Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加微博第三季度财务业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。[接线员指示]现在，我将会议交给今天的第一位发言人，Kevin Ja先生。[电话]请开始，先生。
Unidentified Company Representative
谢谢接线员。欢迎参加微博2017年第三季度业绩电话会议。今天与我一同参会的有：董事会主席曹国伟；首席执行官王高飞；以及财务副总裁曹菲。本次电话会议也在互联网上进行直播，并可通过微博投资者关系网站收听。在管理层陈述之前，我想宣读与今天电话会议相关的安全港声明。在本次电话会议期间，我们可能会做出前瞻性陈述，即非历史事实的陈述，包括关于我们信念和预期的陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。微博没有义务更新本次电话会议及其他场合中的前瞻性陈述。有关此风险及其他风险的更多信息，包含在微博于2017年4月27日向美国证券交易委员会提交的、截至2016年12月31日财年的20-F表格年度报告中，以及向美国证券交易委员会提交的其他文件中。此外，我想提醒各位，我们今天的讨论包括某些非公认会计准则指标，这些指标排除了股权激励费用和某些其他费用。我们使用非公认会计准则财务指标是为了更好地了解微博的比较经营业绩和未来前景。我们的非公认会计准则财务指标排除了某些费用、收益或损失以及其他项目，这些项目预计不会导致未来现金支付，或者具有非经常性，或者将不反映我们的核心经营业绩和前景。有关我们非公认会计准则指标的更多信息，请参阅我们的新闻稿。在管理层准备好的发言之后，我们将开放线路进行简短的问答环节。在此，我想将电话会议交给我们的首席执行官王高飞。
Gaofei Wang
谢谢大家。大家好，欢迎参加微博2017年第三季度财报电话会议。在今天的电话会议中，我将与大家分享微博在用户增长、产品和商业化方面的亮点，以及2017年关键举措的最新进展。首先让我讨论我们第一季度的财务业绩。本季度我们继续看到强劲的收入和用户增长。第三季度收入达到3.2亿美元，同比增长81%。广告和营销收入达到2.768亿美元，同比增长77%。第三季度78%的广告收入来自移动端。其他收入达到4320万美元，同比增长114%。第三季度非GAAP净利润为1.152亿美元，同比增长111%。第三季度运营利润率达到41%。总体而言，公司的运营效率持续改善。在用户方面，微博2017年9月的月活跃用户达到3.76亿，同比增长20%。9月平均日活跃用户达到1.65亿，同比增长25%。9月份，96%的微博月活跃用户来自移动设备。本季度，我们保持了强劲的用户增长和用户参与度，主要归因于我们在扩大在线营销渠道和在三四线城市开展校园推广活动方面的持续努力。此外，随着中国移动广告市场的快速增长，结合我们销售团队在营销创新和更新广告系统方面的努力，我们看到广告客户数量显著增加，微博广告收入强劲增长。最值得注意的是，KA客户数量同比增长69%。随着微博为更大规模的商业化奠定了基础，我们正在加强用户增长、用户参与度和商业化的业务循环。作为第三季度运营更新的一部分，我将介绍我们在用户、内容和客户方面的进展。首先，在用户增长方面。我们加强了在三四线城市的用户获取力度。正如上季度电话会议中强调的，我们继续加强与国内智能手机制造商的合作，并增强我们的在线营销渠道营销，以扩大用户基础并渗透到低线城市。同时，今年1月，我们通过建立本地团队加快了区域升级的步伐，以高效地针对用户并按地区获取市场份额。9月份，我们已经覆盖了中国200多个城市，这有效地促进了微博在三四线城市的用户增长。与今年1月相比，9月份顶级内容创作者数量增长了34%，该领域顶级内容创作者发布的帖子数量增长了36%。在接下来的几个季度，我们将加快步伐，将覆盖范围扩大到中国所有的三四线城市。