Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加JOYY Inc. 2021年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。现在我将会议交给今天的主持人，公司投资者关系高级经理Jane Xie。Jane，请开始。
Jane Xie
谢谢主持人。大家好。欢迎参加JOYY 2021年第一季度财报电话会议。今天参加会议的有JOYY董事长兼首席执行官李学凌先生；我们的首席运营官李婷女士；以及财务总经理Alex Leo先生。在今天的电话会议中，管理层将首先回顾本季度业绩，然后我们将进行问答环节。2020年第四季度财务业绩和本次电话会议的网播可在ir.joyy.sg获取。本次电话会议的回放也将在几小时后在我们的网站上提供。在继续之前，请参考我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以美元计。现在我将电话会议交给我们的董事长兼首席执行官李学凌先生。先生，请开始。
David Xueling Li
大家好，欢迎参加我们2021年第一季度的财报电话会议。通过执行'全球化本地化'和'短视频+直播'的战略，我们在产品商业化进程中达到了又一个里程碑。第一季度，JOYY的总收入超出市场预期，同比增长88.1%至6.43亿美元，特别是Bigo的收入同比增长92.5%至5.81亿美元，付费用户同比增长72.1%至167万。最重要的是，Bigo在本季度实现了非GAAP净利润转正。[审计开始]我们始终相信，秋天能收获多少取决于春天播种了多少，这就是为什么我们需要成为长期思考者。正如我们上季度财报电话会议所提到的，Bigo今天的成就是我们过去五年持续执行长期业务战略的结果。达到商业化里程碑后，我们将继续保持目标导向和长期专注，将资源投入到增强竞争力和扩大市场影响力上，以便能够长期维持增长轨迹。在JOYY，我们认为社交互动性和内容生态系统是战略重点，这对我们产品的长期竞争力至关重要。JOYY一直致力于培育一个包容性的全球社区，让每个人都能被听到和看到。2021年第一季度，超过17%的Bigo Live活跃用户主持了直播会话，超过19%的Likee活跃用户创作了自己的短视频。展望未来，利用我们结合短视频内容和直播的产品指标，我们寻求通过内容提供进一步扩展用户社交连接，通过直播促进沉浸式社交互动，并帮助用户建立亲密的社交关系。我们的目标是为用户提供除了关系和娱乐之外的归属感、集体感和通过社交互动获得的满足感。同时，正如上次电话会议提到的，我们计划继续增强本地化内容生态系统。得益于我们产品内在的社交功能，我们已经积累了大量的业余主播和内容创作者，贡献了用户生成内容的储备。通过为用户提供全套视频制作工具，我们简化了他们主持直播会话的方式，降低了内容制作的门槛。通过结合用户链成本和用户激励计划，我们鼓励更多用户创作原创内容，从而不断扩大我们的草根主播和内容创作者池。此外，基于对本地用户内容偏好的洞察，我们与游戏公司、电视节目制作人和娱乐机构合作，吸引更多高质量的主播和内容创作者加入我们的平台，并向内容池引入了越来越多的优质内容。通过利用领先内容创作者的社交影响力，我们也能够持续扩大用户基础。我们相信高质量内容和社交生态系统共同构成了推动我们长期增长的初始引擎。因此，我们逐渐调整了某些产品（如Likee和HAGO）的产品推广策略。当我们减少这些产品的广告支出时，我们将资源重新分配到内容和社交生态系统的发展上。因此，这些产品的用户基础出现了下降，短期内可能会经历一些波动。然而，我们相信优先投资内容和社交生态系统将改善用户体验，并有助于我们的长期竞争力。我们有信心，我们的战略调整将推动我们的产品和业务实现长期可持续增长。对于新业务计划，我们在上次电话会议上讨论过，我们将关注跨境电商领域的新机遇，并在基于云的音频和视频企业服务方面进行了一些初步探索。随着我们继续探索这些新的市场机会，我们计划逐步建立产品和技术的竞争优势。当我们的新业务计划进展到更成熟阶段时，我们将提供进一步的更新。现在，让我分享我们每个核心产品的季度更新。第一季度，Bigo Live的MAU同比增长9%至2910万，而其收入同比增长106.2%。随着Bigo Live在多个市场深入渗透，其地理覆盖范围变得越来越多样化。[审计结束]按年同比计算，欧洲收入增长227.8%，付费用户增长118.9%。东太平洋地区收入增长147.5%，付费用户增长63.2%，中东收入增长46.1%，付费用户增长39.9%。在产品方面，我们继续升级Bigo Live的社交功能，以更好地满足用户对社交互动的需求。因此，按季度计算，在Bigo Live上主持直播会话的用户总数增加了6.5%，直播会话的平均时间增加了1.9%。