Operator
大家好，欢迎参加奇景光电股份有限公司2012年全年业绩电话会议。目前所有与会者均处于只听模式。正式演讲结束后将进行简短的问答环节。（接线员说明）提醒一下，本次会议正在录音。现在我很荣幸地向大家介绍主持人，MZ北美区高级副总裁John Mattio。谢谢您，先生。您可以开始了。
John Mattio
谢谢主持人。欢迎大家参加奇景光电2012年第四季度及全年业绩电话会议。公司方面出席的有总裁兼首席执行官吴逸民先生；以及首席财务官张嘉琪女士。在公司准备好的发言之后，我们安排了问答环节的时间。如果您尚未收到今日业绩公告的副本，请致电MZ集团212-301-7130。您可以通过彭博、雅虎或谷歌等财经门户网站访问新闻稿，或从奇景光电网站www.himax.com.tw下载副本。在正式开始之前，我想提醒各位，本次电话会议中的某些陈述，包括关于预期未来财务业绩和行业增长的陈述，属于前瞻性陈述，涉及诸多风险和不确定性，可能导致实际事件或结果与本次电话会议中描述的情况存在重大差异。可能导致实际结果的因素包括但不限于：一般商业和经济状况以及半导体行业状况；公司开发的驱动和非驱动产品的市场接受度和竞争力；终端用户应用产品的需求；对少数主要客户的依赖；技术创新持续成功的不确定性以及其他运营和市场挑战；维持公司普通股与美国存托凭证之间完全双向可互换性的能力；以及公司在美国证券交易委员会文件中不时描述的其他风险，包括其截至2011年12月31日年度向美国证券交易委员会提交的20-F表格中
Jordan Wu
谢谢John，也感谢各位参加今天的电话会议。在今天的电话会议中，除了报告我们第四季度的业绩外，我还将总结我们2012年的业绩，并重点介绍过去一年我们实现的关键里程碑。然后，我将提供我们对2013年第一季度的展望，并概述2013年全年的战略重点领域。随后，我们的首席财务官Jackie Chang将提供有关我们财务业绩的更多细节。我们2012年第四季度的收入、毛利率、GAAP和非GAAP每ADS收入均符合我们的指引。第四季度，我们报告净收入为1.906亿美元，毛利率为33.3%。第四季度GAAP每ADS收益为8.4美分，非GAAP每ADS收益为8.9美分。两项结果均处于我们收益范围的高端。我们第四季度的收入1.906亿美元，较2011年第四季度的1.692亿美元增长12.7%，较今年第三季度的1.904亿美元环比增长0.1%。本季度的收入是自2009年第四季度以来的最高水平。大尺寸面板显示驱动器的收入为3750万美元，同比增长15.8%，环比增长1.3%。大尺寸驱动器占第四季度总收入的40.7%，而去年同期为39.6%，第三季度为40.2%。环比增长归因于客户为春节销售备货带来的强劲电视需求，以及中国面板客户新产能的进一步爬坡，抵消了笔记本需求放缓的影响。在我们的大尺寸面板市场区域中，中国在同比和环比方面均表现出最大增长。中小尺寸驱动器的销售额为8540万美元，较去年同期增长6%，环比下降2.2%。在该细分市场中，用于中小尺寸应用的驱动器IC占第四季度收入的44.8%，而去年同期为47.6%，上一季度为45.8%。环比下降主要是由于功能手机需求疲软，同时我们将重点转向智能手机。中国的智能手机和平板电脑白牌市场在第四季度末也经历了一些调整。不包括功能手机，中小尺寸驱动器（尤其是用于智能手机、平板电脑和汽车显示应用的驱动器）的销售额在2012年第四季度较去年同期大幅增长。我们稍后将对此进行详细说明。非驱动器业务的收入为2770万美元，较去年同期增长27.6%，环比增长4.2%。非驱动器产品收入占总收入的14.5%，而去年同期为12.8%，上一季度为14%。CMOS图像传感器、电源管理IC和IP授权是非驱动器产品中实现出色环比增长的部分。此外，我们用于新颖且令人兴奋的头戴式显示应用的LCOS微显示器的试产发货也促进了这一增长。我们第四季度的非驱动器业务整体同比增长27.6%，因为许多产品实现了两位数增长。此类产品包括CMOS图像传感器、触摸面板控制器、电源管理IC、WLED驱动器、晶圆级光学器件、IP授权和运算放大器。作为总收入的百分比，关联方收入相对于其他方收入继续下降。它们环比下降6.3%，同比增长2.2%。相比之下，其他方收入环比增长3.4%，同比增长18.3%。关联方销售额占第四季度总销售额的31.8%，而去年同期为35.1%，上一季度为34%。早在2009年第四季度，关联方仍占总销售额的68.8%。该数字在2012年第四季度已降至31.8%，主要是因为持有Himax 15%股权的关联方客户致力于多元化其供应商基础。关联方销售额占总收入的百分比可能继续下降，因为我们的其他业务现在有望超过关联方业务的增长。然而，关联方客户仍然是我们最大的单一客户，我们将继续为他们提供最佳服务，努力从他们那里赢得最受欢迎的业务。我们2012年第四季度的GAAP毛利率为23.3%，较去年同期的22.1%提高了120个基点，较上一季度略有改善。这是毛利率连续第五个季度改善，也是自2008年第四季度以来的最高毛利率水平。