Operator
大家好，感谢各位参加VNET Group Inc. 2023年第一季度业绩电话会议。我们管理层参会人员包括：首席执行官董先生、首席财务官陈先生以及公司投资者关系总监刘女士。请注意，今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的第一位发言人刘女士。请开始。
Xinyuan Liu
谢谢主持人。大家好，欢迎参加我们2023年第一季度的业绩电话会议。我们的业绩公告已于今天早些时候发布，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。有关这些风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们最新的年度报告以及提交给SEC的其他文件。除非适用法律要求，VNET不承担更新任何前瞻性陈述的义务。 还请注意，VNET的业绩新闻稿和本次电话会议包含未经审计的GAAP财务事项以及经审计的非GAAP财务事项的披露。VNET的业绩新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与经审计的GAAP事项的调节表。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播也将在我们的网站ir.vnet.com上提供。 现在我将会议交给我们的首席执行官Jeff。
Jeff Dong
谢谢，心源。大家早上好，晚上好。感谢各位今天参加我们的电话会议。我将首先概述我们第一季度的业绩。之后，我会把电话交给我们的首席财务官Tim，他将更详细地讨论我们的财务业绩和展望。 得益于我们有效的双核心增长战略和具有竞争力的服务产品，我们在2023年取得了良好开局，第一季度表现稳健。在第一季度，我们正式交付了1,300个在用机柜，整体上架率从上季度的55%增长至56.5%。截至第一季度末，管理的总客户数达到87,310家，而一年前约为78,960家。 值得注意的是，本季度我们的零售单机柜月均收入达到创纪录的9,486元人民币，高于上一季度的9,371元人民币。 第一季度收入为18.1亿元人民币，同比增长9.7%，调整后EBITDA同比增长约10%，达到7.562亿元人民币，这证明了我们在中国稳步的疫情后复苏背景下推动稳定增长的能力。 在进一步讨论我们的业务成果之前，我想分享一下更广泛的宏观环境背景。官方统计数据显示，中国第一季度GDP同比增长4.5%，清晰地展现了疫情后的复苏路径，数字经济有望在未来几年成为中国关键的增长驱动力。中国政府正在积极推进其'数字中国'愿景。根据国家发改委的信息，其战略举措包括前瞻性地建设数字基础设施、促进平台经济更多的创新和价值创造，以及加速更广泛的经济领域和普通民众的数字化转型。 在此背景下，5G连接和数据中心等先进基础设施设施将成为数字经济发展的战略基石，满足包括互联网企业在内的广泛行业以及传统行业日益增长的需求。作为中国IDC领域的领先企业，我们完全有能力为客户提供不断改进的服务，并抓住有利的政策环境和数字经济繁荣带来的机遇。 现在让我们更仔细地看看我们第一季度的业务更新。我们双核心战略的执行在批发和零售IDC市场继续被证明非常有效。我们的批发服务产品在本季度继续受到领先互联网企业的青睐。 正如我们在上次财报电话会议上提到的，在第一季度，我们赢得了一位新客户的投标，该客户是中国互联网巨头之一，将通过我们位于长三角地区的IDC资产部署IDC服务以支持其业务扩张。整个项目总容量将超过100兆瓦，并分多个阶段交付。项目目前进展顺利，首批机柜将按计划在今年年底前交付。 这个项目再次证明了我们对批发客户具有吸引力的价值主张和服务能力。 接下来谈谈我们的零售业务。在当今的商业运营环境中，各种规模和行业的公司都在以日益紧迫的态势追求数字化转型。