Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加VNET Group, Inc. 2022年第二季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。在管理层完成准备好的发言后，将进入问答环节。出席本次会议的管理层成员包括：零售IDC首席执行官兼执行董事长沈先生、首席财务官陈先生以及公司投资者关系总监刘女士。请注意，今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的第一位发言人刘女士。请开始。
Xinyuan Liu
谢谢主持人。大家好，欢迎参加我们2022年第二季度业绩电话会议。我们的业绩公告已于今天早些时候发布，您可以在我们的投资者关系网站以及新闻通讯服务上找到副本。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。有关这些风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们最新的年度报告以及提交给SEC的其他文件。VNET不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。另请注意，VNET的业绩新闻稿和本次电话会议包含未经审计的GAAP财务指标以及未经审计的非GAAP财务指标的披露。VNET的业绩新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的GAAP指标的调节表。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播也将在我们的投资者关系网站ir.vnet.com上提供。现在我将会议交给我们的首席执行官Samuel。
Samuel Shen
好的。谢谢，Xinyuan。大家早上好，晚上好。感谢参加我们2022年第二季度业绩电话会议。在第二季度，我们的重点仍然是推动健康业绩，为客户提供高质量的解决方案和服务。在宏观挑战下，我们各业务板块的稳健增长势头，清晰地反映了我们增长战略的有效性和强大的执行能力。在运营方面，截至第二季度末，管理的总机柜数增至约80,800个，而一年前约为62,900个。同时，截至第二季度末，客户使用的机柜数环比增加约1,500个，达到44,500个，而一年前约为36,600个。相应地，整体利用率保持环比上升，在第二季度末达到55.1%。我们的零售单机柜月均收入达到人民币9,186元，较去年同期健康增长。在财务方面，我们实现了强劲的财务表现，收入和调整后EBITDA同比分别增长15.2%和14.5%。随着中国数字经济的快速增长，作为领先的IDT服务提供商，我们处于有利地位，能够受益于这一增长势头和地方政府的支持措施。全国政协召开协商会议，呼吁加大力度推动广泛行业的数字经济发展。技术赋能被强调为更高质量经济增长的重要驱动力。我们相信这将为IDC服务需求带来巨大的增长潜力。在此环境下，我们对自身实力和捕捉令人兴奋的新增长机会的能力充满信心。接下来，让我们更详细地了解业务更新，首先是从COVID疫情反复影响中的复苏势头。令人鼓舞的是，随着6月份上海、北京和河北省与COVID-19相关的封锁和出行限制逐步放宽，我们立即恢复了这些地区新项目的建设，并看到上架率稳步恢复。接下来，回顾本季度关键业务板块的进展。我们的批发业务在第二季度取得了扎实进展。我们再次与现有客户——中国一家领先的社交平台——续签了合同，为其在中国北方地区建设网络基础设施。这份新订单将产生约14兆瓦的总容量，进一步证明了我们在该业务板块的价值主张。此外，我们最近与中国一家领先的云服务提供商签署了约15兆瓦的新合同，为其在长三角地区建设网络基础设施。在为该客户建设的数据中心中，除了传统的风冷，我们还将提供液冷解决方案——一种更可持续的方法，有助于降低PUE和碳排放。接下来谈谈我们的零售业务。得益于多元化的客户基础，我们很高兴看到零售业务在宏观挑战下稳步增长。在第二季度，我们利用技术和专业知识，通过一套非常敏捷的服务满足各垂直行业的需求，现有客户扩展和新客户获取均取得了令人瞩目的成果，这得益于本地服务、汽车、金融服务、电力制造和在线游戏等广泛行业不断增长的数字化需求。展望未来，我们计划利用先进的工程能力来丰富我们的服务组合，为客户创造更多价值，并产生更多样化的收入来源。在蓝云业务方面，我们继续探索机会，以在第二季度实现行业特定云解决方案的多元化。我们将制造执行系统（简称MES）扩展至中国一家领先的汽车座椅制造商。