Operator
各位好，欢迎参加微博公司2015年第四季度业绩电话会议。[接线员提示]请注意本次会议正在录音。现在请将会议转交给投资者关系总监陈女士。请开始。
Vanessa Chen
谢谢接线员。欢迎参加微博季度业绩电话会议。今天与我一同参会的有：董事会主席曹国伟先生；首席执行官王高飞先生；以及首席财务官余正钧先生。本次电话会议也通过互联网进行直播，可在微博投资者关系网站收听。在管理层陈述之前，我想宣读与今天电话会议相关的安全港声明。在本次电话会议期间，我们可能会做出非历史事实的前瞻性陈述，包括关于我们信念和预期的陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中的内容存在重大差异。微博没有义务更新本次电话会议及其他场合中的前瞻性陈述。有关此风险及其他风险的更多信息，请参阅微博于2015年4月28日向美国证券交易委员会提交的截至2014年12月31日财年的20-F表格年度报告，以及向美国证券交易委员会提交的其他文件。此外，我想提醒您，我们今天的讨论包含某些非公认会计准则指标，这些指标不包括股权激励费用和某些其他支出。我们使用非公认会计准则财务指标是为了更好地了解微博的比较经营业绩和未来前景。我们的非公认会计准则财务数据排除了某些支出、收益或损失以及其他项目，这些项目预计不会导致未来现金支付，或者具有非经常性，或者不会反映我们的核心经营业绩和前景。有关我们非公认会计准则指标的更多信息，请参阅我们的新闻稿。管理层陈述结束后，我们将开放线路进行简短的问答环节。在此，我想将电话转交给我们的首席执行官王高飞先生。
Gaofei Wang
[口译] 感谢大家，早上好。欢迎参加微博2015年第四季度财报电话会议。在今天的财报电话会议上，我将讨论我们在产品、用户和商业化方面的关键进展，回顾2015年取得的成就，并与大家分享2016年的计划。首先，让我谈谈微博的营收业绩。2015年第四季度，微博保持了强劲的营收和用户增长。微博总营收同比增长42%至1.49亿美元。广告和营销收入增长47%至1.3亿美元，其中65%的广告收入来自移动端。第四季度非GAAP净利润达到3290万美元，环比增长49%。全年来看，微博2015年总营收达到4.78亿美元，同比增长43%。广告和营销收入总计4.02亿美元，同比增长52%。微博在2015年全年实现盈利，非GAAP净利润达到6880万美元。微博广告收入的快速增长可归因于我们广泛的广告和营销产品组合，能够满足从个人用户到中小企业再到大型品牌客户等不同细分市场的需求。此外，微博广告收入的增长也得益于微博庞大用户基础的持续增长，使我们成为中国移动广告和营销不可或缺的选择。转向用户方面，微博月活跃用户在12月达到2.36亿，同比增长34%，而平均日活跃用户达到1.06亿，同比增长32%。12月份，83%的微博月活跃用户来自移动端，移动日活跃用户达到9400万，同比增长46%。2015年，微博净增6000万月活跃用户和2600万日活跃用户。微博庞大且不断增长的用户基础使我们成为中国领先的社交平台，让数亿用户能够发现有趣信息并在平台上互动，也让数千万用户能够与世界分享他们的生活和观点。展望2016年，我们还将专注于扩展用户在信息消费方面的体验，让用户更容易发现和受益于微博上的海量内容，同时改进用户在信息发布方面的体验，使用户表达观点和生活方式更加简单快捷。让我向大家更新微博第四季度的运营情况。首先，让我分享我们发展微博的指导原则，这一原则基于对微博用户、内容和客户的考量。如果这三个资产得到适当平衡和协调，我们相信微博的规模和价值能够持续增长。我今天关于微博的讨论将涵盖这三个领域的最新进展。首先是用户方面，2015年我们专注于优化微博信息流这一平台核心产品的用户体验。