我们高质量、可扩展的零售IDC服务产品正吸引着越来越多的企业，这些企业需要快速、可靠和安全的数字接入来推动其数字化转型议程。 在第一季度，来自云服务、媒体和传统行业不断增长的需求推动了我们的新客户数量增加。同时，我们继续赢得来自现有客户的续约订单，这些客户遍布本地服务、IT服务、在线游戏和金融服务等多个行业。 我们全面的服务产品和定制化解决方案为客户创造了卓越的服务体验，巩固了客户忠诚度，并提升了我们的整体竞争力。 接下来，我想分享一下蓝云业务的最新进展。四月份，微软和我们的蓝云共同为国内市场推出了Microsoft Teams，这是Microsoft 365的核心模块之一。连同Office 365，Microsoft Teams将由我们的蓝云在中国运营Microsoft 365，带来更强大、更高效的功能，并由蓝云安全可靠的云服务提供支持。 随着中国数字化转型的加速，我们将利用蓝云的云运营专业知识和与微软长达十年的战略合作伙伴关系，进一步释放其独特的价值主张。 最后但同样重要的是，我想提供我们ESG绩效的最新情况，这是我们增长和长期价值创造理念的重要组成部分。上个月，我们发布了第三份年度ESG报告，详细介绍了我们2022年的ESG举措和成果，包括我们碳盘查结果的第三方验证。我们还重点介绍了我们的成就，例如我们的平均年度电能使用效率为1.37，一份在未来5年内保证供应约5亿千瓦时绿色电力的购电协议，以及我们管理职位中女性员工比例提升至29%。 展望未来，我们将继续深化ESG参与，并承担为股东创造可持续价值的责任。 总之，我们稳健的第一季度业绩凸显了我们的核心优势和执行能力。随着中国疫情后经济复苏的顺利进行，以及旨在促进数字经济的政策需求，我们对今年剩余时间内国内IDC服务行业的增长前景持乐观态度。 我们将继续致力于我们有效的双核心增长战略，专注于核心业务，为零售和批发客户提供可靠且可定制的服务，同时满足增量数字需求，以促进各垂直领域的数字化转型。 谢谢大家。我现在把电话交给Tim，讨论我们本季度的财务表现和业务展望。
Tim Chen
非常感谢，Jeff。大家早上好，晚上好。在我们开始详细讨论财务数据之前，请注意我们今天将呈现非GAAP指标。我们的非GAAP结果排除了某些非现金费用，这些费用不属于我们的核心运营部分。这些费用的详细信息可在我们财报新闻稿中包含的调节表中找到。 还请注意的是，除非另有说明，我们今天呈现的所有财务数据均为2023年第一季度数据，并以人民币计价。 现在让我带您了解第一季度财务业绩。除非另有说明，所有增长率均为同比数据。在中国疫情后稳步复苏的背景下，我们在第一季度取得了稳健的业绩。第一季度，我们的净收入同比增长9.7%至18.1亿元人民币，主要得益于IDC业务的持续增长，以及我们的云服务和VPN服务。 2023年第一季度毛利润为3.524亿元人民币，较2022年同期下降0.9%。2023年第一季度毛利率为19.5%，而2022年同期为21.6%。 调整后现金毛利润（不包括折旧、摊销和股权激励费用）在2023年第一季度为7.543亿元人民币，较2022年同期增长10.1%。2023年第一季度调整后现金毛利率为41.8%，而2022年同期为41.6%。 调整后运营费用（不包括股权激励费用和收购后雇佣补偿）在2023年第一季度为2.288亿元人民币，而2022年同期为2.008亿元人民币。占净收入的比例来看，2023年第一季度调整后运营费用为12.7%，而2022年同期为12.2%。 2023年第一季度调整后EBITDA为5.562亿元人民币，较2022年同期增长9.9%。2023年第一季度调整后EBITDA排除了830万元人民币的股权激励费用。调整后EBITDA利润率在2023年第一季度和2022年同期均为30.8%。 