Operator
晚上好，欢迎参加微博公司2016年第一季度财务业绩电话会议。所有与会者将处于只听模式。[操作员说明] 今天的演示结束后将有机会提问。[操作员说明] 请注意本次活动正在录音。现在我将会议转交给Lidya Yu [音]。请开始。
Unidentified Company Representative
谢谢，操作员。欢迎参加微博第一季度财报电话会议。今天与我一同参会的有董事会主席曹国伟；我们的首席执行官王高飞；以及我们的首席财务官余正钧。本次电话会议也通过互联网进行广播，可通过微博投资者关系网站收听。在管理层演示之前，我想宣读与今天电话会议相关的安全港声明。在本次电话会议期间，我们可能会做出前瞻性陈述，即非历史事实的陈述，包括关于我们信念和预期的陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。微博没有义务更新本次电话会议及其他场合中的前瞻性陈述。有关此风险及其他风险的更多信息包含在微博截至2015年12月31日财年的20-F表格年度报告中，该报告于2016年4月28日提交给美国证券交易委员会，以及提交给美国证券交易委员会的其他文件中。此外，我想提醒您，我们今天的讨论包括某些非GAAP指标，这些指标排除了股权激励费用和某些其他费用。我们使用非GAAP财务指标来更好地了解微博的比较经营业绩和未来前景。我们的非GAAP财务指标排除了某些费用、收益或损失以及其他项目，这些项目预计不会导致未来现金支付，或者具有非经常性性质，不会反映我们的核心经营业绩和前景。有关我们非GAAP指标的更多信息，请参阅我们的新闻稿。管理层准备发言后，我们将开放线路进行简短的问答环节。在此，我想将电话转交给我们的首席执行官王高飞。
Gaofei Wang
谢谢大家。大家好，欢迎参加微博2016年第一季度财报电话会议。在今天的电话会议上，我将与大家分享我们在用户、产品和商业化方面的关键进展，以及微博2016年的主要举措。首先，关于微博的财务业绩。第一季度微博继续保持强劲的收入增长。我们的总收入达到1.193亿美元，同比增长24%。广告和营销收入为9920万美元，同比增长25%，其中66%的广告收入来自移动端。第一季度非GAAP净利润为1640万美元，同比增长491%。 转向用户方面，微博的月活跃用户在3月份达到2.61亿，同比增长32%，而平均日活跃用户达到1.2亿，同比增长35%，环比增长13%。3月份，微博85%的MAU和91%的DAU来自移动应用。同样在3月份，微博实现了有史以来最高的季度净用户增长。与上季度同期相比，我们的DAU增加了4000万，MAU增加了2600万。 每年第一季度，许多中国一二线城市的居民会返回三四线城市的家乡与家人共度农历新年。春节期间城市居民离开办公室的这段时间为微博加速用户增长提供了独特机会。由于微博的高移动使用率，我们能够利用这一时期开展全平台红包营销赠送活动，让企业、品牌和名人参与其中，他们赠送我们的红包和优惠券以换取[听不清]。这项活动使我们能够在中国各地的二三线城市进一步扩大微博的用户基础。 微博作为公开社交平台的独特性，能够将企业、名人和用户连接在一个全国性的大型社交活动中，这帮助我们实现了迄今为止的高季度用户增长。 转向微博第一季度的运营，让我讨论我们在用户、内容和客户方面的进展。首先，在用户方面，正如我们上次财报电话会议所述，2016年的一个关键重点是改善用户体验和信息流消费，以及加快发布速度，使内容分享过程更轻松快捷。第一季度，我们进一步推出了微博升级版信息流，新升级覆盖了约一半的用户。在时间顺序信息流的基础上，我们的新信息流根据用户兴趣和用户关系搜索内容，这扩展了时间线上有趣信息流的数量，而之前的信息流是按时间顺序优先排序的。新信息流会添加回我们通过算法识别出对用户有吸引力的错过的信息流。这一变化带来了内容消费和用户参与度的增加。