Operator
各位女士、先生，早上好。感谢大家参加世纪互联集团2014年第四季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。本次电话会议接近尾声时，我们将安排问答环节。在会议开始前，我将宣读安全港声明。本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和观察，涉及公司无法控制的已知和未知风险、不确定性及其他因素，可能导致公司的实际业绩、表现或成就与这些前瞻性陈述所暗示的结果、表现或预期存在重大差异。所有前瞻性陈述均受到公司向美国证券交易委员会提交文件中的警示声明、风险因素和详细信息的明确限制。世纪互联没有义务在本电话会议日期后因特定事件或情况而修订或更新任何前瞻性陈述。今天出席会议的有总裁孟先生、首席财务官萧先生以及资本市场与业务发展副总裁Eric Chu先生。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。现在，有请世纪互联总裁孟先生致开场辞。
Frank Meng
谢谢大家。早上好，感谢各位今天参加我们的电话会议。我们第四季度表现稳健，为全年画上了圆满的句号。2014年全年所展现的进展和势头，不仅体现了中国市场对我们核心IDC业务的强劲需求，也反映了对CDN和云服务等新兴业务的旺盛需求。我们很高兴看到这种强劲需求推动公司持续稳健增长。过去一年，尽管面临一些挑战，我们在收入、盈利能力和运营规模方面均实现了强劲增长。与2013年相比，2014年全年收入增长46.3%至人民币28.8亿元，调整后EBITDA增长52.9%至人民币5.689亿元。部分增长得益于我们数据中心基础设施的扩张，目前机柜总数已达21,500个，较去年同期增长63.3%。此外，我们在扩展CDN服务方面取得重大进展，并随着微软公有云和IBM私有云服务的商业化推出实现了多个里程碑，这将为未来几年的增长提供动力。我们还完成了对实际增长的战略收购，同时成为最后一英里宽带市场实体和商业VPN市场的行业领导者。我们预计这些业务将在运营、战略和财务层面为公司及股东创造价值。此外，正如各位在第四季度新闻稿中看到的，我们获得了来自金山、小米和淡马锡近3亿美元的战略投资。根据与金山的股份购买协议，公司还签署了业务合作备忘录，将允许公司为新的先进数据中心提供建设、运营、维护和技术支持。此外，公司还将在未来三年内向金山租赁至少5,000个机柜。在强劲增长和众多成就的背景下，2014年可被定义为战略年，我们采取了重要步骤，为公司实现长期增长制定了战略路线图。展望未来，2015年将是我们精心制定的增长战略的实施和执行之年。首先，让我们看看云数据中心运营；2015年我们将更加专注于IDC业务，采取全面方法把握零售托管和VIP客户的市场机遇。一方面，针对VIP客户，我们瞄准日益增多的国内云服务提供商，在中国快速演进的增量市场中提供基础机柜服务。正如我们在阿里巴巴和金山案例中看到的，这些大型部署在长期协议下每个阶段可能达到1,000个或更多机柜的规模。这些大型云提供商不仅为我们的IDC业务带来增量需求，也为我们的经常性业务模式提供了更高的可见性。另一方面，我们将进一步增强对零售托管客户的服务和产品。移动、在线视频、社交媒体、电子商务以及日益增多的金融机构等关键行业垂直领域的需求驱动力依然非常强劲，这得益于中国互联网使用量的增加、竞争加剧以及移动互联网流量的持续增长。随着我们进一步扩大规模和运营能力，我们的目标是成为中国互联网基础设施市场最受认可和信赖的品牌。转向我们的云计算服务，我们继续看到微软Azure和Office 365服务的强劲业绩，目前支持超过55,000家企业客户，包括跨国公司和大量国内企业。凭借客户签约的强劲势头，我们相信我们的云服务吸引了广泛的客户群体，他们看重微软和IBM云平台提供的高质量、可靠和安全特性。我们将基于与国际云服务提供商的早期成功合作，继续在公有云和私有云市场扩大服务规模。