电话会

HIMX 奇景光电

Himax Technologies, Inc.

2024年第4季度财报电话会议 - 2025年2月13日

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Operator

女士们、先生们，欢迎参加奇景光电股份有限公司2024年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员指示] 提醒一下，本次电话会议正在录音。现在，我将会议转交给奇景光电首席投资者关系与公共关系官李艾瑞先生。李先生，请开始。

Tzung

欢迎各位参加奇景光电2024年第四季度及全年业绩电话会议。我是奇景光电投资者关系主管Eric Li。今天与我一同出席的有总裁兼首席执行官Jordan Wu，以及首席财务官Jessica Pen。在公司准备好的评论之后，我们安排了问答环节的时间。如果您尚未收到今日业绩发布的副本，请发送电子邮件至himx@mzgroup.us或hx_ir@himax.com.tw，或通过财经门户网站访问新闻稿，或从奇景光电网站www.himax.com.tw下载。在开始正式发言前，我想提醒各位，本次电话会议中的部分陈述，包括关于预期未来财务业绩和行业增长的陈述，均为前瞻性陈述，涉及诸多风险和不确定性，可能导致实际事件或结果与本次电话会议中描述的情况存在重大差异。风险因素清单可在公司向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日财年的20-F表格中找到，标题为'风险因素'的部分，该部分可能已修订。除公司2023年全年财务数据（已于2024年4月2日提交给SEC的公司20-F表格中提供）外，本次电话会议中包含的财务信息均为未经审计的合并报表，按照国际财务报告准则编制。此类财务信息由内部生成，未经过与我们的年度合并财务报表相同的审查和审核程序，包括内部审计程序和独立审计师的外部审计，可能与同期经审计的合并财务信息存在重大差异。公司无义务因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修订任何前瞻性陈述。在今天的电话会议上，我将首先回顾奇景光电2024年第四季度及全年的合并财务表现，然后是我们2025年第一季度的展望。随后Jordan将介绍我们业务的最新情况，之后我们将回答问题。您可以通过网络直播或电话在线提交问题。我们将基于国际财务报告准则回顾财务数据。我们很高兴地宣布，尽管面临普遍的经济挑战，第四季度的收入、毛利率以及利润均超过了2024年11月7日发布的指引。优于预期的财务业绩主要得益于各产品线订单势头增强，以及成本改善和产品组合优化。第四季度收入达到2.372亿美元，环比增长6.7%，显著超出我们指引的'小幅下降至持平'范围，同比增长4.2%。毛利率达到30.5%，超出我们指引的'持平至较上季度30%略有上升'，也高于去年同期的30.3%。环比增长得益于有利的产品组合和成本改善。第四季度摊薄后每ADS利润为0.14美元，远高于0.09至0.11美元的指引区间，这得益于优于预期的收入和改善的成本。大尺寸显示驱动芯片收入为2500万美元，环比下降18.6%。下降主要归因于第二季度为购物节大量补货后客户持续去库存，以及中国同行加剧的价格竞争。大尺寸面板驱动IC销售额占本季度总收入的10.5%，而上季度为13.8%，去年同期为14.8%。中小尺寸显示驱动芯片部门总收入为1.668亿美元，环比增长7.4%，超出我们'环比持平'的指引，这得益于汽车和平板电脑市场销售强于预期。第四季度汽车驱动芯片销售（包括传统DDIC和TDDI）实现了中双位数增长，显著优于我们预期的个位数增长，DDIC和TDDI销售均强于预期。这一激增主要得益于中国面板客户延续自第三季度的紧急订单，此前中国政府于2024年8月中旬宣布了新的贸易刺激措施以促进汽车消费。值得注意的是，我们第四季度汽车TDDI销售额首次超过了DDIC销售额，突显了我们TDDI解决方案在全球的采用，该方案在现代车辆中日益重要，并反映了对由TDDI技术驱动的更直观、交互性更强且更具成本效益的触摸面板功能日益增长的需求。我们的汽车业务（包括驱动芯片、Tcon和OLED IC销售）约占第四季度总收入的50%。同时，第四季度平板电脑IC销售超出'低双位数下降'的指引，销售额环比略有增长，主要受领先终端客户的紧急订单推动。第四季度智能手机IC销售略有下降，符合我们的指引。中小尺寸驱动IC部门占本季度总销售额的17.3%，而上季度为69.9%，去年同期为71.6%。第四季度非驱动芯片销售达到4540万美元，超出指引区间，环比增长24.9%。增长主要得益于向领先投影仪客户一次性出货的Tcon产品（用于显示器应用）。第四季度，汽车Tcon销售继续环比增长，这得益于我们市场领先的局部调光Tcon的广泛采用，该产品已在全球主要面板制造商、一级供应商和汽车制造商中获得了超过200个已确认的设计中标项目。非驱动芯片产品占总收入的19.2%，而上季度为16.3%，去年同期为13.6%。