Operator
欢迎参加台积电2009年第一季度业绩网络直播电话会议。（接线员指示）。现在，我将会议转交给台积电投资者关系主管孙中平博士。
Dr. Elizabeth Sun
欢迎参加台积电2009年第一季度电话会议。参加本次电话会议的有我们的首席执行官兼总裁蔡力行博士；以及我们的首席财务官兼副总裁何丽梅女士。今天电话会议的安排如下：首先，丽梅将总结我们第一季度的运营情况，并给出第二季度的指引。然后，力行将在我们开放提问之前，就业务前景提供更详细的评论。尚未获得新闻稿副本的与会者，可从台积电网站www.tsmc.com下载。请同时下载与今天季度回顾演示相关的摘要幻灯片。我想提醒所有听众，以下讨论可能包含前瞻性陈述，这些陈述存在重大风险和不确定性，可能导致实际结果与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。可能导致实际结果与台积电前瞻性陈述存在重大差异的因素信息，可在台积电于2009年4月17日向美国证券交易委员会提交的20-F表格年度报告，以及台积电可能不时向SEC提交或提交的其他文件中找到。除非法律要求，否则我们无义务更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。现在，我将电话转交给丽梅。
Lora Ho
欢迎参加我们2009年第一季度的业绩电话会议。首先，我将回顾我们第一季度的亮点，然后我将给出2009年第二季度的展望。请参考我们网站上的季度财务摘要幻灯片。所有美元数字均为新台币，除非另有说明。首先，第一季度的亮点如下。在第一季度，我们经历了公司成立以来最严重的连续销售额下滑。盈利能力也面临挑战。然而，从二月开始，由于客户需求改善、快速订单以及严格的成本和费用控制，我们第一季度的业绩好于先前修订的指引，并保持盈利。净销售额为新台币395亿元，环比下降38.8%。晶圆出货量为89.2万片8英寸等效晶圆，环比下降42%。与2008年第四季度相比，毛利率和营业利润率均有所下降，分别下降了12.4个百分点和15.5个百分点。每股收益下降至新台币0.06元，第一季度净资产收益率为1.3%。现在请看第五页，让我们更仔细地查看我们的损益表。正如我之前所说，按季度和年度计算，第一季度收入分别下降了38.8%和54.8%。毛利率也分别下降了12.4个百分点和24.8个百分点。营业费用减少了新台币19亿元，主要是由于利润分享费用降低、40纳米研发费用减少以及严格的费用控制。非营业收入也减少了新台币10亿元，主要是由于利率下降导致利息收入减少以及金融资产的处置和损失。对于长期投资，仍处于亏损状态，第一季度亏损新台币8亿元，这是由于我们三家主要投资公司的业务状况疲软所致。净利率为3.9%，较上一季度的19.3%下降了15.4个百分点。在第六页，让我们按应用领域分析我们的收入。所有领域的晶圆销售额均环比下降。通信、计算机和消费电子领域的季度环比下降率分别为37%、54%和34%。总体而言，2009年第一季度，来自通信、计算机和消费电子应用的收入分别占我们晶圆收入的46%、26%和21%。按技术划分的收入方面，来自先进技术的晶圆销售总额保持在同一水平，占总晶圆销售额的65%。对于40纳米技术，第一季度占我们总晶圆销售额的1%，这比我们之前的预期要快。现在让我们转向资产负债表和现金流量表。第一季度末，我们的现金和短期投资为新台币2300亿元，比上一季度增加了新台币180亿元。应收账款继续下降至新台币138亿元。应收账款天数也减少了8天。这两者都反映了第一季度业务活动的低迷。库存方面，环比略有下降，而库存周转天数增加了4天至44天，反映了第二季度业务前景的改善。我们的资产负债表仍然非常强劲。第一季度流动比率上升至5.96。在现金流量方面，由于第一季度销售额下降，经营活动产生的现金流入总额为新台币268亿元。资本支出为新台币56亿元，几乎是上一季度的一半。在融资活动中，我们偿还了新台币80亿元的公司债券。其他现金流入主要来自出售短期投资。