我们利润率扩张的趋势直接源于更高利润率产品组合的丰富化，例如我们非驱动器类别中的产品以及快速增长的中小尺寸面板驱动器。毛利率改善将继续是我们未来的关键业务目标之一。第四季度，GAAP净收入为1430万美元，或每稀释ADS 8.4美分，而去年同期为370万美元，或每稀释ADS 2.1美分，上一季度为1040万美元，或每稀释ADS 6.1美分。GAAP净收入同比增长285.8%，环比增长37.7%。环比净收入增长主要是由于RSU费用的差异。第三季度的RSU费用为630万美元，而第四季度仅为50万美元。净收入同比增长285.8%的部分原因在于所得税和税收抵免准备的差异。不包括基于股份的薪酬、收购相关费用、所得税和税收抵免准备，我们第四季度的非GAAP调整后税前收入与上一季度相比变化不大，但仍较去年同期增长95.4%，达到2020万美元。强劲的同比增长源于12.7%的营收增长、120个基点的毛利率扩张以及100万美元运营费用的减少。GAAP每稀释ADS收益较去年同期增长300%，较上一季度增长37.7%。总之，我们对2012年第四季度的营收和利润财务表现感到满意。我们将继续执行我们的战略，并对未来的进一步增长机会感到兴奋。现在，我将请我们的首席财务官Jackie Chang提供更多关于我们财务结果的澄清和细节。在Jackie的演示之后，我们将进一步讨论我们的全年业绩，然后是2013年展望和2013年第一季度指引。Jackie？
Jackie Chang
谢谢，Jordan。我现在将提供我们第四季度财务业绩的更多细节。我们2012年第四季度的GAAP运营费用为2520万美元，较去年同期的2620万美元下降3.8%，较上一季度的3110万美元下降19.1%。显著的环比下降主要是由于RSU费用的差异所致。第三季度的RSU费用为630万美元，而第四季度为2500万美元。根据我们的惯例，我们每年9月底向员工授予年度RSU，在其他条件相同的情况下，这导致第三季度的GAAP运营费用高于一年中的其他季度。不考虑2012年第三季度较高的RSU费用，我们第四季度的运营费用实际上与上一季度保持稳定，较去年同期下降100万美元。2012年第四季度的GAAP运营收入为1920万美元，占销售额的10.1%，较去年同期增长810万美元或72%，较上一季度的1320万美元（占销售额的6.9%）增长610万美元或46.1%。排除RSU费用后，第四季度的运营收入与上一季度基本持平。第四季度的非GAAP净利润为1530万美元，或每稀释ADS 8.9美分，高于去年同期的430万美元（每稀释ADS 2.5美分），但低于上一季度的1650万美元（每稀释ADS 9.7美分）。非GAAP净利润同比增长252.2%，但较上一季度下降7.3%。我将在Jordan提供2012年全年业务回顾后，稍后分析第四季度和全年的资产负债表以及2012年全年财务业绩。
Jordan Wu
现在让我总结一下全年业绩。我也将借此机会强调我们未来的主要业务主题。正如我们在之前的电话会议以及全年与投资者的多次交流中所提到的，2012年的第一个季度及后续所有季度都展示了我们业务从2011年低谷的成功逆转。中小尺寸驱动IC取代大面板领域成为我们最大的销售来源，这得益于全球智能手机和平板电脑需求的快速增长以及我们在大多数应用领域的领先地位。大面板驱动IC销售去年也实现了两位数增长，这受益于中国市场的增长，大部分新的面板产能建设都发生在中国市场。最后但同样重要的是，我们的非驱动产品去年实现了最强劲的增长，这归功于许多新产品发布和项目中标。我们预计未来几年非驱动产品将继续超越驱动IC的增长。2012年我们的总收入为7.373亿美元，同比增长16.5%。这一增长是所有产品细分市场销售额增加的结果。中小尺寸驱动IC现在是我们最大的产品细分市场，同比增长16.6%，占总收入的44.6%。正如我之前报告的那样，由于我们将重点转向智能手机，2012年我们在功能手机领域的销售额有所下降。排除功能手机，我们的中小尺寸驱动IC同比增长超过50%。去年我们能够在这一领域取得如此出色的表现，是因为我们能够将业务扩展到中国、韩国和美国的终端客户。这种强劲的增长势头将持续到今年，这主要得益于智能手机、平板电脑和汽车显示屏的快速增长。大面板显示驱动IC收入同比增长12.9%，占总销售额的41.4%，而2011年为42.7%。这一增长主要由对中国客户的销售推动，也得益于2012年我们在大型面板领域的市场份额增长。非驱动产品同比增长28%，占总销售额的14%，而一年前为12.7%。我们的时序控制器IC、触摸面板控制器、电源管理IC、WLED驱动IC、ASIC服务、IP授权和晶圆级光学产品在2012年都实现了强劲增长。这展示了我们强大的研发能力以及我们对更加多元化产品组合的承诺。关联方收入较上年减少630万美元，降幅2.4%。相比之下，其他方收入为1.105亿美元，同比增长29.5%。关联方销售占2012年总销售额的34.2%，而一年前为40.8%。2012年毛利率为23.1%，较2011年的19.8%提高了330个基点。这一显著的利润率改善是我们产品多元化的结果。我们的GAAP净利润为5120万美元，即每稀释ADS 30美分，而去年为1070万美元，即每稀释ADS 6.1美分。强劲的同比增长是16.5%的营收增长、330个基点的毛利率扩张以及550万美元运营费用减少共同作用的结果。2012年GAAP净利润同比增长377.9%。GAAP每股稀释ADS收益同比增长391.8%。2012年7月，我们支付了每股ADS 6.3美分的年度股息，相当于2011年净利润的100%。我们仍然致力于支付年度股息，其金额主要参考上一年的盈利能力。2012年的高派息率表明我们对盈利能力持续改善的信心。正如我在第四季度报告中所做的那样，我现在请Jackie详细解释我们全年的财务结果。
