Operator
各位女士、先生，早上好，晚上好。感谢并欢迎参加世纪互联集团2018年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层准备发言后，我们将进行问答环节。今天出席会议的有：首席执行官兼总裁王世琪先生；首席财务官刘莎女士；以及公司投资者关系总监蒋蕊女士。现在我将电话转交给今天的第一位发言人，世纪互联投资者关系总监蒋蕊女士。请开始，女士。
Rene Jiang
大家好，欢迎参加我们2018年第四季度及全年业绩电话会议。在开始之前，请注意本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和观察，涉及已知和未知的风险、不确定性以及公司无法控制的其他因素，可能导致公司的实际业绩、表现或成就与这些前瞻性陈述所暗示的结果、表现或预期存在重大差异。所有前瞻性陈述均受到公司向美国证券交易委员会提交的文件中的警示声明、风险因素和详细信息的明确限制。世纪互联没有义务在本电话会议日期后因特定事件或情况而修订或更新任何前瞻性陈述。现在我将电话转交给世纪互联首席执行官兼总裁王世琪先生。
Alvin Wang
谢谢Rene，大家早上好、晚上好。欢迎参加今天的财报电话会议。我们以稳健的第四季度业绩圆满结束了富有成果的2018年。我们坚韧的财务增长和不断改善的运营表现，直接反映了我们持续专注于托管及相关服务业务、服务与解决方案改进、合作伙伴安排以及市场份额获取。我们的增长也受到高性能IDC和更复杂IT基础设施强劲市场需求的推动。大型企业和新兴企业参与者正在拥抱数字化转型。他们越来越多地选择我们来满足其不断增长的数据托管和计算容量需求。在第四季度，我们获得了包括Benchmark、[听不清] T2 Cloud和[听不清]在内的知名公司作为新客户。为响应客户需求，我们继续增加自建机柜容量。本季度，我们在网络中新增约250个机柜，截至2018年底，机柜总数达到30,654个。此外，正如我们刚刚宣布的，我们观察到对现有一线城市以外地理扩张的需求正在增加。我们很高兴将地理覆盖范围扩展至成都——中国西南地区的核心网络枢纽。这是自2014年以来我们的首次收购，将为我们的销售渠道增加超过500个机柜。全国范围内更广泛的机柜网络也将有助于我们在适当时机计划进入批发业务。我们正在评估市场兴趣，并正在与潜在客户商讨细节。尽管这比我们最初预期的时间要长，但我们仍对今年达成里程碑式的批发协议保持乐观。我们的非IDC业务在2018年继续增长。我们扩大了与微软的合作协议，并同意在2019年将Azure Effects[拟声]引入中国。我们还在中国推出了Cloud Landing。截至2018年底，我们已为国际SaaS公司提供了25种云解决方案和功能。展望未来，我们将继续探索能够增强我们作为国际SaaS厂商首选合作伙伴核心竞争力的新机遇。最后，在VPN方面，我们的子公司DYX加入了政府合规白名单的首批公司。因此，我们正见证客户咨询和订单的逐步恢复。进入2019年，尽管面临宏观逆风，我们仍对业务的抗周期性保持乐观。在政策方面，政府对数据中心能效提出了更严格的要求。这将提高行业准入门槛，并使行业整合更具吸引力。我们认为这对像世纪互联这样的市场领导者总体是有利的。我们相信，我们强大的品牌、可靠的运营能力有助于利用可视化和灵活的融资渠道。因此，我们完全有能力在政府配额下竞争，并在关键地理市场扩大产能。基于对已锁定渠道资源和执行能力的进一步洞察，我们将2019年产能扩张计划上调至5,000至7,000个机柜的范围，主要集中在北京和上海。这一更新范围包括我们最近在成都的增容，但不包括潜在的批发项目和并购。我们努力在产能扩张与机柜利用率之间保持微妙的平衡。同时，我们审慎评估任何潜在风险，并试图缓冲超出我们控制范围的事件。在我们20年的经验中，我们看到客户重组、合并和收购是不可避免且超出我们控制的。例如，在2019年初，我们的一位主要客户决定终止与我们的合同，并将其机柜容量迁移至其新母公司托管。我们尊重客户的决定，并将配合迁移工作。我们一直在努力重新分配这些库存机柜。尽管我们相信这些机柜的位置和质量对现有和新客户都具有吸引力，但这些机柜的上架需要一些时间。因此，我们认为2019年上半年我们的利用率、营收和利润可能会面临一定压力。然而，我们相信随着我们在2019年全年交付和销售更多机柜，这种压力将逐渐消散。接下来，我将把电话交给我们公司的首席财务官Sharon Liu，让她为您详细介绍我们的财务业绩。