总之，期末余额为新台币2230亿元，比上一季度增加了新台币290亿元，自由现金流为新台币210亿元，比上一季度减少了新台币308亿元。现在请看第十页，让我们转向产能和资本支出。第一季度总装机容量约为250万片8英寸等效晶圆，较上一季度增长不到1%。对于2009年，总产能预计约为995万片8英寸等效晶圆，较2008年增长6%，而先进技术产能预计同比增长11%，在2009年达到我们总产能的42%。第一季度我们投入了1.66亿美元的资本支出，几乎是上一季度的一半。现在，让我给出我们对2009年第二季度的展望。尽管全球经济状况持续下滑，但一些经济稳定的迹象开始显现。过去两个季度的电子产品消费量显著超过产量，并超出了半导体公司的低预期。这种动态导致订单水平大幅增加。在连续两个季度大幅下滑之后，台积电在第二季度的业务出现了强劲反弹。基于我们当前的业务预期和预测汇率新台币33.62元，我们预计2009年第二季度的合并收入将在新台币710亿元至740亿元之间。在利润率方面，我们预计第二季度的毛利率将在43.5%至45.5%之间；营业利润率将在30.5%至32.5%之间。2009年的资本支出将在15亿美元左右。我今天的发言到此结束。现在我将把电话转交给我们的首席执行官张忠谋博士，请他发言。
Dr. Rick Tsai
大家好。我想就第一季度业务、第二季度业务以及今年剩余时间的情况发表一些看法。此外，我还将评论我们在投资方面取得的进展以及做出的一些其他决策。关于今年第一季度，大家已经看到了相关数据。基本上，在一月份左右，我认为我们已经触底或经历了急剧下滑。订单开始改善，并持续改善至二月、三月和四月。客户端的库存下降非常迅速。如果我们查看一些数据，比如美国2008年第四季度的GDP报告，可以看到电子产品的消费同比下降约8%；电子产品出货量同比下降约10%；半导体出货量同比下降约20%，而代工厂的出货量下降了30%至40%。回顾过去，在半导体出货与消费之间存在如此不平衡的情况下，订单在一月底、二月初左右开始回升也就不足为奇了。现在来看第二季度，正如大家从我们的指引中看到的，与2009年第一季度相比，我们在第二季度出现了非常强劲的反弹。季度环比收入增长超过80%，这是我们公司历史上的最高水平。我们认为这反映了我们的客户及其客户从去年十月到第一季度采取的非常急剧和严格的库存管理措施。然而，如果我们从不同角度来看，尽管第二季度从环比角度看表现强劲，但同比来看，第二季度收入仍比2008年第二季度低约18%。我们相信这些数字表明，如果计算过去三个季度（即2008年第四季度、2009年第一季度和2009年第二季度）的订单水平，并将其与半导体公司的出货量进行比较，它们大致相符。第二季度收入的增长在所有关键细分市场都相当广泛。我们还查看了第二季度出货的构成。我想与大家分享我们的发现：基本上，我们第二季度账单的约22%来自客户自去年下半年以来推出的新产品。另外20%-22%的第二季度账单主要来自中国市场；正如许多人所知，中国市场显示出相当强劲的电子产品需求回升，可能是由于政府在中国实施的许多刺激计划。当然，其余部分是常规业务需求以及一些库存补货的组合。就定价而言，在这种非常严重的低迷时期，价格压力确实很大。但台积电在第一季度和第二季度保持了相对合理的价格。我们确实看到了一些价格下降，但在2009年我们没有看到任何异常的价格下降。成本方面，正如Laura之前描述的；我们在去年第四季度和今年第一季度成功降低了成本。其中一些努力更具结构性，我们当然会在第二季度继续这样做。加上利用率的大幅提高。因此，我们的单位成本大幅降低，第二季度的毛利率相当不错。现在让我们看看下半年。在第二季度强劲反弹之后，我们相信2009年下半年将比上半年更好。过去六个月中，电子产品的销售表现强于销售。虽然有库存补货，但我们认为总库存并不过度。我们的客户对下半年的展望仍然非常谨慎。然而，我们也在上调他们对接下来两个季度的需求预测。我们现在预计下半年将缓慢改善。我们认为第三季度应该与第二季度持平或略好，第四季度可能比第三季度稍慢。