Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待。欢迎参加微博2016年第四季度及全年财务业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。稍后将进行演示，随后是问答环节。[接线员指示]现在我将会议交给今天的第一位发言人，微博投资者关系总监余莉女士。谢谢。请开始。
Lydia Yu
谢谢接线员。欢迎参加微博第四季度业绩电话会议。今天与我一同参会的有董事会主席曹国伟先生；我们的首席执行官王高飞先生；以及我们的首席财务官余正钧先生。本次电话会议也通过互联网进行广播，可通过微博投资者关系网站收听。在管理层演示之前，我想宣读与今天电话会议相关的安全港声明。在本次电话会议期间，我们可能会做出前瞻性陈述，即非历史事实的陈述，包括关于我们信念和预期的陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。微博没有义务更新本次电话会议及其他场合中的前瞻性陈述。有关这些风险及其他风险的更多信息包含在微博于2016年4月28日向美国证券交易委员会提交的截至2015年12月31日财年的20-F表格年度报告以及向美国证券交易委员会提交的其他文件中。此外，我想提醒各位，我们今天的讨论包括某些非GAAP指标，这些指标排除了股权激励费用和某些其他费用。我们使用非GAAP财务指标是为了更好地了解微博的比较经营业绩和未来前景。我们的非GAAP财务指标排除了某些费用、收益或损失以及其他项目，这些项目预计不会导致未来现金支付，或者性质上属于非经常性项目，不会反映我们的核心经营业绩和前景。有关我们非GAAP指标的更多信息，请参阅我们的新闻稿。管理层准备发言后，我们将开放线路进行简短的问答环节。在此，我想将电话会议交给我们的首席执行官王高飞先生。
Gaofei Wang
[外语] 谢谢大家，大家好，欢迎参加微博的财报电话会议。[外语] 在今天的电话会议上，我将分享微博在产品、用户增长和货币化方面的几个关键进展，回顾我们在2016年取得的进展，并与大家分享我们2017年的计划。[外语] 让我首先讨论第四季度的财务业绩。我们在2016年第四季度继续看到强劲的收入和用户增长。我们的总收入达到2.127亿美元，同比增长43%。广告和营销收入达到1.879亿美元，同比增长45%，其中68%的广告收入来自移动端。非GAAP净利润为7700万美元，同比增长134%。[外语] 微博2016财年总收入达到6.558亿美元，同比增长31%。广告和营销收入达到5.71亿美元，同比增长42%。中小企业和关键客户广告收入达到5.13亿美元，同比增长98%。非GAAP净利润达到1.835亿美元，同比增长167%。[外语] 微博2016年强劲的收入增长和运营效率源于以下三个领域。首先，持续的用户增长和用户参与度的提高使微博成为中国移动营销的重要元素。其次，随着我们的货币化模式逐渐成型，我们提供全方位的广告和营销解决方案，如品牌广告和效果广告，针对从个人、中小企业到关键客户的不同客户群体。最后，微博作为社交平台的商业模式在2016年开始成型，通过运营效率和货币化得到有效增强。[外语] 在用户方面，微博的月活跃用户在12月达到3.13亿，同比增长33%。12月的平均日活跃用户达到1.39亿，同比增长30%。12月，微博90%的月活跃用户来自移动端。2016年，我们的月活跃用户增加了7700万，日活跃用户增加了3300万，比2015年的用户基数增长要大得多。[外语] 我们正在成为中国最重要的社交平台之一，特别是在发现信息和参与重大决策方面。数亿用户使用微博发现新闻并参与他们感兴趣的话题讨论，而数千万用户使用我们的平台向世界分享和表达他们的观点和意见。