Sharon Liu
感谢大家，大家好。在我们开始详细的财务讨论之前，请注意我们今天将呈现非GAAP事项。我们的非GAAP业绩排除了某些非现金费用，这些费用不属于我们的核心运营部分。这些费用的详细信息可在我们新闻稿中包含的调节表中找到。请注意，我们今天呈现的所有财务数字均以人民币计值，百分比变化均为同比变化，除非另有说明。凭借强劲的第一季度业绩，我们在2018年以稳健的收入增长、利润率扩张、正向现金流和强劲的资产负债表收官。这些成就展示了我们业务的可行性和运营效率。第一季度，我们的收入同比增长17.8%至9.019亿元人民币，超出了我们先前指引范围的高端。这一增长主要得益于对高功率密度机柜和增值服务需求的逐步增加。在运营指标方面，2018年第一季度每个机柜的托管月均收入上升至8,457元人民币。截至2018年底，管理的总机柜数量增至30,654个。在总数中，25,711个机柜（占84%）为自建，4,943个机柜（占16%）为合作。由于第三季度和第一季度机柜增加，第一季度的利用率略微下降至17.3%。调整后现金毛利润（不包括折旧、摊销和股权激励费用）从2017年同期的3.201亿元人民币增长27.9%至4.092亿元人民币。调整后现金毛利率从2017年同期的41.8%扩大3.6个百分点至45.4%，这主要得益于销售组合中利润率较高的自建机柜数量增加以及更大的规模经济效应。调整后运营费用（不包括股权激励费用和或有购买对价公允价值变动）从2017年同期的1.732亿元人民币略微下降至1.724亿元人民币。占净收入的比例，调整后运营费用从2017年同期的22.6%下降3.5个百分点至19.1%。调整后EBITDA同比增长49.3%至2.553亿元人民币，接近我们先前指引范围的高端。调整后EBITDA利润率从2017年第一季度的22.3%提高6个百分点至28.3%。归属于普通股股东的净亏损为1.141亿元人民币。基本和摊薄后每股普通股亏损为0.17元人民币，每ADS亏损为1.02元人民币。每ADS代表6股普通股。2018年全年，我们的托管及相关服务业务收入增长14.3%至34亿元人民币。调整后EBITDA增长36.8%至9.177亿元人民币。调整后EBITDA利润率从2017年的22.5%扩大4.5个百分点至27%。我们稳健的业绩贡献了强劲的现金和健康的资产负债表。第一季度我们产生了2.37亿元人民币的正向净经营现金流。全年净经营现金流达到7.05亿元人民币，而2017年为4.972亿元人民币。截至2018年12月31日，我们维持着29.1亿元人民币的庞大现金头寸，年末资产负债率为51.9%，全年债务与调整后EBITDA比率为4.1倍，这使我们处于有利地位，可以适度增加杠杆以支持未来增长。在给出指引之前，我想呼应Alvin的观点，即我们对IDC市场的增长前景保持乐观，因为客户对机柜的需求在规模和地理覆盖范围上都在增长。近期一个大客户的合同终止给我们的收入和EBITDA带来了一定压力，尤其是在2019年上半年。然而，我们的销售团队将积极努力，及时重新分配那些空置的机柜。也就是说，我们财务数字的不确定性已反映在我们的指引中。对于2019年第一季度，我们预计净收入在8.6亿元人民币至8.8亿元人民币之间，调整后EBITDA在2.3亿元人民币至2.5亿元人民币之间。对于2019年全年，我们预计净收入在37.6亿元人民币至38.6亿元人民币之间，调整后EBITDA在10亿元人民币至11亿元人民币之间。我们指引范围的中点分别表示收入和调整后EBITDA同比增长12%和14%。2019年全年的资本支出预计在7亿元人民币至9亿元人民币之间。这一预测反映了我们当前及对市场和运营条件的初步看法，这些看法可能会发生变化。我们今天的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始提问了。
