Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加JOYY Inc. 2020年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。现在我将会议交给今天的主持人，公司投资者关系高级经理谢简女士。请开始，简。
Jane Xie
谢谢主持人。大家早上好、晚上好。欢迎参加JOYY 2020年第四季度及全年业绩电话会议。今天参加会议的有JOYY董事长兼首席执行官李学凌先生；我们的首席财务官金兵先生和首席运营官李婷女士。在今天的电话会议中，管理层将首先回顾本季度业绩，然后我们将进行问答环节。2020年第四季度财务业绩及本次电话会议的网播可在ir.joyy.sg获取。本次电话会议的回放也将在几小时后在我们的网站上提供。在继续之前，我提醒您参考我们收益新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计。现在我将电话会议交给我们的董事长兼首席执行官李学凌先生。请开始，先生。
David Xueling Li
[外语] 大家好，欢迎参加我们今天的2020年第四季度财报电话会议。2020年标志着[技术故障]发展，并成功推进了多项增长计划，包括YY直播、虎牙、Bigo Live、Likee、Hago等。如今，除YY直播外，JOYY通过多样化的在线娱乐产品组合，包括直播、短视频、休闲游戏、即时通讯和音频社交媒体，在全球服务超过3.5亿用户。经过近五年的发展，我们的海外业务Bigo在2020年已实现比YY直播更大的收入。我们的成功记录不仅验证了我们的长期增长战略，也证明了我们在引领持续创新和为股东创造可观投资回报方面的独特能力。展望未来，我们将继续专注于充实我们的直播和短视频增长引擎，加速海外扩张，包括将JOYY打造成包容、活跃、多样且引人入胜的社交娱乐生态系统。我们坚信Bigo Live在收入规模上有潜力达到YY直播的至少四倍。我们也预见到Likee巨大的变现潜力，因为它在用户内容制作门槛低、用户参与度和互动性高以及内在社交功能方面享有显著竞争优势。我们计划通过全球布局与本地化运营相结合的方式，实现这两个平台的潜力。为了进一步本地化我们的产品供应和业务运营，我们将进一步加强人才团队，配备技术专长、全球视野和本地知识。截至2020年12月，Bigo超过25%的员工是本地招聘的。凭借当地语言、文化背景和消费者洞察力，我们的员工能够根据每个目标市场独特的用户偏好定制产品，从而扩大本地用户基础。现在来看我们的季度业绩。随着我们在后疫情时代准备下一阶段的增长，我们继续见证在线娱乐和社交需求的上升，这体现在我们第四季度稳健的财务和运营结果中。Bigo第四季度收入同比增长87.9%至34亿元人民币，主要得益于用户基础的持续增长和多个平台变现能力的提升。第四季度，我们实现了[技术故障]MAU的增长，以及付费用户同比增长131.6%。此外，中东地区收入同比增长87.4%，得益于MAU同比增长63%和付费用户同比增长85.4%。第四季度，除了满足用户对当前娱乐内容的需求外，Bigo Live还通过不断创新社交互动功能来增强用户活跃度和参与度。例如，我们新发布的功能使用户能够在单人和多人聊天室之间无缝切换，让普通用户能够轻松地将直播融入日常社交互动中。因此，按季度计算，我们的多人视频聊天室用户渗透率提高了10.9%，多人音频聊天室提高了2.3%。随着我们继续执行这样的产品战略，我们为未来的可持续增长奠定了坚实基础。在品牌提升方面，我们在一月份举办了第二届年度BIGO颁奖盛典，展示了各种现场表演，包括来自世界各地顶级主播的火舞、DJ表演和K-pop舞蹈。尽管今年的盛典因旅行和社交聚会限制完全在线举行，但BIGO有影响力的品牌在全球吸引了约400万次观看，超过2000万观众为他们喜爱的表演投票。