Operator
大家好，感谢各位参加VNET Group, Inc. 2022年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。出席本次会议的管理层成员包括：首席执行官董先生、首席财务官陈先生以及公司投资者关系总监刘欣媛。请注意，今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的第一位发言人刘欣媛女士。请开始。
Xinyuan Liu
谢谢主持人。大家好，欢迎参加我们2022年第三季度业绩电话会议。我们的业绩公告已于今天早些时候发布，您可以在我们的投资者关系网站以及新闻专线服务上找到副本。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。有关这些风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们最新的年度报告以及提交给美国证券交易委员会的其他文件。VNET不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。还请注意，VNET的业绩新闻稿和本次电话会议包括未经审计的GAAP财务指标以及未经审计的非GAAP财务指标的披露。VNET的业绩新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的GAAP指标的调节表。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播也将在我们的投资者关系网站ir.vnet.com上提供。现在我将电话转交给我们的首席执行官Jeff。 Jeff Dong：谢谢Xinyuan。大家早上好、晚上好。我是Jeff。今天能与大家见面交流，我感到非常荣幸。我深感荣幸担任首席执行官一职，并对探索VNET未来的巨大机遇和前景感到兴奋。我期待利用我的跨行业专业知识，与我们才华横溢的团队紧密合作，推动公司的双核心增长战略，并巩固我们为股东创造可持续长期价值的承诺。 我想首先概述一下在日益严峻的宏观经济逆风背景下，我们第三季度的表现。我们继续专注于满足市场对高质量可靠增值服务的需求。截至第三季度末，我们的总机柜数量已从一年前的大约65,300个增长至82,660个，同时客户使用的机柜数量环比增加了1,027个，达到大约45,530个，而一年前约为38,300个。因此，总体利用率与6月底相比保持平稳，为55.1%。此外，我们公司的零售月均单机柜收入在第三季度上升至人民币9,287元，而上一季度为人民币9,186元。 我们第三季度的财务业绩反映了批发和零售业务的健康进展，以及我们双核心战略的有效执行。我们第三季度的净收入同比增长16.3%至人民币18.14亿元，调整后EBITDA达到人民币4.55亿元。 当今世界正在为数字化作为企业在新时代中尝试和繁荣的新常态做准备，正如我们在中国共产党第二十次全国代表大会上所见证的那样，数字化转型至关重要。中央政府支持这一转型，将其作为中国高质量发展轨迹的一部分，政策指导方针正在推动更广泛行业的技术创新和数字发展。我们很高兴地说，数字基础设施行业处于这种广泛数字化的前沿，并相信它将进一步满足市场对数据中心服务的需求。作为IDC领域的领先企业，我们处于理想位置，能够抓住这一蓬勃发展的需求，并在未来释放新的增长潜力。 尽管近期宏观环境充满挑战且波动，但我们看到长期需求依然强劲，围绕云和数字化转型的基本面将产生影响。为应对短期逆风，我们计划对第四季度的资本交付采取更审慎的态度。因此，我们进一步将2022年全年公司交付计划修订为8,000至9,000的范围，而此前范围为9,400至12,400。当前展望已考虑到宏观疲软、需求放缓以及新冠疫情相关限制。 现在让我们更仔细地看看第三季度各业务线的进展。在批发业务方面，我们继续获得销售势头。第三季度，我们与中国一家领先的云服务提供商签署了约15兆瓦的新合同，以在长三角地区建设网络基础设施。此外，我们最近再次延长了与我们最大现有客户之一——中国领先社交平台的批发数据中心服务合同。