Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加微博第三季度财务业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。在管理层发言结束后，将进行问答环节。[接线员指示] 现在，我将会议交给今天的主讲人Sandra Zhang。谢谢。请开始，女士。
Sandra Zhang
谢谢接线员。欢迎参加微博2019年第三季度财报电话会议。今天与我一同参会的有：董事长曹国伟；首席执行官王高飞；新浪集团首席财务官Bonnie Zhang；以及我们的财务副总裁兼临时首席财务官曹菲。本次电话会议也通过互联网进行直播，可在微博投资者关系网站上收听。在管理层发言之前，我想宣读与今天电话会议相关的安全港声明。在今天的电话会议中，我们将做出前瞻性陈述，这些陈述并非历史事实，包括我们的信念和预期陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。微博没有义务更新本次电话会议及其他场合中的前瞻性陈述。有关这些风险及其他风险的更多信息包含在微博的20-F表格年度报告以及提交给美国证券交易委员会的其他文件中。本新闻稿中提供的所有信息截至发布之日。除非适用法律要求，微博没有义务更新此类信息。此外，我想提醒各位，我们今天的讨论包括某些非公认会计准则指标，这些指标排除了股权激励费用和某些其他项目。我们使用非公认会计准则财务指标是为了更好地了解微博的相对经营业绩和未来前景。我们的非公认会计准则财务指标排除了某些费用、收益或损失以及其他项目，这些项目预计不会导致未来现金支付，或者性质上属于非经常性项目，或者不会反映我们的核心经营业绩和前景。有关我们非公认会计准则指标的更多信息，请参阅我们的新闻稿。在管理层准备好的发言之后，我们将开放线路进行简短的问答环节。在此，我想将电话会议交给我们的首席执行官王高飞。
Gaofei Wang
谢谢大家。大家好，欢迎参加微博2019年第三季度财报电话会议。在今天的电话会议上，我将与大家分享微博在用户、产品和商业化方面的亮点，以及我们在2019年关键举措上取得的进展。让我从第三季度财务业绩开始。第三季度，我们的总收入达到4.678亿美元，同比增长2%，按固定汇率计算增长6%。广告和营销收入达到4.125亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算增长5%。我们87%的广告收入来自移动端。第三季度非GAAP净利润为1.761亿美元，非GAAP净利润率为38%。在用户方面，9月份微博的月活跃用户达到4.97亿，同比增长12%，年净增约5100万用户。平均日活跃用户达到2.16亿，同比增长11%，年净增约2100万用户。9月份，微博94%的月活跃用户来自移动端。本季度，我们加强了社交互动功能，优化了其他原因和流量分配机制，提高了流量分发效率。相应地，这些刷新、展示和用户互动继续保持两位数同比增长。同时，我们继续改进趋势和话题产品，帮助用户更高效地发现趋势和热门话题并参与讨论。这些举措在第三季度继续推动用户规模扩展和参与度增长。在商业化方面，KA业务继续保持稳健增长，受益于微博基于KOL影响力的独特价值主张在品牌建设和推动效果方面的优势，以及客户预算中社交营销解决方案采用率的提高。SME业务同比基本稳定，并实现环比两位数增长，这得益于平台流量的持续增长、广告效果的改善和销售渠道的优化。尽管如此，近期市场挑战依然存在，特别是在定价方面，由于市场竞争中供需动态的变化。在讨论第三季度运营更新时，我将详细阐述我们在产品和商业化领域取得的进展。在当前竞争格局下，我们不仅关注用户增长，还逐步强调用户获取和参与度增长，以实现平台扩张，并加强微博在热门趋势讨论和社交互动等核心优势，以建立更高的竞争壁垒。首先，关于用户增长和参与度。第三季度，我们继续实现稳健的用户和流量增长。我们的用户基础继续保持两位数同比增长，年净增约5100万月活跃用户。