2023年第一季度归属于普通股股东的净利润为8230万元人民币，而2022年同期净利润为9070万元人民币。基本和稀释后每股普通股收益分别为0.09元和0.07元；基本和稀释后每ADS收益分别为0.54元和0.42元。每ADS代表6股A类普通股。 接下来看我们的资产负债表。截至2023年3月31日，公司现金、现金等价物及受限现金总额为32.4亿元人民币。同时，2023年第一季度经营活动产生的净现金流为4.55亿元人民币，而2022年同期为4.826亿元人民币。我们2023年第一季度的资本支出为6.11亿元人民币。 接下来展望未来。对于2023年全年，我们的展望保持不变，预计净收入将在76亿至79亿元人民币之间，同比增长7.6%至11.8%。调整后EBITDA预计在20.25亿至21.25亿元人民币之间，同比增长8.1%至13.5%。 展望未来，我们将继续探索强劲数字需求带来的新机遇，并进一步加强我们作为领先IDC厂商的地位。一如既往，我们致力于长期为所有利益相关者创造可持续价值。 今天的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
我们的第一个问题来自摩根士丹利的杨柳。
Yang Liu
我有三个问题。第一个是关于需求和市场动向。我们看到第一季度利用率稳步提升。管理层是否认为整体客户需求将在第二季度继续改善？我们提出这个问题是因为4月份整体宏观数据略有下滑趋势。因此我认为市场对整体需求端存在一些担忧。管理层能否与我们分享最新的运营观察？第二个问题是，我们观察到近期市场上有几家公有云供应商正在降价或降低单价。管理层如何看待这种价格行动对数据中心的影响，无论是从需求量的角度，还是从价格压力或商业谈判的角度？这是第二个问题。第三个问题是我们很高兴看到公司在中国引入了Microsoft Teams。更让市场兴奋的是微软推出了Office Copilot。VNET是否有计划将新一代AI产品引入中国？谢谢。
Jeff Dong
杨柳，我是Jeff。让我就你刚才提出的三个问题给你一些说明或回答。第一个是关于需求的问题。正如我们不断重复的，从宏观方面来看，比如中国重新开放、有利的监管环境如支持平台经济和数字经济发展，我们已经看到市场正在复苏的趋势。但说实话，考虑到实际市场情况，我们需要对市场回暖保持耐心，等待市场完全复苏。正如我们提到的，我们已经从市场获得了大量订单，这实际上是一个信号。你可以看到我们有能力，而且市场已经开始复苏，特别是来自一些客户，比如短视频平台，而不是其他云服务提供商。第二个问题关于你刚才提到的云服务提供商降价。我们可以与你分享一些观察。首先，我想说在降价方面，我们与云服务提供商没有直接竞争，因为我们有不同的客户基础。其次，我们服务的金融等行业公司只能使用IDC而不是公有云来满足合规要求。举个例子，我们最近与摩根士丹利签订了合同，这个例子说明我们只能通过IDC而不是云服务来完成。此外，在定价方面，我们签订的所有合同价格都已经确定。因此，我们没有看到他们的降价对我们产生任何直接或立即的影响。
Yang Liu
实际上，我在这里的问题是，您认为他们的降价是否会为整个公有云带来更多业务量，然后传导至IDC供应商？
Jeff Dong
是的，是的。我们认为这很可能是真的。我们同意他们的观点。就微软而言，我想说的是我们最近在中国推出的蓝云和微软。我们预计企业将构建集成的现代化办公管理系统和智能可扩展的协作平台，以帮助我们——帮助这些客户高效运营。这就是我们所期待的。就Teams而言，我们将获得——我们将看看在收入方面我们能做些什么，以及未来Teams的进一步附加产品、附加功能。我们会观察，我们会持续监控。我明白我们能——在我们推出后，我们将看看我们能立即向市场提供什么。
Operator
我们的下一个问题来自Jefferies的Edison Lee。
Edison Lee
