Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加微博第二季度财务业绩电话会议。[接线员指示]。我必须提醒您，本次会议正在录音，今天是2018年8月8日星期三。现在请将会议交给今天的第一位发言人，李文女士。谢谢。请开始。
Wen Li
谢谢接线员。欢迎参加微博2018年第二季度财报电话会议。今天与我一同参会的有：董事会主席曹国伟先生；首席执行官王高飞先生；以及代理首席财务官、财务副总裁曹菲女士。本次电话会议正在互联网上直播，可通过微博投资者关系网站收听。在管理层陈述之前，我想回顾一下与今天电话会议相关的安全港声明。在本次电话会议期间，我们可能会做出前瞻性陈述，即非历史事实的陈述，包括我们的信念和预期。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。微博没有义务更新本次电话会议及其他场合中的前瞻性陈述，有关这些及其他风险的更多信息，请参阅微博的20-F表格年度报告以及向美国证券交易委员会提交的其他文件。本新闻稿中提供的所有信息截至发布之日，微博没有义务更新此类信息，除非适用法律要求。此外，我想提醒您，我们今天的讨论包括某些非公认会计准则指标，这些指标排除了股权激励费用和某些其他费用。我们使用非公认会计准则财务指标是为了更好地了解微博的比较经营业绩和未来前景。我们的非公认会计准则财务指标排除了某些费用、收益或损失以及其他项目，这些项目预计不会导致未来现金支付，或者不具有经常性，且不会反映我们的核心经营业绩和前景。有关我们非公认会计准则指标的更多信息，请参阅我们的新闻稿。管理层陈述结束后，我们将开放线路进行简短的问答环节。在此，我想将电话会议交给我们的首席执行官王高飞先生。
Gaofei Wang
谢谢大家。大家好，欢迎参加微博2018年第二季度财报电话会议。在今天的电话会议中，我们将分享微博用户增长、产品与货币化的亮点，以及我们在2018年的关键举措。首先，让我讨论我们第二季度的财务业绩。本季度我们继续看到强劲的收入和用户增长。我们的总收入达到4.266亿美元，同比增长68%。广告和营销收入达到3.699亿美元，同比增长69%，其中第二季度82%的广告收入来自移动端。第二季度非GAAP运营利润率达到39%。在用户方面，微博6月份的月活跃用户达到4.311亿，同比增长19%，环比增加2000万，这是自2017年第二季度以来最大的MAU净增额。6月份的平均日活跃用户达到1.899亿，同比增长19%。6月份，微博93%的MAU来自移动端。借助最近的FIFA世界杯和其他活动，微博本季度再次实现了强劲的用户增长和用户参与度，这得益于我们增强的产品供应、持续的用户参与和内容分发，以及我们对市场机会的洞察。微博的货币化能力得到进一步提升。我们已多样化我们的广告和营销解决方案，针对不同客户细分市场——从个人到中小企业再到关键客户——提供更好的营销体验和更高的投资回报。广告主越来越认可我们的社交营销能力。在讨论我们第二季度的运营支出时，我将涵盖微博在用户、内容和客户方面的计划。首先，关于用户增长。我们继续增加渠道覆盖范围和用户获取效率。本季度，我们与智能手机制造商、电视节目和其他渠道的战略合作伙伴关系使我们的产品能够更迅速地触达更广泛的用户基础。特别是，我们与一家关键国内智能手机制造商的合作伙伴关系已显示出有意义的成果。2018年上半年，我们的移动直接覆盖同比增长两位数，为我们强劲的MAU增长奠定了基础。我们持续的用户获取投资对于帮助我们增强网络效应、实现用户基础扩张、增加低线城市的渗透率以及巩固我们在社交和媒体竞争格局中的领先地位至关重要。与此同时，我们推动用户讨论高热度事件和加强用户产品社交属性的努力，使得各层级用户的参与度较上季度都有所提高。本季度，凭借微博在社交媒体领域的独特市场地位，微博能够与FIFA、CCTV、优酷和中国移动形成战略合作伙伴关系，并分发合作伙伴生成的世界杯相关内容。