结合现有的渠道投资，我们越来越多地利用微博在趋势发现和社交功能方面的优势，进一步获取用户并提升用户参与度。这一策略使我们能够以较低成本获取用户，同时在市场竞争中提升用户参与度。现在，让我详细说明。第三，关于热门趋势。我们一直在不断投资趋势的发现和分发，这使微博能够巩固在该领域的领导地位，并成为过去获取用户和提升用户参与度的关键竞争力之一。今年，我们进一步强调延长热门趋势消费和讨论的生命周期，采取了三个举措。第一，我们优化了话题产品。第二，我们加强了热搜话题和热门趋势信息流之间的分发协同效应。第三，在热门趋势信息流中，我们进一步提供流量支持，以推广围绕热门趋势的原创内容和账号。因此，一方面，我们在热门事件发现和消费方面相对于其他媒体平台的优势得到进一步加强。例如，在庆祝中华人民共和国成立70周年期间，微博上生成的相关话题总数达到700个，话题讨论量超过1亿，最高浏览量超过1500亿。另一方面，我们在热门事件讨论方面也具有明显优势，特别是在观点多样性方面。本季度微博上讨论的热门事件涵盖11个内容垂直领域，讨论的话题总数增长67%，顶级内容创作者围绕热门事件生成的帖子数量环比增长54%。与其他仅专注于新闻报道的媒体平台相比，我们将为用户提供更广泛的热门事件、更全面的信息和多样化的观点，结合我们与手机制造商在预装和内容在手机界面曝光方面的合作，我们可以保持相对于其他媒体平台较低的用户获取成本，并进一步提高用户参与度和用户获取效率。接下来谈谈社交功能。推动社交内容生产和互动一直是我们不懈的焦点，我们采取措施进一步强化长期竞争优势。为此，一方面，我们在产品中引入了更多社交功能。例如，我们在上一季度推出了热门内容和社区产品，本季度我们进一步推出了内容创作者可以将某些帖子设置为仅粉丝可见的选项，并改进了粉丝互动功能。这些努力提升了内容创作者在内容分享中的安全感，改善了他们的互动体验，从而加强了社交关系，深化了用户参与度。因此，在基于关系的信息流中，我们看到内容分发和用户重新激活的效率更高，参与度也有所改善。基于关系的信息流的总刷新量和刷新信息流的用户数量继续保持两位数同比增长。另一方面，我们采取措施优化基于兴趣的信息流的流量组合。为了促进增量社交关系的建立，我们在流量分配中更重视来自中长尾垂直领域的高质量内容。这种优化也有助于多样化我们当前的生态系统并提高用户粘性。在这些举措的执行下，基于兴趣的信息流的流量继续保持两位数增长。相应地，增加的流量有助于垂直内容创作者更好地增长粉丝，这些内容创作者的粉丝净增环比增长了三倍，从而也推动了用户参与度。在视频消费方面，鉴于过去两年行业竞争的加剧，我们退一步重新审视了视频产品定位和组织，围绕三个类别展开：媒体视频、PTC视频和UGC视频。首先，媒体视频类别一直是我们的核心优势，通过与媒体机构和MCN的建设性合作，微博已成为媒体发布媒体内容和提升影响力的最重要渠道之一。例如，在庆祝中国70周年期间，近6000家媒体机构生成了28万条相关视频内容，视频浏览量超过86亿。其次，PTC视频将成为我们未来在生产和运营方面的重点，并作为短视频增长的关键驱动力。在PTC视频的竞争格局中，微博在流量、内容生产和商业化方面展现出一定优势。在现有优势的基础上，我们一直在不断优化PTC视频产品，并在流量分发中增加视频曝光，同时改进围绕这些视频的社交和互动功能。例如，我们优化了视频社区的推荐和推送功能，并增强了铁杆粉丝和群聊功能。9月份，视频社区标签内的每日视频观看量和视频主页上的用户参与度相比第一季度均实现两位数增长，粉丝对视频创作者的粘性也在上升。最后，我们将在UGC视频领域继续面临挑战。目前，我们正在测试新版本的微博星战，预计将在第四季度推出。在我们取得进一步进展后，我将与大家分享更多信息。我还想分享一些关于绿洲的信息。如您所知，我们最近推出了名为绿洲的照片和视频分享社交社区产品，作为我们进一步深入社交领域的一种方式。该产品仍处于测试阶段，正在等待监管部门的最终批准。绿洲定位为以生活方式为中心的照片和视频分享社交平台。在与微博的差异化方面，绿洲将鼓励更多的UGC发布，特别是来自垂直内容创作者的发布。