Operator
各位女士们、先生们，早上好。感谢大家参加21Vianet集团2012年第二季度财报电话会议。[操作员说明] 在会议开始前，我将宣读前瞻性声明。本次电话会议可能包含根据《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和观察，涉及已知和未知的风险、不确定性以及公司无法控制的其他因素，这些因素可能导致公司的实际业绩、表现或成就与这些前瞻性陈述所暗示的结果、表现或预期存在重大差异。 所有前瞻性陈述均受到公司向美国证券交易委员会提交的文件中的警示声明、风险因素和详细信息的明确限制。21Vianet没有义务在本电话会议日期之后因特定事件或情况而修订或更新任何前瞻性陈述。 今天参加会议的有：21Vianet联合创始人、董事长兼首席执行官Josh Chen；我们的首席运营官Jun Zhang；以及21Vianet总裁兼首席财务官Shang Hsiao先生。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。现在，我将电话会议交给21Vianet联合创始人、董事长兼首席执行官Josh Chen。
Sheng Chen
谢谢主持人。大家早上好，晚上好，欢迎参加世纪互联2012年第二季度财报电话会议。我们非常高兴世纪互联在第二季度实现了新的里程碑——我们新建的自建数据中心正式投入运营。此次扩张使我们的自建机柜总数大幅增加了2,280个，自建机柜总数超过6,400个。更重要的是，这使高利润率的自建机柜在我们10,394个总机柜中的占比提升至超过62%，为我们提供了对运营质量和数据传输效率的额外控制，这正是我们客户所需求的。 这有助于我们进一步深入客户业务，同时增强客户对我们执行能力的信任。我们也很兴奋地向大家展示行业统计机构IDC的最新数据，证实世纪互联在2011年进一步巩固了其市场领导地位，按收入计算，世纪互联是中国最大且增长最快的运营商中立互联网数据中心服务提供商。此外，我们的增长速度超过了中国所有数据中心运营商，包括运营商和运营商中立数据中心运营商，使我们的市场份额在2011年扩大至略高于10%。这一第三方结果清楚地证明了我们的客户在使用我们高质量数据中心托管及宽带连接服务方面遇到的障碍，以及他们委托我们管理其最关键基础设施组件之一的信任。 展望未来，尽管对中国宏观经济疲软存在担忧，但我们相信对高质量、可靠且快速的互联网连接的需求将保持强劲。IDC的最新预测也显示增长速度快于最初的预期。此前，IDC预计5年复合年增长率为24.1%，但现在他们已将这一增长率上调至25.1%。到2016年，在互联网服务更快增长和采用的推动下，市场规模将达到39亿美元。 展望未来，我们的目标是到2012年底实现13,000个机柜的装机容量。我们继续相信IDC和Enodis[ph]讨论的趋势将继续推动中国整体互联网增长，随之而来的是对我们客户所依赖的稳定、可靠且快速的互联网连接的需求，这正是世纪互联所提供的。 接下来，我将把电话会议交给我们的首席运营官张军，请他介绍运营更新。
Jun Zhang
感谢Josh，大家早上好，晚上好。正如Josh之前强调的，我们非常兴奋地开始自建数据中心扩张的新阶段。除了自建数据中心的建设外，我们还在合作伙伴数据中心中继续有效增长和管理运营，帮助我们更好地满足额外的客户需求。目前我们6,400个机柜中的62%和10,394个机柜中的50%[ph]位于自建数据中心。我们正在接近年底前达到65%自建和35%合作伙伴机柜的既定最优比例目标。尽管这一比例每个季度会根据客户需求而大幅波动，但我们相信从运营商获得更高的运营独立性不仅能使我们更高效地管理客户的托管和连接需求，还将为我们计划中的受众带来更好的最终用户体验。 此外，我们正致力于实现年底前13,000个机柜安装容量的目标。我们相信即将增加的容量将继续缓解我们面临的部分短期容量限制，并使我们能够进一步利用强劲的行业需求。 转向我们的管理网络服务方面，我们继续看到令人印象深刻的财务业绩，这得益于对改进平台连接的持续需求。来自Mando[ph]和歌华收购的集成网络服务能力提高了网络连接效率，并在客户群中创造了交叉销售机会，这从我们的月度经常性收入改善和高利用率中可见一斑。客户继续要求21Vianet网络提供的增强数据传输能力，以提高其最终用户网络连接的可靠性、稳定性和速度。 现在，我想把电话转交给我们的总裁兼首席财务官萧尚先生，他将更详细地讨论我们的财务表现以及近期举措的财务预测。
