电话会

HIMX 奇景光电

Himax Technologies, Inc.

2019年第1季度财报电话会议 - 2019年5月9日

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Operator

各位女士、先生，早上好，欢迎参加奇景光电2019年第一季度财报电话会议。目前所有线路均处于只听模式。稍后我们将进行问答环节，届时会有相关说明。[接线员指示] 提醒一下，本次电话会议正在录音。现在请将会议交给主持人、美国投资者关系部John Mattio先生。先生请讲？

John Mattio

谢谢接线员。欢迎大家参加奇景光电2019年第一季度财报电话会议。公司方面出席的有：总裁兼首席执行官吴炳昌先生；以及首席财务官张嘉琪女士。在公司准备好的发言之后，我们安排了问答环节的时间。如果您尚未收到今日业绩公告的副本，请发送邮件至jmattio@lamniaintl.com，或通过财经门户网站查阅新闻稿，或从奇景光电官网himax.com.tw下载。在正式开始发言前，我想提醒各位，本次电话会议中的部分陈述，包括关于预期未来财务业绩和行业增长的陈述，均为前瞻性陈述，涉及诸多风险和不确定性，可能导致实际事件或结果与本次电话会议中描述的情况存在重大差异。可能导致实际事件或结果与本次电话会议描述情况存在重大差异的因素包括但不限于：一般商业和经济状况、半导体行业状况、市场对奇景光电开发的驱动及非驱动产品的接受度和竞争力、终端应用产品的需求、技术创新持续成功的不确定性，以及其他运营和市场挑战，以及公司不时在SEC文件中描述的其他风险，包括其截至2018年12月31日年度Form 20-F中题为'风险因素'部分所识别的风险，该文件已于2019年3月提交给SEC。除公司2017年全年财务数据（已在公司20-F中提供并于2019年3月28日提交给SEC）外，本次电话会议中包含的财务信息均为未经审计、合并编制且符合IFRS会计准则。该等财务信息由内部生成，尚未经过与公司年度合并财务报表相同的审查和审核程序，包括内部审计程序和独立审计师的外部审计，可能与同期经审计合并财务信息存在重大差异。公司无义务因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修订任何前瞻性陈述。现在，请将电话会议交给张嘉琪女士，张女士，请您发言。