为了进一步提升BIGO的品牌知名度，我们在23个不同国家的地标性建筑上为获奖主播投放了广告牌，包括纽约时代广场、首尔Coex会展中心、伊斯坦布尔索菲亚塔等。[听不清]同比增长至1.13亿元人民币。此外，其用户基础在许多地区继续快速扩张，在选定国家家庭用户同比增长55.3%，在中东地区同比增长233.9%。在第四季度保持全球用户基础快速扩张的同时，Likee在变现方面也取得了显著进展，主要通过直播实现。因此，Likee收入同比增长407.5%，环比增长41.4%，主要得益于发达国家和中东地区的增长。发达市场收入同比增长299%，而中东地区收入同比增长31倍。为了帮助Likee用户进一步提高内容制作的效率、效果和质量，我们在本季度继续改进平台的视频捕捉和图像增强工具。我们升级的AI驱动音乐推荐功能可以自动为用户的自制视频提供合适的背景音乐选项。因此，使用我们推荐配乐的视频日均上传量在一个季度内增加了30万。此外，通过持续优化搜索引擎算法，我们将用户搜索满意度环比提升了3%。作为领先的全球短视频平台，我们将内容质量和可用性作为驱动Likee可持续增长的核心引擎。因此，我们寻求吸引顶级内容创作者，优化内容推荐算法，并持续完善用户体验。2021年，我们计划进一步本地化Likee的内容生态系统和社交社区，通过降低内容制作门槛、提升内容创作者的积极性和生产力，并在各个方面赋能内容创作者。凭借其社交社区DNA、用户互动倾向以及通过直播加速变现，Likee使有才华的创作者能够触达广大受众并获得更多经济回报，进而为Likee制作更多优质内容，从而形成良性循环。因此，我们相信我们能够吸引更广泛的内容创作者，进一步丰富我们的内容供应，并最终为平台带来新用户。随着HAGO季度付费用户数增长121.2%，其收入同比增长69.4%。与我们之前的预测一致，HAGO在2020年第四季度实现了首次单月盈亏平衡，季度亏损较2020年前三个季度的平均水平有所收窄。在产品方面，我们推出了名为
Operator
请开始。
Bing Jin
谢谢。谢谢David。大家好。正如David提到的，我将在四月底辞去公司首席财务官的职务，去追求新的工作机会。首先我想说的是，过去几年担任JOYY的首席财务官并与公司共同成长，是我莫大的荣幸。我将永远珍惜这段经历，并感谢David和所有同事的指导、支持和友谊。展望未来，我坚信公司仍处于有利地位，能够继续发展其竞争优势，增加在全球社交娱乐市场的份额，并取得出色的业绩。现在，作为JOYY的首席财务官，我将谈谈财务业绩。请注意，我们第四季度财报新闻稿中披露的财务信息和非GAAP财务信息，除非另有特别说明，均按持续经营基础列报。在剥离虎牙后，公司将我们对虎牙的投资作为权益法投资核算，并采用滞后一个季度的权益法会计处理，以便我们能够独立于虎牙的报告时间表提供财务披露。此外，公司于2020年11月16日与百度签订了最终协议，根据该协议，百度将收购JOYY的国内视频娱乐直播业务YY Live，YY Live的出售已于2021年2月8日基本完成。因此，从2020年第四季度开始，YY Live的历史财务业绩在公司合并财务报表中反映为终止经营业务。在2020年第四季度，我们保持了强劲势头，实现了稳健的财务和运营指标。我们第四季度的总净收入同比增长77.5%，从2019年同期的21.3亿元人民币增至37.8亿元人民币。特别是，我们第四季度的直播收入同比增长93.3%，达到35.9亿元人民币，这主要得益于Bigo直播收入的增长。第四季度其他收入下降30.5%至1.896亿元人民币。第四季度收入成本同比增长76.6%至26.7亿元人民币。收入分成费和内容成本从2019年同期的7.086亿元人民币增至第四季度的16.9亿元人民币，这与直播收入的增长保持一致。带宽成本从2019年同期的2.218亿元人民币降至1.795亿元人民币，主要与公司效率提升以及2020年6月下旬印度采取措施封禁某些中国移动应用后，印度用户带宽使用终止有关，但部分被印度以外用户群的持续扩张所抵消。