Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加VNET Group, Inc. 2024年第三季度业绩电话会议。[接线员提示] 我们管理层参会人员包括：轮值总裁沈先生；首席财务官王奇宇先生；执行副总裁马驹先生；高级副总裁杨琦先生；公司投资者关系总监刘欣媛女士。请注意，今天的电话会议正在录音。现在请第一位发言人刘欣媛女士开始讲话。
Xinyuan Liu
谢谢接线员。大家好，欢迎参加我们2024年第三季度业绩电话会议。我们的业绩公告已于今天早些时候发布，您可以在我们的投资者关系网站以及新闻通讯服务上找到副本。请注意，今天的电话会议将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。有关这些风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们最新的年度报告以及提交给SEC的其他文件。VNET不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。另请注意，VNET的业绩新闻稿和本次电话会议包含未经审计的GAAP和非GAAP财务事项的披露。VNET的业绩新闻稿包含经审计的非GAAP指标与未经审计的GAAP事项的调节表。我们将在本次电话会议中参考的摘要演示文稿，可在我们的投资者关系网站ir.vnet.com上查看和下载。接下来，我想提醒各位，我们将使用由Newlink.ai提供的文本转语音技术来发布本季度的准备发言，正如我提到的，我们的轮值总裁；以及我们的首席财务官王奇宇。Gavin和Qiyu将亲自参加问答环节。此外，本次会议正在录音。本次电话会议的网播也将在我们的网站ir.vnet.com上提供。现在让我们开始今天的演示。
Gavin Shen
各位早上好，晚上好。感谢大家参加我们今天的电话会议。我将从第三季度业绩概览开始。请看第4页幻灯片。我们本季度表现强劲，净收入同比增长12.4%至人民币21.2亿元，主要由批发IDC业务的快速增长驱动。调整后EBITDA也同比增长20.2%至人民币5.95亿元，这得益于我们的成本和资源配置优化努力。我们的批发业务保持强劲增长势头，该板块净收入同比增长86.4%至人民币5.23亿元，我们抓住了需求上升的机遇。截至9月底，批发业务在运容量达到358兆瓦，同比增长69兆瓦，环比增长26兆瓦。批发业务已利用容量达到279兆瓦，同比增长119兆瓦，环比增长27兆瓦。这反映了我们有效扩展规模并响应市场不断扩大的数字基础设施需求的能力。我们批发业务的利用率环比上升2.1个百分点至78%，在这个高需求环境中保持健康增速，成熟批发业务的利用率达到95.6%的新高。我们的零售IDC业务继续平稳推进，截至9月底，在运容量和服务及利用率保持稳定。此外，我们充足的现金状况和未使用的信贷额度为公司当前业务运营和未来发展提供了可靠支持。这些业绩共同为我们持续增长奠定了良好基础，并展示了我们提升股东价值的承诺。 接下来谈谈本季度的新订单获取情况。我们在第三季度继续吸引高质量客户，获得6个新订单，总计84兆瓦。如第5页幻灯片所示，除了上次财报电话会议提到的乌兰察布园区总计35兆瓦的2个IT服务订单外，我们还获得了大北京地区数据中心的另外3个订单和1个其他地区订单。具体来说，我们赢得了互联网客户在河北省怀来IDC园区（我们的绿色计算集群之一）的32兆瓦新批发订单，稍后我将详细回顾。我们还收到了另一个互联网客户的14兆瓦批发订单、半导体客户在湖北省数据中心的1.2兆瓦零售订单，以及信息和通信技术服务客户在北方地区数据中心的1.8兆瓦零售订单。关键地区对我们批发和零售数据中心的强劲需求凸显了我们可靠、高质量IDC服务的持久客户吸引力。 