Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加JOYY Inc. 2021年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。现在我将会议交给今天的主持人，公司投资者关系高级经理Jane Xie。请开始，Xie。
Jane Xie
大家好，欢迎参加JOYY 2021年第三季度财报电话会议。今天参加会议的有JOYY董事长兼首席执行官李学凌先生、首席运营官李婷女士以及财务总经理Alex Leo先生。在今天的电话会议中，管理层将首先回顾本季度业绩，然后我们将进行问答环节。2021年第三季度财务业绩及本次电话会议的网播可在ir.joy.com获取。本次电话会议的回放也将在几小时后在我们的网站上提供。在继续之前，我提醒您注意我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以美元计。现在我将电话会议交给我们的董事长兼首席执行官李学凌先生。请开始，先生。
David Xueling Li
大家好，欢迎参加我们2021年第三季度财报电话会议。尽管COVID-19带来的不确定性不断增加，我们仍实现了又一个稳健的季度，总季度营收同比增长21.7%至6.51亿美元，而BIGO营收同比增长60.1%至5.69亿美元。值得注意的是，自我们分拆YY Live以来，集团层面首次实现非GAAP盈利，录得3510万美元的非GAAP净利润。这主要归因于BIGO的利润率扩张，以及集团层面运营杠杆的改善。本季度，BIGO的非GAAP净利润扩大至4960万美元，其非GAAP净利率从上季度的3.3%提升至8.7%。 我们全球化战略的持续执行使我们能够在多个方面取得稳步进展，包括：1. 全球业务的持续扩张；2. 基于自然兴趣基础的多样化内容产品，增强互动社交连接；3. 以及多个产品间更好的协同效应，推动集团层面盈利能力的稳步提升。 接下来，让我分享各核心产品线的季度更新详情。让我们从Bigo Live开始。尽管全球经济不确定性和COVID-19复苏带来的其他挑战，随着我们进入后疫情时代，我们的业务展现出韧性和适应变化的能力。第三季度，我们实现了直播收入同比增长8.6%。我们培育全球多样化内容池的努力在进一步扩大Bigo Live产品覆盖范围方面取得了成效。本季度BIGO Live的MAU同比增长10.7%至3100万。我们本地化运营战略的持续执行，促使用户付费行为逐步建立，付费用户数量同比增长60.1%。 我们在多个地区继续实现Bigo Live的强劲表现，特别是按年计算，欧洲地区的收入和付费用户分别增长50.6%和26.7%，而东南亚和其他新兴地区的收入和付费用户分别增长29.6%和31.7%。随着我们将Bigo Live业务扩展到多个地区，我们的收入组合持续多元化，减少了对任何单一市场的依赖。 观察全球直播行业的发展，我们认为直播渗透率仍处于非常低的水平，为我们带来了巨大的增长机会。展望未来，我们将继续深化在北美、欧洲、中东和东太平洋等多个关键市场的渗透，并投入更多资源拓展新兴市场。通过这样做，我们将进一步巩固我们在社交娱乐直播领域的全球市场领先地位。 关于内容建设，在过去几个季度，我们一直在扩大内容创作者人才库，并通过各种跨行业合作和一系列本地化运营活动，扩展本地直播优质内容库。我们专注于少数几个类别，包括娱乐、游戏和生活方式，并进一步扩大了产品覆盖范围。 例如，在娱乐类别中，首个跨国乡村音乐比赛"Voice of BIGO"最近圆满结束，在泰国取得了巨大成功，决赛活动吸引了超过10万人同时观看。在北美，Bigo Live推出了新的频道功能，吸引了许多影响者在平台上创建个人频道，涵盖了一些最热门的话题和流行文化，包括加拿大歌手Kreesha Turner的金融频道、主持人Season的频道以及美国网红明星兼歌手Farrah Abraham的心理健康频道。