Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待。欢迎参加JOYY公司2023年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。现在我将会议交给今天的主持人，公司投资者关系高级经理Jane Xie。Jane，请开始。
Jane Xie
谢谢主持人。大家好，欢迎参加JOYY 2023年第三季度财报电话会议。今天参加会议的有JOYY董事长兼首席执行官李学凌先生；我们的首席运营官李婷女士；以及财务副总裁Alex Liu先生。在今天的电话会议中，管理层将首先回顾本季度业绩，然后进行问答环节。本次电话会议的财务业绩和网络直播可在ir.joyy.com获取。本次电话会议的回放也将在几小时后在我们的网站上提供。在继续之前，我想提醒各位，我们可能会做出前瞻性陈述，这些陈述本质上存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在差异。有关风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们最新的20-F表格年度报告以及提交给SEC的其他文件。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以美元计。现在我将电话会议交给我们的董事长兼首席执行官李学凌先生。先生，请开始。
David Xueling Li
大家好，欢迎参加我们2023年第三季度财报电话会议。首先，我将简要概述本季度的业绩表现。在第三季度，我们再次实现了强劲的业绩。集团总收入达到5.671亿美元，环比增长3.6%，接近我们指引区间的高端。非GAAP净利润为8120万美元，同比增长5.5%，非GAAP净利润率为14.3%。我们的核心业务板块BIGO保持了复苏势头，实现收入4.941亿美元，环比增长4.9%，同比增长2.2%，这是BIGO六个季度以来首次实现同比增长。BIGO的收入反弹伴随着用户活跃度和变现效率的改善。在集团层面，我们的全球平均移动MAU同比增长2.6%至2.768亿。值得注意的是，BIGO Live的MAU保持了强劲的增长轨迹，同比增长14%至4030万。BIGO的付费用户数同比增长6.6%，ARPPU在本季度也实现了环比改善。随着变现能力恢复以及我们持续提升运营效率，BIGO的非GAAP营业利润同比增长11.7%，达到8190万美元，非GAAP营业利润率扩大至16.6%。作为全球社交娱乐领域的领导者之一，我们始终致力于建设一个公平、多元和包容的全球用户社区。我们旨在通过广泛的社交娱乐产品为用户提供独特的价值和卓越的体验。我们坚信，创造积极的用户价值和体验是有效用户参与和变现的基础。为了最大化用户的产品价值，我们始终[音频中断]我们高度本地化的运营和创新的产品优化是我们提升用户内容和改善用户社交互动体验的最有效工具。为了更好地让大家了解我们在这两个方面的进展，我想分享一些第三季度的例子。在内容方面，BIGO Live扩大了与顶级KOL的合作，引入了更多样化和病毒式传播的内容。我们还对内容分类策略和推荐算法进行了几次重大更新。这些升级提高了我们有效——高效地将用户引导至他们喜欢的内容的能力，特别是我们的新用户群体。在社交互动方面，我们优先优化了BIGO Live家族功能中的互动工具，并分配了额外的运营资源来支持家族。我们还进一步迭代——引入了——迭代了新的社交功能，如Real Match，这些功能迎合了不同的使用场景，帮助用户扩展社交网络。这些有针对性的举措有效地推动了用户参与度和变现能力的积极进展。引入更多样化和病毒式传播的内容，以及与KOL的合作，成功地增强了我们的品牌曝光度，扩大了产品覆盖范围，并促进了有组织的用户增长——有机用户增长。即使在坚持审慎的营销支出策略下，有机流量的加速增长也是我们最近几个季度用户强劲增长的主要原因。同时，我们增强家族社交功能的举措在用户获取、付费转化和长尾主播招募方面取得了积极成果。我们改善的用户参与度和用户体验，加上激动人心的季节性促销活动，如区域年中盛典，推动了用户付费活动和整体变现能力的恢复。展望第四季度，我们预计BIGO的全球业务将保持同比复苏轨迹。