Operator
女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 我们有来自杰富瑞的Rex Wu的第一个问题。请提问。
Rex Wu
谢谢您回答我的问题。我的第一个问题是，我们是否有更多客户可能搬出——可能出于与您刚才提到的类似原因而搬出。谢谢。您好？
Alvin Wang
[技术困难] …目前我们预计除了今天提到的2019年第一和第二季度的关键客户外，不会对我们的收入产生重大影响。谢谢。
Rex Wu
好的，谢谢。那么我的第二个问题是关于批发业务管道。您是否有更多的客户参与，或者能否就您在发言中提到的当前项目提供更多更新。谢谢。
Alvin Wang
实际上正如我们在准备好的发言中所述，目前我们正在与几家中国大陆的顶级客户进行接洽。目前，我们对在2019年至少达成一笔交易感到非常乐观。谢谢。
Rex Wu
好的，谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Yang Liu。请提问。
Yang Liu
感谢提供提问机会。我有三个问题。第一个关于成都的并购项目。管理层能否披露该交易的估值倍数或项目内部收益率？第二个问题是，我们看到月度经常性收入实现了约9%的同比增长，这看起来相当令人印象深刻。这是由于更多的增值服务还是组合变化，或者您对一线城市供应紧张何时开始增强您的议价能力有何可见性？第三个问题是关于淡马锡的备案，上周五市场似乎对此问题非常担忧。您能否帮助更新世纪互联和淡马锡的当前状况？谢谢。
Sharon Liu
[技术困难] 我将就此问题发表一些评论。关于您的问题，[技术困难] 与我们第四季度[技术困难] 授予的IMR[技术困难] 相关。
Alvin Wang
您好，我是Alvin。关于淡马锡的问题，实际上我们与淡马锡及其专门的TMT团队保持着非常好的沟通和关系，并且这些天我们进行了很好的对话。此外，我们理解他们终止投资权利协议并不表示有任何股权变更计划。谢谢。
Yang Liu
谢谢。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Stella Li。请提问。
Stella Li
你好，我有几个问题。我们有一笔今年晚些时候可回售的美元债券。我们是否有任何针对该债券的再融资计划？第二个问题是，我看到2019年第一季度的收入预期略低于2018年第四季度的收入。我想知道是否有任何特殊原因。第三个问题是，您对2019年的资本支出指引是多少，主要用途是什么？谢谢。
Sharon Liu
我来回答您的第一个……[技术故障]。
Stella Li
喂？
Sharon Liu
[技术故障] 您能听清楚我说话吗？
Stella Li
不行，线路有问题。我什么都听不见，抱歉。您能重复一下吗？
Sharon Liu
好的，您能听到我说话吗？
Stella Li
好一些了。
Sharon Liu
好的。好的。目前，公司手头有充足的现金来应对回售期权。根据市场状况和公司的整体财务能力，我们可能也会考虑通过融资活动来为现有债务进行再融资。目前我们还没有详细的计划和时间表。
Stella Li
好的，我明白了。
Sharon Liu
关于您提到的资本支出指引问题，我们2019年的资本支出指引为7亿至9亿元人民币，对应约5000至7000个机柜。该资本支出包括建设成本、设备成本，以及我们在上海、天津[ph]项目的土地和建筑购置费用。谢谢。
Stella Li
好的。那么收入指引呢？
Sharon Liu
抱歉，关于收入指引，其中一个原因是，正如Alvin和我在发言中提到的，我们的一位主要客户终止了与我们的合同，该客户占我们总收入的2%以上。这是我们调整指引的主要原因。另一个原因是，我们的一些主要客户在第四季度进行了促销活动，而这些促销活动不会在第一季度再次发生。谢谢。
Stella Li
谢谢。我有一个后续问题，刚才您提到时我没听清楚。那么客户终止合同的主要原因是什么？我们是否预期其他客户也可能终止合同，从而影响我们的收入？
Alvin Wang