Jackie Chang
再次感谢，Jordan。就2012年全年业绩而言，我们的GAAP运营费用为1.035亿美元，较2011年同期下降550万美元或5%。若排除2011年SVA-NEC坏账回收及2012年更高的限制性股票单位费用，我们2012年全年GAAP运营费用为9,720万美元，较2011年同期下降1,330万美元或12%。这一显著减少得益于整体费用控制改善以及我们内部制造工厂晶圆级光学产品生产爬坡成本降低。运营收入为6,710万美元，占销售额的9.1%，而2011年为1,660万美元，占销售额的2.6%，同比增长303.8%。2012年非GAAP净利润为5,990万美元，或每稀释ADS 35.1美分，高于2011年的1,830万美元或每稀释ADS 10.3美分。2012年非GAAP净利润同比增长227.3%。非GAAP每股稀释ADS收益同比增长240.8%。截至2012年12月底，我们的现金、现金等价物及有价证券为1.389亿美元，较去年同期的1.063亿美元和上季度的8,900万美元显著改善，这主要得益于本季度运营产生的可观净现金流入。除上述现金头寸外，截至12月底的限制性现金为7,300万美元，低于去年同期的8,420万美元，与上季度末持平。截至12月底的库存为1.167亿美元，高于一年前的1.13亿美元，但低于上季度的1.283亿美元。截至12月底的应收账款为2.09亿美元，而一年前为1.811亿美元，上季度为2.183亿美元。截至2012年12月底的应收账款周转天数为103天，去年同期为104天，上季度末为109天。第四季度运营活动产生的净现金流入为5,240万美元，而去年同期为1,730万美元，上一季度则为710万美元净流出。正如我们此前财报电话会议所述，由于应收账款回收现金增加以及库存控制改善导致供应商付款减少，我们在第四季度成功实现了运营产生的可观净现金流入。2012年累计运营现金流入为5,220万美元，而前一年为4,340万美元。第四季度资本支出为220万美元，去年同期为120万美元，上季度为170万美元，使得2012年全年资本支出总额达到660万美元，而2011年为1,890万美元。关于我们2,500万美元的股票回购计划，截至2012年12月31日，我们已累计回购1,340万美元或约950万股ADS，其中包括2012年第四季度回购的70万美元或约30万股ADS。截至2012年12月31日，奇景光电拥有1.696亿股ADS等值流通股。我们将继续根据Rule 10b-18执行剩余股票回购计划。现在我将把时间交还给Jordan，请他讨论我们2013年的展望和第一季度指引。
Jordan Wu
谢谢，Jackie。2012年是成功转型的一年，我们实现了稳健的盈利增长。展望2013年，我们在许多产品线上拥有强劲的基本面，将继续执行我们的战略。我们专注于扩展相关技术，同时多元化我们的客户基础和产品组合。大尺寸面板驱动业务仍然是我们长期关注的重点之一。2012年我们获得了一些市场份额，并在4K电视各种高速接口的关键技术变革中处于相对领先地位。然而，大尺寸面板驱动器的短期前景看起来疲软。由于显示器需求放缓、客户库存高企、季节性放缓以及向关联方客户的大尺寸面板驱动器销售减少，预计在2013年第一季度将经历环比下降。我们相信这并未真正造成倒退，因为我们坚信在这一细分市场的竞争力依然强劲，且来自中国和韩国客户的增长机会潜力巨大。我们中小尺寸面板驱动器业务的前景在2013年依然保持强劲和稳固。我们目前在智能手机领域处于强势地位，拥有领先技术、有竞争力的产品和良好的客户阵容。我们提供全面的产品线，涵盖主流和高端智能手机。我们将进一步扩大智能手机客户基础，目前已覆盖国际和中国品牌以及快速增长的中国白牌市场。我们相信，随着行业向高分辨率发展，我们在这一细分市场的领先地位将进一步巩固。驱动IC的进一步技术复杂性大大增加，进入壁垒比以前更高。我们预计智能手机应用的销售将在整个2013年加速增长，主要受中国白牌市场的推动，典型的（听不清）开始采用主流阶段方法。类似于之前的功能手机和智能手机，由中国制造商主导，销往国内和新兴市场。低成本白牌平板电脑的需求在2012年激增，预计在2013年将进一步加速。Himax长期以来一直是中国中等尺寸面板市场的领先者，并且处于有利地位，可以从白牌平板电脑市场的新势头中受益。