Operator
大家好，欢迎并感谢各位参加VNET Group, Inc. 2023年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员提示]。我们管理团队的参会人员包括：首席执行官董先生；首席财务官王先生；公司投资者关系总监刘女士。请注意，今天的电话会议正在录音。现在我将把话筒交给今天的第一位发言人，刘女士。请开始。
Xinyuan Liu
谢谢接线员。大家好，欢迎参加我们的2023年第四季度及全年业绩电话会议。我们的业绩公告已于今天早些时候发布，您可以在我们的投资者关系网站以及新闻通讯服务上找到副本。请注意，今天的电话会议将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。有关这些风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们最新的年度报告以及提交给美国证券交易委员会的其他文件。VNET不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。另请注意，VNET的业绩新闻稿和本次电话会议包含未经审计的GAAP和非GAAP财务指标的披露。VNET的业绩新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的GAAP指标的调节表。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播也将在我们的投资者关系网站ir.vnet.com上提供。现在我将把话筒交给我们的首席执行官Jeff。
Jie Dong
感谢新源。大家早上好，晚上好。感谢各位今天参加我们的电话会议。首先，我想概述一下我们2023年第四季度及全年的业绩表现。我们在2023年以稳健的态势收官，这得益于经济的稳步复苏，也体现了我们双核增长战略的有效执行。我们实现了2023年的交付目标，全年交付了8,321个自建机柜。截至2023年底，我们管理的总机柜数已增至约93,600个，而一年前约为87,300个。第四季度，已使用机柜数增加了2,827个，达到55,235个，推动我们的整体利用率达到59%，而一年前为55%。我们的零售IDC单机柜月均收入在第四季度保持稳定，为人民币9,477元。在财务表现方面，我们本季度继续专注于高质量收入，推动净收入达到人民币19亿元，调整后EBITDA同比增长3.8%至人民币4.402亿元。 回顾全年表现。我们的净收入同比增长4.9%至人民币74.1亿元，调整后EBITDA同比增长8.9%至人民币20.4亿元。我们稳健的运营和财务表现反映了我们有效的战略和强大的执行力，以及我们通过巧妙利用市场趋势和支持性政策环境来发展业务的能力。根据今年的政府工作报告，中国正加大力度促进数字经济的创新发展，特别是报告呼吁为数字经济高质量发展提供政策支持，并指出将着手发展和应用大数据与人工智能，启动'人工智能+'行动，建设世界级数字产业集群。我们相信这些举措和目标将进一步推动市场对高质量数据中心和优质IDC服务的需求。作为领先的IDC服务提供商，世纪互联凭借我们在营销与服务以及运营与维护方面的综合运营实力，战略性地定位于抓住这些新兴机遇。 接下来，我想分享我们第四季度的业务更新。我们很高兴看到来自客户的AI驱动需求持续攀升，特别是训练大语言模型所需的算力需求。在我们的批发客户中，短视频行业的客户正在积极开发和集成AI功能，需要大规模的高性能计算能力来增强其内容创作能力和业务运营。在我们的零售业务中，来自包括自动驾驶、本地生活和虚拟现实等行业的客户需求也在稳步增长，这些行业广泛部署大语言模型用于业务。我们的高性能数据中心使我们能够通过创新的解决方案满足各种AI驱动的需求。 转到我们的批发业务。我们延续了令人印象深刻的交付记录，全年为批发客户及时、高质量地交付了约109兆瓦。这些交付不仅巩固了我们的可靠性，也提升了客户满意度。特别值得注意的是，我们为领先的批发客户交付的几个项目，其快速爬坡期比最初预期的要快得多。此外，我们最近从一位现有客户——中国领先的云服务提供商那里获得了一份新订单。这份新订单涉及我们在长三角地区的一个项目，约50兆瓦，计划于2024年完成。这份新订单再次展示了我们长期的客户忠诚度和行业领先的服务能力。 我们的零售业务在本季度保持韧性，吸引了来自移动出行、云服务、人工智能和IT服务行业的新客户。我们还与金融、本地生活、自动驾驶和游戏等行业的忠实现有客户续签了合同，需求依然稳固。在增值服务方面，我们基于AI技术的全栈一站式创新裸金属即服务解决方案继续赢得客户，包括中国领先的智能出行能效计算解决方案提供商之一。由于移动出行行业对高级驾驶辅助系统和自动驾驶技术的采用日益增长，该客户的算力需求正在激增且快速增长。