Operator
各位女士们、先生们，早上好，晚上好。感谢并欢迎参加世纪互联集团2018年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层准备发言后，我们将进行问答环节。今天出席会议的有：首席执行官兼总裁王世成先生；首席财务官刘莎女士；以及公司投资者关系总监蒋蕊女士。现在我将电话转交给世纪互联投资者关系总监蒋蕊女士。请开始。
Rene Jiang
大家好。欢迎参加我们2018年第二季度财报电话会议。在开始之前，请注意本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和观察，涉及已知和未知的风险、不确定性以及公司无法控制的其他因素，这些因素可能导致公司的实际业绩、表现或成就与这些前瞻性陈述所暗示的结果、表现或预期存在重大差异。所有前瞻性陈述均受到公司向美国证券交易委员会提交的文件中的警示声明、风险因素和详细信息的明确限制。世纪互联没有义务在本电话会议日期后因特定事件或情况而修订或更新任何前瞻性陈述。现在我将电话转交给世纪互联首席执行官兼总裁王世成先生。
Alvin Wang
谢谢Rene。大家早上好，晚上好。感谢大家今天参加我们的财报电话会议。这是我们完成亏损的MNS业务剥离后的第三个季度。我们专注于呼叫托管及相关服务业务（包括IDC、云和VPN服务）的战略已被证明是推动增长的关键驱动力。在过去九个月中，我们看到财务和运营业绩持续改善。我们特别高兴地看到，本季度调整后EBITDA同比增长29%，同时调整后EBITDA利润率从去年同期的22%扩大至26.7%。我们财务业绩的健康轨迹得益于我们不懈努力优化运营效率。随着我们的注意力和资源完全集中在核心业务上，我们能够在机柜容量管理、电力使用和人力资源方面取得显著改进。我们的成果显著提升了成本和费用结构的效率，使我们的业务比以往任何时候都更加精简和强大。此外，在2018年上半年，我们向员工推出了一系列名为绩效股票单位的激励措施。我们相信，基于详细KPI设计的激励计划能够进一步激励团队并提高他们的生产力。我们将在未来几个季度继续实施这一激励计划。我们在运营效率方面的改进建立在我们已经在网络可靠性、服务质量以及运营商和云中立性方面的强大能力之上，使我们能够抓住快速增长的中国IDC市场中的新机遇。本季度，我们迎来了中国互联网和金融服务领域的新客户，包括招商银行子公司IMD Cloud、为投资银行、金融科技和其他金融机构提供服务的亚洲上市服务与解决方案提供商Single Data，以及[听不清]一家家庭药房。此外，随着我们的机构客户扩展自身业务，他们也相应增加了对我们数据中心容量的需求。此类需求增长的例子来自包括小米、宝马中国和Atelier在内的公司。随着客户群的增长和需求的增加，我们采取措施确保有足够的容量为客户服务，特别是那些位于一线城市的客户。我们在第二季度向自建网络增加了约300个机柜，使高利润率自建机柜总数达到24,167个。近期客户需求的激增也促使我们扩大容量。我们已达成协议，将在今年下半年在上海交付额外的1,000个机柜。此外，我们最近签署了一份长期租赁协议，获得了北京西部超过20,000平方米物业的使用权。预计北京这一地点将为我们的数据中心网络再增加3,000至4,000个机柜。我们正在等待相关部门的电力和消防设备审批，预计第一批机柜将于2019年下半年交付。在对批发数据市场进行深入市场研究后，我们确信其提供了巨大的增长机会。因此，我们决定以非常谨慎的方式进入批发市场。我们已全面考察了潜在物业资源，与现有和潜在客户进行了沟通，评估了财务条款并计算了投资回报。我们相信进入批发市场将为我们带来可持续的增长和长期盈利能力的提升。现在，转向我们的云业务，正如我们最近宣布的，我们全资拥有的云业务子公司上海蓝云科技已于7月与四家世界级SaaS提供商签订了分销合作伙伴协议。我们将负责合作伙伴云服务在中国大陆的本土化、营销和分销。