[外语] 在讨论第四季度的运营更新时，我将涵盖微博在以下领域的进展。微博平台的生态系统围绕三个核心组成部分发展：用户、内容和客户。我们庞大的用户基础使内容创作者能够快速建立社交资产并追求他们的货币化愿望。这促进了高质量内容在微博上的分享和传播，吸引用户，引发讨论，从而增加我们的用户基础和用户参与度。最终，我们从用户在社交网络中的参与收集的数据，以及用户形成的分发渠道，帮助我们建立用户与客户之间更有效的连接，提高微博的营销效果。随着这两个组成部分相互作用并相互加强，它将持续增加微博的规模和价值，在社交媒体行业中形成竞争优势。我的运营更新将详细阐述这三个领域。[外语] 首先在用户产品方面，微博的核心产品信息流经历了为期两年的结构性变革。从纯粹按时间顺序排列的时间线，转变为基于社交关系和基于兴趣主题的时间线。微博基于关系的信息流，即我们原始的主页时间线，是用户获取信息、参与对话、表达观点和意见的主要场所。因此，我们强调信息的时效性和用户参与度。另一方面，微博基于兴趣的信息流，是用户发现信息和找到感兴趣产品的时间线。因此我们强调内容的分享和消费。[外语] 在进行结构性产品转变的过程中，我们不仅加强了在社交媒体领域的差异化，还加强了微博在内容创作和用户参与方面的领导地位。每天有数亿条信息在微博上分享，其中许多来自关键意见领袖、媒体机构和名人的优质内容。在我们原始的基于关系模型中，用户只能按时间顺序查看关注账户的信息。这种有限的基于关系的信息流导致用户只能消费时间线中更少部分的内容。[外语] 在2016年第四季度，我们向所有用户推出了新的基于关系的信息流，并开始测试基于兴趣的信息流的新算法。新的基于关系的时间线不仅按时间顺序考虑信息流，还保持了关注模型。它还根据用户参与度、内容质量、信息时效性和用户关系对信息流进行优先排序。2016年推出新的基于关系时间线的初步结果显示，用户花费的时间和用户参与度都有所增加。[外语] [听不清] 另外在第四季度，我们看到微博新的基于兴趣的信息流也成为用户消费内容的热门方式。摆脱关注模型，基于兴趣的时间线利用微博的社交兴趣图谱向用户推荐感兴趣的内容。简化内容消费和时间线，使用户更容易在微博上建立社交关系。我们基于兴趣时间线的月活跃用户数正在迅速接近基于关系时间线的月活跃用户数，[听不清] 使用频率。2017年，我们计划利用机器学习和微博在内容创作、内容消费和用户参与领域的领导地位，更好地优化我们的基于关系和基于兴趣的信息流。[外语] 转向内容方面，短视频是我们的首要任务。在第四季度，我们通过扩展观看人数和视频浏览量，增强了用户体验和视频消费。12月的每日视频浏览量同比增长713%。[外语] 在2016年下半年，我们通过直接与创作者合作、通过多渠道网络（MCN）以及与拥有IP权利的媒体和其他组织以及在线视频网站合作，重点发展微博的视频内容生态系统。顶级创作者是我们今年的重点，我们已经与200多家视频MCN建立了网络联盟，这些MCN充当创作者的代理机构。顶级创作者是微博优质视频内容的重要贡献者，顶级创作者的日均视频浏览量同比增长超过200%。在2016年第四季度，我们加大了与[技术困难]微博视频产品的合作力度。通过我们的合作，微博成为媒体公司和其他拥有IP权利的机构向更广泛受众分发优质视频内容的关键渠道，从而增加了市场影响力。[外语] 例如，央视在第四季度分享了总计6,920个短视频，环比增长22%，并直播了379场直播，环比增长40%。在最近几年，我们与五家电视台合作，在微博上直播他们的跨年晚会，吸引了超过2000万观众，产生了超过4000万次互动。微博上的直播观众[听不清]占跨年晚会总观众数的10%。我们看到微博正在成为电视台扩大观众群的重要渠道。