我们期待通过21Vianet运营的云基础设施，扩大我们的市场领先地位，并进一步渗透中国云计算市场。至于我们的CDN服务，随着我们进一步利用技术专长、云市场容量和专业知识，我们预计增长势头将持续。我们期待通过优化交付和成本效益，进一步加强对在线零售客户的价值主张，这是我们最重要的行业垂直领域之一。再看我们的管理网络服务业务，我们将继续网络梳理进程，并根据不断变化的市场动态调整我们的商业模式。最后，我想借此机会感谢所有员工。我们刚刚庆祝了公司成立15周年，感谢各位的奉献和辛勤工作。过去15年，我们从中国第一个单一地点的运营商中立数据中心，发展成为拥有大规模托管区域网络、充满活力的CDN业务和行业领先云服务产品的中国最大互联网基础设施提供商之一。我们对进入2016年感到兴奋，期待执行我们的战略，并向客户、合作伙伴和投资者展示，我们作为领先的综合互联网基础设施服务提供商的运营能力。现在，我想把电话交给我们的首席财务官尚先生，请他详细介绍我们的财务业绩。
Shang Hsiao
谢谢，Frank。大家早上好。现在，转到我们的财务业绩，在开始之前，我想说明我们今天代表的是非GAAP指标。我们的非GAAP结果排除了某些非现金费用，这些费用不属于我们的核心运营部分。这些费用的详细信息可以在我们早前发布的调节表中找到。另外请注意，我们今天呈现的所有财务数字均为人民币金额，除非另有说明，均为同比百分比变化。 首先，我想简要强调一下我们的营运资本状况。在第三季度电话会议中，我们表示预计第四季度营运资本状况会改善，我们确实在这方面看到了稳步进展。关于我们的应收账款，我们的应收账款周转天数（DSO）在第二季度为107天，第三季度降至92天。现在进入第四季度，这一指标进一步改善至78天，我们比预期更早地实现并超过了DSO 80-90天的目标。我们将在2015年努力进一步改善这一重要指标。 2014年第四季度，我们的净收入增长56.4%至8.539亿元人民币。托管及相关服务的净收入增长63.8%至5.962亿元人民币，主要得益于管理机柜总数的增加、对公司CDN和云服务需求的增长，以及收购云DTN服务提供商带来的贡献。2014年第四季度每机柜月经常性收入（MRR）为10,400元，而2014年第三季度为10,433元；每机柜MRR的轻微环比下降主要是由于向增值税系统过渡的残余影响。 我们管理网络服务的净收入增长41.6%至2.577亿元人民币，这一增长主要得益于收购Aipu集团的贡献，但部分被持续的网络梳理工作所抵消。调整后毛利润增长83.4%至2.907亿元人民币，调整后毛利率为34%，而去年同期为29%，2014年第三季度为34%。调整后毛利率的增长主要得益于收购带来的更高利润率收入贡献以及微软云服务。 调整后运营费用增至2.344亿元人民币，占净收入的百分比为27.5%，而去年同期为18.7%，2014年第三季度为25.5%。具体而言，调整后销售和营销费用从去年同期的4,170万元人民币增至9,330万元人民币，这是由于我们扩大了销售和服务人员以支持增长，以及收购带来了更高的销售和营销费用。调整后一般及行政费用从去年同期的4,110万元人民币增至约1.033亿元人民币，主要由于会计专业费用增加、硬件扩展相关费用，以及收购带来的更高一般及行政费用。调整后研发费用从1,920万元人民币增至3,780万元人民币，这反映了我们进一步加强研发能力、扩展云计算和CDN服务产品的努力，以及收购带来的增量研发费用。 调整后运营费用与我们较高的GAAP总运营费用之间的差异主要由于或有购买对价应付公允价值变动（损失4,490万元人民币）和股权激励费用6,510万元人民币。或有购买对价应付公允价值变动是由于截至2014年12月31日，与公司过去收购相关的估计现金和股份对价现值增加所致。 从盈利能力角度看，调整后EBITDA增长55.7%至1.601亿元人民币，而2013年同期为1.029亿元人民币。