Shang
感谢张军，大家晚上好。正如大家所知，我们对上个季度的扩张感到非常兴奋。新增2,367个机柜后，我们的总机柜容量达到10,394个，这几乎是我们去年上市时机柜数量的两倍。尽管我们许多新数据中心在6月底才上线，但我们仍然成功实现了收入指引。我们对机柜的月度经常性收入和高利用率感到非常满意，这主要得益于客户的高需求。 现在来看我们的财务业绩。我想说明的是，我们将在今天的电话会议中提供非GAAP指标。我们的非GAAP业绩排除了某些非现金费用，这些费用不属于我们核心运营的一部分。有关这些费用的详细信息可在我们早前发布的调节表中找到。另外请注意，我们今天提供的所有财务数据均为人民币金额，除非另有说明。 现在来看详细的财务业绩。2012年第二季度，我们的净收入增长58%至3.645亿元人民币。我们的月度经常性收入（MRR），即每月固定和经常性确认的收入，作为我们核心追踪指标之一，从2012年3月的1.163亿元人民币增长至2012年6月的超过1.244亿元人民币。 每机柜MRR从上季度的9,718元人民币增至10,053元人民币，这主要得益于带宽需求的增加，尤其在一线城市。展望未来，我们预计每机柜MRR将保持在10,000元人民币以上，但可能会根据互联服务需求逐步调整。我们的利用率在2012年第二季度保持稳定在81.2%，而上季度为82.4%。 2012年第二季度，托管及相关服务的净收入增长41%至2.051亿元人民币，主要得益于自建和合作数据中心管理的总机柜数量增加，这归因于客户需求的增长。管理网络服务的净收入在2012年第二季度增长88%至1.594亿元人民币。这一增长主要受数据传输服务的网络容量需求驱动。排除2012年第二季度歌华贡献的收入，管理网络服务的净收入增长59%至1.348亿元人民币。管理网络服务收入的增长主要受数据传输服务的实际网络容量增长驱动。 2012年第二季度，调整后毛利润增长59%至1.103亿元人民币。调整后毛利率从2011年第二季度的30%提高至30.3%。调整后运营费用增至6,210万元人民币。占净收入的比例为17.1%。具体而言，调整后销售和营销费用从2011年同期的1,710万元人民币增至2,240万元人民币，主要由于销售和服务支持团队的扩张。调整后一般及行政费用从上年同期的约1,150万元人民币增至约2,420万元人民币，主要由于相关员工人数增加和办公室租金上涨。调整后研发费用从740万元人民币增至1,560万元人民币，这反映了我们进一步加强研发能力、扩大和改进服务产品的努力。 调整后运营费用与我们较高的GAAP总运营费用之间的主要差异，主要是由于或有购买对价公允价值变动220万元人民币和股权激励费用1,060万元人民币。或有购买对价公允价值变动主要源于截至2012年6月30日，与公司收购管理网络实体和歌华相关的估计现金和股份对价现值的增加。 从盈利能力角度看，2012年第二季度调整后EBITDA增长49%至7,040万元人民币。本季度调整后EBITDA利润率为19.3%，而去年同期为20.5%。具体而言，排除我们在香港特殊[ph]摊销的额外支出以及新举措增加的研发支出，实际调整后EBITDA利润率本应保持稳定。 2012年第二季度，我们的调整后净利润增长11%至3,760万元人民币。调整后净利润率为10.3%，而去年同期为14.8%。2012年第二季度调整后稀释每股收益为0.11元人民币，相当于每ADS 0.66元人民币或0.12美元。稀释股份数基于公司普通股的加权平均数量。截至2012年6月30日，我们共有3.491亿股基本流通股，相当于5,820万股流通ADS。 截至2012年6月30日，我们的现金及现金等价物和短期投资为9.795亿元人民币，相当于1.542亿美元，而2011年12月31日为13亿元人民币。应收账款周转天数或销售未清天数为58天，而2012年第一季度为49天，2011年全年加权平均为40天。 关于资本支出，2012年第二季度，我们支出约1.27亿元人民币。对于2012年，我们计划按照先前估计，在基础设施建设上支出5.372亿元人民币资本支出，该资本支出还包括我们计划在2012年建设的额外数据中心。 展望2012年第三季度的财务前景，公司预计净收入将在3.88亿元人民币至4亿元人民币之间。调整后EBITDA预计在7,400万元人民币至8,300万元人民币之间。该预测反映了公司当前和初步的评估，可能会发生变化。 随着我们继续提升整体产能并在2012年下半年探索新举措，我们对行业动态的可持续性、收入增长和利润率扩张能力保持信心。 今天的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始提问了。
