Operator
女士们、先生们，感谢各位，欢迎参加世纪互联集团2019年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层准备发言后，我们将举行问答环节。今天出席会议的有：首席执行官兼总裁王世琪先生；首席财务官刘莎女士；以及公司投资者关系总监蒋瑞女士。现在我将电话会议交给今天的第一位发言人，世纪互联投资者关系总监蒋瑞女士。请开始。
Rene Jiang
大家好。欢迎参加我们2019年第三季度财报电话会议。在开始之前，请注意本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和观察，涉及已知和未知的风险、不确定性以及公司无法控制的其他因素，可能导致公司的实际业绩、表现或成就与这些前瞻性陈述所暗示的结果、表现或预期存在重大差异。所有前瞻性陈述均受到公司向SEC提交文件中的警示声明、风险因素和详细信息的明确限制。世纪互联没有义务在本电话会议日期后因特定事件或情况而修订或更新任何前瞻性陈述。现在我将电话会议交给世纪互联首席执行官兼总裁王世琪先生。
Alvin Wang
谢谢Rene。大家早上好，晚上好。感谢大家今天参加我们的财报电话会议。2019年第三季度，我们将收入增长至9.81亿元人民币，调整后EBITDA增长至2.725亿元人民币，两者均超出了我们先前指引范围的上限。我们的调整后EBITDA利润率为27.8%，而去年同期为28.2%。这一增长既体现了客户需求的韧性，也展示了我们在以下三个领域的进展：及时把握IDC市场不断增长的需求、持续完善产品组合和价值主张、以及审慎扩大产能管道以应对日益增长的需求。首先，尽管面临当前的宏观逆风，由于对托管和云计算需求的持续增长，国内IDC市场正在快速增长。与这些趋势一致，IDC趋势研究中心最近的行业调查表明，超过一半的受访公司要么将IDC服务作为长期投资重点，要么不将成本控制措施置于次要地位。一些发现验证了我们在IDC行业的自身经验，因为我们目睹了大型互联网和云企业正在加速扩大机柜容量，以更好地适应不断增长的互联网数据流量和云计算需求。同时，认识到数字化运营的必要性，越来越多的公司也在增加对可扩展和定制化IT解决方案的需求。为了把握这些增长趋势，并吸引更多大型客户，我们充分利用了我们的行业领导地位、技术专长、领域专业知识和品牌资产。我们与阿里巴巴在2019年10月的合作，体现了我们的行业认可度，并展示了我们对行业趋势的强大价值主张。我们计划与阿里巴巴探索更多合作机会以扩大业务。我们也看到了未来与其他大型客户复制此类战略合作伙伴关系的潜力。除了获取这些批发客户外，我们还在完善我们的IDC产品，以增加对零售客户的吸引力。因此，在第三季度期间，我们能够为多样化的客户群体提供零售IDC解决方案，例如中粮集团（一家全国性国有企业）和[Fuku]（一家在纳斯达克上市的在线零售商）。随着更多客户采用我们创新、可扩展的零售解决方案，到第三季度末，我们的销售积压订单已扩大至创纪录的约2,000个零售机柜。在服务更多批发和零售客户的同时，我们继续以审慎的方式扩大产能管道。这种管道扩张符合我们先前宣布的三年增长计划。同时，我们与客户保持定期对话，努力了解他们对数据中心的需求，密切关注不断变化的市场需求，实时调整解决方案，并为进入我们管道的机柜获取额外订单。例如，我们收到了潜在行业合作伙伴对我们江苏园区产品日益增长的兴趣，其首批机柜将于2020年底前准备好供批发客户订购。在扩大管道容量和确保额外合作伙伴关系的同时，我们也仔细监控项目进展和交付期限，以确保健康的机柜利用率。此外，我们继续减少备用合作伙伴机柜的数量，并增加自有机柜容量。对于我们的非IDC业务，我们在本季度也取得了扎实进展，进一步开发了产品并提升了运营能力。由于我们服务产品的调整，我们的零售业务出现了复苏。在某些方面，我们实现了强劲的销售文化表现，因为我们抓住了IDC解决方案不断增长的市场需求，完善了我们的产品组合，并根据我们的三年增长计划同步扩大了产能管道。展望未来，我们将继续评估我们的价值主张，在广泛领域建立更多合作伙伴关系，并在产能扩张的速度和利用率之间取得平衡。我们坚信，我们在正确的时间、正确的市场，拥有正确的解决方案。我们拥有行业领导地位、经验丰富的团队和领域专业知识。我们对未来持乐观态度，并相信我们能够持续为股东创造卓越、可持续的价值。现在，我想把电话交给我们的首席财务官Sharon，了解更多财务细节。
Sharon Liu