同时，我们也加强了与在线视频网站的合作，作为流量来源。优酷的视频现在可以在微博上分享，我们的用户也可以直接从微博观看他们的短视频。通过我们的合作，12月从优酷分享到微博的视频数量比三个月前增加了19%。[外语] 最后，在用户生成内容（UGC）方面，通过增强移动视频上传的用户体验，发布视频的用户数量和微博上分享的视频数量分别比去年同期增加了43%和37%。2017年，我们将专注于增强短视频和直播的内容创作体验，特别是关注在微博上随时随地分享和消费视频内容的新方式和更便捷方式。[外语] 我们在2016年内容垂直化合作方面也取得了重大进展。我们与垂直MCN、管理垂直KOL的人才机构合作。我们确实使微博的内容提供多样化，超越了历史上受欢迎的领域，如娱乐和新闻。12月，我们顶级垂直KOL的月浏览量合计同比增长74%，现在有20个垂直领域的月浏览量超过100亿，而一年前只有11个，包括美食、情感、体育和综艺节目。微博内容的多样化帮助我们扩大了用户基础，增加了对社会的影响力。经过两年的努力，我们还显著改善了垂直KOL的货币化机会，特别是在时尚、娱乐和金融垂直领域。例如，在2016年，一位顶级时尚电商KOL通过女装销售在我们的平台上产生了数亿人民币的GMV。金融行业的一位顶级KOL[听不清]通过微博付费订阅产生了340万元人民币的收入。一位名人主播通过微博直播收到了接近770万元人民币的虚拟礼物。[外语] 通过微博任务[听不清]工具，我们使自媒体能够在微博上实现货币化。这加强了我们的核心竞争力，因为它激励来自不同垂直领域的KOL在微博上发布优质内容，从而进一步增加了货币化潜力。这种激励最终形成了一个良性循环。2017年，我们计划与更多垂直KOL合作，通过广告、订阅和电子商务等多种方式，帮助他们在微博上释放货币化潜力，进一步加强微博的生态系统。[外语] 2017年，我们的运营重点将继续改善微博的内容生态系统，具体通过进一步增强用户体验和内容消费，增加对用户产品的投资，让用户更好地从微博上大量可用的内容中受益。我们还将专注于改进多媒体内容，让用户能够更好、更轻松地表达自己，例如在微博上进行直播和短视频。此外，我们计划进一步投资内容垂直化，帮助更多内容创作者建立自己的品牌和商业价值。这些策略将加强我们内容生态系统的竞争力，帮助我们在O2O领域获得更多用户，并在许多行业细分领域建立影响力。[外语] 最后，转向货币化方面，我们在第四季度实现了强劲的广告收入增长。关键客户收入继续快速增长，同比增长133%，中小企业收入同比增长85%。主要有三个收入驱动因素。首先，顶级关键客户从微博社交营销中获得了令人印象深刻的效果，这导致广告客户以及广告代理商在微博上投入更多广告预算。[外语] 在第四季度，[听不清]第三方营销研究公司尼尔森和AdMaster使用行业方法衡量微博社交营销的效果。例如，箭牌在微博上开展了一个短视频广告活动，AP测试结果显示，广告活动后对该品牌的满意度上升了23%，购买箭牌产品的意愿上升了34%。以OPPO为例，在OPPO在微博上为其R9s智能手机开展产品发布活动后，超过90%的参与者调查对该品牌和R9s智能手机持积极和/或中性看法。[外语] 其次，我们一直专注于为广告客户开发有效和整合的客户关系管理流程，帮助他们提高销售线索转化率。以中国一家知名婚纱摄影工作室为例。通过利用微博的社交兴趣图谱，我们的工作室能够更精确地定位微博上的潜在客户。此外，在广告活动之后，使用微博的[听不清]功能，工作室能够与感兴趣的客户联系，并继续对话以建立信任和品牌声誉，并在潜在客户心中留下印象。通过使用微博的广告定向和消息功能，我们工作室在微博上的广告参与度达到13%，销售转化率提高了五倍。