Operator
[操作员指令] 第一个问题来自Piper Jaffray的Chris Larsen。
Christopher Larsen
我的第一个问题是关于机柜的，平均机柜建设仅下降1%。这是一个平均数吗？因此，仅下降1%？还是说你们已经售出了很多新上线的2,280个机柜，以至于在季度末已经达到了81%的利用率？另外，能否再重复一下？我想，您说过这些机柜上线的时间，或者您暗示很多机柜是在季度末才上线的，我只是想确认我听到的是否正确。
Shang
谢谢，Chris。我是Shang。我们计算的方式是，我们使用加权平均来计算我们称之为每机柜MRR（月度经常性收入）的指标。那2,300个左右的机柜实际上是在6月的最后两天，也就是第二季度末部署的。所以当我们使用加权平均计算时，得出的结果是每机柜MRR实际上是约10,000元人民币。这是我们的计算方式。我们一直使用加权平均。
Christopher Larsen
这非常有帮助。那么，鉴于6月份这些新机柜的销售不多，能否给我们更新一下这些新设施的销售进展情况？
Shang
好的。我们——我们的目标是，由于我们在6月底部署了这些机柜，我们的目标是在9月30日之前，我们刚刚在6月底部署的这2,000个机柜的利用率达到50%。所以——我们的目标是3个月内达到50%，并且我们计划在今年年底前再增加30%。我的意思是，对于任何新部署的机柜，管理层会努力在6个月内达到80%的利用率。
Operator
下一个问题来自William Blair的James Breen。
James Breen
有几个问题。第一，我想知道您是否能给我们一些更新。我知道在过去几个月里，您谈到了与云业务领域的合作伙伴合作，可能在托管服务方面提供一些额外的增值服务。第二，关于Chris刚才问的问题，只是想弄清楚，总体而言，您在每机柜定价方面看到了什么趋势。价格是否在逐季上涨？您预计这种情况会持续吗？最后关于利润率，我们谈到本季度利润率下降是因为与上线相关的成本以及宽带业务略有放缓，您认为这种情况会在今年下半年反弹，利润率会改善吗？
Shang
好的。谢谢，Jim。关于第一个问题，好的，是云计算业务，我们仍在推进中。其中一个迹象是，如果大家关注公司的研发费用，实际上我们确实有新员工招聘，并且投入了某些平台，为云计算服务做准备，希望一切顺利。管理层目前预计在2013年第一季度或第二季度部署这项服务。所以这个业务即将到来。这也是我们研发费用环比显著增加的原因之一。这是第一个问题。第二个问题，基于——实际上，我们每个机柜的定价目前正在上涨。我们显示出持续的季节性强势。就像我每年都提到的，公司会提高价格，特别是在纯托管部分，大约5%到10%。这是价格上涨的原因之一。另外，有时客户对带宽数量的需求更高，这也会推动价格上涨。所以目前管理层预计，未来几个季度价格将继续上涨。关于公司毛利率，我们第二季度的毛利率为30.3%，而第一季度为30%。由于我们部署了许多自建机柜，我们预计毛利率将继续提高。唯一的问题是，可能存在某些时间差异。比如在第三季度，由于我们刚刚部署了2000个机柜，这些机柜的折旧费用很高，而它们的利用率可能只达到50%，所以第三季度我们可能看不到毛利率的改善。但到今年最后一个季度，由于利用率将接近80%，届时我们将看到显著的毛利率提升。
James Breen
我想跟进一下宽带业务。看起来宽带业务环比略有放缓，大约2%——抱歉，是的，环比增长2%，而第一季度为9%。这与机柜利用率和机柜上线有关吗？随着你们上线更多机柜，宽带业务是否会因为需要将这些机柜连接到其他地方而增长？
Shang
是的。实际上，目前中国互联网流量持续增长，对吧？同样地，我们的客户在宽带、机柜方面的需求也在持续增加。因此我们预计宽带需求将继续增长。原因在于，如果你看业务增长情况，参考去年同期的价格以及2011年第二季度，实际上我们的网络服务收入是持平的。但是今年，由于我们这里仍有后续增长，展望第三季度和第四季度，我们应该能看到这些业务继续增长。目前，我们没有看到宽带业务有任何放缓的迹象。
Operator
下一个问题来自摩根大通的James Sullivan。
James Sullivan