调整后EBITDA利润率为18.8%，而去年同期为18.8%，2014年第三季度为19.8%。我们的调整后净利润为710万元人民币，而去年同期为4,100万元人民币。调整后净利润率为0.8%，而去年同期为7.5%，2014年第三季度为2.1%。调整后稀释每股亏损为0.03元人民币，相当于每ADS 0.18元人民币或0.03美元。 截至2014年12月31日，我们的现金及现金等价物和某些投资为15.6亿元人民币，相当于2.507亿美元。考虑到与金山、小米和淡马锡进行的总额2.96亿美元的股权投资交易（该交易于2015年1月15日完成），我们的现金及现金等价物和短期投资总额约为34亿元人民币或5.467亿美元。 展望我们的财务前景，目前我们预计2015年第一季度净收入将在8.83亿元人民币至9.25亿元人民币之间，中点值代表较2014年同期增长约54%。调整后EBITDA预计在1.62亿元人民币至1.82亿元人民币之间。2015年全年净收入预计在39.1亿元人民币至41.1亿元人民币之间，中点值代表较2014年增长约39%。2015年全年调整后EBITDA预计在7.6亿元人民币至8.6亿元人民币之间，中点值代表较2014年增长约45%。 这一预测反映了公司当前和初步的看法，可能会发生变化。这结束了我们今天准备好的发言。接线员，我们现在准备回答一些问题。谢谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自瑞士信贷的Colin McCallum。请提问。
Colin McCallum
非常感谢给我这个机会。我有几个问题，首先，能否概述一下第四季度的云收入情况，如果能拆分IBM和微软的收入会很有帮助。另外对于2015财年云收入的预期，是否已经纳入2015财年的指引中？这是前两个问题。第三个问题是，为什么第四季度股权激励费用大幅增加，原因是什么？最后一个问题是关于EBITDA指引，考虑到你们的收购，45%的增长对于2015年调整后EBITDA来说看起来相对保守，你们是刻意保持保守态度，还是核心业务出现了比预期更负面的情况，导致收购后的整体增长不如预期？非常感谢，这就是我的四个问题。
Shang Hsiao
谢谢，Colin。我是尚。关于第四季度，云收入实际上是——让我查一下，来自微软的收入是人民币900万元。所以2014年来自微软的总收入接近人民币2500万元。至于IBM，由于我们11月才开始商业化运营，所以第四季度来自IBM的收入贡献略低于100万美元。关于展望，我们继续预期来自微软的云收入，预计2015年来自微软的收入应该在1500万美元左右。第二个问题，关于这6500万——
Colin McCallum
抱歉，尚。在你继续第二个问题之前，关于IBM，你对2015年有什么预期？
Shang Hsiao
目前因为我们商业化运营才2-3个月，对于2015年，我们目前可能无法给出IBM的具体指引，好吗？
Colin McCallum
但是，你们自己肯定有——你们给出的总收入指引中肯定包含了某些假设，你们肯定在其中考虑了某些因素，能否告诉我们具体是什么？
Shang Hsiao
好的。目前，我们可能只预期IBM在2015年的收入低于1000万美元。
Colin McCallum
这很有帮助。谢谢。
Shang Hsiao
这就是我们当前的预测。关于第二个问题，涉及6500万元人民币的股权激励费用，有几个方面需要说明。首先是我们业务的特殊性，我们向销售和营销人员支付销售佣金，但从上个季度（第四季度）开始，我们允许销售人员选择以现金佣金或公司股票形式获得报酬。由于股价因素，很多员工实际上选择了获取公司股票而非现金，这是原因之一。其次，这6500万元股权激励费用的另一个来源是，我们收购了DYXnet和Aipu，对于这些公司的某些高管，我们也安排了股权激励计划。这属于一次性安排。但我们的股权激励计划是四年期的。所以这是两个因素。这表明一次性股权激励费用会高于正常水平。第三个问题关于全年EBITDA指引，目前我们的EBITDA指引大约在营收的19%左右。我们在这里给销售留了一些缓冲空间。我不想说这是保守的，但某种程度上我们需要一些缓冲，至少在今年年初，公司实际上花费了一些资金来整合Aipu和DYXnet的业务运营，我们在整合成本上投入了大约1000万到1500万元人民币。这在某种程度上略微降低了我们的EBITDA。就核心业务而言，没有任何变化。财务指标保持完好。Colin，这就是我对你的回答。