此外，我们已经成功渗透到几个领先的国际平板电脑品牌，并从2012年第四季度开始向其中一些客户发货。随着进一步的设计中标和发货计划，我们预计平板电脑市场将在2013年及以后为Himax贡献显著增长。我们的非驱动业务不仅提供了最令人兴奋的增长前景，还带来了产品和专业知识的协同效应，我们可以通过提供图像处理相关技术的整体解决方案（除了我们的驱动IC产品）带给客户。这是我们与竞争对手的关键差异化因素之一。我们的目标是将非驱动产品占总销售额的比例从2012年的14%进一步提高。我们不仅将从更多元化的销售基础中受益，还将获得更高的毛利率。我们的许多非驱动领域，包括CMOS图像传感器、晶圆级光学器件、时序控制器、触摸面板控制器、电源管理IC、WLED驱动器、ASIC解决方案和LCOS微显示器，都有望在2013年实现良好增长。现在我将详细阐述几个我们认为今年及未来将实现强劲增长的非驱动产品。时序控制器的技术最近正在经历重大变革。集成是行业向更高面板分辨率发展的趋势。我们是这一新技术开发的领导者之一。我们的eDP 1.1和1.2解决方案已经量产。此外，我们已成功开发出新的eDP 1.3时序控制器IC，这是极少数通过领先（听不清）和芯片组公司合规测试的解决方案之一。eDP 1.3为高端笔记本和平板电脑应用提供低功耗和跨接口功能。我们正在与众多面板和终端客户合作开发eDP 1.3项目，并对其长期前景感到兴奋。我们的CMOS图像传感器在2012年第四季度实现了惊人的增长，主要得益于在智能手机、平板电脑、笔记本电脑和监控应用中的众多设计中标。我们覆盖了主流和入门级产品，像素数高达500万。现在即将发布新的800万像素产品。然而，CMOS图像传感器的未来前景看起来黯淡，因为中国市场正在经历调整，许多采用我们新传感器产品的客户仍在完成产品调优。尽管存在短期下行趋势，我们确实预计该产品线的销售将在2013年激增，主要受新产品发货的推动，其中许多产品是在去年下半年才推出的。我们还期望打入新的中端智能手机品牌，进一步渗透平板电脑、监控和汽车应用市场。触摸面板控制器的销售在2012年增长了两倍多，因为我们在现有中端智能手机增长客户中扩大了份额，并从2012年第三季度开始向中国的新手机客户发货。除了手机，我们正在扩展产品线以覆盖大尺寸面板的[电视]应用，目标市场包括国际和中国白牌市场。最近，我们从一个领先品牌客户那里获得了四个新的平板电脑项目。我们相信，通过智能手机、平板电脑和Win 8笔记本电脑应用中的许多新客户，触摸面板控制器将在2013年继续实现增长。我们正在与几家顶级客户合作，使用我们的LCOS面板开发新的头戴式显示产品。我们在2012年第四季度为客户的试运行发货了一些早期产品。我们预计在2013年会有早期阶段发货，此外，我们仍在与众多合作伙伴合作，利用我们的LCOS微显示器创造新型投影仪应用。我们仍然致力于LCOS微显示器及其令人兴奋的新应用的长期开发。随着所有这些非驱动产品的新发展和设计中标，我们预计我们的非驱动业务将继续占销售额的更大比例，并在2013年促进整体毛利率的改善。非驱动产品代表了我们最好的长期增长引擎。在第一季度，我们预计收入将比上一季度下降高个位数到低两位数。第一季度可能是今年销售的底部，因为春节导致工作日减少。我们的毛利率预计将比2012年第四季度略有上升。我们预计中小尺寸面板驱动器销售将在第一季度贡献越来越大的产品组合和收入比例。基于1.71亿流通ADS，归属于股东的GAAP摊薄后ADS每股收益预计在6.5美分至7.5美分之间。基于相同数量的流通ADS，归属于股东的非GAAP收益预计在7美分至8美分之间。感谢您对Himax的关注。感谢您参加今天的电话会议，我们期待在2013年迎来富有成效和盈利的一年。主持人，我们现在开始问答环节。
Operator
(接线员指示) 我们的第一个问题来自Chardan Capital的Jay Srivatsa。请提问。
Jay Srivatsa
有几个问题，Jordan。关于第四季度的产品组合，看起来你们的大尺寸面板业务略有增长，而手机业务，也就是小尺寸面板业务有所下滑。我想你们之前提到过从功能手机向智能手机的转变是导致第四季度手机业务或小尺寸面板业务下滑的部分原因。让我问一个相关的问题：随着智能手机业务在中国市场加速发展，你们对此有多大的信心？在这个领域你们的定位如何？
Jordan Wu
您特指中国市场吗？
Jay Srivatsa
不，泛指整体情况。看起来第四季度小尺寸面板业务相比第三季度有所下滑，我认为你们暗示从功能手机向智能手机的转变是部分原因。问题是，考虑到今年很多增长可能来自智能手机方面，你们在智能手机领域的定位如何？
Jordan Wu
嗯，我认为智能手机的趋势对面板分辨率的提升至关重要，我们在准备好的发言中解释过，我们认为分辨率越高，对二线驱动IC厂商的壁垒就越高。因此，我们认为在这一趋势中我们会处于更有利的位置。所以我认为今年的增长，无论是中国品牌还是国际品牌，都将来自更高分辨率的产品。去年，高VGA是主流，其次是WVGA。今年，我认为WVGA有望取代高VGA成为新的主流。QSD甚至[IC720]的高分辨率将获得增长动力。我认为我们正朝着从这一新趋势中受益的方向发展。