一方面，随着我们从客户行为中构建用户内容，这反过来又提高了用户参与度和更大规模的使用时间。另一方面，我们正处于城市化进程中，微博受益于消费升级的进展。为了进一步渗透到低线城市，我们发布了微博轻量版，主要针对低线城市的移动用户。虽然这个版本只保留了微博的核心功能，但它显著改善了在相对低端智能手机或低于平均网速环境下的用户体验。此外，为了迎合低线城市用户的[难以辨认]需求，我们[难以辨认]突出区域和热门微博信息流，这些是微博上受欢迎的信息流，以降低访问门槛，使他们的入门体验更容易，并消费可用内容。展望未来，结合在线渠道营销的努力，我们将在用户渗透到低线城市的过程中，专注于提高微博轻量版的用户留存率。接下来，在产品方面，我们正在持续改进我们的信息流，包括用机器学习替换原有的推荐引擎。随着我们不断优化机器学习算法，这进一步推动了用户信息流的参与度。9月份，我们首页时间线的刷新信息流同比增长39%。在基于关系的信息流方面，我们采用了个性化排名算法，有效提高了社交内容消费，我们看到用户参与度环比增长10%。在基于兴趣的信息流方面，我们继续优化算法以改善内容消费体验。展望未来，我们将继续利用机器学习和用户数据挖掘以及内容识别和选择，为每个用户改善内容消费。在多媒体方面，随着我们不断优化视频推荐引擎，微博上的视频消费有所改善。9月份每日视频观看量同比增长175%。在视频内容创作方面，微博使用户能够上传高清或短高清视频。9月份，微博上30%的视频是高清的。虽然高清视频意味着更高的带宽成本，但它极大地改善了视频消费的用户体验，并进一步支持视频在大屏幕电视平台等设备上显示。展望未来，我们将继续简化视频上传流程，并根据用户反馈优化用户体验，这有助于巩固我们在中国短视频市场的领先地位。另一方面，微博故事作为用户生成的视频产品继续获得关注。目前，微博故事的月活跃用户已接近4000万，每日故事发布量自6月以来增长超过200%。展望未来，我们将继续丰富微博故事的功能，重点关注整合、位置和兴趣参数，以进一步扩展用户开发的故事和内容消费。在直播方面，本季度我们开始从一直播获得收入分成。除了在媒体和名人垂直领域的直播市场保持领先地位外，微博与一直播合作的重点已逐渐转向展示直播。随着我们将产品和支付系统与一直播整合，一直播的付费用户数量同比增长45%。展望未来，我们将利用我们在顶级内容创作者方面的经验以及微博故事和一直播直播之间的产品整合。我们希望这将带来更强的流量和收入。最后，让我介绍我们在搜索产品方面的进展。我们投资了搜索产品，利用掌握的人物信息，随着微博累计数量超过1000亿条，微博在实时内容创作方面的领导地位得到巩固，我们的搜索产品逐渐在即时支付市场形成了竞争优势。在信息获取和热门趋势（热门话题）的分发方面，微博搜索产品在过去3年中记录了令人印象深刻的用户参与度。9月份，微博搜索的月活跃用户已接近1亿。展望未来，我们将进一步投资我们的搜索产品。一方面，微博搜索的独特功能将帮助我们吸引更多用户。另一方面，微博搜索可能成为未来的新收入驱动力。接下来谈谈内容。让我与大家分享我们几项关键举措的进展。首先，我们的网络联盟已覆盖超过1000个MCN，横跨52个垂直领域。25个垂直领域的月浏览量超过1000万，这进一步增加了微博的用户覆盖面和社交影响力。微博继续作为聚集顶级内容创作者的主要平台和他们创建和分发内容的首选渠道。9月份，顶级内容创作者的月信息流浏览量同比增长41%，最值得注意的是，月浏览量超过200万的顶级内容创作者数量同比增长79%。在视频方面，与在线视频网站的合作显著影响了双方的内容生态系统。第三季度，微博成为首个使用在线视频网站推广和分发视频内容的平台。我们基于电视剧和综艺节目的IP内容与该网站更紧密地合作。我们与主要在线视频网站优酷、腾讯视频和爱奇艺合作推广了14个项目，包括成功的系列剧[难以辨认]中国、明日之子、白夜追凶等。例如，[难以辨认]中国的短视频播放量已超过80亿，相关话题的浏览量超过70亿，参与次数超过2500万。