Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加YY公司2019年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。请注意，本次会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主持人兼发言人，YY投资者关系总监赵先生。谢谢您，请开始。
Matthew Zhao
谢谢主持人。大家早上好，晚上好。欢迎参加YY 2019年第一季度财报电话会议。今天参加会议的有YY董事长兼首席执行官李学凌先生；YY首席财务官金秉先生；以及YY首席运营官李婷女士。在今天的电话会议中，管理层将首先回顾本季度业绩，然后我们将进行问答环节。2019年第一季度的财务业绩以及本次电话会议的网播可在ir.yy.com获取。本次电话会议的回放也将在几小时后在我们的网站上提供。在继续之前，请参阅我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计。现在，我将电话会议交给我们的董事长兼首席执行官李学凌先生。请开始，先生。
David Xueling Li
[外语] 谢谢，Matthew。大家好。欢迎参加我们第一季度的财报电话会议。在我们开始讨论本季度业绩之前，我应该提一下，你们中的一些人可能已经注意到，我最近被董事会任命为YY的首席执行官。在担任公司代理首席执行官近两年后，我非常兴奋和荣幸能够领导新的YY集团，该集团包括我们的YY、虎牙和合法业务。[外语] 完成对Bigo的收购后，YY已成为一个全球社交媒体平台，在2019年第一季度拥有超过4亿的全球视频和直播平均移动月活跃用户。在这些月活跃用户中，超过75%来自中国以外市场，这证明了我们在全球化战略方面取得的稳健进展。此外，我们的用户构成非常多样化。在超过4亿的平均月活跃用户中，1.924亿来自我们的短视频和直播服务。这一庞大的用户群体使我们能够巩固在全球短视频和直播领域的领导地位。另外，2.118亿月活跃用户来自IMO，这是一个全球视频通信应用。展望未来，凭借全球化战略和对AI技术的专注，我们有信心将YY集团带入新阶段，并巩固我们作为全球视频社交媒体平台的地位。[外语] 2019年我们以强劲的第一季度业绩开局，在2019年3月4日完成对Bigo的收购后，我们开始合并财务报表。本季度我们的总收入同比增长47.1%至47.8亿元人民币。根据Bigo财务报表的合并，我们的营收表现确实超出了我们先前指引范围的高端。我们的直播业务收入同比增长47.9%至44.9亿元人民币。我们的游戏直播子公司虎牙的收入同比增长93.4%至16.3亿元人民币。[外语] 这些强劲的增长数字是我们对以下方面承诺的结果：第一，严格规划我们的全球运营；第二，持续丰富和升级我们的内容产品；第三，持续提升我们的技术能力，特别是我们的AI专业知识。[外语] 首先，我想强调YY的全球扩张战略，我将提供最新情况。如前所述，YY的用户基础非常全球化和多样化，包括来自直播、短视频、视频消息以及我们其他产品和服务领域的用户。在2019年第一季度超过4亿的平均移动月活跃用户中，2.118亿来自IMO。IMO通过提供高质量的视频通信工具和服务，在中东和南亚市场建立了庞大的用户社区。此外，IMO社区参与度很高，对视频会议有很强的吸引力。在2019年第一季度，IMO的视频通信服务平均每天使用超过5500万次，每位用户每天平均使用视频通信的时间约为40分钟。IMO的核心竞争力来自于其预见用户在家庭、娱乐和商业等各种场景中视频通信需求的能力。展望未来，我们计划通过为用户提供日益多样化的内容功能和服务，将IMO进一步发展成为更强大的超级应用。最近，我们开始在IMO中嵌入短视频feed和视频时刻，让用户能够访问高质量内容。未来，我们还将考虑在IMO中嵌入直播和其他类型的内容。此外，IMO视频会议服务的用户也具有重要的货币化潜力。在2019年第一季度，平均每天有超过20万个包含三个或更多参与者的视频会议在IMO上发起。这种使用水平代表了IMO未来重要的货币化机会。事实上，这使IMO与当今市场上主要的商业导向视频会议服务提供商处于同等地位。总的来说，随着我们继续培育不同业务单元之间的协同效应，我们将为全球用户社区创造更多样化的社交媒体内容和一流的用户体验。[外语] [技术困难]