Jay Srivatsa
好的。我的下一个问题与渗透新面板有关，现在看来你们似乎能够在AUO取得一些进展。我想了解一下那里的业务发展情况如何，以及展望今年剩余时间，你们预计这部分业务将贡献多少收入。
Jordan Wu
您特指AUO吗？
Jay Srivatsa
是的。
Jordan Wu
我们仍然是(听不清)客户的特定供应商。但我能说的是，我们在小尺寸面板领域的一些顶级终端客户中可能占据领先地位。当然，AUO是台湾主要的面板厂商，我们肯定试图赢得他们的一部分业务。但除此之外，我真的无法进一步评论。
Jay Srivatsa
好的。关于你们的利润率状况，看起来在过去四到六个季度里有了相当不错的改善。展望2013财年，你们预计利润率状况会如何？你们预计会持续改善，还是认为利润率已经达到顶峰？能否给我们一些关于产品组合对未来利润率影响的预期？
Jordan Wu
我认为，如果审视我们当前的产品组合，非驱动类产品整体享有比驱动IC更高的毛利率。因此我们之前提到，预计今年非驱动类产品占比将较去年进一步增长。坦率地说，我们对去年非驱动类产品占总销售额的百分比表现并不完全满意。我认为，随着我们进入第二季度及下半年，有几个细分领域将强劲增长，其中包括CMOS图像传感器、LCOS微显示器、触控面板控制器等。这是第一点。我认为，当我们能够提高非驱动类销售占比时，整体毛利率应该能够得到改善。其次，过去几个季度我们能够提升毛利率的部分原因是功能手机在我们销售额中的占比一直在下降。功能手机等低端产品通常利润率非常低，我们有意将重点从功能手机转向智能手机。现在低端智能手机也开始面临一定的利润压力，我们的策略是进一步向高端市场转移。因此，我认为除非出现严重的经济衰退，我们相当有信心今年整体毛利率将较去年进一步改善。
Jay Srivatsa
好的。关于指引下调的问题，往年或第一季度通常不会出现高个位数到低两位数的降幅。今年与往年相比，在指引本身方面有何不同？
Jordan Wu
通常第一季度总是很难给出指引，因为有太多（听不清）因素，而且很难从客户那里获得可靠的预测。因此，我们通常倾向于在第一季度给出保守的指引。实际上，去年和前年的面板价格走势也让我们倾向于——除非出现任何意外的重大事件——我认为我们的意图是给出保守的指引，并确保我们总能达到目标。正如我所说，第一季度总是比较缓慢。所以预测起来要困难得多。如果进一步细分，我认为我们在文稿中实际上已经说明，我们确实预计大尺寸面板业务会出现一些下滑，实际上是高两位数的下滑。但我们相信我们的小尺寸面板业务将保持相对稳健。所以这取决于全年大尺寸面板的前景。在年初这个阶段有点难以判断，因为从负面来看，行业并没有真正扩大产能，不像去年中国大幅增加了产能。我认为中国要到第四季度甚至第四季度末才会开始看到重大的产能扩张。届时客户才会开始提升他们的新一代[8.5代]产能，如果一切按计划进行的话。所以我们并不真正期待大尺寸面板新产能的推动力。然而，我们在文稿中也提到，我们确实希望从韩国赢得新业务。所以我们对此抱有很高期望，例如在大尺寸面板的营收方面，我们希望能够实现增长。所以现在我们将在今年下半年看到（听不清）。总体而言，我认为我们对2013年全年的整体增长保持乐观。尽管，我认为即使考虑到我们目前的状况，并且鉴于我们认为给出保守指引是审慎的做法，我们的第一季度看起来确实令人兴奋。
Jay Srivatsa
好的。就中国本土的面板业务而言，看起来越来越多的中国手机制造商倾向于选择本地供应商，而不是台湾面板制造商。您能否向我们介绍一下您在中国面板制造商方面的定位情况，以及您希望这在2013财年对您意味着什么？
Jordan Wu
我认为中国面板制造商在其本土市场确实享有优势。但这并不意味着他们不进行出口。不过话虽如此，中国目前无疑是整体上最强劲的市场。从高端到低端的手机市场是一个巨大的市场，并不仅仅专注于低端。我认为我们的中国面板客户正在产能建设和技术准备两方面积极扩张。例如，如果你看看——如果你谈到新款[全]电视，它们都是[LED]。因此我认为未来几年，中国无疑仍是增长最快的市场。所以我们的意图是非常紧密地覆盖他们，并努力保持我们去年取得的市场领先地位。但除此之外，中国确实有政府支持，伴随着他们的产能建设以及满足更高比例本土市场需求的能力。我认为他们会采取很多措施来保护本土企业，比如[TERE]，我们都知道这一点。他们正在本土面板制造商和电视制造商等之间建立联盟。因此我认为中国面板制造商客户在全球市场上将继续保持相当的竞争力。不过话虽如此，我们确实看到前几家国际品牌是中国面板制造商目前并不特别具有竞争力的领域。我认为这对他们来说都是有道理的，因为覆盖本土市场已经让他们非常忙碌了。
Jay Srivatsa
好的。在非驱动业务方面，看起来去年该业务的增长可能超过了你们的大面板和小面板业务，这显然是非常积极的。我想问一下，在非驱动业务内部，相对于该业务中的其他领域，您认为今年哪个细分领域会有显著增长？