是的，实际上这是一个特殊情况。我们的一位关键客户，占2018年收入的2%，在半年前被一家领先的互联网公司收购。而母公司决定将所有计算能力托管在其内部能力中。我们认为这种情况在我们的主要客户群中不会很常见。谢谢。
Stella Li
谢谢。
Operator
我们有一个来自Jefferies的Rex Wu的后续问题。请提问。
Rex Wu
嗨，Sharon。我是Rex。抱歉我刚才没听清您关于成都并购——成都项目以及该项目估值倍数、内部收益率（IRR）的回答。
Sharon Liu
好的，Rex。我将再次回答这个问题。关于成都收购，我们收购了500个机柜，该项目的内部收益率约为15%，在我们可接受的回报范围内。谢谢。
Rex Wu
还有第二个问题关于您的月度经常性收入增长，以及您对一线城市数据中心供需情况的总体看法？
Sharon Liu
我们预计2019年每个机柜的月度经常性收入将保持在2018年下半年相同水平。我们将稳定在该水平。谢谢。
Rex Wu
好的，谢谢。
Operator
[接线员指示] 我们有私人投资者Viktor Uh [ph]。请提问。
Unidentified Analyst
您好，感谢管理层召开此次电话会议，并给我提问的机会。我有个关于成都收购的问题。这个数据中心是正在运营的数据中心，还是全新的数据中心，等待客户入驻？谢谢。
Alvin Wang
Victor，您能重复一下这个问题吗？我们没太听清楚。
Unidentified Analyst
当然。我了解到21Vianet你们在成都收购了一个拥有500个机柜的数据中心。那么这个数据中心是已经有客户几乎入驻了，还是说这是一个全新的数据中心，目前还没有客户？
Alvin Wang
谢谢，Victor。我是Alvin。实际上这是一个全新的数据中心，我们将用它来服务我们数据中心网络内其他位置的客户，同时我们也瞄准成都地区新的互联网客户和其他潜在客户。谢谢。
Unidentified Analyst
明白了。谢谢。
Operator
下一个问题来自Hooji [ph] Capital的Hans Weng。请提问。王先生，您的线路已接通，您可以提问了。
Unidentified Analyst
管理层好，我有两个后续问题。第一个是——我想再次确认成都项目目前没有任何客户入驻，对吗？第二个问题是，能否评论一下MRR上升的原因。这是因为向客户提供了更多增值服务，还是因为一线城市供应紧张？谢谢。
Alvin Wang
正如我们所说，我是Alvin——对于您的第一个问题，简短的回答是：是的。我认为基本上今天已经有几个客户入驻了。谢谢。
Sharon Liu
是的。成都数据中心是新建的数据中心，将从今年开始进入爬坡期，并将为2019年的收入和EBITDA做出贡献。我来回答您关于MRR的第二个问题——我们第四季度的MRR略有上升。这是由于增值服务以及一线城市高功率密度机柜的结构性调整。谢谢。
Unidentified Analyst
好的，谢谢。
Operator
[接线员指示] 我们还有来自Jefferies的Rex Wu的另一个问题。请提问。
Rex Wu
谢谢再次回答我的问题。关于向高功率密度机柜的结构性调整，我想跟进一下。在主要客户迁出后，我们计划用这类更高功率密度的机柜来填补，还是用普通客户？这意味着我们是否看到2019年下半年MRR有上升空间？
Sharon Liu
Rex你好。我们将从第三季度末开始交付新客户的5,000至7,000个机柜。这些新交付的机柜都处于早期阶段，虽然其中一些是更高功率密度的5KW机柜，但它们在2019年的收入贡献是有限的。因此，对我们MRR的贡献将从2020年及以后年份体现出来。谢谢。
Rex Wu
谢谢。
Operator
目前我们没有其他问题了。请演讲者继续。
Rene Jiang
大家好，感谢参加我们的电话会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系公司投资者关系部门或访问我们的IR网站ir@21vianet.com。谢谢。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。大家可以全部断开连接了。