然而，鉴于全球宏观环境持续存在不确定性，我们认为不同市场的复苏步伐将有所不同，用户付费情绪的短期波动可能持续存在。我们将保持谨慎乐观，专注于我们的运营策略，并优先考虑高质量增长。我们还将继续探索产品和运营方面的创新，并通过持续关注改善经营现金流来推动全球业务的稳步复苏。现在，让我们更详细地看看我们的产品。我们将从BIGO Live开始。BIGO Live在第三季度保持了两位数的用户增长势头，MAU同比增长14%至4030万。我们在几个关键地区都看到了增长，欧洲同比增长12.9%，中东同比增长15.3%，东南亚及其他新兴市场同比增长14.4%。在第三季度，BIGO Live实现了中个位数的环比收入增长。发达国家地区，特别是欧洲和东太平洋国家，表现优于其他市场，实现了高个位数的环比收入增长。如前所述，BIGO Live在第三季度引入了多样化的高质量和病毒式传播内容。在中东，BIGO Live首播了《表演教练》，这是一档独家节目，由一位传奇的约旦演员分享他对表演艺术的个人见解。在印度尼西亚，BIGO Live推出了《终身朋友》，这是一部合作迷你剧，由三位BIGO Live主播和一些当地崭露头角的演员出演。该节目在印度尼西亚一个名为Vidio的流行视频平台上播出，将BIGO Live的主播介绍给了新观众。BIGO Live在第三季度还扩大了与顶级KOL的合作。我们在MENA地区推出了夏季氛围活动，并与几位拥有数千万粉丝的当地KOL合作，分享最新的夏季时尚趋势和旅行体验，显著提升了用户参与度并激发了创造力。基于上季度家族月活动的成功，我们继续鼓励用户探索和参与BIGO Live上的家族活动。第三季度家族规模稳步增长，DAU环比增长5.1%，家族签约主播数量环比增长17.4%。关于产品功能的迭代和优化，我们继续专注于内容丰富和改善社交互动。我们进一步完善了内容推荐算法，并继续激励BAR创作者。我们开始在BAR频道开发一个优质内容池，涵盖K-pop、宠物和健身等流行类型。在第三季度，BAR上分享视频的用户数量较上一季度激增42.8%，而视频内容的平均有效观看次数每人同期增长29.3%。同时，我们微调了功能以增强直播间的吸引力和互动性。这推动了主播总数环比增长8.5%，多嘉宾房间的主播数量环比增长3.7%。秉承我们促进社交互动和建立关系的承诺，我们增强了BIGO Live的Real Match功能，使其更容易通过滑动个人资料与附近的人建立联系。此次升级促使通过Real Match相互关注的人数环比增长16.3%，直接聊天消息环比增长21%。接下来，让我分享一些其他产品的更新。正如我们之前提到的，与BIGO Live相比，我们的其他产品拥有更大的聚合用户基础，但它们通常处于变现的早期阶段，因为它们对收入和利润的贡献相对较小。因此，这些产品的主要目标是系统性地提升其变现效率和盈利能力，同时增强其有机获取新用户的能力。一旦这些产品开始产生稳定的利润，我们将拥有坚实的基础来重振其用户增长。让我们从Likee开始。在第三季度，Likee的收入环比增长中个位数，并且在产品层面继续保持盈利。在用户方面，尽管本季度Likee的MAU环比下降，但其核心地区（特别是发达国家地区）的DAU保持了高个位数的环比增长。9月，Likee为庆祝沙特国庆日组织了一系列线下社区活动。这些活动包括主播派对和电影日，并辅以在线讨论，旨在加深用户、创作者和平台之间的联系。在本季度，Likee还与多位受欢迎的创作者合作，在亚洲文化节上展出，这是一个吸引动漫、K-pop等粉丝的活动，突显了ACG作为Likee内容生态系统和社区不可或缺的组成部分。在产品层面，Likee继续致力于促进社区互动——推动平均用户使用时长整体环比增长14.7%。以DAU/MAU比率衡量的整体用户参与度环比增长1%，而IM渗透率同期上升1.5%。接下来，让我们看看Hago。在第三季度，Hago实现了中个位数的环比收入增长，其经营现金流在本季度保持正值。高效内容仍然是优先事项，同时辅以精细化的推送通知策略，旨在提升各地区多嘉宾互动房间的参与度。Hago还迭代并增强了其IM和互动功能，有助于推动用户社交活动的增加。值得注意的是，用户在社交频道的平均每日使用时长达到近95.8分钟，多嘉宾音频直播间的平均使用时长环比增长1.2%。除了Hago 3D Space，Hago正在积极探索替代的社交互动应用，并结合由AI驱动的直播和互动游戏体验。