一方面，我们为这些影响者提供了一个展示才华和创造力的平台；另一方面，我们利用这些影响者促进Bigo Live平台的内容多样化和高质量互动。 在游戏类别中，我们与两款手机游戏合作，其中7月份进一步扩展了BIGO Live的游戏内容。在法国，Bigo Live与热门手机RPG游戏《圣斗士星矢KotZ》合作，该游戏由Gtarcade全球发行，并为Bigo Live游戏内容创作者举办了一系列激励活动。同时，通过与Garena的合作，我们主办并直播了东南亚国家级电竞赛事Free Fire League。因此，我们在本季度进一步丰富了游戏UGC内容。 我们还在扩展连接，同时深耕互动领域。在生活方式类别中，我们在东南亚首次涉足电商直播。8月，我们在印度尼西亚、马来西亚和泰国推出了车辆市场频道。我们进行了[Indiscernible]功能的受控测试，使一小部分用户能够通过跳转链接完成购买。虽然BIGO Marketplace仍处于发展初期，但它有潜力通过提供直接的供应和互动体验来扩大我们的产品覆盖范围。 本季度，我们继续在Bigo Live上推出创新产品或功能，以进一步提升用户体验。新功能包括画中画直播模式、支持多用户频道同时直播等。因此，多用户直播主数量增加了2.3%，每次直播的平均时长环比增长5.3%。此外，我们更新了BIGO Live的非实时内容分享功能[Indiscernible]，进一步提升了用户参与度，实现了平均用户时间花费环比增长8.1%。通过优化内容推荐算法和更精确的用户画像，我们简化了Bigo Live用户发现基于兴趣的非直播内容的过程，将其次日用户留存率提高了0.5%。 展望未来，我们计划进一步丰富本地化内容产品。我们相信这将帮助用户建立更充实的社交连接，进一步扩大产品覆盖范围，推动用户基础扩张，并有助于建立一个包容性的全球社区。 接下来是关于Likee。根据我们对长期增长和可持续性的重视，自今年第四季度以来，我们一直在微调Likee的营销策略，优先投资于内容和社交生态系统。因此，Likee的整体MAU出现了一些短期波动，下降至7680万。然而，我们开始看到下降趋势放缓，特别是在中东地区的海湾国家。 因此，Likee的直播收入同比增长58.1%，主要由中东地区推动，该地区收入同比增长1.5倍。在过去一个季度，我们的努力集中在识别、培养和支持有才华的内容创作者，以培育一个友好而充满活力的内容创作社区。我们推出了一系列激励计划，为拥有超过1万粉丝的有影响力内容创作者提供用户流量和其他经济奖励。同时，我们继续通过各种本地化活动、赛事和挑战发掘最有才华的内容创作者。因此，第三季度满意创作者数量环比增长17%。 作为激励计划的一部分，Likee在俄罗斯、印度尼西亚、中东和其他地区推出了名为SuperLike的新产品功能。通过这一新功能，用户可以通过购买或应用内商业活动获得超级喜欢，然后将其赠送给他们最喜欢的创作者和短视频。本质上，[Indiscernible]使创作者能够以非实时方式与更广泛的粉丝群体互动，刺激社交互动，为创作者增加多样化的变现途径，激励更多优质内容的生产。例如在俄罗斯，Likee推出[Indiscernible]功能后，获得了创作者的广泛兴趣，认证创作者加入Likee社区的数量环比增长7.1%就是明证。 展望未来，随着招募越来越多有才华的创作者，我们应该能够增强Likee的覆盖范围和动态内容生态系统，为其用户基础扩张的复苏铺平道路。 最后关于HAGO。HAGO的直播收入继续保持快速增长势头，收入同比增长78.7%，付费用户数量增长1.5倍。在过去几个季度的产品开发方面，我们对HAGO的定位做出了一些战略调整——从主要专注于休闲游戏的互动平台，转变为音频和视频多人社交互动娱乐平台。 我们在过去几个季度成功推出了一系列功能更新，包括HAGO 4.0更新，对其频道功能进行了重大改进，专注于提升多用户社交互动活动。虚拟家庭群组功能以及最近推出的手机游戏音频直播服务。这些新功能使用户能够继续满足娱乐和互动需求。