及地缘政治不确定性对我们业务和运营市场的可见度有限。因此，此预测仅反映我们当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。谢谢。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。请讲。
Thomas Chong
[外语] 感谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于第三季度营收指引以及下半年的利润率展望？第二个问题是关于Bigo Live。管理层能否评论一下付费率、用户趋势以及不同国家的直播收入表现？谢谢。
Alex Leo
[外语] 我是Alex。我来回答你的问题。关于第三季度指引，从第二季度末开始，一些国家在疫情期间逐步解除封锁禁令。因此，我们预计用户在线社交娱乐活动会受到一些负面影响，这可能会减少在线娱乐时间，从而影响部分用户的付费行为。到目前为止，我们对封锁解除的具体影响了解有限；因此，我们对第三季度营收给出了相对保守的预估，这意味着集团层面同比增长13.7%至18.7%，主要是由于Bigo Live付费率和ARPU的短期波动。一旦我们有更好的可见性，会提供进一步更新。就全年营收增长而言，我们预计Bigo板块将保持良好增长。关于各地区的收入分布，集团第二季度的营收增长主要由发达国家和东南亚地区推动。中东地区表现不佳主要是由于斋月季节。在收入分布方面，我们的收入在上述地区分布良好。对于Bigo Live第二季度，MAU增长、付费率和ARPU扩张共同推动了收入增长。就未来趋势而言，长期来看，我们对包括美国、欧洲和东太平洋地区在内的发达国家以及中东市场的潜力持乐观态度，考虑到这些地区的用户有更好的支付能力和支付习惯。我们也在东南亚和其他发展中国家扩展本地化运营和内容资产，考虑到庞大的用户基础，并且随着我们继续在这些地区培养用户行为和习惯，我们相信这些地区的货币化潜力也很有前景。
Thomas Chung
谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。请讲。
Alex Poon
[外语] 我的第一个问题与Bigo Live的新产品和内容策略相关。最近我们注意到在游戏领域的渗透率不断提高，还有一些休闲游戏如Ludo？同时也想了解电商策略的最新进展。我的第二个问题与现金使用和百度交易状态相关。我们几乎已经用完了3亿美元的股票回购计划，是否有计划启动新的回购计划？以及现金的其他用途，如果可以分享的话？非常感谢。
David Xueling Li
[外语] 我是David。关于游戏直播和窗口游戏相关的新内容，在我们的运营过程中发现，某些地区的用户，特别是欧洲、中东和南美洲的用户对游戏内容非常感兴趣。因此，在过去几个季度，我们逐渐在这些地区引入了更多游戏内容。由于全球移动游戏市场拥有庞大的用户基础，而Bigo Live多样化的内容提供和社交互动性天然适合移动游戏。长期来看，我们相信游戏内容将成为我们多样化内容提供的重要组成部分。我们将继续与领先的移动游戏公司合作，创建活跃生动的游戏内容社区。至于Ludo游戏，这是我们鼓励用户建立联系并与其他用户互动的小尝试，使用户不仅通过直播，还能通过玩休闲游戏进行社交互动。到目前为止，我们看到这些新引入的游戏内容和Ludo游戏对Bigo Live用户活跃度和参与度产生了积极影响，但可能需要更长时间才能得出结论。游戏和Ludo游戏的收入贡献仍然相对较小。关于现金使用，您可以从我们的财报中看到，在第二季度，我们回购了约1亿美元的股票，并且仍在执行季度股息支付。至于剩余现金，由于微娅直播的出售已基本完成，但仍在处理一些客户事宜。我们希望等待交易完全完成后，再确定剩余现金的使用，届时我们将能够提供更清晰的更新。谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自华兴资本的张艺文。请提问。
Yiwen Zhang
[外语] 谢谢接受我的提问。我有两个问题。第一个是关于会计生态系统，您在准备好的发言中多次提到，能否分享更多关于本地化内容如何帮助用户官方参与度和留存的信息，以及这如何帮助我们与同行区分开来？第二个关于货币化，能否谈谈直播货币化的进展，例如广告？谢谢。
David Xueling Li
[外语] 我是David，我来回答您的问题。现阶段，Likee的优先重点仍然是内容开发，特别是内容创作者的激励与培养以及内容创作者社区的发展。本季度我们已经迈出了第一步。我们已经看到对用户留存率、用户使用时长和平台用户频率的积极影响。在今年下半年，我们将继续推出更多项目，以更好地识别和培养创作者，并在流量分配方面带来更多有利的更新，为创作者特别是那些有才华和表现优异的创作者提供多样化的变现工具。这样我们将能够让创作者在我们的平台上发挥更大的作用。但我们要说的是，与广告相比，内容生态系统的培养并非一蹴而就。内容供给和用户体验的改善是一个渐进的过程。随着广告投放的逐步调整，我们相信用户使用体验将逐步改变。我们相信这将对产品的健康和可持续性产生积极影响。关于多元化变现，目前来说，我们的收入流主要包括直播、广告和会员订阅。截至目前，直播仍然是我们最大的收入来源，贡献了约95%的收入，而其他收入虽然同比增长40%，本季度环比增长接近11%，但从规模来看仍然相对较小。我们正在逐步推进多元化变现计划，并将在下半年推出一些新的变现功能，我们相信这将有益于内容创作者，因为它能更好地连接粉丝和内容创作者，培养用户的付费习惯，从而推动我们收入的进一步增长。谢谢。