Matthew Zhao
您好，接线员？
Operator
您好。您现在已重新上线。谢谢。请继续。
Matthew Zhao
好的。是的。我们将回到电话会议。谢谢。
David Xueling Li
[外语] 此外，我们的海外短视频和直播视频用户基础在第一季度也继续快速扩张，Bigo的短视频和直播服务的平均月活跃用户同比增长160.6%，达到7870万。这一增长主要由Like的用户增长驱动。最初，Like是一个短视频编辑平台，允许用户在原始视频作品中添加特效。去年下半年，Like已发展成为领先的全球短视频社交平台。我们相信，全球短视频市场仍处于竞争的早期阶段，具有巨大的增长机会。目前，市场上大多数短视频内容，无论是用户生成内容（UGC）还是专业生成内容（PGC），大多属于娱乐或生活方式类别。因此，我们也认识到短视频是未来帮助人们获取知识的有效方式。事实上，生活方式中的各种知识都可以通过短视频有效地教授和学习。这反映了短视频巨大的商业和社会价值。最近，Like启动了一个项目，支持高质量、有才华的专业用户生成内容（PUGC）或自媒体表演，以进一步丰富内容供应。此外，通过行业领先的AI专家和算法专家的努力，Bigo进一步提升了用户粘性和观看体验。另外，我们的海外直播业务Bigo Live保持了健康的用户增长，并在第一季度进一步将货币化系统嵌入我们的全球领导地位中。Bigo Live通过多年来在国际市场的成功运营，在直播服务中积累了丰富的货币化经验。这种运营经验将使Like在竞争中脱颖而出，使其能够通过直播服务实现货币化。由于它能够为内容提供者带来经济回报，这也鼓励他们提供更高质量的内容。因此，我们凭借在[振动][ph]社交媒体生态系统中的宝贵内容，处于获取更高全球市场份额的有利位置。[外语] 全球化方面的另一个进展是Hago。我们的休闲游戏导向社交网络平台也保持了快速增长轨迹。在2019年第一季度，Hago继续在其产品组合中添加更多休闲游戏。因此，它保持了非常高的用户参与度，第一季度每位用户在Hago上的日均使用时间超过一小时。此外，我们还在Hago上推出了具有虚拟礼物功能的VoIP聊天室。这些聊天室及其功能使用户在享受休闲游戏的同时能够相互互动。我们相信这些功能将为Hago发展其货币化能力奠定坚实基础。Hago还持续在印度尼西亚和越南的Google Play上排名前列。根据Sensor Tower的数据，Hago在2019年第一季度全球社交网络应用下载量排名前十。[外语] 我们继续在视频功能中引入高质量的专业用户生成内容。例如，我们推出了一档新节目，将直播与社交侦探游戏相结合，允许用户观看六位主持人实时玩游戏，同时利用一系列互动功能支持他们最喜欢的主持人。关于我们的高质量PUGC，我们推出了一档反应秀，由我们的顶级主持人Modern Brothers主演，该节目吸引了超过45万观众加入直播房间，观看Modern Brothers直播他们的电视真人秀。我们相信，这类创新将继续扩大和加强我们直播社区的忠诚度。[外语] 第三，我们在通过人工智能应用和整合来增强技术方面取得了坚实进展。在内容推荐方面，我们提高了AI驱动的内容分发引擎的效率。通过这一改进，我们为用户创造了最佳体验，确保他们比以往更快、更容易地找到最想要的内容。在主持人推荐方面，我们升级了现有的机器学习模型，该模型之前仅基于估计的点击率对主持人进行排名；通过利用我们的深度神经网络技术，我们构建了推荐算法，同时考虑和量化了主持人点击率、平均用户使用时间和转化率等指标，从而提高了推荐的准确性和有效性。第一季度，我们的新用户平均在平台上的停留时间比上一季度延长了25%。[外语] 总之，我们继续坚定执行全球化扩张战略，这帮助我们在第一季度实现了强劲增长。我们还保持了对创新直播内容供应和帮助主持人扩大受众的关注。展望未来，我们仍然致力于加强我们在国内和国际市场的领导地位。随着我们继续投资于内容供应和AI技术创新，我们相信，我们能够进一步提升用户参与度和货币化能力。David的预备发言到此结束。现在，YY的首席财务官将讨论财务业绩。
Bing Jin