内容与生活方式相关，主要以照片和视频格式呈现，这补充了微博的内容生态系统，满足用户多样化的社交和内容消费需求。在测试期间，我们很高兴看到用户内容生成和社交互动的早期势头。我们预计将在本月内获得批准并正式推出该产品。展望未来，我们将继续优化产品功能，并加大渠道营销力度，希望打造一个具有独特生活方式特色的社交平台。转到内容方面。顶级内容创作者生成的帖子数量以及内容观看量已连续八个季度实现两位数增长。这一增长主要得益于我们改善内容创作者用户体验并帮助他们在微博上成长的举措，包括不断优化内容推荐效率和支持内容创作者的流量提供，这样我们可以帮助他们积累社交资产并在我们的平台上实现商业化。此外，我们在商业化生态系统上的持续投资使内容创作者能够进一步加强其商业化能力。例如，我们最近与淘宝在电商直播方面的合作，允许电商KOL在微博上实时同步淘宝直播内容，刺激KOL与粉丝之间的实时互动，提高他们的商业化效率，同时帮助他们在微博上更好地积累社交资产。最后关于商业化，第三季度，我们的KA收入继续保持稳健增长，同比增长6%，按人民币计算增长10%。按环比计算，KA收入按人民币计算增长19%。过去几年，微博一直在不断创新和优化差异化的营销产品，如明星营销、IP节目营销和定制内容营销。这使得微博能够继续从品牌广告主那里获取预算份额[技术问题]。随着社交营销持续受到关注，我们相信我们有更多潜力从品牌广告主的社交广告预算中获得额外份额，我们的[听不清]仍有充足的成长空间。让我举一个明星营销的例子。本季度，一部名为《亲爱的，热爱的》的电视剧在微博上非常受欢迎，其主演李现的粉丝基数从500万迅速增长到2000万。李现在微博上的巨大影响力吸引了数十个品牌广告主寻求合作，包括彪马、[听不清]。因此，这引发了微博上的新一轮营销活动，利用李现的影响力针对更广泛的受众并推广品牌形象。此外，我们的明星营销解决方案结合了明星和定制内容，而不是纯粹的明星代言，与品牌广告主产生了良好共鸣。例如，阿迪达斯推广UltraBoost 2019的营销活动帮助品牌广告主筛选出四位明星，包括Justin Wong、[听不清]，他们的形象最符合新产品定位，然后定制短视频展示每位明星的不同个性。这一执行良好的举措极大地激发了粉丝在微博上创作和发布自己生活故事内容的意愿。因此，定制视频的总浏览量超过4000万，新产品的品牌曝光度最大化。接下来谈谈SME业务。我们很高兴看到稳定趋势，SME收入同比增长1%，按人民币计算增长5%。按环比计算，SME广告收入按人民币计算环比增长16%。尽管如此，宏观和监管阻力以及激烈竞争对整个效果市场的增长前景构成压力。我们SME广告业务的稳定主要归功于几个关键举措的扎实执行和加强。让我详细说明我们取得的进展。第一，我们持续改进广告效果和客户的投资回报率。例如，我们努力推动优化出价的采用，即优化客户中的CPX出价模型，使客户能够根据特定目标出价。这进一步促进了程序化购买，显著提高了客户的绩效效率。第三季度，通过所有CPX的广告支出环比增长超过30%，占SME广告总支出的比例更高。第二，我们采取措施进一步差异化我们的广告产品。例如，我们推出了一个KOL营销解决方案，以短期明星或KOL代言为特色，旨在帮助广告主快速积累社交资产，触达更广泛的社区，并在我们的平台上实现更好的转化。此类产品在试运行中与我们的客户产生了良好共鸣。例如，我们的客户Magic Ears，一家为青少年提供英语课程的公司，在微博上启动了KOL营销活动，利用母婴垂直领域KOL的影响力，通过他们发布Magic Ears的推广内容。在活动期间，Magic Ears精准定位被识别为青少年父母的用户。结果，Magic Ears英语课程的咨询和注册数量增加，广告参与度提高了五倍，用户获取成本降低了50%，与Magic Ears自身在没有垂直KOL参与的情况下运行的推广活动相比。第三，我们继续优化广告代理结构，并加强市场进入策略，重点发展新客户和多样化行业覆盖。结果，新获取客户的广告支出有所改善，在上一季度对SME广告总收入的贡献比例更高。最后，我们将提供更多运营资源来培育所谓的原生广告客户，如自媒体和MCN，以赋能他们在我们的生态系统中成长和商业化，这最终将体现在推动他们未来与我们的广告需求上。接下来，让我把电话转交给曹菲进行财务更新。