毛利润同比增长79.6%至11.1亿元人民币。2020年第四季度的毛利率从2019年同期的29%改善至29.3%。第四季度运营费用从2019年同期的15.8亿元人民币增至16.8亿元人民币。在运营费用中，销售和营销费用从2019年同期的7.82亿元人民币增至本期的9.738亿元人民币，主要原因是公司加大了在海外市场的销售和营销活动力度。我们第四季度的一般及行政费用从2019年同期的3.198亿元人民币降至2.363亿元人民币，主要是由于应收账款坏账准备减少。我们第四季度的GAAP运营亏损从2019年同期的8.633亿元人民币降至5.576亿元人民币。第四季度运营亏损率收窄至14.7% [技术故障] 业务收购产生的无形资产摊销，以及商誉和投资减值、处置子公司和业务的收益，同比下降60.7%至2.207亿元人民币，而2019年同期为5.615亿元人民币。第四季度非GAAP运营亏损率从去年同期的26.3%收窄至5.8%，值得注意的是，Bigo已连续第二个季度实现正的非GAAP运营收入，为4920万元人民币。非GAAP运营利润率从上一季度的负11.3%改善至1.5%。2020年第四季度归属于JOYY控股权益的GAAP净亏损为7.919亿元人民币，而2019年同期为8.166亿元人民币。2020年第四季度的净亏损率为20.9%，而2019年同期为38.3%。归属于JOYY控股权益和普通股东的非GAAP净亏损从2019年同期的4.557亿元人民币降至1.494亿元人民币。非GAAP净亏损率从2019年同期的21.4%收窄至2020年第四季度的3.9%。2020年第四季度每ADS摊薄净亏损为10.07元人民币，而2019年同期为10.43元人民币。非GAAP每ADS摊薄净亏损从2019年同期的5.7元人民币收窄至1.86元人民币。现在来看我们2020年全年的业绩，我们的总净收入同比增长112.1%至132.3亿元人民币，这得益于与季度增长相同的因素推动。2020年全年归属于JOYY控股权益的净亏损同比下降79.7%，从2019年的5.167亿元人民币降至1.051亿元人民币。2020年全年归属于JOYY控股权益和普通股东的非GAAP净亏损为11.42亿元人民币，而2019年为19.6亿元人民币。[技术故障] 而2019年为31.5%。2020年全年每ADS摊薄净亏损同比收窄71.6%，从2019年的7.54元人民币降至2.14元人民币。2020年全年非GAAP每ADS摊薄净亏损收窄至14.28元人民币，而2019年为25.42元人民币。此外，根据我们于2020年8月11日和11月16日批准的季度股息计划，我们将为2020年第四季度派发每股ADS 0.51美元的股息，预计将于2021年4月30日支付给截至2021年4月19日营业时间结束时的登记股东。同时，我们想更新一下我们于2020年5月宣布的股票回购计划的执行情况，根据该计划，公司可在2021年8月前回购最多2000万美元的股票。截至2021年12月31日，公司已回购了约1.395亿美元的股票。正如David在讲话中提到的，我们将继续投资于业务发展计划，以进一步扩大我们的全球市场覆盖范围，培育我们高度参与的用户社区，并丰富我们的高质量内容供应。我们还将积极探索其他方式为股东创造价值并最大化股东价值，例如潜在的股息支付或股票回购计划。对于2021年第一季度，我们预计净收入将在5.09亿美元至6.05亿美元之间，同比增长72.5%至76.9%，不包括去年同期虎牙和YY Live的收入贡献。目前，我们对COVID-19疫情的长期影响以及我们业务和运营市场的地缘政治不确定性的可见度有限。因此，此预测仅反映了我们当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。我们的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始问答环节了。谢谢。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[操作员说明] 提问时，请先用中文陈述您的问题，然后立即用英文重复一遍。谢谢。我们的第一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。请讲。