现在请看第8页幻灯片，了解第三季度影响我们发展的AI需求趋势。我们在利用AI驱动的高性能计算需求增长方面取得了重大进展。我们看到越来越多的行业采用AI应用来提升运营效率。我们客户的AI驱动需求主要来自领先的互联网客户以及云计算服务、短视频、本地服务、金融和半导体等行业的领导者。我们已扩展了AI计算能力以应对，使我们的基础设施与市场对AI模型训练和数据处理激增的需求保持一致。目前，我们超过98%的批发在运容量能够满足高性能计算需求，使我们能够快速捕捉并满足客户的AI驱动需求。我们见证了自2023年开始的大语言模型开发的空前激增。过去一年中，我们赢得了约300兆瓦的新订单，其中约90%旨在满足客户的AI需求。此外，我们深化了与客户的合作，以更好地了解他们特定的AI需求，使我们能够更有效地为客户定制服务。我们持续推进电源模块和制冷散热解决方案的研发，可实现每机柜高达30千瓦的风冷和高达120千瓦的液冷。我们还继续通过创新设计、高密度机柜部署和尖端冷却技术来增强我们的数据中心。 转到第9页。我想介绍我们的怀来IDC园区，它是国家'东数西算'工程张家口集群的一部分，也是国家一体化大数据中心协同创新体系的示范项目。它距离北京市中心仅约60公里，靠近客户，使我们能够高效满足他们对计算能力的高需求，包括大语言模型的训练与推理整合以及模型微调。我们的怀来IDC园区是一个超大规模绿色计算集群，总规划建设用地面积约326,000平方米。怀来位于河北省，北京西北部，是我们继乌兰察布和海通之后的第三个计算能力集群。怀来具有多重战略和地理优势。目前，我们怀来IDC园区的容量约为500兆瓦，我们计划分阶段将该园区建设成为千兆瓦级容量的计算集群。凭借其卓越的服务能力，我们的怀来IDC园区最近赢得了一个互联网客户的32兆瓦订单，以满足其AI计算能力需求。 相关地，我们继续发展绿色数据中心业务，最近获得了内蒙古能源局对我们首个30万千瓦源网荷储一体化项目（称为乌兰察布绿色能源项目）的批准。获批项目包括20万千瓦风电和10万千瓦光伏发电，以及4.5万千瓦配套储能（相当于18万千瓦时）。还包括从可再生能源到我们乌兰察布数据中心的专用输电线路建设。一旦实现稳定运营，该项目预计每年产生约7亿千瓦时的绿色能源，为我们的乌兰察布园区提供稳定、长期的绿色能源供应。我们将乌兰察布绿色能源项目视为我们业务的另一个价值创造者，并对获批感到非常兴奋。这是中国数据中心行业中少数配备专用输电线路的源网荷储一体化项目之一。该项目不仅将为我们的乌兰察布园区提供可再生、成本效益高的绿色电力，还将为我们与山东高速控股集团有限公司在华北开发可再生能源项目的战略合作创造更多协同效应。此外，乌兰察布项目的获批将提升我们数据中心绿色电力的使用比例，推动碳中和进展，这是我们关键的ESG举措之一。 现在转到区域数据更新。如第10页幻灯片所示，我们继续专注于长三角和大北京地区的发展，后者的在建容量比例在第三季度有所增加，主要由怀来IDC园区的建设驱动。 现在深入探讨我们的业务更新，从第11页的批发业务开始。批发业务继续推动我们的整体增长，本季度收入同比增长86.4%。我们的在运容量环比增加26兆瓦，截至9月底达到358兆瓦，较去年9月底增加69兆瓦。利用率上升至78%，而上一季度为75.9%，成熟容量利用率为95.6%，爬坡容量利用率为46.4%。这些利用率的改善反映了我们促进客户快速入驻的能力以及本季度对客户需求的及时响应。我们的批发数据中心容量有明确的增长路径。 转到第12页，该页说明了我们在容量开发和利用方面的进展。值得注意的是，我们的已利用容量在过去几个季度持续增长，从第一季度的236兆瓦到第二季度的252兆瓦，再到第三季度的279兆瓦，主要由E-JS园区02 C和N-OR06的强劲客户需求驱动。