Jordan Wu
我只想提一下，增长势头主要来自大额订单项目。我们在之前的发言中提到，CMOS图像传感器在第一季度会比较疲软。然而，我们对今年剩余时间感到非常兴奋，这主要是因为正如我们之前所说，我们推出了不少新产品。200万像素和500万像素产品在去年下半年已成为我们CMOS图像传感器的主流产品。因此，客户确实需要一些时间完成工程阶段才能进入量产。我认为我们已非常接近完成这一过程。所以从第二季度开始，我们对此感到非常兴奋。同时，我们也按计划将在全球供应仍然非常有限的市场上推出800万像素传感器。因此，我们对今年CMOS图像传感器的前景相当乐观。晶圆级光学产品的情况也类似。除此之外，触控面板控制器方面，去年才真正是量产的第一年——有意义的量产，当时我们非常专注于为首要国际品牌客户的初期产品提供服务。我们已成功赢得了其中的主要份额。之后我们将积极进军中国市场。去年下半年我们在中国市场已开始获得一些增长势头，我们确实预计今年在中国的销售将加速增长。此外，笔记本电脑和平板电脑采用触控面板的趋势，我们在该领域的控制器业务也相当有前景。最后，我还想提一下（听不清）。我认为从下半年开始，希望我们能见到一些令人兴奋的增长。但可能，当然在上半年增长会少得多，届时我们仍将与客户一起经历工程爬坡阶段。但这涉及头戴式显示器，我们现在正与全球几家领先厂商合作开发头戴式显示器应用。因此我们对这部分业务感到兴奋。再次强调，就（听不清）而言，直到今年下半年你才能真正看到有意义的销量。
Jay Srivatsa
好的。最后一个关于资产负债表的问题。Jackie，看起来第四季度的现金状况较第三季度有显著增长。你能重点说明一下现金增长的主要贡献因素吗？
Jackie Chang
是的。我想我们在第三季度提到过，我们在2012年增加了销售额，并且为业务增长做准备，我们在2012年第二季度准备了较多的库存。在应收账款方面，由于销售额增加，应收账款的回收期往往比因采购库存而产生的应付账款更长。因此，在2012年第三季度，由于应收账款回收和应付账款的这种动态，我们在该季度出现了现金流出。到了第四季度，我们能够收回所有到期的应收账款，并且已经支付了第三季度采购库存的应付账款。因此，我们在第四季度实现了良好的财务业绩，即净收入。我们确实能够产生大量的现金流入，并显著改善了第四季度末的现金状况，正如我们预期的那样。
Jay Srivatsa
好的。谢谢。
Jackie Chang
另外，展望第一季度，我认为我们的现金状况在第一季度将保持强劲，正如我们预期的那样。
Operator
我们的下一个问题来自野村证券的Peter Liao。请提问。
Peter Liao
我的大部分问题Jay已经问过了，所以这里只有几个问题。首先是关于中国智能手机新兴市场。我们注意到竞争日益激烈，我认为在这种情况下，你们的关键重点将是如何在面临中国智能手机驱动IC市场激烈竞争的情况下，维持你们的利润率，更不用说提高它了。
Jordan Wu
我认为维持利润率的方法是向更高的分辨率和更先进的技术迈进。我承认，来自一些竞争对手的价格竞争非常激烈。我们——通常来说，在早期阶段，比如我们的HD 720目前仍然享有相当不错的利润率，QHD也是如此。去年，WVGA相当不错，但现在肯定不如以前了。所以，是的，利润率压力是存在的，但维持利润率的方法是在高端产品方面超越其他竞争对手。
Peter Liao
好的。
Jordan Wu
另外，我认为我们对品牌客户的覆盖相对而言是我们的优势。所以去年当中国品牌放缓时，我们相比同行也放缓了。因此，我认为虽然我们也覆盖[广泛的]市场，但我们的优势相对而言在于中国的品牌客户。
Peter Liao
同样关于中国智能手机市场，我注意到从下半年开始，无RAM驱动IC的趋势日益增长。虽然下半年的渗透率仍然会非常小，但我注意到对无RAM驱动IC的需求似乎在增加，因为它成本较低。您能就此谈谈看法吗？另外，无RAM驱动IC会给你们带来更好的利润率吗？
Jordan Wu
不一定。实际上我们既做带RAM的驱动IC，也做无RAM的，两者对我们同等重要。正如您所说，这实际上是客户的选择。通常无RAM的IC确实没有内存，所以IC本身更便宜。但整个面板模块的功耗会更高。这是一个非常简单的权衡。当然，当成本压力变大时，人们倾向于转向无RAM方案，而不是相反。关于带RAM和无RAM IC的利润率差异，很难评论，我认为它们相似。当然，我们的带RAM IC确实能给我们带来更好的平均售价。但我们努力做的是提供全面的产品覆盖，涵盖所有分辨率以及带RAM和无RAM IC。实际上，我们做得更深入。例如，我们同时覆盖（听不清）面板和（听不清）阵列等。所以对于每个特定分辨率，我们确实有一系列覆盖不同技术的产品。因此我们的战略是成为高端产品的领导者，同时覆盖全面的产品范围。
Peter Liao
另外我想了解一下，今年我注意到当高端智能手机型号开始采用全高清显示分辨率时，第一梯队没有增长。我想知道你们是否有这类解决方案，如果没有，我们预计何时能够拥有或推向市场，大概在什么时间段？