我们今年的优先事项是通过算法调整改善用户的内容消费体验，最终提高用户粘性。更重要的是，这一变化将使微博能够扩大我们的目标受众，从一个提供即时实时信息的平台，转变为一个同时利用用户兴趣和社交网络推荐有趣内容的平台。这种扩展的产品定位将为我们满足更广泛受众需求、增加用户基础并扩大平台内容消费奠定基础。 在用户方面，我们的用户增长一直在加速。与上季度同期相比，我们在3月份增加了2600万MAU。3月份，微博85%的MAU来自移动端。这可以归因于我们营销努力的成功。此外，在过去两年中，我们一直与国内智能手机制造商合作，以加强我们在移动生态系统中的关系。国内智能手机制造商不仅将我们视为寻求扩大在移动手机存在感的高使用率应用。微博也正在成为他们进行在线营销和与客户互动的重要平台。目前，我们已经开始与主要国内智能手机制造商建立比中国大多数其他互联网公司更深入的合作关系。随着这些智能手机制造商在移动互联网市场占据主导地位，并且他们的硬件配置不断改进，来自这些智能手机制造商的微博用户和用户参与度从去年同期开始加速增长，例如来自华为、Oppo和Vivo智能手机上安装的微博应用的用户。此外，国内智能手机制造商正寻求通过在二三线和四线城市增加渗透率来扩大用户基础，这与微博的营销策略非常相似，从而使我们能够更有效地获取新用户。 转向产品，以及我们在多媒体方面的进展，第一季度，我们专注于改善短视频的用户体验，这是我们在2016年的关键产品领域，特别是在内容创作和消费方面。第一季度，微博的平均每日视频观看量达到4.74亿次，同比增长489%，环比增长64%。3月份，我们进一步在一小部分Wi-Fi用户中测试了自动播放和建议视频流。根据测试结果，我们将调整我们的短视频产品，并计划在未来两个季度正式推出这些视频功能。我们正在采取的这些步骤将进一步巩固我们作为中国领先的UGC视频社交平台的地位，并将我们定位为国内短视频内容生产者的前20名。例如，最近一位网红KOL（关键意见领袖）Patti Jong在微博上分享了69个短视频，总共产生了2.46亿次观看。Patti在微博上的短视频观看量可能接近她在所有其他视频平台上的视频观看量总和。 第一季度，我们开始在微博上测试直播视频。与文本、短视频和其他文本内容相比，直播视频是展示当前正在发生的事情的更好方式，并且非常适合微博的社交、公开和[听不清]性质。我们在第一季度与选定的传统媒体和企业合作伙伴合作，在微博上尝试直播视频。例如，中国最大的报纸出版商《人民日报》使用微博提供了3月份中国两会会议的18场直播。而Oppo和其他国内智能手机制造商使用微博直播来广播他们的产品发布活动。直播视频在中国正变得非常流行，我们看到这些广播的用户参与度和观看量非常高。第二季度，我们将向名人和其他认证用户推出直播视频功能，以及[听不清]和付费订阅功能，帮助他们更好地利用微博展示他们的生活方式和才能。 为了提高内容生产，在我们上次电话会议上，我们讨论了通过与南方媒体和数十个内容垂直领域合作来多样化微博内容的努力。微博现在有12个垂直领域，月浏览量超过100亿，例如名人、漫画、时尚、电影和金融。在我们构建微博内容生态系统的同时，我们还计划在2016年将这些生态系统扩展到这些个人，以形成[听不清]联盟。我们申请与每个行业的关键意见领袖合作，提供运营支持，激励他们分享更多内容，并逐步扩大他们的影响力，与每个行业的关键组织合作。让我举几个例子。在时尚行业，我们与顶级的本地KOL机构合作；在娱乐行业，我们正在与主要的本地和国际人才机构合作。随着我们进入关键垂直领域的生态系统，我们希望从合作伙伴的角度出发，在多个领域进行合作，例如内容分享、粉丝基础发展和商业化。通过这样做，我们希望与这些垂直领域的合作伙伴密切合作，共同扩大微博垂直领域的规模和影响力。 在过去几年中，越来越多的KOL利用微博的粉丝基础来产生流量和实现商业化，无论是社交电商还是广告。