Colin McCallum
非常感谢。很有帮助，谢谢。
Shang Hsiao
谢谢。
Operator
下一个问题来自William Blair的James Breen。请提问。
James Breen
谢谢。能否就运营商中立数据中心领域的竞争环境给我们一些评论？另外，你们在运营商业务方面进展如何，在获得运营商批准方面情况怎样？谢谢。
Shang Hsiao
好的。谢谢Jim。如果我们回顾一下2014年的IDC报告，当前市场份额情况如下：中国电信拥有最大的市场份额39%，第二名中国联通19%，世纪互联目前拥有12.5%。作为第四大玩家，中国网通中心的市场份额大约在5%左右。最近我们看到一些区域性玩家，例如[Dr. Woon] [ph]，他们正在建设数据中心。我们也看到像GDS这样的公司也在建设数据中心。这些是主要玩家。对于世纪互联来说，这是我们的机柜数量首次突破20,000个，实际上我们已经拥有超过22,000个机柜。我们之前给市场的指引是：公司计划今年部署7,000到9,000个机柜。我的意思是，按照我们的计划，到今年年底，我们的机柜总数将达到至少30,000个。如果我们能成功执行，我们相信我们的市场份额将继续增长。这是一点。第二点我想说的是，公司在第四季度进行了价格审查，我们从阿里巴巴获得了1,000个机柜，我们与中国联通合作提供服务，这是1,000个。我们正在与中国联通和阿里巴巴进行第二阶段的合作，所以会有更多机柜。另外像腾讯和百度这样的VIP客户，目前他们也向市场公开招标超过1,000个机柜，我们也在投标过程中。所以机柜需求，我必须说相当强劲，更不用说某些金融机构，我们开始看到他们的需求，这在以前是典型的，现在越来越多，他们正在等待与世纪互联讨论部署他们的机柜。我想谈的一个客户是一家商业银行。他们刚刚从公司订购了超过600个机柜。这600个机柜实际上用于银行运营系统，之前我们会收到银行的数据存储等订单。但据我所知，我们开始看到他们将运营系统外包给我们的效果。这对我们来说相当重要，因为中国的金融机构实际上规模很大，当然，其中大多数是国有相关的，我们开始看到那里的需求趋势。这就是竞争环境和当前对我们机柜的需求。好的，Jim。
James Breen
很好。非常感谢。
Shang Hsiao
谢谢，Jim。
Operator
您的下一个问题来自Pacific Crest的Cheng Cheng。请提问。
Cheng Cheng
您好。谢谢。我想知道您能否对2015年的利用率或定价趋势提供一些说明。另外，就您的零售业务而言，能否按不同垂直领域对明年的增长预期进行排序或排名？
Shang Hsiao
好的。谢谢，程程。第四季度的机柜利用率大约在70.2%或70.3%左右。但是，您会注意到我们在第四季度刚刚部署了超过3,300个机柜。因此，2015年第一季度的利用率可能会略低一些。对于全年来说，由于公司计划额外部署7,000至9,000个机柜，我们估计我们的利用率应该在，比如说，大约中60%到低70%之间，季度间会有一定的[饱和]度。如果取中间点，全年应该大约在68%到69%左右。这是第一点。第二点，关于零售业务，过去两个季度，对我们托管业务贡献最大的垂直领域实际上是无线移动行业。正如我之前提到的，这个垂直领域两年前仅占我们总收入的2%。到第四季度末，这个无线垂直领域已经占到16%以上，突然成为我们托管业务的最大驱动力。