就整个2009年而言，由于2008年第四季度和2009年第一季度的销售表现优于之前三次保守预测。我们现在已将系统单位出货量的预测修订为下降10%。我们预计2009年电子产品出货量单位方面将下降约10%。更详细地说，我们预计PC单位出货量下降8%，手机下降约12%，数字消费电子产品下降约7%。因此，我们也已将半导体行业收入增长修订为2009年相比2008年下降20%。然而，代工厂仍将比半导体行业表现差5到10个百分点。现在，让我向大家更新一下公司在一些方面取得的进展。首先，40纳米技术正在快速、良好地推进。2009年第一季度，我们约有1%的收入来自40纳米技术。我们预计2009年第二季度40纳米技术的收入将达到约2%。这比第一季度增加了两倍多，并且超出了我们之前的预测。客户采用情况相当不错。我们预计到2009年底，我们将与约50家客户合作。我们预测这些客户将在40纳米技术上进行超过100、110次流片。28纳米技术目前正在开发中。高k金属栅极技术在过去几个月也取得了一些重大进展。例如，我们现在已经展示了使用高k金属栅极技术制造的高密度SRAM器件的功能性[芯片]，这是一个64兆位的SRAM器件。所以在我看来，这是一个相当了不起的成就。虽然55和65纳米工艺已经投产相当长一段时间，但我们在该领域也看到了进展。我们相信第二季度该技术的出货量将比第一季度增加一倍以上。最后，从技术角度来看，我们还在大力投资研发我们称之为[More Than More]的技术。这些技术包括模拟、高压嵌入式闪存、CMOS图像传感器等等。我们继续在这方面投资，并取得了相当不错的进展。例如，在传感器技术方面，我们与一个关键合作伙伴共同开发了我们称之为背面照明技术，这将使高密度传感器能够以非常低的成本生产。这项技术目前正在投入生产。总体而言，台积电今年也将非常积极地投资研发。研发不仅涵盖我们多年来一直在做的事情；即投资于领先的工艺技术，正如我刚才所说，我们现在也在投资More Than More技术，以及设计技术和后端技术。在这个非常困难的商业环境中，我们决定今年将增加招聘30%的工艺研发工程师以及15%的设计工程师。这真正体现了台积电对未来研发投资的承诺。在资本支出方面，我们之前也说过，今年将投资15亿美元。大部分投资，超过70%，将用于12英寸晶圆厂的40纳米技术产能扩张。同时，我们最新晶圆厂Fab 12第四阶段的建设和设施化在过去几个季度中没有任何停顿。我们现在已经准备好所有的洁净室。我们将在今年年中左右开始为40纳米产能搬入工艺设备。我们还将开始为22纳米技术搬入研发设备到该晶圆厂。正如大家所见，台积电非常致力于投资未来，这包括研发和产能扩张。我们坚信，我们将以更强大、更好的状态走出这次衰退。这就是我的发言。谢谢。
Operator
（接线员指示）。您的第一个问题来自瑞士信贷的Randy Abrams。请继续。
Randy Abrams
关于毛利率的第一个问题，我想了解您能否概述一下毛利率的关键变化，使其能够在产能利用率大幅降低的情况下达到去年的水平？或许可以谈谈其中的几个方面，比如折旧，基于15亿美元的资本支出，您如何看待2009年的折旧情况，以及2010年的大致方向。如果产能利用率进一步改善，您如何看待当前的毛利率？
Lora Ho
关于您提到的利润率问题，我认为您可以从我们第二季度的指引中看到利润率实际上有显著提升。对于这两个季度，我认为这主要得益于更高的产能利用率。第一季度，我们的产能利用率低于40%。第二季度则达到了70%以上。因此，在这种条件下，每百分点的产能利用率对我们的毛利率都非常敏感。这是改善的主要贡献因素。除此之外，我们还进行了一些成本削减活动，包括结构性调整和一次性成本削减。我们从第四季度开始实施，并持续到第一季度和第二季度。这是另一个改善第二季度利润率的领域。您关于2009年和2010年折旧的第二个问题，对于2009年，基于15亿美元的资本支出，我们预计折旧将与2008年持平。去年，我们的总折旧和摊销约为810亿新台币。2009年的数字将大致相同。对于2010年，现在预测可能为时过早，但我们认为总折旧将在2010年下降。至于下降幅度，这取决于2010年的资本支出。趋势是下降的，因为一些12英寸设备的折旧将在2010年到期。这就是我们折旧状况的概述。