Thomas Chong
[外语] 感谢管理层回答我的问题，并对强劲的业绩表示祝贺。我的问题是关于Bigo Live的，管理层能否分享一下当前的付费率以及用户情况？关于我们2020年的收入增长，用户付费率和用户数量的贡献分别是多少？谢谢。
David Xueling Li
谢谢Thomas。我来回答这些问题。关于Bigo Live当前的付费率和ARPU，我们先谈谈付费率。Bigo Live的付费率仍然低于中国的YY Live，但我们看到用户付费率有良好的提升，特别是Bigo Live策略渗透发达市场。发达市场对Bigo Live的收入贡献已经超过43%。随着我们进入更多发达市场，这些发达市场用户的付费行为和付费能力明显高于原来的新兴市场。因此，我们将继续看到付费率的提升，但目前仍低于中国水平。我们看到良好的未来潜力。关于ARPU，正如我们之前向行业和分析师解释过的，Bigo Live的总体ARPU大约是YY Live的三倍。随着我们渗透更多发达市场，我们也将看到Bigo Live整体ARPU水平的未来提升。关于2020年收入的贡献，正如您所见，我们的收入贡献实现了超过110%的同比增长。我想说，大约三分之一来自用户扩张，即Bigo Live的MAU增长，特别是我提到的增长市场的推动；三分之一来自付费率扩张；另外三分之一来自ARPU扩张。谢谢。
Thomas Chong
谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。请讲。
Alex Poon
我的问题与Likee相关，管理层能否分享未来一到两年的用户和收入目标？在用户参与度、收入多元化、地理分布方面，与Bigo Live有何不同？在用户行为方面，Likee与中国短视频平台是否有显著差异？非常感谢。
David Xueling Li
大家好，我是David。我来回答您的问题。正如我在之前的发言中提到的，Likee最近刚刚开始现代化进程，在过去三年的发展中，我们一直专注于用户扩张和社区培育。我相信从长远来看，我们预计Likee的长期战略将在以下几个方面发生变化，特别是在竞争格局的理解方面，我们希望优先发展Likee的关键功能。首先是社交社区和用户互动。第二是我们的内容创作者。我相信，如果我们继续培育社交社区，改善用户互动，并在各个方面继续赋能我们的内容创作者，我们将能够实现与竞争对手的差异化竞争优势。特别是，基于我们的理解和认知，我们认为许多竞争对手仍然拥有完全不同的生态系统，更像是媒体功能，由KOL主导的平台，而Likee更注重内容——更是一个强调用户互动和内容创作者关注的社区。因此，我相信基于这样的长期战略，我们能够在全球行业中拥有差异化的竞争优势，这也将帮助公司和Likee实现长期可持续增长。谢谢。
Alex Poon
[外语]
Operator
我们的下一个问题来自花旗银行的Yiwen Zhang。请提问。
Yiwen Zhang
感谢管理层回答我的问题。我的问题是关于海外直播业务的。在进入这个市场五到六年的时间里，以及在不同时间进入不同市场时，我们能否讨论一下各个市场直播业务主要处于什么阶段，特别是美国和欧洲市场？另外，您能否谈谈在海外市场中观察到的直播业务近期有哪些变化？谢谢。
David Xueling Li