这份新订单将产生约33兆瓦的容量。自2019年推出批发业务以来，我们已在该细分市场建立了强大的影响力，截至第三季度末，累计已建成或在服务中或根据谅解备忘录的容量达到283兆瓦。我们深入的行业专业知识、系统化的资源管理和先进的工程能力是我们在该领域取得成功的关键。 在零售业务方面，我们很高兴在充满挑战的宏观环境中帮助实现增长，其特点是不断扩大的客户群以及增值服务产品的令人兴奋的进展。第三季度，汽车、金融服务、在线游戏、本地服务等众多行业的现有客户扩大了与我们的订单。同时，我们还吸引了更多金融机构、医疗服务提供商和本地服务平台的新客户。此外，我们的增值服务继续为我们的零售业务吸引新客户。第三季度，我们为互联互通服务赢得了几家知名客户，包括一家世界领先的消费电子科技品牌、中国一家领先的保险公司以及中国一家知名连锁餐厅运营商。特别是对于这家连锁餐厅运营商，我们开始提供基于我们创新SD-WAN技术自主研发的互联互通解决方案。此外，该解决方案将成功为客户覆盖全国2,000多家门店的网络提供安全、灵活和可靠的连接部署。我们将此项目视为我们先进SD-WAN技术商业化进程中的一个里程碑，也是将该解决方案推广到不同垂直领域的一个良好起点。 转向我们的蓝云业务。我们在云落地内部业务方面继续取得进展。第三季度，我们与一家领先的国际物联网自动化公司合作，管理其面向中国客户的云产品，并相应地提供运维服务。这一过程展示了我们在帮助国际科技公司找到更高效、更有效的方式进入和拓展中国市场方面的卓越价值主张。此外，本季度我们通过开发一个集成高效的供应链管理系统，将云解决方案扩展到一家新兴的中国智能电动汽车企业，该系统无缝定制以适应客户的汽车零部件采购流程，并与数字基础设施中的其他模块化解决方案深度集成。展望未来，我们旨在加强我们在汽车生态系统中的存在，并利用我们在IDC技术和云服务方面的独特地位，探索跨广泛垂直领域的更多行业特定云业务机会。 在我结束今天的讲话之前，我想花点时间庆祝我们与常州高新（集团）控股集团（CL常州高新集团的子公司）的宝贵合作伙伴关系。我们成立了一家合资企业，总投资额为人民币30亿元。VNET的出资额将高达人民币7亿元，并汇集两家公司的资源和专业知识。这家新合资企业将寻求在全国范围内收购、开发和运营IDC项目的新机会。合资企业的初步项目管道包括多个位于中国多个大型城市群（如大北京地区和大湾区）的高质量数据中心资产作为潜在收购目标。这一合作伙伴关系代表着扩展我们业务视野和加强我们在数字基础设施领域存在的重要一步。 总之，尽管短期宏观波动伴随着增长放缓，但我们看到中国IDC服务的长期需求强劲，前景光明。凭借我们有效的双核心战略和具有竞争力的服务产品，我们完全有能力应对近期挑战并利用未来的需求前景。我们将继续审慎而果断地执行，战略性地定位公司以抓住随着更多行业进一步推进数字化转型而不断涌现的机遇，并在此过程中为我们的股东创造长期价值。谢谢大家。接下来，我将把电话转交给首席财务官Tim，讨论我们本季度的财务表现和业务展望。
Tim Chen
非常感谢，Jeff。大家早上好，晚上好。在我们开始详细讨论财务数据之前，请注意我们今天将呈现非GAAP指标。我们的非GAAP业绩排除了某些非现金费用，这些费用不属于我们的核心运营范畴。这些费用的详细信息可在调节表中找到，包括在我们的财报新闻稿中。还请注意的是，除非另有说明，我们今天呈现的所有财务数据均为2022年第三季度的人民币数据。我们很高兴报告又一个季度的业绩，这反映了在充满挑战的宏观环境下，我们双核心增长战略的有效性和灵活性。我们对我们独特的增长战略、卓越的价值主张以及强大的服务产品组合保持信心，这使我们能够把握中国数据中心行业的长期发展机遇。接下来，让我带您了解我们第三季度的财务业绩。除非另有说明，我将回顾的增长率均为同比数据。第三季度，我们的净收入从去年同期的15.6亿元增长16.3%至18.1亿元，这主要得益于批发和零售IDC业务对我们高度可扩展的运营商和云中立IDC解决方案的客户需求增加，以及我们的云业务和VPN业务的持续增长。