这个节目在今年夏天取得了巨大成功。我们继续看到微博成为视频随机播放和营销其IP内容不可或缺的平台。展望未来，我们将进一步深化与电视台和在线视频网站在电影和电视专有节目推广方面的合作，利用我们的平台优势和用户参与度，为各方在整合价值链、内容创作和分发方面带来互利。在商业化方面，我们的重点仍然是扩大客户基础，提高广告系统的效率，并开发新的创新广告产品。第三季度，我们继续看到广告收入和客户基础支出的强劲增长。关键广告收入同比增长71%，而中小企业收入（包括服务收入）同比增长70%。首先，随着微博用户增加，中国的广告商继续将广告支出转向社交平台，我们继续利用微博在社交营销方面的独特性，并帮助客户在我们的平台上开发创新的营销解决方案。满足客户目标反过来增加了我们在社交营销中的钱包份额。第三季度，付费客户数量同比增长69%，首次超过1000家。至于中小企业客户，随着微博流量的持续增加，结合我们改进的广告投放能力，我们更有效地满足了客户的营销目标。也就是说，中小企业客户数量的增长也达到了历史新高。其次，本季度，微博的新广告系统超级粉丝通正式推向市场，将我们所有的广告产品整合到一个统一的广告系统中。超级粉丝通利用微博的流量，实现更高效的实时竞价。超级粉丝通也已向所有广告商开放，并支持个性化定位和自动定价，以最大化广告商的投资回报率。这反过来大大提高了我们的商业化效率，从客户角度来看，新的广告平台满足了客户在产品推广期间不同的营销需求。我们相信这将进一步帮助我们的客户认识到社交营销的独特方面和价值。我们很高兴看到[难以辨认]和参与度的两位数增长。最后，我们将推出新的广告产品。我们专注于视频广告创新。第三季度，视频广告客户数量继续从上季度实现两位数增长。然而，视频广告收入占总广告收入的比例保持稳定。正如上季度强调的，随着我们视频流量的增加，我们一直在不断优化微博的视频广告部分，以满足客户的各种营销目标。对于KA客户，我们开始在微博故事中测试嵌入式广告，到目前为止反馈令人鼓舞。KA客户欢迎将海报功能与首页特权焦点相结合的广告产品。例如，Oppo与[难以辨认]合作，微博故事的广告活动在24小时内带来了3亿次展示和超过700万的总浏览量。我们还发布了一款新的广告产品，有效增强了转化率，结合视频应用和——视频和应用下载或购买网关功能，适用于电子商务客户的应用。我们相信这将推动视频上更可扩展的商业化，并在明年后贡献更有意义的收入。接下来，让我把电话交给Fei进行财务更新。
Fei Cao
感谢高飞。欢迎参加微博2017年第三季度财报电话会议。从移动、社交和视频广告[听不清]来看，我们再次实现了强劲的季度表现，用户基础扩张令人鼓舞，收入来源更加多元化，货币化效率进一步提升。现在让我来介绍我们的财务亮点。2017年第三季度，微博总收入达到3.2亿美元，同比增长81%，超出公司先前指引中值8%。非GAAP归属于微博的净利润为1.152亿美元，同比增长111%。非GAAP稀释后每股收益为0.51美元，去年同期为0.24美元。我们的调整后EBITDA达到1.359亿美元，同比增长136%，调整后EBITDA利润率在第三季度达到42%，去年同期为33%。EBITDA利润率较去年跃升9个百分点，再次证明了微博平台的强大运营杠杆效应和微博独特生态系统的竞争优势。 转向广告收入。第三季度广告和营销收入为2.768亿美元，同比增长77%。移动广告收入为2.157亿美元，同比增长110%，占我们总广告收入的78%，而微博92%的月活跃用户来自移动端。微博正受益于广告预算向移动端的转移。正如高飞提到的，我们升级的新广告系统超级粉丝通[听不清]显著提升了微博的广告定向能力和广告效率，实现了更有效的实时竞价和更全面的广告效果衡量。第三季度总广告主数量为90.9万，同比增长21%。微博正受益于广告主更高的预算承诺，一方面，他们继续认可微博创造的独特社交营销价值；另一方面，广告主也从微博优质产品和服务选择中获得了更高的回报。 