最后，关于现金流和资本回报的一些更新。我们继续产生强劲的正经营现金流，第三季度达到7290万美元。同时，我们保持了积极的股票回购步伐，额外回购了4350万美元的股票。我们的董事会已授权延长回购计划，该计划在第三季度末为5.3亿美元，有效期至2024年11月。总结一下，我们运营策略的有效执行推动了BIGO收入、利润和用户活动的持续复苏。展望2023年剩余时间及未来，我们仍然致力于我们追求高质量增长的长期目标战略。我们将继续探索产品和运营方面的创新方式，并通过持续关注改善经营现金流来推动全球业务的稳步复苏。我们将进一步集中资源建设我们的核心优势和符合我们长期战略的全球业务，并有效追求增长机会。同时，我们将继续通过股票回购来提升股东回报。我的准备发言到此结束。现在我将把电话转交给我们的财务副总裁Alex Liu，进行财务更新。
Alex Liu
谢谢，David。大家好。尽管宏观经济持续存在不确定性，我们在第三季度仍取得了稳健进展。我们的全球业务板块BIGO在本季度实现了营收和非GAAP营业利润的同比正增长。即使我们坚持审慎的营销支出，全球月活跃用户数仍在持续增长。本季度的货币化效率比率也有所提升，BIGO季度付费用户数环比增长5.1%，每付费用户平均收入环比增长2.2%。这是我们持续致力于优化产品价值和用户体验的专注战略，以及全球运营团队强大执行力的成果。现在让我们详细看看具体数字。第三季度我们的总净营收为5.671亿美元。BIGO板块营收为4.941亿美元，同比增长2.2%，这是六个季度以来首次实现同比营收增长，主要得益于发达国家的强劲增长。本季度营收成本下降至3.579亿美元，其中收入分成费用和内容成本下降至2.323亿美元。BIGO的营收成本为2.992亿美元，同比有所上升，这与直播收入的反弹趋势一致。本季度毛利润为2.092亿美元，毛利率为36.9%。BIGO的毛利润为1.948亿美元，毛利率为39.4%。本季度集团运营费用为1.913亿美元，而2022年同期为2.022亿美元。在运营费用中，销售和营销费用从2022年同期的9680万美元下降至9250万美元，主要原因是优化了各产品线的整体销售和营销策略，更加注重投资回报率和用户获取效果。研发费用从2022年同期的6120万美元增加至7160万美元，主要原因是随着我们将资源优先投入技术能力建设，研发人员相关费用有所增加。BIGO本季度运营费用为1.267亿美元，同比下降5.3%。本季度集团GAAP营业利润为1200万美元。本季度集团非GAAP营业利润（不包括股权激励费用、业务收购无形资产摊销、子公司终止合并和处置损失，以及商誉和投资减值）为4040万美元，非GAAP营业利润率为7.1%。BIGO本季度GAAP营业利润为6850万美元，非GAAP营业利润为8190万美元，非GAAP营业利润率为16.6%，高于去年同期的15.2%。本季度集团归属于JOYY控股权益的GAAP净利润为7290万美元，而2022年同期净利润为5.153亿美元。2023年第三季度GAAP净利润率为12.9%，而2022年同期净利润率为87.8%。集团去年第三季度GAAP净利润较高，主要原因是股权投资的一次性重计量收益。BIGO本季度GAAP净利润为7020万美元，GAAP净利润率为14.2%。本季度归属于JOYY控股权益的非GAAP净利润为8120万美元，而2022年同期为7690万美元。本季度集团非GAAP净利润率为14.3%，而2022年同期为13.1%。BIGO的非GAAP净利润为8190万美元，非GAAP净利润率为16.6%。2023年第三季度，我们经营活动产生的净现金流入为7290万美元。截至2023年9月30日，我们保持健康的资产负债表，拥有38亿美元的强劲现金头寸。第三季度，我们继续加强股东回报，额外回购了约4350万美元的股份。2023年前三季度，我们通过股息和股票回购已向股东返还总计3.554亿美元，这相当于同期合计非GAAP净利润的155.6%。我们将在未来几个季度继续积极利用股票回购计划。现在谈谈我们的业务展望。我们预计全球业务将继续复苏。然而，由于全球宏观经济格局持续存在不确定性，我们认识到不同市场的复苏步伐可能有所不同，用户的付费意愿可能出现短期波动。另外，正如之前沟通的，我们已根据对高质量增长和全球定位的承诺，对某些非核心业务进行了主动调整。