Operator
各位女士们、先生们，早上好，晚上好。感谢并欢迎参加世纪互联集团2018年第三季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。管理层准备发言后，我们将进行问答环节。今天出席会议的有：首席执行官兼总裁王世成先生；首席财务官刘莎女士；以及公司投资者关系总监蒋瑞女士。现在我将电话会议交给今天的第一位发言人，世纪互联投资者关系总监蒋瑞女士。请开始，女士。
Rene Jiang
大家好，欢迎参加我们2018年第三季度财报电话会议。在开始之前，请注意本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和观察，涉及已知和未知的风险、不确定性以及公司无法控制的其他因素，可能导致公司的实际业绩、表现或成就与这些前瞻性陈述所暗示的结果、表现或预期存在重大差异。所有前瞻性陈述均受到公司向美国证券交易委员会提交的文件中的警示声明、风险因素和详细信息的明确限制。世纪互联没有义务在本电话会议日期后因特定事件或情况而修订或更新任何前瞻性陈述。现在我将电话会议交给世纪互联首席执行官兼总裁王世成先生。
Alvin Wang
谢谢Rene。大家早上好，晚上好。感谢各位今天参加我们的财报电话会议。我们专注于核心托管及相关服务的战略已带来稳健的财务和运营业绩。2018年第三季度，我们的总收入同比增长14.6%至8.17亿元人民币，调整后EBITDA同比增长81.6%至2.45亿元人民币。更重要的是，随着规模扩大和运营效率提升，我们的EBITDA利润率进一步扩大至28.2%。 对于我们的IDC业务，过去一个季度持续看到强劲需求，特别是在互联网行业领域，包括新零售、汽车、IaaS和SaaS。长期来看，我们相信人工智能、大数据、云计算和物联网的日益普及将持续推动客户对计算能力和存储容量的需求。第三季度，我们的几家大型客户进一步扩大了在我们IDC中心的容量，包括美团、北森云、PPTV和Vivo。 凭借有利的市场势头，我们在快速扩张的互联网领域获得了新客户，包括瑞幸咖啡、Blibee、宝尊和Qtech，这得益于我们在服务质量、网络可靠性以及运营商和云中立性方面的行业领先能力。随着客户基数和需求增长，我们已做好准备确保能够充分满足客户对增加容量的需求，特别是一线城市。 本季度，随着上海新数据中心的交付完成，我们在自建网络中增加了约1,200个机柜。截至9月底，我们管理的机柜总数达到30,303个。在继续增加自建机柜并减少合作机柜冗余库存的同时，截至9月30日，我们自建机柜占总容量的比例已提高至84%。 随着一线城市IDC相关监管趋严和审批程序更加复杂，我们预计某些机柜交付时间可能比最初预期更长。然而，我们仍然有信心在今年实现容量扩张与稳定利用率之间的健康平衡。 展望未来，凭借在上海和北京已确保的管道资源，我们拥有至少8,000个机柜的交付能力，将在2019年和2020年完成。考虑到额外的管道资源和潜在的并购机会，我们相信我们已做好充分准备加速容量增长并加强行业领导地位。 为应对潜在需求增长，我们也在探索机会进一步扩大在邻近城市的托管能力。我们正在评估一线城市周边约50至70公里范围内的卫星城市以及具备骨干网络能力的准一线城市的资源。这一战略扩张计划将使我们能够更好地服务现有客户，同时为潜在客户增加和未来批发业务发展奠定坚实基础。 经过对批发数据中心市场和客户需求的全面审查，我们发现向潜在客户证明我们具备足够能力满足其需求对于抓住批发市场增量增长机会至关重要。正如许多人所知，我们在一个特定的批发项目上已取得进展。我们目前正与客户合作，就条款和技术细节达成协议。我们目前预计该批发项目将于2019年底开始为收入和EBITDA增长做出贡献。 接下来谈谈我们的云业务。自第二季度正式在中国推出我们的Cloud Landing in China（CLIC）战略以来，我们为客户设计了一套独特的端到端解决方案，涵盖从监管合规咨询到售后服务的各个环节。我们在为国际云服务提供商建立最佳本地化平台方面的努力继续使我们与竞争对手区分开来。截至10月31日，已有超过20家国际SaaS提供商选择我们作为其在中国的云服务中心运营商。 此外，我们还加强了与微软的合作，欢迎其Dynamics 365和Azure Stack于2019年进入中国。Dynamics 365在中国的推出将标志着微软智能云在中国市场的全面落地。