通过将微博信息流定位为实时信息的源头，我们能够提供差异化的价值主张并立即获得用户关注。然而，随着微博的发展，我们注意到每天产生数亿条信息流，而用户由于社交关系、转发速度和时间的限制，只能在其信息流中消费一小部分内容。因此，在过去一年中，通过产品改进和算法调整，微博用户现在能够在信息流中不仅看到他们关注的博主的最新动态，还能看到我们认为用户可能感兴趣的推荐内容。这一优化使2015年信息流的参与率提高了24%。2015年第四季度，我们开始在有限地区推出采用新算法的信息流。基于初步测试结果，新算法在内容消费方面显示出显著改善。例如，平均信息流浏览量增加了30%。我们计划在2016年向所有用户推出采用新算法的微博信息流。去年下半年，我们推出了基于用户兴趣的信息流，使微博能够超越之前的目标用户市场。例如，微博新的热门微博信息流按类别组织热门内容，将使我们能够针对新应用和其他非社交丰富内容服务的用户，在这方面我们具有比较优势。到目前为止，大约9%的日活跃用户正在使用基于用户兴趣的推荐内容信息流。通过利用微博的用户兴趣图谱向用户推荐个性化内容，我们相信这一举措将帮助微博吸引新用户并扩大现有用户基础。其次，在内容方面，在上次财报电话会议上，我们讨论了微博支持自媒体和多媒体内容的产品开发进展。2015年，我们通过与娱乐、时事等各种垂直领域的自媒体紧密合作，大大增强了微博的内容生态系统。我们的内容垂直化工作聚焦于32个垂直领域，这些领域第四季度的总浏览量同比增长84%。通过微博的激励计划和其他微博内容变现机制，微博上的自媒体在2015年获得了超过2.5亿元人民币的收入分成。我们在内容垂直化方面的努力一方面扩展了微博内容供应的丰富性并吸引了新用户，另一方面将使我们能够挖掘这些垂直领域相关的变现机会。进入2016年，我们计划进一步扩展工作，丰富微博的垂直内容，并为自媒体，特别是在短视频和长内容领域，提供工具以更轻松地创建内容。2015年，微博上的短视频消费呈现强劲增长，推动微博在中国占据领先地位。第四季度，微博每日视频浏览量达到2.9亿次，环比增长53%。同样在第四季度，我们对部分Wi-Fi用户测试了微博视频的自动播放功能，发现该样本用户群的视频浏览量增加了4.5倍。我们计划根据测试结果推出微博视频的自动播放功能。在今年2月的农历新年期间，六个品牌广告主使用视频投放推广广告，其中低成本智能手机制造商魅族在春晚期间同时在微博和[PPTV]投放广告。魅族在微博上的视频广告在24小时内获得了2890万次观看。第四季度，我们还推出了微博头条文章，以改善媒体行业专业人士的长内容分享体验。初步结果相当积极。第四季度头条文章用户达到13万。用户对长内容的参与度增加了33%。我们将继续改进头条文章并开发类似产品，使媒体行业专业人士能够在微博上发布作品并建立粉丝基础。在战略层面，这样的举措将使我们能够与提供传统媒体内容的国内在线服务竞争，并为微博的整体内容供应增加关键组成部分。转向商业化方面，第四季度是微博电商广告主的旺季。除了在双十一电商节期间与天猫合作外，我们还为其他电商客户提供了微博效果广告，取得了良好效果。例如，在黑色星期五期间，跨境电商移动应用洋码头购买了微博的大促活动套餐。通过一天的广告活动，洋码头获得了超过5.5亿次广告展示，为其活动页面和应用下载页面带来了近1亿次访问，同时其TMB和新注册用户都增加了10倍以上。随着微博庞大用户基础的持续增长，我们不仅看到微博效果广告的增长。我们还看到历史上在传统媒体投放广告的企业和品牌将营销预算转向微博，例如来自快速消费品和电影行业的广告主。例如，在《星球大战：原力觉醒》首映前，电影发行方购买了微博应用启动展示广告，在广告投放的四天内覆盖了超过1亿移动用户，并帮助电影在首周首映期间获得了3.5亿元人民币的票房收入。关于推广广告的几句话。2015年，通过信息流的优化，我们显著增加了推广广告库存。