综合考虑所有因素，我们预计2023年第四季度的净营收将在5.51亿美元至5.79亿美元之间。这一预测反映了我们对市场、运营条件和业务调整的初步看法，可能会发生变化。总之，我们致力于提升产品价值和优化用户体验的努力正在取得积极成果，这体现在用户增长的重新加速和营收复苏上。同时，我们的财务纪律使我们能够进一步扩大盈利能力并巩固财务状况。展望未来，我们将保持专注的运营战略，将资源投向符合我们长期目标的高潜力业务。我们还将努力实现全球业务的稳步复苏，同时优先改善经营现金流。凭借更坚实的基础和经过验证的执行能力，我们有信心能够抓住增长机遇，为股东创造可持续的价值。我们的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。[操作员说明] 第一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
[外语] 感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于BIGO在2024年的利润率趋势，以及集团品牌利润率的展望。我的第二个问题是关于股东资本回报。管理层能否分享这方面的想法？谢谢。
Alex Liu
你好，Thomas。[外语]
Jane Xie
谢谢，Thomas。Alex Liu先生将回答您的第一个问题。从我们第三季度的业绩来看，我们实际上交付了超出此前预期的表现。BIGO板块的非GAAP毛利率从39%提升至本季度的39.5%，非GAAP营业利润率从16%提升至16.6%。尽管我们确实为年中庆典增加了内容激励和销售营销支出，但我们超出预期的利润主要得益于收入恢复的加速。展望第四季度，随着我们进入年底运营活动高峰期，我们预计BIGO的内容成本和销售营销费用将环比上升。因此，BIGO在第四季度的毛利率和非GAAP营业利润率将略有下降。然而，如果看看我们迄今的进展，在2023年前三个季度，BIGO板块已经实现了15.4%的非GAAP营业利润率。因此对于2023年全年，我们仍然预计BIGO板块的非GAAP营业利润率将高于2022年14.4%的水平。
Alex Liu
[外语]
Jane Xie
至于第四季度的展望，我们认为现在给出详细指引还为时过早，我们的利润潜力也取决于收入恢复的速度。总体而言，我们旨在在规模和效率之间取得平衡，在固定汇率基础上，我们预计BIGO板块将稳步推进收入恢复，同时保持相对稳定的非GAAP营业利润率。至于所有其他板块，排除我们对某些产品主动调整的影响，其运营亏损一直在持续收窄，我们预计这一趋势将在2024年继续。总而言之，我们继续重视利润和正向现金流，并推动运营效率的进一步提升。在良好水平上，我们仍然预计将保持盈利并继续产生正向经营现金流。
Alex Liu
[外语]
Jane Xie
关于您第二个关于资本回报的问题，如果看第三季度，我们在该季度回购了约4350万股股票，在2023年前三个季度，我们通过股息和股票回购累计资本回报达3.55亿美元，这相当于同期非GAAP净利润的156%。截至第三季度末，我们之前的股票回购计划仍有5.3亿美元未使用额度，而我们的董事会刚刚批准将该计划再延长一年。因此，股东回报仍将是我们关注的重点之一，我们将继续稳步执行股票回购计划。谢谢。请下一个问题。
Operator
下一个问题来自花旗银行的Brian Gong。请提问。
Brian Gong
[外语] 我来翻译一下。早上好，管理层。感谢回答我的问题。关于BIGO Live的复苏，能否详细说明2024年不同地区的预期增长动力？推动这一复苏的因素有哪些？谢谢。
David Xueling Li
[外语]
Jane Xie
谢谢，Brian。
David Xueling Li
[外语] 请讲。
Jane Xie
谢谢，Brian。我是David。关于您对BIGO Live复苏的问题，如果看我们第三季度的业绩，您会发现我们当季的收入复苏好于预期。从产品自身表现来看，BIGO Live实际上实现了比BIGO板块更高的环比增长，这主要是由发达国家地区的高个位数环比增长推动的。实际上，发达国家已经连续几个季度保持环比复苏势头，我们在东南亚地区也实现了正增长，当季取得了不错的环比复苏。如果看驱动因素，我们认为这主要归因于强劲的MAU增长以及ARPPU的复苏。我认为这是我们持续实施高度针对性运营策略的结果，这些策略实际上优先将我们的用户获取、支出、产品优化和运营资源投向高端用户和发达国家。