Jackie Chang

感谢John，也感谢各位参加今天的电话会议。我们今天的会议安排是首先回顾奇景光电第一季度的合并财务表现，接着是2019年第二季度展望。随后Jordan将为我们更新业务状况，之后我们将回答问题。我们将同时基于IFRS和非IFRS准则回顾财务数据。非IFRS财务数据排除了股权激励费用和收购相关费用。 我们2019年第四季度的营收、毛利率和每股收益均符合2月19日发布的指引。第一季度我们录得净营收1.633亿美元，环比下降14.5%，同比增长0.3%。第一季度传统上是全年销售的低谷期，因为农历新年假期导致工作日减少。智能手机客户的库存调整以及全球汽车销售疲软也对我们的第一季度营收产生了负面影响。 毛利率为22.6%，环比下降170个基点，主要由于产品组合不利。IFRS稀释后每ADS亏损为0.013美元，符合0.01至0.03美元的指引区间。非IFRS稀释后每ADS亏损为0.011美元，符合0.008至0.028美元的指引区间。 大尺寸显示驱动芯片营收为7000万美元，环比下降5.7%，同比增长18%。环比下降反映了季节性影响，而同比增长则受更高ASP和更多4K电视出货推动。大尺寸面板驱动IC占第一季度总营收的42.9%，而2018年第四季度为38.9%，去年同期为36.4%。 中小尺寸显示驱动芯片营收为6760万美元，环比下降15.4%，同比下降5.8%。该细分市场的驱动IC占第一季度总销售额的41.4%，而2018年第四季度为41.8%，去年同期为44%。该细分市场第一季度营收如预期下降中双位数百分比，原因包括季节性因素、所有主要市场汽车销量下降，以及最重要的全球智能手机市场需求疲软。 智能手机相关销售环比下降25.5%，同比下降4.1%。环比下降主要由于TDDI出货量和ASP下降，反映了智能手机市场疲软以及主要TDDI客户的库存调整。同比下降则由于传统智能手机驱动IC出货量大幅下降近50%，因为传统驱动IC正迅速被TDDI和AMOLED取代，但部分被更高的TDDI销售额所抵消。 平板电脑和其他消费产品的显示驱动芯片环比下降4.2%，同比下降27.8%，原因是整体市场需求疲软。 汽车应用驱动IC营收达到2850万美元，环比下降13.4%但同比增长14.5%，占我们总驱动IC营收的20.7%。环比下降部分反映了季节性因素，但主要受所有主要市场汽车销售势头疲软驱动。另一个影响因素是欧盟去年9月生效的新排放法规，导致几家主要欧洲汽车制造商的汽车销售下滑。 非驱动业务营收为2570万美元，环比下降30.2%，同比下降19%。非驱动产品占总营收的15.7%，而2018年第四季度为19.3%，去年同期为19.6%。时序控制器出货量下降是环比和同比下降的原因。WLO主要客户的季节性需求下降也对环比下降产生了负面影响，但按年计算WLO出货量几乎翻倍。 我们第一季度的IFRS毛利率为22.6%，环比下降170个基点，同比上升10个基点，两者都是产品组合的结果。第一季度IFRS营业费用为4020万美元，较前一季度下降2%，较去年同期上升1%。同比小幅增长主要是折旧费用增加的结果，主要来自支持3D传感业务所需的新建筑和设备。然而，由于新台币兑美元贬值，薪资费用较去年下降，因为我们大部分员工薪资以新台币支付。同样，按季度计算，薪资和研发费用也下降，而折旧费用因同样原因上升。 第一季度IFRS营业利润率为负2.1%，与去年同期的负2%基本持平，但低于前一季度的2.8%。环比下降主要是销售额和毛利率下降的结果，部分被较低的营业费用所抵消。同比下降是营业费用增加的结果。 第一季度非IFRS营业亏损为290万美元，占销售额的负1.8%，而去年同期非IFRS营业亏损为290万美元，占销售额的负1.8%，前一季度为3%。 第一季度IFRS亏损为230万美元，即每稀释ADS亏损0.013美元，而前一季度利润为850万美元，即每稀释ADS利润0.049美元，去年同期IFRS亏损为280万美元，即每稀释ADS亏损0.016美元。部分季度利润下降是销售额和毛利率下降的结果，部分被较低的营业费用所抵消。导致利润下降的另一个因素是上一季度投资重估收益290万美元，相当于每稀释ADS 0.017美元，来自2017年11月进行的AI初创公司投资，我们在2018年第四季度财报电话会议中报告过。排除投资收益，2018年第四季度IFRS利润将为560万美元或每稀释ADS 0.032美元。 第一季度非IFRS亏损为200万美元，即每稀释ADS亏损0.011美元，而上一季度非IFRS利润为870万美元，即每稀释ADS利润0.05美元，去年同期非IFRS亏损为260万美元，即每稀释ADS亏损0.015美元。排除上述投资收益，2018年第四季度非IFRS利润将为580万美元或每稀释ADS 0.033美元。 转向资产负债表。截至2019年3月底，我们拥有1.082亿美元现金、现金等价物和其他金融资产，而去年同期为1.519亿美元，前一季度为1.177亿美元。除现金头寸外，季度末限制性现金为1.643亿美元，与前一季度相同，高于一年前的1.47亿美元。限制性现金主要用于担保公司相同金额的有担保短期借款。 截至2019年第一季度末，我们有4000万美元无担保短期贷款。我们预计贷款余额下季度将进一步上升，主要由于土地付款，这将在稍后的资本支出讨论中解释。 截至2019年3月31日，我们的库存为1.893亿美元，高于前一季度的1.626亿美元和去年同期的1.48亿美元。2019年3月底应收账款为1.762亿美元，而去年同期为1.666亿美元，上一季度为1.893亿美元。截至2019年3月底的应收账款周转天数为97天，而去年同期为92天，上一季度末为95天。 正如上次财报电话会议强调的，为应对晶圆厂和某些封装材料的产能短缺，我们不得不保持高于通常水平的库存水平。展望未来，鉴于当前不确定的市场状况，我们已开始控制库存水平，目标是将其降至更正常的水平。 第一季度经营活动产生的净现金流出为2210万美元，而去年同期为净流入230万美元，上一季度为净流入230万美元。季度内额外库存积累（主要为包括TDDI在内的驱动IC）产生的净现金流出为3150万美元。如上所述，为应对晶圆厂和某些封装材料的产能短缺，我们不得不保持高于通常水平的库存水平。 第一季度资本支出为630万美元，而去年同期为1860万美元，上一季度为520万美元。季度内对传统IC设计业务的资本支出设计工具和研发相关设备投资为240万美元。剩余的390万美元用于新建筑建设、WLO产能扩张以及安装主动对准产能以支持3D传感业务的持续付款。 我们扩张项目的第二季度资本支出将达到峰值，预算为3300万美元，包括2770万美元的土地购买款。届时我们将基本完成扩张项目的所有资本支出付款，仅剩300万美元待支付。 截至2019年3月31日，奇景光电拥有1.721亿流通ADS，与上一季度相同。按完全稀释基础计算，总流通ADS为1.726亿。 对于第二季度，我们预计营收将环比增长约2%至7%。毛利率预计约为19.5%至20%，取决于最终产品组合。基于1.726亿流通ADS，IFRS归属于股东的亏损预计在每稀释ADS约0.02至0.035美元范围内。基于1.706亿流通ADS，非IFRS归属于股东的亏损预计在每稀释ADS 0.018至0.033美元范围内。 我现在将电话转交给Jordan。