[外语] 最后，第四季度是中国电子商务销售的高峰期，今年我们进一步加强了与阿里巴巴的合作。来自阿里巴巴的广告收入在第四季度达到2470万美元，环比增长157%。通过紧密的战略合作，阿里巴巴在微博上的营销活动效果显著提高。例如，天猫今年在微博上尝试了一种新的电子商务营销方式，为双十一做准备，利用社交内容增加广告参与度和GMV。过去，微博上的电子商务广告通常是信息流广告，最终产品和文本链接到阿里巴巴的电子商务平台之一。新的社交内容模型活动，例如将产品提及和影响者的微博信息流链接到天猫的产品页面，这种新颖的创新成为亮点[听不清]，由近200名电子商务影响者和名人在天猫上发布。购买推荐获得了超过100亿的浏览量，电子商务影响者直播天猫后续热门商品的直播有超过600万次观看。话题[听不清]上升到吉尼斯世界纪录，成为24小时内讨论最多的事件。根据AdMaster的数据，微博已成为双十一的顶级商业渠道，有助于增加品牌好感度和购买意愿，以及推广产品的技术[技术困难]。[外语] 推广广告和信息流是我们一直在持续增强的领域。同时，随着信息流量的增长，我们在第四季度也看到了广告效果的提高。点击率（CTR）比去年同期提高了两位数，这主要归因于以下原因。首先，关键客户数量快速增长，同比增长65%。[外语] 其次，我们升级了用户兴趣系统，使我们能够构建更准确和完整的用户社交兴趣图谱，并改善微博广告定向的精准度。通过利用用户历史上如何查看和参与各种类型广告的行为数据，微博的定向广告不仅能产生更高的用户满意度，还能实现更精确的广告定向，最终转化为提高广告效果和广告客户的品牌精准度。第三，我们一直在不断创新我们的广告产品，并寻找方法更好地将它们定制到特定的客户行业。通过推出视频和应用下载广告等新产品，我们能够增加客户的广告预算。此外，通过像我们的品牌和效果营销组合解决方案以及有效的线索广告等产品，我们获得了积极的市场声誉。[外语] 2017年，我们计划通过以下策略提高微博广告产品的竞争力。首先，我们将继续专注于扩大用户基础。2016年，微博已经开始展示[听不清]我们内容生态系统的网络效应。此外，随着微博短视频和直播的推出，我们进入了庞大的在线视频营销领域，这有助于提高微博的用户参与度。2017年，我们将进一步增加对用户产品的投资，持续扩大我们的生态系统。其次，我们计划对我们的算法进行额外改进，特别是在利用兴趣和位置数据方面。2016年，随着广告收入的快速增长，我们的广告库存也通过算法混合改进而快速增长。我们一直在稳步改进微博的广告投放机制。2017年，我们的优先事项将是进一步提高广告效果。[外语] 第三，我们计划进一步扩大客户基础。通过提供从事件营销到KOL营销、效果广告到品牌知名度广告的广泛广告解决方案，结合中国广告市场向移动和视频的转变，微博上的广告客户总数在2016年显著增长。2017年，我们的销售和营销团队将继续改进我们的广告产品，并开发品牌和效果营销组合策略，旨在创建更全面的广告解决方案，为我们的客户带来更多价值，从而提高我们的竞争力并扩大客户基础。[外语] 最后，我们计划进一步增加和增加自媒体的商业机会，他们是微博内容生态系统的重要组成部分。2016年，经过几年的货币化模式发展，我们注意到垂直KOL能够通过付费订阅、电子商务等方式在微博上很好地实现货币化。同样重要的是，随着微博继续成为中国最重要的社交平台之一。我们确实评论了我们的内容合作伙伴为了发展他们的组织必须进行的几项投资。话虽如此，这将为我们带来大量新客户。2017年，随着我们的客户更好地融入我们的生态系统，从而提高他们的营销效果。我们还将增加对我们内容合作伙伴的支持，特别是在货币化领域。帮助他们满足在我们平台上的原生广告需求，我们将继续增加。[外语] 说到这里，让我把电话转交给Herman，让他介绍我们的财务报表。