通过交付MES，我们帮助客户通过部署数字化、自动化和新技术来管理制造灵活性、提高生产力和最大化效率，这将为从订单发布到准备发货的整个制造运营流程提供实时工作流可见性、灵活性和洞察力。该系统已在客户所有生产线上成功实施，我们对此领域取得的进展感到非常满意。与此同时，我们正在积极积累更多行业特定专业知识，并期待未来在云业务行业挖掘更多机会。尽管面临宏观逆风、上半年前所未有的COVID-19疫情反复和封锁，我们的持续增长凸显了我们卓越的业务韧性和捕捉高质量IDC服务需求增长的能力。然而，在短期内，不确定的经济前景和COVID-19疫情爆发的威胁可能给我们带来一些短期挑战。虽然长期需求趋势是确定的，但考虑到当前放缓环境下的短期挑战以及COVID相关干扰的影响，我们正在调整对2022年全年的展望，并将全年交付计划从先前提供的14,400至17,400个机柜修订为9,400至12,400个机柜。展望未来，我们仍将专注于双核心增长战略，利用可扩展的服务产品推动增长，并建立跨垂直行业的客户基础。作为行业先行者和中国数字化转型的基础环节，我们将把握国家快速扩张和演进的数字经济带来的机遇，为我们的利益相关者创造长期可持续的价值。谢谢大家。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官Tim Chen，讨论本季度的财务表现和业务展望。嗨，Tim。
Tim Chen
非常感谢，Samuel。大家早上好，晚上好。在我们开始详细讨论财务数据之前，请注意我们今天将呈现非GAAP指标。我们的非GAAP业绩排除了某些非现金费用，这些费用不属于我们的核心运营部分。这些费用的详细信息可在我们财报新闻稿中包含的调节表中找到。还请注意的是，除非另有说明，我们今天呈现的所有财务数据均为2022年第二季度并以人民币计值。 在第二季度，我们再次实现了稳健的财务表现，这主要得益于批发和零售业务需求的增长。我们坚实的财务状况为我们推动长期可持续增长奠定了坚实基础，同时我们继续利用可扩展的服务产品，并在更广泛的行业中建立客户基础。 接下来，让我带您了解我们第二季度的财务业绩。除非另有说明，我将回顾的增长率均为同比数据。 在第二季度，我们的净收入同比增长15.2%至17.2亿元人民币，这主要得益于批发和零售IDC客户对我们高度可扩展的运营商和云中立IDC解决方案的需求增加，以及我们云业务的持续增长。 2022年第二季度毛利润为3.578亿元人民币，与2021年同期基本持平。2022年第二季度毛利率为20.7%，而2021年同期为24%。 调整后现金毛利润（不包括折旧、摊销和股权激励费用）在2022年第二季度为7.137亿元人民币，较2021年同期增长11.5%。2022年第二季度调整后现金毛利率为41.4%，而2021年同期为42.8%。 调整后运营费用（不包括收购后雇佣补偿和潜在被投资方应收贷款减值）在2022年第二季度为2.507亿元人民币，而2021年同期为2.356亿元人民币。占净收入的百分比来看，2022年第二季度调整后运营费用为14.5%，而2021年同期为15.7%。 2022年第二季度调整后EBITDA为4.869亿元人民币，较2021年同期增长14.5%。2022年第二季度调整后EBITDA排除了4750万元人民币的股权激励费用。2022年第二季度调整后EBITDA利润率为28.2%，而2021年同期为28.4%。 2022年第二季度归属于普通股股东的净亏损为3.772亿元人民币，而2021年同期净利润为4.559亿元人民币。基本和稀释每股亏损均为每股普通股0.43元人民币和每股ADS 2.58元人民币。每份ADS代表六股A类普通股。 转向我们的资产负债表。截至2022年6月30日，公司现金、现金等价物及受限现金总额为36.2亿元人民币。同时，2022年第二季度经营活动产生的净现金为9.427亿元人民币，而2021年同期为3.148亿元人民币。我们2022年第二季度的资本支出为5.406亿元人民币。 现在来看我们的财务展望。正如Samuel提到的，我们在2022年第二季度面临了与COVID相关的干扰对数据中心建设和客户迁移计划的影响，以及持续的宏观经济不确定性。因此，我们调整了2022年的展望。根据我们目前的估计，我们预计净收入将在72.5亿元人民币至75.5亿元人民币之间，调整后EBITDA将在18亿元人民币至19.5亿元人民币之间。 我们始终相信机遇与挑战并存。COVID的影响本质上是短期的，而数字化正在更广泛的社会中快速推进。展望未来，我们将继续致力于推进我们的双核心增长战略，拓宽服务范围，增加客户多元化，并抓住中国蓬勃发展的数字经济带来的巨大机遇。 这是我们今天准备好的发言。接线员，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自野村证券的Ethan Zhang。请提问。谢谢。