目前，我们处于早期测试阶段，可能在下个季度分享更多关于这些产品的信息。随着更多合作伙伴和产品即将推出，我们相信我们的云业务在可预见的未来将保持健康增长。 现在更新我们的VPN业务情况。我们的子公司DYX已与中国移动国际达成协议，该协议最近已获得中国信息通信研究院批准。我们最近被列入首批合规白名单企业之一，这表明我们完全符合政府法规。展望未来，我们将继续作为VPN服务行业的领导者前进，为客户提供高质量的网络安全性、可用性、可靠性、中立性和平等性。 总之，我们通过扩大容量以满足不断增长的客户需求、为批发业务奠定基础以及增强核心IDC业务、云业务和VPN服务，继续执行我们的长期增长计划。我们有信心能够维持当前的增长轨迹，并在全球增长最快的IDC市场之一保持领先地位。 在将电话转交给Sharon介绍财务细节之前，我想分享一些关于宏观经济环境和行业状况的看法。随着当前全球经济环境变得更加具有挑战性，我们正在密切关注主要客户的最新动态及其2019年及以后的业务计划。我们对中国IDC市场的增长前景保持信心。对于未来12至18个月内客户需求的任何潜在长期或短期调整，我们已做好充分准备。 现在，我想将电话转交给我们公司的首席财务官Sharon Liu，让她详细介绍我们的财务业绩。
Sharon Liu
谢谢大家，大家好。在开始之前，我想提醒各位，自2017年第四季度起，我们所有的收入和费用完全来自于核心托管及相关服务。为了使我们的同比比较具有相关性和意义，在以下发言中，我们已经从2017年第三季度业绩中排除了所有与MNS业务相关的收入和费用。 第三季度，我们继续执行增长战略，抓住由计算和存储容量以及云解决方案需求增长带来的新兴机遇。因此，我们的财务表现在第三季度保持了稳健势头，总收入同比增长14.6%至8.7亿元人民币。第三季度每机柜托管月度经常性收入为8,384元，去年同期为7,817元，2018年第二季度为8,271元。MRR的增长主要得益于第三季度增值服务贡献的增加以及向更高功率密度机柜的迁移。 本季度调整后现金毛利润（不包括折旧、摊销和股权激励费用）增至3.92亿元人民币，较去年同期的3.16亿元增长24.2%。调整后现金毛利率进一步扩大至45%，去年同期为41.6%。调整后现金毛利率的改善主要得益于总收入的健康增长以及效率提升举措的成功实施。 调整后运营费用同比增长3%至1.63亿元人民币，去年同期为1.58亿元。占净收入的比例，调整后运营费用从去年同期的20.8%下降至18.7%。随着规模经济的改善，我们的调整后EBITDA大幅增长39.5%至2.45亿元人民币，去年同期为1.76亿元。调整后EBITDA利润率从去年同期的23.1%扩大至28.2%，在过去连续三个季度中持续改善。 我们的净亏损收窄至2800万元人民币，2017年同期为14.79亿元。2018年第三季度基本和稀释每股亏损为人民币0.04元，相当于每ADS亏损人民币0.24元，因为每ADS代表6股普通股。 转向我们的现金流和资产负债表。第三季度我们经营活动产生的正现金流为2.61亿元人民币，2017年同期为2.07亿元，2018年第二季度为1.11亿元。第三季度经营现金流的增加主要归因于我们对应收账款的严格控制以及退税的影响。此外，截至2018年9月底，我们的现金及现金等价物、受限现金和短期投资为29.6亿元人民币。 在给出2018年第三季度和全年指引之前，我想呼应Alvin的观点并强调，在宏观经济不确定性和中美贸易摩擦的背景下，我们对增长前景和盈利能力保持谨慎乐观。这种乐观源于我们高度可重复的收入模式、较低的客户集中风险以及企业IT基础设施对托管及相关服务的需求缺乏弹性。 我们继续密切关注客户需求，以平衡收入和产能增长。我们也密切跟踪公司的应收账款并管理销售回款天数。 现在对于2018年第四季度，我们预计净收入将在8.7亿元至8.9亿元人民币之间。调整后EBITDA预计将在2.45亿元至2.65亿元人民币之间。指引范围的中点表明收入同比增长14.9%，调整后EBITDA同比增长49.1%。 因此，我们正在提高2018年全年指引，以反映我们全年的成就。我们现在预计净收入在33.7亿元至33.9亿元人民币之间，调整后EBITDA在9.05亿元至9.25亿元人民币之间。更新后估计的中点意味着托管及相关服务总收入同比增长13.6%，托管及相关服务调整后EBITDA同比增长36.4%。 这一预测反映了我们当前对市场和运营条件的初步看法，可能会发生变化。 今天的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始提问了。
