Operator
各位好，欢迎参加YY 2014年第四季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。本次电话会议接近尾声时，我们将安排问答环节。现在，有请YY投资者关系总监黄莉莉女士发言。谢谢，请开始。
Lili Huang
谢谢主持人。欢迎参加YY 2014年第四季度财报电话会议。今天出席会议的有YY首席执行官李学凌先生；以及我们的首席财务官何震宇先生。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。在开始之前，请参阅我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于今天的电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。现在，有请我们的首席执行官李学凌先生发言。
David Xueling Li
谢谢Lili。大家好，感谢今天参加我们的电话会议。我们又迎来了一个强劲的季度，为辉煌的一年画上了圆满句号。我们看到社区在规模和参与度上都在增长，很高兴这推动了业务的持续增长。自2005年成立以来，我们已连续九年实现收入每年翻倍以上增长，这确实非常了不起。我为公司及这一重大成就感到非常自豪。回顾2014年，对YY来说是充满里程碑的一年。YY平台月活跃用户现已超过1.17亿。我们通过改进现有产品（如音乐娱乐业务）并推出新产品（如在线交友和教育），专注于满足用户需求。因此，用户参与度进一步加深，我们的在线社交社区持续增强。音乐娱乐业务仍是增长的主要驱动力，占总收入近68%，同比增长略超100%。我们也认识到全球正转向移动娱乐，因此我们不断更新和改进移动YY平台。很高兴看到我们的努力取得了成效，移动YY月活跃用户同比增长超80%，超过3000万。此外，移动YY的连续收入也翻了一番，而移动YY付费用户环比增长81%，同比增长近324%，占音乐娱乐付费用户近40%。这一强劲增长充分展示了我们平台在移动领域的巨大潜力和适应性。此外，我们的在线交友业务继续带来优异回报，收入环比增长46%。我们还在1月推出了该业务的移动版本，使用户能更便捷地加入和参与，表现相当不错。对于那些尚未体验过我们在线交友业务的人，我想指出YY的在线交友业务类似于中国热门电视相亲节目《非诚勿扰》的形式，并非实际的约会服务。通过参与活跃的相亲节目，用户能感受到与同伴的贡献感和归属感。随着交友业务用户基础的持续扩大，我们对今年在线交友业务寄予厚望。相信其增长潜力有望与音乐娱乐业务相媲美。最后我想说，2014年是充满进步和变革的一年，我为公司拥抱并适应这些变革的方式感到自豪。我还要感谢YY社区、同事和投资者的持续支持，并对迈向强劲的2014年及未来充满期待。接下来，请Eric发言。谢谢David。大家早上好。在讨论财务业绩之前，我想先谈谈我们的在线游戏直播业务，该业务于11月更名为虎牙，稍作详细介绍。第四季度，在线游戏直播收入增长至5300万元人民币，而去年同期仅为2100万元人民币。这代表同比增长超过157%，持续显示中国观众对这一新型视频内容的浓厚兴趣。正如我上季度提到的，这是一个新兴市场，吸引了更多资本流入和竞争。但我们不会坐视不理，放弃市场领先地位。我们计划正面应对，努力增长并获取更多用户。过去一个季度，我们与多家顶级职业游戏战队和评论员签订了赞助协议，并将在2015年继续寻求类似机会。此外，随着我们为观众提供更优质、更高分辨率的流媒体直播，带宽成本也有所增加。今年该业务的成本和支出预算为7亿元人民币，我们意识到短期影响肯定会影响利润率，但我们相信积极的战略将有助于我们获取更多用户，并确保未来几年的领先地位。即使增加了对游戏直播业务和新教育业务的投资，我们对当前市场对2015年全年收入和净利润的预期仍感到满意。我还想简要提及，2014年10月30日，公司达成协议，将其免费语音IP微会将注入Bigo Technology Limited，这是一项关联交易。经过华兴资本和美国评值公司的两家独立第三方估值评估，以及包括公司CEO李学凌在内的其他Bigo投资者的注资，公司将保留Bigo 27.8%的股权。最后我想指出，今年以来，公司已以平均每股54.87美元的价格回购了约5000万美元的股票。此外，我们的董事会批准了一项新的股票回购计划。授权金额将为我们的回购计划额外增加1亿美元，立即生效，有效期一年。