Operator
各位女士、先生，早上好。感谢大家参加世纪互联集团2012年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。在本次电话会议接近尾声时，我们将安排问答环节。在开始之前，我将宣读前瞻性声明。本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性声明。这些前瞻性声明基于管理层当前的预期和观察，涉及已知和未知的风险、不确定性以及公司无法控制的其他因素，这些因素可能导致公司的实际业绩、表现或成就与这些前瞻性声明所暗示的结果、表现或预期存在重大差异。所有前瞻性声明均受到公司向美国证券交易委员会提交的文件中的风险因素和详细信息的警示性声明的明确限制。世纪互联没有义务在本电话会议日期之后，针对特定事件或情况修订或更新任何前瞻性声明。今天与我们一同参会的有：世纪互联联合创始人、董事长兼首席执行官Josh Chen；我们的首席运营官Jun Zhang；以及世纪互联总裁兼首席财务官Mr. Shang Hsiao。在管理层完成准备好的发言后，我们将进行问答环节。现在，我将电话会议交给世纪互联联合创始人、董事长兼首席执行官Josh Chen。
Josh Chen
谢谢主持人。大家早上好、晚上好，欢迎参加世纪互联2012年第三季度财报电话会议。在第三季度，我们继续通过进一步扩展和多元化互联网及云基础设施能力，实现了财务和运营业绩的持续增长。我们始终专注于扩大数据中心布局，稳步增加自建数据中心不仅帮助我们进一步缓解网络容量限制，同时也提升了我们实现显著利润率改善的能力。然而，我们相信凭借一贯明确的发展战略，通过收购和战略合作来完善和增强服务，我们已做好充分准备把握新兴机遇。近期收购Fastweb将整合我们的CDN平台和云使能技术解决方案，使我们能够提供更（听不清）的云计算服务。我们最近与微软的合作协议代表着我们在12月迈出的又一重要步伐。如您所知，微软已选定世纪互联作为其运营实体，并授权世纪互联使用其技术、专有知识和权利，在中国运营Office 365和Windows Azure服务。稍后张总将对此进行更详细的讨论。我们（听不清）因为我们的平台将使中国市场现在能够使用微软一流的云服务。凭借两家公司提供的专属支持、销售客户服务和技术，我们预计将在2013年中推出初始服务。我们与微软的合作关系，加上对Fastweb的收购，为我们带来了前景广阔的新收入来源和扩大客户群的机会。近期Forrester Research研究发现，超过87%的中国企业计划在近期将主要业务功能迁移至云端。他们预测，中国公有云和私有云市场在2011年至2013年间的复合年增长率将达到36%，市场规模将超过54亿美元。从战略角度看，这些机遇将帮助我们获得大量云基础设施经验丰富的客户，对于在蓬勃发展的行业新阶段和开发者生态中取得成功至关重要。这些举措，加上中国互联网数据使用量的持续增长，将在未来几年为我们带来显著的业务增长机会。因此，我们坚持成为领先的互联网行业软件运营商的愿景。接下来，我将把电话会议交给我们的首席运营官张军先生，请他介绍运营更新。
Jun Zhang
谢谢，Josh。大家早上好，晚上好。正如Josh在开头提到的，本季度我们继续大幅扩展数据中心设施，同时精简新业务运营。截至9月，我们将整体机柜容量提升至超过11,600个机柜，其中自建机柜占比进一步扩大至总产品的53%。这仍然很好地朝着55%自建和35%合作机柜的混合目标迈进。尽管每个模型的具体访问量会有所波动以适应客户需求。随着我们继续整合Fastweb并建设云平台，我们将需要显著增加和升级平台容量，进一步夯实我们的基础。世纪互联在本季度继续表现良好并执行有力，这从我们的财务结果中可见一斑，机柜的月度经常性收入保持稳定。随着我们已做好准备，并且预计从明年年中开始，来自软件和微软云服务的网络需求将急剧增加，加上我们持续的有机增长，我们将在未来两个季度显著增加和升级平台容量，并进一步提高整体效率。