Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待。欢迎参加微博第一季度财务业绩报告会。目前所有参会者均处于只听模式。我们将在电话会议后期接受提问。[接线员指示]现在，我将会议交给今天的第一位发言人，Wel Lee女士。请开始。
Unidentified Company Representative
谢谢接线员。欢迎参加微博2018年第一季度财报电话会议。今天与我一同参会的有：董事会主席曹国伟先生；首席执行官王高飞先生；以及临时首席财务官兼财务副总裁曹菲女士。本次电话会议也在互联网上进行直播，可通过微博投资者关系网站收听。在管理层陈述之前，我想宣读与今天电话会议相关的安全港声明。在本次电话会议期间，我们可能会做出前瞻性陈述，即非历史事实的陈述，包括关于我们信念和预期的陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。微博不承担更新本次电话会议及其他场合中前瞻性陈述的义务。有关这些及其他风险的更多信息包含在微博提交给美国证券交易委员会的20-F表格年度报告及其他文件中。本新闻稿中提供的所有信息均截至发布日期，微博不承担更新此类信息的义务，除非适用法律要求。此外，我想提醒各位，我们今天的讨论包括某些非GAAP指标，这些指标排除了股权激励费用和某些其他支出。我们使用非GAAP财务指标是为了更好地了解微博的比较经营业绩和未来前景。我们的非GAAP财务指标排除了某些预计不会导致未来现金支付、或性质上属于非经常性、或不能反映我们核心经营业绩和前景的费用、收益或损失及其他项目。有关我们非GAAP指标的更多信息，请参阅我们的新闻稿。管理层陈述结束后，我们将开放线路进行简短的问答环节。在此，我想将电话会议交给我们的首席执行官王高飞先生。
Gaofei Wang
[外语] 谢谢大家。大家好，欢迎参加微博2018年第一季度财报电话会议。[外语] 在今天的电话会议中，我将与大家分享微博在用户增长、产品和商业化方面的亮点，以及我们在2018年的关键举措。[外语] 但首先，让我讨论我们第一季度的财务业绩。本季度我们继续看到强劲的收入和用户增长。第一季度总收入达到3.499亿美元，同比增长76%。广告和营销收入达到3.029亿美元，同比增长79%，其中第一季度80%的广告收入来自移动端。第一季度增值服务收入为4690万美元，同比增长57%。[外语] 在用户方面，微博的月活跃用户在3月份达到4.11亿，同比增长20.7%。3月份平均日活跃用户达到1.84亿，同比增长19.5%。3月份，微博93%的月活跃用户来自移动端。[外语] 借助春节假期，我们通过与央视春晚的合作以及一系列全平台营销活动和事件（如红包派发），显著增加了在用户增长和参与度方面的投资活动。在商业化方面，我们的客户继续增加在微博上的广告支出，这很大程度上归功于我们的销售团队。第一季度关键客户ARPA达到历史新高。微博用户基础的持续增长以及社交营销的商业需求进一步巩固了微博在品牌广告主中的领先地位。[外语] 在讨论我们第一季度的运营更新时，我将涵盖微博在用户内容和客户方面的进展。[外语] 正如我们在第一季度所见，春节前后为微博加速用户增长和提高用户参与度提供了机会。今年，随着中国移动互联网用户增长率开始放缓，春节期间互联网产品的推广竞争尤为激烈。然而，我们能够利用独特的产品功能、创新的社交营销解决方案，以及与名人、自媒体、企业和品牌的明确协同努力，支持专注于用户增长的内容执行。更重要的是，通过红包派发和与央视春晚合作等平台活动，我们展示了与顶级IP内容提供商合作产生更大品牌曝光和用户增长的能力。事实上，在红包派发活动期间，微博用户收到了超过20亿个红包，这比去年微博用户收到的红包数量增加了近50%。[外语] 具体来说，我们将与央视春晚（中国除夕夜收视率最高的电视节目之一）形成战略合作伙伴关系，作为独家社交平台合作伙伴。