谢谢Alvin，大家好。在我们开始详细的财务讨论之前，请注意我们今天将呈现非GAAP事项。我们的非GAAP业绩排除了某些非现金费用，这些费用不属于我们的核心运营部分。这些费用的详细信息可在我们新闻稿中包含的调节表中找到。请注意，我们今天呈现的所有财务数字均以人民币计值，百分比变化均为同比变化，除非另有说明。 第三季度期间，我们加快了机柜交付，完成了更多客户订单，在多个项目中取得了有意义的进展，并扩大了销售渠道。因此，我们的收入和调整后EBITDA均实现同比增长，同时我们的资产负债表也得到了加强。 第三季度，我们的收入同比增长12.7%至9.81亿元人民币，超出我们的指引。这一增长是由中国各地企业数字化转型范围的扩大所推动的。因此，客户对我们这样高质量、可扩展的IDC服务的需求显著增长。 截至2019年9月30日，2019年第三季度我们的托管机柜月均收入（MRR）提高至8,711元人民币。我们运营和管理的机柜总数达到32,116个，其中包括27,267个自建机柜和4,849个合作机柜。第三季度我们的利用率为66.2%。 调整后现金毛利润（不包括折旧、摊销和股权激励费用）在2019年第三季度为3.967亿元人民币，而去年同期为3.919亿元人民币。 我们的调整后现金毛利率为40.4%，而2018年第三季度为35%。毛利率同比下降是由于引入了某些利润率较低的产品、高昂的租金和公用事业成本，以及额外管道容量的交付。 调整后运营费用（不包括股权激励费用和或有购买对价应付公允价值变动）从2018年同期的1.629亿元人民币下降至1.462亿元人民币。占净收入的百分比从2018年同期的18.7%下降至14.9%。 调整后EBITDA增长11.1%至2.725亿元人民币，超出我们之前的指引范围。调整后EBITDA利润率从2018年同期的28.2%略微下降至27.8%，这是由于额外容量的交付。 归属于普通股股东的净亏损为6,950万元人民币，基本和稀释后每股普通股收益分别为0.10元人民币，每ADS收益为0.60元人民币。每ADS代表六股普通股。 接下来看我们的资产负债表和流动性。第三季度末，我们的资产负债率为61.2%。我们的债务与调整后EBITDA比率为3.1。第三季度我们的经营活动产生的净现金为1.03亿元人民币。 截至2019年9月30日，我们保持了29.4亿元人民币的充裕现金头寸，这为我们抓住额外增长机会并将客户基础扩展到更广泛的行业奠定了坚实基础。 展望未来，我们预计2019年第三季度净收入将在10.3亿元人民币至10.5亿元人民币之间，调整后EBITDA将在2.45亿元人民币至2.65亿元人民币之间。 对于2019年全年，我们现在预计净收入将在37.71亿元人民币至37.91亿元人民币之间，调整后EBITDA将在10.33亿元人民币至10.53亿元人民币之间。 这一预测反映了我们对市场和运营条件的当前和初步看法，可能会发生变化。 今天的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
谢谢，Sharon。[操作员说明] 第一个问题来自Jefferies的Rex Wu。请提问。
Rex Wu
我先问三个问题。第一，我们看到本季度新增了1,500个新机柜，自建机柜，您提到有约2,000个积压订单。基于全年6,000个新机柜的指引，我们仍需交付约4,500个新机柜。那么，您是否仍重申新机柜目标？第二，利用率仍维持在66%。哪些地区低于平均水平，您计划如何改善？第三，能否详细谈谈2020年即将到来的批发业务管道？
Alvin Wang
关于您第一个产能问题，2019年新增产能；实际上，今年第四季度我们将再交付4,000多个新机柜。因此，我们有信心按照今年新增产能扩张目标的指引交付产能。第二，关于利用率；我们目前看到——我们看到各地区客户需求强劲。但在某些地区，特别是二线城市，我们看到客户需求低于平均水平。这是当前情况。但正如我们在一线城市所见，需求将非常强劲。这就是为什么我们——如前所述，我们有2,000个机柜积压订单，主要集中在一线城市。至于2020年批发目标，我们目前与中国所有顶级公有云厂商都有非常紧密的合作。因此，我们有信心在现有与两家主要公有云厂商的两笔交易基础上，进一步确保更多产品。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Camille Xu。请提问。
Camille Xu
