Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加微博第二季度财务业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。[接线员说明]。请注意，今天的电话会议正在录音。现在请今天的第一位发言人张女士发言。谢谢。请开始。
Sandra Zhang
谢谢接线员。欢迎参加微博2019年第二季度财报电话会议。今天参会的有董事会主席曹国伟先生、我们的首席执行官王高飞先生、新浪集团首席财务官张怿女士以及我们的财务副总裁兼临时首席财务官曹菲女士。本次电话会议也通过互联网进行直播，可在微博投资者关系网站上收听。在管理层发言之前，我想宣读与今天电话会议相关的安全港声明。在今天电话会议期间，我们可能会做出前瞻性陈述，即非历史事实的陈述，包括我们的信念和预期。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。微博没有义务更新本次电话会议及其他场合中的前瞻性陈述。有关此风险及其他风险的更多信息包含在微博向美国证券交易委员会提交的20-F年度报告及其他文件中。本新闻稿中提供的所有信息截至发布之日有效。除非适用法律要求，微博没有义务更新此类信息。此外，我想提醒各位，我们今天的讨论包括某些非公认会计准则指标，这些指标包括股权激励费用和某些其他费用。我们使用非公认会计准则财务指标是为了更好地了解微博的比较经营业绩和未来前景。我们的非公认会计准则财务指标排除了某些费用、收益或损失以及其他项目，这些项目预计不会导致未来现金支付，或是非经常性的，或不能反映我们的核心经营业绩和前景。有关我们非公认会计准则指标的更多信息，请参阅我们的新闻稿。管理层准备发言结束后，我们将开放线路进行简短的问答环节。在此，我想将电话会议交给我们的首席执行官王高飞先生。
Gaofei Wang
[外语] 谢谢大家。大家好，欢迎参加微博2019年第二季度财报电话会议。在今天的电话会议中，我将与大家分享微博在用户增长、产品和商业化方面的亮点，以及我们在2019年关键举措上取得的进展。让我从第二季度的财务业绩开始。我们很高兴看到收入和用户基础的稳健增长。我们的总收入达到4.318亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算增长7%。广告和营销收入达到3.707亿美元，与去年同期持平，按固定汇率计算增长6%，其中86%的广告收入来自移动端。第二季度非GAAP净利润为1.564亿美元，非GAAP净利润率为36%。在用户方面，2019年6月，微博的月活跃用户达到4.86亿，同比增长13%，净增用户5500万，环比净增2100万。平均日活跃用户达到2.11亿，同比增长11%，环比增速加快。6月份，94%的微博月活跃用户来自移动端。在第二季度，除了用户增长外，我们逐步专注于提高用户留存和参与度，因为在中国移动互联网人口整体增长放缓的背景下，这对我们增强竞争力尤为重要。通过利用和优化平台机制促进社交互动并提升内容分发能力，我们欣喜地看到内容分发效率的提高，这有助于扩大用户规模，更重要的是，推动了信息流刷新量、展示量和用户互动量的两位数同比增长。在商业化方面，KA业务在本季度继续表现良好，得益于客户广告预算中社交广告采用率的提高。这主要归功于销售团队在满足客户需求和把握市场机会方面的专业知识。尽管短期内市场挑战依然存在，但SME业务实现了环比两位数增长，因为我们优化广告产品和销售渠道的举措已初见成效。在讨论第二季度的运营更新时，我将涵盖微博的用户、内容和客户三个方面。让我们从用户增长和参与度开始。第二季度，微博的月活跃用户和日活跃用户净增达到过去四个季度的最高水平，用户参与度、信息流刷新量和展示量均实现了超出预期的强劲增长。第二季度用户增长和参与度的提升主要归功于我们在以下几个关键领域取得的进展。首先，我们通过优化渠道投资策略扩大了渠道覆盖范围并提高了用户获取效率。其次，通过提高内容消费效率和优化社交相关功能，每位用户的内容消费频率和互动程度大幅提升。第三，我们利用在热门事件和讨论方面的流行文化优势，在新用户获取和新用户成本方面执行良好。让我详细说明这些举措。首先，从中国市场的角度来看，我们与手机制造商和顶级应用的合作取得了良好进展，得益于与这些合作伙伴在内容领域的深化合作。