Operator
大家好，欢迎参加奇景光电股份有限公司2008年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。正式演讲结束后将进行简短的问答环节。（接线员说明）提醒一下，本次会议正在录音。现在我很荣幸向大家介绍主持人，Ruth集团的Joseph Joubert。谢谢，您可以开始了。
Joseph Joubert
谢谢，接线员。欢迎大家参加奇景光电2008年第二季度财报电话会议。公司方面出席的有总裁兼首席执行官吴炳昌先生，以及首席财务官陈志强先生。在公司准备好的发言之后，我们将留出时间回答任何问题。如果您尚未收到今天业绩公告的副本，请致电The Ruth Group，电话1-646-536-7026。或者您可以从奇景光电网站www.himax.com.tw获取副本。在开始正式发言之前，我想提醒大家，本次电话会议中的一些陈述，包括关于预期未来财务业绩和行业增长的陈述，属于前瞻性陈述，涉及许多风险和不确定性，可能导致实际事件或结果与本次电话会议中描述的情况存在重大差异。可能导致实际结果出现差异的因素包括但不限于：一般商业和经济状况以及半导体行业状况、竞争水平、终端应用产品需求、对少数主要客户的依赖；技术创新的持续成功存在不确定性、我们开发和保护知识产权的能力、包括平均售价下降在内的定价压力、客户订单模式变化、关键组件供应短缺、环境法律法规变化、汇率波动、对子公司进一步投资的监管批准，以及公司不时在SEC文件中描述的其他风险，包括其于2008年6月20日向SEC提交的截至2007年12月31日年度Form 20-F中题为"风险因素"部分所识别的风险。本次电话会议中包含的财务信息未经审计且为合并报表，按照美国通用会计准则编制。此类财务信息由内部生成，并未经过与我们经审计合并财务报表相同的审查和审核程序，包括内部审计程序和独立审计师的审计，可能与同期经审计合并财务信息存在重大差异。对本次电话会议中包含的财务信息的任何评估也应考虑我们已发布的经审计合并财务报表及其附注。此外，本次电话会议中包含的财务信息不一定代表我们未来任何期间的结果。公司没有义务公开更新或修订任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。现在，我想把电话会议交给吴炳昌先生。请开始，先生。
Jordan Wu
感谢Joseph，也感谢各位参加今天的电话会议。我将首先简要介绍奇景光电在2008年第二季度的业绩表现，并讨论第三季度的展望。随后，我们的首席财务官Max Chan将提供更多财务业绩细节。我们第二季度的营收符合我们的指引，而毛利率和每股收益均超出指引。我们第二季度的营收为2.469亿美元，同比增长10.8%，环比增长6.6%，主要得益于大尺寸面板显示驱动器和非驱动产品的增长。大尺寸面板显示驱动器营收较去年同期增长10.8%，环比增长6.2%，占第二季度总营收的82.2%。根据iSuppli的数据，我们已成为全球大尺寸TFT-LCD面板应用显示驱动器的第一大供应商，在2008年第一季度市场份额达到20.4%。我们很高兴自2001年6月成立以来，仅用七年时间就取得了这一领先地位。中小尺寸显示驱动器营收弱于预期，同比下降9.5%，环比下降5.5%。营收环比下降主要是由于许多终端市场应用需求疲软。中小尺寸显示驱动器约占我们总营收的12.4%，而上一季度为14%。虽然显示驱动器销售收入的增长率已显示出放缓迹象，但我们非驱动产品的增长势头依然强劲，且业务前景看好。我们非驱动产品的营收为1320万美元，同比增长127.4%，环比增长65.7%。非驱动产品占第二季度总营收的5.4%，而上一季度为3.4%。这是我们历史上首次非驱动产品占总营收比例超过5%。我们2008年第二季度的毛利率为25.5%，同比上升510个基点，环比上升20个基点。我们将毛利率的环比改善主要归因于更有利的产品组合，特别是非驱动产品的贡献。第二季度每股收益为0.20美元，高于去年同期的0.14美元和第一季度的0.18美元。这一结果是总收入增长、产品线拓宽以及毛利率改善共同作用的结果。