我们已成为用户获取世界杯相关内容的主要平台。用户不仅享受优质内容的消费，还能够参与由名人和体育KOL引领的各种互动形式的微博世界杯相关活动。用户对世界杯的积极参与帮助平台吸引了新用户并提升了用户参与度。世界杯期间，微博聚集了超过1亿用户，产生了超过10亿次高度相关的互动。同时，相关短视频发布近70万条，观看次数约170亿次，而相关话题在世界杯期间的浏览量接近1000亿次。此外，我们与网络综艺节目的深度合作帮助微博进一步巩固了在内容分发方面的竞争优势，并帮助我们的名人增加了影响力。例如，作为我们与腾讯选秀节目《创造101》战略合作的一部分，微博是官方投票渠道之一。这次合作促进了节目及其选手与广大用户群体的互动，结果《创造101》相关话题获得近370亿浏览量。同时，短视频超过110亿浏览量，《创造101》选手的粉丝基础达到4000万。这种合作伙伴关系使《创造101》成为2018年的爆款综艺节目，而微博则受益于用户参与度的增加，包括平台上每日用户发帖量的上升。除了我们在渠道营销方面的持续投资外，我们还增加了在用户产品方面的努力和投资，以更有效地获取新用户和重新激活老用户。例如，我们推出了多项以社交为重点的活动，例如当新用户完成内容创作、内容消费或社交关系建立时赠送红包。此外，通过在机器学习方面投入更多努力，我们取得了有意义的成果，这帮助用户建立了更多的社交联系并优化了他们的内容消费体验。本季度，基于关系和基于兴趣的信息流的用户消费率持续增长。此外，主要针对拥有相对低端智能手机的移动用户的微博轻量版用户数量在6月份急剧上升。微博轻量版的MAU实现了三位数的环比增长。这进一步扩大了我们的渠道网络和产品覆盖范围，并提高了获取新用户的效率。转向基于关系的信息流。我们继续通过社交属性和互动来加强基于关系的信息流。6月份，基于关系的信息流的用户参与率保持了两位数的同比增长。关于基于兴趣的信息流，我们在第一季度投入了大量资源用于内容安全，例如实施内容合规性的人工审核。这些行动导致第一季度热搜和热门微博信息流的流量增长较低。然而，随着我们的运营在第二季度逐渐恢复正常，我们能够改善我们的内容供应以及基于兴趣的信息流和热门话题的用户消费率。在第二季度，我们增强了全屏垂直短视频在微博用户中的分发规模，通过允许用户在信息流中分发微博故事，并在微博应用的发现区添加单独的推荐其他故事的入口，来促进用户消费和内容创作。第二季度，微博故事的每日发布量环比增长两位数，每日观看量环比增长三位数。我们相信，我们增加全屏可播放短视频分发的努力将有助于建立更强大的内容生态系统，并吸引更多来自其他平台的顶级KOL在微博积累增量社交资产。除了垂直短视频，我们的重点和努力主要集中在横向短视频上。我们将利用与多个领域内容创作者的深化合作，专注于具有IP和节目周期的内容创作。在第二季度，我们允许微博应用客户端让用户在主入口点访问视频内容，而不是要求用户导航到视频部分。我们还向部分微博用户部分推出了新版应用。由于新版应用将优先消费优质视频内容，初步测试结果显示微博视频信息流的用户规模和用户留存率显著增加。我们计划在第三季度将新版微博应用推广到更多用户。我们相信这次改版将有助于增加我们在移动短视频行业的市场份额。接下来谈谈内容。我们的一个关键重点领域是进一步垂直化我们的内容，以在微博平台的各个层级建立更强的参与度。为了支持这一目标，6月份，我们将内容类别扩展到16个垂直领域，并与大约1900家MCN合作。我们顶级内容创作者的每日发帖数量和月度浏览量在本季度保持了两位数的同比增长。现在我想分享一些关于我们如何与顶级内容提供商合作的策略思考，以及微博在运营上与其他内容运营平台的区别。微博的一个关键产品假设是主要专注于促进社交关系建立，使顶级内容创作者能够表达自己、积累社交资产，并与粉丝互动，同时利用微博多样化的媒体格式，包括图片、直播和视频。例如，该垂直领域的KOL Sama最初使用Bilibili建立个人品牌。