因此，我们将获得更大的品牌曝光，促进用户参与春晚讨论，并通过品牌、营销活动以及多种互动形式（如春晚直播问答、春晚邀请、竞赛等）提高用户参与度。近1亿用户参与了我们的互动内容，与春节相关的视频观看次数超过30亿次。在为期两周的春晚直播问答推广期间，近2400万用户参与了该活动，有效增加了我们的[记录用户及其]参与规模。与传统媒体的合作以及利用知名IP内容促进用户增长和用户参与度的产品创新是微博作为社交媒体平台的核心竞争优势之一。因此，我们计划今年加强与精选电视节目和综艺节目内容的合作，并启动产品创新。展望2018年剩余时间，考虑到当前的竞争格局，我们相信我们的产品定位[听不清]将继续支持我们的用户增长，并在行业中提供竞争优势。[外语] 在用户产品方面，我们继续提高基于关系的feed的用户参与率，并扩大基于兴趣的feed的分发规模，以增加用户在平台上的停留时间。在基于关系的feed方面，我们提高了基于用户消费行为的feed分发效率，有效促进了用户对社交内容的消费，并提高了用户留存率。因此，3月份，基于关系的feed的用户参与率同比增长两位数。对于基于兴趣的feed，我们增强了其他垂直领域的内容挖掘能力，增加了教育、[PAT]等长尾垂直领域内容的曝光。3月份，教育和PAT垂直领域内容的总展示量比去年增长了一倍多。基于我们从用户那里收到的动态反馈，我们能够利用用户兴趣实时向其他用户推荐相关内容。随后，在3月份，刷新基于兴趣的feed的用户数量和消费的基于兴趣的feed数量均比去年增长两位数。此外，我们计划在第一季度推广微博轻量版，主要针对使用相对低端智能手机的移动用户。3月份，微博轻量版的新用户数量持续增加，其用户留存率现已接近微博应用。微博轻量版不仅突出显示微博上的区域和热门feed，还优先考虑视频feed的消费，让更多来自低线城市的用户能够访问微博。[外语] 第一季度，全屏垂直短视频市场呈爆发式增长。为应对短视频市场的快速趋势，我们对相关产品进行了多项调整，通过推广微博故事的媒体属性，使其与微博作为社交媒体的定位保持一致。具体在内容创作方面的产品开发上，我们进一步增强了微博故事的互动功能，以更好地满足用户和自我表达的需求。在内容消费方面，我们取消了之前的24小时时间限制，并允许故事驻留在用户主页以及用户个人页面的顶部，促进了用户关系的构建。在运营方面，我们专注于推广由名人和KOL生成的故事，他们提供了示范性内容，以及进一步激励普通用户群体创建和分享他们故事的互动性。例如，在第一季度，超过60位名人参与了营销活动，他们围绕赞美国家的主题发布了故事。这导致参与故事创作的用户数量显著增加，相关故事帖子达到近15万条，此外，允许用户在feed中分发故事也促进了用户对类似内容的消费。观看故事的用户数量环比增长两位数。我们相信产品重新调整和运营调整将帮助微博加强我们的垂直屏幕视频创作，提供更好的消费用户体验，并使我们能够以更快速的方式在垂直视频市场中占据份额。[外语] 转向内容方面，我们在过去6个月深化了与政府组织和媒体机构的合作，这使得微博在中国当前的媒体格局中扮演着越来越重要的角色。特别是，微博在2018年与一家顶级媒体机构合作直播中国两会（中国最高立法和咨询机构的年度会议）的短视频，取得了令人印象深刻的成果。在两会期间，微博与新华社、人民日报、央视新闻等国家级媒体机构以及其他主流媒体机构和政府机构合作。这确保了两会内容能够立即提供给用户。微博还与央视形成了独家合作伙伴关系，在微博视频信息流、热门信息流、[热搜]中推广两会相关内容，进一步扩大了事件在微博上的覆盖范围。因此，与两会相关的视频总观看量超过30亿次，同比增长25%。微博获得了两会期间举行的[听不清]会议的直播权，这导致了大约500场直播，几乎是去年数量的两倍；并吸引了近2亿用户。通过这样的战略合作伙伴关系，微博正在成为移动互联网上最重要的政治内容消费平台。尽管核心流量在两会推广中的投资在一定程度上影响了用户的短视频消费。