在2019年第一季度，我们继续实现了稳健的财务和运营指标。第一季度总净收入同比增长47.1%至47.8亿元人民币，其中直播收入同比增长47.9%至44.9亿元人民币，占本季度总净收入的93.8%。即使排除合并Bigo的影响，由于YY和虎牙业务板块的强劲财务表现，我们仍超出先前指引上限超过5%。第一季度移动端贡献了直播收入的69.6%，而YY直播加上Hago的移动直播月活跃用户数同比增长65.6%至5980万。2019年第一季度YY直播付费用户同比增长17.1%至410万。第一季度营收成本同比增长56.8%至31.6亿元人民币。支付给表演者、公会和内容提供商的收入分成费和内容成本在第一季度增至[25.2]亿元人民币，反映了YY、虎牙和Bigo直播收入的增长。此外，第一季度带宽成本增至2.974亿元人民币，主要反映了海外用户基础的持续扩张。第一季度毛利润同比增长31.4%至16.2亿元人民币。毛利率为33.9%，而去年同期为38%，主要由于收入分成费和内容成本的增加。毛利率下降也归因于虎牙板块相对较低的毛利率影响，因其对净收入的贡献同比显著增加。第一季度运营费用为12亿元人民币，而去年同期为6.491亿元人民币，主要由于我们加大销售和营销活动力度以继续拓展海外市场，以及人工智能研发人员相关费用的增加。第一季度销售和营销费用为5.342亿元人民币，占总收入的11.2%，而去年同期为2.357亿元人民币，占总收入的7.3%。2019年第一季度研发费用为4.047亿元人民币，占总收入的8.5%，而去年同期为2.495亿元人民币，占总收入的7.7%。2019年第一季度一般及行政费用为2.764亿元人民币，占总收入的5.8%，而去年同期为1.64亿元人民币，占总收入的5%。第一季度GAAP运营收入为4.736亿元人民币，而去年同期为5.964亿元人民币。第一季度运营利润率为9.9%，而去年同期为18.4%，主要由于毛利率下降和销售及营销费用增加，这部分与收购和合并Bigo相关。第一季度非GAAP运营收入（不包括股权激励费用、商誉和投资减值、业务收购无形资产摊销以及子公司去合并和处置收益）为7.173亿元人民币，而去年同期为7.273亿元人民币。第一季度归属于YY控股权益的GAAP净利润为31亿元人民币，而去年同期为9.635亿元人民币，主要由于YY先前持有的Bigo权益计量收益约27亿元人民币，该收益计入投资公允价值变动收益的一部分。归属于YY控股权益的非GAAP净利润为6.535亿元人民币，而去年同期为7.13亿元人民币。2019年第一季度非GAAP净利润率为13.7%，而去年同期为22.5%。2019年第一季度每ADS摊薄净收益为44.55元人民币，而去年同期为6.86元人民币。非GAAP每ADS摊薄净收益为9.32元人民币，而去年同期为10.96元人民币。展望2019年第二季度，我们预计净收入将在60亿至62亿元人民币之间，同比增长59%至64.3%。该预测反映了我们当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。我们的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始问答环节。
Operator
非常感谢。[操作员说明] 我们的第一个问题来自摩根大通的Daniel Chen。Daniel，您的线路现已接通。
Daniel Chen
[外语] 我将自行翻译。祝贺你们取得非常稳健的季度业绩。那么，我的问题是关于人工智能的。目前我们拥有约4亿的全球用户基础，这非常庞大。而且我们在全球范围内拥有大量用户数据。那么在未来几年，我们将如何利用这些数据来发展我们的全球产品？谢谢。
Ting Li
[外语] 我是李婷。让我来回答您的问题。感谢您关于AI技术的提问。实际上，AI技术是我们合作战略的重要组成部分，属于AI技术驱动下的全球化战略之一。从2018年开始，我们已经应用了许多方法将AI技术融入公司的日常运营中。首先，我们将AI技术应用于内容管理，这部分不仅包括短视频，还包括直播以及许多游戏等内容。我们实际上正在使用AI技术来更好地匹配用户，无论是玩游戏还是在我们平台观看直播内容，包括我们的其他直播平台。总之，内容管理方面我们肯定正在应用AI技术。其次，第二部分是与AI技术相关的基础能力。例如，面部识别、音频识别等。这部分的目的不仅是为了更好地管理内容，我们还面临内容审核和内容管理方面的要求。因此，我们实际上正在使用AI技术来更好地审核和管理我们的所有内容。在未来一到两年内，我们认为并坚信AI技术改进的主要战场将集中在短视频内容管理上，因为对于短视频内容来说，大部分内容都相当碎片化，来自不同类型的项目。