我们创新的裸金属即服务解决方案提供安全灵活的计算资源，支持客户的智能驾驶模拟训练和大语言模型运营，赋能客户的未来增长。 现在谈谈我们近期的ESG表现。我们对可持续发展的承诺在2023年再次获得了全球领先的ESG评级机构的认可。世纪互联连续第二年获得MSCI的A级评级，这代表了目前中国互联网服务与基础设施行业获得的最高评级，使我们脱颖而出。此外，我们公司在2023年标普全球企业可持续发展评估中得分53分，在中国IT服务行业中排名最高，在全球该行业中位列前11%。展望未来，我们将坚定不移地追求ESG卓越，拥抱并推动行业范围内的绿色未来。 在结束之前，我想分享我们在再融资项目上取得的一些有意义进展。2023年12月下旬，世纪互联完成了来自山东高速集团控股有限公司的2.99亿美元战略投资，以进一步加强我们的资产负债表。我们还与山东高速集团控股有限公司建立了合作伙伴关系，共同探索在AI发展驱动的算力需求激增背景下的可再生能源新机遇。我们相信，我们的核心业务将与山东高速集团控股有限公司在传统基础设施领域的资源和专业知识产生巨大的协同效应。我们期待与山东高速集团控股有限公司在绿色能源倡议方面合作，共同推进我们的碳中和目标，同时满足社会对数字化转型的激增需求。 此外，在今年2月1日，我们成功完成了与2026年到期的可转换优先票据相关的回购付款，本金总额为6亿美元。在资本市场看来，这再次证明了我们稳健的业务基本面以及我们对长期可持续发展的承诺。 总之，我们高质量增长的双核战略的强有力执行推动了2023年的稳健业绩，同时为2024年奠定了坚实的基础。面对蓬勃发展的AI趋势，我们正随着宏观环境的稳步复苏而发展业务。进入2024年，我们将继续夯实我们的核心能力，满足市场对安全和优质IDC服务的需求，并促进各行各业的数字化转型。我们对股东坚定不移的承诺是实现可持续增长并创造长期价值。 在分享2024年交付预测之前，我想强调，未来这些预测将以电力容量而非机柜数量来表示。鉴于在AI增长趋势下我们数据中心的功率密度不断提高，我们相信电力容量将更有意义地反映我们的业务发展。鉴于此，我们预计在2024年交付100至120兆瓦。 谢谢大家。现在我将把电话交给启宇，请他讨论我们本季度的财务表现。
Qiyu Wang
谢谢，Jeff。大家早上好，晚上好。在我们开始详细讨论财务数据之前，请注意我们今天将呈现非GAAP指标。我们的非GAAP业绩排除了某些非现金费用，这些费用不属于我们的核心运营范畴。这些费用的详细信息可在调节表中找到，包括我们的财报新闻稿。另外请注意，除非另有说明，我们今天呈现的所有财务数据均为2023年第四季度及全年数据，并以人民币计价。现在让我带您了解我们2023年第四季度及全年的财务业绩。除非另有说明，我将回顾的增长率均为同比数据。我们以稳健的财务和运营表现结束了2023年，均符合我们的指引。具体而言，我们的批发业务继续保持强劲增长势头。在2023年期间，我们为批发业务增加了109兆瓦的容量，批发收入同比增长约70%。第四季度，我们的净收入从去年同期的19亿元人民币增长0.9%至19亿元人民币，主要得益于核心业务的持续增长。2023年第四季度毛利润为2.909亿元人民币，较2022年同期下降11.4%。2023年第四季度毛利率为15.3%，而2022年同期为17.5%。同比下降主要归因于折旧和摊销费用的增加，因为过去几个季度有额外的数据中心投入使用。调整后现金毛利润（不包括折旧、摊销和股权激励费用）在2023年第四季度为7.417亿元人民币，较2022年同期增长0.2%。2023年第四季度调整后现金毛利率为39.1%，而2022年同期为39.4%。调整后运营费用（不包括股权激励费用、收购后雇佣补偿、应收贷款拨备、长期资产减值以及商誉减值）在2023年第四季度为3.342亿元人民币，而2022年同期为3.554亿元人民币。占净收入的比例来看，2023年第四季度调整后运营费用为17.6%，而2022年同期为18.9%。2023年第四季度调整后EBITDA为4.402亿元人民币，较2022年同期增长3.8%。2023年第四季度调整后EBITDA利润率为23.2%，而2022年同期为22.6%。2023年第四季度归属于世纪互联集团股份有限公司的净亏损为24亿元人民币，而2022年同期净亏损为6420万元人民币。基本和稀释每股亏损均为每股普通股2.65元人民币，每股ADS为15.88元人民币。每份ADS代表6股A类普通股。转向我们的资产负债表，截至2023年12月31日，公司的现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为54.6亿元人民币。同时，2023年第四季度经营活动产生的净现金为7.307亿元人民币，而2022年同期为4.075亿元人民币。