来自国内手机的月活跃用户继续保持两位数同比增长。同时，与顶级应用的合作使微博内容能够在越来越多的在线平台上访问，并使微博服务能够及时覆盖更广泛的用户群体。这种合作关系有助于在激烈的市场竞争中提高我们的用户获取效率。接下来，在产品方面。我们围绕社交互动以及速度和视频消费进行了一系列产品改进，提高了用户参与度并增强了内容消费效率。让我首先详细阐述我们在增强微博社区产品方面的工作。首先，在提升公共流量领域的社交功能方面，我们推出了名为"硬核粉丝"的产品，旨在建立粉丝与内容创作者之间的联系。2019年上半年，用户产生的社交互动同比增长两位数。其次，我们改进了超级话题和粉丝群等社区产品。这将体现在推动用户之间的互动，从而提高用户留存和参与度。因此，超过80%的名人账户和超过20%的大V已经拥有自己的超级话题。超级话题产品内的用户参与和互动数量环比增长两位数。我们加强社区产品的努力使我们能够吸引更多自媒体通过微博上的社区产品积累粉丝并与粉丝互动，进一步推动平台上的用户增长和用户参与度。接下来，关于信息流消费。增强各模块之间的协同效应以深化用户的信息流消费是第二季度信息流刷新量和展示量强劲增长的主要因素。例如，我们在第二季度将热搜和热门趋势信息流整合到发现区域，这大大提高了用户的内容消费和时间花费。6月份，在访问热搜后消费兴趣信息流中视频内容的用户同比增长40%。同时，通过我们改进视频内容推荐的努力，我们看到中长尾垂直内容的流量曝光环比增长50%。所有这些努力促成了第二季度基于兴趣的信息流刷新量同比增长50%。最后，关于视频消费。我们继续改进PGC视频制作和消费体验。我们进一步优化了商业化，通过主动邀请内容创作者生成优质视频内容，并通过分类和标签筛选优质视频贡献。此外，我们专注于提升优质视频的消费体验，在视频社区中引入了美食和美妆垂直频道。6月份，PGC视频的每日发布数量同比增长两位数。其次，我们继续增强视频推荐和分发能力。分享一些数据：6月份，我们平台上的视频播放量在同比和环比基础上均实现两位数增长。接下来谈谈内容。6月份，顶级内容创作者的数量、发布的内容数量和产生的浏览量均实现两位数同比增长。同时，与去年同期相比，顶级内容创作者发起的社交互动也强劲增长。这一令人鼓舞的结果主要归因于以下两个因素。首先，正如我上面提到的，顶级内容创作者在微博上的运营更加以社区为中心，这包括顶级内容创作者积累忠实粉丝，然后使用超级话题和粉丝群产品与粉丝深化沟通。因此，顶级内容创作者在微博上的参与度强劲增长，使微博能够吸引更多来自其他平台的KOL通过粉丝社区产品积累粉丝。其次，我们增强了顶级垂直领域内容在兴趣信息流（包括热门微博和热搜）中的平台流量分发。本季度，我们专注于两个垂直领域，优化了鼓励顶级内容创作者创作优质内容并支持这些内容在兴趣信息流和热搜中进行流量分发的流程，提升了垂直领域顶级内容创作者获取额外流量的能力。例如，与去年12月相比，时尚和美妆垂直领域在兴趣信息流和热搜中的内容曝光量分别增长超过100%和300%。在接下来的几个季度，我们将把在顶级垂直领域的实践扩展到其他垂直领域，提供有针对性的流量以促进内容分发并推动垂直内容生成。最后谈谈商业化。第二季度，我们的KA广告收入继续实现稳健增长，同比增长12%，按固定汇率计算增长19%。尽管在宏观不确定性下，多个行业的广告预算有所削减，但我们继续巩固在KA领域的优势。我们现阶段的主要重点是推动相对宏观韧性较强的行业的广告支出。为此，我们不断创新广告形式以满足客户需求，提供新鲜的营销体验。例如，在第二季度，我们新推出的广告产品结合了应用开屏和信息流顶部广告位，以增强活动效果，受到了品牌广告主的青睐。此外，利用我们在热门话题、名人、KOL、IP内容（如综艺节目和电影）以及其他PGC视频内容方面的优势和专长，越来越多的品牌广告主选择微博作为其社交营销平台。例如，随着三星推出其A系列新机型，该品牌广告主与我们合作在微博上发起了一场VLOG记录活动。该活动邀请了超过22位粉丝数超过1000万的KOL参与活动话题讨论和分发，并进一步吸引了超过3400名顶级内容创作者，极大地激发了用户的热情和参与度。结果，活动话题浏览量达到37亿，围绕活动的媒体浏览量达到5亿。根据第三方数据，三星A80机型（三星A系列的一款产品）的品牌认知度提高了143%。同时，越来越多的客户希望通过国内消费升级提升品牌形象。