Operator
女士们、先生们，感谢您的耐心等待，欢迎参加JOYY Inc. 2025年第三季度财报电话会议。[接线员提示]现在我将会议交给今天的主持人，公司投资者关系高级经理Jane Xie。Jane，请开始。
Tingzhen Xie
谢谢接线员。大家好，欢迎参加JOYY 2025年第三季度财报电话会议。今天与我们一同参会的有JOYY董事长兼首席执行官李婷女士；以及财务副总裁Alex Liu先生。在今天的电话会议中，管理层将首先回顾本季度业绩，然后我们将进行问答环节。本次电话会议的财务业绩和网络直播可在ir.joyy.com获取。本次电话会议的回放也将在几小时后在我们的网站上提供。在继续之前，我想提醒大家，我们可能会做出前瞻性陈述，包括但不限于我们产品和业务的未来发展、预期财务业绩、股份回购以及其他未来事件，这些陈述本质上存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在差异。有关风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们最新的20-F表格年度报告以及提交给SEC的其他文件。我们还将讨论某些非GAAP财务指标，这些指标作为额外的澄清项目，旨在帮助投资者进一步了解公司业绩以及这些项目和事件对财务结果的影响。上述非GAAP财务指标不应被视为GAAP下编制的财务业绩指标的替代品或优于后者。您可以在我们的财报新闻稿中找到GAAP与非GAAP财务指标差异的调节表。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以美元计。现在我将电话交给我们的董事长兼首席执行官李婷女士。李女士，请开始。
Ting Li
大家好，我是李婷。感谢大家今天参加我们的会议。本季度，我们在成为一家由多个增长引擎和强大协同生态系统驱动的全球科技公司的道路上又迈出了坚实的一步。从我们第三季度的业绩开始说起。直播收入保持了稳定的环比复苏，而我们的广告技术平台BIGO Ads加速了收入增长，其总广告收入环比增长超过19.7%。同时，我们保持了强劲的现金流生成，并继续积极为股东创造价值。上季度，我表达了我们在广告技术行业建立有意义且持久存在的长期承诺。本季度，我们朝着这一目标取得了具体进展。BIGO Ads的日增长收入增长迅猛并达到新高。随着我们进一步积累规模并持续迭代AI算法，我们有信心很快将达到新的里程碑。第三季度，我们实现了5.4亿美元的总收入，环比增长6.4%。我们的直播收入为3.88亿美元，环比增长3.5%，实现了连续两个季度的环比增长。同时，BIGO Ads录得1.04亿美元的收入，同比增长33.1%，使包括广告收入和其他收入在内的非直播总收入占集团收入的28.1%。非GAAP运营收入达到4100万美元，同比增长16.6%。非GAAP EBITDA达到5100万美元，同比增长16.8%，环比增长4.9%。本季度运营现金流达到7300万美元。截至9月30日，我们拥有33亿美元的净现金。这为我们持续的竞争性股东回报提供了强有力的支持。我们将继续积极执行股票回购计划。随着我们推进战略重点并伴随强劲的收购势头，我们有能力为股东创造长期价值。随着年底临近，我想概述一下我们2026年的整体战略方向。简而言之，我们将专注于三个关键优先事项：加强生态系统协同效应、强化组织愿景与活力、以及重新点燃增长。从2022年开始，我们加速了收入流的多元化，培育了我们在广告技术和SaaS领域的2B计划。在过去几年中，我们在朝着成为一家由多个增长引擎驱动的全球科技公司的战略定位上取得了稳步进展。今天，我们的直播业务作为可靠的现金牛，为盈利增长提供了坚实基础。与此同时，我们的广告平台和电商SaaS业务已经完成了商业模式的初步验证，并正在迅速成为我们的净增长曲线。第三季度，我们的非直播总收入超过了集团收入的28.1%。我们已经创建了一个高度协同的系统，在这个系统中，我们的全球流量、广告和电商SaaS业务相互加强。我们通过全球社交直播积累的研发能力、网络基础设施、本地运营专业知识和第一方数据访问，现在正推动我们快速的2B扩张。反过来，我们的2B进展也加强了我们在数据和技术方面的竞争护城河。我们才刚刚开始释放这个集成商业生态系统的全部战略价值。