我们在过去几个季度还进一步加快了建设以捕捉未来不断增长的需求，在建容量从第一季度的139兆瓦增加到第二季度的279兆瓦，第三季度总计达到297兆瓦。这一增加主要归因于N-OR园区01和N-HB园区01 B的新订单，这些将为我们的客户提供可靠、高性能的计算基础设施。截至9月底，在建容量的预承诺率已上升至88.4%。此外，为短期未来发展预留的容量增加了72兆瓦至192兆瓦，主要由于确定性高的需求充裕。我们正与潜在客户就多个订单密切沟通，这些订单预计很快将进入建设阶段。鉴于我们的高预承诺率和市场需求的持续增长，我们计划进一步扩大批发数据中心的容量，目标总容量约为1千兆瓦，以巩固我们在数据中心服务领域的领导地位。 转到第13页的零售业务。我们的零售IDC业务在第三季度继续平稳运营。零售在运容量略有增加至52,250个机柜。截至9月底，利用率为63.1%，成熟容量利用率稳定在69.5%。我们的零售机柜月均收入（MRR）本季度从上一季度的人民币8,753元略微上升至人民币8,788元。 转到第14页的新增容量。我们看到IDC业务的资源管道依然强劲。目前，我们有7个数据中心在建。我们计划在从2024年第四季度到2025年第三季度的未来12个月内交付约297兆瓦的IT容量。截至2024年第三季度末，批发业务的在运容量为358兆瓦，这意味着我们预期的新增容量相当于当前在运容量的约83%。具体来说，我们预计在即将到来的2024年第四季度和2025年第一季度总计交付约191兆瓦，在2025年第二和第三季度总计交付约105兆瓦。 对于我们的非IDC业务，我们的[VPN]业务通过获取工业和制造业领域的2个新客户继续扩大客户群，提供优质的ICT咨询和SD-WAN服务，以支持客户的数字化转型和业务运营。VPN目前在全球100多个城市拥有超过220个POP点，未来将战略性地扩展到其他国家和地区。 总之，我们有效战略的强有力执行推动了强劲的第三季度业绩。展望未来，我们将继续完善我们的核心优势，建设高性能数据中心并提供创新的IDC服务。我们相信我们的行业专业知识和创新能力将在AI热潮中助力我们取得成功。此外，基于我们与山东高速控股集团的战略合作，我们将继续发展绿色能源业务，深化对ESG目标的承诺，推动VNET的高质量和可持续发展仍是我们优先事项，我们努力为所有利益相关者创造价值。谢谢大家。我现在将电话转交给Qiyu，讨论更多关于我们的运营和财务表现。
Qiyu Wang
大家早上好，晚上好。在我们开始详细讨论第三季度业绩之前，请注意，除非另有说明，我们今天展示的所有财务数据均为2024年第三季度数据，并以人民币计价。此外，除非另有说明，我所回顾的所有增长率均为同比数据。 接下来看第16页幻灯片。第三季度，我们继续专注于高利润率的高质量收入业务，并取得了强劲的财务和运营业绩。我们的总净收入同比增长12.4%，达到21.2亿元人民币。调整后现金毛利润同比增长16.6%，达到8.61亿元人民币，而调整后EBITDA也同比增长20.2%，达到5.95亿元人民币。 此外，我们提高运营效率的努力取得了成效，第三季度的销售与营销、研发以及一般与行政费用同比下降12.9%，至2.46亿元人民币。展望未来，我们将继续完善成本控制措施，优化营运资金，以保持稳健的财务状况。 此外，公司通过高质量发展、控制成本和提升效率，同时保持健康的现金流，深化了对盈利能力的重视。今年我们的盈利能力也显著改善，实现了第三季度的净利润以及2024年前9个月的累计净利润。2024年第三季度，公司录得净利润3.32亿元人民币，较去年同期的净亏损4000万元人民币有显著改善。环比来看，我们录得362%的大幅增长，这主要得益于公司持续的运营改善以及债务清偿收益。 