因此，我们优化了本地销售代理结构，以增强获取更多传统本地电视品牌广告主的能力，支持我们全面扩大本地KA客户规模的战略。例如，在[听不清]省，本地KA客户数量及其营销支出分别同比增长近100%和超过200%。在SME业务方面，我们仍然面临效果广告市场的激烈竞争。尽管如此，利用流量增长带来的增量广告库存，我们相信收入增长仍有充足空间。得益于渠道和产品的优化，第二季度产生的SME广告收入以人民币计算与去年同期持平，有效CPM环比保持稳定。让我分享更多关于我们未来工作的细节。首先，我们将专注于稳定顶级客户的广告支出。我们成立了一个专门的团队，为顶级SME客户提供定制化服务和产品，以优化他们的广告效果并更好地了解他们的广告支出模式。总体而言，顶级SME客户的广告支出在第二季度环比保持稳定。其次，我们对广告代理结构和管理的评估将鼓励我们的销售代理开发新客户并拓展新行业，同时加强市场秩序。因此，新获取客户的广告支出和留存率稳步提高，对SME广告总收入贡献了更高的比例。第三，我们在产品和运营方面通过各种优化措施，提高了整体广告效果，统一了产品、运营和销售团队的努力。例如，我们垂直视频广告的流量引导效率显著提高，带来了明显更好的广告效果和更高的产品销售率。最后，我们还在SME客户中推广KOL营销，旨在帮助客户通过品牌、KOL和活动的结合吸引用户注意力并实现更高的投资回报率。例如，[听不清]，一家日本跨境在线购物平台，与其品牌代言人山下智久合作，在微博上发起了一场名为"樱花节"的电商促销活动。活动当天，超过百万粉丝发布和分发相关内容，提高了品牌知名度。[听不清]应用下载量在购物应用排行榜中排名第16位，较之前的第42位显著上升。总之，中国的效果广告市场由于供过于求而呈现倾斜态势。因此，在保持充足广告库存的同时，微博仍需应对需求侧的变化。在这种情况下，我们将经历一个过渡期，包括客户结构的调整以及广告产品的全面优化，以逐步赢得客户的认可，从而对我们的收入增长产生实质性影响。在第三季度，我们将进一步升级我们的超级FST产品，例如赋能基于内容的定向、优化流量引导和设计、提升互动场景中的流量引导性能等。我们相信，努力推进超级FST系统可以帮助我们在未来获取更多客户和额外的广告预算。接下来，让我把电话交给曹菲进行财务更新。
Fei Cao
感谢高飞，大家好。欢迎参加微博2019年第二季度财报电话会议。让我们从用户指标开始。微博的月活跃用户（MAU）在2019年6月达到4.86亿，较去年同期净增5500万用户。微博的平均日活跃用户（DAU）达到2.11亿，较去年同期净增2100万用户。移动端MAU约占MAU总数的94%。 转向财务方面。提醒一下，我的发言将主要关注非GAAP业绩，除非另有说明，否则均为同比比较。微博2019年第二季度净营收为4.318亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算增长7%。营业利润达到1.662亿美元，营业利润率为38%，去年同期为39%。归属于微博的净利润为1.564亿美元，净利润率为36%，去年同期为37%。稀释后每股收益为0.68美元，与去年同期持平。 让我详细介绍一下营收情况。2019年第二季度的广告和营销收入达到3.707亿美元，与去年同期持平，按固定汇率计算增长6%。移动广告收入为3.192亿美元，同比增长5%，约占广告总收入的86%，高于去年同期的82%。 接下来看KA（大客户）业务。第二季度，KA广告收入达到1.716亿美元，同比增长12%，按固定汇率计算增长19%。从行业角度看，快速消费品（FMCG）继续表现出强劲韧性，并推动了KA收入增长，因为微博的社交营销解决方案与领先品牌广告主的需求高度契合，帮助他们发起内容、提升品牌知名度、利用影响力和积累的社交资产来触达相关受众，以实现品牌忠诚度和销售转化。尽管面临行业逆风，娱乐板块的稳健表现也令我们满意，这主要得益于微博作为分发和推广娱乐内容的重要社交媒体平台的领先地位。 转向中小企业（SME）业务。第二季度，微博的中小企业广告收入达到1.749亿美元，同比下降6%，按固定汇率计算与去年同期持平。我们在提升广告效果、优化销售渠道以及差异化社交广告产品方面的努力在第二季度已初见成效，有助于留住现有客户、挖掘未充分变现的垂直领域并吸引新客户到平台。