Operator
女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 今天第一个问题来自摩根士丹利的杨柳。请提问。
Yang Liu
我今天有三个问题。第一个是关于批发业务的进展，我们很高兴看到这方面的进步。管理层能否详细阐述批发业务未来发展的战略？你们瞄准的是什么样的客户或地区？第二个问题是关于VPN业务。在DYX完全符合新规后，2019年及以后的收入增长前景如何？第三个问题回到数据中心部分，公司2019年的产能扩张计划是什么？为扩张准备的资本支出是多少？这就是我的所有问题。
Alvin Wang
我是公司CEO Alvin。谢谢杨柳的提问。关于第一个问题，对于批发业务，我们当然坚信批发业务未来将是一个巨大的市场。同时，我们正在与一些潜在客户进行讨论。目前我们的战略是能够服务顶级私有云客户，同时也吸引一级国际玩家。在地点方面，目前我们的主要重点将是一线城市、靠近一线城市的卫星城市以及选定的准一线城市。关于VPN业务，在完全符合政府规定后，未来我们将看到比2018年更强劲的增长。对于明年，目前我们预计VPN业务在中国以及整个DYX业务都将实现两位数增长。关于产能计划和资本支出计划，我想请Sharon为您提供更多细节。
Sharon Liu
好的。谢谢杨柳的提问。关于我们的资本支出和产能计划，如您所知，我们今年披露了两个项目，一个在上海，一个在北京，这两个项目的第一阶段将从明年下半年开始交付约3,000个机柜。目前我们手头还有其他管道项目。因此，我们计划明年交付的总机柜数量至少将在4,000到6,000个的范围内。关于资本支出，包括与上海项目相关的土地和建筑购买金额，资本支出将在6亿到8亿元人民币的范围内。这个金额是基于我们目前的看法。如果有其他项目管道，金额将相应变化。我们将及时向市场更新这一金额。谢谢。
Operator
下一个问题来自杰富瑞的Rex Wu。请提问。
Rex Wu
我也有三个问题。第一个问题是关于第四季度的机柜增加计划。截至2018年9个月，你们增加了约1,500个机柜。第四季度的展望如何？我的第二个问题是，在你们的现金流量表中，我看到投资支付的现金流出以及来自少数股东权益的现金流入。这是否与Pincus Warburg的合资伙伴关系有关？我的第三个问题是卫星城市的MRR（月度经常性收入）情况如何？与一线城市相比是否存在较大差异？
Alvin Wang
谢谢，Rex。我是Alvin。关于第四季度机柜容量增加的问题，实际上，目前我们有几个并购项目正在进行中。其中一些项目在尽职调查以及商业和技术谈判方面已进入后期阶段。我们预计在未来1-2个季度内至少完成1-2笔交易。关于卫星城市的MRR，我们认为卫星城市的MRR将比一线城市低10%或15%，但这取决于设施类型以及机柜的功率密度。基本上，我们非常有信心通过我们在卫星城市的项目和业务中心来满足客户的需求，特别是他们未来的容量需求。关于现金流问题，请Sharon回答。
Sharon Liu
是的。你好，Rex。你说得对。涉及1.69亿元人民币的现金流出和现金流入与北京项目的结算有关。我们将该项目39%的股份出售给Warburg Pincus并收到了这笔款项。然后我们将相同金额注入与Warburg Pincus的合资企业，以支持未来业务中心的扩张。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自德意志银行的Harsh Agarwal。请提问。
Harsh Agarwal
我有两个问题。第一个是，在你们的资产负债表中，有一项名为'应付关联方款项'的项目大幅增加。如果看你们的资产负债表，在流动负债和非流动负债中，流动负债部分约有2.3亿元，非流动负债部分约有4.34亿元。这是季度环比的大幅增长。我很好奇这具体是什么'应付关联方款项'？第二个问题是关于资本支出。为了明确起见，我可能错过了你们之前回答的内容。你们今年的资本支出指引是4亿到5亿元，不包括并购和批发项目。但你们前9个月的资本支出显然远低于这个数字。我想知道第四季度在有机基础上的资本支出预计会是多少？