Fei Cao
感谢高飞，大家好。欢迎参加微博2019年第三季度财报电话会议。让我们从用户指标开始。2019年9月，微博的月活跃用户数达到4.97亿，较去年同期净增5100万用户。微博的平均日活跃用户数达到2.16亿，较去年同期净增2100万用户。移动端月活跃用户约占月活跃用户总数的94%。接下来看财务数据。提醒一下，我的发言将主要关注非GAAP业绩，所有比较均为同比数据，除非另有说明。微博2019年第三季度净营收为4.678亿美元，同比增长2%，按固定汇率计算增长6%。营业利润达到1.192亿美元，营业利润率为41%。归属于微博的净利润为1.761亿美元，摊薄后每股收益为0.77美元。让我详细说明一下营收情况。2019年第三季度广告和营销收入达到4.125亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算增长12%。移动广告收入为3.163亿美元，同比增长5%，约占广告总收入的87%，高于去年的83%。接下来看KA业务。第三季度，KA广告收入达到1.972亿美元，同比增长6%，按固定汇率计算增长10%。从行业角度看，快速消费品行业继续保持韧性，支撑了KA收入的增长。我们也对[听不清]行业在宏观逆风下的稳健表现印象深刻，因为微博通过从认知到购买的一体化社交营销解决方案，进一步证明了其对不断增长的趋势基础不可或缺的价值。另一方面，IT相关行业和娱乐行业增长放缓，主要分别由于行业特定的周期性问题和监管因素。再看中小企业业务。第三季度，微博的中小企业广告收入达到1.961亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算增长12%。正如我们在上一季度提到的，我们的团队采取了一系列措施，通过产品改进和创新以及更好地修复和获取客户来调整趋势优化，从而提升广告效果。这些措施在第三季度对稳定我们的中小企业广告业务产生了效果。我们看到应用下载和消费相关行业等类别表现稳健。我现在对在线游戏行业的温和复苏感到满意。尽管如此，我们继续看到某些大额商品类别的广告市场削减，这些类别去年面临激烈的市场竞争，如本地服务和外贸行业。总体而言，我们继续看到市场动态不利，库存供应超过需求，我们认为中小企业业务的复苏和市场均衡仍需时间。第三季度来自阿里巴巴的广告收入为1920万美元，同比下降33%，按固定汇率计算下降30%，这反映了阿里巴巴集团自年初以来一贯且审慎的营销策略。剔除来自阿里巴巴的广告收入，KA和中小企业的广告收入合计按固定汇率计算增长3%或7%。增值服务收入在第三季度为5530万美元，同比增长9%，按固定汇率计算增长13%。增长主要归因于去年第一季度收购的直播业务带来的增量收入。接下来看成本和费用。第三季度总成本和费用为2.775亿美元，同比增长2%。第三季度营业利润为1.192亿美元，营业利润率为41%，与去年同期水平相似。接下来看所得税和GAAP指标。第三季度所得税费用为3140万美元，去年同期为3790万美元。第三季度归属于微博的净利润为1.761亿美元，净利润率为38%，去年同期为37%。接下来看我们的资产负债表和现金流项目。截至2019年9月30日，微博的现金、现金等价物和短期投资总额为23.7亿美元。第三季度，经营活动产生的现金流量为1.648亿美元。资本支出总额为440万美元，折旧和摊销费用为630万美元。现在让我谈谈业务展望。考虑到货币折算风险，我们的业务展望主要基于固定汇率计算的财务预估。我们预计2019年第四季度净营收同比增长率在按固定汇率计算的基础上将在0%至3%之间。营收增长展望的放缓部分是由于直播业务的并表影响，我们于去年第四季度开始合并该业务，同时广告业务在宏观逆风和近期市场竞争中仍将保持相对保守的展望。此预测反映了微博当前和初步的看法，可能会发生变化。现在，让我将电话转交给接线员进行问答环节。