这是我们云业务的一个重要里程碑。因为我们不仅扩展了自己的服务产品，还确立了自己作为国际云解决方案提供商在中国安全有效商业化其产品时备受追捧的合作伙伴地位。最后，我想更新一下我们的VPN业务情况。我们与相关监管部门就VPN合规性进行的密切沟通取得了重要进展。我们的子公司已与中国移动国际签署了合作协议，并将该协议提交给中国信息通信研究院进行监管审查和批准。一旦协议获得批准，我们将成为首批完全符合VPN新规的公司之一。我们坚信新规将提高行业标准，确保服务质量，并以健康的方式培育市场增长。我们相信，我们对网络安全、可用性、可靠性、中立性和质量的承诺将使我们能够持续获得市场份额并巩固我们的行业领导地位。总之，我们在2018年第二季度扩大了数据中心容量，赢得了新客户，并提高了运营效率。我们还扩大了业务范围至批发数据中心市场，并为加速和维持增长奠定了坚实基础。我们有信心将进一步巩固我们在全球增长最快的IDC市场之一的领导地位。现在，我想把电话交给我们公司的首席财务官Sharon Liu，让她为大家详细介绍我们的财务业绩。
Sharon Liu
谢谢大家，大家好。正如Alvin之前提到的，我们在2017年第三季度末剥离了MNS业务。自此之后，我们所有的收入和费用完全由我们的机柜托管及相关服务产生。为了使我们在后续评论中的同比比较具有相关性和意义，我们已将MNS业务相关的收入和费用从2017年第二季度业绩中剔除。我们相信这将为我们的核心业务真实表现提供更清晰的洞察。另外请注意，我们今天将呈现非GAAP事项。我们的非GAAP业绩排除了某些非现金费用，这些费用现在已成为我们核心运营的一部分。这些费用的详细信息可在我们新闻稿中包含的调节表中找到。请注意，我们今天呈现的所有财务数字均以人民币计值，且百分比变化均为同比变化，除非另有说明。本季度，我们继续专注于提升运营效率和效果，同时保持强劲的营收和利润增长势头。我们第二季度的净收入同比增长11.4%至8.283亿元人民币，这主要得益于客户对更多机柜容量需求的增长。第二季度每机柜托管月经常性收入为8,271元人民币，而去年同期为7,697元人民币，2018年第一季度为7,905元人民币。MRR的增长主要得益于本季度客户采用的混合IT服务数量增加以及附加服务增多。我们本季度的调整后现金毛利润（不包括折旧、摊销和股权激励费用）增至3.64亿元人民币，较去年同期的3.182亿元人民币增长14.4%。调整后现金毛利率进一步扩大至43.9%，去年同期为42.8%。调整后现金毛利率的改善主要得益于我们稳健的收入增长以及实施的一系列效率提升举措。调整后运营费用为1.619亿元人民币，较去年同期的1.6亿元人民币小幅增长1.2%。占净收入的比例来看，调整后运营费用从去年同期的21.5%降至19.5%，这得益于我们持续优化成本费用结构的努力。随着规模经济效益的提升，我们的调整后EBITDA同比增长29.1%至2.211亿元人民币，去年同期为1.713亿元人民币。调整后EBITDA利润率从去年同期的23%扩大至26.7%。我们的净亏损为9,550万元人民币，而2017年同期为1.193亿元人民币。我们第二季度的净亏损包含了7,340万元人民币的外汇损失，这是由于人民币贬值造成的未实现非现金性质损失。2018年第二季度基本和稀释每股亏损为0.14元人民币，相当于每ADS 0.84元人民币，每ADS代表六股普通股。转向我们的现金流和资产负债表，我们在第二季度产生了1.114亿元人民币的正向经营活动现金流。此外，截至2018年6月底，我们的现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为2,657.5亿元人民币。凭借我们稳健的现金状况和强大的现金生成能力，我们已做好充分准备，抓住中国蓬勃发展的IDC行业中的新市场机遇。在我给出我们的前瞻性指引之前，需要指出的是，我们已经连续三个季度实现或超过我们自己的指引。