经过一系列调整，我们已初步实现了ARPU流量结构的转型，显著改善了用户互动。 环比来看，频道渗透率提高了4.0%。虚拟家庭群组功能的渗透率提高了9.9%。语音聊天室平均时长增长40.3%至80分钟，而手机游戏组队音频直播服务的渗透率从0%显著提高至6.6%或4.4%。未来，我们将继续为用户提供更多样化、更清晰的互动娱乐体验，培育社交娱乐社区。 总而言之，在第三季度，尽管近期宏观环境波动和COVID-19带来的不确定性增加，我们全球化战略的持续执行帮助我们在多个方面取得了实质性进展。我们增强多样化和本地化内容生态系统的努力帮助Bigo Live进一步扩大了产品覆盖范围和用户基础，同时继续培养有才华的内容创作者，并通过改进各产品间的协同效应有效提高了Likee内容社区的参与度，结合运营杠杆和审慎的营销策略，我们在BIGO业务板块和整个集团的盈利能力都实现了稳步扩张。 展望未来，我们将继续培育本地化内容和社会生态系统，建立自然的互动社交连接，追求全球业务的长期可持续增长。最后，鉴于当前市场状况，除了2021年9月宣布的2亿美元新股回购计划外，我们的董事会刚刚授权了额外的股票回购计划，根据该计划，公司可在2021年11月前回购最多10亿美元的股票，以展示我们对公司长期增长前景的信心，并回报股东对公司的长期支持。 我的准备发言到此结束。现在我将把电话转交给我们的财务总经理Alex Leo，请他详细解释我们的季度财务业绩。
Alex Leo
谢谢，David。大家好。作为JOYY的财务总经理，我将介绍财务业绩。由于我们大部分收入和支出现在以美元计价，自2021年1月1日起，我们将报告货币从人民币改为美元，以更好地反映我们的运营成果。请注意，我们第三季度年度新闻稿中披露的财务信息和非GAAP财务信息均基于持续经营业务呈现。除非另有特别说明，由于VAVA Live的CEO已于2021年2月8日基本完成，某些常规事项将在近期完成。VAVA Live的历史财务业绩相应地在公司合并财务报表中反映为终止经营业务，自2020年第四季度开始。 2021年第三季度，尽管近期宏观环境波动且COVID-19带来不确定性增加，我们继续实现了稳健的财务业绩。第三季度总净收入同比增长21.7%，达到6.505亿美元，而2020年同期为5.344亿美元，主要归因于BIGO付费用户的持续增长。具体而言，我们第三季度的直播收入同比增长19.7%，达到6.122亿美元。第三季度其他收入增长66.8%，达到3840万美元。通过多个产品间协同效应的改善、运营杠杆的增强以及审慎的营销策略，我们实现了BIGO业务板块和整个集团盈利能力的稳步扩张。 第三季度营收成本同比增长16.1%，达到4.398亿美元。收入分成费和内容成本从2020年同期的2.34亿美元增至第三季度的2.901亿美元，这与直播业务板块直播收入的增长相一致。带宽成本从2020年同期的2760万美元降至900万美元，主要得益于公司效率提升以及2020年6月下旬印度政府禁止中国应用后印度用户带宽使用的终止，部分被印度以外用户基础的扩展所抵消。 毛利润同比增长35.5%，达到2.108亿美元。2021年第三季度毛利率从2020年同期的29.1%改善至32.4%。第三季度运营费用从2020年同期的2.494亿美元降至2.087亿美元。在运营费用中，销售和营销费用从1.346亿美元降至1.063亿美元，这是由于对包括Likee和HAGO在内的某些产品的用户获取广告支出进行了严格控制。 我们第三季度的GAAP运营收入为690万美元，而2020年同期运营亏损为8930万美元。第三季度运营收入利润率为1.1%，而2020年同期运营亏损率为16.7%。我们第三季度的非GAAP运营收入（不包括股权激励费用、业务收购无形资产摊销、商誉和净投资减值以及子公司和业务借款收益）为3130万美元，而2020年同期非GAAP运营亏损为3950万美元。第三季度非GAAP运营收入利润率为4.8%，而去年同期非GAAP运营亏损率为7.4%。 