我只有一个关于财务的问题。我看到本季度G&A费用同比加速下降约25%，我认为这是效率改善的良好信号。所以我想知道，这里是否还有更多可削减的空间？G&A费用的预期运行率是多少？
Sharon Liu
我是Sharon。我来回答您关于G&A和运营费用的问题。您说得对。如果您查看我们的财务报表，可以看到调整后运营费用，特别是G&A的下降。这是由于我们的运营效率和杠杆作用，以及某些费用的资本化，因为我们在资源融资和建设方面投入了更多支出。所有成本都在建设下资本化。是的，公司很难将调整后运营费用进一步降至15%以下。因此，我们预计第四季度调整后EBITDA利润率仍将约为15%。关于第四季度的EBITDA利润率，如果您查看我们的指引，由于本季度新产能集中交付，EBITDA利润率将面临挑战。
Operator
[操作员说明] 下一个问题来自花旗集团的Stella Li，请提问。
Stella Li
我有三个问题。首先，我注意到第三季度的经营现金流相比第二季度或去年同期较弱。所以我想知道主要原因是什么，以及我们对第四季度经营现金流有何预期？第二个问题是，考虑到我们第四季度仍需交付相当大规模的机柜；同时我们修订了资本支出指引，这意味着第四季度的投资性资本支出将相当大；我们是否有其他融资计划？这是第二个问题。第三个问题：在现金流量表中，我注意到有几笔数亿元的投资流出。我想知道那是什么？
Sharon Liu
关于我们的净经营现金流，是的，净经营现金流将低于去年，原因包括更高的租金支出、更高的利息支付（因为我们在今年上半年进行了新的债务融资），以及相比2018年更低的退税。对于2019年全年，我们预计净经营现金流在5亿至6亿元人民币之间。您的第二个问题关于我们未来的融资计划。我们的长期融资策略是维持多元化的资金组合，以平衡流动性、优化成本并支持我们机柜产能的扩张。因此，我们未来的计划基于我们的产能规划；目前公司无法提供任何具体的未来融资计划。您的第三个问题是关于我们的现金流出——
Stella Li
有投资支付款项。是的，有3.2亿元人民币的流出用于投资支付；那是什么？
Sharon Liu
是的，这是因为我们购买了一些离岸美元定期存款。
Stella Li
我可以提一个后续问题吗？关于融资计划——让我重新表述一下问题。除了现有渠道外，我们是否有任何新的银行信贷额度或其他资金来源？
Sharon Liu
当然可以。从今年开始，国内债务资本市场对IDC行业的环境正在改善。我们一直在与本地银行和融资租赁机构讨论具有更长期限和优惠利率的项目融资。目前，我们刚刚与一家本地银行确认了上海地区一个数据中心的项目融资。我们将在下个月与银行签署最终的项目融资合同。
Operator
下一个问题来自中金公司的[Xuan Lee]。请提问。
Unidentified Analyst
我有两个问题。首先，希望您能详细说明与阿里巴巴的合作情况；比如，第一阶段他们会采购多少个机柜，以及您预计何时会公布第二阶段计划？我的第二个问题是，我看到本季度每机柜的月度经常性收入保持稳定。我想知道，在进入批发市场后，您是否会采取任何措施来防止月度经常性收入快速下降？
Alvin Wang
第一个问题关于与阿里巴巴集团（至少是阿里云）的合作。我们已经在华中地区的一个阿里云数据库园区与他们签署了长期战略协议。在第一阶段，我们计划交付大约20多个机柜——至少2,000个高功率密度机柜。实际上，这是第一阶段。我们将在明年上半年正式交付第一阶段。第二阶段已经启动，我们与客户及合作伙伴保持着非常密切的合作，因此我们将看到项目正式启动，所有[公司很快开始工作]。关于批发业务的月度经常性收入，目前批发业务对我们的营收和利润还没有非常显著的贡献。所以，当我们看到批发项目有相当显著的贡献后，我们会考虑单独报告，特别是考虑月度经常性收入和其他财务指标。
Operator
[接线员指示] 您的下一个问题是来自Jefferies的Rex Wu的跟进问题。请提问。
Rex Wu
那么跟进一下，就像Alvin刚才提到的第二阶段已经启动；这是否在同一个园区，为同一个客户？大约会有多少个机柜？
Alvin Wang
前两个项目在同一个园区，为同一个客户。容量将高于第一阶段。
Operator
目前没有更多问题了。我现在将会议交还给管理层。请继续。
Rene Jiang
再次感谢您今天参加电话会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们的投资者关系部门。谢谢。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接。