我们2023年第四季度的资本支出为16亿元人民币，2023年全年总资本支出为35.8亿元人民币。现在转向我们的展望。我们预计2024年全年的净收入将在78亿元人民币至80亿元人民币之间，同比增长5.2%至7.9%。调整后EBITDA预计在22.2亿元人民币至22.8亿元人民币之间，同比增长8.9%至11.8%。该预测反映了公司当前对市场及其运营状况的初步看法，并可能发生变化。展望2024年，我们将继续执行有效的双核战略，推动高质量业务增长。我们相信，我们坚实的业务基础和核心优势使我们能够抓住市场机遇，特别是AI驱动的需求。一如既往，我们始终致力于为所有利益相关者创造可持续价值。今天的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始提问环节了。
Operator
[操作员说明]。我们的第一个问题来自摩根士丹利的杨柳。
Yang Liu
我有两个问题。第一个问题是，管理层能否向我们更新与战略股东山东高速的合作情况？你们在讨论什么样的项目管道？或者说，我们应该期待在接下来的一年里，双方在收入协同或成本协同方面会有哪些具体合作的时间表？第二个问题是，管理层能否更新2024年的资本支出指引？关键投资领域是什么？公司正在投资哪些类型的客户或哪些类型的地区？
Qiyu Wang
谢谢，杨柳。我来回答这两个问题。关于山东高速的协同效应，作为战略投资者，山东高速控股将在董事会层面向我们公司管理层提供支持和指导，带来积极增长。我们仍致力于按照市场标准运营，由现有管理团队负责日常运营。作为一家财富500强企业，山东高速控股拥有丰富的财务资源，为我们的境内融资工作带来各种支持。此外，正如Jeff所说，他们的绿色能源业务与我们的IDC批发业务在新基建项目中的强大协同效应带来了重要机遇。最近，公司还与内蒙古[听不清]政府及山东高速控股签署了战略合作协议，共同建设绿色计算项目。所以这是——我希望这两部分。一是境内融资工作的成本效益将在今年资产负债表中体现。另外，我认为不断增长的能源合作机会也将从今年开始。关于资本支出方面，我们全年资本支出应在37亿至42亿元人民币之间，主要受批发客户强劲需求驱动，约70%的资本支出用于批发业务。相比2023年约36亿元的资本支出，今年预计资本支出将增加约10%。财务方面，公司在今年初偿还6亿美元可转换债券后，信用状况保持稳健，在成本效益方面具备更有利的国内融资条件。我们计划主要通过境内融资满足2020年今年的资本支出需求。得益于山东高速控股的支持，我们将能够更高效地进行境内融资审批。不包括系列和资产处置，我们计划通过信用型、项目型和现有资产型融资在境内融资市场筹集资金，融资成本预计在LPR左右。我们计划今年筹集约50亿元人民币融资。这笔融资中已有6%获得保障，约40%正在谈判中。另外...
Yang Liu
当然，管理层可以提供更多细节，这样会更好。
Operator
下一个问题来自Jefferies香港有限公司的Edison Lee。
Edison Lee
我有两个问题。第一个问题是，我在看你们PPT第20页的债务明细。假设到今年年底，你们将有42亿人民币——42.5亿人民币的可转换本票到期。那么这其中有多少是美元债务？你们打算如何覆盖这部分债务？这是第一个问题。第二个问题是，能否谈谈你们在今年第四季度对长期资产进行的减值？因为在你们的财报公告中提到这与整合数据中心或某些数据中心的计划有关。我想知道你们能否详细说明一下。第三个问题是，关于你们刚刚给出的资本支出指引，37亿到42亿人民币，这笔资金是否完全能够支持在建的119兆瓦项目？另外，关于这一点的一个小后续问题：这119兆瓦中有多少是批发业务，多少是零售业务？因为你们提到70%的资本支出将用于批发业务。
Qiyu Wang
让我先回答第二个和第三个问题。关于2023年第四季度的亏损，公司按照美国通用会计准则对商誉和长期资产进行了减值测试。结果显示，报告单位和某些资产组的公允价值低于其账面价值。因此，确认了一次性的商誉和长期资产减值。排除这一一次性影响，净亏损与2022年相同。近年来投入运营的数据中心数量增加，导致公司的折旧和摊销费用大幅上升，这对毛利润和净利润产生了负面影响。由于内外环境的变化，公司最近重新评估了租赁期限和固定资产的使用寿命。实际上，[听不清]也将进行并被告知某些机械设备的实际使用寿命，估计为8到10年。因此，公司计划在2024年进行会计估计变更，延长某些机械设备的折旧期限。调整后，公司固定资产的平均使用寿命将延长至约14年，与行业平均水平一致。这一调整预计将对今年的毛利润和净利润产生积极影响。排除外汇损益和公允价值变动等不确定因素，公司预计今年将实现盈亏平衡。那么，关于第三个问题的资本支出。大部分资本支出来自批发业务——约80%来自批发业务。抱歉，第一个问题是什么？请您...