我有两个问题。您已经部分回答了研发费用的问题。我只是想知道研发支出增加中是否有与云计算无关的部分？能否分享一下具体是什么？第二个问题是，考虑到所有新机柜实际上是在6月底才上线，第三季度营收指引看起来可能相当保守。我想知道这是否暗示了潜在的定价疲软？或者我们应该如何结合6月最后一天大规模机柜上线的情况来看待这个指引？
Shang
关于第二季度研发费用的增加，主要组成部分实际上与新招聘有关。我们正在招聘软件工程师、平台工程师，这是主要的扩张方向。这些人已经开始从事一些与云相关的开发工作。这是主要部分。关于第二个问题，关于我们的指引，我们提供的指引实际上我们认为是一个合理的指引。我们没有制定更激进指引的原因是——我想提一下，因为大家都在谈论中国经济放缓。互联网公司削减广告收入会降低，因此他们计划削减资本支出。虽然目前我们还没有面临这种情况，但考虑到中国经济放缓，我们只是想更加保守一些。Jim，明白了吗？
James Sullivan
我明白了。只是想明确一下，从数学角度看，这个指引是否基于您讨论的利用率意味着更低的定价？看起来这会是隐含的意思，因此定价是持平或上升的。那么，您可能最终会超出指引。这只是从数学角度分析，不是要求提供指引或任何其他信息。
Shang
是的。实际上，正如我之前提到的，我们的定价将继续上涨，对吧？我们已经可以看到这一点了，对吧？所以定价应该能够上涨。唯一的问题是，由于我们在第二季度部署了如此多的机柜，对吧，所以我也要提到，可能我们的利用率会降低，与第二季度相比，对吧。我们目前估计第三季度的利用率大约在70%到71%左右，而第二季度我们的利用率是82.1%。
Operator
下一个问题来自Pacific Crest的Chad Bartley。
Chad Bartley
我知道你们不喜欢提供2013年的正式指引，但能否谈谈你们将如何管理业务，产能扩张将如何影响2013年的毛利率和EBITDA利润率？我们应该预期这些指标与2012年相对持平吗？还是能看到利润率扩张？
Shang
好的。关于毛利率，我可以在这方面提供更多细节。我们自建机柜的毛利率应该在33%到34%左右。但对于那些租赁机柜或我们称之为合作伙伴机柜的，我们的毛利率只有大约21%，可能22%。由于现在是混合模式，对吧，已经是62%对38%的混合比例。到今年年底，我们预计自建机柜的比例应该能够达到65%甚至更高。所以我们预计毛利率将会上升。但每次我们部署新机柜时，你可能会在毛利率上看到一个季度的滞后效应。但如果你再给一个季度，比如部署后6个月，你应该能看到我们毛利率更明显的增长。所以到2013年年底，我们预计毛利率将比现在高得多，对吧？至于毛利率，我不想具体评论，但以防万一，这是公司部署的云计算相关服务。目前，我们预计这些服务的毛利率甚至会比我们现在的毛利率更高。这也将有助于推动公司2013年毛利率的增长。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自巴克莱银行的James Ratcliffe。
James Ratcliffe
如果可以的话，我想问两个问题。首先，能否谈谈增量托管服务收入的边际利润率是多少？也就是说，每一美元收入对净利润和EBITDA的贡献是多少？其次，目前托管网络和托管主机客户之间的重叠程度如何？或者换句话说，托管主机客户中有多少比例会使用托管网络服务？或者反过来，托管网络收入中有多少比例是由你们的托管主机客户产生的？
Shang
好的。关于这些EBITDA的增量利润率，现在我们来谈谈管理网络服务的毛利率。实际上，目前管理网络服务的毛利率高于我们的托管业务。它们目前的毛利率大约在33%到34%之间，对吧？但就增量毛利率而言——因为对于管理网络服务来说，它们最大的成本实际上是带宽。带宽大约占其毛利率的40%到50%。而人员固定成本只占大约10%左右，设备成本另外占5%左右。所以第二季度它们的毛利率实际上是34%。我们预计毛利率应该能够逐步提高，到年底时有所增长。目前，我们的一些管理网络服务正在转移到托管业务中。如果你想了解重叠部分，根据我掌握的信息，目前大约在6%到7%左右。
James Ratcliffe
明白了。那么目前绝大多数管理网络服务客户只是从你们这里获取网络服务吗？
Shang
是的。这里有个原因，有些管理网络服务客户——他们有时已经将服务器放在其他服务提供商那里了，因为他们看重我们公司的网络效率和数据传输速度。所以有时他们非常明确只想利用我们的网络，这就是他们订购此类服务的原因。
James Ratcliffe
很好。如果可以的话，我再问一个后续问题。你们是否观察到在Equinix收购Asia Tone资产后竞争环境有任何变化？