如果我们能够利用更好的AI技术，在1到2年的时间里为用户提供更好的体验，通过统一的主题或话题（比如实验室相关的内容），这肯定会进一步提升我们短视频内容的厚度。正如我提到的，未来短视频肯定是一个重点领域，我们将投入更多精力来提升AI能力。第二部分要提到的是我们专注于AI的人员。对于整个YY集团来说，今年我们实际上已经积累并吸引了超过230名工程师和AI专家，他们专注于算法和AI能力。就AI团队的规模而言，我们认为我们是中国互联网公司中最大的之一。未来，我们将进一步利用这些人才的能力，持续改进我们的算法计算。这里有一个更正，我们的AI团队总人数是320人，不是230人，抱歉。谢谢。
Operator
非常感谢。我们的下一个问题来自德意志银行的Eileen Dang。Eileen，您的线路现在已经接通。
Eileen Dang
非常感谢管理层回答我的问题，并祝贺本季度取得强劲业绩。
Matthew Zhao
[外语]
Eileen Dang
[外语] 我的问题主要是关于第二季度指引，管理层能否为我们提供Bigo和YY Live的细分贡献？第二个问题更多是关于Bigo的运营指标。能否提供更多关于关键指标的信息，例如付费用户和ARPU？另外，对于Life和Like这两款核心产品，全年收入增长和利润率展望如何？以及货币化计划是什么？非常感谢。
Bing Jin
Eileen，谢谢。让我来回答这些问题。第一个问题关于第二季度指引的细分，我们提供的指引是60亿至62亿元人民币。这包括了YY、虎牙和Bigo。对于YY的数据，我认为你可以参考彭博共识。而且我想上周我们已经公布了业绩以及他们的指引。所以你可以参考那个数据，然后从指引中扣除虎牙的部分，就能得到Bigo的数据，对吧？这就是细分。关于Bigo的运营指标，他们有不同的产品，显然主要的货币化来自Bigo Like。就Bigo Life的付费率而言，相比中国的YY Live仍然相对较低，因为很多市场还处于早期阶段。就ARPU而言实际上非常高，因为很多打赏用户来自中东，显然中东的购买力很强。所以中东的ARPU非常高。但在其他新兴市场如东南亚和世界其他地区，ARPU往往较低。所以我们确实认为付费率和ARPU都有很大的提升空间。关于收入和利润率，正如我们告诉投资者的，去年Bigo创造了接近5亿美元的收入。今年我们仍然看到非常高的增长率。关于利润率，我们之前也提到过，去年Bigo是亏损的。今年，我认为Bigo将继续亏损。但要注意的是，Bigo Life已经在赚取可观的利润。所以Bigo Life有一定的利润率。但正如David提到的，Like在短视频市场仍处于早期阶段。将继续有更多的内容升级和销售营销及品牌效应。所以Like的关键重点是扩大用户基础。这就是为什么我们将继续投入资金。这就是为什么Like本身的利润率将为负。Bigo部分的另一个重要组成部分是IMO，我们之前没有公开讨论过。但现在，我们披露IMO的用户数超过2.11亿月活跃用户。然后，我们将继续增加更多功能，包括短视频和直播。以提供更好的视频会议和视频通信用户体验。关于货币化，我们也在逐步增加IMO业务的货币化，包括广告以及未来的直播。但我们确实预见到短期内我们将继续在内容和销售营销方面进行投资。所以我认为综合所有这些因素，Bigo业务今年仍将亏损。但我们确实有一条清晰的盈利路径，稍后我们可以进一步详细讨论。从高层次来看，我想提一下，今年YY集团的重点是扩大用户基础。正如大家所看到的，我们拥有超过4亿月活跃用户，这使我们成为世界领先的社交媒体平台之一。所以我们希望重新加速我们的用户增长，并推动一个更加令人兴奋的故事。
Eileen Dang
非常感谢。
Operator
非常感谢。[操作员说明]下一个问题来自CLSA的Ashley Xu。Ashley，您可以开始提问了。
Ashley Xu
[外语]我会自己翻译。我有两个问题。第一个是关于YY Live，我们看到第一季度表现好于预期，那么管理层对全年YY Live是否有指引？另外Hago的货币化进展如何？全年是否有任何目标？第二个问题是关于近期标普的信用评级。报告称评级下调是应公司要求，想了解一下背景情况？谢谢。
Bing Jin