我们对在大尺寸面板领域取得的里程碑感到满意，并对非驱动产品的增长势头感到兴奋。在第二季度，我们几乎所有的非驱动产品都实现了营收增长。我们自豪的是，我们的专业知识是内部建立的，对知识产权有很好的掌握，并拥有一流的研发团队来把握潜在的业务机会。在我们的非驱动产品中，用于移动投影仪应用的LCOS微显示器进展尤其令人鼓舞。我们的LCOS微显示器是全球首款商用手机投影仪（包括嵌入式和外接式）的核心技术。我们的LCOS微显示器还可应用于许多其他应用，如玩具、笔记本电脑或作为独立的移动投影仪。我们受专利保护的专有LCOS微显示器对客户特别有吸引力，因为它们能够实现简单紧凑的光学引擎设计，从而带来超小尺寸、低功耗、易于制造和具有吸引力的成本等优势。我们最近已开始LCOS微显示器的量产。尽管移动投影仪的商业化仍处于早期阶段，但我们的一些客户已凭借我们的解决方案率先向终端市场推出产品，我们预计未来还会有更多产品推出。我们致力于在提供最具竞争力的移动投影仪解决方案方面引领世界。展望未来，我们认为当前全球经济的不确定性和消费者支出减少对我们的第三季度业绩产生了负面影响。自第二季度末以来，我们看到许多面板客户宣布了控制库存和降低产能利用率的措施，这自然导致他们对我们的显示驱动器的预测需求下调。客户在传统旺季变得保守，增加了复杂性，并进一步降低了我们评估短期业务前景的能见度。因此，我们实际的第三季度业绩可能与当前的预期有所偏离，存在上行和下行风险。我们现在预计第三季度营收将环比下降低双位数百分比，毛利率将下降1%至2%，GAAP每股收益将在0.04美元至0.06美元之间。不包括股权激励和收购相关费用，我们的非GAAP每股收益将在0.11美元至0.14美元之间。我们第三季度的GAAP每股收益指引已考虑了计划于9月底进行的2008年限制性股票单位授予，这与我们在2006年和2007年的做法相同。我们预计此次年度RSU授予的价值将在2400万至2700万美元之间，其中约50%将在授予日立即归属并计入费用，这将导致每个第三季度的GAAP每股收益降低。Max稍后将在他的评论中详细说明。成为全球平板显示行业的领先半导体解决方案提供商，自公司成立第一天起就是我们的长期目标。我们选择TFT-LCD驱动IC作为进入该市场的切入点，并为今天在该领域取得的成就感到自豪。驱动业务的成功使我们能够在我之前描述的多个其他领域进行积极投资。我们很高兴地报告，我们在所有这些领域都经历了强劲的增长势头。我们正在努力确保这些非驱动业务领域在长期内继续为我们的业务做出更多贡献。毋庸置疑，我们仍然完全致力于扩大我们在驱动IC市场的领导地位，这将在可预见的未来始终是我们业务的核心。现在，请允许我将话筒交给我们的首席财务官Max Chan，介绍一些财务细节。
Max Chan
谢谢，Jordan。我们第二季度的净营收为2.469亿美元，较去年同期的2.229亿美元增长10.8%，较上一季度的2.316亿美元增长6.6%。增长主要得益于大尺寸面板应用显示驱动器的销售，特别是PC相关面板的驱动器。我们的非驱动器营收虽然仍远低于显示驱动器营收，但环比强劲增长65.7%，占总营收的5.4%，其中LCOS微显示器和时序控制器是主要贡献项。我们的毛利率提升至25.5%，高于去年同期的20.4%和上一季度的25.3%。我们的GAAP运营收入为3480万美元，较去年同期的2490万美元增长39.9%，较上一季度的3170万美元增长9.9%。我们第二季度的GAAP运营费用为2830万美元，高于上一季度的2700万美元。第二季度计提的股权激励费用为240万美元，而去年同期计提150万美元，2008年第一季度计提240万美元。我们的GAAP净利润为3770万美元，较去年同期的2680万美元增长40.5%，环比增长10.5%。GAAP每股收益为0.20美元，高于去年同期的0.14美元和上一季度的0.18美元。剔除股权激励费用和收购相关费用后，我们的非GAAP毛利率为25.6%。非GAAP运营收入为3780万美元，高于去年同期的2810万美元和上一季度的3460万美元。非GAAP净利润为3980万美元，高于去年同期的3000万美元和上一季度的3700万美元。