让我们更仔细地看看我们的收入情况。正如我们之前提到的，我们根据数据中心项目的性质和规模，将IDC业务的总净收入细分为批发和零售IDC业务，非IDC业务的收入则保持独立。 如第17页幻灯片所示，我们的批发收入仍然是关键的营收增长驱动力，势头强劲，同比增长86%至5.23亿元人民币，主要由E-JS园区02和N-OR06数据中心推动。我们的零售收入继续占净收入的最大部分。我们的零售收入保持相对稳定，环比增长1.1%至9.75亿元人民币。我们的非IDC业务继续平稳推进。 第三季度期间，由于我们持续努力提高整体效率，我们保持了稳健的利润率。正如我们在第18页幻灯片所示，我们的调整后现金毛利率和EBITDA利润率保持相当稳定。 接下来看第19页的流动性情况。本季度我们保持了强劲的现金流。2024年前9个月，我们录得净经营现金流入14.3亿元人民币，略高于去年同期，主要得益于客户付款稳定以及支出得到有效控制。我们的现金状况保持健康，公司的现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额达到21亿元人民币，与第二季度末相比保持稳定。 接下来，让我们看看第20页的债务情况。我们保持了审慎的债务管理方法，净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为4.9，总债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为5.6，两者均保持在健康水平。我们在债务和战略管理中优先考虑长期债务到期规划，以确保债务偿还的安全性。值得注意的是，公司在2024年至2026年到期的中短期债务仅占总债务的32%。 现在转向资本支出，我们将其视为对未来增长和行业地位的关键投资。如第21页幻灯片所示，过去3年我们的资本支出相对稳定，在30亿至40亿元人民币之间。2024年前9个月，我们的资本支出为33.5亿元人民币，其中23亿元人民币用于批发业务扩张。我们预计2024年全年的资本支出可能达到我们指引的高端，约为55亿元人民币。 凭借我们健康的资产负债表、稳健的现金流以及我们在出售成熟资产方面取得的稳步进展，我们有足够的资金支持近期的资本支出计划，同时保持合理的杠杆水平。 现在来看第22页我们对2024年全年的指引。我们决定提高对总净收入和调整后EBITDA的全年指引，主要是因为核心客户的入驻速度快于预期，批发项目正在加速我们批发IDC业务的增长，同时我们的零售业务也在稳步推进。具体来说，我们预计总净收入将在80亿至81亿元人民币之间，同比增长7.9%至9.3%；调整后EBITDA将在22.8亿至23亿元人民币之间，同比增长16.4%至17.4%。 接下来，我想分享一些关于我们Pre-REIT项目的细节。如前所述，我们正在积极推进批发数据中心的资产证券化，并且最近取得了重大进展。目前，我们正处于与中国领先的保险公司之一签订最终协议的最后阶段，预计将在2024年底前签署该协议，共同设立一个Pre-REITs基金，通过该基金收购我们太仓IDC园区一期和二期的100%股权。 VNET将通过该基金保留底层资产51%的股权，我们将继续在公司的财务报表中合并该项目的财务业绩，并管理资产的日常运营，以提供无缝的客户体验。底层资产的总IT容量约为210兆瓦，估值为57.4亿元人民币。VNET将获得约11.5亿元人民币作为保险公司所持股权权益的对价。 这笔交易标志着中国主要保险公司首次直接投资于中国的成熟数据中心资产。它突显了VNET在有效管理资本周期方面的实力，通过引入长期投资者来增强和多元化公司的资本来源，同时进一步提高公司资产负债表的效率。