接下来看中小企业业务。第三季度，微博的中小企业广告业务收入为1.438亿美元，同比增长70%，继续保持强劲的收入增长势头。通过渠道和自助服务的中小企业收入均实现强劲的同比增长。推动强劲收入增长的行业包括应用下载、电子商务和O2O。中小企业大多购买基于效果的新广告系统超级粉丝通。中小企业广告业务主要在两个方面：首先，广告主能够基于用户[听不清]及其对战略内容形式（如热门话题和相关应用）的参与倾向，获得更广泛的流量投放选择；其次，广告主也有机会优化特定的营销目标，如增加粉丝数量、提高应用下载量、增加视频观看次数等。简而言之，我们升级的广告系统使更多商家能够在微博平台上通过更广泛的营销选择来优化预算，最大化实现其目标。正如高飞提到的，我们相信这将进一步帮助客户认识到社交营销的独特性和价值。 转向大客户业务。主要由大型品牌广告主构成的大客户业务是微博强劲增长的第二个引擎。第三季度，我们的大客户广告收入为1.076亿美元，同比增长71%。大客户数量达到历史新高，本季度同比增长69%，这说明了社交营销在中国的持续普及。仍有越来越多的大客户将更多数字广告预算分配给社交营销。微博正利用其在中国社交广告市场的独特领先地位，创造更多创新的营销解决方案，抓住高飞指出的巨大广告机遇。 来自阿里巴巴的收入为2530万美元，同比增长174%，环比增长92%。来自阿里巴巴的收入与其营销活动和计划支出高度相关。微博一直是阿里巴巴在电子商务、营销[听不清]互动方面的关键平台。阿里巴巴一直是我们的重要战略合作伙伴。微博从阿里巴巴获得的价值不仅包括阿里巴巴的广告支出，还包括我们的运营，如电子商务、O2O、支付解决方案、娱乐和视频等。我们相信这种合作将继续向前发展。 转向其他收入。微博第三季度其他收入达到4320万美元，同比增长114%。会员费（包括个人会员和娱乐账号认证）同比增长95%，数据授权同比增长132%。其他收入已成为微博增长的第三个引擎，增长的关键驱动力是超过8000万微博账户已激活微博钱包。根据[听不清]，根据我们与[听不清]的协议，我们有权在2017年第三季度和第四季度分别获得固定金额的服务收入。 第三季度，直播收入占总净收入的比例不大，尽管它为公司的收入带来了增量贡献。目前，从战略角度来看，我们将更注重整合和提升直播的技术方面，使其成为媒体、组织、名人和[听不清]微博生态系统中更实时、独特的互动工具，以进一步增强我们作为社交媒体平台的差异化属性。我们的重点仍然是[听不清]和社交传播，我们能够平衡上季度的增长与更重要的、我们从这项业务中获得的新收益。尽管目前基于这些事实，来自[一下]的收入分成[听不清]收入，但我们相信这是[九月]的方法，可能使我们能够持续提高对一下投资的回报。 转向成本和费用。总净现金成本和费用为188万美元，同比增长54%，主要由于营销费用、流转税和剥离费用的增加。销售和营销费用同比增长速度更快，这主要归因于渠道营销支出的增加以及新推出的微博故事的品牌推广。第三季度非GAAP运营收入为1.32亿美元，同比增长142%。第三季度非GAAP运营利润率达到41%，去年同期为31%。所得税费用为2200万美元，去年同期为190万美元，主要由于盈利能力提高以及我们中国子公司的税务状况从去年的完全免税变为今年的12.5%。第三季度非GAAP归属于微博的净利润为1.152亿美元，同比增长111%。 转向资产负债表和现金流项目。截至2017年9月30日，微博的现金、现金等价物和短期投资总额为7.37亿美元。第三季度经营活动产生的现金流为1.106亿美元。资本支出总额为440万美元，折旧和摊销费用为390万美元。关于市场股票，根据截至2017年9月30日的ADR存托机构数据，微博约28%的流通股以美国存托股票形式代表，其中85%被认为是流通股。 转向微博2017年第四季度指引。我们预计第四季度收入将在3.55亿美元至3.65亿美元之间，假设汇率为6.7人民币兑1美元。