当她在微博开设账号并开始以各种格式发布内容时，6月份，Sama信息流的浏览量和粉丝参与度同比增长了20倍。另一个例子是[听不清]，一位最初来自[听不清]的KOL，他在微博上的粉丝数量同比增长至近500万。我们最近观察到的有趣部分是，尽管某些垂直领域越来越多的中等内容创作者可能会在其他平台分发内容，但在建立一定影响力基础后，他们又回到了微博。微博被视为KOL扩展视野、获得顶级影响力并实现有效货币化的首选平台。最后，谈谈货币化。我们在第二季度实现了强劲的广告收入增长。越来越多的关键客户认可了我们在微博上的社交营销价值，我们成功的营销活动展示了微博帮助广告主产生高营销回报率的能力。因此，第二季度关键广告主的数量和关键广告收入继续快速增长。我们的KOL收入同比增长91%，而我们的客户留存率创下历史新高，同比增长超过50%。尽管今年早些时候我们的展示广告产品价格上涨，但我们的产品销售率并未受到影响。展望未来，我们将继续加强与第三方的合作，在[听不清]之间共享品牌营销数据。我们预计这将帮助我们的KA客户更好地认识微博的营销价值。作为回报，我们预计将产生增加的[听不清]收入。在第二季度，我们与阿里巴巴推出了微博全域营销计划。通过该计划的数据分析和整合，我们能够帮助品牌广告主更精准地触达更大规模的目标用户群体，并更好地了解应用转化。该计划通过将营销反应与我们的产品、营销内容和更多名人合作相结合，优化了广告主的营销模式。转向中小企业。第二季度，中小企业收入同比增长48%。中小企业广告主的数量和广告支出持续增长。这一增长主要由引入新广告库存后转化率的提高以及我们广告算法的持续优化推动，这帮助中小企业客户更高效地实现营销目标。第二季度，ECPM和广告参与率均环比增长。我们对广告产品进行了一些调整，并调整了我们的策略以应对竞争激烈的信息流广告市场。首先，[听不清]我们在微博应用的发现区、推荐视频信息流和主页信息流中添加的新广告库存的销售率。然而，我们的客户可能需要时间来调整他们的内容创作以适应我们添加的新广告格式。其次，进一步增强我们的算法，特别是针对那些新广告库存，以提升不同维度的定向能力，并提高广告转化率。第三，进一步扩大我们的客户基础，并为不同垂直领域的广告主部署量身定制的产品和营销解决方案。接下来，让我把电话转交给曹菲进行财务更新。
Fei Cao
感谢高飞。欢迎参加微博2018年第二季度财报电话会议。需要提醒的是，我们自2018年1月1日起采用新的收入确认准则ASC Topic 606。为了向投资者提供有意义的比较数据，我们同时提供了按旧收入确认准则计算的收入数据，该数据排除了易货交易，并在财报发布数据中增加了增值税。现在让我来介绍我们的财务亮点。除非另有说明，所有比较均为同比数据。 第二季度，微博净收入达到4.263亿美元，同比增长68%（按旧准则计算增长67%）。我们很高兴实现这一增长，尽管人民币兑美元汇率对季度收入产生了不利影响。值得注意的是，我们上季度提供的人民币兑美元汇率假设为6.35:1，在第二季度升值了约2%。自2018年6月以来人民币出现贬值。展望未来，由于人民币贬值，我们预计今年下半年将继续面临外汇逆风。 非GAAP运营收入达到1.674亿美元，增长67%。归属于微博的非GAAP净利润为1.561亿美元，增长18%。非GAAP稀释后每股收益为0.68美元，去年同期为0.38美元。 第二季度广告和营销收入达到3.699亿美元，增长68%。第二季度移动广告收入为3.05亿美元，增长91%，占总广告收入的82%。凭借我们在中国社交媒体平台独特的市场开拓能力，以及6月份93%的移动月活跃用户占比，微博继续受益于企业向移动、社交和视频的转型。因此，第二季度总广告主数量超过93.5万，增长6%。 转向大客户业务。第二季度，我们的大客户广告收入达到1.533亿美元，增长91%。广告收入增长主要由ARPA（每广告主平均收入）增加和微博广告主基础扩大驱动。