非GAAP每股收益为0.21美元，高于去年同期的0.15美元和上一季度的0.19美元。第二季度，我们的股权激励费用为240万美元，与上一季度持平。收购相关费用为负40万美元，而上一季度为50万美元，这是因为我们在第二季度进行了某些税务相关调整。正如Jordan之前提到的，我们的2008年RUS授予将在9月底进行，这与过去两年相同。我们2008年授予的预期价值为2400万至2700万美元，其中约50%将在授予日归属并计入费用，其余部分将在三年内分三期等额归属，并相应在三年内摊销。我们在第二季度产生了2930万美元的净运营现金流。由于没有债务，我们的资产负债表依然强劲，在6月份派发6680万美元现金股息后，净现金及可供出售的有价证券为1.01亿美元。每股0.35美元的现金股息体现了我们为股东创造价值的承诺。Jordan之前提供了我们2008年第三季度的展望。该指引基于1.92亿稀释加权平均股数。主持人，我们的准备发言到此结束。我们现在可以回答任何问题。
Operator
谢谢。我们现在将进行问答环节。（接线员指示）。我们的第一个问题来自Piper Jaffray的Gary Mobley。请开始提问。
Gary Mobley
大家好。根据我的计算，我想奇美应该是本季度10%的客户，能否谈谈其他超过10%的客户，以及本季度哪些客户表现强劲？
Jordan Wu
我们通常不对客户发表评论，但我可以告诉您，在显示器领域我们看到了大幅下滑，但其他领域实际上表现不错，特别是移动应用领域，手机应用我们——
Gary Mobley
您说的是第二季度还是第三季度展望？
Max Chan
实际上两者都有。
Jordan Wu
嗯，我指的是第三季度展望。我们预计显示器应用将出现大幅下滑。对于其他应用，实际上我们仍然相当健康，特别是传感器应用，当然这是从第二季度的弱势基础上发展起来的。
Gary Mobley
好的。关于电视驱动器的定价环境，您是否看到垂直整合的竞争对手在定价上变得更加激进，试图填补制造模式？
Jordan Wu
我确实没有看到垂直整合供应商与[战术]供应商之间有任何特别的趋势。我认为竞争基本保持不变。
Gary Mobley
好的，谢谢。
Jordan Wu
谢谢，Gary。
Operator
（接线员指示）。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Frank Wang。请开始提问。
Frank Wang
您好。早上好。关于贵公司第三季度展望，能否谈谈贵公司业务中有多少是基于确定订单，有多少是基于退货基础？
Jordan Wu
嗯，和往常一样，我们的客户通常会提供相当可靠的三个月预测，同时附上指示性需求的材料。现在我们看到的情况是，特别是在过去的六月份，我们看到客户正在下调他们的三个月预测。所以，在我们之前的几次评论中，我们谈到本季度的需求可能比往常更慢，因为我们看到客户比往常更频繁、更大程度地修订他们的预测。这就是我们现在看到的情况。至于他们提供预测的时间跨度，我认为在客户中基本保持不变，所以我们感知到的行为模式仍然相同，然而，我认为他们更频繁地修订预测。我们在六月份看到的是，他们实际上正在以向下的方式修订预测。
Frank Wang
能否谈谈相对于第三季度收入展望的上行风险或积极方面？
Max Chan
我认为如果我们看看我们刚才讨论的预测，考虑到现在仍然是八月初，所以八月可能存在上行潜力。九月的情况则更为确定。我一直在与众多客户讨论我们对九月和第四季度的展望，但我们听到的是客户表示，如果流动性保持良好，可能有机会出现反弹。但我们主要做的是继续与客户沟通，获取最新信息。
Frank Wang
能否谈谈贵公司第三季度的非驱动业务持续展望？
Max Chan