通过分配更多屏幕空间显示主播和嘉宾在直播中的背景信息，我们使用户更容易在直播中与多方同时互动，促进了平台上更多的多用户互动。因此，按季度计算，多用户音频聊天室和视频聊天室的平均观看时间分别增加了9.7%和16.1%。多用户聊天室中用户到主播的转化率在本季度增加了11.2%。此外，随着我们进一步优化名为BAR的社交互动功能，其用户渗透率也比上一季度增加了7%。作为发展优质娱乐内容生态系统的一部分，我们与受欢迎的湖南电视节目直播主持人在我们的平台上合作。通过这些试镜，我们从Bigo Live中选出了几位主持人参与节目，从而提升了我们平台及其主持人在该地区的影响力。同时，在印度政府期间，由于我们调整了产品推广策略，Likee的MAU同比下降12.6%至1.15亿。然而，其收入在本季度保持了快速增长，同比增长4.2倍。特别是，按年同比计算，Likee来自中东的收入增长了40.3倍，付费用户增长了约10倍，而来自东南亚地区的收入增长了1.6倍，付费用户增长了1.7倍。在产品方面，我们为Likee的手机视频引入了全屏格式，并在本季度进一步优化了平台的内容推荐算法，以改善用户体验。同时，我们为内容生产者提供了更有效的数据支持和标记工具，在本季度吸引了约10%的专业内容创作者的日常使用。我们还看到高质量KOL在直播活动中的参与度增加，活跃粉丝超过10,000和100,000的KOL组织的平均每日直播会话分别增加了12.8%和18.5%。按季度计算，我们还使用直播频道改进了推荐算法，并增强了基于内容分发的信任网络。因此，用户在平台直播聊天室内的社交互动得到改善，用户在直播聊天室上的平均时间增加了25.5%，有效直播MAU按季度增加了9.5%。在内容方面，我们于2月在印度尼西亚组织了Likee Star Idol内容的第二季，吸引了一群高才华的创作者。其中一位内容获胜者Ihsan Tarore后来被邀请参加印度尼西亚最大的全国性真人秀节目——印度尼西亚偶像。通过组织这些大型活动并与受欢迎的电视真人秀节目合作，Likee有效地为新兴创作者提供了一个获得曝光、提升公众形象和启动职业生涯的平台，这反过来激励创作者在我们的平台上制作更多高质量内容。自2020年下半年以来，同样由于我们调整了产品推广策略，HAGO的MAU在过去几个季度经历了一些下降。在此期间，HAGO的MAU为1310万。然而，HAGO在用户互动性和产品商业化方面取得了有意义的进展。其收入同比增长66.8%，由付费用户同比增长28%驱动。同时，HAGO的非GAAP运营亏损按季度进一步收窄。在本季度，除了推出多用户音频聊天室游戏外，HAGO还在其频道中引入了一个名为'Family'的新社交功能。此功能使用户能够与朋友和支持者建立虚拟家庭，并通过文本、音频和视频支持即时互动，从而满足用户对基于兴趣的社交网络日益增长的需求。通过在HAGO上结合即时娱乐和社交互动，我们将HAGO音频聊天室中直播会话的平均时间增加了8.5%。音频聊天室的平均观看时间增加了6.2%。用户到主播的转化率增加了2.2%，以及我们功能频道的渗透率按季度增加了10.9%。总之，随着我们在多个产品中扩大付费用户基础，我们在第一季度取得了稳健的运营和财务业绩。展望未来，我们仍然致力于进一步增强本地化内容和社交生态系统，丰富用户的社交娱乐体验。接下来，我将把电话转给我们的财务总经理Alex Leo [ph]，为我们详细的季度财务结果进行解释。
Unidentified Company Representative
好的。谢谢，David。大家好。我是JOYY的财务总监，我将介绍财务业绩。由于我们大部分收入和支出现在都以美元计价，自2020年1月1日起，我们将报告货币从人民币改为美元，以更好地反映我们的运营成果。请注意，我们第一季度财报新闻稿中披露的财务信息和非GAAP财务信息均基于持续经营业务，除非另有特别说明。在剥离虎牙后，公司将我们对虎牙的投资作为权益法核算投资，并采用延迟一个季度的权益法核算，以便我们能够独立于虎牙的报告时间表提供财务披露。此外，YY Live的出售已于2021年2月8日成功完成，某些常规事项将在近期完成。因此，YY Live的历史财务业绩自2020年第四季度起在公司合并财务报表中反映为终止经营业务。 2021年第一季度，我们保持了强劲的增长势头，实现了稳健的财务和运营业绩。我们第一季度总净收入同比增长88.1%，从2020年同期的3.42亿美元增至6.431亿美元。特别是，我们第一季度直播收入同比增长95.6%至6.145亿美元，主要受Bigo直播收入增长的推动。第一季度其他收入增长3.6%至2900万美元。 第一季度收入成本同比增长76.5%至4.429亿美元。收入分成费和内容成本从2020年同期的1.263亿美元增至第一季度的2.82亿美元，这与直播收入的增长保持一致。带宽成本从2020年同期的3320万美元降至2950万美元，主要与公司改进的强调以及印度用户在2020年6月下旬某些中国移动应用被屏蔽后基于粉丝的使用量减少有关，部分被印度以外地区持续的用户扩张所抵消。 