其中许多人已经成长为明星，发展出强大的[听不清]品牌、影响力和商业价值。这种系统[听不清]发生在YouTube的早期阶段，当时YouTube从视频KOL（即YouTuber）开始。在美国，KOL主要通过广告产生观看量。然而在中国，我们看到本地KOL的变现机会还包括电子商务销售、付费订阅、[听不清]等。我们认为，KOL能够在微博上推动商业价值，同时帮助我们拓宽微博的内容提供并增加用户参与度，这是一个健康且强化的循环。KOL在微博上分享内容并建立粉丝基础，然后在微博、淘宝或其他平台上完成他们的变现过程。通过与微博合作，KOL不仅成为微博内容生态系统的一部分，还可以增长他们的个人影响力和商业价值。2016年，我们将专注于增强我们的产品，以支持KOL，使他们能够增长粉丝基础并创造更多变现机会。通过这些措施，我们希望更好地服务KOL，同时增加微博的影响力和对该行业商业化的影响，以及增加对微博的需求。 转向商业化，中小企业和广告营销投资同比增长97%。这种收入增长可以归因于我们上个季度推出的新广告系统，该系统有助于中小企业营销者的表现。第一季度来自中小企业的广告收入同比增长136%。微博的中小企业客户，包括自助服务客户，达到83.2万，环比增长25%。 转向我们的关键客户业务，我们的红包赠送、微博电视和其他平台倡议活动在第一季度获得了市场的积极反馈，我们激活了许多一二线城市的用户，这对我们的KA客户来说是个好兆头，并有助于KA广告收入同比增长60%。第一季度，我们开始有限度地测试[听不清]，我们相信这将增加微博作为广告客户的吸引力，并确保额外的品牌预算。以Huggies为例，他们购买了微博的固定信息流广告套餐，结合[听不清]，针对女性。Huggies的照片广告活动覆盖了超过2000万的受众，其视频被观看了1600万次，这有助于他们实现1亿元人民币的收入，是他们去年双十一电商日销售额的四倍。 我们很高兴微博的视频流量正在快速增长，并且微博视频广告的初步结果令人鼓舞。尽管中国的视频广告市场巨大，但我们认识到这也是一个竞争非常激烈的领域。因此，我们需要耐心制定正确的市场进入策略，以吸引有意义的视频广告预算。第一季度，我们还测试了原生广告，这是一种交互式原生广告，采用三乘三的显示方式，类似于井字游戏棋盘。这种格式是通过观察中国互联网用户的习惯开发的。九宫格是中国社交网络上显示一组照片的流行格式。因此，中国互联网用户更习惯这种广告格式。测试结果表明，这种应用格式非常适合电子商务商家和应用开发者，因为营销者可以在一个应用信息流中显示九个加编码或九个广告。以本地健康应用[听不清]为例，第一季度他们购买了原生广告，针对一二线城市年龄在20至30岁之间的移动用户。原生广告覆盖了2080万的受众，应用转化成本是微博[听不清]广告的一半。 第二季度，我们的应用开发团队将继续增强微博的社交兴趣图谱推荐引擎，我们计划让他们与我们的移动团队协调，开发适合移动用户的创新应用产品。我们相信，我们在移动广告方面的持续创新将为微博带来新的商业机会。 接下来，让我把电话转交给Herman进行财务更新。
Herman Yu
感谢高飞，大家早上好，对于西部的各位晚上好。欢迎参加微博2016年第一季度财报电话会议。让我先给大家介绍一下总体数据。第一季度微博总收入为1.193亿美元，同比增长24%，按固定汇率计算增长29%，超出公司指引。非GAAP净利润达到1640万美元，同比增长491%。非GAAP稀释每股收益为0.07美元，去年同期为0.01美元。调整后EBITDA达到1900万美元，同比增长182%，调整后EBITDA利润率为16%，去年同期为7%。 让我详细介绍一下收入情况。第一季度广告和营销收入为9920万美元，同比增长25%，按固定汇率计算增长31%。中小企业和关键客户收入为8810万美元，同比增长97%。