Jordan Wu

翻译中...

Operator

谢谢。[操作员说明] 我们的第一个问题来自Northland Capital的Tim Savageaux。您的线路已接通。

Tim Savageaux

您好。关于WLO的问题。我想知道您能否提供一些关于变化性质的信息，这是否是一种竞争情况，您能够重新获得业务，还是客户方面有任何变化，我指的是他们的技术方向？然后随着WLO重新回到模型中，我想知道您对整体毛利率的轨迹以及下半年有何评论，我想这相对于……会为利润率带来提升。

Jordan Wu

谢谢，Tim。是的，WLO业务现在非常集中于一个单一终端客户的业务。显然，我们正在非常努力地尝试在该客户内部实现更多项目的多样化，同时也拓展其他客户的流程。这是我们目前正在努力的方向。现在，随着单一客户（实际上是单一产品）的过渡，波动确实对我们的毛利率产生了重大影响，因为整个生产线的折旧和间接费用是按单位计算的，单一产品的波动当然会很容易受到影响。所以您说得对，下半年随着WLO产量预计将比上半年大幅增加，在这方面毛利率将会有所提升。至于客户为何以及如何改变方向或决策，我们受到保密协议的严格约束，因此恐怕除了我在准备好的发言中描述的内容外，我们无法进一步评论。

Tim Savageaux

好的。如果我可以简短地跟进一下。当您审视并——我猜您正在评估这个机会的规模与去年类似，表面上今年有3D传感的大量单位。我想知道您能否评论一下WLO市场的价格压力或其他动态？谢谢。

Jordan Wu

再次强调，价格是与客户持续讨论的主题，对吧。所以我认为我们得到了公平对待，并且在过去几年中从生产中获得了合理的利润，我们预计在下一个产品周期中也会如此。当然，我们无法精确预测产量，但当我们说我们预计产量与去年相当时，我认为我们表明的是，我们在产品生态系统中的位置或作为供应商的地位，今年和明年与去年相同。