Edison Lee
关于资本支出，我想确认一下，如果80%的资本支出用于批发业务，这是否意味着那119兆瓦项目中的80%是批发业务？
Qiyu Wang
是的，是的。
Edison Lee
好的。我的第一个问题是关于PPT第20页的债务到期结构，对吧？我看到2024年有425亿元人民币的可转换债务。我想知道其中有多少是美元债务，以及你们计划如何偿还？
Qiyu Wang
这是6亿美元债务，我们已经在2月份完全偿还了。
Edison Lee
好的。那么这个问题已经解决了。
Operator
我们的下一个问题来自高盛的Timothy Zhao。
Timothy Zhao
这里也有两个问题。第一个是关于2024年营收和EBITDA的指引。管理层能否分享高端和低端指引背后的假设？能否提供一些细节，比如数量或利用率，以及IDC业务和非IDC业务、批发与零售业务之间的收入增长情况？我认为这些细节会很有帮助。其次，回到你们2024年的资本支出计划，在准备好的发言中提到了AI相关需求。我想了解批发业务资本支出中有多少比例或多少金额是为了满足高功率密度机柜需求而进行的并网资本支出？以及您如何看待中国IDC市场的整体环境？
Qiyu Wang
我来回答第一个问题，Jeff会回答第二个。2023年，我们的零售IDC业务和非IDC业务相当稳定。批发业务则快速增长。到2023年底，我们的批发业务占机柜总数的30%以上，贡献了约20%的总IDC收入。2023年我们的批发收入同比增长了70%。我们2024年指引范围的假设主要基于稳定的零售IDC业务和非IDC业务。而区间范围的主要原因是批发IDC业务的利用率。因此，我们预计从今年第四季度开始，将提供更多关于批发、零售和非IDC业务的细节。所以也许在下个季度的财报中，我们会展示更多关于批发、零售和非IDC业务的数据。那么，Jeff？
Jie Dong
是的，就AI数据中心需求而言，我认为我们在中国确实看到了快速增长，来自客户端的AI驱动需求持续攀升，特别是训练和大语言模型的计算能力需求，这些模型主要由互联网巨头主导，而垂直模型则由特定行业的领先企业引领，正如我提到的，除了互联网巨头外，还有一些税务补充。对于我们的业务，批发业务方面，AI驱动的需求主要来自互联网巨头客户，特别是短视频和电商业务。正如我在电话会议上提到的，我们可以看到短视频客户正在非常快速地增长，我们预计这主要得益于强劲的AI驱动需求。在零售业务方面，我们实际上收到了来自零售客户的有趣需求，涵盖自动驾驶、本地服务和虚拟现实等多个行业。2024年，我们将进一步探索这方面的需求。此外，我们的增值服务部分也能为AI需求提供坚实支持。正如您提到的，在资本支出方面，归类到AI驱动的部分，截至2023年，我们约20%的存储资本支出用于高功率密度设备，特别是公司在2023年新交付的设备。我认为绝大多数是高功率密度机柜，这些全部用于批发客户。对于将在2024年交付的机柜，我认为100%将是高功率密度设备，全部用于批发客户。因此，回到当前的资本支出方面，我认为大部分资本支出将用于高功率密度的批发客户。
Operator
我们的下一个问题来自美国银行证券的Daley Li。
Huiqun Li
我也有两个问题。首先，关于我们的指引。我们指引今年的调整后EBITDA增长将高于收入增长。那么您提到的利润率关键驱动因素是什么。第一个问题关于新产能扩张。对于这100-120兆瓦的产能，今年的交付时间表是怎样的，大部分会在下半年还是第四季度，或者部分会在今年上半年？
Qiyu Wang
谢谢。我来回答关于业绩指引的第一个问题。公司今年指引中EBITDA增速高于营收增速的主要原因有以下三点：第一，今年的预期增长主要由批发业务驱动。考虑到批发业务的特性，我们不会将确切的营收计入收入。批发业务的EBITDA利润率通常高于零售业务。因此，今年批发业务的增长将为公司贡献更多EBITDA。第二，我们计划更新和改进部分零售数据中心，这些数据中心初始阶段的EBITDA利润率较低，以提升运营效率并增加其对EBITDA的贡献。第三，将进一步实施成本控制措施，提高公司运营效率，这将积极影响EBITDA增长。
Jie Dong
关于2024年将交付的100至120兆瓦容量，我认为交付节奏将与往年相似。因此，我们的大部分交付将在今年下半年进行。
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开连接。祝大家有美好的一天。非常感谢。