按固定汇率计算，我们的SME和KA业务合计收入同比增长106%，这比去年上半年的50%增长和下半年的82%同比增长有所加速。微博的SME业务继续保持强劲，而KA业务正在经历加速增长。 随着中国广告主和营销人员将预算从PC端转向移动端，我们正受益于微博强大的移动使用率。正如高飞提到的，3月份我们91%的日活跃用户来自移动端。历史上，围绕农历新年（今年是2月8日）的时期是PC端在线广告公司的淡季。然而对于微博，我们在第一季度看到了强劲的移动广告收入增长，同比增长43%，按固定汇率计算增长49%。移动广告收入占微博第一季度总广告收入的66%。 微博广告和营销收入的另一个驱动因素是中国粉丝营销的采用。粉丝营销允许企业、品牌和个人通过简单地在微博上开设用户账户来获取PC和移动流量。企业和品牌可以专注于营销其产品和服务，同时利用我们平台上的商业工具和服务来提高营销效果并产生销售，例如微博KA、红包和优惠券赠送活动落地页、身份验证等。我们认为，与维护网站、HTML5站点和应用程序相比，粉丝营销是许多企业和品牌推动PC和移动流量的成本效益高的方式。 第一季度微博广告客户达到83.2万，同比增长114%。虽然微博的大部分客户增长来自自助服务，但我们也看到通过渠道的SME客户数量健康增长。让我进一步谈谈我们的SME业务。第一季度微博SME收入为5190万美元，同比增长136%，按固定汇率计算增长7%。微博SME是我们最大的广告细分市场，占第一季度广告和营销收入的52%，也是我们增长最快的细分市场。按固定汇率计算，SME渠道收入增长138%，而微博自助广告收入同比增长240%。对于通过渠道的SME收入，大部分收入来自电子商务商家、应用程序开发商和汽车客户，以及较小程度的PDP金融公司。 微博的自助广告平台允许微博用户通过微博.cn或weibo.com上的微博应用程序联系粉丝营销并购买微博广告，金额非常小。用户可以通过与粉丝的持续互动来扩大粉丝基础，并辅以购买微博广告。粉丝营销的回报不仅仅是最初购买广告的时期，而是在整个获取粉丝的生命周期内。 转向KA业务，关键客户收入（主要来自第一季度的大型品牌广告主）为3660万美元，同比增长60%，按固定汇率计算增长67%。收入主要来自快速消费品行业以及科技行业（包括互联网服务、电子商务和智能手机制造商）的广告主。与去年相比，我们看到今年KA客户对社交营销的兴趣日益增加。作为中国最大的允许公开分享的社交媒体，微博在受益于中国社交营销日益普及方面处于有利地位。此外，微博发起的活动，如微博红包赠送和微博+电视，是强劲第一季度收入的驱动因素。 阿里巴巴收入为1110万美元，去年同期为3450万美元。正如之前讨论的，我们与阿里巴巴在2013年签署的战略合作协议于2016年1月到期。虽然我们期望继续与阿里巴巴保持关系，但我们将在战略合作协议到期后与阿里巴巴的不同业务部门合作以获得收入。第一季度阿里巴巴收入占我们总广告收入的11%。我们预计2016年来自阿里巴巴的收入将较2015年水平（占我们总广告收入的36%）显著下降。同时，我们看到我们的SME和KA广告合计增长相当强劲，整体来看应该能让微博在2016年实现可观的收入增长。 转向增值服务，微博VAS在第一季度增长至2000万美元，同比增长17%，按固定汇率计算增长22%。游戏服务会员和其他收入同比增长21%，而数据许可收入同比下降3%。 现在转向成本和费用，总非GAAP成本和费用为1.034亿美元，同比增长9%。销售成本为3610万美元，同比增长26%，而运营费用总计6730万美元，同比增长2%。非GAAP成本和费用的增加主要是由于带宽成本增加（源于强劲的视频消费和整体流量增长）、收入分成增加、与更高收入相关的增值税以及更高的人员相关成本。 第一季度非GAAP运营收入为1590万美元，去年同期为140万美元。