毛利润同比增长119.8%至2.002亿美元。2025年第一季度的毛利率从2020年同期的26.6%改善至31.1%。第一季度运营费用从2020年同期的2.063亿美元增至2.79亿美元。在运营费用中，我们的研发费用从2020年同期的6910万美元增至第一季度的8700万美元，这是公司增强研发能力努力的一部分。销售和营销费用从2020年同期的1.139亿美元增至该期间的1.374亿美元，反映了公司在全球市场加大销售和营销活动的力度。 我们第一季度的GAAP运营亏损为7300万美元，而2020年同期为1.139亿美元。第一季度运营亏损率收窄至11.4%，而2020年同期为33.3%，主要原因是Bigo的运营亏损收窄。我们第一季度的非GAAP运营亏损（不包括股权激励费用、业务收购产生的无形资产摊销、商誉和投资减值以及处置子公司和业务的收益）同比下降57.2%至2970万美元，而2020年同期为6930万美元。第一季度非GAAP运营亏损率从上年同期的28.3%收窄至4.6%。 2021年第一季度，归属于JOYY控股权益的持续经营业务GAAP净亏损为8730万美元，而2020年同期为6230万美元。2021年第一季度的净亏损率为13.6%，而2020年同期为18.2%。归属于JOYY控股权益的持续经营业务非GAAP净亏损为2410万美元，而2020年同期为6450万美元。非GAAP净亏损率从2020年同期的18.9%收窄至2021年第一季度的3.7%。值得注意的是，Bigo在2021年第一季度实现了950万美元的非GAAP净利润，非GAAP净利率从上年同期的负7.9%改善至1.6%。 2021年第一季度每ADS稀释净亏损为1.13美元，而2020年同期为0.81美元。非GAAP每ADS稀释净亏损从2020年同期的0.81美元收窄至0.3美元。 此外，根据我们于2020年8月11日批准的季度股息计划，我们将在2021年第一季度派发每ADS 0.51美元的股息，预计将于2021年6月28日支付给截至2021年6月18日营业时间结束时的在册股东。 同时，我们想更新一下我们于2020年5月宣布的股票回购计划的执行情况，根据该计划，公司可在2021年8月前回购最多3亿美元的股票。截至2021年3月31日，公司已回购了约1.968亿美元的股票。 正如David在讲话中提到的，我们将继续投资于业务发展计划，以进一步扩大我们的全球市场覆盖范围，培育我们高度参与的用户社区，并增加我们的高质量内容供应。我们还将积极探索其他方式来最大化股东价值。 对于2021年第二季度，我们预计净收入将在6.45亿美元至6.63亿美元之间，不包括去年同期虎牙和YY Live的收入贡献，这意味着同比增长36.2%至40%。目前，我们对COVID-19疫情的长期影响以及地缘政治不确定性对我们业务和运营市场的可见度有限。因此，此预测仅反映了我们当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。 好的。我们的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始问答环节了。谢谢。
Operator
谢谢。[操作员说明] 谢谢。我们的第一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。请提问。
Alex Poon
[外语] 感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于Bigo层面管理层变动的传闻。我想了解实际情况以及对运营是否有任何影响？我的第二个问题是关于Bigo关键运营地区——关键运营国家的用户增长、用户留存和付费率等情况？非常感谢。
David Xueling Li
[外语] 你好，我是David。我来回答你的问题。过去12个月Bigo确实有一些人事变动。这些变动是为了更好地执行我们的长期战略，满足业务发展的不断变化的需求。但不变的是我们对全球市场潜力的信念和信心，正如之前提到的，我们相信Bigo Live在不久的将来仍有YY Live收入4倍甚至5倍的潜力，这意味着全球市场潜力对我们来说仍然是无限的，我们将在未来几年逐步发挥和执行。至于Likee，会有一些战略变化。正如我在准备好的发言中提到的，我们已经减少了广告支出，并将资源优先投入到内容生态系统和社交社区。我们认为，通过激进的广告支出来抢占更多市场份额的先前模式必须结束。此前，我们的业务更多是由我们在技术领域的优势驱动的。未来，我们希望将技术优势与运营优势相结合。通过这种方式，我们希望逐步将资源优先投入到内容生态系统中，引入更多高质量的内容创作者和更多优质内容到我们的内容池中，并通过本地化运营努力提高留存率和内容供应。[审计开始] 所以，我认为对于Bigo来说，它已经是一家有五年历史的公司，过去几年的业务运营变得更加成熟。随着Bigo规模和收入的增长，我们寻求进一步建立更成熟的人才招聘、培养和管理体系。未来，我们将继续招聘更多具有技术专长、全球视野和本地洞察力的人才，并进一步发展我们的团队，以更好地实现我们的长期业务目标。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Daniel Chen。请提问。