Herman Yu
感谢高飞。欢迎参加微博2016年第四季度财报电话会议。让我先回顾一下我们2016年第四季度及全年的财务亮点。第四季度，微博总收入达到2.127亿美元，同比增长43%，按固定汇率计算增长53%，超出公司此前2.05亿至2.1亿美元的指引区间。非GAAP归属于微博的净利润达到7700万美元，同比增长134%。非GAAP稀释每股收益为0.34美元，去年同期为0.15美元。在季节性高峰的第四季度，我们的调整后EBITDA达到7820万美元，同比增长111%，调整后EBITDA利润率达到37%，去年同期为25%。 2016财年，微博总收入达到6.558亿美元，同比增长37%，按固定汇率计算增长45%。我们的中小企业和关键客户业务合计占微博广告收入的90%。这两项业务在2016年均实现强劲增长，同比增长98%，按固定汇率计算增长110%。2016年非GAAP归属于微博的净利润达到1.835亿美元，同比增长167%。非GAAP稀释每股收益为0.82美元，去年同期为0.32美元。调整后EBITDA达到1.937亿美元，同比增长126%，调整后EBITDA利润率达到30%，2015年为18%。 自2015年实现盈利以来，我们见证了持续的利润率扩张，这体现了微博作为连接内容与受众的社交媒体平台强大的运营杠杆效应。我们相信运营利润率仍有显著增长空间，特别是随着我们进一步扩大用户、内容创作者和客户规模，长期增长潜力更大。 让我详细介绍一下第四季度的收入情况。第四季度广告和营销收入达到1.879亿美元，同比增长45%，按固定汇率计算增长55%。移动广告收入占总广告收入的68%，同比增长53%，按固定汇率计算增长54%。总广告主数量达到68.9万，同比增长4%。在上次电话会议中我们提到，随着客户基础扩大，我们已建立系统通过大数据分析的算法调整来提升和持续改进微博广告的用户体验。我们现在不仅希望增加客户数量，同时也考虑广告主的质量。首先，当我们通过渠道观察中小企业、关键客户和自助服务客户时，那些更有可能与我们建立可持续关系的客户。我们看到了健康的客户增长。中小企业及关键客户的ARPA（每广告主平均收入）也呈现健康趋势。 转向中小企业业务，微博广告的强劲表现主要由中小企业业务驱动，第四季度该业务收入达到1.014亿美元，同比增长85%，按固定汇率计算增长98%。推动这一强劲收入增长的关键客户行业包括应用开发者、电子商务和O2O公司。中小企业广告主通常购买基于效果的广告。正如高飞提到的，效果广告的收入驱动因素包括提高点击率和广告定向能力。此外，向中小企业开放品牌广告（包括视频广告）也有助于中小企业快速增长。 接下来是关键客户业务，主要由大型品牌广告主组成的关键客户业务正成为微博增长引擎的另一支柱。第四季度，我们的关键客户广告收入达到6180万美元，同比增长149%，第三季度为130%，第二季度为84%，按固定汇率计算增长情况类似。正如高飞提到的，微博在市场上的强大品牌影响力是我们收入增长的重要驱动力。我们的收入驱动因素还包括微博丰富的广告产品组合，以及明星和网红在微博上的活跃度，这些都放大了社交广告的影响力。 转向增值服务，微博第四季度增值服务收入达到2490万美元，同比增长28%，按固定汇率计算增长37%。会员费收入同比增长89%，数据授权收入按固定汇率计算同比增长79%。这两项合计占微博增值服务收入的50%以上。 关于成本和费用，非GAAP总成本和费用为1.392亿美元，同比增长20%。销售成本为4870万美元，同比增长16%，而运营费用总计9060万美元，同比增长22%。非GAAP成本和费用的增加主要由于营销费用、增值税和基于佣金的薪酬增加，后两者受收入增长影响。 