现在，我将介绍季度财务详情。在开始介绍财务数据之前，我想说明，我们今天提供的所有财务数据均以人民币为单位，百分比变化为同比比较，除非另有说明。2014年第四季度净收入增长91%至11.7亿元人民币。这一增长主要得益于IVAS收入翻倍的出色表现。IVAS收入增长100%至11.4亿元人民币。整体增长主要反映了付费用户数量的增加、付费率的提升以及ARPU的增长。让我们更具体地看看每条IVAS业务线。在线音乐和娱乐收入增长101%至6.76亿元人民币。这一增长主要反映了付费用户数量增长66%至150万，以及2014年第四季度ARPU增长21%至453元人民币。在线游戏收入增长41%至2.29亿元人民币。这一增长主要反映了付费用户数量增长16%至50.4万，以及ARPU增长21%至455元人民币。此外，截至2014年12月31日，在线游戏数量从一年前的126款增加至210款。其他收入增长238%至2.35亿元人民币。这包括在线交友收入，环比增长46%至9300万元人民币；在线游戏直播收入，增长157%至5300万元人民币；以及会员计划收入，增长33%至5900万元人民币。会员计划收入的增长主要反映了截至2014年12月31日会员数量增长26%至105.1万。2014年第四季度在线广告收入为3000万元人民币，而2013年同期为4300万元人民币。下降主要是由于我们与Nettie的合同协议终止。收入成本增加至6.24亿元人民币。这主要归因于收入分成费和内容成本的增加，本季度从去年的1.65亿元人民币增至3.98亿元人民币。增长包括支付给表演者、频道所有者和内容提供商的收入分成费和内容成本，主要原因是用户参与度和支出水平提高，以及新兴新业务类别增加。此外，带宽成本增加至1.18亿元人民币，占收入的10%。如前所述，这是由于为在线游戏直播用户提供更优质的直播流，并采用更高分辨率的视频。毛利润增长73%至5.46亿元人民币。毛利率为47%，而2013年同期为52%。毛利率下降主要归因于业务组合向更多用户生成内容业务线（包括音乐、娱乐和在线交友业务）转变，以及在线游戏直播相关的带宽成本和赞助费用增加。我们的非GAAP营业利润增长66%至3.64亿元人民币。非GAAP营业利润率下降至31%，而去年同期为36%，主要受上述原因导致的毛利率下降驱动。归属于YY的GAAP净利润从1.92亿元人民币增长94%至3.73亿元人民币。GAAP净利率从去年同期的31%增至32%。归属于YY的非GAAP净利润增长89%至4.11亿元人民币，而非GAAP净利率与去年同期持平，为35%。每ADS稀释净收益从去年同期的3.21元人民币增至6.15元人民币或0.94美元。非GAAP每ADS稀释净收益从2013年同期的3.63元人民币增至6.74元人民币或1.04美元。对于2015年第一季度，我们目前预计净收入将在10.6亿元人民币至10.8亿元人民币之间，同比增长约59%至62%。这是我们今天的准备好的发言。主持人，我们现在可以开始提问了。
Operator
好的。谢谢您，先生。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[操作员说明] 第一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。
Alex Yao
大家好，早上好，感谢您回答我的问题，祝贺你们取得稳健的季度业绩。第一个问题是关于游戏直播业务的长期前景。在未来三到五年内，您预计这项业务是否会像音乐业务一样达到相当大的规模？相关的问题是，您如何看待游戏直播业务与其他业务之间的协同效应，以及为什么你们如此致力于这项业务？谢谢。
Eric He
好的。关于游戏直播业务，我认为这对YY平台很重要，我们看到去年游戏直播业务的竞争加剧了，正如您所知，赞助费用有所增加。我们认为这是一个非常暂时的现象，因为大量资本正在涌入这个领域。我们相信随着时间的推移，游戏直播业务的成本和费用将趋于正常化。然而，今年公司决定投资约7亿元人民币来加强这项业务并保持我们的市场领先地位。在未来几年，我们认为这是一个重要的市场，是YY平台不可或缺的一部分。我们相信我们的用户喜欢这类内容，我们决定将继续发展我们的用户群，并在我们的平台上获取更多用户，以满足用户的需求。
Alex Yao
明白了。第二个问题是关于手机游戏的。您能给我们更新一下对手机游戏的最新想法和策略吗？谢谢。