Yiwen Zhang
谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自美国银行的Lei Zhang。请提问。
Lei Zhang
[外语] 感谢管理层回答我的问题。这里有两个问题。首先，能否请您详细说明我们在不同海外市场的监管环境，以及是否有关于数据隐私、内容或打赏行为的担忧？其次，我想跟进一下自上季度以来的销售和营销调整。既然我们有良好的现金状况且变现表现良好，而我们的竞争对手实际上正在海外投资。所以，想了解您的看法？您是否担心动态竞争链对用户增长的影响？谢谢。
David Xueling Li
[外语] 我是David。关于您第一个关于监管的问题，在成功完成微娅直播的出售后，目前仅剩一些常规事项待完成。我们大部分业务位于非DRT地区。但我们确实在中国设有研发团队，因为这里有丰富的经验积累。至于我们的全球海外市场，正如您在2020年所见，随着我们渗透到多个市场，如欧洲、东太平洋地区、中东和其他新兴国家，我们的收入实际上在不同地区分布良好。因此，任何单一地区的风险已大大降低。我们想强调的是，自JOYY成立以来，无论我们在哪个国家开展业务，我们都严格遵守当地政策和法律。我们将继续执行我们的全球战略，降低对任何特定地区的地缘政治风险，进一步将收入多元化分布在多个地区。关于您的第二个问题，我们理解以前对于任何互联网产品，通常的扩张逻辑是早期产品可能会选择有效投资广告来增长相对可观的用户基础。因此，您可以利用其用户基础的优势，在吸引访客、吸引广告商、供应商方面获得其他竞争优势，第三阶段通过这些优势进一步扩大用户基础。这是互联网产品的常见逻辑。但我们认为这不适用于视频，也不适用于JOYY，因为我们看到我们目前的主要竞争对手实际上在投资金额上远远超过我们所能承受的。据我们所知，我们的一个主要竞争对手已经投入了数十亿甚至数百亿美元用于用户获取。在这种情况下，如果我们投入几亿美元或10亿美元用于用户获取，实际上不会产生任何差异。因此，我认为Likee希望更加务实，采取相对更平衡的增长策略，以确保产品的健康和可持续性，从而从更长远的角度获得平均地位。我们相信，一旦在长期获得竞争优势，我们仍然有机会改变。谢谢。
Lei Zhang
非常有帮助。谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自TH Capital的Tian Hou。请提问。
Tian Hou
[外语] 微娅做直播已经很久了[技术困难]在中国做直播和海外做直播有什么区别？这是第一个问题。第二个问题，我们做海外直播已经有一段时间了，管理层对未来毛利率和净利润率的展望是什么？谢谢。
David Xueling Li
[外语] 首先，关于PRST及其他全球不同地区的直播运营系统，存在相当显著的差异。但如果您在全球市场运营，面对如此多不同地区、不同文化，实际上是在运营多语言、多文化的市场。而在中国运营，则只有一个单一市场。因此，Bigo Live目前在全球30多个地区拥有运营能力和团队，我们的本地团队基于对当地文化、法律法规的深入理解进行运营，本地内容的维护和发展以及内容创作者的培养也由这些本地化运营团队负责。其次，我认为在用户获取渠道方面也存在另一个差异。在中国，实际上每个用户获取渠道，所有这些公司都在自己做直播。因此，对于直播平台来说，获取额外用户并持续扩大用户基础实际上非常困难。至于海外市场，主要的用户获取渠道和广告平台是Google和Facebook。而它们本身并不严重依赖直播作为业务。因此，公共用户流量池是可用的。对于全球直播业务而言，渠道上的用户流量来源也很丰富。关于利润率趋势，我们想说的是，我们看到第二季度非GAAP净利率有所改善，主要归因于三个因素。第一是收入持续增长，多条产品线实现多元化货币化进展；第二是运营杠杆改善，带宽成本和支付渠道成本降低；第三是如前所述，Likee广告成本下降。因此，对于今年下半年，我们相信将继续提高运营效率，尽管Bigo Live已引入游戏内容，但我们预计内容成本利润率不会显著增加，未来可能保持相对稳定。至于营销活动，随着下半年更多营销活动的推出，销售和营销费用将会更高，但销售和营销费用率可能略低于上半年。总之，我们相信该业务板块将进入持续盈利的新时代。从全年角度来看，我们相信Bigo板块将实现全年正的非GAAP净利率。从更长远的角度来看，考虑到Bigo Live的独立运营利润率保持在20%左右，其他产品正逐步走向盈亏平衡，我们相信整体利润率将逐步改善。谢谢。本次电话会议到此结束；我们期待下个季度与大家再次交流。
Operator
谢谢管理层。今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。现在可以挂断电话了。