第一季度非GAAP运营利润率达到13%，去年同期为1%，这体现了微博作为由用户生成内容驱动的社交平台的强大运营杠杆。随着我们收入的规模扩大，我们预计利润率将在长期内继续上升。 非GAAP净利润为1640万美元，同比增长491%。调整后EBITDA（定义为非GAAP利息、税项、折旧和摊销前收益）为1900万美元，同比增长182%。第一季度调整后EBITDA利润率为16%，去年同期为7%。 转向资产负债表和现金流项目，截至2016年3月31日，微博的现金、现金等价物和短期投资总计3.734亿美元。第一季度经营活动产生的现金流为4000万美元；资本支出总计410万美元，折旧和摊销费用为350万美元。根据我们的ADR存托机构，微博在市场上流通的股票中，约70%的已发行微博股票可在公开市场上进行全球交易。 转向微博第二季度指引，我们预计微博2016年第二季度总收入将在1.38亿美元至1.43亿美元之间，这未考虑汇率波动的影响。 在我将电话转交给接线员之前，让我快速回顾一下我们的电话会议。我们以强劲的势头开始了2016年。3月份，微博实现了有史以来最高的连续净用户增长。月活跃用户增至2.6亿，平均日活跃用户达到1.2亿。这为我们在中国用户和消费者中提供了重要的覆盖范围。我们进一步扩展了微博升级的信息流，并在时间序列内容之上基于兴趣和用户关系销售推荐内容，以改善微博用户的内容消费体验。 我们还在执行我们的UGC视频和内容垂直化战略。这为微博增添了极大的活力，后者将使我们能够更好地标记用户并改进微博的社交兴趣图谱（SIG）推荐，这将在内部使我们能够向用户推送更相关的内容和定向广告。 上个季度，我们推出了一个新的广告系统，向所有客户细分市场开放微博的广告库存。本季度，我们推出了矩阵广告，这是一种互动广告格式，我们相信这将帮助我们从广告开发商和电子商务公司获得更多收入。这些是微博开发团队产品创新的例子，我们预计今年晚些时候正式推出视频广告，这将帮助我们利用中国巨大的视频广告库存。 第一季度SME和KA收入按固定汇率计算增长106%，较去年有所加速。随着我们进入2016年第二季度，微博在利用我们在社交、移动以及即将到来的视频广告方面的优势继续我们的广告收入和势头方面处于有利地位。随着微博收入的规模扩大，我们相信微博的利润率还有很大的扩展空间。 现在让我转向问答环节。接线员，我们准备好回答问题了。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员说明]。谢谢。第一个问题来自高盛的George Meng。请讲。
George Meng
管理层早上好。非常感谢回答我的问题。祝贺这个出色的季度业绩。我的问题是关于用户增长，你们的日活跃用户同比增长35%，这是过去两年中最快的增速。而且月活跃用户也持续保持约30%以上的增长，这与我们看到的一些其他应用形成对比——我会说，大多数其他应用的增长速度往往会相对较快地放缓。所以我的问题是，从长期来看，你们如何看待月活和日活用户的总可寻址市场？特别是，我记得你们之前提到过在一线城市用户增长已经放缓。但你们在低线城市确实有很大的增长空间，[ph] 2.68亿月活和1.2亿日活，你们如何看待在低线城市用户增长的空间？非常感谢。
Gaofei Wang
是的。我们目前的月活约为2.61亿。我们可以看到，在中国和其他移动应用中，如Q2、微信和Qizone的月活都超过5亿。如果看我们用户的地理分布，在一线城市，我们的渗透率可能在50%左右，增长可能在10%左右。然后看二线到四线城市，我们的渗透率可能在20%到30%之间。所以我们仍然有很多增长机会。所以在未来两到三年，我们认为我们在二线和三线城市的用户可能会接近一线城市的渗透率，而四线以下城市可能不会那么快，但我们仍然认为有很大的增长机会。
Herman Yu