Randy Abrams
您能否谈谈产能利用率，目前12英寸与8英寸的产能利用率分别是多少？您是否因为交货期延长或客户下紧急订单并要求缩短交货期而不得不拒绝业务？在您试图提高产能但无法满足客户要求的周期时间时，您是否看到任何过度订购的情况？
Lora Ho
第二季度，8英寸和12英寸的产能利用率都有所提高。12英寸的增幅最大，远高于8英寸。我们正在尽可能提高晶圆厂的负载。我们不会拒绝任何客户的要求，目前也没有这样做。
Randy Abrams
好的。那么您是否接近触发点？因为我看到您的12英寸产能实际上在逐季下降，我推测这是由于40纳米制程的推进？但您距离触发点有多近？需要多少增量业务才真正需要进一步扩张？
Lora Ho
嗯，我们目前正在增加产能，我们的12英寸晶圆厂利用率非常高，但并未完全满载。因此，我们第二季度将有15亿美元的资本支出。我们将逐步增加产能，主要是为了支持我们的40纳米和45纳米业务。这部分约占我们总15亿美元资本支出的75%到80%。所以我们正在积极增加产能以服务客户。
Operator
您的下一个问题来自汇丰银行的Steven Pelayo。请提问。
Steven Pelayo
您好。我对您的毛利率指引也印象深刻。看起来您在那里确实做出了一些相当不错的长期结构性改进。我更感兴趣的是运营支出方面。如果我将您指引的中点值放入我的模型中，这意味着您的运营支出环比增长相当显著。所以，虽然您在更低的利用率下实现了更高的毛利率，但实际上您的运营支出似乎比之前高得多。这里有什么特别的原因吗？您的指引似乎暗示运营支出环比增长接近50%。
Lora Ho
嗯，第二季度运营支出增加有两个原因。第一，正如Rick刚才提到的，我们正在主流技术和先进技术两方面投资研发。这是第二季度增加的主要部分。除此之外，由于我们第二季度的盈利能力将显著提升，员工利润分享拨款将高于第一季度。所以，这两项构成了我们第二季度运营支出增加的大部分。如果从营收占比来看，第一季度我们的运营支出占营收比例约为15%-16%，第二季度这一比例将降至13%，尽管总金额的美元价值会上升。
Steven Pelayo
是的。上次你们每季度大约在70、75左右时，运营支出占比低于10%，所以我想弄清楚为什么运营支出占营收比例现在这么高。再问一个快速问题，既然你们的资本支出环比大幅下降，但你们仍坚持今年15亿美元的计划，那么到年底，季度支出会如何分布？是相当均匀，剩余季度各占三分之一，还是主要集中在后期？
Lora Ho
基本上集中在后期，考虑到第一季度只有1.66亿美元。所以我认为，基本上上半年将占30%左右，剩余的70%将在下半年。
Steven Pelayo
好的，下半年翻倍。非常感谢。
Operator
您的下一个问题来自FBR的Mehdi Hosseini。请提问。
Mehdi Hosseini
作为对上一个问题的跟进，考虑到下半年资本支出如此增长，我们是否应该假设采购订单已经发出，并且您已经确保了设备供应？我还有一个后续问题。
Dr. Rick Tsai
是的，采购订单基本上已经在为第三季度和第四季度的产能扩张发出。所以我们将在本季度晚些时候收到设备。
Mehdi Hosseini
那么采购订单正在发出吗？
Dr. Rick Tsai
是的。
Mehdi Hosseini
好的。那么，关于您对订单的评论，您提到2月和3月订单有所改善。4月至今订单情况如何变化？我想了解的是，根据您对第三季度持平的评论，我们何时会看到订单数量或滚动预测停止向上修正？
Dr. Rick Tsai
基本上，我想可以这样回答您的问题。从订单角度来看，我们目前的能见度已经延伸到7月的时间范围。这就是我们的能见度水平。您了解我们的交货周期，知道我们目前所处的位置。
Mehdi Hosseini