通过用户增长和算法改进，我们也看到了有意义的ECPM增长。第四季度，微博广告客户环比增长34%至66.4万。在第四季度，我们还推出了一款新应用，使我们的中小企业客户能够像大客户一样购买微博品牌广告。我们看到微博中小企业客户正在购买品牌广告。例如，在第四季度，34%的中小企业客户购买了历史上只销售给大客户的品牌广告。同时，我们开始看到大客户购买推广信息流。通过向所有客户细分市场开放微博的广告和营销产品，我们有机会为每个客户细分市场提供更全面的广告产品，并使他们能够在微博上更有效地开展营销活动。2016年，我们计划专注于以下领域以加强我们的商业化产品：第一，继续扩大微博用户基础，这将进一步增加微博的覆盖范围；第二，进一步优化微博信息流，包括算法改进以及推出基于用户兴趣的推荐信息流，这将增加微博的广告库存；第三，增加客户数量和原生广告的收入贡献比例，同时改进微博的社交兴趣图谱推荐引擎，这将提高微博广告的准确性和参与度；最后但同样重要的是，第四，开发新的广告产品，特别是能够为用户提供不同体验的产品，如视频广告，这对我们扩展客户基础将更加重要。随着微博日活跃用户突破1亿，我们加入了中国极少数拥有如此广泛全国每日覆盖范围的媒体平台行列。微博的广泛覆盖范围和使广告客户能够直接与潜在客户互动的能力，逐渐增加了我们对其他媒体平台品牌客户的吸引力。我们提供的应用启动展示广告和即将推出的视频广告增加了微博作为品牌广告平台的吸引力。2015年，随着我们开始提供包括品牌推广、用户参与和效果广告在内的营销套餐，微博很快成为寻求推出新产品的公司有吸引力的品牌平台。中国消费市场正处于一个阶段，每年都有许多来自快速消费品、娱乐、计算机和电子等行业的新产品和品牌进入市场。微博在帮助企业推出新产品和品牌并迅速获得市场关注方面展现了我们的独特优势。转向中小企业方面，随着中小企业对社交营销的理解加深，以及我们减少了信息流中的杂乱内容，我们看到微博的中小企业业务增长速度超过了其他客户细分市场。例如，在2015年，我们看到电商商家，特别是服装类商家，通过购买微博原生广告并利用我们的营销工具来提高客户转化率来增加粉丝。这推动了微博粉丝营销的成功，使我们减少了对旧的社交广告模式的依赖，即中小企业使用推广广告作为通过链接将流量引导到其他地方的手段。我们看到新型中小企业正在利用粉丝经济，获得更好的营销效果并具有更长的持久力。随着移动互联网用户在社交平台上花费更多时间，社交广告正成为中小企业的必备选择，这使我们对2016年更有信心。接下来，让我把电话交给Herman介绍财务情况。
Herman Yu
感谢高飞。大家早上好，西部的朋友们晚上好。欢迎参加微博2015年第四季度财报电话会议。2015年微博迎来六周年庆，我们欣喜地看到微博已发展成为中国的领先社交媒体平台，截至12月月活跃用户达2.36亿。高飞讨论了我们在扩展微博垂直内容方面的努力，这将使微博更具相关性和针对性。随着中国电子商务的进一步发展并向移动互联网转移，我们看到越来越多的电商购买受到关键意见领袖和其他网络红人推荐的影响，其中许多人依赖微博来发展和维护粉丝基础。随着粉丝经济在中国兴起，微博不仅受益于KOL和其他影响者创造的大量内容，还受益于相关的货币化，例如来自原生应用的收入。这说明了我们同时增长微博用户、内容创作者和客户兴趣的战略。2015年是视频的转折点，尤其是在中国移动端。我们看到微博上的短视频消费正以惊人的速度增长。12月，日均视频观看量同比增长1000%。我们对微博赋能用户生成内容、获得关注并变得广受欢迎的能力感到兴奋。2015年我们在流量和内容战略上的扎实执行体现在微博的财务表现中。2015年是微博货币化的第三个完整年度。微博不仅在今年实现了盈利，调整后EBITDA利润率也从第一季度的7%增长到第四季度的25%。这说明了微博作为社交平台的运营杠杆，由用户生成内容驱动。