我想另外一点是，George，我们提到历史上我们一直处于社交市场。但正如你在过去两个季度看到的，我们一直在——特别是在中国，从去年开始我们看到视频市场尤其是移动端的强劲增长。随着微博开始进入这个领域，包括用户生成内容或短视频，以及直播——我认为这可能扩大了市场，超越了社交领域，专注于用户相关的——特别是消费者移动设备用户。
George Meng
明白了。如果可以的话，我还有一个快速跟进问题。你们在电话会议中也提到，你们基本上在服务更多用户，因为以前更多是关于信息，现在你们要做更多社交相关的内容。我记得几年前你们也尝试过做更多社交网络。那么这次，你们打算如何加速[ph]，以及如果能够实现，你们可以服务哪些增量用户，这些用户在以前你们更专注于即时信息时无法触及。谢谢。
Gaofei Wang
是的。首先在过去两年里，我们并没有将自己定位为信息消费平台；我们一直将自己定位为社交媒体。因此在美国的可比公司中，我们将面向类似Twitter和Instagram的用户群体。在这些市场基础上，我们还将专注于用户生成内容的短视频。我们认为这个市场可能比社交领域更大。
George Meng
很好，非常感谢。这非常有帮助。
Herman Yu
谢谢George。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Dick Wei。请提问。
Dick Wei
您好，感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是关于新的信息流和排名算法。我想知道您能否提供更多关于新算法的细节，以及您如何权衡不同属性，也许可以分享测试前后的结果。第二个问题是关于KOL（关键意见领袖）。我想了解目前在KOL相关广告方面的进展，以及未来的发展情况。谢谢。
Gaofei Wang
是的，我们原来的信息流是基于用户关注的内容——来自用户关注的账户，基本上是时间顺序排列。新的信息流还会考虑用户兴趣和用户可以关注的信息。例如，如果用户查看内容，但已经几天没有使用该内容，相对于用户可能错过的旧内容，我们会添加回我们认为更有趣的内容，并向用户推荐这些内容。举个例子，如果用户每天登录微博两到三次，有些用户在那天登录几次后可能就没有太多内容可读了。那么我们会查看用户可能在未来三天内错过的内容，同时考虑用户关注者在过去几天查看过的信息内容，然后推荐这类内容，这样就能增加用户能够看到的有趣内容量。如果您查看第一季度数据，您会注意到在向50%用户推出这个新信息流后，这些用户的刷新率增长快于我们的日活跃用户增长，而日活跃用户增长又快于月活跃用户增长。所以我们看到随着推广，实际上它增加了我们平台上的内容消费量……是的，我们推出了这个信息流。我们在第四季度开始了测试，并在过去两个季度一直在测试。今年我们将继续向剩余用户推广，同时我们的开发团队将寻找方法进一步提高信息流的相关性。
Herman Yu
是的，关于第二个问题Dick，我相信你谈到了KOL广告以及我们从中获得的收入。基本上我们讨论的KOL是指来自电商的KOL收入，我们看到很多人在微博上建立粉丝基础，然后将这些流量引导到淘宝和其他电商网站。我们看待这个问题的方式是，我们认为从微博的货币化前景来看，这实际上分为两个阶段。初始阶段是，如果电商KOL想要产生收入，他们需要建立粉丝基础。所以我们在初始阶段看到这些KOL会在微博上购买曝光来增加粉丝基础，同时也会购买其他类型的粉丝营销，以建立参与度和扩大受众规模。我认为一旦他们拥有一定规模的受众，他们可能就能产生有意义的GMB[注]。到那时，我们将开始推广我们正在开发的企业服务，这样他们在向这些电商网站进行营销推广时会有更高的效率。所以这是一个两阶段的过程，我们在第四季度开始测试了微博橱窗功能，它允许用户直接闭环购买到淘宝等电商网站。这样当KOL推广某系列服装等产品时，从用户角度来看，他们可以从品牌认知到兴趣产生，再到在微博上实际进行推广，并保持在信息流中。这就是我们在KOL货币化方面的进展。