是的。好的。既然您对7月有能见度，如果我从下游、从封装厂和EMS厂商的数据来看，似乎单位数量的环比增长远低于您所看到的情况。这里是否存在风险，即部分晶圆可能会流向（听不清），并且在7-8月期间可能永远不会被封装和测试？或者您对第三季度的评论中已经包含了多少这样的风险？
Dr. Rick Tsai
我们尽力将这一点纳入我们对第三季度的评论中，尽管理解这样做的难度。我们一直在关注的是，让我以无晶圆厂公司为例，大型无晶圆厂公司总体而言，我们当然一直在跟踪它们过去几个季度的收入以及对本季度（第二季度）的预测。我相信在过去三个季度，即去年第四季度、今年第一季度和第二季度，它们的总收入可能下降了约30%。这是比较困难的部分，涉及更多假设。我们还观察或尝试计算这些无晶圆厂公司在过去两个季度（即去年第四季度和今年第一季度）以及基于代工行业给出的预测指导，对今年第二季度的晶圆采购金额。同样，这大约下降了30%。但我想说的是，从大致角度来看，我们客户群收入的下降与它们过去支出和本季度预计支出的下降趋势是一致的。因此，我们认为虽然确实存在库存积累的担忧，但这可能是渐进式的，而非剧烈变化。
Mehdi Hosseini
非常简短地说，特别是随着12英寸产能变得紧张，我想象，就像每个周期都会发生的那样，一些客户想要进入排队队列，可能订购比实际需求更多的产品，只是为了确保他们有足够的组件用于返校季。这就是您刚才提到的适度库存建设吗？只是为了确保有足够的组件用于八月份的生产建设？
Dr. Rick Tsai
我们当然认识到您刚才描述的可能性。不过，正如Lora刚才所说，12英寸晶圆厂的利用率虽然比第一季度高得多，但我们还没有达到像刚才那位先生提到的拒绝订单的阶段。所以，是的，这种可能性是存在的，库存天数也可能被认为会增加几天。但是，正如我所说，我们不相信这会是一个巨大的剧烈变化。
Operator
您的下一个问题来自Pacific Crest Securities的Michael McConnell。请继续。
Michael McConnell
看看毛利率，这相当令人印象深刻，如果我们进入下半年，我理解利用率和利用率的变化将直接影响您的利润率改善。关于成本方面，这些临时性削减是否会在下半年得到缓解？我假设其中一部分是您将要重新招聘的员工，所以我们是否仍然应该认为每100个基点的利用率大约对应300到400个基点的毛利率？关于建模，我们应该如何考虑？
Lora Ho
当利用率达到正常水平，80%、85%时，您描述的是正确的，100个基点的利用率将给我们带来大约30个基点的利润率。所以随着利用率越来越高，敏感性会下降。就像我们在第一季度和第二季度看到的那样，利用率相当敏感。随着利用率越来越高，未来的敏感性就不会那么高了。
Michael McConnell
所以我想，相对于我们暗示的Q2利用率（仍然远低于100%），我们下半年仍有很大的改善空间，如果利用率继续提高的话。
Lora Ho
确实如此。
Michael McConnell
看看45或40纳米制程，您能谈谈良率进展如何吗？有传言说早期良率存在问题。您预计到年底40纳米制程将占总收入的百分比是多少？
Dr. Rick Tsai
在良率方面确实遇到了一些困难。40纳米是一项制造难度较高的技术。我们对该技术投入了大量资源。我们已经理解了问题所在，找到了良率的根本原因，实际上所有修复措施都已经在生产线上实施。关于第四季度营收占比，我们通常不会披露具体数字，但我们肯定有相关预测。让我这样表述：40纳米技术的爬坡速度与65纳米技术相比，至少会同样好。我们的预期是会比65纳米技术更好一些。
Michael McConnell
既然说同样好或更好，这是因为客户对40纳米的需求比当时对65纳米的需求更强，还是基于良率改进，或者你们在类似时间点的良率比当时65纳米更好，还是两者兼有？
Dr. Rick Tsai
我认为第一个原因更合适，你的第一个理由。
Michael McConnell