在转向问答环节之前，我想告知大家，2017年10月30日，我们完成了9亿美元2022年到期的可转换优先票据发行，年票面利率为1.25%。该票据可转换为微博的[8S]，初始转换价格约为每ADS 133.27美元，这较2017年10月25日微博ADS收盘价高出约47.5%的转换溢价。我们计划将发行所得用于AI相关投资和潜在互补业务的收购。在[听不清]保险之后，我们在离岸美元和在岸人民币方面的现金状况更加平衡。现在，让我把电话转交给接线员。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。
Alicia Yap
我的第一个问题是关于第四季度业绩指引。您能否与我们分享并量化一下，您预计本季度有多少收入将来自阿里巴巴？目前在阿里平台上有多少较大品牌正在采用微博引领的社交电商模式？第二个问题是关于搜索业务。您能否详细阐述一下准备好的发言内容，更多细节关于搜索业务的潜在收入？这更多是针对微博平台内的内容搜索还是通用搜索？您计划如何将这些搜索功能货币化，是否更多是内容创作者可能竞标广告位[听不清]。
Fei Cao
我来回答您的第一个问题。我们不会提供即将到来的季度收入指引的细分数据。我们一贯的做法是披露一个总体数字，但众所周知，考虑到双11、双12等特定活动，阿里巴巴通常在第四季度会大幅增加支出。因此——我认为市场理解，我们的广告系统基于实时竞价流程运作。所以每个客户都有平等的机会获得我们平台上的广告库存。随着他们的营销活动和满足营销需求的举措，我们预计在第四季度，他们可能更愿意为我们的库存出更高的价格。这与他们过去几年与微博的合作实践非常一致。希望这能回答您的第一个问题。目前，我们的搜索功能主要集中在微博上的人物搜索和热点新闻搜索。我们在今年下半年开始了搜索货币化。目前，搜索领域的货币化功能与我们主页的信息流广告非常相似，这在热点新闻搜索方面尤其如此。然而，在垂直领域，我们确实采取了不同的方法。
Operator
下一个问题来自高盛集团的Fan Liu。
Fan Liu
我的第一个问题是关于——您能否与我们分享推广费用、展示广告以及包括话题在内的广告之间的细分情况？另外，您能否分享本季度视频广告的收入贡献是多少？另外，继[听不清]之后，您能否分享视频广告和非视频广告的有效CPM是多少？另外，我认为高飞提到目前30%的视频实际上是高清视频。这是否意味着——会提高未来视频广告的有效CPM？另一方面，高清视频也会对带宽成本带来一些压力。我们应该如何看待这一细分领域的利润率状况？谢谢。
Fei Cao
我来回答您的第一个和第二个问题。关于您提到的当前推广费用占收入比例的细分，这个数字与上一季度非常相似。本季度略有上升，大约上升了2个百分点，约占54%。因此，这继续是我们广告收入中最大的广告形式部分。关于您提到的视频收入占总收入百分比的问题，我认为高飞在讲话中已经提到，这个数字在季度环比基础上相当稳定。第三个问题呢？
Gaofei Wang
目前，大约30%的上传视频使用高清格式。转向更多高清格式的目的，第一部分是真正尝试改善用户体验。另一方面，这部分内容我们希望用户能够分享到其他平台，如PC、平板或电视。随着高清格式的采用，我们实际上看到一些曾经在电视台或在线视频平台投放广告的客户，已将部分广告预算转移到我们的平台。他们现在更愿意在微博上投放广告，这非常有效地帮助我们扩大了客户基础。
Fan Liu
快速跟进一下，那么视频和非视频的CPM目前是多少？
Fei Cao
我们通常不会单独披露视频或非视频的这类信息。这是我们过去一贯的做法。我认为高飞在他的讲话中给出了一些指标，谈到新广告系统的采用对我们的ECPM以及参与率产生了积极影响。
Operator
下一个问题来自巴克莱银行的Gregory Zhao。
Gregory Zhao
