Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加微博2020年第四季度及全年财务业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。[接线员说明] 我必须提醒您，本次会议正在录音。现在请将会议交给第一位发言人，微博投资者关系部Sandra Zhang。谢谢。请开始。
Sandra Zhang
谢谢接线员。欢迎参加微博2020年第四季度及全年业绩电话会议。今天出席会议的有我们的首席执行官王高飞先生；以及我们的首席财务官曹菲女士。本次电话会议也通过互联网进行直播，可在微博投资者关系网站上收听。在管理层发言之前，我想宣读与今天电话会议相关的安全港声明。在今天的电话会议中，我们将做出前瞻性陈述，这些陈述并非历史事实，包括我们的信念和预期陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。微博没有义务更新本次电话会议及其他场合中的前瞻性陈述。有关此风险及其他风险的更多信息包含在微博的20-F年度报告及其他向SEC提交的文件中。本新闻稿中提供的所有信息截至发布日期有效。除非适用法律要求，微博没有义务更新此类信息。此外，我想提醒您，我们今天的讨论包括某些非GAAP指标，这些指标不包括股权激励费用和某些其他费用。我们使用非GAAP财务指标来更好地了解微博的比较经营业绩和未来前景。我们的非GAAP财务数据排除了某些费用、收益或损失以及其他项目，这些项目预计不会导致未来现金支付，或是非经常性的，或不能反映我们的核心经营业绩和展望。有关我们非GAAP指标的更多信息，请参阅我们的新闻稿。管理层准备发言后，我们将开放线路进行简短的问答环节。在此，我想将电话会议交给我们的首席执行官王高飞先生。
Gaofei Wang
[外语] 谢谢大家。大家好，欢迎参加微博2020年第四季度及全年财报电话会议。在今天的电话会议上，我将与大家分享微博在用户、产品和商业化方面的亮点，回顾2020年取得的进展，并阐述2021年的战略。[外语] 首先从第四季度财务业绩开始。第四季度，我们的总收入增长10%至5.134亿美元，主要得益于新冠疫情对广告业务影响的减弱，以及我们在优化品牌和效果广告业务竞争策略方面的努力。广告和营销收入达到4.535亿美元，同比增长12%，其中91%的广告收入来自移动端。第四季度，非GAAP运营收入达到2.041亿美元，同比增长12%至21%，非GAAP运营利润率为40%。[外语] 2020年全年，微博总收入达到16.9亿美元，同比下降4%。广告和营销收入为14.9亿美元，同比下降3%。非GAAP运营收入达到5.796亿美元，非GAAP运营利润率为34%。[外语] 在用户方面，微博的月活跃用户达到5.21亿。2020年12月，平均日活跃用户达到2.35亿。微博94%的月活跃用户来自移动端。[外语] 回顾2020年，我们面临两大挑战。首先，在用户方面，尽管上半年疫情为我们带来了大规模用户消费疫情相关需求和热点趋势，但对娱乐垂直领域以及旅游、体育等其他某些领域的内容生成产生了负面影响，导致这些领域的用户参与度降低。随着疫情防控取得进展，我们在下半年相应调整了策略，更加注重我们在热点趋势、社交功能和视频方面的核心竞争力。到目前为止，与去年12月相比，我们第一季度的整体流量已出现上升趋势。[外语] 其次在商业化方面。疫情在去年年初对我们部分业务造成了严重冲击。然而，随着疫情得到良好控制和广告需求的恢复，微博的社交营销价值主张在品牌客户中获得了更广泛的认可，这得益于我们独特的营销产品，如热点趋势、明星和KOL营销，以及品牌效果解决方案。因此，我们的品牌广告收入在下半年实现了强劲反弹，并在第四季度实现了同比两位数增长，与我们合作的品牌客户数量创下新纪录。对于效果广告业务，尽管面临广告和市场竞争的某些压力，但第四季度效果广告收入的降幅较前几个季度进一步收窄，主要得益于全面升级的广告竞价系统Super FST，以及在品牌+效果模式下游戏和教育行业持续强劲的增长。接下来，让我分享一些关于第四季度产品和商业化进展的情况，以及2021年的关键举措。