在经济下滑之前，公司曾谈到要在组织内加强定价纪律。一旦我们进入更加稳定的环境，这仍然是公司的意图吗？如果这仍然会发生，我们应该考虑什么门槛？是产能利用率接近90%还是其他标准？您如何看待将这种纪律重新引入组织？关于这一点何时发生，我们应该考虑什么时间点？
Dr. Rick Tsai
我想您说的是定价纪律和结构性盈利能力。我在开场白中提到，今年上半年尽管面临强大的定价压力，我们的价格保持得相当不错。我们不认为价格下降会比2008年更严重。换句话说，第二季度的毛利率就是另一个证明。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Satya Kumar。
Satya Kumar
第二季度月度销售的线性趋势如何？是从3月销售水平稳步增长，还是第二季度更偏向前端集中？
Lora Ho
第二季度，每个月都会比前一个月更高。
Satya Kumar
那么，是稳定的模式？
Lora Ho
非常稳定。
Satya Kumar
我记得您之前提到过，预计第三季度会比第二季度略有增长。
Lora Ho
持平或略微上升。
Satya Kumar
那么，如果我假设第二季度是线性增长，要达到第三季度持平的目标，您的月度销售额必须从6月份的水平大幅下降。您提到您的订单可见性只到7月份。是什么让您认为月度水平会下降？您看到了什么迹象让您觉得会这样趋于平缓？
Lora Ho
我不认为我们的月度收入会放缓。
Dr. Rick Tsai
基本上，我认为我们是在试图描绘第三季度的整体情况。我不认为我们已经准备好从月度角度进行评论。
Satya Kumar
最后，关于您目前正在下的设备订单，您是打算在第二季度前下完所有订单，还是订单下达会持续增加贯穿全年？您目前是否担心设备交货期可能对您增加产能构成问题？
Dr. Rick Tsai
当然，采购订单的发出时间取决于交货期。由于我们正在第三季度和第四季度初扩大产能，是的，大部分采购订单需要在本季度发出。
Satya Kumar
在第二季度？
Dr. Rick Tsai
是的。
Operator
下一个问题来自[Schottenfeld集团的Matt Gable]。
Matt Gable
能否谈谈目前晶圆投片的情况？它们仍在增加，还是趋于平稳，或者正在减少？
Dr. Rick Tsai
是的，晶圆投片仍在增加。
Matt Gable
您认为这种趋势会持续到六月、七月吗？业务有那么强劲吗？看起来确实如此。
Lora Ho
我们给出了非常强劲的季度指引，您可以预期晶圆投片将显著增加。
Operator
您的下一个问题来自摩根大通的Bhavin Shah。请继续。
Bhavin Shah
我的问题是关于资本回报率。随着第二季度的反弹以及您指引的毛利率，您的资本回报率将反弹至30%以上。展望未来几年，我们是否可以说您可能实现远超过30%的资本回报率，因为您在当前周期底部就已经达到了30%？
Dr. Rick Tsai
我认为台积电的长期财务回报目标设定在净资产收益率上，我们努力在数年内维持高于20%的平均水平。这个目标没有改变。我们继续努力实现这一目标。例如，今年将会很困难。
Bhavin Shah
Rick，但净资产收益率低只是因为资产负债表上有现金。所以，这就是为什么我喜欢看资本回报率，而且看起来您现在在周期底部实现的投入资本回报率比过去高得多。这就是我想知道的原因。
Dr. Rick Tsai
我理解，我相信我们已经做了相当多的财务模拟。从投入资本回报率的角度来看，30%并不是一个不合理的数字。
Bhavin Shah
好的。我的第二个问题是，假设一年后您的产能利用率达到70%，类似于2010年第一或第二季度的水平；毛利率是否也会相似，达到45%？如果不是，会有哪些变化使其更高或更低？
Dr. Rick Tsai
我认为，汇率确实是一个因素。正如我们去年所观察到的，它可能是一个相当强劲的因素。从结构上看，我认为从基本业务运营的角度来看，我们应该能够保持相似的业绩表现。
Lora Ho
Bhavin，你的问题实际上是在问，在相同产能利用率的情况下，我们能否维持结构性盈利能力。我认为这当然是我们的目标，我们正在努力维持这一水平。