Jordan Wu
全高清产品在销量方面仍然非常非常非常小。我们非常接近推出我们的解决方案，但我们不想太早推出，因为我们相信全高清有很多技术考虑因素，包括成本、功耗以及最终用户客户所需的某些独特图像处理功能。这些我们需要谨慎对待。在推出解决方案之前，我们需要澄清这些问题。这就是为什么我们与品牌客户就全高清解决方案的规格进行了大量讨论。我们想要避免推出不成熟的产品，并将全高清（听不清）纳入其中，特别是（听不清）。启动成本非常高，所以我们不会推出不成熟的产品。但我们的全高清解决方案将很快推出。当然，我们还没有进入大规模生产阶段。但我们并不太担心这一点，因为我们确实拥有技术专长，而且正如我所说，市场仍然非常非常有限。在我们看来，今年不太可能成为接近主流的产品。
Peter Liao
假设某些高端产品仍然可能采用更先进的技术，可能需要更高的研发投入。那么我们是否可以预期今年的研发支出会比去年更高，以确保你们在所有产品中保持领先地位？
Jordan Wu
我们将进入[更高]几何结构只是研发费用的参数之一。因此我不认为我们的研发费用会因为这个原因而增加。但我想说的是，基于我们当前的业务计划，我们确实预计今年的运营费用会比去年更高，主要是因为我认为我们在产品开发方面一直处于非常紧张的状态。我的意思是，我们一直面临着机会太多而人手不足的问题。所以我们正在启动新一轮的适度招聘。当然，我们始终会谨慎控制费用，但这是一个艰难的权衡决策。我想强调的是——好吧，我们的问题是我们有太多机会需要覆盖，而人手太少无法覆盖。所以我们所做的就是尝试招聘更多人员来覆盖这些机会。然而，短期来看存在不利因素。当你开始招聘，当这些人开始进行研发和开发时，在产生任何收入之前存在时间滞后。因此今年我们将非常谨慎地管理这个过程，我们必须逐季度审视。虽然我们全年都会招聘人员，但我们也有内部决策来密切关注他们，以确定我们应该按照计划多快或多慢地招聘更多人员来覆盖更多项目。但目前，特别是对于小面板业务和我们的ASIC服务、CMOS图像传感器以及触摸面板控制器，我们拥有的项目数量超过了我们目前能够覆盖的能力。
Peter Liao
我的下一个问题是关于触摸控制器和智能手机驱动IC的结合。我知道市场行业一直在讨论(听不清)的变化，目前为面板制造商提供的现场解决方案还不够成熟。但您对此有何看法？似乎您之前也提到了这类产品，也许可以给我们介绍一下[那个]解决方案，以及您预计市场何时会兴起？
Jordan Wu
彼得，这是个很好的问题。实际上这涉及一些商业机密。我在想该如何回答这个问题。我认为从长期来看（听不清），这种情况应该会发生，因为集成触控面板控制器和驱动IC会[更快]。问题在于何时以及如何发生。我认为这可能更多是商业决策而非技术决策，因为像我们这样的公司有能力做到这一点。关键在于我们是否过于成熟。我们确实相当成熟。事实上，已有众多终端客户与我们讨论此事，我认为我无法透露更多细节。但关键决策点在于行业是否已做好准备，对吧。我认为我们处于实施此方案的独特位置，因为我毫不怀疑我们是智能手机驱动IC领域的领导者。同时我们在某些领先手机品牌的触控面板控制器方面也有相当扎实的验证（听不清）。因此我们在两方面都拥有足够的可信度，能够表明这一点。因为如果你只擅长两个领域中的一个，那么当你试图将两种技术集成到一块IC中时，没有人会完全信任你。所以我认为这将是一个主要障碍。人们需要建立高度信任。因为一旦启动某个项目，对所有相关方来说成本都很高，特别是终端客户。确实有一些[确定]的客户正在与我们认真洽谈，但我想这大概是我目前能说的全部了。不过我不会预测这具体何时会发生。
Peter Liao
我认为如果你不向我们展示这些[色彩]，对我们来说已经足够好了。另一个数量增长驱动力是平板电脑市场，我们很高兴看到你们今年渗透到了一些全球一线平板品牌。考虑到你们在中国平板市场没有优势地位，能否就此给我们一些说明？对于你们全球平板品牌中的一线客户，他们的[利润率下降]是否对中国平板客户造成了一定影响，考虑到中国市场通常更注重成本因素。
Jordan Wu
说实话，现阶段毛利率并没有真正显著的差异。我认为中国平板电脑市场目前是一个相当分散的市场。所以你会看到很多很多我们的主要客户在做各种不同规模的项目，有大有小。在这样一个分散的市场中，覆盖他们的关键在于能够提供服务来应对广泛的需求范围及其需求的波动。因此，可以看到这些项目的[利润率]与国际品牌完全不同，后者通常只有一两个客户，他们对技术要求极高但规模也非常大。所以他们确实拥有很大的议价能力。话虽如此，他们也确实需要更高端的解决方案。因此我认为他们也愿意支付一定的利润率。所以我认为这两个市场的性质截然不同。但归结起来，我会说，截至目前它们的利润率水平是相似的。
Peter Liao
我的最后一个问题是给Jackie的。我注意到虽然金额不大，但我只是想知道为什么第四季度有些[4英寸]产品转为亏损。我认为你们的所有ASP主要基于[USP]如下，我认为更重要的是你们的成本是以美元计价的，第四季度是否会有小幅的外汇损失？
Jackie Chang