我有三个问题。第一个是，在第一季度，你们增加了1,400个在用机柜。能否与我们分享零售和批发之间的拆分情况，以及到目前为止你们看到的零售与批发需求如何？第二个是非IDC业务。能否分享一下微软业务和VPN业务目前的增长情况？以及你们对今年剩余时间的展望如何？第三个是关于你们的可转换债券。明年将进入回售期。能否讨论一下你们是否有计划或对于可转换债券的再融资有何考虑？
Tim Chen
Edison，让我先来回答这个问题，然后Jeff也会从他的角度补充一些评论。关于额外的可计费机柜，我想说这些额外机柜主要来自批发业务。但这并不令人意外，因为这些客户在机柜数量上的增长规模通常比我们规模较小的企业客户更大。所以，这主要是由批发客户驱动的。 Jeff，我之前提到过，而且我们在过去几个季度也一直在说，批发客户内部也存在分化，即云服务提供商客户与大型互联网公司之间的差异。我认为，你再次看到大型互联网公司的增长更为显著，增速也更快。所以，这构成了批发业务增长的主要部分。 关于非IDC业务的前景，该业务持续增长。显然，你已经看到微软已经推出或落地了新产品。因此，我们预计这一业务将继续增长。随着该业务的增长，我们与蓝云相关的业务显然也会以类似的方式增长。 最后但同样重要的是，我们非常清楚市场对明年即将到期的6亿美元可转换债券（CB）的疑问。我们已经获得了必要的国家发改委（NDRC）批准。实际上，我们已经在推进多项人民币境内融资方案和美元境外融资替代方案。一旦有进一步细节，我们将向市场公布。 Jeff，我不知道你是否想就零售批发业务的增长或非IDC业务前景补充些什么。
Jeff Dong
是的。我认为团队已经涵盖了大部分产品。只想补充一点，就新增计费机柜而言，主要也是由批发业务贡献的。从收入百分比来看，我们大约30%来自批发业务，70%以上来自零售业务。就容量和计费机柜而言，资产管理规模（AUM）大约40%来自批发业务，60%来自零售业务。关于微软和Teams与ChatGPT相关的部分，我认为这对我们来说是非常积极的信号，我们将继续观察。我们将看到更多国内联盟，这些联盟需要提供用于训练的计算能力。这些模型的需求将推动数据中心的发展，特别是在低层级地区，因为延迟在未来不是主要考虑因素。所以我认为这可能是未来积极的因素之一。此外，更高层级的数据中心内部通信，我们称之为交叉连接，这是我们的一大独特优势——企业利用互连连接来降低延迟。随着AI不断在新数据集上进行训练以提高准确性和信息响应能力，我们认为这很可能也是数据中心的下一个发展方向。以上就是我能分享的关于微软Teams的一些评论。
Edison Lee
能否谈谈第一季度非IDC业务的增长率？
Tim Chen
抱歉，您是说非IDC业务的增长率吗？
Edison Lee
是的，第一季度。能否提供一些相关信息？
Tim Chen
我们不会提供细分业务数据，但我认为增长率可能在较高的个位数范围内。
Edison Lee
明白了。您预计今年剩余时间也会保持类似的水平吗？
Tim Chen
目前很难说，因为如果您看非IDC业务，您既在看VPN业务，也在看微软相关业务。我认为在微软方面，我们的可见度较低。我的意思是，您对基础业务的增长有可见度，但仅限于向我们展示的部分。所以，我们与微软最终业务的终端客户没有直接联系。因此目前很难判断。但我想说，如果您看整体趋势，第一季度还处于早期阶段。中国仍在从疫情中恢复。我认为再过一两个季度，我们可能会更好地判断这种增长是会加速、保持相同水平还是减速。所以下个季度我们可能会有更清晰的认识。
Operator
下一个问题来自野村证券的Ethan Zhang。
Ethan Zhang
我有一个问题。我注意到贵公司的零售IDC MRR自去年第二季度以来持续增长，目前已达到约人民币9,500元。我想了解推动我们零售MRR连续改善的主要因素是什么？另外，管理层能否就批发IDC MRR提供更多信息？对于未来定价趋势，您有何预期？