这次平台容量的升级和扩展对于支持未来增长以及我们将看到的支持团队和传输服务的急剧增加是必要的，因为云计算服务将推出并开始获得关注。与此相关，我们仍然致力于通过扩展网络来积极扩大我们的传输覆盖范围。关于我们收购Fastweb，尽管从绝对金额来看相对较小，但我们对其为我们提供的潜在增长机会感到非常兴奋。去年我们两家公司的客户基础重叠不到20%，在中国拥有多家蓝筹企业客户，现在我们的合并实体服务超过1900家客户。我们相信，与Fastweb的整合将在百分比上实现增长，并在我们建设云计算平台的过程中进一步扩大利润率。现在，我想把电话会议交给我们的总裁兼首席财务官萧尚先生，他将更详细地讨论我们的财务表现以及近期举措的财务预测。
Shang Hsiao
感谢Jun，大家晚上好。在开始详细介绍我们的财务数据之前，我想说明今天电话会议中我们使用的是非GAAP指标。我们的非GAAP结果排除了某些非现金费用，这些费用不属于我们的核心运营部分。这些费用的详细信息可以在我们早前发布的调节表中找到。另外请注意，我们今天展示的所有财务数字均为人民币金额，除非另有说明。财务部分结束后，我将提供关于我们最近与微软合作联盟的更多细节。 现在来看具体的财务结果，2012年第三季度我们的净收入增长了51%，达到3.961亿元人民币。我们的月度经常性收入（MRR）定义为每月固定和经常性确认的收入，从2012年6月的1.24亿元增长到2012年9月的超过1.392亿元。本季度每机柜MRR保持稳定在10,027元人民币，而上季度为10,053元人民币，这反映了持续强劲的需求，特别是一线城市的需求。展望未来，我们预计每机柜MRR将继续保持在10,000元人民币以上，但这可能会根据互联互通服务的需求而波动。 我们的利用率在2012年第三季度为67.7%，而上季度为81.2%，这反映了第三季度末新阶段产能增加的影响。2012年第三季度，托管及相关服务的净收入增长了33%，达到2.189亿元人民币，主要由于自建和部分数据中心管理的总机柜数量增加，这归因于不断增长的客户需求。管理网络服务的净收入在2012年第三季度增长了83%，达到1.772亿元人民币。这一增长主要受数据传输服务的网络容量需求增加驱动。 2012年第三季度，调整后毛利润增长了51%，达到1.187亿元人民币。调整后毛利率为30%，而2011年第三季度为30.1%。调整后运营费用增加至6,880万元人民币，占净收入的比例为17.4%。具体来说，调整后销售和营销费用从2011年同期的1,950万元人民币增加至2,500万元人民币，主要由于我们销售和服务支持团队的扩张。调整后一般及行政费用从去年同期的约1,310万元人民币增加至约2,680万元人民币，主要由于相关员工人数增加、办公室租金以及其他扩张相关费用。调整后研发费用从880万元人民币增加至1,700万元人民币，这反映了我们进一步加强研发工作的努力。 调整后运营费用与我们较高的GAAP总运营费用之间的主要差异，主要是由于或有购买对价公允价值变动1,200万元人民币和股权激励费用2,150万元人民币。或有购买对价公允价值的变动是由于截至2012年9月30日，与公司收购管理网络实体歌华和Fastweb相关的估计现金和股份对价现值增加所致。 从盈利能力角度看，2012年第三季度调整后EBITDA增长了41%，达到7,600万元人民币。本季度调整后EBITDA利润率为19.2%，而第二季度为19.3%，去年同期为20.5%。具体来说，尽管总研发支出增加以及我们新的歌华计划，但运营基础上的调整后EBITDA利润率保持稳定。本季度调整后净利润为5,220万元人民币，而去年同期为6,160万元人民币。调整后净利润下降主要是由于本季度外汇损失120万元人民币，而2011年同期为2,420万元人民币。调整后净利润率为13.2%，而去年同期为23.6%。本季度调整后稀释每股收益为0.18元人民币，相当于每ADS 0.90元人民币或0.14美元。 