Eric He
是的。Alex，这是一个很好的问题。事实上，到目前为止，我们的网络游戏收入中手机游戏的贡献比例非常小。我相信在2015年，随着我们的移动月活跃用户（正如David提到的）持续显著增长，我们实际上会推出更多手机游戏。因此，我们计划整合所有这些移动流量，并在2015年开始推出手机游戏。我认为可能在2015年下半年，我们或许能够报告更显著或更大的手机游戏收入数字。到目前为止，手机游戏收入在我们网络游戏收入中的贡献非常小。
Alex Yao
你们的移动MAU（包括移动YY和其他关联移动应用）是多少？
Eric He
我们有很多移动应用。正如我们提到的，移动YY是主要的一个。移动YY的MAU在第四季度为3000万。按年同比增长80%。按季度环比增长32%。事实上，我们来自音乐的移动收入按季度环比增长了96%。我认为这些数字已经证明了YY内容在移动设备上的适用性，以及在这个移动时代的未来发展潜力。
Alex Yao
明白了。非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自德意志银行的Vivian Hao。请提问。
Vivian Hao
大家好，David，Eric。感谢回答我的问题。我有两个问题。首先，能否分别就音乐和游戏业务的第一季度指引提供更多细节？我的第二个问题是关于你们的约会业务。鉴于去年出色的市场表现，对2015财年的展望如何？更具体地说，您认为这种商业模式在移动端是否也有良好的发展潜力？谢谢。
Eric He
好的。第一个问题是关于第一季度指引。正如我们明确指出的，我们的第一季度指引是10.6亿至10.8亿元人民币。大家都知道，第一季度通常是我们业务最弱的季度。回顾过去两年，你们会看到非常相似的模式，即第一季度是最低的季度，然后会在第二季度、第三季度和第四季度开始增长。我认为这种模式将会持续。因此2015年第一季度将是最弱的季度，而今年剩余季度将会越来越高。正如我提到的，目前我们对2015年的营收和利润共识感到非常满意。至于音乐和游戏业务，我认为音乐和游戏业务会受到2015年第一季度一个非常特殊的情况影响，即情人节与中国新年非常接近。情人节在2月14日，中国新年实际上从2月19日开始，但通常人们从18日（除夕）开始就不怎么上网了。由于这两个重要节日如此接近，我们都知道在中国新年期间，流量实际上会下降。因此第一季度的收入会受到这种特殊情况的影响。我认为这两个业务在第一季度会经历一些疲软，但这实际上已经在我们第一季度指引中考虑到了，即10.6亿至10.8亿元人民币。第二个关于约会业务的问题。我认为每个人都对我们约会业务在2014年的强劲表现感到非常高兴和惊喜。那是运营的第一年。全年约会业务创造了1.93亿元人民币的收入，这是前所未有的。即使是我们音乐业务在2011年第一年的收入也只有5000万元人民币。正如David提到的，我们对约会业务抱有很高的期望。我们认为约会业务的增长率肯定会反映我们音乐业务的增长。我们认为在2015年，约会业务将表现非常强劲和出色。下一个问题？
Operator
当然。下一个问题来自巴克莱银行的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
大家好，早上好，David和Eric。祝贺你们这个季度表现强劲。我有几个关于业绩指引的后续问题。首先，关于第一季度指引，包括你们收购的教育业务收入。然后关于教育业务，我们应该如何预期今年该业务的收入增长趋势？第二个问题关于你们在游戏直播方面的投资。Eric，你提到我们承诺在游戏直播业务上投入7亿元人民币。能否给我们稍微分解一下，其中多少会用于赞助，多少用于带宽和品牌推广？考虑到你们2014年的收入运行率只有约1.53亿元人民币，你们认为游戏直播业务何时能够实现盈亏平衡？谢谢。
Eric He
好的。关于业绩指引，是的，我们的指引10.6亿至10.8亿元人民币包含所有业务。教育业务绝对包含在内。我认为这个业务的季节性与我们普通业务略有不同。第一季度是其他业务的淡季。我认为第一季度也是教育业务的低点，但教育业务通常在第三季度达到峰值。因为这是我们将两家新子公司纳入教育业务的第一年，所以我们需要观察会形成什么样的模式。但我认为今年，教育业务将产生可观收入，全年范围在1.5亿至2亿元人民币之间。关于游戏直播业务，是的，我们承诺向这个市场投入7亿元人民币。这包括带宽。我们实际上有2.6亿元人民币的带宽预算。赞助大约为2亿元人民币，营销费用大约在1亿元人民币左右。我不想逐项细说，但可以肯定的是，我们投入资源进行营销活动实际上是为了捍卫我们的市场领先地位。但我们相信从长期来看，游戏直播业务将实现盈利，因为正如我们提到的，目前的赞助是暂时的，不会持续很长时间。所以我们认为所有这些成本和费用最终会下降到一定程度。业务将恢复正常，竞争也会减少。因此我们愿意投入资源以赢得最终胜利。这就是我们的战略和计划。