公司提供B2B服务，我的意思是，对于那些无线和移动公司来说——这些公司提供无线障碍重服务。我给您举几个公司名字，一个是陌陌，它是一个移动社交网络，是我们的大客户。我们还有[UCAV]。我们还有一些游戏公司，比如Pogo China以及[indiscernible]，这是中国两家最大的多游戏公司。我们还有一些移动研究客户。所有这些客户都对我们的垂直领域有强劲需求。但这是一个垂直领域，除此之外，我们已经开始看到金融机构的垂直领域，公司已经提到过总商业银行。目前，我们也在与中国银行和招商银行进行讨论，更不用说我们已经有了城市商业银行。所以在2015年，我们应该会看到更多银行贡献我们的机柜增长。好的，程程。
Cheng Cheng
好的，很好。谢谢。
Shang Hsiao
谢谢。
Operator
下一个问题来自中金公司的钱凯。请提问。
Unidentified Analyst
早上好，Josh、Frank和Shang。我是中金公司的钱凯。我有三个问题。第一个问题，您已经谈到了2015年的股权激励，这是我的第一个问题。第二个问题，您提到了2015年机柜增量的指引，大约在7,000到9,000个左右。能否请您给出一些季度分布，比如今年每个季度的情况。第三个问题是关于与小米和金山的机柜服务，这方面有什么信息吗？今年与金山或小米会有一些机柜或业务合作吗？这是我的问题。谢谢。
Shang Hsiao
谢谢，[Sheng Tang] [ph]。第一个问题，关于股权激励费用，我们预计2015年每季度的股权激励费用仍将在人民币2500万元左右，即每季度人民币2500万元。第二个问题，关于机柜部署，第一季度我们计划部署约500个机柜。第二季度计划部署约2300个机柜。然后到实际目标，接近5000个机柜，其中第三季度2500个机柜，第四季度2500个机柜。所以总计大约8000个机柜。因此，第一季度之后，每季度的部署应该会相当均衡。第三个问题关于金山和小米的总投资，我们已于1月15日完成法律交割，所以这笔交易已经完成。目前公司正花费大量时间与金山和小米合作，确定2015年以及2016年和2017年要部署的机柜数量。你们知道这些机柜实际上将用于小米手机的云服务。我认为小米手机想要打造类似苹果在美国的模式，我们称之为[iPhone] [ph]，所以类似的东西将部署用于小米手机。因此，通过小米的手机用户群体，这是一种外包，将软件云服务外包给金山。所以金山将是向公司订购机柜的公司，实际上他们也是这个项目的投资者。这与小米手机相关，所以实际上——目前我们仍在推进中。我们还不能确定2015年将部署多少机柜。这就是关于小米和金山的一些情况说明。好的，Sheng Tang。
Unidentified Analyst
好的。非常感谢。
Shang Hsiao
谢谢。
Operator
您的问题来自野村证券的Leping Huang。请提问。
Leping Huang
谢谢您回答我的问题。第一个问题是关于IDC行业监管放松的进展，去年底，我认为工信部监管机构将固定线路宽带批发给私营公司，我认为您有Aipu，这有所重叠，这对您有什么影响，或者您是否预期在直连对等或这种监管放松方面会有进一步的详细规定？这是第一个问题。第二个问题，您是否有关于今年新承诺机柜的大致细分，多少是通过您自己，多少是通过与联通或联通/电信的合作伙伴关系？谢谢。
Frank Meng
好的。谢谢，乐平。关于第一个问题，是的，工信部实际上在继续放宽管制。根据工信部的消息，他们计划为一个城域网发放许可证。同样根据消息，他们预计许可证将在今年5月左右发放。希望情况会是这样。对于世纪互联以及我们收购的公司爱普，我们都申请了许可证，我们对爱普在世纪互联中的竞争力非常有信心。我们将成为首批获得许可证的公司。问题是，新许可证覆盖多少个城市，当然，我们希望尽可能多地获得工信部分配的城市。目前我们还不知道。我们预计许可证会覆盖主要城市，特别是北京、上海和广州，主要的最后一公里接入可能来自这些城域网。所以目前情况如此，也许到第二季度我们可以谈得更多。我们正在办理许可证申请。所以目前，目标保持不变。