基于截至2012年9月30日公司普通股的加权平均数量计算的稀释股份数，我们的现金及现金等价物和短期投资为7亿元人民币，而2011年12月31日为13亿元人民币。应收账款周转天数或销售未清天数为61天，而第二季度为58天。 关于2012年第三季度的资本支出，我们花费了约1.922亿元人民币。2012年我们计划支出5.372亿元人民币。资本支出全部用于基础设施建设，如先前估计，资本支出还包括我们计划在2012年建设的额外数据中心。 展望我们的财务前景，目前公司预计第四季度净收入将在4.2亿至4.3亿元人民币之间。调整后EBITDA预计在7,700万至8,300万元人民币之间。这一预测反映了公司当前和初步的评估，可能会发生变化。 接下来谈谈我们与微软不断扩大的合作伙伴关系，正如Josh早前提到的，微软已授权我们使用其技术、专有技术，并在中国运营所有其他350项先前的Windows服务。根据此协议，我们正在招聘200至300名软件工程师，他们将负责整体平台的设计和技术支持、客户支持以及重组工作。此外，我们将在我们的数据中心托管和管理微软服务，并将因托管和管理此服务而获得微软的支付。微软的完成率包括服务器容量的资本支出、此服务的销售和营销部分、仓库、我们软件工程师的培训。21Vianet还将负责中国客户的所有合同、计费以及发票开具。 从收入角度看，我们将与微软渠道共享收入，我们预计2013年将为21Vianet带来额外的5%收入。我们目前对2013年下一季度的利润率没有预期。我们预计在推出后，此服务应该能够产生超过50%的毛利率。随着我们继续扩大整体产能，并在明年晚些时候与微软共同构建云服务，我们坚信这一新举措将进一步巩固我们的基础和未来的增长潜力。 今天的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
谢谢。（接线员指示）第一个问题来自巴克莱银行的James Ratcliffe。请讲。
Sandeep Gupta
我是代表James的Sandeep Gupta。尚，您能否向我们提供关于您与中国联通和中国电信关系的最新情况？看起来本季度相比上半年您能够增加相当数量的租赁机柜，另外您能否分享关于近期随着微软项目的推进，我们应该如何看待业务组合的想法？这就是我的问题。
Josh Chen
（听不清）特别是作为我们通常不建设数据中心城市的公司，我们会尝试从中国电信和联通租赁这些公司资源并销售给我们的客户。所以在第三季度，实际上我们确实有几个客户对一线城市的公司资源有需求。所以我们正在帮助他们，目前从中国电信和中国联通获取二线、三线城市的公司资源仍然容易得多。所以这是我们可能从二线、三线城市获取公司资源并销售给客户的方式。您的第二个问题是关于自建与合作伙伴公司资源的组合比例。截至第三季度末，中国的组合比例大约为63%对37%。由于我们继续建设自建公司资源，到今年年底我们预计组合比例将变为70%自建和30%合作伙伴。这将是今年年底的组合比例。谢谢，Sandeep。
Operator
下一个问题来自太平洋顶峰证券的Chad Bartley。请讲。
Chad Bartley
基于您谈到的网络容量投资以及工程师投入，您能否就毛利率和EBITDA利润率提供更多评论，说明这些指标在明年以及2013年初相对于2013年底应如何发展。另外请再次说明您对微软交易收入贡献的预期。谢谢。
Josh Chen
关于EBITDA利润率，我必须说明，由于我们与微软的210亿美元合作，实际上我们只投资于人员方面，我在发布中提到我们将额外招聘200到300人，实际上他们都在哥本哈根和日内瓦。因此，这对我们的EBITDA利润率会产生一些影响，但我们预计今年，比如说接下来几个季度的EBITDA利润率应该在19%到19.5%左右，这与我们第三季度的水平非常一致。关于微软合作收入，我可以再多谈一些。实际上，根据与微软的合作协议，我们是基于收入分成模式。但对于收入分成模式，这210亿美元我们只确认我们收到的净额部分。我们会确认这部分。好吧，我举个例子。如果客户订购了100美元的云服务收入，可能有60、70美元会归微软，但我们会收取款项，对于21Vianet来说，我们只确认这100美元中的30到40美元作为我们的收入，其余部分我们将作为特许权使用费支付给微软。特许权预付款不是我们需要支付给微软的固定款项。特许权支付实际上将基于收入分成。所以没有收入，就没有特许权支付。我还提到，到2013年底，这项合作将产生5%的增量收入。当我说5%时，某种程度上意味着总收入中我们的份额将达到约1700万到1900万美元。这是我们目前的预期。好的，Chad？