Sharon Liu
好的，谢谢。我来回答您关于关联方应付款项的问题。实际上，这笔款项与我们上个季度向市场报告的北京项目的长期租赁有关。我们与业主签订了20+20年的长期租赁协议，以确保数据中心建设所需的建筑。由于业主是税务控股协会的成员之一，我们的控股股东将此交易视为关联方交易，并已获得审计委员会和董事会的批准。在会计处理方面，我们将该交易视为融资租赁，并相应地在固定资产和关联方应付款项中进行了记录。关于您的资本支出问题，实际上，在过去9个月中，我们已经投入了超过3亿元人民币的资本支出。而在第四季度，数据中心建设的资本支出将约为1亿元人民币。
Operator
[接线员指示] 您的下一个问题来自CLSA的Eric Ho。请提问。
Eric Ho
我有两个问题。关于您刚才提到的并购，您估计的大致规模是多少？您计划如何为这些并购融资？
Alvin Wang
关于并购项目，我提到有几个并购管道项目。每个单一项目的规模范围从1,000到2,000，再到3,000到4,000个机柜。目前，我们拥有非常强劲的现金状况，当然，我们与金融机构有非常密切的合作，为未来的并购活动提供融资。谢谢。
Operator
您的下一个问题来自Jefferies的Rex Wu。请提问。
Rex Wu
我有两个后续问题。第一个问题是关于云需求。我们看到，当我们与许多公共云提供商交流时，他们清楚地看到，由于他们自建的超大规模数据中心存在预订不足的情况，资本支出正在放缓。那么，您对资本支出放缓的看法是什么？Vianet对此有何看法？这会产生影响吗？第二个问题是，无论是云客户还是传统IDC客户，是否会因宏观经济不确定性而开始变得更加谨慎？
Alvin Wang
Rex，非常感谢你的提问。我是Alvin。关于公有云厂商的需求，我们确实与主要客户进行了非常密集的讨论和沟通。我们收到的信息比较复杂。首先，他们对未来几年的业务增长抱有强烈雄心，但同时也会审查他们的资本支出计划，特别是未来3到5个季度。所以基本上，由于对于世纪互联来说，批发业务只占我们总业务的很小一部分，而且我们确实有一些与潜在客户的管道项目。所以从这方面来看，对于这些管道项目，我们有很强的信心能够继续进一步讨论，并争取在未来1到2年内确保项目落地。至于零售客户或互联网厂商的需求，正如我之前提到的，我们会比以前更加谨慎，但仍然保持乐观。现阶段，我们确实在与互联网厂商客户进行讨论。他们比以前更加谨慎，但现阶段，他们对未来季度的需求仍然强劲。所以我们对今年充满信心，并且会进一步与主要互联网厂商讨论，了解他们的业务计划和明年的资本支出计划。谢谢。
Rex Wu
我可以跟进一个问题吗？对于互联网客户，当你与他们交谈时，他们是否仍然优先考虑一线城市的位置？还是他们开始更加理性地投资一线城市的数据中心，因为存在供需不匹配，而且一线城市的价格要高得多，所以他们可能考虑搬到北京以外的卫星城市？这就是为什么你们计划在那些偏远地区扩张的原因吗？另外，还有哪些一线市场你们尚未进入但看到了巨大机会？
Alvin Wang
Rex，你的问题是关于互联网厂商的，你指的是互联网厂商而不是公有云厂商，对吗？
Rex Wu
不是公有云。不是公有云。
Alvin Wang
好的。当然。对于互联网客户来说，我认为仍然存在两类客户。一类仍处于快速增长模式，从业务角度来看增长非常强劲。对于所有这些增长非常强劲的互联网客户，我们看到他们对一线城市有非常强烈的需求。基本上，他们不会考虑迁移到二线城市或偏远地区。但对于成熟的互联网客户，比如已经上市的公司、市值较大的美元上市公司，对于这些客户，他们会考虑将部分计算能力和存储容量部署在成本较低的地区。这就是为什么我说我们考虑通过卫星城市的业务中心为他们提供服务。但尽管如此，这也是我们看到一线城市新建数据中心受到非常严格限制的主要原因之一，尤其是在一线城市建设大容量数据中心。此外，关于新的增长领域，我想说的是，我们几乎在所有主要互联网领域都非常强大。例如，目前我们看到新零售、智能汽车、联网汽车以及人工智能领域有非常强劲的需求。同时，展望未来，我们将建立并加强能力以满足金融行业客户的需求。
Operator
[接线员指示] 没有更多问题了。我将把话筒交还给管理层进行结束发言。
Sharon Liu
感谢各位参加今天的电话会议。如果您有任何进一步的问题，请通过ir@21Vianet.com联系公司。谢谢。