在产品方面，从去年第四季度开始，我们进一步增强了微博在热点趋势和社交属性方面的差异化竞争力。结合高效的渠道策略，我们稳定了用户规模并进一步推动了用户参与度。同时，我们也加大了对视频领域的投入，以强化用户使用微博进行视频消费的心智，从而增强我们在用户获取方面的竞争力。在渠道方面，第四季度，我们优化了新用户和召回用户的渠道策略，结合热点趋势和话题产品。当热点事件发生时，我们将通过产品和运营机制鼓励媒体账号和KOL围绕话题进行讨论，为用户提供实时的相关内容。通过优化策略，进一步增强平台通过热点趋势进行召回和留存的能力，将我们在内容供给方面的优势转化为实际供给。以跨年夜为例，我们的跨年夜相关话题阅读量超过120亿，同比增长77%，并召回了超过6000万用户回到我们的平台。在社交方面，对于通过热点事件或渠道投资召回的用户，我们专注于提升他们在关系流中的消费深度和使用频率。具体来说，我们专注于改善关系流的用户体验，基于社交关系亲密度、访问频率、粉丝讨论量等多个维度进行数据挖掘和优质社交内容推荐。通过提供这样的优质内容，我们可以进一步深化他们的消费，同时增强用户留存。此外，我们专注于增强信息流中内容分发的多样性，以提升用户粘性、互动和消费。例如，在第四季度，我们通过核心流中的同步分发，扩展了视频内容的实时消费。因此，与第三季度相比，每个用户在帖子推荐流上的有效使用时长增加了30%以上，每个推荐帖子的视频播放效果提升了10%以上。在视频方面，2020年我们加强了产品供给和运营机制，吸引了大量优质视频内容创作者加入微博。2020年下半年，我们推出了视频号计划，激励微博的头部内容创作者转向视频内容生成，以鼓励更多的视频生产和消费。我们看到视频号数量显著增长。目前，注册的视频号数量已超过100万，其中超过15,000个视频号每个都拥有超过100万粉丝。按垂直领域划分，媒体和综艺节目垂直领域的头部内容创作者制作的视频占比较高，但我们仍需要将其扩展到平台上的许多其他领域。今年，我们将继续改善视频号的整体体验，扩大头部内容创作者的视频内容生成规模，并加强视频内容在信息流和视频社区中的有效分发，以促进视频内容消费并改善平台的整体视频内容生态系统。[外语] 让我简要阐述2021年在产品和运营方面的战略。我们将从以下三个方面寻求扩展用户基础和提升参与度。首先，在渠道投资方面，利用我们在用户获取成本方面的竞争优势，确保通过传统渠道进行渠道投资，并更加注重通过渠道投资提升用户参与度，同时加强渠道投资与后续内容消费之间的协同效应，从而提高用户参与度和留存率。第二，在核心竞争力方面，我们将继续巩固微博作为领先社交媒体平台的竞争模式。从产品角度，我们将改进热点趋势和社交互动的核心功能，提升核心用户群体的用户粘性和互动。在账号系统方面，我们将加大力度赋能头部内容创作者在我们的生态系统内实现商业化，这将反过来刺激他们的内容生成和与粉丝的互动，推动微博的用户参与度。最后，在视频内容方面，通过视频号，我们将加速微博关键内容创作者群体向视频创作的转型，并促进微博视频内容的供给和消费。同时，我们专注于电视剧、综艺节目和游戏等关键垂直领域的内容运营，通过我们差异化的视频内容供给培养用户的消费行为，并通过视频进一步加强用户对平台的忠诚度。[外语] 在商业化方面，我们的大客户广告收入在第四季度同比增长18%。下半年大客户业务的快速复苏主要受以下因素驱动：首先，从市场环境角度看，大多数行业部门在下半年已恢复正常运营，并逐渐恢复广告投放，除了娱乐、旅游等少数尚未完全从疫情中恢复的行业。同时，疫情进一步推动了广告预算从线下向线上转移。我们看到顶级品牌客户以及那些新兴品牌将互联网平台作为其主要营销阵地。其次，大客户已将更多预算从电视和长视频平台转移到社交和短视频平台，并降低了用户参与度的转移门槛。随着这一趋势，社交平台在大客户营销方面更具优势。最后，在大客户广告中，微博凭借其强大的内容生态系统，突出了其在KOL内容IP和品牌+效果解决方案方面的营销策略。一方面，我们为顶级大客户提供更好的内容营销支持。另一方面，我们通过品牌效果广告解决方案降低了品牌客户，特别是中端客户的广告投放门槛，从而提供更好的广告效果。