Tim Chen
我先回答第一个问题，然后看看Jeff是否对第二个问题有补充。关于零售MRR，我们一直预期MRR会超过9,300元左右——回顾历史数据，确实在某些季度有所波动。本季度特别有2个关键因素：首先是现有客户机柜增加了增值服务，例如客户运维服务的增加。这实际上并没有增加基础机柜总数，而是提升了收入端，因此整体零售机柜的MRR自然会上升。其次是我们新增的机柜具有更高的MRR。这同样源于客户对托管和增值服务的需求。这一趋势的影响相对较小，第一个因素才是本季度更主要的驱动力，即客户在世纪互联已有服务基础上增加了更多服务，从而提升了该细分市场的整体MRR。关于批发侧的定价及未来展望，我想请Jeff来补充说明。
Jeff Dong
是的。关于批发侧的MRR，我从两个方面来回答。一是市场供应侧。如您所知，许多小型厂商近期——特别是去年以来——进行了裁员，这实际上也有助于减缓供应侧的增长。而像我们这样的大型厂商，以及部分同行，也相应调整了市场策略，以确保供需匹配，这是我们从供需角度观察到的一点。二是订单定价方面。我们看到批发侧的MRR确实略有下降趋势。但根据我们的分析，特别是从2023年开始，年初已出现一些复苏信号。市场上有一些小型厂商，而像我们这样已建立规模的大型厂商则对现金支出更为谨慎。也就是说，我们不会不惜代价地争夺客户订单，这在一定程度上使价格会在某个水平上保持相对稳定。展望未来，我们将加强成本控制，提升运营效率，以应对市场的波动。
Operator
下一个问题来自瑞银的Jasmine Huang。
Jasmine Huang
我有两个问题。第一个是关于ChatGPT的。我想知道您是否看到——是否看到客户需求增长或中国近期AI部署加速的迹象？第二个问题是关于EBITDA利润率。我注意到贵公司第一季度EBITDA利润率同比保持稳定。我想知道背后的原因是什么？也许您可以谈谈，请给我们一些关于未来EBITDA利润率的展望。
Tim Chen
您关于ChatGPT的问题是，我们是否看到了客户需求的增加？
Jasmine Huang
是的。
Tim Chen
是的。我想说，就直接影响而言，可能仍处于早期阶段。确实有客户向市场宣布他们正在开发与AI生成内容相关的产品和服务。话虽如此，我想说这尚未转化为围绕该产品的非常具体的新招标等。所以我仍然认为这还处于相当早期的阶段。其次，关于第一季度的EBITDA利润率，实际上，正如我们在财报发布中也提到的，它也超出了我们内部的预测和预期，有几个关键驱动因素。一是存在——这也有季节性因素。第一季度有一些非经常性收入或相关收益，这对EBITDA和利润率产生了积极影响。我们还看到一些成本实际上从第一季度推迟到了第二季度。因此，您可能会看到第一季度的利润率略高于预期，而第二季度的利润率则低于我们的预期。这纯粹是时间安排问题。第三，仍然相关的是，我们行业经历了一段相当艰难的时期。因此，我们非常注重成本控制。在公用事业和成本管理方面，我们一直在持续推出新措施。这对利润率又是一个积极因素。所以，是的，就您的整体问题而言，这与去年保持一致，但我想有很多因素，而且再次强调，高于我们的预期。这有助于回答您的问题吗，Jasmine？
Jasmine Huang
是的。
Jeff Dong
让我就您提到的AI需求给您一些说明。我们确实也看到了来自AI相关客户的趋势，但这主要来自我们的零售端。举个例子。我们最近——我们收到了一些来自北京政府机构的反馈，特别是北京周边地区。那些有AI相关计算需求的客户需求非常强劲。但这主要来自零售端。我们正在与一些本质上基于AI的客户保持对话，但实际上我们还没有看到批发端有太多需求。
Operator
好的，非常感谢您的所有问题。女士们先生们，我们今天的电话会议到此结束。谢谢大家。