Operator
好的。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员说明] 第一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alice Yap
晚上好，管理层。感谢回答我的问题。能否给我们提供一些关于新应用Oasis的最新情况？你们如何定位这款应用与超级应用微博的关系，公司决定开发这款应用的原因是什么？另外，你们的产品策略是什么？以及你们将如何平衡Oasis和微博应用之间的运营和用户获取？在测试期间，有没有可以与我们分享的用户定性反馈？最后，在你们的准备发言中，我注意到你们提到一旦获得监管批准就会正式推出这款应用。那么Oasis的上市策略是什么？当它推出时，你们计划如何获取用户？
Gaofei Wang
正如我在准备好的讲稿中所指出的，我们对Oasis的定位是开发一个让人们分享生活状态的平台。这将是对微博生态系统的补充，特别是从内容角度来看，我们相信这两个平台之间有相当明确的区分。正如大家所知，微博平台的关键特征之一是其病毒式传播能力。随着微博规模不断扩大，我们看到这一能力进一步得到加强。这已成为关键原因，我们也是主要的开放式社交媒体平台。因此，我们平台在媒体属性和分发能力方面的强大特性将成为关键优势。由于微博的病毒式传播特性，默认情况下，我们的主要或重要内容创作者和媒体账号在平台上吸引了最多的流量。在过去几个季度，正如我在准备好的发言中所指出的，我们一直在努力将更多流量导向垂直领域，但不幸的是，由于我们的分发机制，多年来平台上非媒体内容呈现出下降趋势。对于每个垂直领域，我们发现他们的顶级内容生成者已经准备好分享与生活方式相关的内容到微博上。因此，我们提供Oasis作为他们提供更多生活方式相关内容的替代平台。通过这种方式，我们希望这些内容生成者能够跨平台提供不同的内容，一个用于微博，一个用于Oasis，但Oasis更侧重于生活方式和垂直领域内容。如果您使用过Oasis，您会发现两个平台上的内容生成有明显区别。例如，对于名人来说，他们一直在使用微博来宣传他们的电影或新产品，但在Oasis上，他们的内容将更加专注于日常生活和与生活方式相关的照片或视频。我举几个垂直领域的例子，比如汽车、家居装饰、艺术，这些顶级内容生成者已经存在于微博上，但他们在Oasis上非常活跃。原因之一是在当前的流量分发机制下，他们在微博上获得大量流量分配的能力很困难，但由于他们的内容更符合Oasis的设置，这些垂直领域大V在Oasis上的粉丝群体或互动率远高于他们在微博上能获得的。因此，这对于我们已经在微博平台上存在的垂直领域来说，将成为一个非常重要的补充平台。不考虑营销和渠道营销，我假设如今微博的大部分用户获取都是通过预安装实现的，因此与我们热点事件和热门话题的运营相结合。但当然，微博用户获取还有其他渠道存在。对于Oasis，我们可能会更频繁地使用其他渠道来获取新用户。
Alice Yap
谢谢。
Operator
谢谢。下一位提问者是来自杰富瑞的Thomas Chong。请开始提问。
Thomas Chong
大家好。感谢管理层回答我的问题。我有三个问题。第一个问题是关于宏观经济和广告市场的最新情况。管理层能否评论一下我们对宏观经济和广告前景的看法？我的第二个问题是关于我们的关键客户。管理层能否按行业类别，特别是我们的主要行业类别，评论它们的表现以及进入明年的情绪？我的最后一个问题是关于我们的策略，我们如何能够加速关键客户广告收入的增长？
Gaofei Wang