例如，在整个2020年，我们开展了近1000个内容营销项目，利用数百位明星、数千名KOL和超过30,000名KOC参与品牌内容营销活动，取得了比纯品牌广告活动更好的效果。[外语] 接下来谈谈中小企业。2020年，我们继续看到效果广告市场竞争激烈。尽管如此，我们的中小企业收入在第四季度同比下降5%，从广告新趋势来看较上季度有所改善。让我简要回顾一下2020年我们在效果广告领域取得的进展。[外语] 在广告产品方面，首先，我们专注于提升实时竞价系统（即Super FST）的整体效率，并进一步优化其算法。其次，我们推出了多个广告工具，如微博活动和广告解决方案，使明星和KOL发布的营销内容能够更精准地触达目标群体。利用明星和KOL的影响力，我们可以在降低客户成本的同时最大化营销活动效果。在销售运营方面：首先，我们优化了关键行业的中小企业销售模式，直接服务更多客户，以便更高效地响应和满足客户需求。其次，我们进一步引导代理商提升服务能力，转型为服务提供商。第三，我们提供行业特定的广告解决方案，利用我们在话题和事件方面的运营能力，提升不同行业的广告效果。通过实施上述策略，我们看到游戏和教育行业今年实现了强劲增长，第四季度保持了同比三位数的增长。下半年，我们逐渐将此类行业特定解决方案扩展到互联网服务和一些线下O2O行业，以获取关键行业的更高预算份额。[外语] 2021年，我们将继续从以下几个方面提升商业化能力和效率：首先，在广告产品方面，基于微博作为拥有年轻用户的社交媒体平台的独特属性，我们将继续加强社交广告产品的竞争力，进一步获取品牌+效果预算和KOL营销广告支出，以触达更多新兴客户，同时从中端和顶级客户那里获得增量预算。希望这些客户成员和广告部分能够成为我们增长的驱动力。第二，在销售运营方面，我们将进一步发展行业特定解决方案，支持基于行业的销售团队，从销售政策、运营协同、产品优化和服务能力等方面提升组织效率。这样，我们可以从行业角度通过更多元化的驱动力提高我们的预算份额。最后，在广告技术方面。基于升级后的Super FST，我们将继续优化广告定向和OCPX的转化率，以提高投放效率和客户投资回报率。结合全漏斗广告优化，微博在2021年有望提升我们的ECPM。同时，我们加强了视频广告技术和商业化效率，逐步释放视频流量商业化的潜力。总之，2021年，随着用户基础和参与度增长带来的更多可商业化流量，我们将加大在广告产品、销售运营和广告技术方面的投入，以提高微博的商业化规模、效率和市场竞争力。接下来，我将把电话会议交给曹菲，对2020年第四季度及全年财务状况进行回顾。
Fei Cao
感谢高飞，大家好。欢迎参加微博2020年第四季度及全年财报电话会议。让我们从用户指标开始。2020年12月，微博月活跃用户数达到5.21亿，同比净增5000万用户。微博平均日活跃用户数达到2.25亿，同比净增3000万用户。移动端月活跃用户约占月活跃用户总数的94%。需要提醒的是，我的发言将主要关注非美国通用会计准则业绩，所有比较均为同比数据，除非另有说明。现在让我带您了解我们2020年第四季度及全年的财务亮点。微博2020年第四季度净营收为5.134亿美元，同比增长10%。运营利润为2.041亿美元，同比增长21%，运营利润率为20%。归属于微博的净利润为2.127亿美元，同比增长21%，净利润率为41%。摊薄后每股收益为0.92美元，2019年同期为0.77美元。2020年全年，总营收达到16.9亿美元，同比下降4%。运营利润为5.796亿美元，同比下降12%，运营利润率为24%。归属于微博的净利润为5.475亿美元，净利润率为32%。摊薄后每股收益2.38美元，2019年为2.78美元。让我进一步说明我们2020年第四季度及全年的营收增长情况。2020年第四季度广告和营销营收为4.535亿美元，同比增长12%。移动广告营收达到4.138亿美元，占广告总营收的91%，高于去年的88%。2020年全年广告和营销营收达到14.9亿美元，同比下降3%。移动广告营收贡献了广告总营收的90%，高于2019年的87%。