Shang
好的。上次财报电话会议后，实际上我们还没有听到Equinix在中国市场的任何消息。但目前，如果你看我们部署的2000多个新机柜，其中一个新数据中心就部署在上海。实际上是在上海宝山。我们刚刚在上海部署了870个机柜。而且我们也在非常积极地寻找上海的新场地来建设数据中心。所以我们的策略是继续在上海投入更多资金建设新机柜。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自Canaccord Genuity的Eric Chu。
Eric Chu
如果可以的话，我实际上有三个简短的问题。第一个是关于新机柜，即2000个新机柜。我的理解是，其中一些机柜提供更高的功率容量，这相应地转化为更高的每机柜月度经常性收入（MRR）。我只是想知道，在第三季度和第四季度及以后，你们在这方面考虑了多大的因素？第二个问题，我想知道您能否稍微详细介绍一下中国市场的云服务机会。最后，关于研发支出，我想知道第三季度和第四季度，第二季度的水平是否可以作为良好的参考基准，还是说研发支出应该会有更进一步的增加？
Shang
好的。关于新的2000个机柜，目前来说，是的，您说得对，因为我们现在正在建设更高功率密度的机柜。高功率密度机柜通常意味着客户可以在该特定机柜中放置更多服务器。所以这种机柜实际上能够支持更大的功率。基于这样的逻辑思考，我们将为客户建设更多这样的机柜。因此，每个机柜的收入将会高于我们建设的传统功率密度机柜。这就是为什么我之前提到，我们应该能够继续看到每个机柜的月度经常性收入在未来持续增长。就像您说的，我可以在这里提供一个统计数据，因为我们知道我们建设的平均机柜功率密度是4千伏安。相比之下，以前我们只建设2.2到2.3千伏安功率密度的机柜。这就是为什么我们不断提到，我们每个机柜的月度经常性收入将继续增长。我们还预计，高功率密度机柜将产生比传统机柜更好的毛利率。不仅如此，高功率密度机柜实际上可以满足更多客户需求。例如，客户希望提供某些高计算量、更复杂的服务器。原本传统的2.2千伏安机柜无法支持这些需求。现在，我们提供4千伏安，甚至6千伏安功率密度的机柜。现在他们可以提供这些服务了。这是对您第一个问题的回答。关于第二个问题，您提到了云计算服务，并询问我关于研发的情况。情况是这样的：我们已经在第二季度增加了员工人数，这一趋势将持续到第三季度和第四季度。我们试图继续增加一些能够支持我们在中国未来电力计划的工程师。这将持续进行。目前，我可以给出一个大概的估算数字：在第三季度，我们计划将大约1.2%的收入用于新员工招聘。但我们将在研发部门限制这些新员工的招聘。对于第四季度，我们预计将大约1.8%的收入用于新员工招聘。这一计划对公司可能非常重要。但当我提到增加1.2%和1.8%时，这些增加是因为我们的收入预测持续增长，我们预计EBITDA也将持续增长。我们现有的业务应该能够承担研发部门新增员工的这些成本。这里的目标是利用当前的财务模型来覆盖今年所有的新员工招聘成本。希望明年，当我们启动服务并将服务部署到市场时，我们可以开始产生收入来覆盖这些成本，甚至可能为公司提供一定的利润。好的，Eric？
Eric Chu
关于云计算机会，简单说一下？
Shang
关于云计算机会，好的，目前因为世纪互联是一家基础设施提供商，对吧？我们的能力，在基础设施即服务方面非常出色。但我们的管理层实际上正在寻求提供完整的服务包，包括平台即服务以及其他服务。所以目前我不能讨论太多这方面的机会。但我相信，到下一次财报电话会议时，我应该能够在这方面提供更多细节。好吗？
Operator
[接线员指示] 您的下一个问题来自Piper Jaffray的Chris Larsen。
Christopher Larsen
我想再问一个经常被问到的问题，就是带宽定价，答案似乎是比较一致的。但我想知道您能否给我们提供任何关于中国带宽定价变化的更新？
Shang
好的。中国的带宽价格实际上——我不得不说，我们看到中国一线城市的带宽价格实际上在上涨。但是二线、三线城市的带宽价格实际上在下降。由于公司目前在中国55个城市都有运营，总体而言，我们使用加权平均。这就是为什么您看到我们的数字，带宽价格目前仍然保持稳定。这就是我们目前的情况，好吗？
Operator
[接线员指示] 谢谢各位女士们、先生们。今天的会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接。