随着收入进一步增长，我们相信微博在盈利能力方面仍有显著提升空间，尤其是在中长期内。让我为您提供2015年第四季度和全年的顶层数据。第四季度，微博总收入为1.4亿美元，同比增长42%，按固定汇率计算增长47%，达到我们指引的高端。非GAAP净利润达到3290万美元，同比增长258%，按固定汇率计算增长267%。非GAAP稀释每股收益为0.15美元，而去年同期为0.04美元。2015年全年，微博收入达到4.779亿美元，同比增长43%，按固定汇率计算增长46%。非GAAP净利润为6880万美元，而去年同期净亏损230万美元。非GAAP稀释每股收益为0.32美元，而去年同期亏损0.01美元。让我详细说明第四季度收入情况。第四季度广告和营销收入为1.295亿美元，同比增长47%，按固定汇率计算增长53%。来自阿里巴巴的收入为4820万美元，同比增长27%，按固定汇率计算增长32%。非阿里巴巴广告收入为8130万美元，同比增长63%，按固定汇率计算增长69%。让我谈谈中小企业。中小企业收入为5480万美元，同比增长133%，按固定汇率计算增长145%，占我们总广告收入的42%。通过渠道的中小企业收入增长91%，而我们自2014年第四季度开始推广的自助广告收入按固定汇率计算增长480%。微博自助广告支持粉丝营销，帮助用户扩大粉丝基础。粉丝营销支持粉丝经济，这是一种自我强化的循环。用户购买广告来扩大粉丝基础。一旦粉丝基础变大，他们的内容被观看更多，他们推广的任何产品和服务都将获得更高的投资回报率。粉丝基础是一种粘性的社交资产，激励用户不断回到微博，创造和分享更多内容并与受众互动，从而加强粉丝基础的增长。第四季度，微博广告客户总数达到64万，环比增长34%。微博的大部分广告客户来自自助客户，这反映了微博粉丝营销的采用势头。正如高飞提到的，我们最近推出了新的广告系统，通过渠道和KA客户向中小企业开放微博的粉丝营销产品，并向中小企业开放微博的品牌广告，我们希望借此提高微博的ARPA。粉丝营销允许企业通过简单地开设微博企业用户账户来获取PC和移动流量。企业和品牌可以专注于营销其产品和服务，同时利用我们平台上的商业工具来提高营销效果。与维护网站、HTML5站点和应用程序相比，我们相信粉丝营销是企业和品牌获取PC和移动流量的经济高效方式。接下来谈谈KA。第四季度关键账户（主要是大型品牌广告主）收入为2660万美元，按固定汇率计算增长4%。汽车是我们KA业务的主要行业之一。第四季度，来自汽车客户的广告收入几乎比去年同期减少一半。尽管汽车行业收入疲软，但2015年我们的KA广告收入按固定汇率计算同比增长11%。我们相信2015年汽车广告收入已触底，预计该行业将在2016年反弹。展望未来，我们在KA业务中也看到其他亮点。例如，正如高飞提到的，我们看到新的广告主，他们历史上将广告预算花在传统媒体上，例如快速消费品行业的广告客户，我们希望在2016年晚些时候向他们提供视频广告和其他品牌产品。第四季度移动广告收入同比增长77%，按固定汇率计算增长84%，占总广告收入的60%。微博83%的MAU在移动端，微博有望利用广告预算向移动互联网转移的趋势。接下来谈谈增值服务。微博VAS产生1950万美元，同比增长13%，按固定汇率计算增长18%。游戏服务和会员收入同比增长22%，按固定汇率计算增长27%，而数据收入同比下降31%。现在转向成本和费用。非GAAP总成本和费用为1.163亿美元，增长22%。销售成本为4180万美元，同比增长63%，而运营费用总计7410万美元，同比增长6%。非GAAP成本和费用的增加主要是由于基础设施成本增加，这是由于强劲的视频消费和整体流量增长、游戏和其他收入分成增加、与更高收入相关的增值税以及更高的人员相关成本。第四季度非GAAP运营收入为3280万美元，同比增长243%，按固定汇率计算增长253%。