我们正在通过将BIGO Ads建立为一个AI驱动的全球平台，用于跨不同垂直领域的绩效驱动型多渠道广告，来改造我们高增长的广告技术业务。在2026年，我们预计将大幅扩展我们的流量覆盖范围。在移动流量方面，我们正在探索与冥想平台和像Google AdMob这样的开发者合作，以加速流量扩张。在网络流量方面，我们正在通过与像Microsoft Xandr和Google AdX这样的渠道合作来扩展流量覆盖。在需求方面，随着我们建立网络到网络广告能力并整合我们的网络模型，我们预计将从基于网络的广告中持续增长。对于基于移动的广告，我们正在增强我们的IAA D7 ROAS产品，以提高广告主在IAA方面的投资回报率，同时推进Target CPE和其他IAP产品的优化以扩展领域。最后，在平台技术方面，我们预计将在2026年建立并加强我们的iOS生态系统，这将使我们能够从iOS高质量流量中释放巨大的增量增长潜力。我们还将继续投资AI，建设我们的团队和资源以加速模型开发和优化。这些增强的模型将利用跨渠道和垂直领域的深度用户行为和转化数据，实现更精准的定向并为广告主带来更好的效果。我们有明确的策略来推动2026年在所有维度上的持续增长，包括多渠道、流量扩张、垂直特定需求开发和增强的AI建模能力。这些举措将创造强大的飞轮效应，这将复合增长，使我们能够为广告主提供不断增加的价值，同时加速我们自身的增长。我们相信2026年将是JOYY广告技术业务的里程碑之年，我们对未来的可能性感到兴奋。转向Shopline。我们仍然看好基于SaaS的电商行业的长期前景。与封闭的花园市场平台不同，Shopline为商家提供了一个开放且可扩展的解决方案，通过这个方案，商家拥有完整的数据所有权以进行高级运营。过去几年，Shopline的核心使命一直是产品卓越。我们在研发方面进行了大量投资，从店面构建器演变为一个无缝结合SaaS基础设施、支付和集成营销工具的全栈电商系统，形成一个强大的闭环。随着AI的兴起，我们现在正在将先进的AI能力深度嵌入到商家旅程的每个部分，持续锐化我们的产品优势，为客户推动真正的商业成功。自去年以来，我们在某些关键区域看到了加速增长，毛利率稳步扩张。这对Shopline来说是一个重要的战略里程碑。我们长期以来对研发卓越和人才招聘的承诺，建立了深厚的技术基础，支持我们在所有业务领域的成功。通过我们的模块化组织结构，我们通过跨业务线共享资源和能力来增强协同效应。我们的方法使我们能够保持敏捷和执行重点，同时让新业务从一开始就具有竞争优势，并在我们扩大规模时创造显著的运营杠杆。随着我们扩展并多元化进入新计划，我们以结果为导向的激励机制为我们的顶尖人才提供了公平的机会和更广泛的职业发展路径。通过培养创业精神、拥抱创新并利用竞争性激励来吸引和留住优秀人才，同时确保管理层与核心团队成员之间的高度战略目标一致性，我们推动更高效的公司发展。从管理战略优先事项的角度来看，我们有一个平衡的框架，既包含运营指标，也包含长期股东价值增值，这促进了与股东利益的强一致性。经过几个季度的调整，我们的直播业务已经回到了环比复苏的轨道上。我们相信它在2026年将实现稳定的同比增长。同时，我们预计我们的广告技术和SaaS业务在未来一年将保持强劲的两位数同比增长。这为从2025年第四季度开始的集团收入同比增长奠定了基础，正如我们新发布的指引所反映的那样，并将持续到2026年及以后。这不仅仅是回归增长，而是释放更广阔可寻址市场的发射台。接下来，让我与大家分享我们最新的运营更新和未来展望。第三季度，我们的全球平均移动MAU达到2.66亿，环比增长1.4%。我们的有机用户增长继续保持强劲，由我们的即时消息产品驱动。第三季度，IMO产品MAU环比增长6亿，用户平均使用时长同比增长10.8%。产品留存率持续同比改善，这得益于我们对核心IMO功能的持续增强。在用户获取方面，我们保持了严格的ROI预测，针对具有强大变现潜力的用户，BIGO LIVE来自新设备的30天ROI因此环比提高了6.7%。第三季度，集团直播收入达到3.88亿美元。BIGO LIVE直播收入为3.68亿美元，环比增长3.5%，保持了其环比增长趋势。BIGO的总付费用户环比增长0.8%，而ARPPU环比增长3.4%。