第四季度营业费用为4920万美元，环比下降19.1%，同比下降6%。环比下降主要源于年度员工奖金减少，部分被研发费用增加所抵消。作为公司标准惯例，我们每年9月底向员工发放年度奖金，包括现金和限制性股票单位。这导致第三季度的IFRS营业费用高于一年中的其他季度。同比下降主要由于员工奖金薪酬下降，因为2023年上一年度奖金的摊销部分高于2024年，抵消了2024年相比2023年更高的年度奖金薪酬授予。在持续的宏观经济挑战下，我们严格执行预算和费用控制，2024年全年营业费用同比下降5.6%。第四季度营业利润为2310万美元，占销售额的9.7%，而上季度为2.6%，去年同期为7.3%。环比增长主要源于销售额增加、毛利率改善以及营业费用降低。同比增长主要源于销售额增加、毛利率提高以及由于上年度奖金摊销部分导致的员工奖金薪酬降低。第四季度税后利润为2460万美元，即摊薄后每ADS 0.14美元，较上季度的1300万美元（每ADS 0.074美元）显著增加，也高于去年同期的2360万美元（每ADS 0.135美元）。现在让我们快速回顾2024年全年的财务表现。总收入为9.068亿美元，较2023年小幅下降4.1%。持续的全球需求疲软，加上市场趋势的不确定性，导致我们的面板客户采取保守的采购决策和库存管理。尽管存在这种不确定性，我们实施了严格的费用控制，导致全年营业费用减少5.6%。然而，我们对汽车业务的乐观态度依然坚定，2024年汽车IC销售额同比增长近20%，远超整体汽车市场增长。在我们的汽车产品线中，汽车TDDI和Tcon销售（均为相对较新的技术）激增超过70%，这得益于各领域的加速采用。这一增长巩固了我们的市场领导地位和定位，为汽车行业拥抱更先进技术（源于车内显示器尺寸、数量和复杂程度增加的大趋势）带来的持续成功奠定了基础。2024年大尺寸面板显示驱动芯片总收入为1.259亿美元，同比下降28.3%，占总销售额的13.9%，而2023年为18.6%。中小尺寸驱动芯片总收入为6.254亿美元，同比微降0.6%，占总收入的69%，而2023年为66.5%。非驱动芯片销售总额为1.555亿美元，同比增长10.6%，占总销售额的17.1%，而去年同期为14.9%。2024年毛利率为13.5%，高于2023年的27.9%。利润率扩张得益于对成本改善和运营效率优化的战略关注，结合了有利的产品组合（包括更高比例的高利润率产品，如汽车和Tcon）。成功实现代工厂来源多元化也促进了利润率提升。2024年营业费用为2.08亿美元，较2023年下降5.6%，主要原因是员工奖金薪酬降低，因为2023年奖金的摊销部分高于2024年。2024年营业利润为6820万美元，占销售额的7.5%，高于2023年的4320万美元（占销售额的4.6%）。我们2024年的净利润为7980万美元，即摊薄后每ADS 0.46美元，显著高于2023年的5060万美元（每ADS 0.29美元）。转向资产负债表。截至2024年12月31日，我们拥有2.246亿美元的现金、现金等价物及其他金融资产。去年同期为2.064亿美元，上季度末为2.065亿美元。第四季度我们实现了3540万美元的强劲正经营现金流，而第三季度为310万美元的现金流出。我们向员工发放了总计1310万美元的年度现金奖金，导致本季度经营现金流较低。截至2024年12月31日，我们有3450万美元的长期无担保贷款，其中600万美元为流动部分。我们年末库存为1.587亿美元，低于上季度的1.925亿美元和去年底的2.173亿美元。我们的库存水平在过去几个季度稳步下降，现已处于健康水平。截至2024年12月底的应收账款为2.368亿美元，与上季度的2.246亿美元和去年同期的2.358亿美元相比变化不大。季度末的应收账款周转天数为96天，而上季度为92天，去年同期为91天。第四季度资本支出为320万美元，而上季度为260万美元，去年同期为1510万美元。第四季度的资本支出主要用于我们IC设计业务的研发相关设备。2024年总资本支出为1310万美元，而2023年为2340万美元。下降主要由于2024年我们IC设计业务内部测试设备支出减少。截至2024年12月31日，奇景光电拥有1.749亿股流通ADS，与上季度相比变化不大。按完全摊薄基础计算，第一季度流通ADS总数为1.751亿股。现在转向我们2025年第一季度的指引。我们预计2025年第一季度收入将环比下降8.5%至12.5%，这反映了农历新年假期导致的淡季需求。该收入指引意味着同比表现从持平到增长4.6%不等。毛利率预计约为30.5%，具体取决于产品组合。去年同期为29.3%。第一季度归属于股东的利润预计在摊薄后每ADS 0.09至0.11美元之间，意味着同比增长26%至54%。我们注意到，由于关税因素，部分同行的客户（特别是在消费电子领域）提前下单，导致第一季度收入预测超出正常季节性需求。相比之下，汽车半导体市场未观察到类似趋势。由于奇景光电汽车业务占我们总收入的一半以上，我们的第一季度收入预测并未受益于关税因素。我现在将电话转交给Jordan，讨论我们2025年第一季度的展望。Jordan，请发言。