作为一家技术驱动型公司，微博不仅专注于开发创新的用户产品和广告产品，还利用技术为用户提供更好的视频体验，同时控制基础设施成本。我们对成本管理的严谨态度延伸到开发部门，尽管12月份视频浏览量同比增长7倍，但销售成本中的带宽成本同比增长仍在可控范围内。 第四季度非GAAP归属于微博的净利润为7700万美元，同比增长134%。调整后EBITDA达到7820万美元，调整后EBITDA利润率为37%，去年同期为25%。我们继续看到平台利润率的改善。 转向资产负债表和现金流指引。截至2016年12月31日，微博的现金、现金等价物和短期投资总额为3.96亿美元。第四季度经营活动产生的现金流为8230万美元。资本支出总计650万美元，折旧和摊销费用为350万美元。根据我们的ADR存托机构数据，截至12月底，微博流通股中约有23%由美国存托股票代表。 关于微博2017年第一季度指引。我们预计第一季度收入将在1.85亿至1.9亿美元之间，该预测未考虑汇率波动影响。 在将电话转给接线员之前，让我快速回顾一下我们在2016年取得的成就。今年我们取得了巨大进展，在用户增长和广告增长方面都建立了强劲势头。我们专注于通过机器学习改进信息流中的内容相关性来提升用户体验。除了原有的关注模式外，我们还提供基于兴趣的信息流，使信息消费更加便捷。在内容多样化方面，随着越来越多不同垂直领域的关键意见领袖开始在微博发布内容，我们的垂直化战略正在形成。我们的内容生态系统正在形成良性循环，KOL们学会在微博上快速高效地获取受众，并通过电子商务、内容订阅、虚拟礼物、品牌代言等方式将其社交资产变现。 在视频领域，我们专注于改善短视频消费的用户体验并推出直播视频。我们建立了庞大的优质视频发布者网络，包括拥有IP版权的电视台、明星、视频MCN机构和在线视频网站，在微博上分享优质视频内容。12月份我们的视频流量同比增长7倍。随着用户转向移动内容和信息流格式，即使是视频，当加入社交互动时也会变得更加流行。 作为中国领先的社交媒体平台，月活跃用户超过3亿，微博处于独特地位，能够通过让明星、媒体、行业KOL、网红和广大受众参与互动，使内容更加有趣和吸引人。进入2017年，移动、社交和视频对社交媒体行业将变得更加重要，我们已做好充分准备利用这些趋势。 现在，让我将电话转给接线员进行问答环节。谢谢。
Operator
[操作员说明] 今天我们的第一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
您好。早上好，高飞和Herman。感谢回答问题，并祝贺本季度业绩良好。我的问题与整体广告预算分配有关。在你们的关键客户中，能否分享一下他们目前在微博平台上的总广告预算中，有多少比例分配给视频格式，多少分配给效果广告？另外，在你们的视频广告收入中，目前来自中小企业客户的比例是多少？还是主要仍来自关键客户？谢谢。
Herman Yu
好的。早上好，Alicia。你问的第一个问题是我们的广告收入中视频广告与效果广告的比例。我们销售广告的方式通常是打包形式。所以我们不单独销售视频广告。例如，当我们向中小企业推广视频时，中小企业通常会购买效果广告，他们可能会将视频作为整体营销活动的一部分，这样他们的效果广告可能会达到更好的预期效果。基于这种理解，我们第四季度来自视频的总广告收入超过10%，但我不认为特别关注这个百分比很有意义，因为它实际上是推动客户整体更大预算的驱动力，同时也通过这种独特的广告形式增加了客户数量。你能重复一下关于中小企业收入百分比的第二个问题吗？
Alicia Yap
是的。我想答案大致相同，但我想更具体地了解关键客户的情况，只是想了解一下他们是否有意越来越多地将预算分配给视频广告，而之前我们更多是展示广告，然后他们选择效果广告，但视频是否越来越吸引他们？