作为一家公司，我们在管理财务预算方面一直保持审慎，在给出增长预测方面保持保守。我们还制定了完善的计划来维护内部控制，并确保准确信息文化的专注性。现在，对于2018年第三季度，我们预计净收入将在8.4亿元人民币至8.6亿元人民币之间。调整后EBITDA预计将在2.3亿元人民币至2.5亿元人民币之间。指引范围的中点表明收入同比增长12%，调整后EBITDA同比增长36%。基于2018年上半年坚实的业绩，我们正在上调全年净收入和调整后EBITDA的指引。对于全年，我们现在预计净收入将在32.8亿元人民币至33.8亿元人民币之间，比我们最初的指引范围高出3,000万元人民币。全年调整后EBITDA现在预计将在8亿元人民币至8.8亿元人民币之间，比我们最初的指引范围高出5,000万元人民币。指引范围的中点表明收入同比增长12%，调整后EBITDA同比增长25%。这一预测反映了我们对市场和运营状况的当前和初步看法，这些看法可能会发生变化。我们今天的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
[操作员说明] 我们的第一个问题来自摩根士丹利的杨柳。请提问。
Yang Liu
早上好，管理层。非常感谢提供提问机会。首先，我想祝贺公司取得强劲业绩并上调业绩指引。我有四个问题。第一个问题关于MRR（月度经常性收入）。我注意到MRR环比增长近5%，同比增长7.5%或4%——我想这主要是由混合IT和增值服务驱动的。我想确认一下，混合IT和增值服务都属于经常性收入吗？另外，我想了解第二季度相对较高的MRR水平在未来是否可持续？这是我的第一个问题。第二个问题是，我们很高兴看到与启迪控股在IDC项目上的良好合作。这些新增容量是用于零售业务还是批发业务扩张？这两个项目是否包含在当前每年新增3,000-4,000个机柜的指引范围内，还是在此指引之外？另外，这两个新项目的资本支出将如何安排？第三个问题关于员工激励计划的执行情况。我知道目前还处于早期阶段，但如果管理层能分享一些进展或观察到的情况，我们将非常感激。最后一个问题关于外汇损失。我猜这是由于美元计价债券造成的，我想了解公司是否有进一步的对冲策略来控制风险。谢谢。
Sharon Liu
好的，谢谢杨柳。我是Sharon。我来回答你关于MRR的第一个问题。首先我想强调，我们超过90%的收入都是经常性收入。本季度MRR环比增长近5%，这一增长主要来自客户对混合IT和增值服务的持续需求。我们的MRR是一个综合费率，除了托管电力外，还包括不同产品和客户组合。如果客户需要更多连接、混合IT、混合云服务和其他增值服务，我们的单客户MRR就会相应增加。我们正努力为客户提供更多增值服务，这不仅是为了增加收入，也是为了增强客户的业务能力。2018年下半年，我们预计MRR将保持在第二季度水平，波动很小。好的，接下来Alvin将回答你的另外两个问题。
Alvin Wang
关于与启迪控股的合作，我们很高兴看到本季度不仅在上海市，也在北京市取得了非常好的进展。关于该物业，目前我们同时面向批发和零售客户，而我们的主要重点将是北京市区的零售客户。关于资本支出，实际上大部分资本支出将在2019年发生。目前3000至4000个机柜的资本支出计划超出了我们当前的规划。此外，机柜的交付将分两个阶段进行：第一批将在2019年交付，第二批将在2020年交付。关于TSU计划，正如您提到的，我们已经开始实施TSU计划，目前该计划覆盖了21Vianet集团的管理团队和关键人员，大约有60人参与。我们看到关键人才对此给予了非常积极的反馈，未来我们将根据业绩表现和新加入的人才继续实施该计划。关于第四个问题，我将转回给Sharon。
Sharon Liu