BIGO LIVE连续第二个季度实现了正向环比增长。这种复苏反映了我们全面的综合方法，我们利用了有效的播主包容计划、健康多样的高质量内容生态系统、AI驱动的用户触点增强（改善内容发现和支付体验）以及强大的本地运营活动。这些举措共同推动了新的增长。自去年下半年以来，我们重组了跨区域的播主激励机制，将支持转向中层级播主。我们现在看到整个平台的播主参与度和内容质量显著改善。第三季度，BIGO LIVE上新签约播主的平均直播时长环比增长3.5%，平均观众数环比增长3.9%。我们继续在内容、分发和支付体验方面推进AI驱动的改进，通过AI整合未来用户信号，并优化BIGO LIVE中跨区域和App内场景的策略。我们增强了观看体验，并将用户平均观看时长环比提高了3.4%。同时，我们的实时翻译功能现在支持15种语言，显著改善了跨区域的用户互动。我们还使用AIGC技术高效生成本地化的虚拟礼物。10月份，AI驱动的互动礼物占总虚拟礼物消费的25%，显示了用户对AI增强功能的高度接受。我们使用了套餐策略来进一步优化BIGO LIVE分层付费用户的福利体系。第三季度，中层级用户ARPPU环比增长2%，而高级付费用户总数实现了两位数的环比增长。展望2026年，我们有信心，我们的播主激励、内容培育和AI驱动的优化将使BIGO LIVE重新获得增长动力。我们还在推进支付基础设施改进，为全球用户提供更多样化、本地化的支付选项。我们相信这将是一个顺风，随着时间的推移推动所有产品的支付率改善。总体而言，我们有信心直播将在2026年回归稳定增长，并继续为集团贡献可持续的现金流。转向BIGO Ads。第三季度，BIGO Ads实现了1.04亿美元的广告收入，同比增长33.1%，环比增长19.7%，而第一方广告收入和利润保持稳定，实现个位数环比增长。我们的第三方BIGO受众网络表现尤为强劲，录得中两位数同比增长和25%的环比增长。在流量方面，BIGO受众网络流量本季度持续增长。SDK广告请求同比增长228%，环比增长29%，代表了显著的增长。在技术方面，我们通过AI驱动的实时预测和智能出价能力升级了我们的IAA D7 ROAS优化。通过利用跨渠道和跨垂直领域的用户行为和流失数据，增强的模型显著提高了预测准确性和泛化能力，使广告主能够更有信心地扩大预算，获取更高质量的用户，同时保持强劲的回报效率。我们看到全面强劲增长，这得益于算法整合、流量提升、新市场扩张以及跨多个垂直领域的强劲广告主需求。BIGO Ads的日总收入达到新高，并继续以强劲势头保持上升轨迹。基于网络的需求（主要是线索生成）保持了十几的环比增长，随着我们进入旺季，我们对其第四季度的增长前景感到乐观。同时，改进的IAA交付和效率显著推动了IAA广告主支出环比中两位数增长。第三季度期间，关键客户群的总支出环比增长30%。与此同时，性能提升吸引了稳定的新广告主流入，关键客户群数量环比增长17%。从区域角度来看，我们继续深化在发达国家的渗透，BIGO受众网络在北美地区的收入环比增长22%，西欧地区环比增长41%。我们在第三季度取得了卓越的业绩，这得益于快速的网络流量扩张、持续的算法优化和交付效率改进，以及净垂直领域的快速增长。正如我们在上季度财报电话会议中概述的那样，BIGO Ads代表了我们的第二个增长引擎和核心长期战略举措。我们致力于在这个领域建立有意义且持久的存在，并看到了前方的重大机遇。转向资本回报。截至11月14日，我们已根据股票回购计划回购了8860万美元。鉴于我们强劲的财务状况和运营势头，我们认为我们的股票仍然被低估，我们将继续积极执行股票回购，作为我们为股东创造价值承诺的一部分。展望未来，随着我们的直播业务稳定并推动广告和其他新兴业务的收入和利润，我们预计公司的合并运营利润将继续改善，我们的股东将从长期盈利增长中受益。总之，我们对我们在各业务部门推动的积极趋势感到乐观。我们的核心直播业务正处于轨道上并持续环比增长，我们预计直播将逐渐保持增长势头。BIGO Ads作为我们的第二个增长引擎正在迅速扩大规模，这得益于流量准备就绪、垂直扩张和算法优化。我们正在加强Shopline的产品能力和战略先进阶段，使其成为一个完全集成的SaaS平台，并预计与我们的广告技术平台产生协同效应。正如我之前提到的，我们才刚刚开始释放我们集成商业生态系统的全部战略价值。我们预计2026年将取得新的进展，并成为我们下一阶段增长的跳板。我现在将电话转交给财务副总裁刘女士，以提供我们的财务更新。