如果该项目按计划推进，将进一步增强我们的现金储备并降低债务比率。 公司将继续通过多层REIT结构（包括公募REITs）寻求现有优质数据中心的退出。这将创造稳定的增量现金流来源，并建立一个健康、可持续的资本结构和资产运营周期，支持我们高质量的长远发展。 正如Gavin之前提到的，我们与山东高速控股集团有限公司合作，在乌兰察布的源网荷储一体化项目最近获得了当地政府的批准。该项目预计将于明年下半年投入运营，并将进一步提高VNET绿色能源使用的比例。展望未来，我们将进一步深化对ESG倡议的承诺。 总而言之，我们很高兴在批发业务强劲增长的带动下，实现了又一个超出预期的季度，收入持续增长，盈利能力显著增强，这得益于我们有效的双核心战略的强有力执行。凭借我们稳健的业务基本面和健康的现金状况，我们将继续投资于业务发展，特别是人工智能驱动的机遇，以推动我们高质量、可持续的增长。 今天的准备发言到此结束。我们现在准备回答问题。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自瑞银的Sara Wang。
Sara Wang
我有两个问题。首先是，看到本季度我们签署了多个新订单，而不是只有1-2个超大规模客户，这确实令人鼓舞。那么，我想问推动需求的因素是什么？仍然是AI计算需求吗？以及我们今年看到的新订单定价或回报率如何？也许可以多谈谈定价方面。考虑到我们的一些同行也在增加资本支出，我们应该如何看待未来的竞争？[外语] 我的第二个问题是关于乌兰察布的绿色能源项目。我相信这肯定有助于赢得更多长期关系的客户。考虑到我们现在拥有绿色电力供应的综合解决方案，我们应该如何看待这个项目的定价和利润率？那么我们是否可以认为定价和利润率可能会比以前更好？[外语]
Ju Ma
我是执行副总裁Ju Ma。我来回答您的第一个问题。正如您正确指出的那样，我们在第三季度确实有很多新订单。具体来说，我们签署了6个新订单，总计84兆瓦。其中大部分是与AI工作负载相关的需求。因此，过去一年我们收到的新订单总计300兆瓦。其中90%与AI工作负载相关。所以，当然，您说得对，增长主要是由AI相关工作负载的市场需求推动的。展望未来，我们确实注意到市场上对推理的需求更加强劲，因为AI热潮推动了更多应用的推出。我们看到市场上与推理相关的需求增长更快。因此，我们的判断是，进入明年，推理将成为更强劲的市场需求。然而，其在新订单中的比例将会增加。为了应对这样的市场需求，我们正在提前规划。我们采取的措施之一就是进一步规划我们的怀来IDC中心园区，因为考虑到其地理上靠近北京，我们实际上正在推出集成的训练和推理服务，以满足用户需求。另外补充一点，从第三季度开始，我们已经在零售园区开始为客户提供推理需求服务。这就是对您关于新订单问题的回答。
Gavin Shen
关于您的第二个问题，我是轮值总裁Gavin。我们新获订单的定价与之前的订单保持一致。随着我们看到供需关系更加平衡，我们预计价格将在下半年逐渐稳定，甚至开始回升。至于我们的批发园区，由于我们看到更多规模经济效益，我们的建设成本正在逐渐下降，同时我们的信用状况也在改善。因此，这些中心的运营总成本正在下降。结果，我们看到投资回报率有所提高。
Qi Yang
我是Qi Yang。我来回答您关于乌兰察布绿色项目的第三个问题。最近，我们已经获得了内蒙古自治区相关能源主管部门的批准。我认为这一批准将显著增强我们与山东高速之间的协同效应。关于建设工作，将由山东高速旗下的子公司负责，即新能源建设公司。他们将负责该项目的建设工作。我们已获得该项目总计30万千瓦的核准容量。一旦该项目投入运营，预计将产生总计7亿千瓦时的绿色电力。这将为我们的乌兰察布园区提供长期的绿色能源供应。我们预计今年下半年电力将并入电网并开始供电。一旦完成，这将显著提高乌兰察布园区明年使用的绿色能源比例。关于利润率，综上所述，我认为利润率将会改善。