我的问题是关于中国信息流广告市场的竞争格局。最近，百度报告了非常强劲的信息流广告收入，也有一些关于官方账号信息流格式变化的猜测。那么我们应该如何预期这对微博的用户[份额]和广告主预算支出的影响？这是我的第一个问题。我的第二个问题仍然是关于我们的新广告系统，您能否分享一些最新进展，或者帮助我们量化新广告系统对我们第四季度的贡献有多大，以及明年（即2018年）我们应该预期从新系统中获得多少增量货币化？谢谢。
Gaofei Wang
我们已经注意到新闻流中竞争加剧，比如您提到的百度或腾讯等少数公司，但在我之前的说明中，我认为我们更专注于中国的社交元素或社交预算。目前，这部分预算占数字营销的比例相比我们的美国同行仍然处于较低水平。我相信这家公司还有50%或翻倍的机会。好的。因此，我们的重点一直放在扩大客户基础上，我们的销售团队一直致力于追踪更多用户将微博作为三合一社交营销解决方案中的系统使用。我们的历史经验表明，任何保留的客户在试用后都会增加他们的[ARPA]或每位客户在我们这里的支出。在中小企业方面，我们确实认识到他们更关注效果广告，鉴于微博拥有社交ID的独特优势，我们可以为客户提供更具针对性的效果广告结果。特别是，通过与阿里巴巴的合作，我们将能够通过阿里巴巴的数据交换，针对具有特定属性的客户进行定向投放，我们目前在市场上的点击率和互动率证明了我们在中小企业支出方面的市场地位。新旧系统之间最大的区别在于流量分配。在新系统之前，我们为关键客户、中小企业和自助服务客户分配了独立的流量。现在我们将所有这些流量整合在一起。因此，在新模式下，所有人都基于同一平台进行实时竞价，这显著提高了竞价效率，同时也为客户提供了更多选择，使他们能够进行更专注或更有针对性的竞价过程。是的，随着新广告系统在8月下旬的采用，我们看到ECPM价格以及广告表现的互动率均增长了20%以上。关于您提到的第四季度问题，哪些因素对那个特定季度收入增长贡献最大？有很多变量。在一个季度中，我们会看到客户因双11等活动而增加预算，同时我们也会增加我们的[听不清]以满足他们的需求，使每个人都有机会使用我们的库存和流量来开展他们的营销活动。因此，我们很难具体量化哪些因素导致了第四季度收入预测的增长。
Operator
下一个问题来自86 Research的Juan Lin。
Juan Lin
我的问题与贵公司明年的渠道策略相关。我想了解与手机制造商相关的库存部分明年是否会持续，以及随着竞争加剧是否需要更多费用支出。另外，在评估这些渠道策略时，能否详细说明[听不清]如何提高效率，以及我们是否将继续看到显著改善？我的第二个问题是关于销售和营销费用。我注意到本季度销售和营销费用环比大幅增加。我想知道这是一次性的预定营销推广活动，还是与用户获取和渠道策略相关的经常性支出。谢谢。
Gaofei Wang
在我的发言稿中，我已经提到了我们的渠道策略。我们将继续与手机制造商合作，以便渗透到三四线城市的低线城市。同时，我提到了我们目前正在运营的本地化运营，这有助于我们在渗透这些城市后提高用户留存率和参与度。我们必须承认，在渠道领域，我们看到公司间的竞争更加激烈。由于微博产品的独特性，我们看到新获取用户的留存率高于其他产品。因此，与其他平台相比，我们的单客户获取成本具有显著优势。目前我们看到的是，我们继续提高每MAU（月活跃用户）的收入，与每用户获取成本相比，我们仍然看到相当大的差距。因此，我们认为这是一个可以持续运行一段时间的模式。
Fei Cao
关于第二个问题，John，我认为你提到的是销售和营销费用。第三季度，这些费用的大部分来自渠道营销，同时我们也注意到有一些一次性费用，比如微博故事发布相关的费用，你可以将其视为一次性支出。我认为，为了建立你的未来模型，你应该预期销售和营销的绝对金额在未来几年将继续上升。然而，我们应该预期销售和营销费用占总收入的百分比将保持相对稳定，或在明年仅有非常温和的增长。
Operator
目前我们没有更多问题了。我将把电话交还给发言人。请继续。女士们先生们，今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。谢谢。