Daniel Chen
[外语] 我的问题与百度交易有关。管理层能否提供关于YY Live与百度交易的相关更新？谢谢。
David Xueling Li
[外语] 我是David。关于百度最新动态，我们没有新的信息。正如2月7日和3月9日SEC文件中提及和披露的，我们已基本完成将YY Live出售给百度的交易。目前仍有一些常规事项在进行中。更多信息将在适用证券法要求时披露。谢谢。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Thomas Chung。请提问。
David Xueling Li
你好，Thomas。
Thomas Chung
[外语] 感谢管理层回答我的问题。我的问题是关于成本方面。管理层能否分享内容成本趋势，以及离岸业务，以及我们应该如何看待未来的利润率趋势？谢谢。
David Xueling Li
我是Alex。澄清一下，产品推广协同效应的调整主要是关于资源分配的优先级。这意味着广告支出的减少将主要重新分配到产品研发、我们的内容生态系统以及其他本地化运营活动。就盈利能力趋势而言，如前所述，Bigo Live本身已经盈利。随着其他产品货币化的稳步推进，我们相信整个Bigo部门的营业利润率将逐步改善。考虑到规模经济，我们应该能够在各种费用和成本项目上实现更多运营杠杆，如支付渠道成本、带宽成本等。Bigo本季度非GAAP净利润率转正是一个良好的开端。因此，从全年来看，我认为我们应该能够实现Bigo整体低个位数的非GAAP净利润率。
Thomas Chung
谢谢。
Operator
下一个问题来自TH Capital的Tian Hou。请提问。
Tian Hou
由于Bigo在海外发展良好，用户和用户参与度越来越高，我想知道我们是否有其他方式来货币化这群用户，比如广告。另外，在过去的几次电话会议中，David你提到了新业务。我想知道你是否能给我们一些澄清或更新？这是第一个问题。第二个问题是地缘政治。我确实看到地缘政治方面的敏感性在增加。作为一家中国公司出海并在其他国家运营，你是否预见到直播或短视频领域可能面临的监管压力？谢谢。这是我的两个问题。[审计结束]
David Xueling Li
[外语] 关于我们的其他收入来源，首先我想澄清的是，我们确实认为直播是一种非常健康且有前景的变现工具。在未来几年，你们将继续看到直播变现带来的稳健增长。至于广告业务，我们也在积极探索这一领域。但我们需要承认，即使我们能够从全球广告收入中达到一定规模，对于任何试图将广告作为主要收入来源的公司来说，这仍然极具挑战性。你们可能知道，在整个行业中，我们需要依赖谷歌和Facebook这两个在广告领域占据主导地位的平台。如果你想建立独立的平台，就需要在销售和营销方面进行大量投资，可能需要雇佣数万名销售和营销人员，以确保获得足够的广告客户来源。因此，我们不认为这能在短期内实现。这是一个更长期、渐进的过程，但我们对跨境电商确实有更高的兴趣。正如我在之前的财报电话会议中也提到的，我们仍然相信在未来几年，中国制造业在供应链效率和产品质量方面仍具有竞争优势。因此，我们仍然愿意参与促进全球贸易，并帮助提高这一过程的效率。谢谢。关于地缘政治风险，我认为公司已经强调并在这方面做好了充分准备。自成立第一天起，我们就在新加坡注册公司，并且严格遵守每个地区的政策和监管要求。在我们的服务器网络方面，我们也实现了全球分布，数据存储在不同国家的本地服务器中。我们一直在雇佣大量本地员工。目前我们的本地员工总数已经达到——超过数千人。因此，我认为我们将继续确保遵守我们运营的每个本地市场的政策和法规。你们也可以看到，在2020年和今年第一季度，随着我们渗透到欧洲、东太平洋地区、中东和其他新兴国家等多个市场，单一地区资产的风险大大降低。我们将根据整体形势的发展，略微调整用户扩张和运营策略，以最小化地缘政治风险的影响。谢谢。
Operator
谢谢。今天的提问时间到此结束。我将把话筒交还给管理层进行结束语。
Jane Xie
感谢大家参加我们的电话会议。我们期待在下个季度与各位交流。谢谢。
David Xueling Li
[外语]
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束。非常感谢大家的参与。现在可以挂断电话了。