归属于JOYY控股权益的持续经营业务GAAP净收入，在2021年第三季度为750万美元，而2020年同期净收入为9100万美元。净收入利润率在2021年第三季度为1.22%，而2020年同期为35.7%。去年同期的净收入较高，主要是由于我们部分处置股权权益的收益。 归属于JOYY控股权益的持续经营业务非GAAP净收入在第三季度为3510万美元，而2020年同期非GAAP净亏损为3660万美元。非GAAP净收入利润率在2021年第三季度为5.4%，而2020年同期非GAAP净亏损率为5%。这意味着本季度我们首次在集团层面实现了非GAAP盈利。自合并YY Live以来。值得注意的是，BIGO连续3个季度实现非GAAP净收入为正，其非GAAP净收入在第三季度扩大至4960万美元，非GAAP净收入利润率从去年同期的非GAAP净亏损率2.1%改善至8.7%。 2021年第三季度每ADS稀释净收入为0.07美元，而2020年同期为2.22美元。非GAAP每ADS稀释净收入为0.02美元，而2020年同期非GAAP每ADS稀释净亏损为0.33美元。 此外，根据我们于2020年8月11日和2020年11月16日批准的季度股息计划，我们将为2021年第三季度分配每股ADS 0.51美元的股息。预计将于2021年12月23日支付给截至2021年12月10日营业结束时的登记股东。 同时，我们想更新一下我们于2019年8月29日宣布并于2020年5月扩大的股票回购计划的执行情况。董事会已授权一项股票回购计划，公司可在2021年8月前回购最多3亿美元的股票。截至2021年9月30日，该股票回购计划已到期。公司已几乎完全执行了该股票回购计划，回购了约3亿美元的股票。 2021年9月，公司宣布其董事会已授权一项新的股票回购计划，公司可在2022年9月前回购最多2000万美元的股票。截至2021年9月30日，公司已根据该计划回购了约1670万美元的股票。今天早些时候，我们的董事会已授权一项额外的股票回购计划，公司可在2022年11月前回购最多10亿美元的普通股，以展示我们对公司长期增长前景的信心，并回报股东对公司的长期支持。 正如David经常提到的，我们将继续进一步扩大我们的全球市场份额，培育高度参与的用户社区，并提升我们的高质量内容供应。我们还将继续积极探索其他最大化股东价值的方式。 从第二季度开始，我们已经预见到某些国家逐步解除疫情相关封锁措施对用户在线社交娱乐活动的一些负面影响。我们预计第四季度净收入将在6.52亿美元至6.61亿美元之间，按固定汇率计算，同比增长14.7%至16.3%，不包括去年同期Bigo Live的收入贡献。 目前，我们对COVID-19疫情的长期影响以及我们业务和运营市场的地缘政治不确定性了解有限。因此，此预测仅反映我们当前对市场和运营条件的初步看法，可能会发生变化。 我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。谢谢。
Operator
提醒一下，[操作员说明] 提问时，请先用中文陈述您的问题，然后立即用英文重复您的问题。谢谢。第一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chung
[听不清] 感谢管理层回答我的问题。我有三个问题。第一个问题是关于COVID疫情情况，以及这将如何影响用户在时间花费和参与度方面的行为，以及这实际上如何影响我们的货币化，能否按地区谈谈这对这些指标的影响？我的第二个问题是关于第四季度收入指引。管理层能否详细说明不同业务线的趋势？我的第三个问题是关于成本和费用趋势。我们应该如何看待未来的趋势。谢谢。
David Xueling Li
[外语] [听不清]
Jane Xie