微博已成为越来越多关键广告主的必备平台，因为更多品牌广告主看到了微博社交营销活动带来的投资回报。微博驱动最高水平社交流量的能力，结合我们的竞争优势。这得益于我们独特的明星资源、KOL、内容多样性和整合营销解决方案，将继续推动大客户广告支出的增长。 转向中小企业业务。第二季度，微博的中小企业广告业务实现收入1.053亿美元，增长38%。中小企业广告主数量和ARPA均持续增长。我们中小企业业务的前几大类别包括应用下载、O2O公司和电子商务，其中包含美容健康、娱乐应用、旅游、教育等子类别。值得注意的是，中小企业客户在渠道和教育领域的广告支出同比出现三位数下降。 来自阿里巴巴的收入为3130万美元，增长137%，环比增长19%。正如我们上季度提到的，来自阿里巴巴的收入与其营销活动和计划支出高度相关，在任何特定季度都可能出现显著的环比和同比波动。第二季度，阿里巴巴进一步增加了在微博平台的投资，主要是为了支持其618营销活动和其他新品牌推广活动。微博在阿里巴巴生态系统中也具有独特地位，不仅为阿里巴巴的电商业务提供营销渠道，还整合到O2O、支付解决方案、娱乐和视频等领域。 第二季度增值服务净收入为5660万美元，增长62%。会员费（包括个人会员、企业账号认证和V+会员）增长52%，游戏收入增长36%。会员费和游戏收入合计占微博增值服务收入的50%以上。 转向成本和费用。非GAAP总成本和费用为2.594亿美元，增长69%（按旧准则计算增长68%）。排除按新准则确认的2520万美元营销费用中的易货交易相关部分后，成本和费用的增加主要由于营销费用和产品开发成本的增加。我们正采取更集中的方法来增加用户获取和留存，以及扩大我们多渠道的用户参与度。因此，按旧准则计算，第二季度非GAAP销售和营销费用占净收入的比例为26%，高于去年的23%。销售和营销费用占收入比例的提高主要由渠道营销支出增加、与综艺节目合作的投入以及微博轻量版推广的投入驱动。产品开发支出的增加主要归因于人员相关成本的增加。 第二季度非GAAP运营收入为1.673亿美元，增长67%，非GAAP运营利润率为39%。所得税费用为2510万美元，去年同期为1640万美元，这是盈利能力提高的结果。第二季度归属于微博的非GAAP净利润为1.361亿美元，增长18%。 转向资产负债表和现金流项目。截至2018年6月30日，微博的现金、现金等价物和短期投资总额为16亿美元。经营活动产生的现金流为1.172亿美元。资本支出总额为750万美元，折旧和摊销费用为480万美元。作为中国领先的社交媒体平台，微博的规模和品牌实力使我们能够高效地发展平台。因此，我们在第二季度产生了1.097亿美元的自由现金流。 根据我们的ADR存托凭证表格，截至2018年6月30日，约28%的微博流通股以美国存托凭证形式存在，其中86%被认为是流通股。 转向微博2018年第三季度指引。我们预计第三季度收入将在4.65亿美元至4.75亿美元之间，按固定汇率计算同比增长49%至52%。这一预测反映了货币折算率，并假设第三季度人民币兑美元汇率为6.8:1。 现在，让我把话筒交给会议主持人，开始问答环节。
Operator
[操作员说明]。我们的第一个问题来自86 Research的Juan Lin。
Juan Lin
我有两个问题。第一个问题是关于用户获取和渠道策略。我想了解不同渠道对新用户的贡献比例以及这种组合的变化情况。我们是否看到用户获取成本有任何变化？在销售放缓的情况下，我们是否在调整用户渠道信息策略？第二个问题是关于我们的用户增长目标。我想知道今年15%至20%的MAU增长目标是否有任何变化。
Gaofei Wang