Alicia Yap
明白了。那么Eric，我可以就你们的全年指引再问一个后续问题吗？我想你提到当前的一致预期基本符合预期。这是否也包括你们已经考虑了教育业务的收入以及教育业务的成本预期，你们认为仍然符合一致预期？
Eric He
是的。当我们说将投入7亿元人民币时，我们计划全部花掉这笔钱，是的，我们包含了所有方面。所以在考虑了游戏直播业务（这实际上可能给我们带来一些亏损）以及教育业务的投入后，我们仍然认为当前市场预期是我们可以接受的。
Alicia Yap
明白了。很好。谢谢。我回到队列中。
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
各位管理层早上好。感谢接受我的提问，并祝贺本季度取得强劲业绩。我有两个问题。第一个是，能否更新一下最新的总MAU数据？想知道是否仍有40%来自YY音乐。能否也介绍一下在线约会、游戏直播或教育业务的MAU情况？这是我的第一个问题，之后还有一个非常简短的跟进问题。
Eric He
是的。截至2014年第四季度，我们平台的MAU为1.17亿。这包括客户端MAU、网页MAU和移动端MAU。正如我们提到的，移动端MAU约为3000万，客户端MAU约为5300万，网页MAU约为4400万，但需要扣除重复部分。因此我们平台的总MAU为1.17亿。其中，很难精确指出音乐MAU的占比，但根据我们的数据库，通常大约40%至45%被归类为新音乐用户。大约50%是所谓的游戏用户。其余则是其他类别。这个比例在过去几个季度一直保持稳定。
Natalie Wu
谢谢Eric。我们注意到上个季度移动端取得了非常出色的表现。想知道在推广移动端使用方面，上个季度是否采用了额外的销售和营销方法？另外，我们知道雷军是您的董事会成员和大股东。未来YY是否有可能与小米合作？这方面的任何信息都将不胜感激。
Eric He
让我把问题翻译给我们的CEO。我想请我们的CEO来回答这些问题。
Natalie Wu
谢谢。
Eric He
好的。David现在理解了问题，并希望回答这些问题。
David Xueling Li
[外语 - 中文]
Eric He
好的，首先，我认为在过去两三年里，我们已经认识到整个互联网趋势正从PC端向移动端转移，我们一直在努力将我们的产品和技术转向移动平台。正如大家所知，PC和移动端在技术层面存在一些差异。但我认为我们已经成功看到，这种转型或过渡从2014年开始已经取得了一些成果。
David Xueling Li
[外语 - 中文]
Eric He
正如大家所知，YY以其所谓的同步或实时内容而闻名，但如果你仔细观察这一类型，实时内容或同步内容难以传播。所以在2014年，特别是第三季度之后，我们实际上已经融入了一些异步内容，也就是录制内容。这些内容被编辑成微功能或小片段，这类片段非常易于分发和传播。当我们有了这些内容后，人们开始意识到YY拥有如此多才华横溢的表演者和非常有趣的内容。基于这种认识，我们在移动平台上获得了许多用户。这就是答案。
Natalie Wu
好的。非常感谢，David。还有一个关于未来与小米在移动端潜在合作的问题。这方面有什么可能性吗？
David Xueling Li
[外语 - 中文]
Eric He
我们实际上与小米有很多合作和协作，但我们确实在讨论，我认为我们希望在将来挖掘所有这些合作。也许将来我们会实际披露和宣布更多，但我认为合作正在进行中。这种方式已经持续很长时间了。
Natalie Wu
非常感谢。这非常有帮助。
Eric He
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的George Meng。请提问。
George Meng