Fuyong Liu
谢谢李女士。大家好。2025年第三季度，我们录得总净收入5.402亿美元，实现了6.4%的环比增长。我们的直播业务实现了第二次连续复苏，直播收入环比增长3.5%。我们的广告业务，特别是BIGO广告，展现出加速增长态势。BIGO广告收入同比增长33.1%，环比增长19.7%，达到1.039亿美元。本季度我们的非GAAP EBITDA为5060万美元，同比增长16.8%，环比增长4.9%。第三季度经营现金流保持强劲，达到7340万美元，季度末净现金为33亿美元。我们在本季度加速了股票回购。第三季度，我们回购了价值3080万美元的股票。在1月1日至11月14日期间，我们在2025年回购了170万份美国存托凭证，价值8860万美元。 现在我将深入分析我们的详细财务表现。从直播业务来看，第三季度我们的总直播收入为3.885亿美元。其中3.677亿美元来自BIGO板块，两者均实现环比增长。本季度全球月活跃用户为2.662亿，环比增长1.4%，这得益于我们即时通讯应用用户池的健康增长。我们以投资回报率为导向的用户获取策略、持续通过人工智能优化内容质量和付费用户体验，共同促进了付费情绪的改善，BIGO的总付费用户和应用分别环比增长0.8%和3.4%。 按地区划分，集团来自发达国家的总直播收入环比增长7.6%，而来自东南亚的直播收入环比增长4.4%。第三季度我们的非直播总收入为1.517亿美元，同比增长27.3%。非直播业务现在贡献了集团总收入的28.1%，高于去年同期的21.3%。本季度我们在财务报表中将广告收入作为单独项目列示，以帮助投资者更好地了解我们新兴业务的业绩表现。BIGO广告收入同比增长33.1%，环比增长19.7%，达到1.039亿美元。特别是我们的第三方BIGO受众网络取得了卓越成果，实现了中双位数的同比增长和25%的环比增长。 我们在各个方面都取得了实质性进展。在流量方面，第三季度SDK网络广告请求同比增长228%，环比增长29%，这得益于多渠道和跨行业的用户行为和流失数据。我们持续训练和优化算法，进一步提升广告活动效果，从而推动了广告主支出。第三季度，关键客户群数量环比增长17%，关键客户群总支出环比增长30%。BIGO广告无疑已成为我们的第二大增长引擎，并持续为我们的盈利能力做出积极贡献。 本季度集团毛利润为1.931亿美元，毛利率为35.8%，环比增长4.3%。BIGO的毛利率环比略有下降，这是由于收入结构的变化，低利润率的网络广告收入贡献增加所致。其他所有板块的毛利率同比增长3个百分点至42.6%，这得益于高利润率SaaS收入的增长。 本季度集团运营费用为1.742亿美元，而2024年同期为1.92亿美元。在销售和营销费用方面，我们持续优化用户获取支出以提升投资回报率。在研发和一般行政费用方面，我们通过加强不同业务单元间的资源共享和运营协同，在总支出上保持审慎和纪律性，同时战略性地将增量研发资源分配给BIGO广告。 本季度集团非GAAP运营收入为4070万美元，同比增长16.6%。本季度归属于JOYY控股权益的非GAAP净利润为7240万美元，同比增长18.4%。集团本季度非GAAP净利润率为13.4%。 2025年第三季度，我们从经营活动获得的净现金流入为7340万美元。我们的资产负债表保持健康，截至2025年9月30日，净现金头寸强劲，达到33亿美元。股东回报仍然是我们资本配置战略的重要组成部分。截至2025年11月14日，我们已通过股息向股东返还1.479亿美元，并在年内回购了价值8860万美元的股票。我们相信公司价值仍然被大幅低估，我们将坚定承诺积极利用现有的股票回购计划。 现在转向我们的业务展望。在集团层面，我们预计2025年第四季度的净收入将在5.63亿至5.78亿美元之间。这意味着集团第四季度收入将实现2.5%至5.2%的同比增长。正如李女士在准备好的讲话中强调的，我们现在已重新定位以实现增长，特别是随着广告业务进入年度旺季，我们预计BIGO广告将继续加速增长，其总广告收入在第四季度尤其将实现中双位数的同比增长。 基于我们在各业务中观察到的趋势，我们对集团在2026年实现同比增长有清晰的可见度，我们对各业务板块在中长期将带来的巨大协同效应潜力和强大的飞轮动力感到极为兴奋。 我们的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始问答环节了。谢谢。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自中金公司的张雪晴。