关于YY Live核心业务全年展望的问题。您看到第一季度我们YY Live的收入增长超过10%，这比我们预期的要好，我认为有几个原因。一是由于我们的运营专长，相比一些竞争对手我们确实有更好的优势，特别是在第一季度，政府对内容审核非常严格。这影响了一些较小的参与者。但实际上，这有利于像YY这样的大平台，因为我们在内容审核和监控方面一直非常严格。所以，Hago系统和我们的专长确实起到了帮助作用。其次，春节期间，我们看到用户和主播的回归模式非常健康。因此，我们继续受益于用户群体和主播群体的复苏。展望今年剩余时间，我们认为类似的模式将会持续。这就是全年的展望。其次，您问到的评级下调问题。我认为有几个原因。第一，我们自2015年起拥有标普的公开信用评级，我们与评级机构保持定期对话。但考虑到我们在近期没有固定收益产品或债券发行的立即计划，我们认为继续维持公开信用评级没有迫切需求。这是第一个原因。第二，我们的业务发展非常迅速，特别是最近我们收购了Bigo。在这种快速增长的业务背景下，不断向机构更新信息会占用管理层大量的时间和资源。因此，我们认为此时撤回信用评级更为高效，这样我们可以集中精力优化业务成果。这就是主要原因。谢谢。
Operator
非常感谢。[操作员说明]下一个问题来自CICC的Natalie Wu。Natalie，您的线路已接通。
Natalie Wu
[外语] 那么，我将亲自翻译。我们有一个关于IMO的问题，该产品在哪些国家已有用户基础。我的第二个问题是，针对这些用户，第二点是增加短视频和直播内容的呈现。我想知道，我们应该如何看待这款产品的定位。它是否应该作为独立应用推出，以及我们应该如何考虑IMO未来的货币化模式？谢谢。
David Xueling Li
[外语] 感谢您的关注。我是David。那么，IMO最初实际上具有非常简单的功能，主要是专注于视频通话，特别是在Android手机上开始。所以，您可以认为IMO实际上是在Android手机上处理通话时间，因为该应用非常简单，功能也很基础，所以它们必须积累非常显著的用户基础，这得益于Android手机以及苹果手机和Android手机的特性，使用IMO的用户可以相互进行视频通话，这就是IMO积累了大量用户基础的主要原因。现在，我们的监测显示IMO用户基础已经进入相对稳定的阶段，所以下一步我们将专注于——这也实际上为我们提供了很多机会，继续将更多不同类型的服务以及内容引入IMO产品，使IMO能够持续演变为一个超级应用。另外值得一提的是，用户粘性非常高，每个用户每天在IMO上花费超过40分钟，这也为我们未来扩展到其他不同类型的内容和服务提供了很多机会。从更高层面来看，我们真正相信IMO实际上帮助YY集团完成了用户闭环，因为基于——我们已经拥有大型短视频平台Like，提供了海量的短视频内容数据库。但是，通过IMO平台，我们实际上拥有更好的分发能力，将视频时刻以及其他功能嵌入IMO，以更好地将短视频内容分发到IMO以及其他外部社交媒体平台。然后，在用户积累了很多人气之后，我们也会鼓励用户回到我们的平台，比如Like，生成更多内容，这样就会完成用户循环，我们认为这是我们的平台。另外值得一提的是，如果您看IMO的日活跃用户，实际上已经有超过30%的用户已经转化为短视频用户。未来，我们真正相信这个比例会继续提高[听不清]IMO，越来越多的用户会继续使用更多短视频内容。所以，未来将所有这些东西连接在一起将使YY集团成为非常独特的视频播放器，这与市场上其他视频播放器相比有很大不同，因为[听不清]您将帮助我们生成大量内容，然后通过IMO帮助我们分发这些短视频内容，然后我们可以使用直播来更好地将这些短视频内容变现。这将使YY与市场上主流的视频播放器（如YouTube）相比有很大不同。总之，IMO将在我们未来的整体视频增长战略中扮演非常重要的角色。谢谢。
Natalie Wu
非常感谢。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Hillman Chan。请提问。
Hillman Chan
[外语] 感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于Bigo的海外战略，管理层能否分享更多关于未来的本地化和营销策略？以及我们在这些海外市场目前面临的瓶颈或挑战有哪些？另外，关于IMO的超级应用战略，管理层能否分享更多关于今年下半年将推出的新功能？谢谢。
David Xueling Li