Jordan Wu

翻译中...

Operator

[操作员指示] 现在我们将进行第一个问题，来自野村证券的Donnie Teng。

Donnie Teng

我的第一个问题是关于CPO（共封装光学器件）的，因为在过去几个月里，一些投资者询问我们的CPO是首先被横向扩展（scale out）还是纵向扩展（scale up）服务器系统采用。所以想请您详细阐述一下。另外，您提到已经有一些小规模生产。能否给我们更新一下，在接下来的几年里，我们何时能看到更大规模的量产？同时，能否稍微更新一下竞争格局？我们目前相对于多个竞争对手的定位如何？

Jordan Wu

这不是一个容易回答的问题。我试着从稍微不同的角度来探讨这个问题。但我想，可以理解的是，你们现在真正关心的问题是，这在可预见的未来乃至长期内，对奇景光电（Himax）究竟能带来多少贡献。我猜这基本上就是你们问题的核心。正如我刚才提到的，今年（2025年）对我们来说将是一个工程验证年，只有样品出货。因此，虽然样品出货将逐季度加速，但与我们总收入相比，其收入贡献将相当有限。第四季度（预计是今年的高峰期），根据目前的预测，收入将达到数百万美元。但再次强调，与我们总体规模相比，这仍然很小，而且由于时间尚早，情况仍可能发生变化。 现在，大规模生产很可能在2026年开始。但我们不知道具体如何，当然也不会评论2026年的确切时间点。这可能还需要一年多的时间。仍存在许多未知因素，比如有多少客户、多少项目，或者它们的收入曲线等等。因此，虽然2026年很可能是大规模生产的第一年，但现在还为时过早，目前仍难以给出该年的收入指引。 如果我们看得更远，暂时忽略确切的时间点和收入曲线等，让我们试着描绘一下，我称之为奇景光电年度化潜在收入的图景，因为第一年的生产可能只有一个季度或其他情况，我不确定。但让我们试着将其年度化，并分析当CPO业务可能进入大规模生产早期阶段时，奇景光电的潜在收入。也许这就是我能给你们一个初步指引的方式。 我之所以说可能是大规模生产的早期阶段，是因为我相信CPO的最终需求可能远超我们目前的想象。所以，当我提到早期阶段时，我指的是行业可能还在试水的前几年，也许只有高端型号配备CPO。 在进行评估时，我们考虑了领先AI客户的总先进GPU出货前景（你们提供了很多相关信息），以及领先代工厂的总CoWoS产能计划（这是非常公开的信息）。我们对两者的CPO搭载率都假设了一个非常低的百分比。这就是我所说的早期大规模生产的含义——两者的搭载率在百分比上仍然非常非常低。 基于如此保守的假设，我可以说，当我们达到那个阶段时，我们的年度化CPO收入仍可能达到数亿美元。再次强调，这是早期阶段，这是我能提供的最佳指引。 所以对我来说，这实际上不是一个是否甚至何时会发生的问题，因为在我们看来它一定会发生，而是CPO技术将以多快的速度渗透。虽然我们相信，凭借其明显的优势，如提高传输带宽、降低功耗且成本相对较低，CPO技术有潜力快速上量。然而，归根结底，这仍然是由我们的终端客户做出的决定。因此，我们所能做的就是做好充分准备，以满足任何客户需求或上量计划，而这正是我们将要做的。