我们相信这样的投资将帮助微博巩固其竞争优势，扩大微博的社会影响力，并在长期内增强其品牌力量。[外语] 本季度，我们的关键重点领域之一是进一步垂直化内容，以在微博平台的各个层面建立更强的参与度。为支持这一目标，3月份，我们与约1700家MCN合作，比上一季度增加了近400家MCN。重要的是，顶级内容创作者的每日帖子和我们的月浏览量均保持同比两位数增长。微博继续是顶级内容创作者创建和分发内容的关键平台。[外语] 接下来，让我分享一下我们在名人垂直领域的关键举措更新。由于微博在过去几年在这一领域建立了竞争优势，微博的名人垂直领域已成为名人向广大受众分发内容、积累资产、发挥影响力并与粉丝互动不可或缺的平台。因此，我们将在2018年剩余时间专注于在名人垂直领域的投资。为支持这一努力，我们正在采取措施进一步加强围绕内容、影响力和商业化的生态系统，包括启动一系列项目帮助顶级名人创建视频节目。例如，我们将在第二季度启动名人制片人[视频]项目，我们将与名人合作创建展示他们生活方式或展示他们兴趣追求的视频节目。该项目具有双重目的：帮助这些名人丰富他们的内容提供并增加他们在微博上的商业化潜力，同时提升微博对名人的价值，并在微博用户社区中产生归属感。基于初步结果，微博与[听不清]（中国一位名人）合作开发的前3集视频节目被超过3000万用户观看。我们希望这种对名人与微博合作的新关注将帮助微博进一步扩大我们在视频社交媒体市场的视野。[外语] 最后关于商业化。第一季度KA广告收入继续快速增长，同比增长111%。正如我在之前的财报电话会议上提到的，我们继续利用微博在社交营销方面的独特性，使广告主能够最大化其营销效果。特别是，在微博上的客户[听不清]能够提高在年轻用户中的品牌知名度，增强品牌满意度并增加购买意愿。重要的是，对于微博而言，回头客继续增加在微博上的广告支出，因为微博已成为其他广告主部署品牌战略和执行品牌重塑活动的长期营销合作伙伴。正如我在准备好的讲话中早些时候指出的那样，我们在2018年深化了与电视节目和名人的合作活动，微博在突发新闻和名人垂直领域的强大影响力吸引了更多将预算[努力]转移到微博上的新用户。例如，综艺节目《热血街舞团》现在在微博上[非常]分发，该节目的评委之一陈伟霆吸引了许多用户的关注。因此，国际服装品牌Levi's利用陈伟霆在用户中的受欢迎程度，在微博上[听不清]Levi's品牌活动，带来了新的巨大舞台。陈伟霆相关帖子被用户互动超过100万次，该活动的相关视频总观看量超过3000万次。[外语] 转向中小企业。第一季度，中小企业收入同比增长47%，在广告市场信息方面，经历了激烈竞争，我们看到中小企业收入增长的两个主要驱动力。首先，我们通过优化广告效果和提高广告效率，持续增强我们的广告平台。其次，我们继续专注于创新新的广告产品和营销解决方案，以满足中小企业客户的营销需求。第一季度，我们在微博feed主页开发了新的广告库存以增加商业化。一旦全面实施，增量库存[位置]将进一步推动我们的中小企业收入增长。[外语] 转向视频广告。视频广告客户数量继续以稳定的速度从上一季度增长。视频库存占总广告收入的比例保持增长轨迹。我们观察到越来越多的客户倾向于采用视频广告作为其主要广告内容格式。我们在视频广告产品上的其他投资为满足KA和中小企业客户日益增长的需求奠定了基础。在过去两年中，我们看到微博的视频信息流作为一种消费内容的方式迅速在用户中流行起来。随着我们视频feed的消费在微博上继续快速增长，视频feed的广告负载仍有增长空间。我们将视频广告商业化的优先重点放在中小企业客户上。我们正在开发工具并提供支持机制，以帮助提高营销效果。我们相信这一策略对我们未来的视频广告销售和收入增长至关重要。[外语] 例如，我们将在第一季度为应用和电商客户在超级粉丝通广告系统上推出新的广告产品。新的广告产品[开始转化]包含视频、应用下载和产品销售在内的移动落地页。这样的产品功能通过允许用户以视觉和沉浸式的方式轻松下载应用和购买产品来鼓励用户行动。这也将帮助其他客户提高营销[转化]效率。例如，旅游服务提供商携程购买了我们的视频加广告下载应用，并产生了令人印象深刻的营销结果。应用参与率比单一视频应用提高了三位数，每次应用参与成本降低了两位数。4月份，我们还推出了视频横幅展示应用，允许客户立即以视觉冲击力的内容吸引观众，并提供更好的用户体验。我们还开发了一种新的落地页类型解决方案，包括视频和H5，以实现更好的营销内容呈现、更高的自我转化，并吸引不同行业的新广告客户。[外语] 说到这里，让我把电话转交给曹菲进行财务更新。