2022年第三季度毛利润为3.166亿元，较2021年同期下降15.6%。2022年第三季度毛利率为17.5%，而2021年同期为24%。调整后现金毛利润（不包括折旧、摊销和股权激励费用）在2022年第三季度为7.077亿元，较2021年同期增长4.9%。2022年第三季度调整后现金毛利率为39.0%，而2021年同期为43.2%。调整后运营费用（不包括股权激励费用和收购后雇佣补偿）在2022年第三季度为2.751亿元，而2021年同期为2.440亿元。占净收入的百分比来看，2022年第三季度调整后运营费用为15.2%，而2021年同期为15.6%。2022年第三季度调整后EBITDA为4.553亿元，较2021年同期增长1.1%。2022年第三季度调整后EBITDA排除了3520万元的股权激励费用。2022年第三季度调整后EBITDA利润率为25.1%，而2021年同期为28.9%。2022年第三季度归属于普通股股东的净亏损为4.252亿元，而2021年同期净利润为1.562亿元。基本和稀释每股亏损均为每股普通股0.48元，以及每份ADS 2.88元。每份ADS代表六股A类普通股。转向我们的资产负债表，截至2022年9月30日，公司的现金、现金等价物及受限现金总额为37.6亿元。同时，2022年第三季度经营活动产生的净现金为6.074亿元，而2021年同期为1.347亿元。我们2022年第三季度的资本支出为5.805亿元。关于我们的财务展望，我们维持对2022年全年的展望，预计净收入将在72.5亿元至75.5亿元之间，调整后EBITDA预计将在18亿元至19.5亿元之间。这是我们今天的准备好的发言。接线员，我们现在可以开始提问了。谢谢。
Operator
我们现在开始问答环节。[操作员指示]。第一个问题来自摩根士丹利的杨柳。您的线路已接通。杨，您的线路已接通。
Yang Liu
你好，能听到我吗？我有一个关于未来资本支出计划的问题。鉴于公司已决定与合作伙伴设立合资企业，我们如何看待未来资本支出的分配或合资企业中的股权比例。我只有这个问题。谢谢。
Jeff Dong
好的。关于资本支出计划，我将让Tim来回答与常州的合作问题。我想强调的是，根据我的讨论，VNET将在与常州的合资企业结构中持有35%的股权，这实际上是VNET与常州高新[通用][ph]控股集团（一家国有集团的子公司）之间的战略合作伙伴关系。我们计划成立一家注册资本为20亿元人民币的合资企业。可以说，通过整合两家公司的资源和专业知识，这家新合资企业将在未来寻求在全国范围内收购、开发和运营某些项目的机会。对于VNET而言，该合资企业的初始项目管道包括位于大北京地区和大湾区的一些高质量资产，特别是大湾区，这对我们来说具有战略意义，因为我们在该地区的业务相对较少。这一合作伙伴关系也代表着我们在拓展业务视野方面的重要突破，例如未来的管理以及加强我们在数字基础设施中心领域的影响力。
Yang Liu
能听到我吗？
Xinyuan Liu
能听到。
Tim Chen
好的。关于问题的第二部分，我想您是在询问资本支出及其分配的影响。我认为，公司正在审视其整体资本支出。显然，目前离岸市场面临挑战。但我想强调的是，总体而言，VNET继续获得本地在岸人民币银行非常强有力的支持，包括项目融资和其他形式的融资。但我们正在审视整体资本支出，而像Jeff刚才提到的合作或合资企业，我认为是我们继续为客户获取必要资源的重要方式，同时或许可以适度减少我们自身的现金支出。因此，这实际上是在尝试寻找平衡点。最终，这类合资企业与VNET之间的分配比例将取决于目标项目。Jeff已经谈到了与常州合作的重点领域。对于这类项目，显然我们将持有较小的份额或分配比例。但整体规模本身也是有限的。所以我会说，请继续关注这一领域。但目前，这是我们多元化资金来源的一种方式。谢谢。
Yang Liu
我的后续问题是，公司不会将所有新管道项目都放入合资企业，对吗？这是否被视为针对新兴项目的积极举措？
Tim Chen
是的，没错。是的，没错。会有针对性的项目被放入合资企业，但不是整个管道项目，不会全部放入。
Yang Liu