尽管面临COVID-19带来的前所未有的挑战以及全年个位数营收下降，我们对2020年下半年基于国内整体广告需求回升、新经济领域带来增量营销需求以及我们相对广告增长以获取新终端市场和现有粉丝额外广告预算份额的稳健复苏感到满意。让我们从KA开始。第四季度，我们的KA广告营收为2.268亿美元，同比增长18%（若排除易货交易影响则为26%）。我们的KA业务实现了加速的同比增长，品牌广告主的广告支出数量创下新纪录。从行业角度看，我们KA业务的复苏势头继续保持广泛基础，快消品和汽车等关键行业在年底表现更佳。我们认为娱乐、旅游和房地产行业仍面临压力，因为中国零星出现的COVID-19病例在一定程度上推迟了这些新行业在2020年晚些时候的复苏步伐。2020年全年KA广告营收达到7.417亿美元，同比增长2%（若排除易货交易影响则为9%），占微博广告总营收的50%。我们的KA业务在严峻的市场环境中展现了韧性，这证明了微博对品牌客户的独特价值主张。微博已逐渐成为许多广告主营销支出的基石，因为我们提供进一步的营销解决方案以满足他们的品牌加效果需求。2020年，我们还通过差异化的KOL营销工具以及搜索和定向产品等独特产品显著获取了增量广告预算，因为这些很好地契合了客户需求。展望未来，随着广告需求的持续复苏和新经济带来的机遇，我们继续看到激励客户基础的上升空间，以及挖掘增量广告预算的潜力。我们相信我们已做好充分准备，巩固并进一步提升我们在品牌广告市场的竞争力。转向中小企业。第四季度微博的中小企业广告营收为1.672亿美元，同比下降5%。我们继续缩小同比降幅，利用了在线行业特别是游戏、教育和电子商务的良好势头。尽管如此，某些线下客户继续面临阻力，特别是在中国多个地区零星爆发COVID-19病例的情况下。全年中小企业广告营收为5.927亿美元，同比下降16%，约占微博广告总营收的40%，主要原因是COVID-19的显著影响，特别是来自线下行业以及竞争压力。尽管2020年的效果广告市场在许多方面都充满挑战，但我们在扩大OCPX覆盖范围、推动视频广告渗透以及开发行业特定的整合广告解决方案方面取得了进展，所有这些都旨在提升我们的广告效果。我们很高兴看到这些举措在早期阶段已初见成效，游戏和教育行业今年实现了三位数增长。这两个行业的早期势头展示了微博在提供相对有竞争力的广告方面的潜力，利用了我们在整合微博内容、KOL和流量资源方面的独特性。第四季度来自阿里巴巴的广告营收为5950万美元，同比增长57%，反映了我们与阿里巴巴合作在电商促销旺季期间为两个平台的品牌和商家创造价值。全年来自阿里巴巴的广告营收为1.52亿美元，同比增长55%。除了2019年基数相对较低外，阿里巴巴广告营收的势头也反映了我们为两个平台的品牌和商家服务整合营销需求的努力。尽管如此，阿里巴巴的广告支出与其自身业务运营高度相关，特别是其营销策略可能不时变化。正如之前沟通的，我们不能保证这种强劲增长在未来能够持续。增值服务营收在第四季度为5990万美元，同比下降4%。下降主要来自直播业务的减少，部分被2020年11月收购并合并入公司的互动娱乐公司的营收贡献所抵消。2020年全年增值服务营收为2.038亿美元，同比下降14%，主要原因是直播收入减少。转向成本和费用，第四季度总成本和费用为3.093亿美元，同比增长3%。增长主要由于人员相关成本增加和营销支出上升，部分被一般及行政费用减少所抵消。全年成本和费用总计11.1亿美元，2019年为11.0亿美元。第四季度运营利润为2.041亿美元，同比增长21%，运营利润率为40%，去年同期为36%，反映了我们在COVID-19后的稳健复苏以及在市场竞争中保持良好利润率的能力。2020年全年运营利润为5.796亿美元，运营利润率为34%，2019年为37%。转向按美国通用会计准则计算的所得税，第四季度所得税收益为2530万美元，去年同期为3110万美元所得税费用。所得税收益主要由于确认了公司某些中国子公司的税收优惠待遇，以及转回了前期与某些投资相关的递延所得税负债。全年所得税费用为6130万美元，2019年为1.096亿美元。下降主要由于与投资公允价值变动相关的递延所得税负债变化。第四季度归属于微博的净利润为2.127亿美元，去年同期为1.767亿美元。净利润率为41%，去年同期为38%。