好的。关于第四个问题涉及的外汇损失，您说得对，损失主要是由于人民币贬值造成的。原因在于我们在境外筹集资金，但在境内以人民币购买设备和物业。通常，跨境资本转移有两种方式，这两种方式都需要获得销售批准。一种是股权方式，即从境外子公司向境内子公司注入实收资本。在这种方式下，境外子公司的长期投资和境内子公司的实收资本在财务报表合并时会高度抵消。另一种方式是贷款方式，即境外子公司向境内子公司提供贷款。在这种方式下，境外子公司的应收款项无法完全被境内子公司的应付款项抵消。因此，我们根据季度汇率变动相应确认汇兑损失。历史上，我们曾同时使用股权和贷款两种方式进行跨境资本注入。在贷款方式下，一旦人民币贬值，我们就会确认损失；一旦人民币升值，我们就会确认收益。因此，我们在第一季度确认了收益，在第二季度确认了损失。但我想强调的是，所有这些金额都是未实现的非现金金额，因为子公司之间的贷款我们可以很容易地展期。关于您关心的3亿美元贷款，我们现在持有其中超过三分之二的美元贷款，并且我们也在进行一些对冲操作以规避外汇风险。好的，谢谢。希望我澄清了您的疑虑。
Yang Liu
谢谢。实际上我还有一个关于新项目的后续问题。考虑到北京或上海相当紧张的电力配额——电力消耗配额，管理层是否预计在为新项目获取电力消耗配额方面会遇到任何困难？谢谢。
Alvin Wang
关于上海的新项目，正如我们提到的有1000个机柜容量。实际上，我们已经获得了所有批准。所以基本上这就是为什么我们在今年下半年分两批交付机柜。至于北京的项目，我们仍在等待相关部门的最终批准。但这仍然是一个——我们非常有信心在接下来的季度内获得所有批准，因为我们已经就所有措施进行了预先沟通。所以存在风险，但仍然是可控的。
Yang Liu
好的。非常感谢。
Sharon Liu
杨，我将就你关于两个新项目的资本支出问题补充更多细节。实际上，上海项目我们一般会交付约3500个机柜。所以资本支出大约是——超过4亿元人民币，我们去年已经花费了2000万元。今年还将有约4000万美元的额外支出，这部分不包括在我们今年的资本支出指引中，即4亿至5亿元人民币。对于北京项目，目标机柜交付量在3000到4000个机柜之间。所以资本支出也大约为4亿元人民币。我们将在明年的资本支出中实施这部分支出。好的，谢谢。
Yang Liu
谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自中国AMC的Justin Zhang。请提问。
Justin Zhang
嗨，管理层。祝贺强劲的季度业绩。我可能有两个问题。首先，能否告诉我北京新项目的容量是多少？你们将提供多少个机柜？我们能否看到今年下半年收入加速增长？第二，根据你们的指引，你们认为第四季度的EBITDA是否会较第三季度环比略有下降？能否就此提供更多细节？谢谢。
Alvin Wang
抱歉。谢谢。抱歉，这是——谢谢，Justin，我是Alvin。我将回答你关于北京新项目的第一个问题。对于那个项目，我们有3000到4000个机柜的容量，大部分客户将是零售客户。所以这里的爬坡期大约是6个月到24个月。因此，大部分收入将从2020年开始产生。谢谢。
Sharon Liu
嗨，Justin。关于你对我们指引的问题，我想说我们第三季度的业绩超出预期证明了公司健康的财务状况。我们正在继续优化运营效率。所以，基于我们指引的展望，作为21Vianet的联合管理层，Alvin和我以保守的方式与公众沟通。因此我们将收入和EBITDA指引提高到了那个范围。目前，我们有充分的信心超越或达到收入和EBITDA两方面的指引。谢谢。
Justin Zhang
谢谢。
Operator
下一个问题来自德意志银行的Harsh Agarwal。请提问。
Harsh Agarwal
您好，感谢回答我的问题。我这边也有几个问题。首先是关于您持有的现金余额，大约20亿元人民币的现金余额，其中大致有多少是美元，多少是人民币？
Sharon Liu
好的，目前现金余额中超过三分之二是美元。
Harsh Agarwal