非GAAP净利润为3290万美元，同比增长258%，按固定汇率计算增长267%。调整后EBITDA（定义为非GAAP利息、税项、折旧和摊销前收益）为3700万美元，同比增长131%。转向资产负债表和现金流项目。截至2015年12月31日，微博的现金、现金等价物和短期投资总计3.359亿美元。第四季度经营活动产生的现金流为5170万美元。资本支出总计270万美元，折旧和摊销费用为440万美元。关于市场上流通的微博股票，根据我们的ADR存托凭证，大约16%的微博流通股可在公开市场交易。转向微博2016年第一季度指引。我们预计微博2016年第一季度总收入为1.11亿美元至1.16亿美元，这未考虑汇率波动。上述指引假设第一季度来自阿里的收入将同比减少超过2000万美元。我们预计其约占总收入的十分之一，而非阿里广告将同比增长超过80%，这大约是微博2015年下半年以来的增长率。总体而言，我们预计2016年来自阿里巴巴的收入将显著减少。同时，我们看到非阿里广告表现相当强劲，整体来看，将使微博在2016年实现健康增长。在我将电话转给接线员之前，让我快速回顾一下我们的电话会议。我们以强劲的势头结束了2015年。微博MAU达到2.36亿，DAU达到1.06亿，使我们在中国拥有庞大的用户和消费者覆盖范围。2015年，我们专注于通过减少内容杂乱、调整微博信息流算法以及扩展垂直内容产品来改善微博用户体验，以提高相关性和针对性。在货币化方面，我们加强了微博的plus-TV计划，推出了Big Day活动套餐，并扩大了KA广告主基础，包括快速消费品行业的广告客户。2015年微博广告的强劲表现主要由中小企业营销引领，同比增长153%，按固定汇率计算增长155%。我们看到中小企业通过渠道以及支持粉丝营销的自助原生广告表现出强劲势头。2015年下半年非阿里广告按固定汇率计算同比增长加速至82%，而上半年为50%。进入2016年，微博凭借在社交、移动以及即将到来的视频广告方面的优势，有望继续保持广告收入势头。现在进入问答环节。接线员，我们准备好回答问题。谢谢。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自T.H. Capital的Tian Hou。请讲。
Tian Hou - T.H. Capital
嗨，Herman，Gaofei。我有一个关于你们视频业务的问题。一方面，我们看到快速增长。另一方面，视频会占用大量带宽。所以我想知道，进入2016年，你们的利润率会是什么样子？这是第一个问题。我还有一个后续问题。
Herman Yu
早上好，Tian。我是Herman。
Tian Hou - T.H. Capital
嗨，Herman。
Herman Yu
是的。我们预期的是，我们的视频业务在第四季度已经起飞，你们看到这种强劲增长会延续到2016年。所以我认为，正如我们在准备好的发言中提到的，我们预计今年晚些时候会推出视频广告。因此，我认为在前几个季度，你们可能会看到几个百分点的利润率影响。但随着我们的视频收入起飞，随着时间的推移，你们会看到我们的利润率应该会从我们产生的视频广告中恢复。关于确切的利润率影响，我认为在未来几年里，我们需要看看我们在视频方面的成功程度。但总的来说，我们认为这可能会让我们损失几个百分点。
Tian Hou - T.H. Capital
好的，明白了。那么关于垂直化战略，我想知道目前哪些垂直领域是你们的重点或顶级垂直领域？进入2016年，你们计划扩展到哪些其他垂直领域？
Gaofei Wang
[口译] 是的。对于2015年，我们关注的关键垂直领域是电子商务和娱乐相关领域。2016年，我们还将增加汽车领域，以及与中小企业相关的电子商务，主要是KOL商务，即关键意见领袖或网络红人，我在准备好的发言中提到了这一点。