Donnie Teng

但我想问的是，如果谈到2026年，您认为CPO主要会用于交换机，还是可以直接用于GPU与GPU之间的连接？

Jordan Wu

再次强调，我们处于产业链非常上游的位置。我们可能不是回答这类问题的最佳人选。不过，据我们所知，CPO将首先在交换机中采用，这将在早期阶段占据大部分用量。这是我们得到的信息，尽管再次说明，您可能问错了人，因为归根结底，我们提供的是那些关键的光学组件，而我们的客户如何将其用于任何应用，这确实是他们的核心业务，他们不一定需要与我们分享这些信息。然而，正如我在准备好的发言中提到的那样，除了云应用之外，我们也相信这项技术最终在汽车和机器人等领域也具有巨大潜力。对于非常消费类的产品来说，CPO技术相比那些应用成本较低。但如果是笔记本电脑或智能手机，成本仍然相对较高。所以我不了解那些潜在应用，而且我肯定没有将这些纳入我们的评估中。我甚至没有将汽车或机器人等应用计算在内。我只是说从长远来看，我们认为这些也是使用CPO的好领域。然而，我想强调的是，在我们的评估中，我们只考虑了云应用。我们只假设了云应用中非常低的采用率。仅此一项就很容易为我们带来数亿美元的年销售额。

Donnie Teng

我的第二个问题与核心驱动IC业务相关。对于汽车驱动IC业务在第一季度环比下降，正如您刚才指引的那样，我想知道这是否像前几个季度一样，只是客户进行正常的库存调整或订单调整，还是在竞争格局方面发生了变化？另外，看起来第一季度的毛利率与第四季度保持相似水平，但汽车业务的销售贡献较低。那么是第一季度相比第四季度有更好的产品组合，还是有其他原因使得毛利率仍能维持在类似第四季度的水平？

Jordan Wu

那么基本上是两个问题。第一个问题是关于第一季度展望，销售额方面。我认为环比下降确实只是反映了季节性因素，即农历新年假期。如果考虑到这一点，将这一营收指引与以往任何年份相比，我认为这对我们来说并不一定是一个糟糕的第一季度。同样，在我们的预先准备好的发言中，我们提到注意到我们的一些同行，他们的客户因为关税考虑而推迟订单。我们在汽车领域没有看到同样的情况。我想原因有很多，我不想具体评论原因，因为我确实不知道确切的细节。但我们肯定已经与客户核实过，这是我们从他们那里得到的反馈。我们收到的是正常水平的订单，客户在考虑第一季度订单时没有考虑关税因素。所以我认为环比下降只是对农历新年假期的合理反映。而且，我在预先准备好的发言中也说得非常具体，我们认为在整个汽车显示IC生态系统中，库存水平相当健康。所以这对我们展望全年前景来说绝对是利好消息。您还提到了毛利率。是的，这是产品组合的结果。具体来说，我们看到DDIC仍然相当强劲，尽管TDDI我们看到了一些下降。同样，这只是单个季度的现象。我不确定是否应该推测原因或评论为什么两个产品领域的方向变化是单个季度的现象。所以我没有看到任何异常情况。只是碰巧DDIC会略有上升，而TDDI会略有下降。因此，总体考虑，我们的毛利率将保持大致持平。