Cao Fei
感谢高飞。[听不清]欢迎参加微博2018年第一季度财报电话会议。需要特别说明的是，自2018年1月起，我们采用了新的收入确认准则ASC 606，采用修正追溯法。根据新会计准则，我们很自豪能够以此为基础报告收入，并对广告易货交易进行调整。然而，我们的历史经营业绩未作调整。为了向投资者提供更有意义的比较，并展示我们在旧准则下的收入或费用数据（该准则排除易货交易，并将价值广告影响加回到财报中包含的已记录数据中），现在让我来介绍我们的财务亮点。 第一季度，微博净收入达到3.499亿美元，同比增长76%，按旧准则计算同比增长81%，超出此前指引。非GAAP经营利润为1.206亿美元，同比增长81%。归属于微博的非GAAP净利润为1.126亿美元，同比增长95%。非GAAP稀释每股收益为0.50美元，去年同期为0.26美元。 第一季度广告和营销收入达到3.029亿美元，同比增长79%，按旧准则计算同比增长83%。尽管第一季度通常是全年淡季，但我们仍实现了广告主总数同比增长10%，大型品牌广告主同比增长45%。第一季度移动广告收入为2.433亿美元，同比增长105%，占广告总收入的18%。 作为中国领先的社交媒体平台，微博持续受益于中国移动、社交和视频领域的长期广告合作趋势。因此，凭借我们在社交媒体行业的独特地位，微博继续抓住中国移动广告市场的快速增长机遇，3月份移动MAU占比达到93%。 接下来看KA业务。第一季度，我们的KA广告收入达到[约1.286亿美元]，同比增长111%，单客户支出创历史新高。我们成功将强劲势头延续至[听不清]另一季度。微博作为领先品牌、拥有年轻用户基础的公众平台，以及具备差异化能力的创新产品（如受众定向、病毒式平台效应和KOL的强大影响力），正日益受到广告主认可。正如高飞提到的，[我们大多数]KA客户正以更高预算回归平台，因为微博已成为广告主部署品牌战略和执行品牌重塑活动的长期营销合作伙伴。对于新广告主，微博已建立第四平台以挖掘社交营销活动潜力。 接下来看中小企业业务。第一季度，微博中小企业广告业务实现收入1.48亿美元，同比增长47%。我们中小企业业务的前几大类别包括O2O公司、电子商务、应用下载（包含摄影、美容健康等子类别）以及游戏应用下载。来自阿里巴巴的收入为2630万美元，同比增长238%，环比下降31%。我们注意到，来自阿里巴巴的收入与其营销活动和主动支出高度相关，这在任何给定季度都可能出现显著的环比和同比波动。基于微博与阿里巴巴在2017年下半年成功的品牌推广合作，阿里巴巴进一步增加了在微博平台的投资，用于多项新的营销活动，如阿里巴巴在2018年冬奥会期间的品牌活动、[听不清]春节营销活动等。微博已成为阿里巴巴在电子商务、营销、数据积累和交易领域的重要合作伙伴。因此，微博从合作中获取的价值不仅限于阿里巴巴的广告支出，还包括作为阿里生态系统（涵盖社交电商、O2O、支付解决方案、娱乐和视频）的重要组成部分。 第一季度增值服务净收入为4690万美元，同比增长57%。会员费（包括个人会员、企业账号认证和V类会员）同比增长96%；游戏收入同比增长65%。[听不清]占微博净收入的50%以上。 接下来看成本和费用。非GAAP总成本和费用为2.293亿美元，同比增长73%，按旧准则计算同比增长78%。除了新准则下确认的1270万美元营销费用相关的易货交易外，成本和费用的快速增长主要归因于营销费用和产品开发成本的增加。