Tian Hou - T.H. Capital
谢谢，Gaofei和Herman。那么我把发言权交给其他人。
Operator
谢谢。下一个问题来自Piper Jaffray的Gene Munster。请讲。
Gene Munster
是的，早上好。Herman，如果你能谈谈用户增长情况。过去几年一直相当稳定地保持在30%，考虑到日活跃用户的潜在市场规模，这个机会有多大？然后，我们应该如何看待2016年的增长？考虑到基数已经很大，是否应该自然减速，或者有其他评论？谢谢。
Herman Yu
嘿，Gene，我错过了开头部分。你刚才在讲这个机会有多大——你能详细解释一下你开头说的那两句话吗？我没听清楚，没听明白。
Gene Munster
关于用户增长方面。我们应该如何看待未来的用户增长？一直保持在30%左右，我们是否应该认为2016年也会维持这个水平？或者我们应该如何结合大数定律来思考，考虑到你们在用户增长方面一直表现强劲？另外，你们如何看待中国市场的可触达用户机会？谢谢。
Gaofei Wang
[口译] 是的，Gene。如果你看我们的总用户增长，2015年我们增长了超过30%。如果深入看我们的移动用户增长，实际上我们看到同比增长46%。所以当你把这个与中国其他社交产品比较，比如最大的社交应用等等，我们的增长速度明显比它们快得多。所以我认为如果你看2016年，你会看到我们将继续专注于移动用户的增长。我们希望进一步渗透低线城市。
Gene Munster
好的。然后关于视频主题，我有个快速跟进问题。你谈了很多这方面。就我们何时能看到对商业模式产生更多影响而言，大概是2017年吗？我们应该这样理解吗？
Herman Yu
你指的是视频收入吗？
Gene Munster
是的，没错。
Herman Yu
是的，我认为——我们将在今年晚些时候推出我们的视频广告产品。至于会有多大影响，我认为我们需要先经过试用阶段，然后才能做出评估。通常，当一个产品推出时，你知道的Gene，我们首先需要进行beta测试，然后可能需要进行调整。我们需要培训渠道，让客户知道如何使用它。但同时，如果你看看我们过去一年为此所做的准备，我们启动了微博电视节目，吸引了很多快消品用户和其他在传统媒体上花钱的用户，然后提升了我们的视频流量。所以我认为中国市场在使用在线视频广告方面已经非常成熟了。所以我们需要在推出这个产品时观察效果。
Gene Munster
很好。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Claire Cao。请讲。
Claire Cao
你好。感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题与第四季度的CPM和ALO水平有关。管理层能否给我们一个大概的数字？谢谢。我还有一个跟进问题。
Gaofei Wang
[口译] 是的。关于CPM和ALO[注]，我们第四季度的CPM约为人民币18元，增长了20%，我们的ALO[注]约为2.7%，较上一季度的2.3%有所上升。
Claire Cao
好的，谢谢。我的第二个问题与中小企业广告相关。我记得提到过中小企业传统渠道收入同比增长了91%，这个增长相当强劲。我想了解这背后的主要驱动力是什么。增长中有多少百分比是由中小企业数量增加贡献的，又有多少是由平均售价(ASP)提升贡献的？谢谢。
Herman Yu
是的，您说的是我们的中小企业客户。实际上我们有两类中小企业。我想您指的是通过渠道合作的那一类。我们认为主要驱动力——我们不是单独看——我们看的是整体中小企业业务，我们看到中小企业客户数量以及ARPA（每广告主平均支出）都在增长。我认为让我们在第四季度实现增长的原因，正如我们之前提到的，历史上中小企业前三大行业是电商、O2O和APP下载。进入第四季度，我们还从P2P金融领域获得了收入增长。所以我认为部分原因在于我们实现了客户群体的多元化，纳入了其他行业。