Charles Chao
你好，Alicia。我是Charles。我来回答这个问题。关于视频客户，目前我们的视频广告收入主要来自大客户，中小企业只占很小一部分。就视频广告的未来兴趣而言，我认为会有越来越多的大客户对视频广告感兴趣，部分原因是我们的视频广告在市场上获得了很大关注，其次是因为市场对视频广告有强劲需求。但就整体市场本身而言，传统电视收视率逐年下降，同时许多视频网站正转向更多基于会员费的服务模式。因此，市场上视频广告库存大幅减少或短缺，这为我们在这个领域获取更多在线广告客户提供了很多机会。所以我认为这方面会有很好的需求。问题在于我们如何满足市场上的这种需求。至于中小企业，我认为需求也会存在，但可能更多来自原生广告、内容相关的原生广告，视频形式可能在中小企业中更受欢迎，这可能是我们明年将重点关注的另一个领域。但就金额而言，我们认为大部分收入仍将来自大客户。
Operator
我们今天的下一个问题来自瑞信的Evan Zhou。请提问。
Evan Zhou
你好。早上好，Charles、Gaofei和Herman，感谢回答问题。恭喜。问题主要关于我们自己的产品，我想了解你们如何看待今年信息流或基于信息费产品的整体竞争情况。我认为包括头条、腾讯和我们以及百度在内的所有主要参与者都在关注这个领域。所以从产品角度来看，你们在准备好的发言中也提到了信息流、兴趣流等，你们如何看待用户端和预算端的动态变化？谁在获得份额，谁在失去份额？我猜今年大家的预算目标都相当高？另外，几天前你们宣布了与EDN的合作，还有[indiscernible]的合作。你们如何看待这方面的未来动态，以及产品端有哪些优势？谢谢。
Gaofei Wang
[外语] 从我们的产品路线图来看，我们正在推进——我们已经建立了关系基础，现在也专注于构建我们的兴趣基础。[外语] 因此，扩大我们的兴趣基础受众有两个好处。一是通过构建我们的兴趣基础信息流，降低了新用户进入门槛，使其更容易消费内容；其次，对于我们当前的中度和高度重度用户，可以增加他们的使用时长。[外语] 我们看到市场上已经进入兴趣基础信息流格式产品的公司包括百度、UCA、Total等，我们相信最终要具备这种竞争力，关键在于用户留存率，如果没有强大的产品社交互动功能，实际上很难提高用户留存率。[外语] 我们可以看到在中国，手机用户通常每12个月就会更换新手机。因此，如果没有那种社交关系，每次获取新用户的成本会非常昂贵，而如果在网络中建立了与他人的社交关系，那么我们维护用户的成本压力就会较小。[外语] 对于微博来说，我们确实是兴趣基础产品的新进入者，我们相信这个市场的规模与我们当前的微博规模一样大，我们相信凭借我们产品强大的社交功能，进入这个领域后可以获得合理的市场份额。
Operator
我们今天的下一个问题来自86Research的Juan Lin。
Juan Lin
您好。早上好，Charles、Gaofei和Herman。感谢回答问题。我的问题与货币化特别是广告加载率相关。我想知道当前总加载率是多少，除了信息流和发现频道外，视频的广告加载率是多少，我们是否预计今年广告加载率会增加，以及我们认为广告加载率会正常化到什么水平？其次，关于品牌广告与中小企业广告的问题。品牌广告已经连续两个季度超过中小企业广告的增长。这种趋势是否会持续，以及我们采取了哪些产品和销售策略来增强品牌广告增长？谢谢。
Herman Yu