是否有任何总体战略或规则？思路是什么？什么类型的项目会放入合资企业，什么项目将由VENT自己完成，或者与其他潜在融资伙伴或其他同行合作？谢谢。
Tim Chen
我也来回答这个问题。正如Jeff刚才提到的，大致是京津冀地区、大湾区。这些是我们与常州方面在合资企业中正在关注的具体项目区域。显然，这可能会扩展，但那里的资金池也是有限的。所以这是最初的重点。我们已经有一些与他们的目标项目正在考虑中。当我们有更多细节时，我们肯定会向市场披露。
Yang Liu
谢谢。
Tim Chen
不客气。
Operator
谢谢。请稍等下一个问题。我们的下一个问题来自Jefferies的Edison Lee。您的线路已接通。Jefferies的Edison Lee，您的线路已接通。
Edison Lee
您好，非常感谢您回答我的问题。我的第一个问题主要针对Jeff。我想祝贺Jeff成为CEO。但是，Jeff，您能与我们分享您在这个职位上的近期目标，也许还有您对公司的长期愿景吗？我认为投资者也很想知道您的关键绩效指标是什么。因为目前正在进行私有化交易。所以我认为投资者肯定想知道，在您的领导下，公司实际上将走向何方。这是第一个问题。第二个问题是关于常州合资企业。我理解VNET将管理所有将被这个常州合资企业收购的项目。所以我想知道，从运营角度来看，那些将被常州合资企业收购的RDC实际上将如何与VNET整合，以及这是如何运作的？谢谢。
Jeff Dong
好的，谢谢。第一个问题，我想谈谈我的目标，实际上，短期来看，我试图——我的意思是，有几件事情。第一件事是，在战略方面，我将继续强调我们的批发和零售双核心增长战略。第二是努力改善我们的运营，优化整体运营并多元化我们的客户基础，我们将有一些新客户，如金融机构和一些新经济领域，比如电动汽车行业等。另一件事是，努力实现——我们已经对中台进行了一些重组，努力提升我们的效率。长期来看，我们将进行一些成本控制，并收购一些优质资产，提高EBITDA等，正如我们提到的，这是对第一个问题的回答。关于你的第二个问题。对于常州合作，我想大多数人都对这部分感兴趣。我想说常州合作更像是我们联手识别某些特定资产，这有点像是针对目标的债务重组。因此，未来我们将尝试利用常州平台，扩大我们的资产管理规模和风险敞口，这是在这个角度上战略定位的关键。这就是我的回答。
Edison Lee
谢谢，Jeff。我们跟进另一个问题，那就是，VNET会将现有资产出售给这个合资企业吗？
Tim Chen
这些是新项目，Edison。所以我们不会——这不是一个我们会将现有项目出售给这个实体的工具。所以这些是新识别和定位的项目。Jeff谈到了某种债务限制，这些也是可能有机会的项目，考虑到当前一些项目所有者的情况。因此，我们与拥有财务实力的人合作，以便能够利用这些机会。
Edison Lee
我明白了。让我澄清一下。那么看来常州交易将专注于棕地项目。所以我们从未继续专注于绿地项目。这样的理解准确吗？
Tim Chen
当前的目标，是的，可能是棕地项目或其他类型，是的。所以绿地项目较少。
Edison Lee
好的，谢谢。
Tim Chen
但是，是的，我们不会将我们的项目出售给那个实体本身。
Edison Lee
好的。是的，谢谢。我的问题就这些。
Tim Chen
谢谢，Edison。
Operator
请稍等下一个问题。我们的下一个问题来自瑞银的Sara Wang。您的线路现已接通。
Sara Wang
您好，感谢提供提问机会。我有一个问题。我注意到我们下调了机柜交付计划。那么今年和明年我们最新的机柜预算是多少？另外，正如Jeff刚才提到的，成本控制是长期目标之一。我想知道VNET是否有实现正向自由现金流或自筹资金的时间表目标？谢谢。
Tim Chen
嘿，Sara。能听到我说话吗？
Sara Wang
能听到。
Tim Chen