大家好，早上好。非常感谢接受我的提问。祝贺本季度表现非常强劲。有两个问题。第一个问题关于你们的移动YY。能否给我们更多细节——例如付费音乐用户？您之前提到大约40%，但这部分收入对整体音乐业务贡献了多少？另外，如果看新增的移动付费用户，其中有多少是移动端专属用户，有多少已经是PC端付费用户？您是否看到总体支出（PC加移动）也在增加，还是因为你们的促销活动，用户将部分支出从PC转移到了移动端？展望未来，在第四季度促销活动结束后，您认为这种移动参与度水平能否持续？这是我的第一个问题。谢谢。
Eric He
好的，明白了。让我这样回答你的问题。是的，我们的移动付费用户已经占到音乐业务总付费用户的大约40%。就收入本身而言，在第四季度，来自移动YY的收入占比为14%，同比增长了9%，这是一个很大的跃升。我认为在2015年，我们的目标是达到30%左右，也就是说，2015年音乐总收入的30%将来自移动端。这是我们的目标。明白吗？所以我们认为我们的移动端表现非常非常强劲。就移动付费用户而言，纯移动用户实际上在增长——稍等，我正在查看数据指标。莉莉，你能回答一下纯移动用户数量的百分比这个问题吗？
Lili Huang
抱歉，乔治，纯移动付费用户大约为29万。实际上，这个数字在上个季度增长了125%。
George Meng
好的，明白了。那么你有没有看过，比如同时在PC和移动端付费的用户。如果你看他们的总消费，是否也看到增长，因为你们推广更多移动端，他们实际上更多地使用移动端？
Eric He
是的。我认为因为我们的音乐业务基本上正在从PC平台向移动平台过渡。正如我们注意到，在2015年，移动收入，正如我所说，我们的目标是让30%的收入来自移动平台。但目前，移动用户的ARPU低于PC用户，但这种情况正在改善。正在增长。所以当我们完全改变用户行为或习惯时，我们认为我们将看到2016年及未来年份的另一个加速增长。
George Meng
明白了，非常有帮助。我的第二个问题与你们音乐和娱乐平台的长期战略有关。我的意思是，你提到了向Bigo Mobile发展，这肯定是方向，但我的问题更多是关于受众和内容方面。例如，在受众方面，你们是否打算可能投入更多——以实际覆盖更多主流受众？目前一些受众更像是草根阶层，当然你们已经有一些非常高付费的用户，但同样其中一些用户并不真正是主流。那么从长远来看，你们是否会追求那些主流用户？在内容方面，情况也类似。你们是否看到——实际上可能会做更多这种更专业的内容。我认为一些主播已经在进行一些更专业的运营，但你们是否认为这是整体趋势？最后，你们是否有雄心成为像今天一些卫星电视台那样有影响力的媒体？这是我的问题。谢谢。
Eric He
嗯，我认为您提到的所有事情正是我们目前正在做的。是的，我们希望触达更广泛的用户基础。正如David所说，我们的移动内容包括异步内容，这些内容非常易于传播。因此我们将能够获取更多用户。您知道，我们拥有1931这个专业培训内容的范例。我们看到越来越多的艺人经纪来到YY建立自己的频道。我们相信大众媒体会越来越认可YY的内容。对于今年，我们在自有平台上有许多计划，不仅仅是做常规节目和营销活动，我们还会尝试其他形式的表演，就像您说的，可能是竞赛、实时音乐会等，所有这些都可能实现。因此，从今年开始，我们将成为一个非常多元化的综合性娱乐平台，并在未来几年持续转型。
George Meng
明白了。那么再跟进一下这个问题。如果你们的内容变得更加专业化，您认为这些内容的分成比例会随着时间的推移而下降吗？因为也许这些人获得了更强的议价能力？
Eric He
不，我不这么认为。因为您知道，YY是一个非常强大的平台。在YY上能赚大钱的流行内容或表演者，在其他平台上可能无法赚钱。所以YY实际上是他们赚钱的沃土。因此我们认为我们在YY平台上拥有非常强的议价能力。我认为分成比例在未来不会成为问题，但我们仍然会善待我们的表演者，给予他们应得的报酬。这就是我们未来的理念。不知道David还有什么要补充的吗？
David Xueling Li
[外语 - 中文]
Eric He