Xueqing Zhang
[外语] 恭喜本季度业绩强劲。我的问题是关于直播业务。我们注意到直播业务连续两个季度环比略有增长。我们应该如何看待直播业务的长期趋势？
Ting Li
[口译] 感谢您的提问。我是李婷，我来回答您的问题。第三季度，我们的直播业务在付费用户和ARPPU增长的支撑下，继续保持了稳健的环比复苏。从地区来看，发达国家和东南亚市场保持了韧性，并延续了最近几个季度我们看到的改善趋势。过去几个季度，我们一直专注于并执行了一系列贯穿整个生态系统的结构性改进，包括完善主播激励计划、加强更多元化的内容供应和分发，以及扩大人工智能在内容分发和付费体验优化方面的应用。这些措施相互促进，也有助于直播业务回归更健康的增长。展望2026年，我们预计直播业务将恢复同比增长。首先，我们今年早些时候进行的一次性运营调整现在已基本完成。展望未来，我们将继续将资源集中在高价值付费用户和发达国家市场，同时通过扩大高质量内容供应、改进用户细分和激励体系，并加强全球支付基础设施，进一步提升全球精细化运营水平。我们预计这些举措将改善我们的付费转化率和ARPPU。此外，我们还预计2026年中东地区的新产品举措将带来一些增量收入贡献。在这些驱动因素下，我们仍然有信心直播业务在新的一年将恢复稳健的同比增长。谢谢。
Operator
下一个问题来自中信证券的廖渊。
Yuan Liao
[外语] 我自己翻译。恭喜本季度强劲的业绩。我的问题是关于你们的广告业务。管理层能否分享一下广告业务的长期战略目标以及2026年的运营计划？
Ting Li
[口译] 谢谢，廖源。我是李婷，我来回答您的问题。我们正在通过将BIGO Ads打造为面向不同垂直领域的全球性效果驱动多渠道广告平台，来改造我们高速增长的广告技术业务。在渠道方面，我们预计将建立多渠道布局，为包括网页开放网络、移动应用开发者等在内的广泛供应商实现变现，从而显著扩大我们的供应基础。在行业垂直覆盖方面，我们预计广告主基础将变得非常、非常多元化，覆盖更广泛的广告主类型。例如，在应用内广告领域，我们将继续深化对休闲游戏以及工具和实用类应用的渗透。在应用内购买领域，我们预计将探索渗透至中重度游戏、内容与社交以及电子商务市场等核心垂直领域。在网页广告方面，我们也预计将渗透至金融、直接面向消费者、电子商务等垂直领域。基于此基础，随着我们的广告垂直领域变得非常、非常多元化，广告主覆盖范围大幅扩大，加上流量增长和流量渠道多样化，我们将积累越来越多的数据量。这将赋能我们的全域用户画像构建，从而让我们能够进一步优化模型的性能和效率。从地理角度来看，BIGO Ads将继续保持全球布局，虽然我们的核心区域仍将集中在北美和欧洲等发达国家，但全球化仍然是我们持续扩展平台的明确路径。至于BIGO Ads在2026年的具体计划，我们预计增长动力将来自以下4个方面：第一，持续扩大我们的流量；第二，IAA和网页广告主数量及其广告支出强劲增长，加上我们向新垂直领域的扩张；第三，改善我们的广告数据基础设施，包括持续增强数据反馈、加强iOS生态系统，我们相信这将加速我们的模型优化和效率提升；第四，地理市场扩张。基于我们在2025年已在这四个方面取得的坚实成果和基础，我们对发展前景充满非常、非常强的信心，我们非常期待在2026年能够取得的成就。
Operator
您的下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。
Thomas Chong
[外语] 我将自行翻译。我的问题是关于2026年前景。管理层能否评论用户和收入趋势？在成本方面，管理层能否评论费用趋势和盈利前景？
Ting Li