Ethan Zhang
谢谢管理层让我第一个提问。我有两个问题。第一个问题是，考虑到当前中国的电力供应情况，特别是周边地区的热浪，您如何看待今年下半年公用事业成本的趋势及其对我们EBITDA利润率的影响？第二个问题是关于资本支出趋势。我记得我们之前对2022年全年资本支出指引约为50亿元人民币。但在上半年，我们只完成了资本支出目标的有限部分。我想知道，我们是否维持今年资本支出的先前指引，以及下半年我们资本支出的重点或目标是什么？谢谢。
Tim Chen
非常感谢，Ethan。我来回答前两个问题。首先，关于电力问题以及某些地区切换的影响，以switch-1为例，我们不预期电价会有大幅上涨。然而，在受电力短缺影响的地区，与去年和今年早些时候类似，一些数据中心可能需要切换到柴油发电，或者我们会实际采购柴油以应对潜在的电力供应短缺。我认为这会在下半年的数据中体现出来，特别是在受影响地区。关于资本支出以及是否有任何资本支出指引的变化，我们仍然预期支出大约在40亿元人民币左右，尽管部分产能被推迟到2023年。如您所知，这些建设确实有较长的交付周期。因此，在电力基础设施、建筑等方面仍会有资金支出。只是会稍微放缓一些，但我们仍然预期全年资本支出约为40亿元人民币。希望这回答了您的问题。
Ethan Zhang
谢谢。
Operator
谢谢提问。下一个问题来自Jefferies的Edison Lee。请提问。
Edison Lee
早上好，Samuel和Tim。非常感谢您的演示。我想了解在您对下半年的新指引中，假设了什么样的电力成本增长？另外，我想知道，那两个新的批发项目？在服务启动和EBITDA贡献方面的时间安排是怎样的？谢谢。
Tim Chen
好的Edison，我先谈谈第一个问题。关于下半年，我们预计电力成本方面会有小幅上涨。如您所知，部分电力成本上涨已在上半年发生。我们确实预期会有进一步的小幅上涨，但主要不是在一线城市区域，而是其他地区。具体细节我们可以稍后讨论，但涨幅不会很大。此前我们向市场提供的全年指引中，我提到这大约会产生1%的利润率影响。我认为下半年这一因素会有所波动，但不会产生非常实质性的影响。现在请Samuel来谈谈两个批发业务的成功案例。谢谢。
Samuel Shen
好的。谢谢Tim。也谢谢Edison的提问。关于我们今天宣布的批发业务成功案例，社交平台这个项目实际上是现有客户，但签订了新合同。基本上，这是一个在第二季度签署的国家级项目。另一个是公有云服务提供商项目。我们预计将在第三季度签署合同。我们非常高兴，因为我们花费了相当多的时间与客户合作，最终获得了设计中标。这对我们来说是相当鼓舞人心的。
Edison Lee
抱歉Samuel，你能谈谈这些合同开始提供服务的时间吗？还有……
Samuel Shen
哦，是的。正如我所说，社交平台项目将在第二季度，也就是本季度开始。而公有云服务提供商项目的合同将在第三季度签署。我们预计从今年第四季度开始提供服务并逐步增加规模。
Tim Chen
好的。那么Edison，这两个项目……
Edison Lee
是的。
Tim Chen
……我认为，在2022年的贡献会很小或可忽略不计，但规模增长应该会在2023年内实现。
Edison Lee
那么这两个项目的爬坡期也是两年吗？
Tim Chen
实际上应该会相当快。再次说明，合同上，如您所知，我们的客户会签署承诺，但至少从我们刚刚讨论的这些客户来看，他们实际上可以非常快速地扩大规模。所以我认为，目前来看，这些项目的大部分规模增长应该会在2023年内完成。
Edison Lee
好的。谢谢Tim。
Tim Chen
是的。非常欢迎。
Operator
感谢您的提问。[操作员指示] 我们的下一个问题来自大和资本市场(Daiwa Capital Markets)的Alex Wang[音译]。请开始提问。
Unidentified Analyst
感谢管理层。我的第一个问题是关于我们的项目管道，我理解我们在近期削减了产能增加计划。但我了解到我们目前预测2023-2024年大约增加17,000个机柜产能。我想了解更多关于支出的细节？我们两年的指引是否有任何变化？第二个问题是关于利用率提升，您提到从6月开始激动人心的项目将加速推进。能否详细说明现有批发项目中已投入服务的机柜当前利用率？考虑到当前的宏观环境和现状，我想了解这类产能利用率通常需要多长时间才能达到正常化水平？谢谢。
Tim Chen