Operator
我们的下一个问题来自美林证券的Dan Heyler。请提问。
Dan Heyler
我有一个关于你们产能的问题。由于第一季度产能利用率大幅下降，从第一季度到第四季度，你们的产能增长非常有限。然而，我相信你们的产能扩张主要集中在转换方面，正如你们所讨论的。由于转换，一些晶圆厂的产能实际上在下降，同时你们也在增加净产能。因此，转换加上新增产能的结合导致从第一季度到第四季度的增长相对平缓。考虑到这是一个相对不寻常的情况，而你们正在将大量客户迁移到先进技术上，能否帮助我理解这对利润率的影响？在净产能增加较少的情况下，提高产品组合是否带来更大的利润率好处？
Dr. Rick Tsai
总体而言，这是积极的。当然，由于转换，40纳米产能的增量投资较低。当然，随着一些技术需求变得更高，我们将需要这些产能。但我们并未满负荷运行。我认为好处仍然存在。此外，我认为40纳米的内在成本结构也相当具有竞争力。
Dan Heyler
好的。那么转换到65纳米是否也能带来组合效益，相对于之前其他节点的迁移，增量支出相对较低？
Dr. Rick Tsai
是的，你说得对。
Dan Heyler
很好。我想再问几个内务问题，如果可能的话，Elizabeth或Lora，能否给我们更新一下台湾会计准则变更的情况？你们正在向台湾政府提议改变政策，允许支付比现行政策允许更多的资本公积。另一个问题涉及员工奖金，是否会在后续季度进行补发，或者你们将继续坚持净利润的15%作为支付政策。谢谢。
Lora Ho
好的，关于股息支付监管变更的第一个问题；我们与政府官员（包括经济部、金管会和证期局官员）进行了几次非常良好的会议。我认为，总体而言，他们都对公司立场持非常积极和支持的态度，即公司法应进行修订以放宽现金股息的支付。我们已召开详细的工作会议，并正在就应修订的法律措辞制定详细提案。该提案将进一步提交给监管机构审批。因此，我们希望一切进展顺利，并能在今年年底前获得批准。这是我们的期望。关于员工利润分享；我们在第四季度和第一季度对成本进行了一些一次性控制。进入第二季度后，由于产能利用率上升，我们已放宽部分推荐计划，部分恢复实施。因此，成本将因此略有上升。至于净利润15%的利润分享，这是我们将为去年支付的金额。展望未来，这15%的比例将由台积电董事会和薪酬委员会进一步审议，以决定是否需要调整。
Operator
您的下一个问题来自Lusight Research的Daniel Zhu。请提问。
Daniel Zhu
您好。我也有一个关于产能的问题。您之前提到12英寸产能将稳步增长，但为什么接下来两个季度的总产能略有下降？是因为产品组合变化，还是因为您正在拆除更多8英寸设备进行转换？
Lora Ho
正如我刚才提到的，我们今年的资本支出将主要集中在后期。因此，产能增长将主要来自第三季度和第四季度。所以第二季度和第一季度的产能基本保持相似水平。
Daniel Zhu
好的。您还提到第四季度营收将持平或略有下降。但第四季度拥有最高产能，这意味着产能利用率可能低于70%。这显著低于历史平均水平。您能对此发表评论吗？是因为您正在为2010年及未来做准备吗？
Dr. Rick Tsai
是的。正如我们当前预测所述，第四季度将较第三季度略有下降。因此，我们确实预计该季度的产能利用率会有所下降。但投资主要用于40纳米产能，这部分产能将得到充分利用。
Daniel Zhu
我的第二个问题是，您对2009年研发支出的预期是多少？您是否有研发支出占营收比例的长期目标，比如5%或6%？
Dr. Rick Tsai
我们仍在研究这个问题。当然，假设我们回归正常的营收模式，我们一直将研发支出维持在营收的6%至7%以上。我们预计这一比例会上升，但可能不会大幅增加，也许在7%以上。
Daniel Zhu
我的最后一个问题是，根据你们的指引，台积电2009年营收可能同比下降超过21%。相比代工行业整体25%到30%的降幅，显然台积电在2009年正在获得市场份额。你们预计这一趋势在未来几年会持续吗？