然而，由于广告主需求与库存供应动态的不利局面仍然存在，我们短期内将继续面临来自某些大额商品类别和在线游戏领域的挑战，且去年同期基数较高。 来自阿里巴巴的广告收入为2410万美元，同比下降23%，按固定汇率计算下降18%，略好于我们的预期，因为2018年第二季度来自阿里巴巴的广告收入同比增长了三位数，基数特别高。 广告产品方面，视频和搜索广告产品继续表现出色，表现优于其他广告产品，这得益于用户流量向搜索和视频的强劲势头。我们也高兴地看到，广告主越来越多地采用社交营销解决方案，如KOL营销，将其作为广告内容的重要组成部分。 增值服务（VAS）收入在第二季度为6120万美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长15%。增长主要来自直播业务收入，部分被游戏收入下降所抵消。 转向成本和费用。第二季度总成本和费用为2.656亿美元，同比增长2%。成本和费用的增加主要源于直播业务收入分成成本的增加以及人员相关成本的上升，但很大程度上被销售和营销费用同比下降24%所抵消，这得益于更审慎的渠道投资策略和更有效的营销内容执行。 第二季度营业利润为1.662亿美元，营业利润率为38%，去年同期为39%。 转向所得税。按GAAP计量，第二季度所得税费用为2610万美元，去年同期为2510万美元。第二季度归属于微博的净利润为1.564亿美元，净利润率为36%，去年同期为37%。 转向资产负债表和现金流项目。截至2019年6月30日，微博的现金、现金等价物和短期投资总额为15.6亿美元。第二季度，经营活动产生的现金流为1.328亿美元。资本支出总额为320万美元，折旧和摊销费用为670万美元。 现在让我谈谈业务展望。考虑到汇率折算风险，我们的业务展望将重点关注按固定汇率计算的财务预估。我们预计2019年第三季度净营收将按固定汇率计算同比增长6%至9%。此预测反映了微博当前和初步的看法，可能会发生变化。 在转向问答环节之前，我想简要说明一下我们公司在7月初完成的8亿美元高级票据发行。该票据利率为3.5%，将于2024年到期。扣除承销折扣和佣金以及我们应付的预估运营费用后，我们共收到约7.93亿美元的净收益。我们计划将发行所得用于一般公司用途，以支持公司的长期发展。 现在，让我把话筒交给主持人，开始问答环节。
Operator
[操作员说明]。您的第一个问题来自巴克莱银行的Gregory Zhao。请提问。
Gregory Zhao
管理层好。感谢回答我的问题。实际上我有两个问题。第一个问题是，我们看到本季度用户增长势头非常强劲。想了解一下，我们应该如何看待第三季度和第四季度增长趋势的可持续性？以及你们维持增长势头的策略是什么？第二个问题是关于内容的。随着国庆纪念日临近，想了解一下从监管角度对社交内容的最新动态。谢谢。
Gaofei Wang
[外语] 首先，我们看到本季度用户增长非常强劲。我们分别新增了超过5000万、2000万的月活跃用户和日活跃用户。我认为净增用户相比前几个季度显著加速。我们看到的是参与率，例如我们的刷新频率、视频观看量，以及用户在平台上的互动参与度，其增长速度甚至超过了纯粹的用户数量增长。我们还注意到这一趋势在进入第三季度的最近两个月仍在持续。我认为增长主要来自我在准备好的发言中提到的两个方面。我认为用户基数已经非常庞大，并具有强大的网络效应。因此我们看到，借助某些热门话题或趋势，我们能够从这些事件中获取有机流量。同时，这也提升了我们的用户获取效率。我认为第二点来自我们增强平台社交属性的能力。正如我提到的，粉丝与大V之间的互动显著增强。除此之外，我们看到我们的平台有能力吸引来自其他平台的大V，因此我们相信这一趋势可以持续。此外，我们新的粉丝功能如铁杆粉丝和粉丝社区产品进一步强化了粉丝与内容创作者之间的互动关系。总之，我认为我们受益于在热门趋势或事件中运营的能力，这提高了我们的效率，帮助我们提升新用户获取和用户召回效率。除此之外，我们的社区产品能够吸引来自其他平台的大V，甚至包括直播平台的大V，从而为大V和粉丝创造更大的互动平台。正如我们过去所指出的，对于监管事件，微博的平台特性并不局限于某一特定领域。但今年，特别是在迎接70周年国庆之际，娱乐行业不可避免地受到最大负面影响。然而，我们的内容不仅限于自媒体。我们平台上有绝大多数官方账号。因此，在这样的活动中，我们实际上受益于更加严格的监管环境，因为我们的内容将继续由那些具有有效性和更正式声音的账号提供。