2020年全年净利润为5.475亿美元，净利润率为32%，2019年为36%。转向我们的资产负债表和现金流项目。截至2020年12月31日，微博的现金、现金等价物和短期投资总额为15亿美元，2019年12月31日为24亿美元。增长主要由于2020年7月发行的7.5亿美元高级票据用于一般公司用途的净收益以及经营活动产生的现金，部分被2020年进行的投资活动所抵消。第四季度，经营活动产生的现金为3.212亿美元，资本支出总计840万美元，折旧和摊销费用为1070万美元。全年来看，经营活动产生的现金为7.416亿美元，资本支出总计3480万美元，折旧和摊销费用为3210万美元。2020年我们实现了约7.068亿美元的自由现金流，同比增长30%，体现了我们实现高盈利能力和产生强劲经营现金流的能力。最后，让我们谈谈财务展望。我们预计2021年第一季度营收按固定汇率计算将同比增长25%至30%。此预测也反映了微博当前和初步的看法，可能会发生变化。现在，让我将电话转交给接线员进行问答环节。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自TH Capital的Tian Hou。请提问。
Tian Hou
[外语] Gaofei已经详细阐述了我们的2021年战略，您能否更详细地说明一下您对用户增长的展望以及渠道战略？谢谢。
Gaofei Wang
[外语] 关于这个问题，在回答2021年的问题之前，我们先谈谈2020年遇到的问题。例如，由于COVID-19疫情，我们在第一季度确实达到了历史最高或峰值的用户数量。但实际上，在过去正常情况下，消费者或用户在消费了我们的一些产品（如热门话题产品或热门趋势产品）后，通常会继续与我们保持关系，进一步消费娱乐和其他垂直相关产品。然而，实际上由于COVID-19疫情，2020年下半年我们对娱乐相关产品消费实施了很好的管理和限制措施。因此，这类客户或用户的留存率下降了。这些是导致我们在第二季度和第三季度用户数量下降的主要原因。所以在第四季度，我们一直在做一些工作，例如增加用户获取成本的投入。同时，我们也确实增加了一些产品化工作，以吸引并留住这类用户。[外语] 此外，您可以看到，我们现在一直在做一些事情，因为我们现在更关注总消费量以及具体的消费频率，而不是仅仅关注MAU。因此，我们可以将其解释为以下参数，例如DAU、消费频率以及消费总规模。这实际上将真正帮助我们提升竞争力以及我们的变现库存。[外语] 另外，关于我们未来的战略，在2021年，我们希望重点关注以下事项。首先，我们在通过热门趋势获取用户方面具有传统优势。实际上在2020年，我们在提高留存率和帮助用户更长时间留在我们平台并更频繁消费方面遇到了一些问题。因此，在2021年第一季度以及今年晚些时候，我们将进一步强调这两个特定要点。也就是说，首先，强调与关系型信息流相关的消费。同时，我们将鼓励那些视频账号发布更多视频。并帮助和促使用户围绕视频进行消费。实际上，通过这些方式，特别是通过视频，我们将真正帮助提高用户的留存率。因此，我们非常有信心克服困难，并在今年晚些时候实现自我提升。[外语] 最后，我想谈谈2021年的趋势。首先，关于同比比较，因为我们在2020年第一季度有非常高的历史数据，所以对我们来说比较的意义不大。但实际上，我们非常有信心在2021年第一季度实现环比增长。另外一点是，在我们的渠道战略方面，我们将真正专注于提高用户的留存率，并真正帮助建立良好且健康的用户数量增长。因此，我们对在2021年推动流量、提升用户活跃度和留存率非常有信心。
Tian Hou
非常有帮助。谢谢。我的问题就这些。
Operator
您的下一个问题来自美国银行分析师Miranda Zhuang。请提问。
Miranda Zhuang
[外语] 感谢回答我的问题。我的问题是，能否请您分享一下2021年的广告支出展望？以及，在您的大客户和中小企业客户中，哪些广告产品和服务将特别受到青睐，并在不同行业领域获得增量预算分配？谢谢。
Gaofei Wang