Dick Wei
好的。这很棒。非常感谢，祝贺你们这个季度表现出色。
Herman Yu
谢谢Dick。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Claire Cao。请提问。
Claire Cao
嗨，谢谢管理层回答我的问题。我有三个问题。第一个是，高飞提到未来微博可能会更多地与机构合作。所以我想知道什么样的货币化模式可能成为未来的主要贡献者，以及利润率情况会如何？第二个问题是关于我们本季度的销售和营销费用。我注意到这一项同比下降了。所以我想知道背后的原因是什么，以及我们应该如何看待未来的经营杠杆幅度？我的第三个问题是一个技术性问题，关于信息流广告的CPM和广告加载率？谢谢。
Gaofei Wang
与机构合作，KOL机构只是我们整体KOL战略的一部分。是的，当我们观察微博上KOL的当前发展时，我们发现这与YouTube早期KOL发展的阶段非常相似。我们看到，实际上今天在YouTube和其他社交平台上，KOL已经形成了所谓的多频道网络（MCN）机构形式。所以我们看到在中国，这些MCN也在形成，开始代表KOL，并且这些KOL正在扩展到不同行业。因此，我们将在两个层面上与这些KOL机构合作。第一是内容协作。我们将帮助他们扩大KOL的粉丝规模，帮助他们提高内容质量。在变现方面，正如我之前提到的，主要有两种形式。一种是在初期，当我们看到KOL机构实际上通过投入营销资金进行粉丝营销来投资这些KOL，帮助他们的KOL建立粉丝基础。一旦他们的粉丝基础达到有意义的规模，他们可能会通过企业服务来帮助他们的KOL在微博上更有效。然后我们也会考虑其他可能的收入分成模式。
Herman Yu
所以第二个问题Claire，我理解你是问我们销售和营销费用的同比金额。在非GAAP基础上，销售和营销费用下降很少，下降了100多万美元。我认为在2015年第一季度，我们有更多的营销支出，特别是围绕红包活动。所以我认为这个小幅下降并不太有意义。我认为总体而言，今年我们预计收入将持续增长，在此基础上，我们预计利润率也将相应增长。我们认为作为一个拥有UGC内容的社交媒体平台，我们有很大的潜力来扩大利润率。所以我们应该看到，随着收入的增长，我们的利润率将继续增长。第三个问题是关于广告加载率。首先让我澄清一下广告加载率的概念。如果你看我们的平台，实际上有三种类型的广告。一种是信息流广告；第二种是展示广告；第三种是基于活动的广告。广告加载率只涉及信息流中的广告部分。这部分在第一季度占我们总广告收入的约49%。所以我们只讨论这部分。就第一季度的广告加载率而言，超过3%，大约是3.3%。好的，Claire？
Claire Cao
好的。Herman，你能也谈谈本季度的CPM吗？
Herman Yu
CPM，我们不…
Gaofei Wang
[听不清]。
Herman Yu
你是在问我们广告的定价吗？
Claire Cao
是的，我认为在上个季度我们提到CPM大约是每季度18元人民币。我只是想要一个可比较的数字。
Gaofei Wang
正如我之前提到的，由于我们的库存构成不同，我们的CPM实际上因库存类型差异而波动非常大。但关于您之前提到的信息流广告，第一季度每千次展示成本为人民币18元，现已降至人民币15元。此外，以品牌广告的CPM为例，这一指标季度间保持相对稳定。明白了吗？
Claire Cao
这非常有帮助。谢谢。
Gaofei Wang
谢谢。
Operator
问答环节到此结束。分配给问答环节的时间已用完。现在请将会议交还给Lidya Yu进行结束致辞。
Unidentified Company Representative
今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。