Tim Savageaux

好的。非常感谢。

Jordan Wu

谢谢，Tim。

Operator

下一个问题来自Lake Street的Jaeson Schmidt。您的线路已接通。

Jaeson Schmidt

嘿。谢谢回答我的问题。Jordan，我想知道您能否评论一下您在TDDI市场看到的价格情况？

Jordan Wu

确实，销量增长非常迅速。另一方面，说到销量，我指的是TDDI技术在智能手机市场的渗透率。其增长速度可能超出了所有人的预期。同时，当前智能手机市场状况确实相当疲软。因此，是的，存在定价竞争，每个人都面临价格压力。我们也不例外。我们当然希望——你知道，我们——我得承认，我们正在追赶，对吧。所以我们肯定不能——在定价上不能过于保守。我们必须迎头赶上参与竞争，幸运的是，去年以及可能对每个主要参与者来说，业务都为我们做好了准备。但没错，确实存在价格压力。

Jaeson Schmidt

好的。作为后续问题，我记得上次电话会议中您提到目标是在今年下半年达到每月1000万颗TDDI的产能。能否请您更新一下关于TDDI业务产能方面的最新想法？

Jordan Wu

我们已不再担心产能限制问题，自从我们成功切换到新的代工厂后，产能供应变得非常充足。所以这个问题已经解决了。现在关注的是需求方面，而且我们都知道当前智能手机市场的状况。尽管市场存在不确定性，无论是宏观层面还是更微观的层面——你知道，人们更换手机的速度比以前慢了等等。尽管存在这些市场不确定性，我们仍然预计TDDI业务在第二季度及下半年将实现显著的环比增长。我注意到我们仍在追赶当前市场。因此，除了从主要客户那里赢得更多项目外，我们正致力于尽快将下一代解决方案投入量产。我认为智能手机市场不会消失，对吧。这是一场马拉松，不是短跑。我们已经从过去的独家错误中吸取了教训，这就是为什么我们目前相对于市场领导者处于全面落后的状态。我们正努力在市场份额上取得重大突破，之前我们说过目标是到年底达到每月1000万颗芯片的出货量。我们仍然坚持这个目标不变。话虽如此，我必须谨慎对待——再次强调，智能手机市场相当疲软，加上额外的宏观不确定性。但是，这仍然是我们的目标。我们只需要观察进展如何。谢谢，Jaeson。

Jaeson Schmidt

好的。谢谢。

Operator

下一个问题来自瑞士信贷的Jerry Su。您的线路已接通。

Jerry Su

你好，Jordan，感谢回答我的问题。关于长期费用方面，能否详细说明一下第二季度大幅[听不清]环比下降的原因？因为我认为您的同行或面板制造商预计销量会增长。另外关于TDDI，在准备好的发言中您提到毛利率低于公司平均水平。听起来似乎是这样，但我觉得您的同行他们的毛利率似乎高于公司平均水平，大约在30%以上，您能否也对此稍作说明？谢谢。

Jackie Chang

首先，关于第二季度大尺寸面板的指引——指引下调，我想我们在全球大尺寸显示市场是市场份额领导者之一，在某些国家拥有一定的市场份额。因此，我们无法完全免受整体市场疲软的影响。我认为第二季度相比第一季度，众所周知，大尺寸面板市场正经历供应过剩和需求疲软。同时，我们在过去几次财报电话会议中反复提到，从晶圆代工短缺开始，随后是COF材料短缺。因此，我认为我们的一些主要客户看到了我们的短缺情况，他们可能在第一季度或甚至第四季度末就提前准备了库存。这解释了为什么我们预期的第二季度收入会略有下降。话虽如此，我认为我们许多主要客户和我们自己都认为，下半年市场反弹的可能性相当大，这就是为什么我们可能在积极准备，确保获得必要的材料，特别是COF。实际上，我们已经收到许多客户的要求，为他们确保产能，甚至在下半年为他们准备一些库存，以应对下半年潜在的市场反弹。这意味着在第二季度准备略高于正常水平的库存，为下半年潜在的反弹做准备。关于TDDI利润率，我想强调一下。是的，我们说过第一季度TDDI的额外出货导致了利润率压力，主要是因为其利润率低于公司平均水平。我们指的是HD+低端TDDI产品，HD+的利润率更高。我想说，如果你的产品组合在HD和全高清之间更加平衡，你的TDDI业务毛利率肯定会高于公司平均水平。但第一季度的情况是，由于产能限制，我们主要依赖终端客户。除了那个客户，我们基本上只供应高端全高清TDDI。但其次，那个终端客户进行了重大的库存调整。然后我们迎来了第二个主要终端客户，他们采购的是较低端的HD+ TDDI。低端产品利润率较低，这解释了为什么我们第二季度TDDI的利润率低于公司平均水平。我希望这解释清楚了——如果这回答了你的问题。