好的。这很好。另外在您的现金流量表中，投资活动现金流量部分有一笔较大的流入。我认为金额是3.57亿元人民币，您提到这是来自其他投资活动的收益。只是好奇这具体是什么？这是在投资活动现金流量部分。
Sharon Liu
好的。您是在询问投资活动，对吗？
Harsh Agarwal
是的。就是那3.57亿元人民币。
Sharon Liu
哦，这与我们和华平投资之间的合资安排有关。实际上，我们与华平投资结算了第三个项目，我们收到了他们支付的现金，对应我们第三个项目估值的49%。
Harsh Agarwal
好的。抱歉，这是与华平投资的数据中心合资项目吗？还是什么？抱歉，我不太清楚具体是什么。
Sharon Liu
实际上，我们与华平投资设立了一家合资公司，用于批发项目的多项收购。我们与他们有两家合资公司，在其中一家合资公司中我们持有51%的股权，这笔金额是因为华平投资购买了北京物业49%的股权。我们将在第三季度将这笔资金注入第二家合资公司，并与华平投资合作进行进一步的数据中心扩张。
Harsh Agarwal
好的。那么，您是说这3.57亿元人民币是针对第一家合资公司的，对吗？
Sharon Liu
是的。
Harsh Agarwal
好的。那么第二个合资企业，你们持有多少股份，华平投资持有多少股份？
Sharon Liu
实际上，在我们向合资企业注入超过300资本后，他们将拥有超过800亿元人民币的资金来进行进一步扩张。
Harsh Agarwal
好的。那么第二个合资企业基本上还没有开始运营？
Sharon Liu
是的，该合资企业有几个项目正在推进中。
Harsh Agarwal
好的，好的。明白了。好的，我最后一个问题是，有一些新闻报道称中国政府正在考虑改革中国的许多大学，有传言说清华大学可能会出售启迪控股。我只是好奇，您对此有什么看法。启迪控股的所有权是否可能发生变化，这对世纪互联意味着什么？
Alvin Wang
我是Alvin。我来回答这个问题。关于您提到的信息，我们尚未收到启迪控股的任何正式通知。我们确实与启迪控股保持沟通，他们是最终控股股东，我们收到的信息是，无论启迪控股发生什么变化，世纪互联仍将是启迪控股集团的关键组成部分之一。同时，启迪控股集团将继续尽最大努力支持世纪互联。谢谢。
Harsh Agarwal
好的。非常感谢。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自花旗银行的Eveline Jiang。请提问。
Eveline Jiang
您好，管理层。早上好。我只有一个问题。想请问一下您的批发业务是否有任何进展。能否分享更多细节？谢谢。
Alvin Wang
好的。关于批发业务的问题，感谢您的提问。正如我们之前提到的，我们对应对批发市场非常有信心。您知道，在过去两到三年里，我们在这个领域投入的精力并不多。因此，我们需要一些时间来建立内部团队，特别是配备资源或资产来服务领先客户。在过去两个季度，我们看到非常强劲的渠道建设，特别是与中国顶级公有云提供商的合作正在持续推进。在过去一个季度，我们在一个项目上取得了很大进展。我们与那个领先客户进行了非常深入的讨论，并且非常接近签署具有法律约束力的协议，但由于我们尚未达成最终协议，所以从这个角度无法透露更多信息。谢谢。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自[听不清]。请提问。
Unidentified Analyst
管理层好。我还有一个关于北京新项目的后续问题。这是一个批发还是零售导向的项目？这个项目是100%由贵公司控制，还是与华平投资的合资公司所有？谢谢。
Alvin Wang
感谢您的提问。关于北京新项目，整个项目的地块是我们从启迪控股的子公司租赁的，整个项目由世纪互联所有，而不是与华平投资的合资公司。在客户方面，主要重点将是零售客户，因为我们看到非常强劲的需求，特别是这个物业在北京的位置非常好。因此，我们有很强的信心能够吸引零售客户，并获得更高的盈利能力。谢谢。