[外语] 那么让我来回答这个具体问题。首先，在2020年第四季度，我们看到KA广告客户出现了非常好的复苏，特别是我们恢复了三位数的增长。同时，尽管第四季度中小企业同比有所下降，但下降幅度已经收窄。此外，在2021年，我们预计将在品牌客户方面看到非常好的增长，特别是在快消品、汽车以及奢侈品领域。同时，2021年娱乐行业也将呈现良好增长态势。接下来是关于中小企业的部分。例如，今年我们看到游戏、互联网服务以及在线教育等领域呈现良好趋势，但我们不太确定今年游戏行业是否会出现翻倍效应或翻倍结果。另外，关于那些与流量分流相关、对品牌建设需求不强的中小企业，在2020年我们讨论的是O2O或电商业务。2020年这些业务表现略有不足，但2021年在我提到的领域，我们将看到更激烈的竞争。接下来是关于产品的部分。基于微博的社交属性，我们将持续专注于品牌+效果、内容以及基于IP的营销策略。基于这种内容与IP营销以及品牌+效果策略，我们在获取顶级客户预算方面具有很大优势。同时，我们看到短视频在OTV领域确实是一个很大的竞争对手。我们可以看到，在这个特定领域，OTV客户对内容、IP以及该领域的知名KOL已经有了很高的要求。基于微博在IP、KOL和名人方面的独特优势，我们非常有信心能够获得这些OTV转化或转移的预算。此外，我们在信息流方面也取得了很好的发展，比如超级FST得到了进一步升级。因此，我们预计OCPX也将实现三位数增长。同时，游戏和教育这两个垂直领域也在快速增长，这得益于我们在该领域升级的算法。另外，这些特定客户不仅需要获取流量，还希望进行品牌推广工作。因此，我们预计2021年在这方面将会有很好的发展，特别是在客户、电商和互联网服务等领域。
Miranda Zhuang
[外语] 谢谢。
Operator
我们将接受来自花旗集团Alicia Yap的最后一个问题。Alicia，请提问。
Alicia Yap
大家好，晚上好。感谢接受我的提问。同时，祝贺业绩表现和指引。我的问题与广告库存和竞争格局相关。管理层能否详细阐述2021年与去年相比，在广告定价压力和广告库存供应方面看到的情况？与去年甚至2019年相比如何？另外，对2021年利润率趋势有何评论？让我快速翻译一下。[外语]
Gaofei Wang
[外语] 首先，关于广告库存，之前在第一个问题中以及针对那个问题我已经提到，实际上今年在用户策略方面，我们将看到更多的投资和产品相关策略将更侧重于日活跃用户（DAU）以及用户的消费频率和人均消费流量，而之前主要关注月活跃用户（MAU）。也就是说，这种特定的DAU增长以及用户消费频率的提高肯定会推动广告库存的发展和增长。然而，基于第一季度业绩，我很难对2021年特别是第一季度的广告库存做出预测。当然，我们看到其他视频平台有非常好的增长，但我们仍然非常专注于增加DAU和用户消费频率，这些策略肯定会带来广告库存的增长。
Fei Cao
关于您的利润率问题，我来尝试回答这个问题。以收入增长为主要目标，同时我们希望提升平台竞争力，因此与2020年相比，我们可能会增加营销渠道的投资。基于此，我们预计运营利润率仍能达到较高水平，也就是说可能不低于30%，但相比去年水平仍会有一定下降，降幅可能为个位数，大约5%。总而言之，今年公司的所有策略主要聚焦于提升收入增长，并持续提升平台在用户产品层面的竞争力，以及成本费用层面。主要投资领域将增加营销渠道投资。2020年由于疫情等因素影响，营销渠道投资较为保守，低于2019年水平。考虑到竞争激烈的用户市场，并利用微博相对优势的新用户获取成本，我们将确保基础渠道（如免费安装）的覆盖，并重点增加用户参与度投资。另一个领域是人员相关成本。为保持市场竞争力，在广告业务部门和研发部门等关键部门，会有一定的人员增加、员工数量增长以及薪资上调。去年由于疫情影响，公司也享受了一些政府福利。这将对今年的利润率产生影响。总而言之，我们的利润率将出现同比下降。
Alicia Yap
好的。感谢您的详细说明。是的，谢谢。
Sandra Zhang
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。我们下个季度再见。再见。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以全部断开连接。