Leping Huang
那么在你们今年的指引中，你们已经预算了多少资本支出或多少收入增长？我猜这取决于许可证，你们能获得多少，我猜增长和资本支出都取决于此，你们今年指引中已经预算了多少。
Shang Hsiao
关于资本支出，也许谈谈资本支出，这样你可以给我机会谈谈这个问题。首先，当我们说我们将部署7000到9000个机柜时，这些机柜的资本支出应该在800到900左右。这是指托管、数据中心方面的。至于最后一公里接入，让我们在这里做个假设，如果爱普获得许可证，公司可能在最初的六个月里至少花费大约6000万元人民币的资本支出。另外3000万元将由爱普的销售收入产生。爱普的销售收入实际上再次假设为3000万到5000万元人民币的资本支出。所以我们确实有预算，部分资本支出，就像我说的，取决于覆盖多少个城市。所以这个城域网和最后一公里接入的资本支出大约在1500万到1800万元人民币左右。
Leping Huang
好的，是的。谢谢。
Shang Hsiao
关于第二个问题，机柜数量，我们刚才提到现阶段让我们明确这一点，8000个机柜中90%将是销售计费，只有10%将是[听不清]。
Leping Huang
谢谢。
Shang Hsiao
谢谢。
Operator
您的下一个问题来自大和证券的John Choi。请提问。
John Choi
大家早上好。感谢回答我的问题。我有几个问题。首先，能否详细说明一下你们机柜的定价趋势？因为你们注意到第四季度价格环比略有下降，而且你们确实受到了增值税残留效应的影响。但是，能否更详细地阐述一下，以及你们如何看待今年第一季度和第二季度的情况？这是我的第一个问题。第二个问题是关于你们的调整后运营费用，正如你们所知，去年这部分费用增长相当显著。那么进入2015年，你们认为这会成为新的趋势吗？还是我们应该预期规模经济效应开始显现？最后，一个关于细节的问题：在带宽成本方面，能否告诉我们这部分成本占收入的比例是多少，或者绝对金额是多少？另外我想确认一下，带宽转售收入是否计入托管相关服务项下。谢谢。
Shang Hsiao
好的。谢谢，John。关于每个机柜的月度经常性收入（MRR）问题，第四季度我们为10,400，而第三季度为10,433。我想谈几点。对于零售客户，我们预计其每个机柜的MRR全年保持稳定，因此MRR应在10,000至10,500或10,600之间。这是针对零售客户的。对于VIP计划，这是一个新计划，像阿里巴巴这样的客户可能是VIP客户，未来金山和小米也可能成为VIP客户，因为这些机柜数量较多且较旧，我们可能会给予一定折扣，因此定价形式与零售不同。我想说的是，对于零售客户，带宽通常占我们MRR的20%至25%。如果我们说每个机柜MRR为10,400，其中带宽部分，那么我们应该看到每个机柜的MRR随着带宽收入的改善，预测应在8,000至8,500左右。这意味着1,700至2,000应该是与带宽相关的收入。因此，对于未来的VIP客户，如果我们像为阿里巴巴这样的大客户提供VAT服务，我们将与中国电信和中国联通合作。对于阿里巴巴，我们将提供带宽，而公司实际上只提供公司服务。这样一来，每个机柜的MRR可能会降低——因为排除了带宽部分。但另一方面，这些MRR的毛利率会更高，因为带宽成本通常对我们的毛利率贡献较低。这种模式我们称之为VAT，我们从今年开始实施。一旦部署完成且VIP客户机柜数量增加，我们将分别计算零售和VIP客户的MRR。正如我所说，VIP客户通常有两种带宽收入形式，因此MRR收入较低但毛利率更高。另外，对于VIP客户，我想说的是，其利用率将非常高，因为这些大公司通常每个持有者拥有超过1,000个机柜。好的，John，这是关于定价以及我提到的带宽成本。还有一个问题，你谈到运营费用，目前运营费用占收入的比例增加到约27%。一方面，过去四个月我们花费了一些资金，可以说是整合成本。另一方面，因为我们在杭州、阿里巴巴、深圳等主要公司所在地部署机柜，并且我们在杭州和深圳增加了人员配置。人员增加也导致了其他费用的上升。一旦进入第二季度和第三季度，由于规模效应，我们确实具有可扩展性，我预计运营费用占收入的比例将趋于稳定。从第二季度开始，你可能会看到这一比例在23%至25%之间，第三季度可能在23%左右。如果计算全年平均值，我认为应在24%至25%之间，随着收入增长，规模效应将显现出来。