对于月活跃用户数增长15%至20%的初始计划出现的下降或变化，我们没有具体的解释，尽管智能手机出货量放缓，整体内部市场也较为疲软。从用户增长角度来看，在新市场已显示出一些业务进展。我认为，高飞在其准备好的发言中已经指出了当前在渗透四线、五线甚至六线城市方面的观点，这与我们2013年开始渗透三线城市时的情况大不相同。所以这是一个时间点问题。换句话说，我们公司正处于开始渗透三线以下城市的初期阶段。我认为高飞所指出的的是，随着我们更深入地渗透到低线城市，我们开始看到作为社交媒体产品的一些优势。因此，我们将进一步加强与腾讯制造商、顶级电视节目制作商甚至秒拍视频网站的合作，因为他们的内容对于低线城市至关重要——他们的渠道和内容对低线城市至关重要。而且，一旦我们的渗透率达到一定水平，我们将开始看到我们产品的社交属性得到进一步放大。如果我们将用户分为两类，一类是三线及以上城市，另一类是三线以下城市，超过50%的新用户获取或召回来自三线以下城市。因此，我们在渗透四线、五线甚至六线城市的策略与我们几年前尝试渗透三线城市时的做法非常相似。我们利用与智能手机制造商的渠道合作，使用电视节目制作商生成的高质量内容，以及视频网站的重要角落。例如，回顾三年前，我们在三线城市的渗透率约为15%，而现在已超过30%。今年，我们已经进行了相当大规模的预安装来渗透四线城市。除了预安装这一相似策略外，针对某些四线城市用户，我们尝试采用其他差异化方法来提高四线城市的参与度。正如我在准备好的发言中指出的，我们已经启动了一些以社交为重点的活动，比如向一线城市用户发放红包，当他们创建内容、消费内容甚至建立某些社交关系时。因此，我们看到四线城市用户的参与度有所提高，四线城市的留存率与一年前相比也在上升。对于三线及以上城市的用户，我们相信已经实现了合理的渗透率。在与三线及以上城市用户合作方面，我们维持或召回这组用户的相关成本预计低于吸引三线以下用户的成本。原因是这些用户相对成熟，他们非常了解我们的产品。我们需要做的就是确保我们的应用程序预装或出现在他们的手机上，并与我们的ID系统保持接近。这样他们在安装我们的产品后就会立即回归。
Operator
我们的下一个问题来自T.H. Capital的Tian Hou。
Tian Hou
关于竞争问题，上个季度我们在电话会议上讨论了很多关于腾讯等新玩家的情况。他们对包括腾讯和你们在内的许多领先厂商造成了一定压力。但这个季度，如果我们看业绩表现，实际上比竞争对手的数据要好得多，那么主要驱动力是什么？是因为媒体对他们行为的讨论可以追踪，还是政府给[听不清]施加了压力？主要驱动力是什么？如果这些不是主要驱动力，那么[听不清]和未来增长的可持续驱动力是什么？这是第一个问题。第二个问题是，现在你们最大的股东之一阿里巴巴，也成为了[听不清]的股东。那么未来合作中是否会出现一些障碍？这就是我的两个问题。
Gaofei Wang
关于竞争问题，我想从两个方面来阐述。一是短视频平台方面，另一个角度是我们产品的社交属性。我在准备好的发言中提到，第二季度我们在产品体验方面取得了显著进展，特别是在全屏竖屏视频渗透率以及内容在我们生态系统中的分发方面。因此，我们观察到，一些原本在其他平台创作或分发内容的顶级内容创作者，在第二季度已将他们的内容分发转移到了微博。正如我所指出的，本季度全屏竖屏短视频的观看量同比增长超过100%。 就我们的核心竞争力而言，为满足用户需求，我们仔细研究了我们的核心能力，并相信我们的产品功能与那些仅分发视频内容的平台存在显著差异。我们看到，其他短视频平台对我们本季度MAU规模增长的影响非常有限。然而，我们确实注意到，我们的用户产品使用频率可能受到某些特定平台的影响，特别是针对20至25岁年龄段的用户。因此，自第一季度以来，我们对战略进行了一些调整。我们不再单纯关注视频内容本身，而是将更多注意力转向社交关系的建立，这提升了内容创作者与其粉丝群体之间的互动水平。 对我来说，与短视频产品的竞争，重点将继续放在我们产品的社交属性上。因此，我们一直专注于产品升级，以增强内容创作者与其粉丝的互动方式。数据显示，我们看到顶级内容创作者与其粉丝之间的互动水平有了显著提升。 从内容分发角度来看，我们认为继续发展的障碍在于：内容和内容创作者可以在分发能力方面从第一名切换到第一名。然而，将他们的社交资产从一个平台转移到另一个平台，则是完全不同的事情，需要克服更高的障碍。 关于您提到的阿里对[indiscernible]的投资问题，我们没有注意到相关报道或新闻。因此，我们无法对此具体问题发表评论。 关于微博与阿里的关系，正如我所指出的，我们两家公司在用户前端和数据交换方面已经开展了相当深入的合作。不仅在关键账户营销的数据交换方面，我们还在中小企业客户的数据交换和本地化方面开始了更多合作。