谢谢Thomas。我来回答你的第一个问题。如果你还记得去年，我们的全球业务实现了非常显著的增长。我们在许多季度的同比增长实际上连续多个季度超过了100%。在此基础上，当COVID疫情出现时，COVID-19造成了一些短期波动。这带来了一些额外压力，但要实现或维持如此高水平的增长，继续开展业务。所以你可以看到，从第二季度末开始，我们遇到了因COVID-19而增加的不确定性。一方面，你会看到一些国家逐渐解除限制，这对用户的在线社交娱乐活动产生了负面影响。另一方面，随着COVID-19在某些地区的再次出现，我们看到消费者对经济的信心减弱，这对不同地区用户的付费行为也产生了负面影响。我们看到，通过我们持续引入多样化内容和新的产品功能，改善了用户参与度，Bigo Live在关键市场的用户时间花费和留存率保持稳定。但BIGO在某些地区（如美国和中东）的货币化能力（如付费率和ARPU）出现了一些短期波动。到目前为止，我们对COVID-19相关影响的精确可见度有限，这就是为什么我们对第四季度收入提供了相对保守的估计，这意味着集团层面的同比增长为14.7%至16.3%。一旦我们有数据可见度，我们将提供进一步更新。
David Xueling Li
[听不清]
Alex Leo
[听不清]
Jane Xie
我是Alex，我来回答您的第二个问题。由于第四季度营销和运营活动会增加，我们预计内容成本以及销售和营销费用在第四季度将较第三季度水平适度增加，无论是绝对金额还是费用率方面，这将导致BIGO业务板块的毛利率和非GAAP净利率在第四季度环比略有下降。但正如您所注意到的，Bigo已连续三个季度实现非GAAP净利润。因此对于全年，我们相信Bigo板块将实现低个位数的非GAAP净利率。对于2022年，在对Likee进行几个季度的营销支出调整后，我们已经看到该产品的一些积极初步成果。我们将继续观察Likee的用户参与度、留存率以及内容生态系统进展，并在来年灵活调整Likee的营销支出。总体而言，我们将确保2022年全球业务采取稳健平衡的增长策略，平衡增长与盈利能力。我们将增加销售和营销活动的投资，并进一步扩大全球本地化运营团队。我们预计Bigo板块在2022年将实现收入稳步增长，并保持盈利。从长期来看，随着集团多个产品逐渐走向盈亏平衡，我们相信整体利润率将逐步提高。谢谢。
Thomas Chung
谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon，请提问。
Alex Poon
[听不清] 我的第一个问题与Bigo直播和Likee相关，管理层能否分享一些新功能和内容，以及这些功能在第三季度的用户反馈和收入贡献？展望未来，我们正在寻求哪些新功能和内容来拓展业务？我的第二个问题与我们与百度的交易进展更新相关。非常感谢。
David Xueling Li
[外语] [听不清] [外语]
Jane Xie
谢谢Alex，我是David。我来回答你的问题。关于Bigo直播和Likee，我们在过去几个季度一直在尝试新的内容和新的产品功能。正如我8月初提到的，对于Bigo Live，我们已经在马来西亚测试了BIGO Pasar Malam，这是一个夜市电商直播频道，并获得了初步积极的用户反馈，每场直播的平均用户观看量达到了116到20万每Likee场次。作为回应，在8月下旬，我们在马来西亚、印度尼西亚和泰国正式推出了BIGO Marketplace频道。在某些地区，观看者的日活跃用户渗透率高达25%。虽然BIGO Marketplace在发展方面仍处于起步阶段，但它有潜力通过为用户提供多样化的互动体验来扩大我们的产品覆盖范围。目前我们尚未向商家收取任何佣金，因此现阶段不会对收入产生贡献。在第四季度，我们将在我们的非实时内容社区——酒吧功能下推出礼物功能，以进一步提高酒吧功能的参与度。对于Likee，正如我在准备好的发言中提到的，我们在8月下旬在俄罗斯、印度尼西亚、中东和美国推出了名为Super Like的功能。在某些地区，Super Like的新功能渗透率在第一个月达到了7.7%。由于创作者实际上可以从Super Likes中获得收入分成，我们相信这一功能可以激励更多优质内容的制作，并帮助创作者更好地与粉丝群体互动。截至目前，由于可用性有限，SuperLike在现阶段对收入的贡献非常有限，我们将继续监控用户的反馈。除了SuperLike之外，在第四季度，我们计划在Likee下推出订阅功能，以继续支持KOL，并帮助他们将内容创作作为终身事业来追求。