你好，Juan。早上好。在我们上一次电话会议中，我们实际上解释了这样一个事实：由于我们的产品正在从关系型向兴趣型多元化发展，同时还包括视频等内容，您实际上看到了我们引入的许多不同的信息流。以广告加载率为例，本季度我们的广告加载率实际上略低于上一季度，但仍高于4%。但我认为广告加载率百分比只是众多指标之一，我们谈到了对整体收入增长的影响，包括例如点击率。如果您看看我们拥有的许多新产品，包括线索生成等，所有这些都对此有所贡献。因此，我们上季度谈到，未来我们将不会特别披露广告加载率，尤其是在产品层面，因为这并不那么有意义。您需要将所有指标作为一个整体来看待。但为了回答您的问题，我们的广告加载率上升了超过4%，并且低于上一季度。
Gaofei Wang
[外语] 因此，今年我们将看到一个趋势，即我们的KA（关键客户）增长速度快于SME（中小企业）。一个主要原因是针对这些不同客户群体可用的产品不同，对于中小企业，他们只能购买推广费用，而对于关键客户，除了推广费用外，他们还可以购买许多其他不同类型的广告，例如话题广告、基于事件的广告、品牌广告、应用开屏广告等等。因此，由于我们为关键客户提供了如此广泛的产品组合，我们今年实际上能够实现更强劲的增长。[外语] 因此，展望未来，我们看待这个问题的方式是从品牌广告提供的角度来看，我们认为自己拥有更强的产品供应，因此在这个领域我们非常有竞争力，但就效果型广告而言，这个市场上有相当多的竞争对手，例如百度、[听不清]等等。因此，就产品供应而言，我们在品牌广告方面比效果型广告更强。[外语] 另一方面，我们看到中小企业的需求变得非常强劲。因此，我认为在未来一两年内，很难判断哪一个会增长得更快。我认为最终实际上取决于我们在这个基础上提供非常有竞争力产品的能力。所以我们需要拭目以待。
Operator
我们今天最后一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。
Alex Yao
大家好，早上好。感谢接受我的提问。关于KOL变现，我有两个问题。在准备好的发言中，你们讨论了三个主要的变现类别，比如时尚、服装和金融服务。在微博拥有的50个内容类别中，从KOL角度来看，这些类别的变现程度如何？其次，关于KOL自身可用的变现模式，如电商、广告投放等，他们的主要变现渠道是什么？我想了解的是，当我们思考未来两年的KOL变现、可持续性和可扩展性时，情况如何？第二个问题是关于今年的用户增长展望。过去几年你们在用户建设和提升参与度方面做得很好。考虑到移动互联网的人口红利已经结束，你们如何看待今年的用户增长前景和用户获取策略？谢谢。
Gaofei Wang
[外语]对于自媒体或这些大型垂直KOL，我们的变现模式在短期内不会改变。基本上将是广告、电商以及他们内容的订阅。[外语]过去两年，我们首先专注于大约三分之一的行业，我们认为在这些行业中更容易帮助他们变现。在未来一两年内，我们将开始扩展到其他行业的KOL，帮助他们找到变现微博上社交资产的方式。
Herman Yu
Alex，你问的是变现问题。当我们思考让微博上的自媒体和大型KOL变现时，微博在这个领域的目标并不是增加收入。真正重要的是让这些KOL能够在微博上分享优质内容的同时，能够从他们付出的努力中获得回报。所以当我们谈论变现时，实际上是帮助他们找到为所创作内容获得回报的方式。
Charles Chao
这是微博生态系统中非常重要的一部分，这意味着我们实际上试图为[indiscernible]生成对广告的有机需求，在这个过程中变得更加依赖微博平台，他们需要或需求广告来增加内容覆盖范围，我指的是在这个过程中增加他们的金融资产，一旦他们更加依赖平台，当他们开始变现时，他们又会为了变现而对广告产生需求。所以当我们说微博广告的有机需求时，这就是我们所说的，这是微博生态系统非常重要的一部分，也是许多未来需求的基础。
Operator
今天的电话会议问答环节到此结束。现在我将会议交还给余女士进行结束语。
Lydia Yu
谢谢大家。今天的电话会议到此结束。