Unidentified Analyst
谢谢。实际上我还有一个后续问题。您能否简要评论一下北京和上海数据中心各自的供需情况？谢谢。
Alvin Wang
好的，感谢您的提问。从我们的角度来看，我们看到北京和上海的需求非常强劲，同时目前北京和上海的供应也非常充足。因此，我们确实看到当前北京和上海的竞争非常激烈。展望未来，我们预计需求将进一步增强，而北京和上海的供应将相对有限。所以，展望未来，我们对整个业务，特别是在北京和上海的业务，非常乐观。谢谢。
Unidentified Analyst
谢谢。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自高盛的Charles Lee。请提问。
Charles Lee
嘿，感谢管理层在今天的财报电话会议上的分享，并对业绩表示祝贺。我们想了解更多关于您与华平投资未来合作的情况，合资公司有什么计划？以及这一整体战略在财务和战略合作方面的前景如何？谢谢。
Alvin Wang
感谢您的提问。关于合资企业，我们于一年前成立了该合资企业。目前，我们——整个合资企业团队已完全组建完成，并且我们看到在一线城市，特别是中国中部地区，有非常强劲的管道项目正在进行中。我们已经签署了一个项目，是与物业业主的法律约束协议。因此，我们将在上海收购该物业，在三个城市总共有7,000个机柜容量。展望未来，该合资企业将成为世纪互联在中国各地拓展批发市场的主要平台之一。谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自中国东方资产管理公司的Stanley Chan[谐音]。请提问。
Unidentified Analyst
感谢回答我的问题。我想进一步澄清关于华平投资合资企业的情况。那么，我们每年将为该批发业务投入多少资本支出？我们这边和他们那边各自将贡献多少？谢谢。
Alvin Wang
好的，关于合资企业，目前——股权结构大致是——对于新项目，世纪互联持有49%，华平投资持有51%。双方都将向合资企业注资——注入现金，并且我们还有选择权可以在每个单独项目中再收购2%的股权。所以，基本上，未来我们——双方将继续推动批发市场，并且在选定项目中，我们有权将他们的项目合并到世纪互联集团中。关于资本支出，正如我提到的，我们目前有许多管道项目在进行中。因此，今年的资本支出计划相当灵活。我们在该合资企业中拥有非常充裕的——非常强劲的现金状况。所以，对于今年和明年，我们有很强的信心能够用自有资金覆盖全部资本支出。谢谢。
Unidentified Analyst
那么，今年和明年的目标是什么？您对资本支出金额有大致的概念吗？
Alvin Wang
抱歉。您能重复一下您的问题吗？对不起。
Unidentified Analyst
我的意思是，我们今年和明年预计将投入多少资本支出？
Alvin Wang
是针对合资企业吗？
Unidentified Analyst
针对整个公司，包括合资企业的权益部分。
Sharon Liu
让我澄清一下。实际上，对于——作为合资企业，我们仅持有49%的股权份额，而合资企业已经拥有超过8亿元人民币的实收资本，我们认为对于每个管道项目，他们可以在合资企业内部自行进行项目融资。
Alvin Wang
因此，基本上，我们不会向该合资企业注入更多资本用于该平台上的新项目。
Unidentified Analyst
好的，明白了。谢谢。
Operator
[操作员指示] 没有更多问题了。我现在将电话转回管理层进行结束发言。
Rene Jiang
再次感谢大家今天参加电话会议。如果您有任何进一步的问题，请通过 ir@21vianet.com 联系我们。谢谢。
Operator
非常感谢。女士们、先生们，今天的会议到此结束。非常感谢大家的参与。现在可以全部断开连接了。