Dr. Rick Tsai
是的，我们是代工领域的领导者，但我认为今年市场份额的最终结果仍有待观察。我们当然努力争取更多市场份额。我们试图分享一些对整个代工行业以及台积电指引的观察，但我们会在下个季度及以后给出更多信息。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Randy Abrams。
Randy Abrams
我想问一下税率问题，你们如何看待未来几个季度以及未来几年的税率趋势，特别是随着政府投资抵免政策的逐步退出。我只是想了解你们对税率前景的看法。
Lora Ho
税率是一个复杂的问题。对于2009年，我们相信税前净收入的税率将从16%左右上升到18%到19%的水平。原因在于，我们的税收优惠主要针对12英寸晶圆厂，而今年至少上半年我们的12英寸产能利用率会较低。因此我们没有充分享受到税收优惠的好处。这是一个原因。就净税率而言，这包括了税收抵免，税收抵免与我们的资本支出有关。今年，我认为我们的净税率将在10%到11%左右，与去年相当接近。
Randy Abrams
你们在幕后与富士通宣布了一项新的合作伙伴关系。也许可以谈谈这个，这是否仅限于40纳米制程，这是否意味着富士通随着先进制程转向更无晶圆厂模式，也许可以谈谈来自该客户的潜力，以及日本整体情况，那里的外包是否终于开始有所进展。
Dr. Rick Tsai
我们与富士通就这一公告和40纳米业务安排已经合作了一段时间。我完全预计这种关系将延伸到下一代技术。我相信富士通表示他们将把台积电作为他们在制造和技术方面的合作伙伴。就日本整体而言，我认为更难预测。我们当然对与富士通的关系感到非常兴奋和高兴。
Operator
下一个问题来自汇丰银行的Steven Pelayo。
Steven Pelayo
过去90天里，Global Foundries有很多公关活动。我只是好奇他们是否带来了一些增加的压力？他们是否成功地从你们那里抢走了任何业务？
Dr. Rick Tsai
我们非常认真地看待每一个竞争对手，当然包括Global Foundries。我们也有不评论个别竞争对手的传统。
Steven Pelayo
随着新的代工竞争对手加入，您是否看到整体竞争环境正在加剧？
Dr. Rick Tsai
代工行业长期以来一直竞争非常激烈。我们对此没有任何不同的看法。我们将继续努力工作、参与竞争并争取我们的市场份额。
Steven Pelayo
我收到很多客户询问，将今天的情况、我们正在经历的这次衰退和复苏与2001年进行比较。我很想听听您的看法。从积极方面看，也许我们没有像上次那样在衰退前投入高额资本支出扩大产能，所以供应问题不那么严重。但从不利方面看，显然全球经济状况更差，而且可能在某些支柱应用方面存在疑问，我认为2001年时这类问题可能更多。您如何看待2001-2002年与现在的对比？
Dr. Rick Tsai
我同意您刚才的评论。我认为主要区别在于库存管理的速度，与2000-2001年时期相比，现在的库存上升和下降速度要快得多。作为代工供应商，我们非常清楚地看到了这种影响。
Steven Pelayo
明白了，谢谢。
Dr. Elizabeth Sun
主持人，考虑到时间关系，我想我们只允许最后一个问题。
Operator
队列中最后一个问题来自太平洋顶峰证券的Michael McConnell。请提问。
Michael McConnell
是的，这是一个非常简单的内务问题：与第一季度相比，第二季度的非营业收入和投资收益应该如何建模？
Lora Ho
您说的是非营业收入和投资收益；在第二季度，非营业收入会更好，投资收益也会改善。
Dr. Elizabeth Sun
好的。主持人，我们的问答环节到此结束。
Lora Ho
感谢各位的参与。我们期待下个季度再与各位交流。再见。
Operator
在结束台积电2009年第一季度业绩网络直播电话会议之前，请注意本次电话会议的回放仅可通过台积电网站 www.tsmc.com 访问。谢谢。