Claire Cao
好的，谢谢。这些信息非常有帮助。
Herman Yu
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自86 Research的Juan Lin。请提问。 Juan Lin - 86 Research: 您好。早上好，Herman和Gaofei。感谢回答我的问题。我的问题与网页原生内容相关。我想知道，既然腾讯刚刚推出了对网页原生内容创作者的2亿元人民币补贴计划，我想了解微博今年是否会有类似的计划来发展你们的原生内容，特别是垂直领域的内容？谢谢。
Gaofei Wang
[口译] 是的。我们激励自媒体博主的策略与同行不同，比如百度和腾讯。他们的模式是花钱投资来获取内容。我们的模式更像是粉丝经济，我们允许他们真正发展粉丝基础，也允许粉丝给他们打赏。我们提供不同类型的激励机制，正如我们在准备好的电话会议中提到的。2015年，通过打赏、通过自媒体博主可以变现的其他各种方式，我们实际上分出了25亿元人民币的收入分成，大约相当于4000万美元。所以我们相信这个系统对微博来说更好，能够在微博上建立机制来激励他们真正创作更多内容。所以如果我们看中国市场，我们会看到一些同行实际上会去购买内容来激励自媒体创作。但我们相信，凭借微博和微信，因为我们能够让他们建立粉丝基础，并且让用户真正为内容付费，我们认为这是一种更好的方式。而不是由我们作为平台去购买内容，我们给他们一个机制，让自媒体能够直接从用户那里获得变现。这样会激励他们创作能够为自己带来更多收入的内容。 Juan Lin - 86 Research: 谢谢。我可以问第二个问题吗？第二个问题与你们的视频内容有关。我想知道视频内容占你们总流量的百分比是多少，视频内容的主要来源是什么，以及你们今年是否会推出任何新的视频产品？谢谢。这就是我的所有问题。
Gaofei Wang
[口译] 是的。关于分享到微博的信息流，每天大概在百万级别。占微博上分享的总信息流的比例，仍然是非常小的百分比。所以这是我们今年将重点关注的领域，以真正增加更多用户生成的视频内容。关于视频来源，我们会做两件事。第一，我们会关注那些在微博上已经非常成功的名人、媒体账号和自媒体账号，鼓励他们以视频格式发送信息流。我们也会关注中国其他目前不在微博上的关键意见领袖和影响者，鼓励他们来微博分享视频内容。 Juan Lin - 86 Research: 非常感谢。这非常有帮助。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞士信贷的Dick Wei。请提问。
Unidentified Participant
你好，谢谢回答我的问题。我是Zen Zhao [ph]，代表Dick Wei提问。能否谈谈2016年全年的营收展望？另一个问题。我们看到非营业收入中有700万美元的损失，来自投资减值。能否具体说明一下这个项目？谢谢。
Herman Yu
是的。第一个问题是关于我们全年的营收展望。如您所知，作为微博的惯例，我们不提供全年指引。我们只提供最近即将到来的季度的营收指引。关于700万美元的亏损，您可能知道，我们有两个微博基金。我们投资于那些我们认为真正有助于构建微博生态系统的公司。这700万美元涉及多家公司。根据美国通用会计准则，我们需要每季度评估我们投资的减值情况。因此，在本季度末，当我们完成整个评估流程时，我们发现有几家公司符合我们的会计政策要求，需要减记账面成本。谢谢。
Unidentified Participant
好的。谢谢。
Operator
谢谢。问答环节到此结束。现在请陈女士做总结发言。