[外语] 我是David。让我来回答您的问题。我想澄清的一点是，如果您查看BIGO以人民币计算的季度环比增长率，您可能会认为增长率相对平稳，略有下降。但如果您实际排除汇率损失波动，以美元恒定汇率来看，我们实际上实现了季度环比增长4%和同比增长82%。这实际上证明了我们的观点，即海外直播行业实际上正在以非常快的速度增长。特别是如果您看看BIGO的收入规模，我们现在全年收入已经超过100亿元人民币，而我们仍能在如此规模下以如此快的速度增长收入，这显示了海外直播行业的潜力。此外，过去市场传统上认为美国用户没有在直播平台上打赏的习惯，但实际上在过去几年的业务实践中，我们亲眼见证了美国市场直播领域的强劲增长。所以这不是中国特有的商业模式，而是一种已经成熟、被广泛接受的用户变现商业模式。我们认为这实际上是一种不仅成熟而且非常用户友好的商业模式，因为它不会干扰用户享受这些应用的使用，也不会影响用户在使用应用时的体验改善。因此，与许多其他变现工具相比，这实际上是一种非常好的商业模式。回顾过去，当我们于2010年推出音频直播和视频直播时，我认为我们见证了这10年来的增长过程和轨迹。我们看到今天在中国，几乎所有互联网公司，无论大小，都将直播作为非常重要甚至主要的变现工具。我认为美国和其它海外国家也会如此，特别是美国，像YouTube、Instagram或Facebook这样的平台。我认为它们很可能很快都会通过直播启动变现。所以这只是时间问题，以及中国直播行业与海外行业发展阶段的差异。我们相信这种参与将继续推动海外直播行业的市场潜力变得更大，而且每个人都能为整个生态系统做出贡献。在中国，我们看到即使大型集团进入直播行业，实际上也没有影响现有参与者的市场份额或收入规模。这是因为我们看到市场开始认可或越来越认可这种商业模式，整个市场的规模开始提升到新的水平。我认为对于应用而言，之前主要集中在娱乐直播，经过几年的发展，我们开始看到直播在多个领域的应用，如教育、电子商务以及其他丰富的应用场景。我认为这种趋势很可能在海外市场复制，我们相信我们能够看到整个市场的潜力，并能够继续抓住这种市场潜力。谢谢。
Operator
下一个问题来自美国银行的张磊。请提问。
Lei Zhang
感谢管理层回答我的问题。能否详细说明现金的使用情况？这是否意味着对于Bigo海外市场，我们应该如何看待2021年Bigo的新兴趋势？谢谢。
Bing Jin
谢谢张磊。我来回答这两个问题。首先是关于资金用途。我们目前有良好的现金余额，显然在百度完成对YY直播的收购后，我们会有额外的资金流入，我们将有几个方面来利用这些现金。第一，显然我们仍需要有机增长业务，特别是考虑到全球海外市场潜力更大，因此我们将继续在销售营销、研发、人工智能等方面进行投资。第二，我们有10亿美元的可转换债券未偿还。在适当的时候，我们将偿还这笔可转换债券，这是另外10亿美元的现金用途。正如我们在准备好的发言中提到的，我们正在考虑潜在的分红或额外的股票回购计划，尽管这取决于股价，以向股东返还更多价值，因此我们在现金使用方面将保持灵活性。现阶段我们不会进行大规模并购。总的来说，我们将确保为股东创造良好价值。当然，在Bigo投资方面，有两个部分：一是Bigo Live。Bigo Live已经非常盈利，利润率超过20%。我认为Bigo Live的利润率将继续改善，因为我们将进一步提高海外支付渠道效率，并且随着收入快速增长，我们将在各项费用和成本项目上实现更多运营杠杆。对于Likee，未来的策略将更加平衡。我们将更加关注支出的投资回报率，并专注于Likee具有很强影响力的关键领域，同时我们将找到进一步变现Likee用户基础的方法。因此，我认为Likee的投资也将根据投资回报率进一步监控。总的来说，如果将这两者结合起来，Bigo的非GAAP净利润率显然是正的。正如我们所说，我们已经连续两个季度实现盈亏平衡。如果我们看2021年全年，我认为整个Bigo将能够实现低个位数的利润率。希望这回答了你的问题。
Lei Zhang
谢谢。非常清楚。
Operator
谢谢。提问时间到此结束。我将把话筒交还给管理层进行结束语。
Jane Xie
感谢大家参加我们的电话会议。我们期待下个季度与大家再次交流。
Bing Jin
谢谢大家。
Ting Li
谢谢。再见。