Chad Bartley
好的，Shang。关于利润率还有一个后续问题，我的意思是根据指引，我们可以大致接受34%的毛利率和EBITDA利润率，但就2013年而言，我们应该预期早期会有压力，然后在下半年扩张吗？还是利润率在明年将如何发展？
Shang Hsiao
关于我们2013年全年的毛利率。目前，我们预计到2013年底，公司的EBITDA利润率应该在23%左右。但在2013年第一季度初期，我们预计毛利率将在19.5%到20.5%之间，但我们会逐季度逐步提高毛利率。这是关于EBITDA利润率的情况。至于毛利率，第三季度的毛利率约为30%，我们预计下一季度，也许是明年第一季度的毛利率将相当稳定。此后，毛利率将开始上升，不仅因为微软电力问题，还因为我们收购了Fastweb公司。目前他们的毛利率实际上在35%左右。我们希望未来通过成本整合能够继续提高他们的毛利率。因此，我们预计我们的毛利率将继续增长。到2013年底，我们希望我们的毛利率将提高到33%左右。
Operator
（接线员指示）下一个问题来自William Blair的James Breen。请提问。
James Breen
Shang，能否谈谈在未来三到四个月你们建设和优化网络的过程中，公司的资本结构会是怎样的？我们注意到最近一个季度你们增加了一些债务，最终你们是如何考虑融资问题的？谢谢。
Shang Hsiao
我们的首席运营官已经提到过这一点，因为目前在我们网络上运行的流量实际上已经非常非常高，而且我们预计未来来自微软云计算服务的流量以及Fastweb的CDM服务也会带来更多流量。
James Breen
所以你们的招聘情况还好吗？
Shang Hsiao
所以在未来三到四个月，未来三到四个月，我们将开始按区域逐步扩展和升级我们的网络。通过这次升级和扩展，我们的网络容量将能够支持公司未来几年的发展。但在进行网络扩展时，我们可能在接下来的两到三个月内花费大约1亿元人民币。这1亿元人民币实际上已经纳入了我们明年的资本支出预算。目前我们预测明年的资本支出应该在6亿元人民币左右。这仅包括网络扩展以及建设我们自己的数据中心。我回答清楚您的问题了吗？
Operator
（接线员指示）下一个问题来自摩根士丹利的Gary Yu。请提问。
Gary Yu
如果可以的话，我有三个问题。首先，能否与我们分享第三季度净收入数字中包含了多少Fastweb的收入，以及你们对第四季度Fastweb收入的预期？我的第二个问题是，当我查看你们第四季度指引时，是否有关于托管MNS收入预期的细分？因为指引比我们预期的要疲软，所以我想了解收入放缓来自哪些方面？最后一个问题是，如果我看你们的资本支出数字和当前现金状况，你们认为近期是否需要进一步融资，无论是通过债务市场还是股权市场？谢谢。
Josh Chen
关于第四季度，目前我们预测收购的公司（我们已有Fastweb至今）预计可能产生约人民币1200万至1500万元的收入，这是他们可能在第四季度产生的收入，约人民币1200万至1500万元。对于第四季度收入，目前我认为细分来看，托管业务约占57%左右，33%来自管理网络服务，美国业务主要继续遵循指引。因为当我们开始按区域升级和扩展网络时，这种扩展对我们来说非常非常重要。所以当我们假设如果在上海地区扩展网络，该区域网络在升级和扩展期间会变得有些不稳定。因此某种程度上这有点影响了新订单的生成。因为通常我们的客户将服务器放在公司，我们无法向他们收费，而在此期间由于网络不稳定，我们可以提供互联服务。