正如我们在上次财报电话会议中提到的，2018年我们计划在用户获取、留存以及多渠道用户参与度方面采取更积极的策略。因此，本季度销售和营销费用同比增长速度加快，这主要归因于渠道营销支出增加、与央视春晚的战略合作投资，以及微博在第一季度举办的一系列平台级营销活动和事件（如红包派发）的投资。值得一提的是，按旧准则计算，非GAAP销售和营销费用占净收入的比例为25%，较去年下半年水平上升1%。产品开发支出增加主要归因于人员相关成本的增加。 第一季度非GAAP经营利润为1.206亿美元，同比增长81%，非GAAP经营利润率为34%。所得税费用为1830万美元，去年同期为1130万美元，这是盈利能力提高的结果。第一季度归属于微博的非GAAP净利润为1.126亿美元，同比增长95%。 接下来看资产负债表和现金流项目。截至2018年3月31日，微博的现金、现金等价物和短期投资总额为19.2亿美元，而2017年3月31日为4.442亿美元。第一季度，经营活动产生的现金流为8480万美元；资本支出总额为430万美元；折旧和摊销费用为470万美元。第一季度我们实现了1850万美元的强劲现金流。 作为中国领先的社交媒体平台，微博的收入规模和品牌实力使我们能够高效地发展平台。根据我们的ADR存托机构数据，截至2018年3月31日，约28%的微博流通股以美国存托股票形式存在，其中86%被视为流通股。 关于微博2018年第二季度指引：我们预计第二季度收入将在4.2亿至4.3亿美元之间，该预测基于人民币6.35元兑1美元的汇率假设。 现在，让我将电话转交给接线员，开始问答环节。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。
Alicia Yap
我的第一个问题稍微关于第一季度，抱歉，第二季度指引。只是想了解按可比口径计算的增长率。如果我们使用旧的ASC 605会计准则，增长率会是多少？换句话说，去年第二季度的易货交易比例是多少？这是第一个问题。第二个问题与今年的一些关键增长驱动因素有关。增长将更多由广告加载量驱动，还是由广告定价上涨驱动？目前微博在社交广告市场的估计份额是多少？与一年前相比如何？考虑到最近一些竞争应用受到监管影响，您是否看到有新的广告预算需求转向微博？
Unidentified Company Representative
[外语] Alicia，我是[indiscernible]，我来回答您的第一个问题。我认为——在目前这个时间点，我们很难就新会计准则对收入的影响给出清晰的图景。在季度中期，我们对本季度易货交易水平的可见度非常有限。因此，这个数字实际上需要在季度末才能确定，取决于有多少库存通过易货交易被消耗或分配。因此，我们今天看到的、在指引中反映的，是我们预期在第二季度确认的总收入水平。所以我无法将总收入分解为不同的部分，即现金收入与易货交易。[外语] 我们意识到用户增长市场已经有些饱和，或者说趋于放缓。然而，我们在第一季度仍能实现相对健康的用户增长趋势。[外语] 第一季度的广告加载量与上一季度相比相对稳定，同时我们的流量增长在兴趣信息流和视频信息流中持续显现。我们认为未来在增加广告加载量方面仍有潜力。特别是，我们的视频信息流中的广告加载量水平仅约为其他主要信息流（承载我们常规信息流）的50%。[外语] 从定价角度来看，第一季度我们确实将CPM价格平均提高了10%到20%，具体取决于库存位置。我们相信，目前市场上的CPM水平相比我们的一些主要竞争对手仍具有一定优势。[外语] 关于您提出的市场份额问题，我还没有看到任何具体报告或——来详细说明我们之前和之后的市场份额，因此我很难回答这个问题。然而，如果我们从客户——广告主市场的角度来看，我们确实从KA（关键客户）和SME（中小企业）两个维度来分析。我们注意到的一点是，过去几年整体关键客户市场和社交营销预算一直呈增长趋势。