Gregory Zhao
好的。谢谢。非常有帮助。
Operator
您的下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
您好。晚上好，管理层。感谢回答我的问题。我的问题与广告预算以及微博的竞争定位相关。管理层能否与我们分享或详细说明一下，最近一个季度显示KA客户广告预算更具韧性的主要原因是什么？您认为他们是否只是对微博平台更具韧性，而在其他平台上削减预算？如果是这样，支撑微博的原因是什么？这种情况能否持续？未来微博是否会面临任何威胁？谢谢。
Gaofei Wang
因此，当我们审视第二季度KA账户增长率时，必须考虑到去年世界杯相关促销活动带来的高基数效应。这一因素也将影响我们第三季度的增长率。正如我提到的，部分监管原因导致一些IP视频节目在视频平台上的播出被推迟。这对某些化妆品客户在我们平台上的支出也产生了负面影响，因为他们的预算很大程度上需要与重磅IP节目的播出时间表相匹配。如果我们进一步按行业细分来看，我们的增长主要依赖于少数几个行业领域，例如快消品和汽车行业在第二季度实现了合理增长，电商行业也是如此。然而，其他一些韧性较弱的行业，如[听不清]或手机制造商，我们看到这些行业的营销支出出现了相当显著的放缓。因此，在KA账户宏观环境仍存在不确定性的情况下，我们的重点已更多地转向产品在市场上的竞争力。我认为从产品角度来看，我们正聚焦于三个领域来推动KA收入增长。首先是整合营销效果与品牌建设。这在快消品和电商行业尤为明显。这是我们超越传统品牌广告定价的拓展领域，我们相信在承接他们与效果相关的广告预算方面具有良好的增长潜力。凭借我们强大的库存资源、明星和KOL资源，我们正在利用这一优势结合品牌营销，因为我们看到品牌营销正快速转向社交需求，因此我们希望确保我们能够充分利用这一趋势。正如我在准备好的发言中提到的，像三星甚至我们为汽车行业所做的其他案例，我们利用平台上的明星资源从这些客户那里获得了额外的预算。另一个方面，正如我提到的，我们正更积极地争取区域品牌的广告预算。历史上，这些品牌的营销重点放在地方电视台。现在我们认为这是另一个我们看到增长潜力的领域。总之，这三个领域是我们增长KA账户并持续增强在KA账户营销中竞争优势的聚焦点。
Alicia Yap
谢谢。
Operator
您的下一个问题来自高盛的分析师Bill Liu。请提问。
Bill Liu
感谢管理层回答我的问题。我的问题是关于中小企业广告业务。鉴于当前竞争环境激烈，一些私营企业设定了非常高的年度目标，尤其是在提升转化率方面，能否为我们更新一下该业务板块的增长策略？另外，对于今年剩余时间，是否有新的举措或战略重点？谢谢。
Gaofei Wang
尽管我们在第二季度实现了超出预期的中小企业收入，但我们认为仍有很大潜力可以做得更好。抛开投资回报率和每千次展示收入不谈，正如我所说，每千次展示收入在季度环比基础上保持相对稳定。我认为主要问题在于需求端，我们继续看到该领域存在疲软。对我们而言，需要解决的问题是在未来几个季度真正提高销售转化率。目前我们看到商业销售转化率与用户流量增长之间存在不匹配。现阶段这两者尚未很好匹配，这是我们第三季度的关键重点。在优化每千次展示成本方面，我们需要进一步提升定向能力和算法。就行业细分而言，特别是在教育和游戏领域，我们在用户获取策略方面灵活性较低，这在一定程度上反映在我们的分销商政策等方面。因此，我们肯定会在未来几个季度在这方面做出一些调整。除此之外，我认为我们继续专注于新客户获取。尽管第二季度新客户支出占收入比例显著增长，但我们认为在未来几个季度可以做得更好。总之，就当前中小企业客户情绪而言，关键问题是销售转化率。这将是2019年下半年的重点。在中小企业客户细分中的顶级客户方面，我们需要在定价方面提供更多灵活性并加强服务团队。同时在新客户获取领域，我认为我们必须比过去更加积极进取。
Bill Liu
谢谢。
Sandra Zhang
今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。我们下个季度再见。
Operator
女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开连接。