Operator
您的下一个问题来自中金公司的Shuyun Che。
Shuyun Che
祝贺取得强劲业绩。我的第一个问题是关于太仓的pre-REIT项目。这个项目已经取得进展，能否了解更多细节，比如当前的利用率、收入和EBITDA利润率。公司未来是否会开展类似项目？我的第二个问题是关于VNET计划在未来12个月内交付287兆瓦的批发业务。管理层能否分享一下明年的资本支出展望？
Gavin Shen
我来回答您的第一个问题。实际上，太仓项目已经筹备了一段时间，我很高兴能在这次财报电话会议上分享更多细节。对于我们太仓园区的一期和二期项目，目前的利用率大约在50%以上。考虑到仍处于爬坡阶段，我们预计到明年年底利用率将升至95%。届时，我们的EBITDA将达到约5.7亿元人民币。
Unidentified Company Representative
太仓项目标志着中国大型保险公司直接收购国内IDC股权权益的首个案例。通过这个项目，我们获得了丰富的经验。在此过程中，我们与4到5家大型保险公司进行了广泛深入的接触。这为我们未来的合作奠定了非常良好、坚实的基础。因此，展望未来，我们将推进类似项目。目前，我们太仓园区的利用率约为50%。我们可能会在利用率低于此水平时推进此类项目，因为这将使我们能够产生一些净现金流。对于太仓Pre-REITs项目，我们能够维持——一旦项目交付、咨询完成，我们将获得现金流入。同时，我们仍会将财务报表合并到集团层面的报表中。我们2025年的目标是推进乌兰察布一期项目的Pre-REITs项目。[外语]
Qiyu Wang
接下来关于资本支出。我们看到批发服务需求强劲，这将转化为2025年资本支出的增加。我们的策略是与战略供应商紧密合作，最大化协同效应，以确保我们的资本支出以稳定速度增长。
Operator
下一个问题来自美国银行证券的Daley Li。请提问。
Daley Li
祝贺取得强劲业绩。我有两个问题。第一个是关于各地区需求展望，我们在蒙古的乌兰察布以及河北的怀来都有项目。未来2到3年，我们如何看待这两个地区的需求？未来我们可能在哪个地区投入更多资本支出？[外语] 我的第二个问题是关于毛利率。我们看到第三季度毛利率呈良好趋势。毛利率改善的关键驱动因素是什么？我们如何看待未来毛利率趋势？[外语]
Gavin Shen
我来回答您的第一个问题。目前，对于集团的发展战略，我们将战略性地聚焦于3个园区或3个区域，同时探索其他地区的可能性和机遇。第一个战略重点区域是乌兰察布园区。我们将其定位为绿色、可扩展、以大语言模型驱动或导向的园区。我们的目标是将其建设成为千兆瓦级规模的园区。该园区处理的大部分请求或任务是训练相关的。这就是我们在该园区处理的主要请求或工作负载。第二个战略重点区域是我们位于湖北省的怀来园区。我们已经开始接收该园区的新订单，对此我们感到非常高兴。我们的目标也是将其扩展为千兆瓦级园区。鉴于其地理上靠近北京，它可以享受到溢出效益。因此，我们将利用该园区来承载推理以及一些小规模训练相关的工作负载。除此之外，我们还将利用该园区来满足北京现有客户的一些其他请求。我们的下一个战略园区是位于江苏省的太仓园区。我们将利用这个园区。这是支持我们在江苏地区客户的核心节点。我们计划开展第三期建设。同时，我们将在苏州和江苏省内探索其他机会，以扩大我们在该地区的批发业务。
Qiyu Wang
关于您提出的毛利率问题，有三个原因可以解释我们毛利率的提升。第一，我们持续优化IDC中心，包括人员优化和PUE优化。第二，批发业务在我们收入中的占比上升，因为其毛利率高于零售业务以及非IDC业务。第三，去年我们调整了折扣条款，从而降低了折扣率。这三个原因共同解释了毛利率的上升。关于第三个原因，我们调整了折旧条款，使其更能反映实际情况。因此，在这三个条件和原因的共同作用下，我们获得了更好的毛利率。