Operator
下一个问题来自巴克莱银行的Gregory Zhao。
Gregory Zhao
我有两个问题。第一个是关于您的大客户和中小企业收入增长。您能帮助我们了解这两者在今年下半年的增长前景吗？我的第二个问题是关于您的故事功能。您能分享一些运营指标的更新以及故事功能的变现计划吗？您认为未来故事功能会成为关键的收入驱动力吗？本季度我们看到Facebook大幅下调了下半年的收入增长预期，部分原因是故事推广。我们只是想更好地了解您在故事功能上的变现计划。
Gaofei Wang
关于微博故事，我们在第二季度看到了相当显著的观看量和流量消耗。正如我在发言稿中提到的，我们从第一季度开始已经开放了广告库存。例如，我们的主页库存、视频流以及评论功能。目前，这些新库存的售出率相对较低。因此，我们在2018年下半年的变现关键任务将是——将更多客户预算转移到这些上半年新开放的库存上。这与我们当年从PC库存利用向移动库存利用过渡的情况非常相似。目前，我们已经为关键客户开放了故事库存的商业变现，结果基本符合我们的预期。我们注意到，本季度微博故事的日活跃用户观看量和每位日活跃用户的使用频率都有显著增长。然而，我们并不急于超越目前已经实现的变现程度。关于您的第一个问题，关于大客户和中小企业收入增长的下半年展望，我们通常不会按客户细分披露增长率。我认为我们的整体收入增长目标已经在财报发布中的指引中明确说明了。但在之前的电话会议或与卖方分析师的沟通中，我们已经非常明确地表示，下半年收入增长将慢于上半年。这主要是由于我们面临更高的同比基数。此外，正如大家在准备发言中注意到的，下半年我们还面临着非常波动的外汇市场，人民币贬值速度比所有人最初预期的都要快。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。
Alicia Yap
我有两个非常简短的问题。第一个是关于利润率。尽管销售和营销费用增加，但你们第二季度的营业利润率仍超出预期。我想知道，与第一季度相比，销售和营销费用的增加有多少归因于世界杯相关的支出？这些世界杯支出中有多少也会在第三季度确认？我们应该如何看待下半年的利润率趋势？第二个问题是，关于阿里巴巴今年的预算承诺新合同框架是否有任何更新或说明？考虑到双方关系的加强，特别是在全域营销和数据整合方面的合作，我们应该如何看待今年的阿里收入？
Fei Cao
Alicia，我是Fei。关于你提到的利润率问题，我们预计下半年的利润率将与2017年我们能够达到的水平非常相似。尽管我们一直在将销售和营销费用占收入的比例进行摊销，但我们继续看到我们能够从一般及行政费用以及产品研发费用中获得一定的运营杠杆效应。关于你提到的世界杯支出问题，这部分支出相当有限。这些内容——大部分内容，特别是授权内容，我们是通过与央视、优酷、中国移动的合作获得的。因此，我们在世界杯活动方面没有产生显著的增量成本。第二季度是这样，第三季度也将如此。关于你提到的阿里巴巴合同问题，我们——我认为，他们与我们签订了基本框架合同，剩余金额为7亿元人民币。但与往年类似，今年他们在微博上的支出很大程度上取决于他们自身的战略和营销努力。因此，如果他们决定增加营销支出，实际金额可能会远超7亿元人民币。
Operator
我想把会议交还给今天的主持人。请继续，先生。
Gaofei Wang
今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。