我们当然预期这一势头将持续。如果看看我们的非驱动产品，我们所做的一切都与此类似。因此，我们再次强调，我们是半导体解决方案提供商，在显示领域表现更优。除了[真实成本]领域，我们实际上正在尝试为行业创造一个安全的替代方案，其他所有方面都主要与此相关。这意味着市场疲软，这也影响了那些领域。然而，即使在这些我们投入的领域，我们也是从真实基础开始，我们仍在增加市场份额，因此我们对大多数细分市场的增长保持相当坚定的承诺。也许我们在那些非真实成本和非显示驱动半导体领域的前景，其市场渗透率远高于市场平均水平。至于真实成本显示，这仍处于商业化的早期阶段，但我们对我们所取得的进展感到非常兴奋，客户始终能看到进步，并且始终觉得在这个新的细分市场中，我们有很大的机会能够真正领先世界。因此，我们确实相信，在那里我们将继续看到收入和销量的增长，同样也包括我们的移动增值产品和移动投影产品。
Frank Wang
好的。我想关于海外上市公司回归台湾上市的话题已经有很多讨论，您能谈谈您认为最佳机会在哪里吗？
Jordan Wu
是的，如您所知，关于外资台湾公司回归台湾上市的话题很多，无论是主要上市还是二次上市。我们已经与许多监管机构进行了沟通，目前正处于初步研究阶段。我认为这是一个复杂且重大的议题。因此，我们将继续与委员会和监管机构沟通，目前尚未达到决策阶段。现在政府出台了许多新措施，我们想更多地了解政府试图开放的具体细节。所以，我们仍处于研究的早期阶段。
Max Chan
我认为更具体地说，我们试图解决的是问责制问题，即我们希望看到我们的想法和本地化（我们称之为）在两者之间完全或接近完全——接近完全问责。在这方面似乎存在一些技术问题——如前所述，我们正在与本地监管机构沟通。当前的监管机构似乎更加开明，可能正在改变接近[混合问题]要求的现状。但再次强调，我认为我们还没有达到那个阶段。因此，我们无法回答监管机构的具体要求，但我们希望最终能够实现这一目标。
Frank Wang
好的。谢谢。
Jordan Wu
谢谢，Frank。
Operator
下一个问题来自Merriman的David Dulley。请提问。
David Dulley
是的，我有几个需要澄清的地方，抱歉。我想您已经给出了这个数字。非显示驱动业务的美元收入金额，这是由成本增长驱动的。您能再重复一下这个数字的增长率和具体的美元金额吗？
Max Chan
好的。第二季度非驱动产品的总收入为1320万美元，同比增长427.4%，环比增长65.7%。
David Dulley
好的。所以非驱动业务1320万——
Max Chan
第二季度为5.4%。
David Dulley
好的。那么——抱歉，您没有回答关于第二季度10%客户是谁以及他们各自占比多少的问题？
Jordan Wu
我们只有一个10%以上的客户，那就是CMO。我们还有几个客户，每个客户占我们总收入的低个位数到高个位数。他们是SVA-NEC、三星、InnoLux、HannStar。但我刚才提到的这些名字中，没有一个超过我们总收入的10%。所以回答您的问题，CMO是奇景唯一一个占我们总收入超过10%的客户。
David Dulley
是的。第二季度的百分比是多少？第一季度是多少？
Jordan Wu
CMO在第二季度的百分比？
David Dulley
是的。
Max Chan
大约60，略高于50。但这个百分比在第二季度已经从第一季度水平下降。第一季度来自关联方的收入占比为66.6%。而第二季度这个比例为62.6%，实际上第二季度这个比例下降是因为来自不同方。
David Dulley
谢谢。
Operator
下一个问题来自Kennedy Capital Management的Michael Bertz。请提问。
Michael Bertz
谢谢。早上好，Jordan和Max。
Jordan Wu
早上好。
Michael Bertz
有几个问题想问。关于第二季度，能否详细说明一下各应用领域的单位增长情况，以及价格变化？
Max Chan
好的。您是指第二季度各应用领域的出货量增长吗？
Michael Bertz
是的。
Max Chan
好的。第二季度的增长主要由我们的大尺寸面板驱动芯片推动，主要来自PC相关领域，特别是显示器和笔记本电脑。笔记本电脑在第二季度表现强劲，而电视出货量在第二季度相对温和。因此，电视面板驱动芯片的出货量约为个位数增长，而显示器和笔记本电脑在第二季度均实现了两位数增长。
Michael Bertz
谢谢。那么这些细分领域的价格组合情况如何？
Max Chan