Operator

[接线员指示]

Jordan Wu

有几个来自在线问答框的问题。我来读一下。这些问题都与汽车业务相关。如果可以的话，我快速复述一下这些问题。问题1：汽车业务收入在中国和非中国汽车之间的构成。在这方面没有明显差异。考虑到我们的市场份额，我们必须两者兼顾。事实上，所谓的非中国汽车，我们指的是欧洲、美国、日本、韩国等主要汽车市场，我们的市场份额可以说在所有主要市场都相当均匀地分布。尽管中国客户在将我们最新技术引入量产方面往往更为积极，这是我们观察到的明显趋势。除此之外，在市场份额方面，我们没有看到中国和非中国客户之间存在显著差异。 前三大汽车客户及其各自的收入贡献百分比。我们的直接客户、付费客户是面板制造商。由于触控业务，我们也从一级供应商那里获得一些业务，但规模要小得多。我们实际上并不从原始设备制造商和终端客户那里获得收入。因此，在这方面，如果你问我前三大汽车客户，它们显然是拥有最大产能的LCD制造商。所以我现在不想点名，但可能不难猜到。它们是拥有最大产能的主要面板制造商。 剩余70%的汽车设计中标中，尚未进入量产的部分预计会在2025年实现吗？不一定。通常，客户会收到询价，可能会有招标过程，或者客户直接授予我们设计中标。但无论如何，在某个时间点会有正式启动，这时我们将其定义为设计中标。正式启动通常涉及一级供应商。所以是配备我们IC的面板制造商向一级供应商推广。当一级供应商从原始设备制造商那里收到询价时，他们会决定使用哪种面板和哪种IC。他们经过评估阶段，最终确定并做出最终决定。这时正式的设计流程启动，这就是我们定义设计中标的方式。所以当我们收到询价时，我们不计入，甚至概念验证，我们称之为设计导入，但它们不被定义为我们的项目设计中标数量。因此，我们的产品设计中标数量实际上相当严格。 从设计中标（即项目启动）到量产，时间差异很大，取决于是非常成熟的技术还是非常新的技术。也取决于客户类型。我想说，确实，与其他客户相比，中国客户的设计周期往往更短、更快。因此，时间可以从非常特殊的9个月到2.5年不等，有时甚至更长。所以你可以想象，它们可能几乎均匀地分布在1年到2年以上的这个时间段内。因此，2025年只会是其中的一部分。有些还会等到更晚。 你们是与一个还是多个CPO客户合作使用你们的解决方案？我们已经与FOCI发布了公告。所以FOCI是我们明确的客户/合作伙伴。虽然其他人也接触过我们，但我觉得这个问题有点敏感。当然，我只想说FOCI是我们非常强大、稳固和亲密的合作伙伴，他们的需求和要求，无论是研发、量产还是其他方面，对我们来说在目前以及任何可预见的未来都是最高优先级的。所以我想我只会这样说，而不直接回答你的问题。我认为我们两家公司一起，应该能够承担。说实话，我们几乎没有看到竞争。所以对我们来说，问题是一起合作，解决客户的所有问题，进入量产，并确保我们有顺利的交付和质量等等，而不是考虑多元化我们的客户或供应商基础，这在可预见的未来绝对不是优先事项。

Operator

目前没有其他问题。谢谢。

Jordan Wu

最后补充一点，我们的首席投资者关系官Eric Li将继续负责投资者营销活动，并继续参加投资者会议。相关细节将在确定后公布。谢谢，祝大家有美好的一天。

Operator

谢谢，Jordan。女士们、先生们，2024年第四季度及全年业绩电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。感谢各位，再见。