[口译] 谢谢，Thomas。我是李婷。我来回答您的第一个问题。展望2026年，我们仍在制定详细的运营计划过程中，因此现阶段不会提供量化指引。尽管如此，基于我们在主要业务中已经观察到的趋势，我们对集团在2026年恢复同比正增长有着非常清晰的可见度，并且对此充满信心。首先，在直播业务方面，正如我之前提到的，经过前几个季度的调整，该业务已回归相对稳定的环比增长轨道。我们预计直播业务将在2026年恢复稳定的同比增长。其次，对于广告和电商SaaS业务，它们今年已展现出非常强劲的增长势头。BIGO广告在2025年前三季度实现了约30%的同比增长，我们的电商SaaS业务也实现了两位数增长。展望2026年，我们预计这两项业务都将实现非常强劲的两位数增长。对于广告业务，我们在流量扩张、模型能力、广告主覆盖和区域渗透方面继续保持高可见度。对于SaaS业务，增强的产品能力和关键市场的快速增长将继续推动收入增长。综合来看，随着直播业务恢复同比增长，同时广告和SaaS业务保持强劲表现，我们相信集团正进入新的增长周期，收入将回归正向稳定的同比增长轨道，并面临更广阔的长远机遇。在用户方面，我们将继续关注流量质量。第三季度，我们整体MAU中仍有约78%来自即时通讯产品，这些用户粘性高且完全通过自然方式获取。我们的IM产品在过去三个季度的MAU均实现了环比增长，我们预计这一稳定势头将持续。对于更广泛的社会娱乐产品组合，我们将继续保持投资回报导向，专注于获取高质量的全球用户。总体而言，在集团层面，我们预计2026年集团MAU将保持大体稳定，同时用户社区质量持续改善，这将为直播变现和其他变现机会（特别是我们的第一方广告）提供坚实基础。
Fuyong Liu
[口译] 谢谢，Thomas。我是Alex。我来回答您的第二个问题。首先，让我们回顾一下第三季度的业绩表现。本季度我们实现了超出预期的利润，非GAAP营业利润达到4070万美元，同比增长16.6%。非GAAP EBITDA同比增长16.8%，环比增长4.9%，达到5060万美元。对于BIGO业务板块，第三季度非GAAP毛利率为35%，环比略有下降，主要由于收入结构变化，因为我们不断增长的第三方BIGO音频网络对板块毛利率产生了稀释影响。这部分被我们持续的内容成本优化和直播业务效率提升所部分抵消。因此，BIGO的非GAAP营业利润率在第三季度保持稳定在14%。再看其他所有业务板块，非GAAP毛利率从40%改善至42.9%，同比增长，主要得益于收入增长以及高利润率SaaS业务贡献增加。其非GAAP营业亏损继续收窄至2550万美元，较去年第三季度的3800万美元有所下降，反映了我们在运营费用方面的审慎支出。展望第四季度，我们预计集团非GAAP营业利润将继续环比改善，这意味着2025年全年，集团总非GAAP营业利润将实现接近两位数的同比增长。展望2026年，考虑到三大驱动因素：直播业务恢复同比增长——收入实现同比增长并保持稳定盈利能力，BIGO广告持续增长，贡献增量利润。随着电商SaaS进一步收窄营业亏损，我们预计集团总非GAAP营业利润和非GAAP EBITDA将继续保持今年实现的改善趋势，并在2026年稳步增长。
Operator
下一个问题来自BOCI Research的Raphael Chen。
Yiqun Chen
[外语] 让我自己翻译一下。祝贺第三季度业绩。想请问管理层能否分享关于股东回报计划的最新想法和策略？
Fuyong Liu
[口译] 谢谢，Raphael。我是Alex。我来回答您的问题。关于年初的资本回报，我们宣布了一项为期3年的股东回报计划，在2025年至2027年期间总计9亿美元，目前我们正在稳步执行这一计划，并且进展顺利，有望按计划完成。截至11月14日，我们已经支付了总计1.48亿美元的股息，并回购了价值8860万美元的股票，第三季度的股票回购执行速度有所加快。正如李女士刚才分享的，我们正在进入新的增长阶段，集团收入将恢复增长轨道，我们预计将开拓更广阔的市场机会。虽然我们的股价仍处于相对较低水平，但我们预计未来将积极加速股票回购。展望未来，随着我们营业利润的持续增长，我们预计股东可以期待随着时间的推移获得更高的回报。以上就是我们的最后一个问题。非常感谢大家参加我们的电话会议，我们期待下个季度与大家再次交流。谢谢。
Operator
谢谢。本次电话会议到此结束。感谢您参加今天的业绩发布会。您现在可以断开连接。