如果谈到ASP（平均销售价格），实际上ASP是多种因素的综合结果，当然包括产品组合，因为我们仍处于向小尺寸制程迁移的过程中。因此，随着我们持续为客户提供成本降低，ASP自然会继续下降。所以，我认为第二季度我们大尺寸面板驱动芯片的ASP下降幅度为个位数。
Michael Bertz
您预计第三季度的情况会类似吗？
Jordan Wu
第三季度的成本压力将高于第二季度。
Michael Bertz
好的。那么，让我尝试稍微深入探讨一下。如果第二季度的压力相对温和，您是否会将其描述为低至中个位数增长，而第三季度可能是高个位数增长？
Jordan Wu
是的。但是，Michael，让我提醒您，当我们讨论平均销售价格时，您需要区分平均销售价格的变化是由于产品组合还是价格让步。所有的平均销售价格变化都仅仅是由于价格让步，所以这是不同的。正如我指出的，我们正在将大面板的驱动芯片迁移到0.18微米工艺。因此，自然每个季度我们都会看到品牌平均销售价格下降，部分原因是我们每个季度的产品组合都在变化。
Michael Bertz
好的。那么Max，我们转到另一个问题。很明显，部分原因是因为您能够提供价格让步，并且成本有所降低，当然也稍微领先于市场，但您的利润率我认为相当不错。那么，正如您谈到的产品组合下降，您能否给我们一个趋势预期？您认为您是否仍然能够保持领先？显然本季度毛利率有所下降，但这是由于产品组合变化，还是由于无法跟上成本降低的步伐？
Max Chan
我认为这很大程度上取决于客户给予我们的每股价格。目前，我希望我是正确的。我们早先的[年度]价格估计显示，我们的能力在本季度听起来非常不错。话虽如此，我认为与一两个月前相比，本季度大多数客户的价格压力已经趋于稳定。如果你实际观察第二季度，大部分时间情况确实如此，我认为直到第二季度末，市场细分突然转变，这无疑给我们带来了更大的价格压力而非利好。所以，这是个很好的问题，但很难说面板市场将如何发展。如果你看硅片模式，这并不奇怪，但我们的客户在利润率方面表现良好。正如我所说，我们往往也会做得更好。现在，我们可以进一步推进成本削减。回顾历史，通常我们谈论的是在苹果对苹果基础上大约20%的成本削减，大致是每通道基础成本削减，对我们这样的公司来说或多或少都是如此。现在有些时期价格削减领先于成本削减，而有趣的是我们也曾看到相反的情况。在第三季度，我们确实看到成本削减并未真正赶上，现在反而在推动价格压力。这主要是因为，我猜（听不清）。第一，来自客户的价格压力可能来得突然。所以，我认为我们的人员对此准备不足。第二，深入探讨后端1000万[临终关怀]在Goldblum。我们看到来自供应商的产能限制越来越多。因此，这在某种程度上限制了我们的成本削减潜力。但我们仍在付出大量努力来改善这一状况。我举两个例子：我们正在使用"更智能"的方式来保护我们的集成电路，从而降低成本。众所周知，过去几年金价疯狂上涨。因此，最近我们的[Goldblum]成本自然增加了。但我们再次尝试采用更经济的方式设计集成电路，这就是为什么我们正在转向[无用的黄金]。所以，我们有许多不同的措施来尝试控制成本。除了我们自身的努力，供应商也在帮助我们降低成本。但我不能保证我们的成本削减能够赶上价格削减。
Michael Bertz
好的。
Max Chan
在第四季度，或者反过来，代表交易线。
Michael Bertz
好的。当你观察需求反应时，能否看到客户是否存在过剩库存需要处理，或者本季度是否有需要消化的库存？
Max Chan
这个问题您最好问我们的客户，我们现在看到的是，我们一直相信我们的客户，即使在基础层面，也是健康的，而且他们一直很健康。那么，为什么在两个月内会出现这样的变化势头呢？我认为这是旧经济，我仍然没有看到。我认为客户正在推动水平，以至于现在。我们的意思是，他们可能对中期前景持负面看法。所以，我认为我们的第三季度指引反映了——首先是我们的客户。我们确实感觉到他们的产能受到限制，而且他们正在进一步平衡其终端产品库存水平，这在过去可能有些过高。我认为这反映了他们旧有的发展模式。
Michael Bertz
是的，我想乔丹，我具体指的是他们对你们产品的库存，因为他们第二季度有任何额外的拉动需求，他们需要减少你们产品的任何库存。