谢谢Alex。我先回答第一个关于项目管道的问题。您说得对。我想之前我们预计2022年机柜交付量在14,400到17,400之间。我们确实下调了这个范围，降至9,400到12,400。您可以在我们网站上发布的IR演示文稿中看到详细内容。但是——这就是我们下调后的指引范围，比您之前提到的17,400要低。您会看到我们取消了一些项目，其中一些我们预计会在2023年进行。有些与建设放缓有关，另一些则与客户需求推迟有关。因此，与其在交付机柜后等待客户，我们决定将交付节奏与客户需求相匹配。关于第二个问题，也许我让Samuel来回答，他可以为您解答。
Samuel Shen
是的。关于我们批发客户的利用率提升情况，大多数客户根据合同都有两年时间来逐步提升至90%甚至更高的利用率水平。但实际上，根据我们的经验和与客户的沟通，考虑到他们的业务增长，通常会在一年内达到90%甚至更高。因此，对于今天我们提到的两个谅解备忘录，包括社交平台和公共云服务提供商，我们高度预期他们能在一年时间内提升至90%甚至更高的利用率，基于当前的预测。另外，从零售角度来看，我们也看到了客户数字化转型趋势带来的增长势头。所以我想说，尽管宏观环境存在一些不确定性，但业务在季度前表现相当稳健。
Unidentified Analyst
谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自瑞银(UBS)的Sara Wang。请开始提问。
Sara Wang
你好，Sam和团队，感谢给我提问的机会。我有两个问题。第一个问题还是关于交付目标。我想问的是，交付目标中批发和零售的比例是多少？另一个问题是，第二季度电价上涨的幅度有多大？我注意到我们的调整后EBITDA利润率相对于去年保持相对稳定——所以这意味着我们是否还有其他领域可以节省成本来抵消电价上涨的影响？谢谢。
Samuel Shen
你好，Sara。请再重复一下问题的第一部分好吗？
Sara Wang
你好。第一个问题是，我们的交付目标中批发订单和零售订单的比例是多少？
Samuel Shen
好的。谢谢。我先回答第一个问题。我想说，目前批发和零售的比例，我们仍然看到大约60-40的类似比例。我们之前也提到过，60-20、20-60的比例，其中批发占60%，零售占40%。所以我们预计这个范围仍然会保持不变，批发相关业务占一半以上，可能高达三分之二。关于电价上涨，我们看到的绝大多数上涨都发生在一线城市。今年早些时候，我们看到一线城市的电价上涨了10%到20%。我们已经将这一影响计入全年利润率中。第一季度，我们确实有一些税收返还和其他收入，这也是第一季度利润率受影响不大的部分原因。第二季度，我们确实产生了一些成本。但我们一直非常注重实施成本控制措施。因此，我们将在第三和第四季度继续这样做，但我们在抵消运营成本上涨方面能做的也是有限的。希望这对Sara有帮助。
Sara Wang
明白了。谢谢。
Operator
感谢提问。下一个问题来自摩根大通的Albert Hung。请提问。
Albert Hung
你好，Samuel和Tim。感谢回答我的问题。我的第一个问题是，如果我看2022年的新指引，下半年调整后EBITDA利润率可能为22%，这是多年来的低点。考虑到下半年的一次性结构性利润率拖累，这将如何推动明年的利润率恢复？第二个问题是，收入下降主要是由批发还是基于项目的IDC需求疲软驱动的？从您的角度来看，您预计这种下行趋势会持续多久？历史上，我们的支出是IDC的领先指标，目前下半年的平均支出看起来仍然相当疲软。这是否意味着明年上半年我们也会看到IDC放缓？谢谢。
Samuel Shen
好的。谢谢，Albert。让我先回答问题的第一部分，然后Tim可以补充一些额外的联系信息。正如Tim指出的，今年第一季度，因为我们确实有税收补贴和存管银行的年度报销。所以剔除一次性项目后，第二季度的利润率基本持平。然而，根据修订后的指引，正如您所见，我们下半年的EBITDA利润率将大约在22%左右。简而言之，除了由于COVID疫情爆发、上半年封锁导致部分成本和费用延迟到下半年外，我们还预计管道中会有一些支持收入。基本上，这包括新零售客户获取以及部分增加的工程成本，主要集中在收入前投资类型上。这些因素基本上影响了我们下半年的EBITDA利润率。很多分析师都在询问电价问题，甚至我们的数据中心维护和升级，我认为虽然电气和机械部分并非实质性的数据中心，但如果加起来，在损益表中仍然是一个月的数据。这基本上影响了下半年的EBITDA比率。我们是否预计这种情况会持续下去？我们强烈怀疑，因为很多成本主要影响下半年，这更多是季节性因素——因此我们预计2023年会有所改善。Tim，你想回答第二个问题吗？
Tim Chen