[外语] 感谢您的关注。我是David。首先，我认为您的第一个问题更多与Bigo Live业务相关。对于Bigo Live业务，这是我们海外领先的直播平台，我们坚信未来的主要目标仍然是专注于与全球用户社区建立联系，并将用户关系深化到各个国家和地区。因为在过去几十年的中国经验中，我们实际上对直播内容以及直播生态系统有了深刻的理解。因此，未来我们将继续将这些经验应用到海外扩张中。另一件值得提及的事情是，我们监测到的直播内容不仅在发展中国家受欢迎，在发达国家也非常受欢迎。例如，来自美国和欧洲的收入贡献在今年第一季度已增至总收入的14%。而所有一级国家的总体贡献已达到20%。这也表明在一级发达国家，我们的用户基础对直播内容也有强劲需求。总之，对于Bigo Live，我们将继续专注于全球范围内的直播扩张。您的第二个问题关于IMO，IMO的本质——我们坚信仍然专注于社交沟通和社交关系。未来，正如我之前提到的，IMO的主要角色仍然是我们如何通过IMO平台回归并分发我们的短视频内容。实际上，我们为不同类型的产品制定了不同的增长策略，例如Like，这个短视频平台未来将继续专注于制作短视频内容。相比之下，IMO将更侧重于短视频内容的分发。因此，我们认为IMO社交关系更好发展的一个关键重点，我们将继续专注于广泛功能的发展。群组将从三到五人开始，然后扩展到十几人，甚至到100人或1000人。我们将尝试在这些基于不同兴趣的群组之间建立更好的关系，并能在这些群组中更好地分发我们的短视频内容。这就是我们对IMO未来战略的思考。谢谢。
Hillman Chan
[外语]
Operator
非常感谢。我们的最后一个问题来自TH Capital的Tian Hou。Tian，您的线路现已接通。
Tian Hou
[外语] 所以，出海是件好事，因为海外用户确实还没有开始适应我们在中国已经非常熟悉的东西。然而，这些国家都比中国小得多。因此，营销工作必须逐个国家进行，即使在中国，一则广告就能被数以百万计的年轻人看到或接触到。所以在这种情况下，营销的冰山肯定比在中国时要困难。那么您如何看待营销专家出海？另外，您全年的利润率会如何？谢谢。
David Xueling Li
[外语] 我是David。让我回答您的第一个问题。关于我们在海外市场的销售和营销费用，首先，您可能注意到，与品牌推广直接相关的销售和营销费用，占总销售额的比例实际上相当低。我们只在一些人口大国进行品牌内容投放。对于大多数较小的国家，我们实际上主要使用效果广告来推广产品。另外值得一提的是，目前——我们实际上也在使用AI技术来监控和管理效果广告的整体表现。展望未来，随着我们的AI技术持续变得更加成熟和完善，我们坚信通过AI管理的效果推广将继续获得更好的投资回报率。谢谢。
Bing Jin
另外，我想补充两点。第一，在一些海外市场，广告的投资回报率实际上可能比中国更好，因为在中国有很多广告代理商，他们各自从总预算中抽取分成。我认为在海外市场，基本上只有Google Play和Facebook，所以相对透明。正如David提到的，我们将使用AI密切监控投资回报率。这是第一点。 第二，你问到了Bigo的利润率情况，正如我之前提到的，Bigo有不同的业务单元。Bigo Life肯定是在盈利的。Like将是销售和营销的关键领域，因为我们在过去半年看到Like的用户基数翻了一番，并且我们看到更多的好机会。所以我们需要确保在全球推广内容时，让越来越多的人了解这个产品。 至于IMO，尽管它拥有超过2.11亿的月活跃用户，但实际上并没有进行大量的销售和营销活动。之前它的销售和营销支出非常少，用户基本上是自然增长的。正如David提到的，因为IMO提供了非常无缝的视频通信工具和环境。展望未来，随着我们植入更多内容，我们也可能会为IMO做一些销售、营销和品牌推广工作。 所以，这些是Bigo的两个支出领域。总的来说，Bigo仍将处于亏损状态，但我们对这项业务的未来前景感到非常鼓舞。谢谢。
Operator
非常感谢。我现在想把会议交还给管理团队进行结束语。
Matthew Zhao
谢谢，接线员。感谢大家今天参加我们的会议。今天的电话会议到此结束。我们期待在接下来的季度中与大家交流。谢谢。
David Xueling Li
谢谢。
Bing Jin
谢谢。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。现在可以全部断开连接了。