好的。我想David想重申我刚才提到的内容。他说，所谓的传统艺人——越来越多的传统艺人，他们感受到了YY平台的力量。他们愿意入驻YY平台，将业务做得更大。我们已经看到至少有七八家艺人经纪公司来到YY，将他们的艺人、明星和表演者放到YY上建立频道，而且他们做得相当不错。我们将尽最大努力赞助他们、帮助他们，让他们取得成功。我认为这是我们未来的目标。另一点是，我们所做的很多事情以及很多人相信或只是怀疑YY的表演者能否成为主流娱乐市场的超级明星，这正是我们正在努力实现的目标。我们尝试制定战略。然而，我们认为这正在发生。这种趋势正在发生。所以YY名人或YY明星实际上正在成为现实世界中大众媒体的超级明星。这是不可阻挡的。这正在发生。David实际上举了一个例子。YY上有一位男性表演者，仅花费15万元人民币，使用佳能Mark V相机拍摄了一部电影。这部电影时长90分钟，被放到一个视频平台上，这部微电影叫做《林晨兄弟》。根据David的最新检查，这部微电影的点击量超过160万次。每次人们点击观看这部电影，他们会被收取5元人民币。对于这类例子，我们看到这种趋势是不可阻挡的。它正在发生。
David Xueling Li
[外语 - 中文]
Eric He
是的。首先我想说的是，在音乐或娱乐领域，YY已经建立了非常强大的生态系统。为什么这么说呢？因为我们拥有众多表演者，他们实际上表现非常出色，每年能赚取数百万甚至数千万美元。所以这种生态系统非常强大，很难被打破。我认为很少有公司能够打破这种生态系统。然而，如果你看游戏直播业务，我们正在建立那个生态系统。所以那个生态系统尚未完成，因此由于竞争，那个生态系统受到了一些威胁。但是，如果你看游戏直播业务，我们在PC客户端游戏直播业务上一直非常强大，在移动端和应用游戏直播业务上也非常强大。我们之前没有太关注的一个小领域是基于网页的游戏直播服务。这是我们没有投入太多精力的领域。这就是为什么在2014年我们没有很好地服务用户的地方。因此你看到一些竞争对手利用这一点崛起。我们已经意识到了这个问题。所以今年我们将解决这个问题，因为我们很高兴看到YY平台之外有这么多用户使用基于网页的工具观看游戏直播服务。这超出了我们的想象。现在我们意识到这是一个很好的市场，我们相信凭借我们的技术和资源投入，我们将重新夺回这个市场。我们将解决这个问题。所以总体而言，在PC客户端游戏直播用户方面，我们从未失去任何份额，而我们的移动端实际上正在获得市场份额。所以在游戏直播用户基数方面，我们实际上在增长，但我们需要加强的一个领域是网页端。当我们解决这个问题后，我们相信我们的游戏直播业务将实现强劲增长，未来将成为一项非常正常且盈利的业务。
George Meng
明白了。这非常有帮助。非常感谢，David和Eric。
Eric He
是的，谢谢。这将是最后一个问题。接线员，请接听我们的最后一个问题。
Operator
当然。下一个问题来自华兴资本的范宇恒。请提问。
Yu
那么，在线约会和游戏直播业务都增长得非常快，已经成为重要的收入贡献者。今年，在核心音乐业务依然非常强劲的情况下，加上快速增长的网络游戏和约会业务，我想了解一下YY目前正在尝试哪些垂直领域和内容，以及我们是否能在今年下半年看到相当有意义的结果。任何相关信息都将不胜感激。谢谢。
Eric He
是的。正如您所知，YY非常具有创新精神。约会业务就是一个例子。在2014年，没有人预料到我们会从约会服务中获得如此大的收入。是的，我们正在尝试许多其他垂直领域。我们正在YY平台上尝试许多其他类型的服务，但在目前这个时间点，我认为我们不想过多讨论或透露我们正在经历的事情。但我可以说的是，随着时间推移，您将看到越来越多的服务和收入进入YY平台。
Yu
谢谢。我的第二个问题是关于在线游戏直播生态系统的后续问题。您已经详细说明了YY希望在在线游戏预测方面如何布局。我想知道，除了直播频道内容带宽外，YY是否希望进一步加强在线游戏直播的生态系统，要构建更强大的在线游戏直播生态系统需要哪些关键要素，幸运的是您有[ph]音乐业务？谢谢。
Eric He
嗯，有很多方面。我认为生态系统——要构建生态系统，您需要拥有大量用户。您需要让解说员和专业游戏战队能够赚钱。我认为这是我们想要确保的。所以对于今年，2015年，正如我提到的，我们打算投入大量资金来与竞争对手匹配，提供赞助并邀请最好的专业战队、最好的解说员回到YY。我认为这是一个方面。第二个方面是，我们将把所有资金投入到营销上。在2014年，我们有很多优秀的战队。我们有很多解说员，但没有人知道。我们的用户甚至都不知道。所以我认为这是我们将以更小、更智能的方式进行推广的领域，让市场了解。所有这些都将帮助我们构建一个非常强大的生态系统。我认为在2015年之后，生态系统建成后，我们将看到这项业务变得更加盈利。
Yu
非常感谢。这非常有帮助。
Eric He
谢谢。
Operator
谢谢。
Eric He
谢谢。我要感谢您参加本次电话会议。这将结束我们的电话会议。谢谢。