正如我在准备好的发言中指出的，由于微博的定位、我们的品牌资产以及微博在整个市场的影响力，我们在吸引更多关键客户到我们平台方面确实具有优势。[外语] 在中小企业方面，特别是对于电商客户，我们在广告投放方面天然具有优势；与其他平台相比，我们往往能获得更好的效果表现；我们对中小企业未来的增长，特别是从收入角度来看，相当有信心。[外语] 对于中小企业中的其他细分领域，如应用和游戏客户，我们不仅与其他社交平台竞争，还与百度、[indiscernible]等新闻信息流竞争。正如我在准备好的发言中指出的，我们希望我们的中小企业客户能在我们的视频信息流中投放更多广告活动。目前，他们对此还有些犹豫。然而，我们计划提供更多工具和支持机制，以便将他们的部分预算转移到视频广告方面。[外语] 对于第一季度，正如我们所知，市场上存在一些监管活动，但我们很难区分哪些类型的用户是从其他[平台]转移或迁移过来的。客户，抱歉，是客户转移到我们平台的。
Gaofei Wang
[外语] 我认为我们对此有所了解。这是一个确定的趋势，不仅在中国，在海外也是如此。对互联网公司的监管活动将会越来越多。正如我在发言稿中指出的，在两会期间，我们倾向于在平台上提供更多主流内容，以便我们更容易适应当前的监管环境。[外语] 我们看到——微博在过去十多年里一直与政府在互联网监管方面合作。因此，我们相信在与政府合作应对监管变化方面，我们拥有更多经验。从政府的角度来看，对微博和微信的整体监管往往更加成熟。因此，我们相信我们——我不会说更舒适，但我们在当前监管变化下与政府合作方面更有经验。
Operator
下一个问题来自巴克莱银行的Gregory Zhao。
Gregory Zhao
我有几个后续问题。第一个仍然是关于中国整体在线广告市场，您能否分享您对社交和新闻流广告整体需求的看法。是否有任何方法可以量化，我的意思是，对广告商在社交和新闻流广告预算分配方面的影响？第二个问题是关于去年下半年推出的新广告系统。您能否分享该系统的最新进展，以及这将如何帮助改善2018年的货币化。最后一个问题是关于用户增长的快速问题。您能否更新一下2018年月活跃用户增长展望？我们是否应该预期月活跃用户净增长与去年相似？
Unidentified Company Representative
[外语] 正如我之前提到的，社交广告需求出现了非常明显的增长。[外语] 就今年中小企业业务而言，我们清楚地看到竞争压力将会加大。正如我之前提到的，我们将——可能会通过增加视频信息流的广告加载量来为中小企业客户开放更多库存以满足需求。[外语] 就超级粉丝通系统而言，这个新系统的重要特点是融合或[听不清]我们的主要信息流，过去这些信息流是分开竞价的，现在整合为一个庞大的系统。另一个因素是，我们现在将中小企业竞价与关键客户竞价合并或融合在一起。因此从长远来看，我们相信这个新系统将提高我们竞价流程的效率。[外语] 我认为去年下半年，在包含电商的中小企业竞价系统中，电商处于旺季，同时还有O2O和游戏业务。然而，第一季度通常是电商的淡季，游戏和O2O活动也有所下降。因此，我们的ECPM价格环比增长并不显著。[外语] 就今年总月活跃用户的增长而言，我们感受到来自手机出货放缓带来的增长压力。今年我们与手机制造商的合作增加了30%或40%，将有更多手机预装我们的应用。然而，第一季度出货量明显放缓。[外语] 我们还注意到，第一季度短视频应用出现了爆发式增长，这对其他应用的增长产生了一定的负面影响。[外语] 因此，来自短视频应用增长的压力在日活跃用户增长以及使用时长增长率方面尤为明显。从月活跃用户的角度来看，我认为这种压力更多来自市场移动用户增长放缓。因此，我们将增加安装预算，同时提高现有用户的参与度。
Operator
现在我想把会议交给发言人进行任何结束语。
Unidentified Company Representative
今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。