David Xueling Li
[外语]
Jane Xie
然而，正如我刚才提到的，考虑到全球宏观经济的不确定性，我们认为不同地区的复苏步伐仍然存在差异，用户的支付意愿仍处于波动状态。因此，在我们当前的第四季度指引中，我们实际上预计BIGO Live将实现适度的同比增长。我认为现在给出2024年的指引还为时过早，但总的来说，我们预计BIGO Live将逐步恢复同比增长，这主要得益于MAU增长以及稳定的货币化效率。请下一个问题。
Operator
下一个问题来自华兴资本的张译文。请提问。
Yiwen Zhang
[外语] 感谢您回答我的问题。我有几个问题。首先，在用户方面，我们应该如何看待2024年的整体用户趋势？其次，我们看到全球宏观环境的持续影响。我们应该如何看待其对我们在欧洲等地区业务的影响，以及公司采取了哪些措施来缓解这些不利影响？谢谢。
David Xueling Li
[外语]
Jane Xie
谢谢，Yiwen。我是David。关于用户增长，如果我们回顾过去两个季度的进展，我们在保持相对审慎的营销支出的同时，成功实现了集团MAU的同比反弹。我们集团的MAU反弹已连续两个季度实现同比正增长，而BIGO Live更是连续六个季度保持两位数用户增长。我认为总体而言，我们的用户获取效率稳步提升，这体现在有机流量、网红带动流量的增长趋势以及高级用户占比的提高。因此，我认为BIGO Live当前的用户增长策略是有效的，展望未来，我们认为有几个可执行要点来持续推动用户增长。首先，我们将继续在用户获取策略上保持针对性，优先考虑用户增长的质量，并关注投资回报率。其次，我们将继续利用本地化运营，主要聚焦内容和社交体验作为用户获取的关键驱动力。在最近几个季度，您可以看到BIGO Live通过我们自己的原创内容（例如综艺节目、迷你剧集以及一些第三方高质量内容）成功扩大了产品覆盖范围。我们的新功能Real Match在东南亚市场获得了非常积极的用户反馈，并推动了这些市场的下载量增长。通过与KOL合作，我们在网红带动流量方面保持了积极的势头，特别是在东南亚、拉丁美洲和其他新兴国家。
David Xueling Li
[外语]
Jane Xie
第三，我们将继续针对目标用户群体开发产品功能和用户体验，以进一步提升用户留存率。在最近几个季度，我们实际上已经引入了精细化的内容分类政策和针对不同目标用户群体的差异化算法，经过几轮针对高级用户、新用户和女性用户群体的迭代优化后，我们发现这些目标群体的留存率以及用户使用时长都得到了相应提升。正如我们之前提到的，BIGO Live拥有非常多元化的全球用户社区，在针对性优化方面仍有空间，我们旨在持续完善每一个维度，进一步优化每个用户群体的用户体验。总而言之，我们预计BIGO Live在2024年将保持相对健康和稳定的用户增长。对于其他产品，我认为我们的目标是继续专注于核心功能和核心产品价值的培育，一旦它们开始产生持续利润，那么我们将有坚实的基础来重新审视用户增长。具体时间表可能有所不同，有些可能会略微提前，其他可能会略微滞后。但我认为这不会影响整体大局，即在集团层面覆盖用户增长。
Operator
下一个问题来自美国银行证券的Lei Zhang。请提问。
Lei Zhang
[外语] 感谢管理层回答我的问题。我想了解贵公司在全球业务监管风险方面是否有任何最新情况？谢谢。
Alex Liu
[外语]
Jane Xie
我是Alex。我来回答您的问题。对于全球社交娱乐公司而言，不同市场的监管环境实际上各不相同，并且处于不断演变之中，我们始终将业务合规性和安全性视为全球业务高质量增长的关键前提。为实现这一目标，我们将保持警惕，密切关注监管发展，并积极与当地监管机构沟通。在内部，我们将继续优化合规框架和执行，更主动地根据监管变化调整我们的业务和运营，以确保与不断变化的监管和行业要求保持一致。以上就是我们问答环节的结束。很高兴与大家交流。非常感谢大家参加我们的电话会议。我们期待下个季度再与各位交流。
Operator
本次电话会议到此结束。感谢您参加今天的业绩说明会。您现在可以断开连接。