David Xueling Li
[听不清]
Jane Xie
关于YY Live交易的最新进展，自我们上次沟通以来没有新的信息。正如公司在SEC文件中提到的，我们已经基本完成了将YY Live出售给百度的交易，但仍有一些客户匹配程序在进行中。双方已同意将拟议交易的完成日期延长至双方共同商定的日期。如果有任何进一步的更新，我们将在适用证券法要求时进行披露。谢谢。
Alex Poon
[听不清]
Operator
下一个问题来自华兴资本的张艺文。请提问。
Yiwen Zhang
[听不清] 所以第一个问题是关于Likee营销，您提到了原则性市场策略，能否分享更多细节？这取决于市场格局还是用户获取成本或其他因素？我们对Likee市场趋势进入2022年的当前看法是什么？其次，能否给我们更新一下海外直播[听不清]竞争格局？谢谢。
David Xueling Li
[听不清] [外语]
Jane Xie
首先，我想分开两个问题，先谈谈对直播的一些看法。我们得到的印象是，市场实际上非常担心大型社交平台可能对直播平台产生的潜在负面影响。但事实上，根据我们对国内同行和竞争对手数据的观察，我们发现对于这些规模较大的社交平台，它们通过直播实现的货币化效率实际上非常低。这比Bigo Live低，也比它们的广告业务低。这就是为什么你从未看到这些社交平台将直播业务作为增长引擎的优先事项，因为它们认为效率和投资回报率实际上低于追求广告驱动模式。因此，我们想强调的是，对于这些相对规模较大的社交平台，它们实际上并不直接与我们的业务竞争，因为这是它们业务增长模式优先级的本质。我们相信我们仍然能够从直播业务中获得长期可持续的增长。
Alex Leo
[外语] [听不清]
David Xueling Li
[听不清]
Jane Xie
关于Likee，我想强调的是，我们不仅调整了Likee的营销支出，还改变了产品策略。与竞争对手相比，您可以看到我们实际上正朝着不同的方向发展。我们正在推广私域流量，让拥有现有或已建立粉丝群体的KOL、名人和游戏公司能够在Likee上建立并吸引粉丝群体，并通过平台实现粉丝群体的变现。如果您观察Super Like的功能，它看起来像是一个独立的打赏功能，但实际上本质上是为了帮助这些KOL和影响者找到愿意为其内容付费的粉丝群体，并使他们能够实现粉丝群体的变现。新推出的订阅功能也是我们将为这些KOL提供的变现工具之一。因此，如果您观察竞争对手的平台，您会发现很多流量分发都优先考虑公域，强调平台对流量的控制，削弱KOL和影响者对其粉丝群体的个人影响力。而我们想要做的恰恰相反。我们想要倡导私域流量，帮助这些用户、KOL和影响者将他们从其他产品或平台建立的粉丝群体引导到Likee，并通过提供多样化的变现工具——包括现有的直播、Super Like、订阅，甚至电商等多样化的变现工具箱——来赋能这些影响者，从而推动Likee的进一步增长。总而言之，您可以看到我们对Likee的商业模式进行了重大变革。不仅营销策略有所调整，我们还采取了差异化的产品策略，避免与其他平台直接竞争。展望未来，您将看到我们能够继续增长Likee的收入，同时缩小亏损。未来，通过继续以这些KOL的私域流量为核心，我们将能够进一步赋能这些KOL和影响者，推动用户基础和变现水平的进一步扩展。谢谢。
Operator
现在我想将会议交还给管理层进行结束语。请继续。
Jane Xie
本次电话会议到此结束，我们期待下个季度与大家再次交流。谢谢。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。