根据同行公司及微博近期发布的指引，我认为总体而言，在数字营销领域，各公司对第四季度终端市场持非常保守的态度。由于微观环境的不确定性持续存在，我们看到广告主在广告营销支出方面变得越来越谨慎。就2020年而言，鉴于当前的微观环境和市场竞争状况，目前我们很难对来年的业绩表现给出明确的预期。 在行业表现方面，快速消费品（FMCG）仍然是推动微博增长的关键行业。我们看到FMCG行业的表现持续优于其他行业，并在微观环境诸多不确定性中展现出较强的韧性。特别是在FMCG中的个人护理、化妆品以及服装领域，过去几个季度表现相当强劲，并持续成为微博最大的行业细分市场。我们预计在接下来的几个季度，这仍将是微博最大的行业细分市场。 随着越来越多的FMCG公司将营销预算从线下转移到线上，我们与阿里巴巴之间的UV（用户价值）项目将有助于我们进一步获取关键客户的营销份额或营销预算。这不仅体现在品牌方参与度的提升，更重要的是我们将触及品牌整合营销与效果营销的应用预算。 另一个潜在的增长点来自本土FMCG品牌，这与消费者整体消费升级趋势相伴随。我们注意到本土FMCG品牌对其品牌升级有强烈需求，他们也在寻求与明星或电视剧、网络综艺节目IP进行整合营销，这与微博的用户规模优势以及IP产品分发能力非常契合。我们相信本土品牌在不久的将来会有更多增长，其中一些将成为我们未来非常重要的关键客户。 在汽车领域，尽管整个汽车行业市场相对具有挑战性，但今年我们的汽车客户表现相当不错，客户数量和ARPA（每客户平均收入）都在逐年增长。这背后的原因可追溯到微博用户基础的消费能力。我们吸引了相当多的高端汽车品牌预算，这是今年我们收入增长的关键因素。 另一个重要的行业细分是手机制造商。在4G向5G的过渡期，我们看到今年手机广告需求相对疲软。此外，我们看到本土和国内手机品牌在过去两年实际上一直在减少，这导致了手机营销预算的曝光挑战。随着明年更多5G产品进入市场，我们相信手机营销预算在2020年下半年将有机会回升。
Thomas Chong
好的，谢谢。
Operator
谢谢。我们将接听下一个问题。下一个问题来自巴克莱银行的Gregory Zhao。请提问。
Gregory Zhao
管理层好，感谢回答我的问题。关于中小企业广告业务，我想快速了解一下整体市场趋势和竞争格局，以及微博当前的市场地位。如果能分享中小企业广告收入增长前景以及推动增长的战略，将非常有帮助。
Gaofei Wang
正如我在准备好的发言中提到的，第三季度中小企业广告表现相对稳定。实现了5%的同比增长，16%的环比增长。大部分增长是由广告库存增加驱动的，而我们的库存售出率也有一定程度的提升。我认为中小企业的核心问题来自于我们一段时间以来经历的价格压力。正如我们在过去几个季度讨论的，中小企业广告价格一直呈下降趋势。尽管第三季度同比下降幅度已收窄至约10%，但对我们来说仍然相当具有挑战性。这主要来自市场库存的供应端。中小企业问题的另一部分来自于我们面临的衡量挑战。过去几年，我们为微博中小企业广告定价的方式与Facebook非常相似，也称为每次互动成本。因此衡量重点在于广告与用户之间的互动，包括直接或间接下载广告相关产品。但随着短视频平台的兴起，我们看到衡量方法发生了很大变化，它们更侧重于CPC模式。因此它们只计算首次点击，对后续转化和可产生的ARPU关注较少。因此我们看到不同客户在需求端有些犹豫。所以我们必须提供更多服务，并为我们的分销商提供更多相关的教育培训来解决这些问题。在战略部分，我们正在非常积极地推进自动广告投放系统，即所谓的OCPX模式。我们看到这个特定项目增长非常迅速，环比增长30%。我们相信自动OCPX模式将大幅降低新客户在微博上投放广告的门槛。解决中小企业增长问题的另一个领域是向中小企业客户推广更多IP或KOL整合营销解决方案。我们发现，如果一个营销活动能与特定的IP产品或IP项目或KOL相关联，相关活动的成本可以降低50%以上。我认为这是未来几个季度我们将更加关注的领域。
Gregory Zhao
谢谢。
Operator
谢谢。现在我想把会议交还给我们的演讲者进行任何结束语。
Sandra Zhang
今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。我们下个季度再见。
Operator
女士们先生们，今天的会议到此结束，感谢各位的参与，现在大家可以断开连接了。谢谢。