John Choi
谢谢。
Shang Hsiao
谢谢，约翰。
Operator
下一个问题来自Stifel的Matthew Heinz。请提问。
Matthew Heinz
你好。感谢回答问题。第一个问题是关于Aipu和Dermot的收购，能否详细说明这两项业务在第四季度的收入贡献情况，以及目前的运行速率？另外，迄今为止的盈利能力是否符合你们的预期？
Shang Hsiao
关于Aipu，收入大约在1.1亿美元左右，DYXnet大约在7500万美元左右，这是我们的收入贡献。对于2015年，我们预计Aipu可以增长约15%。这是针对Aipu的最后一英里业务。而DYXnet的增长更高——应该接近30%左右，这是他们2015年目前的预期增长率。好的，Matthew？
Matthew Heinz
是的。谢谢。关于这些业务的盈利能力与利润率，是否与你们在交易完成前的预期趋势一致？
Shang Hsiao
是的。我们看到的情况是一致的。我们达到了对公司的估值预期。正如我之前提到的，对于每家公司——当我们收购它们时，我们都有一个三年的计划安排。我的意思是不仅是你看到的，对于下一年以及再下一年——每年它们的毛利率以及EBITDA利润率都应该按照我们宣布的计划继续改善。如果我们实现了目标，我们就支付我们的估值。如果他们没有达到估值，那么就会减少，我们也会支付更少。明白吗？
Matthew Heinz
好的。这很有帮助。谢谢。第二个后续问题，我希望你能更新一下上季度关于中国宽带市场持续转型的评论？另外，关于在网络业务中消除一些低利润率合同的进展如何？
Shang Hsiao
好的。中国宽带价格实际上在逐季度持续下降，我们看到价格下降了近30%。这一趋势使得价格已经下降到非常接近约10万元人民币，但空间仅受通胀影响。上季度我们确实提到，由于价格下降，对于某些合同，如果我们现在无法盈利，我们将终止这些合同。我们终止了一些，但不是很多合同。所以你看到我们相比第三季度有大约3%-4%的负增长。但我们看到价格已经下降到接近一个平台，因为价格已经下降到约10万元左右。没有太多下降空间了。所以本季度我们看，我们认为随着MMS，价格正在趋于稳定。因此对于全年，我们确实预计我们的MMS在收入方面——应该保持稳定。好的，Matthew？
Matthew Heinz
好的。所以第一季度会出现30%的价格下降，然后从那里开始，在整个2015年，你预计价格会相对稳定，是这样理解吗？
Shang Hsiao
是的。因为我们正在估算价格——价格已经降至接近10万元人民币，所以根据我们的预期，在此之前不会有太多下降空间，已经降至10万元人民币，与两到三年前相比，这是一个非常非常低的价格。当你查看带宽价格时，大约在每[听不清]50万至60万元人民币左右。据我所知，基于我们与中国电信和联通的采购价格，已经削减了10万元。所以下降空间不大。因此，对于第一季度的MMS业务，我已经提到的收入应该保持相对稳定，因为我必须告诉您，总流量消耗实际上在增加。它们在增加。但由于价格下降，所以收入保持稳定。明白吗？
Matthew Heinz
好的。非常感谢。
Shang Hsiao
谢谢。
Operator
电话线路没有更多问题。我现在将会议转交给各位演讲者进行结束致辞。谢谢，请继续。
Shang Hsiao
好的。谢谢大家。谢谢。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接。