Operator
您的下一个问题来自摩根士丹利的Tom Tang。
Tom Tang
祝贺取得非常强劲的业绩。我只有一个问题，关于第四季度展望。能否提供更多关于我们如何看待第四季度需求的细节，特别是批发业务方面？我们是否预期会看到更多新订单，无论是来自AI、训练还是不同的转型需求？[外语]
Gavin Shen
我来回答您的问题。如果看我们的指引，我们预计批发业务在第四季度将以更快的速度增长。至于零售业务和非IDC业务的收入和毛利润，将与我们的指引保持一致。因此将相对稳定或持平。如果看我们第三季度的交付情况，基于此，我们有信心能够完成设定的年度交付目标。综上所述，我们有信心能够实现我们未来的运营计划。
Operator
您的下一个问题来自Jefferies的Edison Lee。
Edison Lee
[听不清]关于资本支出，关于AI训练与推理需求的技术要求？这是第一个问题。第二个问题[听不清]。第三个问题是看[听不清]你们用于短期开发的电力容量从120兆瓦增加到192兆瓦。能否解释一下是什么推动了这一增长？[技术困难][外语]
Xinyuan Liu
Edison，请重复一下您的第三个问题？
Edison Lee
第一个问题还是第三个问题？
Xinyuan Liu
第三个。
Edison Lee
第三个问题在你们第12页，未来开发短期[技术困难]。
Xinyuan Liu
抱歉，您的连接不稳定。
Edison Lee
我会在回电中询问，不用担心。我们先讨论前两个问题。
Gavin Shen
我来回答您的第一个问题。考虑到当前中国AI领域的供需格局，我们预计训练相关工作负载的需求将继续表现非常强劲，并将持续到明年。然而，我们确实注意到一些行业，如量化交易公司和自动驾驶公司，它们对推理和训练一体化服务以及纯推理相关需求有更强的需求。这就是为什么我们正在扩展怀来和零售服务园区的服务以满足此类需求。因此，我们预计这一趋势将持续到明年，并在明年第四季度的某个时候实现更强劲、更快的增长。
Qiyu Wang
我来谈谈资本支出。除了对批发业务的投资外，我们花费了大约——关于这10亿元人民币，其中超过一半用于我们的零售数据中心，用于这些零售数据中心的维护、维修和改造。我们使用另外一半的10亿元人民币购买GPU相关硬件，以满足用户需求。这些将根据用户的其他相关需求一并交付。
Operator
您的下一个问题来自高盛集团的Timothy Zhao。
Timothy Zhao
好的。我有两个问题。第一个是关于你们的批发IDC业务，根据我的计算，就月度经常性收入或月度服务收入而言，似乎环比有较大幅度的增长。能否解释一下背后的原因或驱动因素？其次，关于批发IDC业务的在服务容量，想请问管理层能否为我们提供今年第四季度和明年的展望？[外语]
Qiyu Wang
我来回答您的第一个问题。我认为这主要是因为我们的批发业务客户入驻速度比我们预期的要快得多。这就是为什么我们看到月度经常性收入环比增长。除此之外，得益于有效的规模经济、建设成本以及融资成本的下降，我们的盈利能力也在改善，并且好于我们的预期。这两个原因解释了MRR的增长。
Gavin Shen
关于交付展望，我们维持当前的交付计划不变。我们将在第四季度交付剩余的计划交付量。这是关于今年的计划交付。展望明年，考虑到我们已经收到的订单以及与现有客户的潜在扩展，我们也已经给出了明年计划交付容量的指引。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以挂断电话了。