Jordan Wu
不，实际上对于我们的大多数客户来说，他们调整的方式几乎是按需调整的。我们的意思是，如果有任何库存水平的话，那也是非常非常低的。然而，我们确实保持少量库存，并且再次，我们下调了预期。展望未来，我们必须投资所有这些东西。这不是拥有高水平（听不清）费用的问题，只是目前如此。过去两个月，我会说过去两年，也许通过我们获得的实质性进展。我们需要保持非常非常低的库存水平，如果有任何中间IC库存的话。
Michael Bertz
好的，那么在非驱动IC业务的1320万美元中，有多少是第二季度实际的LCOS产品？
Jordan Wu
前两大项目是非驱动产品或高端控制器LCOS。在第二季度，时序控制器约占我们非支付驱动产品总额的50%，而时序控制器的环比增长非常好。LCOS是第二大或最大的项目，现在约占我们非驱动产品的20%到25%。
Michael Bertz
好的。
Jordan Wu
在第三季度，你们预计LCOS将继续在第三季度实现强劲的环比增长吗？
Max Chan
我们相信，当然希望，我们将看到LCOS的长期销量和收入增长。请记住，时序控制器是TFT显示器的一部分。所以，是的，我们目前正在很好地获得市场份额，在某些时候会形成系列。对于LCOS，我们目前正在创造这个市场。所以，我们是从零开始的。因此，我们相信我们在这个应用领域有着非常长期的增长起点。
Michael Bertz
好的，那么Max，你之前谈到了一些应用和一些客户初步出货量的胜利。你们目前LCOS业务的出货量是多少，以单位数量计？
Max Chan
我们目前谈论的是大约每块面板20美元，而每块面板IC售价为1美元或更低。所以你谈论的是总额（听不清）。
Michael Bertz
好的。
Max Chan
所以，从单位数量来看，这会非常少。
Michael Bertz
好的。
Max Chan
而且，正如我之前所说，我们在亚洲的几个客户刚刚开始在市场上推出我们的（听不清）终端产品。所以，我想说未来六个月[优惠券]我们将能够判断这项业务在（听不清）领域的发展前景。但我们从客户以及正在努力设计其终端产品、使用我们的仲裁方案设计产品线的潜在客户那里看到和听到的情况是，终端市场的反应相当积极。不过，这仍处于早期阶段。
Michael Bertz
好的，最后一个问题，我理解你们与我进行了长时间的讨论。正如我们所看到的，2008年预计对[面板厂商]来说是相当强劲的一年，我假设你们开局良好。下半年需求可能会有所放缓。但展望2009年，[面板厂商]自身可能会面临产能过剩带来的困难。就你们对整体市场以及自身前景的看法而言，我不是在要求具体指引，而是想了解你们对2009年的整体展望，你们如何看待典型的单位销量，比如大尺寸或小尺寸产品。你们对整体增长有何预期？
Jordan Wu
好的。面板或面板公司的产能扩张对我们来说始终是一个[AA4]。当他们将产能扩大50%时，他们自身会面临压力，这种压力自然会[传递]给我们。然而，（听不清）。所以，这取决于（听不清）。但正如我之前所说，如果你看看——通常当面板行业出现（听不清）情况时，我们表现不佳，尽管销量增长独特，但更多地被价格压力所抵消。因此，我们过去认为今年对我们所有人来说都是非常好的一年，而明年则有些不确定。但我认为经济下行来得更早，但另一方面，我们的客户在管理定价和产能利用率方面比以前更加谨慎。所以，我认为我们对明年持（听不清）态度，但就损益表而言，现在判断还为时过早。同样，你可以权衡价格与（听不清）。然而，我们对长期驱动因素和其他领域相当有信心。我们来自较小的基数，正在各个领域获得市场份额。这个细分市场都提供第二利润率（听不清）。我们——希望从长远来看，由于更好的产品组合，奇景光电将成为一家更好的公司。所以，这就是对明年的全部看法。
Operator
[操作员说明]。抱歉。队列中没有更多问题了，我想把电话交还给管理层进行结束语。
Max Chan
好的，感谢大家抽出时间参加今天的电话会议。我们期待在11月的下一次财报电话会议上再次与大家交流。谢谢。
Operator
今天的电话会议到此结束；您现在可以挂断电话。感谢您的参与。