所以互联服务的时间会有所延迟。我们解决了这个问题，这就是为什么我们在第四季度提供了更保守的收入指引。但对于我们骨干网的升级和扩展，通常需要三到四个月，按区域进行。一旦我们度过这个阶段，一切就会恢复正常。这就是为什么我们对第四季度提供了更保守的收入指引。至于明年的资本支出，正如我之前提到的，明年大约在6亿元左右。我们目前的现金状况，银行账户上仍有超过7亿元人民币，这笔资金应该足够我们维持一到两年。我们是否需要额外资金取决于数据中心建设速度，但目前我们尚未讨论可能的融资方案。我们正在评估情况，但到目前为止还没有相关计划进入讨论阶段。一旦我们决定采取行动，会立即向市场提供信息。谢谢，Gary。
Operator
（接线员指示）下一个问题来自摩根大通的C.K. Tang。请提问。
C.K. Tang
关于您之前提到的网络扩展，有一个后续问题：您能否就这些网络升级的持续时间提供一些指引？谢谢。
Josh Chen
基于我们以往的经验，网络扩展工作——公司四年前曾进行过类似升级——当时花费了大约三到四个月时间，我们按区域逐步推进升级和扩展，包括北方、南方、东部和西部。因此，整个流程我们预计将需要大约三到四个月，实际上我们已经开始着手进行这项工作，需要三到四个月。但需要说明的是，这会影响客户为我们带来的收入，不过仅限于我们正在进行扩展的特定区域，所以是三到四个月。好的，C.K。
Operator
（接线员指示）下一个问题来自Canaccord的Eric Chu。请提问。
Eric Chu
有几个简短问题：首先是利用率，本季度利用率似乎略低于（听不清）之前，我们是否应该从此时开始看到某种逐步加速的趋势？另外，关于每个机柜的MRR（月度经常性收入），从电力消耗角度来看，我们是否应该开始看到新机柜对该指标带来增量贡献？最后，我忘了就互联网流量以及中国整体需求环境做一些一般性评论。谢谢。
Josh Chen
关于上座率，第三季度为67.7%，我们原本预期上座率会接近70%。某种程度上这略低于我们的预期，但我想说的是，到目前为止我们看到的销售订单基本符合预期，但到了9月底，实际上我不得不承认我们的网络在流量增长方面存在一定限制。因此，9月底其他一些进程有所放缓。但展望未来，我认为上座率将开始逐步回升。不过，上座率的提升将主要发生在我们完成网络扩建和升级的区域。我们确实预期上座率会逐渐回升。另一个问题是关于单机柜月经常性收入（MRR），如果比较第二季度和第三季度，我们的单机柜MRR实际上保持相当稳定。您提到的电力成本上涨可能会对我们的单机柜MRR产生影响。我们确实看到一些迹象表明这有助于提升我们的MRR，但基于第三季度数据，这些因素尚未体现在我们的单机柜MRR中。因此，可能在接下来的两个季度，一旦电价有所上涨，这可能会对我们的MRR产生一定贡献。第三个问题是关于互联网流量，特别是中国国内的互联网流量。我们相信中国的互联网流量将持续增长。这一点可以从客户情况得到印证——实际上在第三季度，我们有一家新客户进入了前五大客户行列。之前我们的前五大客户一直非常稳定，而另一家名为YY的公司，我们认为他们在过去几个月表现非常出色，其流量显著增长。我还想提到的是，在过去两个季度（第一季度和第二季度），我们当时最大的客户是优酷和360Buy（一家私营公司）。现在他们已成为我们最大的客户。过去几个月他们的流量持续增长。因此，至少从我们的角度来看，当我们观察客户的互联网流量时，过去几个月这些流量持续增长。所以，未来至少基于我们客户的表现，我们对中国互联网购物的发展保持信心。好的，Eric？
Operator
（接线员说明）目前没有更多问题排队等候。现在将电话交还给管理层进行结束发言。
Josh Chen
好的。感谢各位参加我们的电话会议。谢谢。祝大家有美好的一天。再见。
Operator
谢谢各位女士们、先生们。今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。现在可以全部断开连接。