关于您问的这种情况会持续多久，我认为Samuel已经开始回答这个问题，并谈到这是否会拖到2023年的领先指标方面。我想说的是，在我们将部分产能交付调整到2023年的过程中，与客户需求相匹配的是，我们已经看到一些他们最初希望在年底前完成的项目被推迟到2023年上半年。因此，我们有这样的可见性：客户仍然需要这些数据中心，但时间已经向后推移。关于我们在哪些领域看到了较慢的爬坡速度，考虑到批发客户与零售客户在爬坡规模上的巨大差异，我认为更多是在批发方面。他们在可计费机柜爬坡方面是较大的贡献者。但这并不是说在封锁期间我们没有看到类似的较慢速度。我们当然希望在下半年看到越来越少的封锁步骤。这样客户就可以在今年剩余时间和明年恢复更正常的爬坡速度。
Albert Hung
谢谢。
Samuel Shen
有问题吗？
Operator
我们的下一个问题来自瑞士信贷的Clive Cheung。请提问。
Clive Cheung
您好。感谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于批发需求。就现有客户或现有订单的入驻情况而言，在爬坡所需时间方面有何不同？[技术故障]与我们之前的预期（比如之前的指引与新指引相比）有何不同？这是第一个问题。第二个问题是关于MSR（月度经常性收入）。我注意到零售MSR连续两个季度环比小幅下降。我想知道，这里是否有任何趋势需要我们关注，还是我们应该预期其大致符合之前水平？您之前提到长期来看会略有上升。谢谢。两个问题。
Samuel Shen
谢谢，Clive。从批发客户的角度来看，我想说，Tim和我几乎每周都在与两类批发客户沟通：公共云服务提供商和社交平台，特别是那些需要大量存储空间来存储数据的视频类客户。我想说，除了COVID-19影响或封锁等影响外，我们没有看到他们的入驻率有任何不同。他们的业务持续增长。当我们与他们沟通时，他们会主动规划需求预测并进行选址。当我们参与并赢得投标时，这不仅仅是一次性交易；更像是终身合作伙伴关系等等。因此，从我们的合作关系来看，我们从入驻率角度看到了类似的趋势。这就是为什么Tim和我谈到，除了合同约定的两年内爬坡至90%外，我们实际看到的结果远快于此。所以，今天我们讨论的两份谅解备忘录，希望我们能看到与我们讨论的完全相同的趋势。Tim，你想谈谈零售业务的月度经常性收入吗？
Tim Chen
是的，当然。关于月度经常性收入，我认为主要的一点是季度间会出现一些波动，这是因为该数字是零售相关总收入除以机柜数量。我们确实预期这些水平将维持在9,000左右。Clive，你陈述的第二部分完全正确，即我们是否预期长期趋势向上。我认为答案绝对是肯定的。这将由Samuel早些时候提到的一些投资推动。零售服务方面的投资将使我们能够为客户提供更广泛的服务套件，并扩大增值服务对整体MRR的贡献。所以，长期来看，预期趋势向上，但季度间大致在9,000水平上下波动。希望这有所帮助。
Clive Cheung
非常感谢，Samuel和Tim。谢谢。
Operator
谢谢提问。下一个问题来自中金公司的李宏杰。请提问。
Hongjie Li
管理层好，感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是基于当前批发和零售需求，能否分享更多关于近年（如2023年）的交付管道和资本支出计划？第二个问题是关于公用事业成本。我们看到中国部分地区存在电力供应短缺。这对我们是否有实质性影响？您如何看待公用事业成本的未来趋势及其对我们利润率的影响？谢谢。
Tim Chen
好的，我来回答这两个问题。关于2023年的资本支出和交付计划，我想说的是，由于我们原计划2022年的一些产能被推迟到2023年，同比来看，我们预计2023年的产能（以兆瓦计）将明显高于2022年，因为业务重新加速增长，同时随着COVID影响减弱（希望如此），建设延迟情况有望缓解。关于资本支出，我们之前提到过，今年我们仍预计资本支出约为40亿元人民币。明年可能会更高，因为我们将继续扩大产能，特别是随着新增MOU（谅解备忘录）的获得。这些将明显构成我们今年下半年以及明年预期未来招标获胜后的支出部分。第二个问题关于电力。我们看到的成本情况与上次基本相似，当时中国各地出现电力短缺，这些成本主要涉及短期购买柴油燃料，以确保在电网供电存在不确定性时我们的数据中心能够持续运营。这些是我们预期会看到的成本。同样，就单个数据中心而言，如果这些情况持续存在或开始在中国各地蔓延，那么成本将变得更大。但目前来看，我认为这些情况基本已在我们向市场提供的下半年及全年展望中有所体现。希望这能解答您的问题。
Hongjie Li
谢谢。问答环节结束：
Operator
感谢管理层的回答。女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。