Jerry Su

好的，谢谢。如果可以的话，我想再问一个后续问题。关于SLiM部分，第二代SLiM。能否给我们介绍一下，你们对这个产品有哪些改进预期？

Jackie Chang

正如我所说，我们正在从第一代产品的经验中学习。我们现在比以前谨慎得多。回顾第一代产品，我们可能有点过于热情或乐观了。所以我们整合了解决方案，然后试图提供这个解决方案，认为苹果是市场领导者，已经在做3D传感，安卓市场肯定会跟进。但正如我们在过去和这次准备好的发言中解释的那样，由于种种原因，安卓市场最终比我们预期的要谨慎得多。我们意识到成本会低得多，但无论我们怎么做，我们的成本仍然高于其他[听不清]方案，这是毫无疑问的。如果显示屏解锁、面部识别和在线支付仍然是3D传感的唯一应用，那么客户仍然会质疑我们的成本，并将我们的成本与成本低得多的其他显示屏指纹方案进行比较。这是一方面。尽管我们能够大幅降低成本，相比金元[音]我们有时确实能大幅降低成本，但我们仍不确定这是否足够，特别是在假设解锁仍然是其主要功能的情况下。我们知道客户和其他厂商正在寻找新的应用，但我们不知道这些新应用会多快实现，以及哪些应用会成为真正的杀手级应用，还是解锁功能仍然占主导。这是一个方面。我们能够以大幅改善的性能显著降低成本，在我们的假设中，精度甚至封装都变得更小，我们仍然有更好的精度、更低的功耗、更好的视力保护等等，成本也低得多，但我们不知道这是否足够。再次强调，3D传感整体解决方案，我强调整体解决方案，包括投影仪、接收器和处理器，因为它们是一体的，所以我们称之为整体解决方案。对于安卓市场来说，除了少数顶级客户拥有自己的整体解决方案外，整个市场都需要这样的方案。如果你把市场分成两个细分市场，一个是顶级细分市场，客户拥有自己的整体解决方案，在这种情况下，我们只是为他们提供光学元件或投影仪。但还有第二个细分市场，目前仍然未被满足，这个市场需要有人为他们提供整体解决方案，以便在他们的智能手机上使用更好的解决方案。但这个市场肯定比前一个细分市场对成本更加敏感。所以我们再次采取了非常谨慎的态度。我们非常关注成本效益和时机等因素，当然我们现在也在考虑智能手机应用。但我们还没有做出最终决定。我们正在探索市场情况，收集市场反馈，如果有任何调整，我们很可能会做出。关于调整，我们会做的。我现在不想谈论这个，因为可能还为时过早。但我们肯定会在适当的时候报告，我认为我们不太可能重蹈覆辙，因为我们知道必须调整，也知道这次会做得更好。谢谢，Jerry。

Operator

谢谢。下一个问题来自野村证券的Donnie Teng。您的线路已接通。

Donnie Teng

你好，Jordan和Jackie。感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于你们主要客户决定让你们在下半年回归。背后的原因是什么？这是否意味着我们未来仍有进一步扩大项目的机会？因为之前我感觉我们对与主要客户的未来合作有些悲观，但从当前时间点来看，您是否认为明年或未来会有更多机会？