我认为我们台南公司和台湾的Himax之间存在一些公司间贷款。这些贷款实际上是美元和新台币之间的。所以我们有一些汇率损失。不过，我们在去年确实设法修改了贷款协议。希望这能解决未来的问题。
Jordan Wu
但是，Peter，针对你的问题，我们基本上如你所说，我们所有的销售都以美元计价，总[销售额]都是美元。所以它们可能不会(听不清)。因此在毛利率层面没有外汇风险敞口。然而，在运营层面，我们确实以新台币支付服务费用。所以在兑换时可能会有一些[实质性]汇率波动。例如，会有以美元计价的[技术销售]或新台币计价的应付负债。因为我们仍然是台湾公司，我们支付台湾税款。所以我们以美元记账。因此我们在那里确实有少量新台币的超额负债。虽然我不知道具体细节，但我们并非完全不受汇率波动影响。然而，我们非常非常中性，因为这是美元账簿，我们的销售额和销售成本都以美元计价，这一点你指出的很正确。
Operator
(接线员指示)我们的最后一个问题来自美林证券的Kyna Wong。请开始提问。
Kyna Wong
我有两个问题。首先是关于关联方贡献的趋势。去年，我记得关联方贡献占比约为34%，今年情况如何？是达到某个特定百分比还是（听不清）？
Jordan Wu
考虑到过去几年的趋势，我们必须做好准备，这种情况可能会继续下降。虽然这实际上是客户的决定和客户行为。所以我真的无法在这里做出任何预测。我们所能做的就是努力竞争，努力提供服务。但事实是，我们特别强调这一点，因为我们在讨论年终业绩，我们看的是整个年度，去年的业绩。其中一个非常显著的变化就是关联方销售额的下降。所以我们确保向投资者和分析师重点突出这个主要部分。但我们当然不是说今年肯定会进一步下降，不过话虽如此，我们在看第一季度预测时确实指出，美国市场总体下降幅度相当大。
Kyna Wong
我想是的。您是否有信心通过中国客户的新（听不清）或其他方式来抵消这种下降？
Jordan Wu
我们过去就是这样做的，没有理由认为我们不能继续这样做。所以两者对我们都很重要。我们不是说会放弃关联方销售。但我提到在中国、韩国，甚至日本和其他台湾客户那里都有机会。是的，我们有'新机遇'。一些主要机会可能要到下半年才开始实现。但是，是的，我们完全有意愿夺回市场份额。
Kyna Wong
然后是ASP趋势的问题。您能否介绍一下各细分市场在第四季度和本季度的ASP变化情况？比如大尺寸显示驱动IC以及中小尺寸显示驱动IC。
Jordan Wu
Kyna，ASP正成为一个非常令人困惑的术语，因为我们讨论的是例如高端和低端产品的销售。你谈论的是一个IC单元，但ASP差异很大。即使是大尺寸面板，你谈论的是不同的通道数。我们看到大尺寸面板行业有一个有趣的趋势，通道数出现了逆转。意思是，例如去年主流可能是9到60通道。但有良好迹象表明720通道左右的产品正在重新获得势头，因为客户试图在他们的电视中获得[更多]帧数。所以所有的成本结构使得所谓的ASP非常令人困惑。但我想回答你的问题，如果你看同类产品的价格，第四季度价格侵蚀相当严重，第一季度我们经历了价格侵蚀。我认为它们大约在1个百分点左右[正向]基础上，甚至可能更少。目前相比过去某些时期相对稳定。
Kyna Wong
在大尺寸显示驱动IC还是......？
Jordan Wu
是的，在大尺寸显示驱动IC。
Kyna Wong
那么对于中小型或小型细分市场有什么想法吗？您能就此发表评论吗？
Jordan Wu
大约一美分。
Kyna Wong
我明白了。因为我之前考虑的是大尺寸显示驱动芯片，第四季度营收增长超出预期，因为第四季度初可能预期需求会放缓。之后的表现应该会超出、超越您的预期。所以如果ASP没有太大变化，那么上涨空间肯定来自出货量和产品组合。是这样吗？
Jordan Wu
是的。我想说智能手机，特别是在中国，相对于其他[技术买家]，我们确实看到了更大的价格压力。相比之下，平板电脑相对较好。然后我认为可能是因为智能手机行业在销量、技术、分辨率等各个方面都在快速、显著地升级。所以不可避免地竞争压力更大。
Kyna Wong
您预计第一季度会出现类似情况吗？比如智能手机的价格压力，平板电脑相对较好，大尺寸显示驱动IC相当稳定？
Jordan Wu
第一季度相对稳定。我之前评论的是全年的整体趋势。这是我的预测，去年全年也适用这种情况。
Kyna Wong
好的。相对稳定？
Jordan Wu
是的，相对稳定，其中智能手机是价格压力方面竞争最激烈的细分市场。
Operator
吴先生，目前我们没有更多问题了，现在我想把发言权交还给您做结束语。
Jordan Wu
感谢各位抽出时间参加今天的电话会议，我们期待在五月初的下次电话会议中再次与各位交流。最后提醒一下，我们的首席财务官张杰基将在二月的最后一周在美国进行路演。如果您有兴趣与我们面对面交流，请联系John Mattio。再次感谢大家，祝大家新年快乐。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束，您现在可以断开线路。感谢您的参与，祝您有美好的一天。