好的。我来回答这个问题。你的第一个问题是关于机柜交付。正如我们提到的，我们正在将机柜交付量修订至8000到9000台的范围。基本上，对于今年剩余时间到明年的展望，我们已经考虑了整体宏观经济疲软的影响。此外，还有一些进展缓慢以及因疫情相关限制导致的施工延迟。但我会说这些因素影响较小，不过在将部分交付从今年推迟到明年方面仍然是一个因素。关于2023年的展望，我们将在第四季度提供更多信息，但我们预计明年的交付量将与今年相似，或许会稍好一些。Sara，你的第二个问题是什么？
Sara Wang
由于成本控制是长期目标之一，我想知道VNET是否有实现自筹资金或正向现金流的时间表目标？是的。
Tim Chen
我认为总体来看，如果你看我们的融资计划，目前我们主要关注几个方面。一是资本支出方面。显然，这会带来额外的现金流出。我想说我们在资本支出方面越来越有选择性，对资本支出投入也更加审慎。我们仍然得到国内银行在岸融资的强力支持。此外还有替代融资，包括常州合作以及探索在岸重组。最后但同样重要的是，当你观察我们的整体增长时，你会看到计费机柜数量持续增加。考虑到所有这些因素，目标可能定在2024年。我认为明年仍然会相当具有挑战性，因为我们仍然计划资本支出在35亿到40亿人民币的范围内，但同样，其中一部分我们可以通过这些合作来调节。
Sara Wang
明白了。谢谢。
Tim Chen
不客气。
Operator
请稍等下一个问题。下一个问题来自野村证券的Ethan Zang。您的线路已接通。野村证券的Ethan Zeng，您的线路已接通。
Ethan Zhang
哦，抱歉。谢谢。我的问题是，我注意到我们第三季度的EBITDA利润率比去年第三季度下降了约3个百分点。管理层能否为我们分析一下影响EBITDA利润率的不同宏观因素的量化影响？以及明年EBITDA利润率的展望如何？谢谢。
Tim Chen
嗨，Ethan。我是Tim。关于整体EBITDA利润率，实际上公司一直在努力进行成本控制，因为我们看到今年期间，公用事业等成本明显上涨。但我们通过一些成本控制措施以及将部分成本推迟到第三季度，成功缓和了这一影响。关于明年的预期，我们认为利润率压缩将会趋于平稳。但这将取决于业务的持续增长，以及基础销售成本不会进一步变化。我们将在第四季度提供更多细节，届时我们将给出今年结束时的观点。
Ethan Zhang
明白了。谢谢。
Operator
谢谢。请稍等下一个问题。下一个问题来自大和证券的Alex Wang。您的线路已接通。
Unidentified Analyst
是的。能听到我说话吗？
Tim Chen
是的，非常清晰。
Unidentified Analyst
好的。我是大和证券的[听不清]。有两个问题。首先，关于我们已完成的未完工项目的资本支出估算。第二个问题是，能否分享更多关于还款问题和潜在持续压力的细节？
Tim Chen
当然。我先回答您的第二个问题。关于还款，我们有一笔小额未偿还可转换债券将于明年上半年到期，金额约为7000万美元。然后我们的下一个到期高峰将是6亿美元的CD。这我们已经开始规划，并将在2023年期间处理。关于您的第二个问题，您是指我们未完成谅解备忘录项目的资本支出吗？还是指我们今年的资本支出？显然，对于2023年交付的项目我们有资本支出，同时我们还有新项目的持续开发。只是想澄清一下问题。
Unidentified Analyst
是的。这排除了与常州的合作。那么，在我们自己的管道中，未来三年现有未完工项目的预计资本支出是多少？
Tim Chen
可能无法在这里提供未来三年的指导。实际上我们有多个类似常州类型的项目正在讨论中。我可以告诉您的是，明年的资本支出可能与今年相似，包括今年剩余部分用于2023年交付的项目，以及明年为2024年交付所做的电力基础设施等准备工作。我们可能会线下与您讨论未来三年的一般参数。但显然，随着我们每个季度获得新的谅解备忘录，这个数字会发生变化和调整。而且我们还需要重新计算这些数字，因为我们刚刚赢得了一些新的谅解备忘录。谢谢。
Unidentified Analyst
好的。谢谢。
Operator
谢谢。今天的问答环节到此结束。女士们、先生们，我们今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。现在可以断开连接，祝大家度过愉快的一天。