Jordan Wu

Donnie，恐怕您之前的想法存在误解。是的，他们确实告知了我们替换决定。但即使在那个时候，我们也从未对未来的潜力产生过任何怀疑。我们目前正在与他们密切合作的活跃项目进展顺利，他们当时也反复向我们保证，这不会影响长期的合作、机会或关系。当然，我们对短期变化确实感觉更好。至于他们为何做出这样的决定以及如何做出，这恐怕是我无法分享的信息。在这方面，我认为我在准备好的发言中已经说了几乎所有我能说的内容。但我想强调，我们觉得在WLO业务领域存在巨大的机会，当然也包括其他领域，未来几年前景广阔。

Donnie Teng

明白了。我的第二个问题是关于TDDI。你们对下半年或明年有任何后续预测吗？目前我们对毛利率趋势有何看法？如果我们看到下半年和明年有更多TDDI出货，这是否会让我们的小中型显示驱动IC业务获得更好的毛利率？

Jordan Wu

考虑到当前智能手机市场的不确定性，以及宏观经济环境，再加上我们正在与多家主要客户就多个重大项目进行密切讨论。这些项目——它们并非——所以它们对我们来说可能比通常此时的项目更为重要，这使得我们对今年剩余时间以及明年提到的出货量做出更可靠的预测变得困难。因此，我将保留意见——我不会对此发表评论。只能说我们非常投入。第三季度我们将看到相对于第二季度的显著增长，第四季度相对于第三季度又有显著增长，这一点我们是有信心的。但您知道，鉴于我们目前在价值预测方面的状况，失去一两个重大项目可能会带来很大变化。所以我认为我们只能随着进展不断向您提供更新。至于利润率，正如我之前所说，一旦我们达到更平衡的客户和项目组合，以及高端和低端TDDI解决方案的组合，我认为整体利润率肯定会优于公司平均水平。而且，一旦我们开始生产下一代TDDI产品，这些产品具有更好的协同功能，显然因为它能为客户提供更好的设计，同时我们的成本也更低，因此有望带来更好的利润率。所以，TDDI或智能手机市场还有很长的路要走。我们认识到，可以说我们在第一轮遭遇了重大挫折，我们决心挽回局面。我认为无论是在出货量还是毛利率方面都是如此。

Donnie Teng

明白了……

Jordan Wu

当然，TDDI的毛利率是一个长期趋势，它应该优于大面板的简单驱动IC。这一点是肯定的。

Donnie Teng

明白了。我的第三个问题是行政性问题，也许可以请Jackie回答。根据您目前的预测，我们第二季度以及今年和明年的运营费用指引是多少？另外关于股票回购，我知道之前董事长宣布了股票回购计划，我想知道我们将在什么价格水平上进行回购？谢谢。

Jackie Chang

好的。嗨，Donnie。你的第一个问题，好的。在我们第二季度指引中，目前运营阶段预计约为3940万美元，大约在这个范围内，展望今年，我们在准备好的发言中报告了总运营费用不会超过去年水平，折旧除外。所以现在净额来看，基于当前预测，我们预计全年大约为1.58亿美元。你第二个问题的答案是，这实际上不是公司股票回购，而是董事长个人去年11月宣布的股票回购，我们真的无法评论细节，因为她目前正在执行10B-5购买计划。最终，购买计划完成后我们必须向SEC提交文件，宣布回购已完成，但目前仍在进行中。

Jordan Wu

是的，总额将达到500万美元，我们只能透露她正在根据[听不清]购买股票。我们当然不能——在计划完成前公布更多细节对他不公平。但一切都符合法律法规，她确实在购买——他确实在购买股票。

Donnie Teng

明白了。非常感谢。

Jordan Wu

而且你知道，根据规定，她基本上只能以市场价格购买股票，她不能支付高于市场的价格。这基本上就是规则——规则的精神。下一个问题？

Operator

谢谢。这结束了我们问答环节的分配时间。我现在将电话交还给管理层进行结束发言。

Jordan Wu

所以如果我不知道Jackie，我期待未来，并将维持这些市场活动，继续参加投资者会议，我们会适时公布细节。谢谢，祝您有美好的一天。

Operator

女士们先生们，本次节目到此结束。您现在可以断开连接。